Особенности оценки стоимости кредитных организаций в условиях финансовой нестабильности

Международная практическая деятельность по оценке стоимости разных активов. Три основных подхода к оценке стоимости бизнеса: доходный, сравнительный и затратный. Их ключевые особенности и возможность применения в кризис для оценки кредитных организаций.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид статья
Язык русский
Дата добавления 18.03.2018
Размер файла 17,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Российский государственный профессионально-педагогический университет

Особенности оценки стоимости кредитных организаций в условиях финансовой нестабильности

У. В. Пермякова, ст. преподаватель, кафедра антикризисного управления

В статье раскрывается необходимость оценки стоимости кредитных организаций. Перечислены подходы и методы оценки стоимости бизнеса, выделены их ключевые особенности и возможность применения в кризис для оценки кредитных организаций

Ключевые слова: кредитная организация, оценка стоимости, банковский кризис, затратный подход, доходный подход, сравнительный подход, методы оценки

Финансовый кризис 2008-го года показал, что деятельность кредитных организаций невозможна без учета стоимостных критериев, поскольку именно стоимость является одной из главных характеристик экономических процессов.

Особым катализатором развития мировой экономики выступают результаты и последствия финансового кризиса. В первую очередь, речь о реформировании банковской системы в мире.

Так, например, А. Ю. Харитонов и А. В. Пластинин считают, что проблема оценки стоимости кредитных организаций в условиях рыночной экономики возникает регулярно. Наука об оценке и оценочная деятельность находятся в непрестанном развитии (как в России, так и за рубежом), что обуславливается такими фундаментальными сдвигами в мировой экономике и финансах, как глобализация и либерализация мировых рынков товаров, услуг, капиталов, интернационализация производственной, финансовой и сбытовой деятельности организаций всех отраслей, растущим профессионализмом акционеров.

Еще в 2009 г., когда стал понятен размер финансовой проблемы, в Росси специалисты выступили с докладом о необходимости включения в действия государства по борьбе с финансовым кризисом не только мероприятий по стабилизации банковского сектора, но и структурных реформ, нацеленных на посткризисное развитие всей российской финансовой системы. В частности, речь зашла о формировании посткризисной банковской системы, которая имела бы устойчивую, многоуровневую архитектуру, предполагающую тесное взаимодействие нескольких эшелонов, пронизанную каналами перетока ликвидности и технологий между кредитными организациями разного размера и специализации, являющуюся адекватной потребностям экономики и общества в целях инновационного роста и развития1. Для этого необходимо повышать эффективность банковской деятельности, что может быть выражено в росте стоимости кредитных организаций как одном из ведущих индикаторов эффективности в условиях нестабильной ситуации в экономике. Более того, нестабильность и наличие кризисных явлений должны способствовать развитию стоимостных подходов в управлении бизнесом.

Вообще, современная наука об оценке стоимости бизнеса содержит такое множество методов, что их можно классифицировать по большому количеству критериев. Например, методы оценки стоимости и эффективности деятельности любой организации можно разделить на три основных блока:

1) финансовые методы (используют общепринятые в финансовой сфере критерии): рентабельность акционерного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестиций (ROI), чистая текущая стоимость (NPV), индекс прибыльности (PI), внутренняя норма рентабельности (IRR), экономическая добавленная стоимость (EVA), акционерная добавленная стоимость (SVA), денежная добавленная стоимость (CVA) и др.

2) методы вероятностного анализа (методы на основе статистических и математических моделей, оценивающих вероятности рисков и др.): справедливая цена опционов (ROV - Real Options Valuation); прикладная информационная экономика (AIE - Applied Information Economics) и др.;

3) качественные методы (дополняют количественные расчеты качественными оценками, но являются субъективными): система сбалансированных показателей (BSC - Balanced Scorecard); управление портфелем активов (PM - Portfolio Management) и др.

Международная практическая деятельность по оценке стоимости разных активов выделяет три основных подхода к оценке: доходный, сравнительный и затратный. Доходный подход включает в себя: метод дисконтирования денежного потока, метод экономической добавленной стоимости и метод капитализации дохода; сравнительный подход объединяет в себе: метод рынка капитала (метод компании - аналога), метод сделок (метод продаж), метод отраслевых коэффициентов; в затратный подход включены метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Не расписывая подробно содержание отмеченных подходов, выделим их ключевые особенности и возможность применения в кризис для оценки кредитных организаций.

Доходный подход ориентирован на определение рыночной стоимости собственного капитала банка путем дисконтирования или капитализации одного из видов доходов по ставке, отражающей среднерыночную доходность альтернативных кредитных организаций. Основной предпосылкой применения доходного подхода является его наибольшее соответствие целям и принципам оценки бизнеса как действующего (особенно, если применять метод дисконтирования денежных потоков (далее - ДДП)). Метод ДДП вот уже более 70 лет является одним из основных инструментов финансовых аналитиков: он в различных вариантах широко используется для оценки рыночной или фундаментальной стоимости организаций и вычисления чистой приведенной стоимости инвестиционных проектов. Проблематичными вещами при применении метода ДДП являются точный расчет прогнозного периода и определение ставки дисконтирования, кроме того, ДДП ограничен в применении, когда деятельность банка убыточна или прогнозируются отрицательные денежные потоки.

Кризисные тенденции продолжаются, что требует более гибкого подхода к определению стоимости банков, особенно при выборе ставки дисконтирования и оценке прогнозного периода.

Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса заключается в определении стоимости на основе рыночной цены аналогичных банков. Сравнительная оценка включает два компонента. Во-первых, чтобы определить стоимость бизнеса, основываясь на его сравнении, цены следует привести в стандартизированный вид, что обычно достигается посредством конвертации цен в мультипликаторы прибыли, балансовой стоимости и пр. Для банков часто используются мультипликаторы: «цена/прибыль» (price /earnings ratio - Р/Е) и «цена/балансовая стоимость акционерного капитала» (price/book value of equity - P/BV). Во-вторых, найти сопоставимые банки, которые могут отличаться по уровню риска, денежным потокам, потенциалу роста и пр. Основными факторами при выборе аналогов выступают страновой, отраслевой и временной факторы.

Сравнительный подход в России является наименее распространенным среди всех независимо от условий внешней среды. Его сложно применить в случаях отсутствия развитого фондового рынка и достоверных статистических данных о суммах сделок купли - продажи банков. В большинстве случаев данный подход используется для оценки банков в целях продажи. Но в кризисный период сравнительный метод лучше не использовать или же применять исключительно в совокупности с другим способом, так как в это время снижается достоверность официальной отчетности; уменьшается количество сделок по купле - продаже кредитных организаций, что повышает вероятность рыночной ошибки.4

Часто в условиях кризиса используют затратный подход при оценке кредитных организаций, поскольку увеличивается число банков, имеющих проблемы с финансовым состоянием.

Вообще, суть затратного подхода состоит в поэлементной оценке активов и обязательств коммерческого банка. Сначала оценивают рыночную стоимость каждого актива банка, а затем определяется рыночная стоимость обязательств банка. Рыночная стоимость собственного капитала банка будет равна разнице между рыночной стоимостью его активов и рыночной стоимостью долга. Затратный подход основан на достоверной фактической информации о состоянии активов банка и поэтому менее умозрителен, но его основной недостаток заключается в том, что он не учитывает будущие возможности бизнеса банка в получении чистого дохода.

В период кризиса активно используется метод ликвидационной стоимости при оценке банка, когда банк находится в ситуации банкротства или ликвидации, либо плохом финансовом состоянии. После определения всех затрат, связанных с ликвидацией банка, скорректированная стоимость всех активов баланса уменьшается на сумму затрат, связанных с ликвидацией кредитных организаций, а также на величину всех обязательств банка. Таким образом, получается величина ликвидационной стоимости банка. В случае, если у банка отзывают лицензию, не всегда кредиторы получают полное удовлетворение по своим требованиям, причем «при оценке имущества обанкротившийся банк может потерять до 100 % стоимости активов, например, ценные бумаги банки приобретают и ставят на баланс по действующей на момент оценки рыночной цене. Далее их стоимость начинает меняться, иногда стремительно. Переоценка производится, но с некоторой периодичностью. А лицензии у банков отзываются отнюдь не в отчетные даты. За этот промежуток времени может накопиться заметная разница цен». затратный стоимость актив кредитный

Метод чистых активов определяет стоимость бизнеса как стоимость имущества за вычетом обязательств. Этот метод подразумевает, что все активы оцениваются по справедливой стоимости: основные средства оцениваются исходя из их реального состояния, учитываются обязательства перед всеми кредиторами, в том числе и по проигранным судам, оплата по которым еще не произошла и пр. После этого считаются чистые активы (разница между активами и обязательствами). Если величина отрицательная, то банк - банкрот. Преимущество метода чистых активов заключается в том, что он позволяет оценивать стоимость каждой статьи активов, либо группы активов, что имеет весомое значение при оценке специфических активов кредитной организации. Но здесь тоже есть сложности: оценить все имеющиеся активы по рыночной стоимости в современных условиях не просто с учетом их обесценения и падения спроса; обязательства оценить проще, но разница между активами и обязательствами может получиться очень низкой и не отражать реальной стоимости банка.

В период кризиса, который длится уже более четырех лет, множество банков находится в сложном финансовом состоянии, особенно на фоне повышения требований Банка России к достаточности капитала, поэтому при оценке лучше начать с метода чистых активов - это даст возможность убедиться, что банк не является банкротом (особенно это актуально для потенциальных покупателей банков). Если по чистым активам банк не банкрот, то для его оценки можно использовать метод дисконтированных денежных потоков.

Таким образом, стандартные методы оценки стоимости кредитных организаций не всегда являются адекватными с точки зрения анализа рисков. Как говорят профессиональные оценщики, «за время кризиса мы не узнали ничего принципиально нового, о чем мы бы не догадывались до кризиса. Но многие наши худшие опасения полностью подтвердились»6.

Стоимость и капитализация банка зависят от многих факторов, как внешних, так и внутренних. Кризис послужит дальнейшему развитию методологии оценки стоимости кредитных организаций. Поэтому можно с полным основанием утверждать, что оценка во многом зависит от внешних факторов; сложно обосновать применение одной единственной концепции формирования стоимости банка и эффективных механизмов ее оценки, а в условиях кризиса желательно применять несколько методов из разных подходов.

Таким образом, методология оценки стоимости банка должна определяться целью оценки, с одной стороны, с другой -- цели должен соответствовать стандарт стоимости и метод.

Литература

1. Концепция развития финансового рынка России до 2020 года. Предложения к Стратегии развития банковского сектора на 2010-2012 гг. [Электронный ресурс] URL: https://raexpert.ru/strategy/concept2009/ (дата обращения 17.03.2013).

2. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2009. - С.175-176. 

3. Головина Г.П. Оценка стоимости коммерческого банка на основе доходного подхода // Вестник самарского государственного университета, 2010. № 7 (69). - С. 21-26.

4. Озерянова А. ...Можно ли рассчитать реальную стоимость бизнеса? [Электронный ресурс] URL: http://areopag2002.ru/mozhno_li_rasschitat_realnuyu_stoim (дата обращения 15.03.2013). 

5. Скапенкер О. При оценке имущества обанкротившийся банк теряет до 100% стоимости активов [Электронный ресурс] URL: http://bankir.ru/novosti/s/pri-otsenke-imushchestva-obankrotivshiisyabank-teryaet-do-100-stoimosti-aktivov-10029072/ (дата обращения 11.03.2013).

6. Лукашов А.В. Сценарный анализ макроэкономических рисков с применением метода Монте-Карло при оценке стоимости [Электронный ресурс] URL: http://www.interun.ru/ss/interun/u/files/lukashov.pdf (дата обращения 11.03.2013)

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

  • Теоретические основы оценки стоимости компании. Законодательство в сфере оценки стоимости бизнеса. Доходный, затратный и сравнительный подход в оценке стоимости. Краткая характеристика ПАО "ВымпелКом". Оценка стоимости организации методом чистых активов.

    дипломная работа [2,4 M], добавлен 03.05.2018

  • Методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса). Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия в современных условиях. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке стоимости предприятия: основные преимущества и недостатки.

    курсовая работа [197,5 K], добавлен 18.11.2010

  • Понятие и сущность оценки бизнеса, цели и субъекты оценки. Виды стоимости, определяемые при оценке бизнеса и основные подходы: затратный (имущественный), доходный, сравнительный (рыночный).Оценка гудвелла (деловой репутации) при кризисных условиях.

    курсовая работа [178,9 K], добавлен 26.12.2010

  • Характеристика положительных и отрицательных сторон применения затратного подхода к оценке бизнеса. Анализ видов деятельности ООО "Голдман Сакс", этапы расчета стоимости чистых активов бизнеса. Рассмотрение особенностей методов затратного подхода.

    курсовая работа [74,1 K], добавлен 26.12.2012

  • Проблема оценки стоимости действующего бизнеса в условиях рыночной экономики. Основные цели и задачи оценки предприятия (бизнеса). Изучение подходов при оценке рыночной стоимости различных объектов: затратный, доходный и рыночный методы оценки.

    реферат [19,9 K], добавлен 27.07.2010

  • Анализ финансового состояния компании, ее баланса и финансовых результатов. Расчет финансовых коэффициентов. Затратный и доходный подходы к оценке рыночной стоимости. Направления процедуры оценки. Сравнительный подход к оценке стоимости (метод сделок).

    курсовая работа [95,9 K], добавлен 19.04.2014

  • Принципы оценки бизнеса. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке стоимости. Анализ внутренней и внешней среды ООО "Фокус". Маркетинговые исследования рынка услуг. Определение стоимости оцениваемого объекта недвижимости различными подходами.

    дипломная работа [200,0 K], добавлен 14.01.2011

  • Методы доходного подхода к оценке бизнеса, основанные на определении текущей стоимости будущих доходов. Анализ, прогноз расходов и инвестиций. Развитие доходного подхода в оценке автотранспортных средств в РФ. Преимущества и недостатки доходного подхода.

    курсовая работа [178,5 K], добавлен 06.05.2015

  • Финансово-экономическая деятельность исследуемого предприятия и проведение ее анализа как базового этапа предшествующего оценке бизнеса. Анализ рыночной стоимости бизнеса с использованием двух основных подходов к его оценке: затратного и доходного.

    дипломная работа [158,2 K], добавлен 13.05.2015

  • Теоретические основы оценки бизнеса. Классические подходы к оценке - доходный, затратный и сравнительный, особенности их применения и характеристика. Определение рыночной стоимости собственного капитала действующего предприятия ОАО "Сосновая роща".

    курсовая работа [4,5 M], добавлен 05.06.2009

  • Применение оценки недвижимости для проведения операций отчуждения, постановки на баланс неучтенных объектов, переоценки основных средств, разрешения имущественных споров. Сравнительный, затратный, доходный подходы к оценке стоимости объектов недвижимости.

    курсовая работа [68,5 K], добавлен 30.07.2015

  • Международные стандарты, применяемые в оценочной деятельности. Особенности недвижимости как объекта оценки. Подходы к оценке стоимости объекта оценки. Применение затратного подхода для проведения оценки земельных участков. Требования к методам оценки.

    курсовая работа [43,8 K], добавлен 16.12.2012

  • Основные подходы к оценке бизнеса и особенности их применения с учётом фактора риска. Концепции, принципы доходного, затратного и сравнительного подходов. Расчет стоимости бизнеса методом дисконтирования, стоимости чистых активов, рынка капитала.

    курсовая работа [37,1 K], добавлен 14.07.2013

  • Оценка стоимости однокомнатной квартиры. Местоположение объекта оценки. Характеристика здания, в котором находится квартира. Обзор рынка новостроек г. Москвы. Основные подходы к оценке имущества (затратный, сравнительный, доходный), сравнение результатов.

    презентация [2,4 M], добавлен 22.10.2015

  • Характеристика объекта оценки, анализ рынка автомобилей, пилорам и стиральных машин. Затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке стоимости машин и оборудования. Согласование результатов оценки. Выдача заключения о рыночной стоимости оборудования.

    курсовая работа [1,8 M], добавлен 24.01.2015

  • Теоретические аспекты оценки стоимости бизнеса сравнительным подходом. Используемые методы и условия их применения. Основные принципы отбора предприятий-аналогов. Характеристика ценовых мультипликаторов. Формирование итоговой величины стоимости бизнеса.

    курсовая работа [97,5 K], добавлен 18.10.2014

  • Особенности бизнеса как объекта оценки. Цели, этапы, подходы и методы оценки стоимости бизнеса, использование её результатов. Оценка рыночной стоимости бизнеса затратным методом на основе активов, доходным и рыночным методами и агрегированная оценки.

    курсовая работа [1,2 M], добавлен 02.04.2014

  • Особенности формирования отечественного финансового и фондового рынка недвижимости и капитала. Классификация существующих целей оценки бизнеса. Критерии определения стоимости предприятия: классический, затратный (имущественный), сравнительный, доходный.

    курсовая работа [55,4 K], добавлен 11.06.2014

  • Теоретические и методические аспекты оценки стоимости предприятия. Способы применения метода сделок при оценке стоимости бизнеса. Характеристика оценки стоимости предприятия ООО «Технология». Опасные и вредные факторы на рабочем месте экономиста.

    дипломная работа [314,6 K], добавлен 21.12.2008

  • Развитие оценочной деятельности. Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия. Анализ деятельности предприятия и перспектив его развития на примере ООО "Сладкий рай". Затратный, доходный и сравнительный подход к оценке стоимости предприятия.

    курсовая работа [86,0 K], добавлен 28.09.2008

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.