Методология формирования стратегии развития промышленного предприятия в условиях разделения собственности и управления

Применение ориентированного на показатель экономической прибыли бонус-плана в качестве основы финансовой мотивации менеджмента предприятия позволяет улучшить качество принимаемых наемными менеджерами решений и добиваться значительных результатов в повышении стоимости предприятия. Необходимо также отметить, что разработка ориентированного на показатель EVA бонус-плана является частью формирования комплексной системы управления на основе принципов управления стоимостью.

11. В диссертации разработаны методологические основы формирования стратегии инвестиционной деятельности на предприятии, управляемом наемными менеджерами. В реальных условиях инвестиционный процесс на предприятии, управляемом наемными менеджерами, будет иметь ряд особенностей, которые обусловливаются различной природой мотивации собственников и наемных управляющих, которая в свою очередь обусловлена различиями в экономической психологии лиц принимающих решения, касающимися лидерства и потребности во власти.

В условиях отсутствия дополнительной мотивации на предприятиях управляемых наемными руководителями может иметь место как переинвестирование, так и недоинвестирование относительно эффективной величины.

Под переинвестированием понимается осуществление инвестиций с отрицательной чистой приведенной стоимостью в отсутствии эффективных направлений вложения средств, так как при доминировании таких мотивов наемных управляющих как доход, статус и власть может наблюдаться тенденция к предпочтению излишних расходов и/или чрезмерного роста предприятия.

Как было отмечено ключевым аргументом функции полезности наемных управляющих является рост предприятия. В то же время сильный мотив безопасности ограничивает неоптимальные действия наемных управляющих и обуславливает включение в функцию полезности управляющих аргумента стоимости предприятия.

В результате может иметь место непрерывный компромисс между полезностью управляющего, с одной стороны, и вероятностью избежать вмешательства собственников и утраты руководящего положения с другой. В процессе отстаивания своих интересов при управлении предприятием наемными менеджерами собственники вынуждены нести так называемые затраты принуждения, к которым как правило относятся следующие виды затрат на:

составление контрактов с управляющими, которые обеспечат учет вариантов развития предприятия;

получение достаточно подробной информации о результатах деятельности предприятия, и степени ответственности управляющих за эти результаты, например затраты на аудит;

замену старого руководства новым, в частности затраты на проведение акционерного собрания и содержание Совета директоров или затраты на оценку возможностей руководства улучшить положение компании.

Требование эффективности затрат принуждения означает, что собственники согласны нести данные затраты только в том случае, если стоимость последствий неоптимальных действий наемных управляющих будет превышать величину затрат принуждения.

Определено, что мотив безопасности является доминирующим в общей системе мотивации наемных менеджеров. На основании данных результатов, можно предположить, что аргумент стоимости предприятия будет иметь довольно сильное влияние на функцию полезности управляющих. Таким образом, сильный мотив безопасности наемных управляющих сглаживает агентский конфликт и может приводить к автоматическому соблюдению интересов собственников относительно максимизации текущей стоимости предприятия (рис. 8).

Проблему недоинвестирования наемными управляющими характеризуют два аспекта:

Во-первых, осуществление инвестиций с отрицательной чистой приведенной стоимостью в условиях существования эффективных направлений вложения средств в рамках предприятия.

Во-вторых, в то же время возможны ситуации инвестирования денежных средств предприятия ниже объемов эффективности.

Рис. 8. Формирование стоимости предприятия в условиях разделения собственности и управления

В диссертации выделены следующие направления и причины недоинвестирования на предприятиях управляемых наемными директорами:

тенденция к краткосрочным вложениям, отказ от проектов с длительными сроками реализации;

отказ от технологических инвестиций;

отказ от прибыльных инвестиционных проектов с высоким уровнем риска.

Последнее направление, по нашему мнению, является основной причиной недоинвестирования.

Несистематический риск инвестирования не может иметь непосредственного значения для внешних инвесторов (собственников предприятия). Крупные корпоративные предприятия с большим числом собственников настолько широко могут распределять риски, с которыми они сталкиваются, что их можно считать практически нейтральными к риску. В то же время, к результатам инвестиций для наемных управляющих относятся также изменения в человеческом капитале, обусловленные данными инвестициями. Успех или провал проекта, скорее всего, отразится на положении менеджеров предложивших этот проект и руководивших его реализацией. На рис. 9 сравнительно представлены области эффективного инвестирования для нейтральных к риску собственников предприятия и несущих риски потери человеческого капитала наемных директоров.

Значение координаты a на рис. 9.б определяется силой мотивации, например, на основе применения эксплицитных стимулирующих контрактов, которые могут включать:

вознаграждения за реализацию успешных инвестиционных проектов;

отсутствие санкций за неудачные инвестиции;

вознаграждения в зависимости от числа предложенных и одобренных инвестиционных проектов.

Рис. 9. Границы эффективного инвестирования с учетом проблемы различной мотивации лиц принимающих решения

В тоже время, выплаты за принятые проекты при отсутствии наказаний за неудачи создают стимулы, побуждающие работников выдвигать инвестиционные предложения и добиваться их принятия. Это может привести к тому, что менеджеры станут рекомендовать сомнительные проекты, сверхоптимистично оценивая их перспективы и утаивая негативную информацию. В этих условиях, применение вышеописанной системы оплаты труда высших руководителей вызывает необходимость в ужесточении требований, предъявляемых к предлагаемым инвестиционным проектам.

При рассмотрении возможных подходов к решению проблемы мотивации наемных управляющих на эффективную деятельность в рамках предприятия с точки зрения его собственников возникает необходимость интеграции мотивационных моделей в традиционную теорию формирования стратегии развития предприятия.

Инвестиционный процесс на предприятии с учетом особенностей принятия инвестиционных решений наемными управляющими схематично изображен на рис. 10. Дополнение традиционной концепции представлено пунктиром.

Рис. 10. Укрупненная схема инвестиционного процесса на предприятии управляемом наемными менеджерами

Говоря об инвестиционном процессе на предприятии управляемом наемными менеджерами, необходимо отметить, что использование в целях мотивации эксплицитной системы стимулирования приводит к дополнительным издержкам. В результате, дополнительные элементы инвестиционного процесса на предприятии, управляемом наемными директорами в общем случае удорожают стоимость инвестирования, что должно учитываться при оценке потенциальных капиталовложений.

12. В работе разработаны практические вопросы и методы формирования стратегии развития предприятия, которые после незначительной адаптации могут быть применены непосредственно на предприятиях, являющихся объектом настоящего исследования.

Конкретизация комплексного набора инструментов управления применительно к специфике предметной области системы управления предприятием представлена на рис. 11.

В диссертации выделены следующие основные инструменты рассматриваемой системы:

комплексное представление объекта управления (управляемая система бизнес-процессов);

система показателей эффективности деятельности;

система сбора, обработки и интерпретации управленческой информации;

система поддержки принятия решений.

Рис. 11. Модель комплексной системы управления предприятием

Задача построения КСУ развития предприятия, обеспечивающей выполнение принципов комплексности, лежит в плоскости интеграции системообразующих признаков обоих классов систем управления, к которым относятся:

процессный подход к управлению;

иерархическая согласованная система финансово-экономических показателей.

В соответствии с требованием обеспечения комплексного управления развитием корпоративного предприятия необходимо создание следующих подсистем:

Финансовая подсистема управления развитием предприятия, ориентированная на создание иерархически связной системы показателей эффективности, ориентированных на максимизацию стоимости предприятия.

Операционная подсистема управления бизнес-процессами предприятия, реализующая принципы процессного подхода к управлению.

Инструменты интеграции подсистем операционного и финансового управления.

Структурно-аналитическое представление КСУ развитием предприятия и взаимодействия вышеперечисленных элементов системы представлено на рис. 12.

Рис. 12. Структурно-аналитическое представление КСУ развитием предприятия

Интегрирующим элементом системы управления является финансовая структура предприятия, основной функцией которой является синхронизация сети бизнес-процессов организации и ее целей по обеспечению экономической эффективности.

Система управления бизнес-процессами тесно переплетается с финансовой подсистемой КСУ развитием предприятия, поскольку, с одной стороны, обеспечивает финансовую подсистему соответствующей регламентной и инструментальной поддержкой, с другой стороны, использует информацию финансовой подсистемы об экономических показателях управляемых процессов.

На рис. 13 бизнес-процесс формирования плана развития предприятия представлен с точки зрения процессного подхода в формате IDEF0.

Рис. 13. Бизнес-процесс формирования плана развития предприятия

Оценка эффективности реализации предлагаемой комплексной системы управления может быть связана с эффективностью реинжиниринга бизнес-процессов предприятия.

Методом оценки эффективности реализации предлагаемой КСУ может являться последовательное решение следующих задач:

определение показателей эффективности бизнес-процессов предприятия;

перевод показателей эффективности бизнес-процессов в аддитивную форму для определения эффективности реализации анализируемой системы управления.

Анализируя методику расчета EVA можно заключить, что для определения показателя экономической добавленной стоимости по отдельным процессам финансовая подсистема КСУ развитием предприятия должна обеспечить моделирование планируемых и фактических показателей в разрезе результата отдельных процессов, то есть система должна включать инструменты и методики для определения по отдельным процессам организации следующих финансовых показателей:

доходы;

текущие затраты;

инвестированный капитал и затраты на капитал.

Комбинированная методика функционального учета затрат и анализа экономической добавленной стоимости позволяет, в том числе идентифицировать те бизнес-процессы, которые создают стоимость для собственников предприятия (табл. 5).

Таблица 5. Пример расчета экономической добавленной стоимости по основным деловым единицам предприятия

Внедрение новой системы управления на предприятии имеет суть инвестиционного проекта, поэтому стоимостная оценка довольно успешно может проводиться методами инвестиционного анализа, в частности методом чистой приведенной стоимости. Идея расчета чистой приведенной стоимости реализации предлагаемой КСУ заключается в сопоставлении стоимости предприятия до и после реализации, рассчитанной методом экономической прибыли, и текущих затрат на внедрение комплексной системы управления развитием предприятия.

Таким образом, применение метода EVA позволяет произвести анализ эффективности реализации предлагаемой комплексной системы управления развитием предприятия через оценку вкладов отдельных бизнес-процессов в формирование стоимости предприятия на основе комбинации современной системы учета и методов инвестиционного анализа. Основными особенностями применения метода экономической добавленной стоимости в разрезе результата отдельных процессов предприятия является использование принципов трансфертного ценообразования и функциональной системы учета.

Вклад автора в исследование проблемы

Полученные в настоящей работе результаты обладают новизной, являются новациями в методологии управления предприятием в условиях разделения собственности и управления, так как они представляют собой развитие, уточнение и дополнение существующих принципов и методов управления развитием корпоративного предприятия.

1. Опираясь на принципы теории экономического роста, определены перспективы макроэкономического развития России.

2. Обосновано, что для российских предприятий решение проблемы выхода из кризиса и перехода в фазу экономического роста сопряжено с поиском принципиально иных механизмов адаптации к изменениям окружающей среды путем проведения эффективной реструктуризации.

3. Разработан авторский подход к терминологии в области целевых ориентиров предприятия на основе математического аппарата.

4. На основе анализа существующих подходов к формированию ЦОП разработана их классификация и определены сущностные основы традиционного и управленческого направления в теории формирования ЦОП и выбора стратегии развития предприятия.

5. На основе анализа тенденций развития методов и подходов к управлению эффективностью деятельности предприятия обоснована роль стоимостного подхода как комплексного методологического инструментария эффективности, а стоимости предприятия как обобщающего критерия в условиях стратегического развития.

6. Сформулирована авторская концепция и методологические основы механизма оптимизации стратегии инвестиционной деятельности предприятия с позиций «традиционной» теории, в том числе с учетом фактора риска и неопределенности информации.

7. По результатам исследования проблемы мотивации наемных управляющих на предприятиях корпоративного типа сформирован методический инструментарий разработки системы мотивации наемных управляющих на основе показателя стоимости предприятия; разработана авторская методология формирования стратегии инвестиционной деятельности на предприятии, управляемом наемными менеджерами.

8. Предложены принципиальные алгоритмы КСУ развитием предприятия; определены факторы обеспечения комплексности системы управления развитием предприятия; на основе процессного подхода разработаны методические основы анализа эффективности реализации КСУ развитием предприятия.

Степень научной новизны и практическая значимость результатов исследования

Научная новизна результатов исследования состоит в комплексном исследовании и решении проблем современной теории и методологии формирования стратегии развития корпоративных предприятий и разработке системы методологических подходов к управлению развитием предприятий в условиях разделения собственности и управления.

На защиту выносятся следующие наиболее существенные и значимые результаты, которые составили научную новизну проведенного исследования:

В области теории:

1. Определено понятие корпорации применительно к управлению экономическим развитием корпоративного предприятия; обоснована возможность применения реструктуризации (согласование внутренней организации предприятия с изменениями внешней среды) в качестве одного из методов эффективного развития корпоративных структур.

2. Развит терминологический аппарат теории корпоративного управления, в частности обосновано использование терминов «целевые ориентиры предприятия», «комплекс целевых ориентиров предприятия» в теории формирования стратегии развития предприятия; а также применение терминологии математического аппарата, которое позволяет конкретизировать и четко структурировать терминологию в проблеме формирования целевых ориентиров предприятия.

3. Уточнены и систематизированы базовые принципы теории формирования ЦОП и выбора стратегии предприятия, разработана классификация научных проблем в теории формирования КЦОП с разделением на проблемы практической разработки системы ЦОП и проблемы формирования генеральных целевых ориентиров, которая в свою очередь включает теории множественности и единственности генеральных ЦОП. На основе модели мотивационных характеристик собственников и наемных управляющих предприятия все теории единственности генеральных ЦОП разделены на два основных направления: традиционное и управленческое. Классификационным признаком разделения является субъект (собственник или управляющий), являющийся основным лицом принимающим решения (ЛПР), определяющим направление целевых ориентиров.

4. Обосновано приоритетное значение стоимостного подхода как комплексного инструментария эффективности, а стоимости предприятия как обобщающего критерия в условиях стратегического развития. Установлены взаимосвязи между интересами рыночных субъектов и денежными потоками предприятия. Определены принципы трансформации текущих показателей деятельности в интегральный показатель стоимости предприятия через аналитический показатель экономической прибыли; выявлены факторы, определяющие эффективность предприятия в соответствии с моделью экономической прибыли.

5. Предложен общетеоретический подход к учету и анализа фактор риска и неопределенности информации при формировании стратегии инвестиционной деятельности предприятия. Обоснована возможность роста стоимости предприятия за счет снижения рисков банкротства путем создания резервного фонда.

6. Сформулированы теоретические аспекты проблемы мотивации наемных управляющих на предприятиях корпоративного типа. Выявлено, что значительным оптимизационным механизмом являются присущие рыночной экономике силы конкуренции, в том числе конкуренция на товарных рынках, конкуренция на финансовых рынках контроля над активами, конкуренция на рынках рабочей силы. Выявлено, что сильный мотив безопасности наемных управляющих ограничивает неоптимальные с точки зрения собственников действия наемных управляющих и обуславливает включение в функцию полезности управляющих аргумента целевой функции собственников - стоимости предприятия.

В области методологии:

1. Предложена методология формирования целевых ориентиров и выбора стратегии развития предприятия в рамках «традиционной» и «управленческой» теорий. В основе традиционного направления лежит предположение о том, что предприятие действует, как принимающая решение единица, функция полезности которой соответствует функции полезности собственников. Максимум полезности собственников достигается в максимуме стоимости предприятия. Для достижения максимума стоимости на предприятии должны осуществляться все инвестиции с положительной чистой приведенной стоимостью. Формирование целевых ориентиров предприятия в рамках управленческого подхода напрямую связано с мотивами наемных управляющих предприятия, которые, как было показано, по крайней мере, по двум аспектам (статус, власть и безопасность) различаются с мотивами собственников. Максимум полезности управляющих достигается в максимуме темпов роста предприятия.

2. Сформулированы методологические основы механизма оптимизации стратегии инвестиционной деятельности предприятия с позиций «традиционной» теории. Методология в частности включает углубленный анализ показателя экономической прибыли, а также подходы к учету фактора риска и неопределенности информации.

3. Разработаны методологические основы формирования стратегии инвестиционной деятельности на предприятии, управляемом наемными менеджерами. Особенности инвестиционного процесса на предприятии, управляемом наемными менеджерами обусловливаются различной природой мотивации собственников и наемных управляющих, которая в свою очередь обусловлена различиями в экономической психологии ЛПР. В условиях отсутствия дополнительной мотивации на предприятиях управляемых наемными руководителями может иметь место как переинвестирование, так и недоинвестирование относительно эффективной величины, что выдвигает дополнительные требование к экспертизе и процедуре отбора инвестиционных проектов. В методологии также реализуется подход к мотивации наемных управляющих на основе эксплицитной оплаты труда.

4. Разработаны принципы построения комплексной системы управления развитием предприятия. Определены факторы обеспечения комплексности системы управления развитием предприятия, к которым относятся процессный подход к управлению и иерархическая согласованная система финансово-экономических показателей.

Практическая значимость работы состоит в том, что результаты исследования могут служить основой для конкретных программ корпоративных предприятий по внедрению комплексной системы управления развитием предприятия.

1. Разработаны методические рекомендации по оптимизации стратегии инвестиционной деятельности на основе стоимостного подхода, в том числе с учетом фактора риска и неопределенности информации;

2. Разработаны и обобщены современные методы и модели разработки системы мотивации наемных управляющих на основе показателя стоимости предприятия.

3. Предложен современный алгоритм формирования стратегии инвестиционной деятельности на предприятии, управляемом наемными менеджерами.

4. Разработаны алгоритмы построения КСУ развитием предприятия, использование которых может внести значительный вклад в систему управления корпоративным предприятием и повышение эффективности его деятельности.

5. Сформированы методические рекомендации и практические решения по анализу эффективности реализации КСУ развитием предприятия на основе процессного подхода.

Отдельные положения и результаты исследования используются в преподавании курсов «Экономика предприятия», «Корпоративное управление», «Инвестиционный менеджмент» и некоторых других.

Апробация основных результатов исследования. Основные выводы и положения исследования были опубликованы, доложены и получили одобрение на симпозиумах и конференциях. Модели и методики управления были успешно применены на предприятиях Санкт-Петербурга.

Основные научные публикации по теме диссертационного исследования

1. Осипов М.А., Петров А.Н., Демидова Л.Г. и др. Анализ подходов портфельного выбора // Стратегическое планирование и управление: Учебное пособие. - СПб: Изд-во СПбГУЭФ. - 1999. - 2,6 п.л. (вклад автора 0,4 п.л.).

2. Осипов М.А. Некоторые аспекты предпринимательской деятельности высшей школы в области инфраструктуры. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. -0,75 п.л.

3. Осипов М.А., Методические основы разработки комплексной системы управления развитием промышленного предприятия. - СПб: Изд-во: СПбГУЭФ, 2009. - 2,25 п.л.

4. Осипов М.А. Принципы управления развитием корпоративного предприятия: теория, методология, практика. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. - 10,0 п.л.

5. Осипов М.А., Проблема формирования целевых ориентиров деятельности и стратегий предприятий. - СПб: Изд-во: СПбГУЭФ. - 2009. - 2,25 п.л.

6. Осипов М.А. Формирование целевых ориентиров деятельности предприятия в условиях рыночной мотивации лиц, принимающих решения / Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - № 4 (48). -2006. - 0,6 п.л.

7. Осипов М.А. Особенности принятия инвестиционных решений наемными управляющими предприятия: мотивация эффективного инвестирования / Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - № 2 (58).- 2009. - 0,4 п.л.

8. Осипов М.А. Риски и неопределенность информации, как проблема инвестиционного анализа / Российское предпринимательство, № 2. - 2007. - 0,25 п.л.

9. Осипов М.А. Оптимальное резервирование как объект инвестиционного анализа / Известия Российского государственного педагогического университета им. Герцена. - № 8 (35). -2007. - 0,6 п.л.

10. Осипов М.А. Определение факторов рыночной стоимости компании/ Экономические науки. - 10(47). - 2008. - 0,25 п.л.

11. Осипов М.А., Карлик А.Е. Состояние и перспективы макроэкономического развития России в контексте теории экономического роста с учетом кризисных явлений/ Экономические науки.- № 8 - 2009. - 0,7 п.л. (вклад автора 0,5 п.л.).

12. Осипов М.А., Пименов С.В., Панова С.А. Управление инновациями как бизнес-процесс / Экономические науки. - № 2. -2010. - 0,75 п.л. (вклад автора 0,3 п.л.).

13. Осипов М.А. Актуальные проблемы подготовки экономических кадров // Научно-методический сборник. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996. - 0,2 п.л.

14. Осипов М.А., Богданов Е.Г., Багиев Г.Л. Особенности маркетинговой политики компании на фармацевтическом рынке/ Глобализация рыночных коммуникаций и совершенствование подготовки маркетологов в России и за рубежом / Материалы Международного симпозиума. - Ульяновск, 2001. - 0,3 п.л. (вклад автора 0,1 п.л.).

15. Осипов М.А. Как это было // Программа Европейского союза Тасис - взгляд из России. - СПб: Изд-во СПбГУЭФ,1997. - 1,6 п.л.

16. Осипов М.А. Некоторые аспекты анализа процессов, происходящих в инфраструктуре современного вуза // Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 1997 г.: Краткие тезисы докладов. - СПб: Изд-во СПбГУЭФ, 1998. - 0,1 п.л.

17. Осипов М.А. Мотивация наемных управляющих на предприятиях корпоративного типа// Экономика и управление: Сб. научных трудов Ч. 4 / Под ред. д.э.н., профессора Карлика А.Е. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. - 0,4 п.л.

18. Осипов М.А. Разработка комплексной системы управления (КСУ) развитием предприятия на основе оценки текущей стоимости // Экономика и управление: Сб. научных трудов Ч. 3 / Под ред. д.э.н., профессора Карлика А.Е. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. - 0,25 п.л.

19. Осипов М.А. Современные проблемы развития российской экономики // Экономика и управление: Сб. научных трудов Ч. 3 / Под ред. д.э.н., профессора Карлика А.Е. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. - 0,3 п.л.

20. Осипов М.А. Возможности оптимизации стратегии инвестиционной деятельности предприятия // Экономика и управление: Сб. научных трудов Ч. 4 / Под ред. д.э.н., профессора Карлика А.Е. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. - 0,3 п.л.

21. Осипов М.А., Казаков С.Н. Корпоративная социальная ответственность // Труды Международной научно-практической конференции. - Владимир: Изд-во ВлГУ. - 2009. - 0,3 п.л. (вклад автора 0,2 п.л.).

22. Осипов М.А., Храпов И.В. Актуальные проблемы макро- и микроэкономического развития России // Наука и устойчивое развитие общества. Наследие В.И. Вернадского / Труды 4-й международной научно-практической конференции. - Тамбов: Изд-во ТамбовПринт. - 2009. - 0,25 п.л. (вклад автора 0,1 п.л.).

23. Осипов М.А. Влияние заемного капитала на результат реализации корпоративной стратегии инвестиционного заимствования // Экономика и управление: Сб. научных трудов Ч. 1 / Под ред. д.э.н., профессора Карлика А.Е. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ. - 2010. - 0,3 п.л.

24. Осипов М.А. Формирование и оптимизация структуры капитала предприятия // Экономика и управление: Сб. научных трудов Ч. 1 / Под ред. д.э.н., профессора Карлика А.Е. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ. - 2010. - 0,25 п.л.

Размещено на Allbest.ru