Особенности оценки долговых ценных бумаг в Российской Федерации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Особенности оценки долговых ценных бумаг в Российской Федерации

В наши дни деятельность, связанная с ценными бумагами непосредственно связана с банковским делом и бизнесом. Как правило, они представляют собой значительную часть банковских вложений и уступают по величине доли только кредитам.

Тема статьи актуальна, потому что долговые ценные бумаги в нашем мире выступают в роли важнейшего инструмента в организации, а также функционировании коммерческих субъектов. Грамотная оценка позволит избежать проблем с выплатами денежных средств, а также будет способствовать вкладам в различные отрасли, и как следствие -- развитию экономики страны.

Цель исследования -- выявление основных особенностей оценки долговых ценных бумаг в России.

Для достижения цели необходимо выполнить ряд задач:

1. изучить экономическую сущность долговых ценных бумаг;

2. выявить основные принципы осуществления оценки ценных бумаг;

3. подвести итог и определить особенности оценки ценных бумаг в России.

Банки могут выступать в роли посредника при проведении операций между клиентами и взимать за это комиссию. Кроме того, операции с ценными бумагами способствуют привлечению дополнительных ресурсов, а также размещению своих ценных бумаг с целью их последующей реализации.

Введем для обозначения ценных бумаг аббревиатуру «ЦБ».

С помощью вложений на рынке ценных бумаг банки могут осуществлять инвестиционную деятельность, характеризующуюся долгосрочными вложениями, которые базируются на результатах проведенного анализа в компаниях, осуществляющих выпуск ценных бумаг. Также деятельность строится на прогнозах аналитиков. Доход от данного вида деятельности формируется для банка из дивидентов, полученных от ЦБ, а также за счет увеличения их стоимости на рынке.

Кроме инвестиционной банки также могут осуществлять спекулятивную деятельность. Операции по ней представляют собой краткосрочные вложения. В этом случае прибыль появляется в процессе изменений рыночного курса. Отрицательные колебания могут стать причиной убытков для компании.

Вложения в ЦБ способствуют получению большого дохода, но нельзя пренебрегать высоким уровнем риска, связанным с осуществлением подобной деятельности, поэтому в ряде стран возможность осуществления некоторых банковских операций ограничена.

Совершенствование рынка ценных бумаг может помочь развитию экономики в целом, ведь в случае появления унифицированного метода оценки, эксперты смогут предоставлять достоверную информацию без каких-либо скрытых данных. Ведь достаточно часто подобные случаи происходят в нашей стране, потому что каждая фирма стремится приложить как можно больше усилий, чтобы привлечь дополнительные средства, забывая о том, что в итоге может остаться неликвидной и не выплатить обещанные денежные суммы.

Долговые ценные бумаги -- это один из видов ценных бумаг, дающих их владельцу право получения указанного в них дохода, а также получения отданной в долг суммы к определенной дате.

Наибольшей популярностью в России пользуются облигации, векселя, а также депозитные и сберегательные сертификаты.

Векселем называют долговое обязательство, которое наделяет его держателя правом требования уплаты указанной в ней денежной суммы от обязанного по векселю лица.

Облигацией считается срочная долговая ценная бумага, наделяющая ее владельца правом получения денежных средств в определенно установленные сроки. Облигации эмитируются на определенные временные промежутки и по истечении срока их необходимо погасить, также эмитент имеет право на их досрочное погашение.

Одним из самых распространенных и сравнительно удобных для анализа являются срочные безотзывные купонные облигации. Они равномерно выплачивают фиксированный купонный доход.

В России используют требования, выдвинутые международными стандартами. Они отлично подходят для стран с традиционной рыночной экономикой, но, к сожалению, не совсем сходятся с реальной ситуацией, существующей в России. В связи с этим иногда возникают проблемы, связанные с достоверностью полученных данных при оценке некоторых фирм.

Рассмотрим теории, которые используются при оценке долговых ЦБ.

1. Теория иерархии, которая рассматривает собственный капитал с точки зрения иерархии, где верхнюю и нижнюю части соответственно занимают внутренний и внешний капиталы. Необходимо взять во внимание коэффициент долговой нагрузки, который показывает, насколько компания нуждается во внешнем финансировании. Таким образом, теория иерархии позволяет определить стоимость долговых ценных бумаг в сравнении с долевыми, при том, что расходы на эмиссию облигаций меньше расходов на эмиссию акций.

2. Теория компромисса. Она характеризует структуру капитала, а также помогает инвесторам ориентироваться в степени рискованности вложений. Компании с высоко развитыми технологиями, имеющие рисковые активы, в большинстве случаев имеют сравнительно небольшую величину долга. Если показатель (коэффициент долговой нагрузки) имеет большое значение, то это характерно для компаний, в которых рынки продукции развиты хорошо, но при этом приведенная стоимость перспективного роста небольшая. Для того чтобы подобным компаниям иметь возможность получения доходов, они должны заниматься выпуском акций, продажей активов или уменьшать размеры дивидендов.

3. Теория предпочтения ликвидности. Предоставление компанией денежных средств на длительные периоды времени позволяет получить бонус за ликвидность, выраженный в сравнительно высоких долгосрочных ставках процента. Долговые досрочные ценные бумаги имеют более высокую доходность.

В России механизм оценки стоимости сейчас находится в самом начале пути развития и, к сожалению, имеет ряд проблем на данном этапе:

1. отсутствие слаженного механизма, который бы регулировал отношения между участниками, заинтересованными в покупке или продаже ценных бумаг. К сожалению, современные условия не регламентируют некоторые моменты, и эмитенты могут скрыть от инвесторов информацию о финансовом состоянии компании, котировать стоимость принадлежащих им акций самостоятельно, а также произвольно назначать дивиденды на будущее.

2. отсутствие теоретически обоснованного механизма, занимающегося оценочной деятельностью. По этой причине оценщики в России обязаны использовать опыт других стран для осуществления оценки. Из-за этого специалисты получают не совсем точные результаты.

Для эмитента выгодной является ситуация, при которой рыночная стоимость его ценных бумаг будет расти -- тогда при первичном размещении он получит большую сумму денег для своего распоряжения.

Ценные бумаги обращаются на фондовых рынках и являются товаром, который постоянно находится в обороте. Их оценка представляет собой достоверный и точный анализ прав, которыми обладает собственник, со стороны оценщиков.

Очевидно, что в России методы оценки не совершенны -- существует множество трудностей во время выбора наиболее подходящего метода оценки, определения целей и задач. Все изложенные выше проблемы иллюстрируют необходимость создания единого механизма оценки, который объединит все основные детали из существующих источников, занимающихся оценкой долговых ценных бумаг. Можно также дополнить его исходя из особенностей российского рынка.

Таким образом, оценка стоимости ценных бумаг постоянно совершенствуется и продолжает играть важную роль в экономике Российской Федерации.

Список литературы

долговой ценный бумага оценка

1. Словарь терминов по курсу «Финансы, деньги и кредит / сост. . - Электроизолятор: ГГХПИ, 2011. - 52 с.

2. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г. Б. Поляк - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 527 с.

3. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Под ред. проф. В.Я.Горфинкеля, проф. В. А. Швандара. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 670 с.

4. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. А. Е. Карлика и М. Л. Шухгальтера. - 2-е изд., перераб. и доп. - СПб.: 2009. - 464 с.

Размещено на Allbest.ru