Анализ инвестиционной деятельности ГУИПП "Бендерская Типография "Полиграфист"

- наборный цех,

- печатный цех,

- переплетный цех,

- РИО-цех.

Принцип фотонабора текста заключается в создании на прозрачной плёнке изображений печатных полос. Такая процедура осуществляется в фотонаборном автомате. Первоначально для засветки светочувствительной плёнки использовалось экспонирование через вещественный шрифтоноситель (матрицу-шаблон с изображениями всех доступных букв и прочих знаков). Управляющая программа обеспечивала последовательное перемещение шрифтоносителя относительно поверхности плёнки, за каждый проход световой импульс засвечивал область одного знака. После экспонирования всей полосы плёнка подвергалась проявке.

С появлением компьютерных технологий оборудование на основе вещественного шрифтоносителя также было вытеснено из обихода. Современные фотонаборные аппараты получают изображение в цифровом виде с так называемых RIP, или растеризаторов.

В печатном цехе используются печатные машины для черно-белой, двух- и четырехкрасочной печати. Применяются так же цифровые технологии печати, современные компьютеры и сканеры. Технология цифровой печати позволила значительно сократить затраты времени на изготовление продукции, в частности, применение этой технологии позволяет выпускать один экземпляр журнала за 40 секунд.

Переплетный цех имеет два производственных потока: по изготовлению книг и по изготовлению брошюр и журналов. Несмотря на фактический износ оборудования, обе линии находятся в хорошем состоянии и позволяют выпускать продукцию на высоком полиграфическом уровне. Также здесь установлены: крышкоделательные машины, ниткошвейные автоматы, приклеенные машины.

В производственной структуре предприятия необходимо выделить цеха вспомогательного производства, к ним относятся: ремонтно-механический цех, сектор подготовки материалов, отдел снабжения, склад готовой продукции.

Предприятие возглавляет директор, назначаемый на эту должность уполномоченным исполнительным органом государственной власти. Права и обязанности директора, а также основания для расторжения трудовых отношений с ним регламентируются трудовым договором. Директор действует от имени предприятия, добросовестно и разумно представляет его интересы на территории Приднестровья и за его пределами. Директор действует на принципе единоначалия и несёт ответственность за последствия своих действий в соответствии с законами, иными нормативными правовыми актами ПМР.

В прямом подчинении директора находятся начальники отделов и служб предприятия. Все они назначаются на должность уполномоченным исполнительным органом государственной власти, по представлению директора предприятия. Права и обязанности начальников отделов и главного бухгалтера, а также основания для расторжения трудовых отношений регламентируются срочным трудовым договором. Взаимоотношения работников и директора, возникающие на основе трудового договора, регулируются законодательством ПМР о труде и коллективным договором.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Финансовый анализ деятельности предприятия начинается с обзора основных показателей финансово-экономической деятельности. В ходе этого обзора необходимо изучить:

- имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;

- результаты деятельности, достигнутые предприятием в отчетном периоде;

- перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Имущественное положение предприятия характеризуется данными баланса. Бухгалтерский баланс -- это важнейшая форма финансовой отчетности коммерческой организации. С помощью баланса можно получить информацию о наиболее значимых характеристиках финансового состояния предприятия: имущественном положении, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

Анализ баланса проводится с помощью одного из нижеследующих способов:

- анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава его статей;

- анализ уплотненного сравнительного баланс. Такой баланс составляется путем объединения некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

- дополнительная корректировка баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей и анализом.

Анализ непосредственно по балансу -- дело довольно трудоемкое и неэффективное, так как слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации. Поэтому часто рекомендуется анализировать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Когда возникает необходимостью оценки кредитоспособности предприятия (способности его своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам), проводится анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств актива баланса, которые сгруппированы по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву баланса, которые в свою очередь сгруппированными по срокам их погашения.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы -- все денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2. Быстро реализуемые активы -- краткосрочная дебиторская задолженность.

A3. Медленно реализуемые активы -- запасы, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы -- все внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства -- кредиторская задолженность.

П2. Краткосрочные пассивы -- краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы.

ПЗ. Долгосрочные пассивы -- долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4. Постоянные пассивы или устойчивые -- это статьи I раздела пассива баланса «Источники собственных средств».

Что бы определить ликвидность баланса необходимо сопоставить итоги приведенных выше групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > или равна П1,

А2 > или равна П2,

A3 > или равна ПЗ,

А4 < или равна П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется за счет избытка по другой группе. Однако же в реальной ситуации менее ликвидные активы никак не могут заменить более ликвидные.

Промежуточный анализ ликвидности баланса предприятия удобнее проводить с помощью, так называемой, таблицы покрытия (табл. 1). В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сравнивая между собой итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Таблица 1 Таблица покрытия обязательств ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» за 2013-2014гг.

№ группы статей баланса	Сумма активов, тыс. руб.	Сумма обязательств, тыс. руб.	Разность (+, -)
	2013г.	2014г.	2013г.	2014г.	2013г.	2014г.
I	1834003	10509873	1089940	16816922	744063	-6307049
II	1834436	9007897	862457	16574636	971979	-7566739
III	4336186	5483873	0	0	4336186	5483873
IV	3287109	2904705	1021794	11089426	2265315	-8184721
Итого	11291734	27906348	2974191	44480984	8317543	-16574636

На основании этой таблицы можно провести сравнение итогов групп баланса и проверить выполняются ли отношения, определяющие абсолютную ликвидность баланса предприятия.

Выполнение соотношений на начало года:

А1 ? П1 1834003 ? 1089940

А2 ? П2 1834436 ? 862457

А3 ? П3 4336186 ? 0

А4 ? П4 3287109 ? 10201794

На начало года все четыре соотношения выполняются, а это значит, что на начало года баланс анализируемого предприятия ликвиден.

Выполнение соотношений на конец года:

А1 ? П1 10509873 ? 16816922

А2 ? П2 9007897 ? 16574636

А3 ? П3 5483873 ? 0

А4 ? П4 2904705 ? 11089426

На конец года из четырех соотношений выполняется только одно - А3 ? П3, следовательно, на конец 2014 года баланс анализируемого предприятия в наименьшей степени ликвиден.

Следует отметить, что проводимый анализ ликвидности является приближенным, наиболее детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты -- это относительные показатели, рассчитанные на основе данных бухгалтерской отчетности и дающие возможность получить представление об отдельных его характеристиках. Коэффициентный анализ бухгалтерского баланса включает в себя расчет и сравнительную оценку платежеспособности и ликвидности коммерческой организации.

Способность предприятия выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства показывают коэффициенты ликвидности. В финансовом анализе широко используются коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент срочной ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности, показывает какая часть краткосрочных обязательств, предприятия может быть погашена за счет имеющихся денежных средств. Данный коэффициент рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных обязательств предприятия. Наиболее оптимальной считается вариация данного показателя от 0,2 до 0,25. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.

Коэффициент абсолютной ликвидности следует рассчитывать по нижеприведенной формуле (1).

Кал = А1 / (П1 + П2)(1)

Коэффициент (быстрой) срочной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле 2.

Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2)(2)

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств.

Формула для определения коэффициента текущей ликвидности приведена ниже (3).

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)(3)

На практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше. Однако, если коэффициент текущей ликвидности больше 2-3, то это, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

Для оценки ликвидности в целом, рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия. Этот показатель отражает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле 4.

Кол = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)(4)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

= 2,6

Кол на конец года = = 0,6

В ходе анализа каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Анализ коэффициентов ликвидности предприятия приводится в таб. 2.

Таблица 2 Анализ ликвидности ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» за 2013 - 2014 гг.

№ п/п	Наименование коэффициентов	2013г.	2014г.
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,93	0,31
2	Коэффициент срочной ликвидности	1,87	0,58
3	Коэффициент текущей ликвидности	4,09	0,74

Из таблицы видно, что в течение анализируемых периодов коэффициент абсолютной ликвидности сокращается с 0,93 до 0,31, находясь при этом выше нормативного значения, что свидетельствует о достаточном количестве денежных ресурсов у ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» на покрытие своих обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности в 2013году составлял 1,87, а в 2014году снизился до 0,58. Этот показатель находился в 2013 году на уровне значительно выше уровня нормативного значения, что свидетельствует о достаточном количестве денежных ресурсов и краткосрочных финансовых вложений на покрытие текущих обязательств. А в 2014 году этот показатель ниже нормативного, следовательно денежных ресурсов не хватает на покрытие обязательств.

Рассматривая коэффициент текущей ликвидности, следует отметить, что на протяжении анализируемого периода значение данного коэффициента уменьшается с 4,09 в 2013 году до 0,74 в 2014 году, что указывает на уменьшение платежеспособности предприятия. Уровень платежеспособности ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» в 2014 году становится ниже нормативного коэффициента текущей ликвидности.

Обобщающую оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе таких результативных показателей, как прибыль и рентабельность. Величина прибыли и уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

В анализе используются следующие показатели прибыли: балансовая прибыль и чистая прибыль.

Балансовая прибыль включает в себя прибыль от обычных видов деятельности, финансовые результаты от операционных и внереализационных операций и чрезвычайных обстоятельств.

Чистая прибыль - это та часть прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль.

Для расчетов используются данные финансовой формы отчетности №2 «Отчет о совокупном доходе». Анализ прибыли, полученной предприятием, приведен в таблице 3.

На основании приведенной таблицы можно сделать вывод об изменениях балансовой и чистой прибыли, которую получает ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» за отчетный период.

Таблица 3 Анализ прибыли, полученной ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» в 2013 - 2014 гг.

№ п/п	Показатели	2013 г., тыс. руб.	2014 г., тыс. руб.	Отклонения (+,-)
				в абсолют. велич, тыс. руб	в относит. велич, %
1	Валовая прибыль	4097664	5052615	954951	23,30
2	Финансовый результат от операционной деятельности:
	доход	86135	118557	32422	37,64
	расход	2306576	2703891	397315	17,23
3	Финансовый результат от инвестиционной деятельности:
	доход	0	0	0	0,00
	расход	0	0	0	0,00
4	Результат от финансовой деятельности
	доход	0	0	0	0,00
	расход	0	0	0	0,00
5	Балансовая прибыль	1877223	2467281	590058	43,72
7	Расходы по налогам из прибыли	1315483	1449848	134365	10,21
8	Чистая прибыль (убыток) за отчетный период	561740	1017433	455693	81,12

Балансовая прибыль на конец 2014 года увеличилась на 43,7% и составила 2467281 тыс. руб. Чистая прибыль в 2014 году составила 1017433 тыс. руб., это на 81,1% больше чем в 2013 году. В целом, ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» систематически получает прибыль от основной деятельности, что свидетельствует о стабильном развитии предприятия.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании.

Все показатели рентабельности рассчитываются на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Для расчета показателей рентабельности используется следующая таблица (4):

Таблица 4 Расчет показателей рентабельности ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» за 2013, 2014гг.

№ п/п	Показатели	2013 г., тыс.руб	2014 г., тыс.руб	Изменения (+,-)
				в абсолют. велич, тыс. руб	в относит. велич, %
1	Прибыль	4097664	5052615	954951	23,3
2	Выручка	13061543	15165838	2104295	16,1
3	Капитал предприятия	27906348	11291734	-16614614	-59,5
4	Внеоборотные активы	2904705	3287109	382404	13,2
5	Собственный капитал	11089426	10201794	-887632	-8,0
6	Долгосрочные заемные средства	0	0	0	0,0
7	Общая сумма первоначального капитала	11089426	10201794	-887632	-8,0
8	Сумма затрат	10113223	8963879	-1149344	-11,4
9	Материальные остатки оборотных средств	25001643	8004625	-16997018	-68,0
10	R продаж	0,31	0,33	0,02	6,2
11	R всего капитала	0,15	0,45	0,30	204,7
12	R внеоборотных активов	1,41	1,54	0,13	9,0
13	R собственного капитала	0,37	0,50	0,13	34,0
14	R первоначального капитала	0,37	0,50	0,13	34,0
15	R производственной деятельности	0,41	0,56	0,16	39,1
16	R производственного капитала	0,16	0,63	0,47	285,1

В 2013 году на 1 руб. реализованной продукции приходится 0,31 руб. прибыли, в 2014 году на 1 руб. реализованной продукции приходится 0,33 руб прибыли, следовательно, наблюдается увеличение рентабельности продаж на 6,2%. Это свидетельствует о повышении спроса на продукцию ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист».

В 2013 году на 1 руб. капитала приходится 0,15 руб. прибыли, а в 2014 - 0,45 руб. Рентабельность всего капитала увеличилась на 204,7%. В 2013 году на 1 руб. внеоборотных активов приходилось 1,41 руб. прибыли, в 2014 году на 1 руб. внеоборотных активов приходится 1,54 руб прибыли.

В 2013 году на 1руб собственного капитала приходится 0,37 руб. прибыли, в 2014 показатель увеличивается на 34%. Это увеличение свидетельствует о перенакоплении активов ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист».

В 2013 году с 1руб. затраченного на реализацию и производство продукции предприятие имеет прибыль в сумме 0,41 руб. в 2014 году с 1 руб. на реализацию продукции было получена прибыль в сумме 0,56 руб.

Как видно из представленных выше расчетов, ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» находится в устойчивом финансовом положении.

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики определяется в значительной степени его деловой активностью, которая зависит от рынка сбыта продукции, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов, устойчивости экономического роста и его деловой репутации.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности начинается с расчёта разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

- Коэффициент оборачиваемости активов;

- Коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

- Коэффициент оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности;

- Коэффициент оборачиваемости материальных запасов;

- Коэффициент оборачиваемости основных средств;

- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

Анализ этих показателей проводится в динамике, то есть сравниваются данные за несколько периодов. Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов - отражает скорость оборота совокупного капитала предприятия, то есть показывает, сколько раз за период происходит полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Расчет коэффициента производится по нижеприведенной формуле (5).

Коа = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая ст-сть активов (5)

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует отношение выручки от реализации продукции к сумме оборотных средств предприятия. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует о замедлении оборота оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. В процессе своей хозяйственной деятельности предприятие дает товарный кредит для потребителей своей продукции это приводит к образованию разрыва во времени между продажей товара и поступлением оплаты за него, в результате чего возникает дебиторская задолженность. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за год обернулись средства, вложенные в расчеты. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывают по формуле 6:

Кодз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма дебиторской задолженность (6)

Как правило, чем выше этот показатель, тем лучше, потому что предприятие скорее получает оплату по счетам. С другой стороны, предоставление покупателям товарного кредита является одним из инструментов стимулирования сбыта, поэтому важно найти оптимальную продолжительность кредитного периода.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности полезно сравнивать с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сравнить условия кредита, предоставленного предприятием своим клиентам с условиями кредитования, которыми оно пользуется со стороны своих поставщиков. Для этого необходимо определить коэффициент оборачиваемости и срок оборота дебиторской и кредиторской задолженности по товарным операциям.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности имеет вид (7):

Кокз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма кредиторской задолженность (7)

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов - отражает число оборотов товарно-материальных запасов предприятия за анализируемый период. Снижение этого показателя говорит об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целом, чем выше показатель оборачиваемости материальных запасов, тем меньше средств задействовано в этой наименее ликвидной статье оборотных активов и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов определяется по формуле представленной ниже (8):

Комз1 = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая ст-сть запасов (8)

Более точно коэффициент оборачиваемости запасов можно оценить:

Комз2 = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина запасов (9)

Коэффициент оборачиваемости основных средств или фондоотдача рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости основных средств. Коэффициент показывает эффективность использования основных средств предприятия.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции к среднегодовой величине собственного капитала предприятия и характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия.

Расчет показателей деловой активности ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» представлен в таблице 5. Таблица включает в себя исходные данные для расчетов и непосредственно показатели деловой активности.

Таблица 5 Расчет показателей деловой активности ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» за 2013 - 2014гг.

№ п/п	Показатели	2013г. тыс. руб.	2014г. тыс. руб.	Изменения (+,-)
				в абсолют. велич, тыс. руб.	в относит. велич, %
1	Выручка	13061543	15165838	2104295	16,1
2	Себестоимость	8 963 879	10 113 223	1 149 344	12,8
3	Среднегодовая стоимость активов	5645867	13953174	8307307	147,1
4	Среднегодовая стоимость основных средств	1643554,5	1452352,5	-191202	-11,6
5	Среднегодовая стоимость оборотных средств	4002312,5	12500821,5	8498509	212,3
6	Среднегодовая стоимость материальных запасов	2168093	2741936,5	573843,5	26,5
7	Среднегодовая сумма дебиторской задолженности	917218	4503948,5	3586730,5	391,0
8	Собственный капитал	5544713	5100897	-443816	-8,0
9	Среднегодовая сумма кредиторской задолженности	239713,5	8039831,5	7800118	3253,9
10	К. оборачиваемости активов	2,31	1,09	-1,23	-53,0
11	К. оборачиваемости оборотных средств	3,26	1,21	-2,05	-62,8
12	К. оборачиваемости дебиторской задолженности	14,24	3,37	-10,87	-76,4
13	К. оборачиваемости кредиторской задолженности	54,49	1,89	-52,60	-96,5
14	К. оборачиваемости материальных запасов	4,13	3,69	-0,45	-10,8
15	К. оборачиваемости основных средств	7,95	10,44	2,50	31,4
16	К. оборачиваемости собственного капитала	2,36	2,97	0,62	26,2

На основании этой таблицы можно сделать вывод что, в 2014 году деловая активность предприятия снижается. Об этом свидетельствуют следующие данные:

- снижение коэффициента оборачиваемости активов на 1,23 пункта;

- снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств с 3,26 до 1,21. Как уже говорилось, уменьшение этого показателя означает замедление оборота оборотных средств, что нежелательно для предприятия;

- снижение коэффициентов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности уменьшился на 10,87 пунктов, а это значит что предприятие не получает отплату за предоставленные товарные кредиты. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности так же уменьшился, значит у предприятия не достаточно средств для покрытия своих обязательств;

- снижение коэффициента оборачиваемости материальных запасов. известно что, чем ниже оборачиваемость запасов компании, тем менее эффективным является производство и тем больше потребность в оборотном капитале для его организации;

- снижение коэффициента оборачиваемости основных средств говорит о снижении эффективности использования оборудования;

- снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

2.3 Анализ и оценка состояния управления инвестиционной деятельностью ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист»

Изучая управление инвестиционной деятельностью на ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист», следует отметить что, на предприятии не разработаны чёткие принципы и механизмы регулирования инвестиционной деятельности.

Хотя ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» и является одним из ведущих предприятий полиграфической продукции в республике, на предприятии не предусмотрены отдел НИОКР и аналитический отдел. Управление инвестиционной деятельностью на предприятии осуществляют руководитель и главный бухгалтер. Они решают вопросы о целесообразности проекта, выбора источника финансирования проекта и контроля за ходом реализации проекта.

Важным показателем оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия является уровень инвестиционной привлекательности предприятия.

Для оценки уровня инвестиционной привлекательности предприятия необходимо выявить:

- достигнутый уровень эффективности использования имущества предприятия и рентабельности продукции, а также соответствие этого уровня их нормативным значениям;

- степень финансовой устойчивости предприятия и соответствие этого уровня нормативным значениям;

- платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса, а также соответствие показателей платежеспособности и ликвидности баланса их нормативным значениям;

- качество продукции, ее конкурентоспособность, технико-экономический уровень производства и способность предприятия к саморазвитию на базе инновационной стратегии.

Следует отметить, что инвестиционная привлекательность гарантируется надежностью финансового состояния и имеет с ним много общего.

Финансовое состояние - экономическая категория, отражающая структуру собственного и заемного капитала и структуру его размещения между различными видами имущества, а также эффективность их использования, платежеспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность предприятия и его способность к саморазвитию. Изменение финансового состояния за ряд лет позволяет оценить профессиональные и деловые качества его руководителей и специалистов.

Оценка финансового состояния позволяет инвесторам, заимодавцам и партнерам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу, возможности его дальнейшего развития.

Одной из составных частей характеристики финансового состояния предприятия выступает финансовая устойчивость.

Анализ финансовой устойчивости начинается с проверки обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Таким образом, финансовую устойчивость предприятия определяет, прежде всего, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта используется таблица, приведенная ниже (6).

1.Коэффициент финансовой автономии, характеризует удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса. Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств. Коэффициент автономии или независимости представляет собой соотношение собственного капитала и активов предприятия.

Таблица 6 Расчет показателей финансовой устойчивости ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист»

№ п/п	Показатели	На начало года, тыс. руб	На конец года, тыс. руб	Отклонения, (+ -)
1	Валюта баланса	11291734	27906348	16614614
2	Собственный капитал	727599	727599	0
3	Заемные средства	1089940	16816922	15726982
4	Долгосрочные обязательства	0	0	0
5	Краткосрочные обязательства	1089940	16816922	15726982
6	К. автономности	0,40	0,04	-0,36
7	К. финансовой зависимости	0,10	0,60	0,51
8	К. финансовой устойчивости	0,16	0,63	0,47
9	К. финансового левериджа	1,50	23,11	21,61

В 2014 году коэффициент уменьшился на 0,36% и составил 0,04%. Нормативным значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5, но меньше 0,7. Показатель автономии анализируемого предприятия ниже нормативного, из этого следует что, предприятие зависимо от кредиторов.

2.Коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса. Показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера. В 2013 году показатель составил 0,1, а в 2014 - 0,60.

3.Коэффициент финансовой устойчивости - соотношения собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса. Характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет уставных источников. Рекомендуемое значение этого показателя не менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого (как в нашем случае), то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

4.Коэффициент финансового левериджа - соотношение заемного капитала и собственного капитала. Этот коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятия. В 2013 году этот показатель составлял 1,5%, а в 2014 году он увеличился до 23,11%. Такое большое увеличение произошло за счет значительного увеличения заемных средств в 2014 году.

На основании проведенного во второй главе работы анализа можно сделать вывод о том, что в целом финансовое состояние предприятия устойчивое, общие результаты деятельности ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» положительно характеризуют результаты его основной деятельности. Однако, состояние инвестиционной деятельности анализуруемого предприятия близко к кризисному. Приоритетным направлением в управленческой деятельности руководителей предприятия, в настоящее время должна стать необходимость формирования и развития грамотной и обоснованной инвестиционной политики на основании разработки инвестиционного проекта.

инвестиционный ликвидность рентабельность

Глава 3. Пути совершенствования управления инвестиционной деятельности предприятия

3.1 Разработка инвестиционного проекта как основа повышения эффективности инвестиционной деятельности ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист»

К основным направлениям совершенствования инвестиционной политики ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» можно отнести:

1) разработка эффективного экономически обоснованного инвестиционного проекта, который ляжет в основу формирования, развития и станет началом управления инвестиционной деятельностью предприятия;

2) развитие и использование всех элементов инвестиционной политики: осуществление лизинговых операций, участие в государственных бюджетных инвестиционных программах, привлечение иных источников финансирования (например, сбережений граждан), участие в грантах;

3) повышение эффективности использования мер государственной поддержки инвестиционной деятельности, использования системы государственных заказов на строительство и капитальный ремонт;

4) осуществление мероприятий по информационной и кадровой поддержке инвестиционной деятельности.

Инвестиционные проекты необходимо исследовать как основу формирования и управления инвестиционной политикой любого предприятия, в том числе анализуемого, и оценивать с учетом социально-экономических, технологических, информационных и экологических проблем во внутренней и внешней среде предприятия.

В рамках данного дипломного проекта предлагается инвестиционный проект по техническому переоснащению производства и совершенствованию технологии существующего производства.

Необходимость обновления основных фондов на данном предприятии объясняется естественными процессами износа основных средств производства, их амортизацией. Кроме физического износа основные средства устарели морально. Моральный износ основных средств - это старение и обесценивание основных средств в связи с отставанием их технико-технологических показателей от растущего мирового уровня.

Высокий физический и моральный износ основного производственного оборудования на предприятии ведет к их низкой производительности и неконкурентоспособности.

Исходя из вышесказанного, при заинтересованности руководства в подъеме производства, ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» необходима нормализация процесса воспроизводства и обновления основных фондов.

Чтобы произвести переоснащение, предприятию необходимо найти источники финансирования и приобрести соответствующее оборудование.

Источниками финансирования этого проекта могут послужить собственные средства ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист», в частности средства фонда накопления предприятия. Фонд накопления ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» формируется путём ежегодных отчислений от доли чистой прибыли. Конкретные размеры этих отчислений, порядок использования фонда ежегодно устанавливаются уполномоченным исполнительным органом государственной власти в установленном порядке. На протяжении последних лет предприятие регулярно получало прибыль от своей основной деятельности, что объясняет наличие необходимых для перевооружения средств.

Когда определены источники финансирования проекта, руководству предприятия нужно найти необходимое оборудование. В Приднестровье нет производителей подобного оборудования, поэтому продавцов надо искать за рубежом. В условиях сложных взаимоотношений с нашими ближайшими соседями предприятиям республики трудно найти подходящего партнера.

В этом случаи, руководству ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» рекомендуется обратить на компанию ООО «Бизнес-Терминал».

Сегодня ООО «Бизнес-Терминал» является крупнейшим таможенно-логистическим оператором Приднестровья. Клиенты компании получают надежного перевозчика, а также представителя своих интересов в таможенных органах.

Согласно типовому договору, который обычно заключается с клиентом, компания ООО «Бизнес-Терминал» обязуется приобрести и доставить покупателю оборудование (производителя, ассортимент которого определяет сам покупатель). Поставка товара осуществляется по системе «Все Включено». Данная услуга призвана возложить на ООО «Бизнес-Терминал» полную ответственность за организацию внешнеэкономических сделок, заключение внешнеэкономических контрактов, расчеты с поставщиками, таможенное оформление, а также организацию самой доставки и контроль за ней, а также выполнение прочих обязательных формальностей.

Клиенту в этом случае остается только самостоятельно разгрузить, установить оборудование и оплатить стоимость полученного товара, транспортные расходы по доставке товара и комиссию ООО «Бизнес-Терминал» за оказанные услуги.

Заключение подобного контракта будет оптимальным решением для реализации процесса переоснащения на ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист».

Итак, в целях частичного технического перевооружения типографии предлагается приобрести новое полиграфическое оборудование, в том числе:

- листовую печатную машину;

- машину для бесшвейного скрепления;

- резальную машину;

- фальцевальную машину.

Так как все эти машины выполняют разные операции, их покупка приведет к повышению производительности на разных этапах производства.

Что бы определить сколько будет стоить поставка этого оборудования необходимо провести ее ориентировочную калькуляцию. Калькуляция проводится с учетом того, что руководство предприятия воспользуется услугами ООО «Бизнес-Терминал».

Таблица 7 Расчет ориентировочной калькуляции поставки оборудования по системе «Все включено»

№ п\п	Статьи расходов	Сумма, Евро
1	Закупочная стоимость	265500,00
2	Транспортные расходы	3265,88
3	Таможенное оформление	483,77
4	Хранение	268,76
5	Стоянка	28,99
6	Комиссия «Бизнес-Терминала»	1000,00
7	Комиссия банка за валютный контроль	134,38
8	% за перевод	140,00
9	Налоги	168,22
	Итого:	270990,00

Успешное исполнение инвестиционного проекта предпологает увеличение дохода от продаж на 17%.

Для того чтобы определить на сколько эффективно будет для предприятия внедрение нового оборудования необходимо провести расчет оценку инвестиционного проекта. Самым простым методом является метод расчет бухгалтерской рентабельности инвестиций (Return on Investments - ROI).

ROI показывает реальную рентабельность бизнес-решения, поэтому обычно выражается в процентах. Если значение превышает 100%, то прибыльность дела доказана, а если меньше этого значения, значит, вложенные средства не возвращаются.

Для расчета ROI используются следующие показатели:

- себестоимость товара или услуги;

- суммарный доход без вычета себестоимости;

- сумма инвестиций, выделенных на конкретный проект.

Перечисленные показатели используются для формулы, которая выглядит следующим образом (10):

ROI = * 100% (10)

Произведем расчет ROI инвестиционного проекта для ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист».

Себестоимость товара - 10 113223 руб.

Доходы от продаж - 15 165838 руб.

Сумма инвестиций - 270990*12,32 = 3338596,80 руб.

RIO = (15165838-10113223)/ 3338596,8* 100 = 151, 3%

Из расчета следует, что проект по внедрению нового оборудования окупится.

Эффективность капитальных вложений оценивалась на основе коэффициента эффективности (11), рассчитываемого как отношение среднегодовой суммы прибыли к объему капитальных вложений, и срока окупаемости (12) -- показателя, обратного коэффициенту окупаемости

где Э -- коэффициент эффективности;

Пср -- среднегодовая сумма прибыли;

KB -- объем капитальных вложений,

Ток -- срок окупаемости.

Э = 17440713,7/333859,6= 5,2

Ток = 0,19 (года)

Таким образом, в результате проведенного анализа инвестиционного проекта предприятия ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» возможно сделать следующие выводы:

Наиболее привлекательным для инвестирования является проект технического перевооружения производства, предложенный в рамках бакалаврской работы, поскольку предприятие имеет хорошую технологическую базу, развитую дистрибьюторскую сеть, стабильное финансовое положение. Проект технического переоснащения и модернизации представляет интерес для потенциальных инвесторов вследствие наличия известной торговой марки, возможности производства конкурентоспособного продукта, пользующегося спросом на рынке.

3.2 Основные направления повышения эффективности управления инвестиционной деятельности

Современное предприятие работает в режиме постоянных изменений. Ранее привлекательность предприятия определяли огромные производственные мощности и тысячи людей, работающих на нем. В конце 80-х ХХ века на первый план выходят экономические показатели деятельности предприятия: прибыль, рентабельность, объемы выпуска продукции. На сегодняшний день оценка компаний проводится с точки зрения того, насколько предприятие может быть интересно инвесторам.

Сегодня эффективность инвестиционной деятельности предприятия во многом зависит от организации управления инвестиционной деятельностью в компании. Низкое качество управления может стать препятствием на пути развития предприятия и, как следствие, российской экономики в целом.

Результативно управлять инвестициями возможно лишь при наличии на предприятии хорошо проработанной, адаптированной ко всевозможным изменениям факторов внешней среды, инвестиционной политики.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания его рыночной стоимости.

В настоящее время на ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» отсутствует продуманная инвестиционная политика. Вложения в производственные фонды руководство предприятия осуществляет «на свой страх и риск», без составления соответствующих бизнес-планов. Руководство ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» придерживается точке зрения, что в условиях политической и экономической нестабильности нашего региона, а также высоких темпов инфляции, плавающего характер банковских и налоговых ставок, затруднения с оплатой поставок, недостаточности информационных, статистических данных бизнес-планирование не имеет смысла.

Поэтому приоритетным направлением в управленческой деятельности руководителя данного предприятия должна стать необходимость создания и развития грамотной и обоснованной инвестиционной политики.

Разработка инвестиционной политики -- это сложный организационно-экономический процесс, который охватывает ряд последовательно осуществляемых этапов:

1. Определение периода формирования инвестиционной политики;

2. Формирование стратегических целей инвестиционной политики;

3. Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности:

4. разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности;

5. разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

6. конкретизация инвестиционной политики по периодам ее реализации;

7. оценка разработанной инвестиционной политики.

При формировании инвестиционной политики руководству ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» рекомендовано опираться на следующие основные принципы:

1. Принцип приоритетности инвестиционной политики. Этот принцип подразумевает выделение основных направлений инвестирования, которые позволяют обеспечить высокий уровень его эффективности.

2. Эффективность. Эффективность является целью любой экономической деятельности, тем более инвестирования. Соблюдение этого принципа предполагает наличие положительных результатов инвестирования.

3. Принцип контроля. Этот принцип является одним из главных в инвестиционной политике, так как позволяет принимать своевременные управленческие решения, избегать кризисных ситуаций и достигать целей инвестирования. Данный принцип предполагает наличие системы исследования степени исполнения инвестиционной политики, возможность корректировки направлений и управления ситуацией на всех этапах инвестиционного процесса.

4. Системность. Один из основополагающих принципов инвестиционной политики. Его соблюдение позволяет проводить инвестиционную политику с учетом стратегических целей финансовой, амортизационной, производственной политики.

Для ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» основной проблемой в области управления инвестиционной деятельности является отсутствие квалифицированных специалистов. Поэтому в целях совершенствования процесса управления инвестиционной деятельность руководству необходимо принять ряд мер по повышению квалификации своих работников или по привлечению на предприятие «свежих» кадров.

Повышение квалификации кадров должно осуществляться поэтапно. Сначала руководителю необходимо установить, каких знаний и практических навыков не хватает сотрудникам для более эффективного выполнения возложенных на него обязанностей. В том числе - определить, каких компетенций недостаточно претендентам на руководящие должности, поскольку, по мере развития компании, требования к ним возрастают. Затем руководству анализируемого предприятия требуется найти пути решения вопросов. На этом этапе целесообразно составить подробный план повышения квалификации:

- определить форму и сроки реализации проекта по повышению квалификации;

- установить придельный уровень, которого должен достичь прошедший обучение работник.

При грамотном подходе переподготовка и повышение квалификации позволяют получить более компетентного сотрудника, чем привлечение уже готового специалиста со стороны.

В условиях, когда невозможно провести повышение квалификации своих работников, предлагается привлекать молодых специалистов со стороны.

Для этого существует несколько методов, которые могут быть реализованы руководством данного предприятия. Рассмотрим некоторые из них.

1. Программы набора выпускников. Это передовой метод привлечения молодых специалистов. Он нацелен на отбор «лучших из лучших». Коэффициент отбора может достигать нескольких сотен человек на одно место. От кандидатов, как правило, не требуют специфического образования и опыта работы, но компания анализирует личностные и деловые качества выпускников, определяет их потенциал.

2. Стажировка. Для студента это хороший способ познакомиться поближе с будущим работодателем, набраться опыта, присмотреться. Срок стажировки варьируется от месяца до года. Работает стажёр чаще всего под присмотром опытного специалиста. Кроме того, работа на предприятии может стать преддипломной или производственной практикой.

3. Рекрутинг (размещение объявлений о вакансиях в вузах). Во многих организациях отсутствуют специальные программы по работе с молодыми специалистами, и выпускники конкурируют за вакантную позицию с опытными специалистами. Соискатель отсылает резюме в отдел по работе с персоналом, где его просматривают и помещают в базу данных. Если менеджера по работе с персоналом заинтересует резюме, то он звонит кандидату. Для выпускников это не самый результативный способ попасть в компанию-бренд, так как с минимальным опытом работы довольно сложно конкурировать с опытными специалистами.

4. Event-рекрутинг. Это привлечение кандидатов на вакантные должности с помощью специальных мероприятий, выгодных для компании, как с финансовой точки зрения, так и в плане формирования эффективного имиджа в студенческой среде.

На основании материала, изложенного в третьей главе можно сделать вывод что, руководству ГУИПП «Бендерская Типография «Полиграфист» следует уделять больше внимания управлению инвестиционной деятельностью, а также разрабатывать инвестиционные проекты по обновлению оборудования.

Как показало исследование, усовершенствование производственных фондов обеспечит предприятию отличное качество продукции и высокую конкурентоспособность, и, как следствие, дополнительную прибыль.

Заключение

В ходе написания настоящей работы были решены все задачи, обусловленные целью исследования.

Была определена сущность инвестиционной деятельности, осуществляемой на современном предприятии; изучена...