Удосконалення структури капіталу підприємства
Власний та позиковий фінансовий капітал підприємства. Особливості використання фінансового капіталу в процесі господарської діяльності. Оцінка ефективності управління структурою капіталу. Методи на напрями оптимізації структури капіталу підприємства.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | статья |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 02.03.2018 |
| Размер файла | 21,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Київський національний університет технологій та дизайну
УДК65.01
Удосконалення структури капіталу підприємства
Т.О. Заєць, к.е.н., доцент,
Б.І. Попович, студент
Підводячи підсумки дослідження теми випускової роботи «Удосконалення структури капіталу підприємства», треба підкреслити, що:
фінансовий капітал підприємства представляє собою грошові кошти, що знаходяться в розпорядженні підприємства та призначені для покриття потреб у забезпеченні процесу його функціонування;
фінансовий капітал в залежності від джерел залучення поділяється на власний та позиковий, які мають свої особливості, переваги та недоліки, що справляють певний вплив на процес функціонування підприємства, під структурою капіталу розуміють співвідношення власних та позикових коштів, які підприємство використовує в процесі своєї господарської діяльності [3];
розглянуті показники, які характеризують капітал та його структуру і за допомогою яких можна оцінити ефективність обраного підходу до управління структурою капіталу та, можливо, передбачити наслідки переходу до іншої стратегії управління;
розглянуті шляхи оптимізації структури капіталу підприємства, за допомогою яких можна сформувати оптимальну структуру капіталу, тобто раціональне співвідношення власних та позикових ресурсів, яке дозволяє отримати максимальну прибутковість, рентабельність, фінансову стійкість та високі показники ліквідності та платоспроможності.
Ключові слова: удосконалення, ефективність, стратегії удосконалення.
Т.А. ЗАЕЦ, к.з.н., доцент, Киевский национальный университет технологий и дизайна,
Б.И. ПОПОВИЧ, студент, Киевский национальный университет технологий и дизайна
Усовершенствование структуры капитала предприятия
Подводя итоги исследования темы выпускной работы «Совершенствование структуры капитала предприятия», надо подчеркнуть следующее:
финансовый капитал предприятия представляет собой денежные средства, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для покрытия потребностей в обеспечении процесса его функционирования;
финансовый капитал в зависимости от источников привлечения делится на собственный и заемный, которые, в свою очередь, имеют свои особенности, преимущества и недостатки, которые осуществляют определенное влияние на процесс функционирования предприятия, под структурой капитала понимают соотношение собственных и заемных средств, которые предприятие использует в процессе своей хозяйственной деятельности [3];
рассмотрены показатели, характеризующие капитал и его структуру и с помощью которых можно оценить эффективность выбранного подхода к управлению структурой капитала и, возможно, предусмотреть последствия перехода к иной стратегии управления;
рассмотрены пути оптимизации структуры капитала предприятия, с помощью которых можно сформировать оптимальную структуру капитала, то есть рациональное соотношение собственных и заемных ресурсов, которое позволяет получить максимальную доходность, рентабельность, финансовую устойчивость и высокие показатели ликвидности и платежеспособности.
Ключевые слова: усовершенствование, эффективность, стратегии усовершенствования.
O. ZAETS, PhD, professor, Kyiv National University of Technology and Design,
B. POPOVICH, student, Kyiv National University of Technology and Design
Improvement of capital structure of the enterprise
Summarizing the research graduating theme of «Improving the capital structure of the enterprise» should emphasize the following:
The financial capital of the company is a cash held by the company and are designed to cover the needs of the process to ensure its functioning;
Financial capital depending on the sources of its own and is divided into the loan, which in turn have their own characteristics, advantages and disadvantages of performing a certain impact on the operation of the business under capital structure and understand the value of their own borrowing, which the company uses in the course of economic activity [3].
Considered indicators that characterize the capital and its structure and by which to assess the effectiveness of the approach to managing its capital structure, and possibly predict the consequences of the transition to a different management strategy.
Consider ways to optimize the capital structure of the enterprise, with which you can create an optimal capital structure, ie improved ratio of own and borrowed resources, which allows you to get the maximum yield, profitability, solvency and high liquidity and solvency.
Постановка проблеми. У статті капітал підприємства розглядається як щось похідне, як показник, що грає другорядну роль, при цьому на перше місце, як правило, виноситься безпосередньо сам процес діяльності підприємства. У зв'язку з цим принижується роль капіталу, хоча саме капітал і є об'єктивною основою виникнення і подальшої діяльності підприємства. Оскільки дохід, прибуток приносить саме використання капіталу, а не діяльність підприємства як така.
Від збалансованого формування та використання власних та позикових засобів залежить ринкова вартість та фінансова стійкість підприємства, максимізація доходності капіталу, ступінь ризику здійснення інвестиційної діяльності та ряд інших важливих економічних показників.
Ефективність функціонування будь-якого підприємства залежить від правильної стратегії формування та управління його капіталом. Тому вже на етапі передінвестиційної фази перед суб'єктами господарювання виникає потреба у визначенні оптимальної структури інвестиційного капіталу:
- співвідношення власного та позикового капіталу;
- співвідношення фінансових ресурсів, що спрямовуються на фінансування;
- інвестиційного проекту для збільшення доходної частини його реалізації.
Аналіз досліджень та публікацій з проблеми. Взагалі, формування оптимальної структури капіталу - це складний економічний процес, що пов'язаний з розробкою та оцінкою альтернативних варіантів розподілу інвестиційних ресурсів, які відповідають цілям підприємства і перспективам його розвитку. Особливо слід відзначити наукові роботи таких відомих закордонних науковців, як М.С. Абрютина, А.В. Г ра- чев. В.В. Баліцька, С.А. Ільмінська, Ю.О. Зборовська.
Мета статті - виявити шляхи удосконалення структури капіталу підприємства.
Взаємозв'язок чинників формування капіталу та методів удосконалення структури капіталу розглянемо в табл. 1.
Виклад основного матеріалу. Регулювання структури капіталу на підприємстві потрібно здійснювати у двох напрямах: обґрунтування оптимальних пропорцій власного і позикового капіталу; залучення необхідних обсягів власного і позикового капіталу для досягнення цільової структури. Таким чином, процес регулювання структурою капіталу передбачає першою чергою процес оптимізації цієї структури [4].
Методи регулювання структури капіталу підприємства в залежності від підходу до оптимізації можна класифікувати за такими групами: нормативно-коефіцієнтні, однокритері- альні, багатокритеріальні [3].
До нормативно-коефіцієнтних методів регулювання структури капіталу можна віднести методи, які основані на використанні фінансових коефіцієнтів. Досить часто в економічній літературі і фінансовій практиці проблема оптимізації структури капіталу вирішується на базі пошуку такого співвідношення власного і позикового капіталу підприємства, при якому досягаються нормативні або еталонні величини фінансових коефіцієнтів. Еталонні пропорції розраховують, як правило, на базі тривалих статистичних спостережень як по відношенню до величини капіталу, так і іншим базовим показникам фінансової діяльності. При формуванні капіталу найчастіше використовують такі фінансові показники: коефіцієнт фінансової ренційованого вибору джерел фінансування різних складових активів компанії: необоротних активів, оборотних активів (з розбиттям їх на постійну і змінну частини).
Таблиця 1 Взаємозв'язок чинників формування капіталу та методів удосконалення структури капіталу
|
Чинник Метод |
Кон'юнктура фінансового ринку |
Кон'юнктура товарного ринку |
Темп інфляції |
Рівень оподаткування |
Вартість капіталу |
Галузеві особливості |
Стадія життєвого циклу |
Рівень рентабельності операційної діяльності |
Внутрішня структура власного і позикового капіталу |
Розділ позикового капіталу на довгостроковий та короткостроковий |
|
|
Максимізації фінансової рентабельності: оцінка ефекту фінансового |
|||||||||||
|
важелю |
- |
+ |
- |
+ |
- |
- |
- |
- |
+ |
- |
|
|
оцінка операційно-фінансового важелю |
- |
+ |
- |
+ |
- |
- |
- |
+ |
- |
- |
|
|
EBIT - EPS підхід |
- |
+ |
- |
+ |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
|
Метод оптимізації структури капіталу за критерієм мінімізації вартості капіталу |
+ |
- |
- |
+ |
+ |
- |
- |
- |
+ |
- |
|
|
Метод оптимізації структури капіталу за критерієм фінансових ризиків |
« |
+ |
« |
- |
« |
+ |
- |
- |
« - |
+ |
|
Таблиця 2 Нормативно-коефіцієнтні методи регулювання структури капіталу
|
Назва |
Характеристика |
Обмеження |
|
|
Коефіцієнт заборгованості |
Відношення позикового капіталу до власного капіталу |
ж<і, ВК ПК - позиковий капітал, ВК - власний капітал. |
|
|
Коефіцієнт фінансової незалежності |
Відношення власного капіталу до всього капіталу |
*>,5, А ВК - власний капітал, А - капітал |
|
|
Середньогалузеве відношення позикового і власного капіталу |
Відношення позикового капіталу до власного капіталу |
ПК < Кгалузеве, ВК ПК - позиковий капітал, ВК - власний капітал. |
|
|
Коефіцієнт боргового навантаження |
Цільове відношення боргу і прибутку до амортизаційних відрахувань, процентів і оподаткування |
Борг,,. і > Кцільове, EBITDA EBITDA - прибуток до амортизаційних відрахувань, процентів і оподаткування. |
|
|
Коефіцієнт покриття відсотків |
Відношення прибутку до вирахування процентів за кредити і оподаткування до процентних платежів |
ЕВІТ П ' ЕВІТ - прибуток до вирахування процентів і оподаткування, П - проценти за кредит |
|
При формуванні структури капіталу як орієнтир слід враховувати середньогалузеві значення коефіцієнтів, причому не тільки відповідної галузі вітчизняних підприємств, а й у світовому розрізі [1]. Обмеження по середньогалузевому значенню співвідношення позикового і власного капіталу, припускає досягнення в стратегічному періоді цільової структури капіталу, яка склалася у підприємств-лідерів цієї галузі.
Перевагою нормативно-коефіцієнтних методів є простота й оперативність розрахунків, крім того, позитивний ефект від застосування коефіцієнтного підходу полягає у можливості співставлення результатів діяльності різних підприємств завдяки стандартизованому вигляду одиниць виміру. Маємо відзначити, що узагальнюючим недоліком нормативно-коефіцієнтних методів є статичність, і як наслідок, неможливість застосовування для формування цільової структури капіталу при стратегічному моделюванні розвитку підприємства, тому що мають короткостроковий характер.
Наступної групою методів регулювання структури капіталу є однокритеріальні, при використані яких оптимальні для підприємства пропорції між власним і позиковим капіталом досягаються шляхом максимізації або мінімізації конкретного показника.
Аналіз економічної літератури свідчить, що більшість авторів виділяють три однокритеріальні методи оптимізації структури капіталу:
1. оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня прогнозованої фінансової рентабельності [3];
2. оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації його вартості. Метод ґрунтується на попередній оцінці власного і позиченого капіталів за різних умов їх формування, обслуговування та здійснення багатоваріантних розрахунків середньозваженої вартості капіталу і, таким чином, пошуку найбільш реальної ринкової вартості компанії;
3. оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків. Він пов'язаний із процесом дифе-
Підводячи підсумки дослідження теми статті «Удосконалення структури капіталу підприємства», треба підкреслити наступне:
- фінансовий капітал підприємства представляє собою грошові кошти, що знаходяться в розпорядженні підприємства та призначені для покриття потреб у забезпеченні процесу його функціонування;
- фінансовий капітал в залежності від джерел залучення поділяється на власний та позиковий, які в свою чергу мають свої особливості, переваги та недоліки, що здійснюють певний вплив на процес функціонування підприємства під структурою капіталу розуміють співвідношення власних та позикових коштів, які підприємство використовує в процесі своєї господарської діяльності [3];
- розглянуті показники, які характеризують капітал та його структуру і за допомогою яких можна оцінити ефективність обраного підходу до управління структурою капіталу, та, можливо, передбачити наслідки переходу до іншої стратегії управління;
- розглянуті шляхи оптимізації структури капіталу підприємства, за допомогою яких можна сформувати оптимальну структуру капіталу, тобто раціональне співвідношення власних та позикових ресурсів, яке дозволяє отримати максимальну прибутковість, рентабельність, фінансову стійкість та високі показники ліквідності та платоспроможності.
Ефективність функціонування будь-якого підприємства залежить від правильної стратегії управління капіталом підприємства. Її важливою складовою є удосконалення структури капіталу [5].
В Україні більшість підприємств нехтують науковими підходами до цього питання, що є помилкою, оскільки від співвідношення між власним і позиковим капіталом залежить результат діяльності підприємства та його стан у майбутньому. Тому завданням кожного керівника має бути формування найбільш прийнятної структури капіталу підприємства для його подальшої ефективної діяльності. У зв'язку з цим у сучасних умовах зростає роль стратегічного аналізу капіталу підприємства, метою якого є ефективне та стабільне функціонування підприємства. Отже, керівництву підприємства потрібно чітко визначити, за рахунок яких фінансових ресурсів буде сформовано капітал підприємства. Від цього залежатиме стан і результати діяльності підприємства у майбутньому.
фінансовий капітал управління оптимізація
Список використаних джерел
1. Квасницька, Р. Інструментарій та методи оптимізації цільової структури капіталу підприємства. Економіст. - 2005. - 73-75 с.
2. Проведення аудиту власного капіталу банку.
3. Швиданенко Г.О. Управління капіталом підприємства КНЕУ, 2007. - 440 с.
4. Шершньова З.Є., Оборська С.В. Стратегічне управління. - К.:КНЕУ, 1999. - 232 с.
5. Грішнова О.А. Економіка праці та соціально-трудові відносини. - 2007. - 560 с.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Сутність фінансового капіталу підприємства та його роль в забезпеченні ефективної діяльності підприємства. Методичні підходи до управління капіталом підприємства та його структурою. Критерії та показники оцінки ефективності управління капіталом.
курсовая работа [401,2 K], добавлен 10.06.2002Стратегия й тактика управлення фінансами. Управління інвестиційним процесом. Принципи процесу оцінки вартості капіталу. Оптимізація структури капіталу. Оцінка основних факторів, що визначають формування структури капіталу. Аналіз капіталу підприємства.
контрольная работа [37,6 K], добавлен 07.11.2008Теоретичні засади структури капіталу підприємства. Види капіталу підприємства, його кругообіг. Поняття структури капіталу: будова, складові частини, особливості обертання у виробництві. Вплив різних форм капіталу на фінансування підприємства.
курсовая работа [143,8 K], добавлен 02.11.2007Теоретичні основи формування капіталу підприємства. Сутність капіталу підприємства. Особливості формування складових власного капіталу підприємства. Факторний аналіз прибутку від реалізації продукції (робіт, послуг). Форми реалізації структури капіталу.
курсовая работа [140,0 K], добавлен 28.08.2010Поняття капіталу, його структура, загальна характеристика. Особливості позичкового капіталу, основні недоліки. Основний напрям діяльності ВАТ "Електромотор", аналіз фінансового стану, джерела формування майна. Формування оптимальної структури капіталу.
курсовая работа [181,2 K], добавлен 16.04.2012Економічна сутність, функції та джерела формування оборотного капіталу підприємства. Методика планування та показники ефективності використання оборотного капіталу. Оцінка складу та структури оборотного капіталу підприємства та джерела їх формування.
курсовая работа [96,6 K], добавлен 29.12.2014Форми функціонування власного капіталу підприємства. Джерела формування власних фінансових ресурсів. Придбання лессором майна на замовлення лізера. Амортизаційні відрахування. Основні засади управління та політика формування капіталу підприємства.
курсовая работа [56,3 K], добавлен 21.02.2014Капітал підприємства: суть, значення, джерела формування. Аналіз комплексу методів управління процесами розподілу й ефективного використання фінансових ресурсів. Оцінка джерел власного і позичкового капіталу акціонерного товариства за рахунок планування.
дипломная работа [693,1 K], добавлен 20.01.2011Оцінка ефективності використання власного і позиченого капіталу, особливості показників доходності. Організація і методика аналізу інвестиційної діяльності підприємства. Метод визначення чистої теперішньої вартості. Аналіз рентабельності проекту.
контрольная работа [297,8 K], добавлен 05.03.2011Сутність оборотного капіталу, його значення в системі управління фінансами підприємства. Особливості формування та використання оборотного капіталу торговельних підприємств. Аналіз стану оборотних активів і джерел їх авансування на прикладі ТОВ "АД Шина".
дипломная работа [689,5 K], добавлен 14.10.2014Оцінка ефективності господарсько-фінансового стану торговельного підприємства на прикладі ПП "Богдан". Аналіз структури та фінансово-господарської діяльності підприємства, особливості організації його діяльності. Характеристика товарообороту підприємства.
дипломная работа [234,8 K], добавлен 28.05.2013Cутність капіталу як економічної категорії. Його роль в діяльності підприємства як частини промислового капіталу. Джерела відтворення основних фондів в умовах ринкової економіки. Особливості формування на цій основі дієвого механізму фінансування.
курсовая работа [44,7 K], добавлен 19.09.2014Поняття та структура інтелектуального капіталу підприємства. Можливості, створенні інтелектуальними ресурсами різних рівнів. Методичні підходи до оцінки інтелектуального капіталу підприємства. Рівень оснащеності сучасними засобами комунікації та зв’язку.
реферат [75,8 K], добавлен 07.03.2011Поняття джерел утворення засобів підприємства. Нормативно-правове регулювання формування пасивів підприємства. Показники ефективності використання капіталу. Аналіз складу та динаміки пасиву ЗАТ "Артон". Оцінка структури пасиву балансу організації.
курсовая работа [373,0 K], добавлен 29.05.2013Теоретико-методичні засади і практичні рекомендації з удосконалення механізму управління формуванням капіталу виноробних підприємств Південного регіону України. Економіко-математична модель оптимізації управління капіталом виноробного підприємства.
автореферат [49,9 K], добавлен 11.04.2009Оцінка динаміки і структури майна ПАТ "Київська пересувна механізована колона-2". Коефіцієнт зміни валюти балансу. Розрахунок власного оборотного капіталу підприємства. Динаміка відносних показників фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності.
курсовая работа [50,9 K], добавлен 22.03.2014Суть механізму фінансового управління. Планування відтворення капіталу на підприємстві, стадії інвестування, виробництва, реалізації (обміну) і споживання. Відтворення виробничих фондів підприємства, фізичний та моральний знос, методи амортизації.
реферат [31,0 K], добавлен 15.10.2009Власний банківський капітал, його функції та складові. Статистичний аналіз структури балансу та власного капіталу ПАТ "Приватбанк". Оцінка фінансової стійкості та ліквідності. Удосконалення процесу прийняття управлінських рішень щодо капіталізації банку.
курсовая работа [442,1 K], добавлен 09.03.2015Загальна характеристика та напрямки діяльності, особливості організації структури ПАТ "Тодеф" як об’єкта тренінгу. Виробництво та збут продукції, трудові та майнові ресурси підприємства, оцінка капіталу та фінансові результати, конкурентоспроможність.
отчет по практике [79,0 K], добавлен 17.10.2014Аналіз фінансових результатів діяльності торговельного підприємства. Динаміка структури активів. Аналіз показників оборотності та рентабельності сукупних активів організації, обсягів джерел формування оборотних активів, структури власного капіталу.
курсовая работа [57,2 K], добавлен 21.03.2011
