Формирование системы управления инвестиционными рисками промышленного предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Формирование системы управления инвестиционными рисками промышленного предприятия

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

Хайруллина Римма Фаритовна

Казань - 2006

Работа выполнена на кафедре промышленной коммерции и маркетинга Казанского государственного технического университета им.А.Н.Туполева.

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор Багаутдинова Наиля Гумеровна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Яшин Николай Сергеевич (г. Саратов)

кандидат экономических наук, доцент Гнилитская Елена Владимировна (г. Москва)

Ведущая организация: Тамбовский государственный университет им. Г.Р. Державина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В системе объектов инвестирования главную роль на современном этапе развития экономики как в мире, так и в России играют реальные инвестиционные проекты промышленных предприятий. Это вызвано целым рядом преимуществ, которое обеспечивает инвестирование. Прежде всего, использование инструментов инвестирования в форме строительства и ввода в действие новых основных фондов, покупка недвижимости, приобретение приватизируемых производств обеспечивает инфляционную защиту инвестиций, так как темп роста цен на эти объекты не только соответствует, но во многих случаях даже опережает темпы роста инфляции. Кроме того, как показывает отечественный и зарубежный опыт, по вложениям средств в реальные инвестиции достигается значительно более высокая отдача капитала, чем по вложениям в акции, облигации, валюту и другие инвестиционные инструменты. Инвестиции являются самым эффективным инструментом обеспечения высоких темпов развития и диверсификации деятельности банков и фирм в соответствии с избранной ими стратегией.

Реализация инвестиционных проектов сопряжена с возможностью проявления факторов риска - опасностей того, что цели, поставленные в проекте, могут быть полностью или частично не достигнуты.

Механизм управления инвестиционными рисками в России не имеет системной методологической и прикладной базы. В большинстве случаев деятельность по управлению рисками сводится к разработке теоретических подходов к оценке и анализу рисков, которые слабо могут быть адаптированы к практической действительности. Большинство существующих подходов не затрагивают практические механизмы минимизации рисков.

В современных условиях использование теоретических подходов без их прикладной направленности крайне неэффективно. В рамках дилеммы «доходность - риск» инвестор вынужден ограничивать норму прибыли, чтобы избежать излишнего риска. Однако, имея эффективный реальный механизм оценки и минимизации рисков инвестиционных проектов, можно существенно сократить риски проекта, причем, кардинально не меняя ожидаемые показатели денежных потоков по фазам его реализации.

Повышение коммерческой привлекательности и увеличение объема прямых вложений в экономику неразрывно связано со снижением инвестиционных рисков, то есть созданием условий, при которых возможность высоких доходов для инвесторов в случае успеха проекта не сопровождалась бы неприемлемо большими потерями при его провале.

Вышеизложенное позволяет сделать вывод, что разработка задач, представленных в исследовании, определяющих основные пути и методы формирования системы управления инвестиционными рисками промышленного предприятия, является актуальной, обладает новизной и практической значимостью.

Степень изученности проблемы. Значительный вклад в разработку теории и концепций управления риском внесли западные экономисты М.Альберт, М.Бекер, Р.Кантильон, Э.Касл, Р.Д.Льюс, М.Х.Мескон, Ф.Найт, А.В.Нелсон, Л.Планкетт, Х.Райфа, Г.Хейл, Й.Шумпетер и др.

В нашей стране данной проблеме посвящены исследования А.П.Альгина, И.Т.Балабанова, Э.Й.Вилкаса, Е.С.Вентцеля, П.Г.Грабового, С.И.Грядова, Ю.Б.Гермейера, В.И.Денисова, Л.Г.Евланова, И.Б.Загайтова, О.Ланге, В.Д.Камаева, А.П.Курносова, Н.Н.Моисеева, Я.Р.Рельяна, В.В.Розена, Р.И.Трухаева, П.Д.Половинкина, Б.А.Райзберга, В.Т.Севрук, Е.А.Телегина, К.С.Терновых, Э.А.Уткина, Д.Б.Юдина и др.

Вопросы, касающиеся общих принципов оценки, анализа и сокращения уровня инвестиционных рисков, рассматриваются в работах таких отечественных авторов как М.Е.Коломина, Н.Э.Соколинская.

Наиболее существенный вклад в разработку подходов к данной проблеме внесли следующие зарубежные исследователи: Г.Цельмер, Дж.Ван Хорн, И.А.Бланк, К.Рэдхед, С.Хьюс и др.

Работы ряда отечественных авторов: И.В.Липсица, В.В.Косова, А.А.Идрисова, С.В.Пахомова посвящены проблемам разработки и отбора проектов для инвестирования на основе анализа их финансово-экономических показателей. Анализ рисков инвестиционных проектов в данных работах рассматривается с использованием статистических или экспертных методов. Создать обобщающую картину рисков инвестиционного проекта, учитывающую риск проекта, риск заемщика и риски региона, где будет реализован проект, с использованием только этих методов, на наш взгляд, можно с существенными ограничениями.

Однако многие теоретические и методические вопросы оценки риска и управления им остаются малоизученными, а ряд положений носит дискуссионный характер. Актуальность и недостаточная разработанность этих проблем послужили основанием для проведения данного исследования.

Цель и задачи диссертации. Цель диссертационной работы состоит в разработке теоретических и методических положений, а также практических рекомендаций по формированию системы управления инвестиционными рисками промышленного предприятия, как одного из инструментов повышения его конкурентоспособности в условиях трансформационной экономики.

Достижение данной цели предполагает решение следующих основных задач:

· выявить и изучить причины возникновения и общие принципы классификации инвестиционных рисков;

· исследовать теоретические подходы к управлению рисками инвестиционных проектов;

· уточнить экономическое содержание категории «инвестиционный риск предприятия»;

· исследовать основные методы управления проектными рисками в нефтедобывающей промышленности;

· проанализировать эффективность использования методов управления рисками инвестиционного портфеля нефтедобывающего предприятия;

· разработать методические подходы управления рисками нефтедобывающего предприятия.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, возникающих в ходе разработки и осуществления инвестиционной деятельности предприятия.

Объектом исследования является механизм управления инвестиционными рисками промышленного предприятия.

Теоретико-методологической основой диссертационной работы явились фундаментальные положения классической и современной экономической теории, труды представителей отечественных и зарубежных экономических школ и направлений.

В качестве методологии анализа в работе использованы диалектический, абстрактно-логический, статистический, функциональный и структурно-уровневый методы, метод системного и сравнительного анализа, эволюционный и исторический подходы.

Информационной базой исследования послужили материалы федеральных и региональных статистических органов, данные международных и отечественных общественных организаций, монографии и статьи по всему комплексу проблем, бухгалтерской отчетности ряда российских производителей, публикации в периодической печати, а также результаты проведенных автором исследований.

Научная новизна результатов исследования состоит в разработке методических рекомендаций и практических предложений по формированию системы управления инвестиционными рисками промышленного предприятия, что конкретизируется в следующих положениях:

Дано определение инвестиционного риска промышленного предприятия в соответствии с особенностями современных рыночных отношений, как вероятности проявления угроз, опасностей, повлекших за собой отклонение от прогнозируемого сценария реализации инвестиционного проекта (отклонение денежных потоков, отклонение результирующих показателей), определенного бизнес - планом как в положительную так и в отрицательную сторону, а также возможности получения нулевого результата (отсутствие убытков и прибыли).

Выявлены теоретические подходы к управлению рисками инвестиционных проектов промышленных предприятий, которые заключаются в диверсификации рисков, приобретении дополнительной информации о выборе и результатах, лимитировании, самостраховании и др. Определено, что информационному обеспечению процесса управления рисками инвестиционных проектов должно быть уделено максимальное внимание на всех этапах управления рисками. В качестве одного из условий реализации высокоэффективного механизма управления рисками необходимо учитывать психологические аспекты, которые существенно влияют на восприятие риска, его оценку и приемы минимизации.

Предложены методы управления проектными рисками в нефтедобывающей промышленности, инструментами которого являются юридические, банковские, гарантии, резервные фонды, залоги, депозиты на специальных счетах и др., определены факторы, влияющие на инвестиционные риски.

Сформулированы методические подходы к управлению инвестиционными рисками промышленного предприятия на основе расчета чистого дисконтированного дохода, как возможности предусмотреть конечный эффект инвестирования; индекса доходности, позволяющего соотнести объем инвестиционных затрат с денежным потоком по проекту; индекс доходности дисконтированных затрат, период окупаемости и внутренней ставки доходности.

Предложена модель по формированию системы управления инвестиционными рисками промышленного предприятия, которая учитывает как экономические, так и психологические факторы, что позволяет максимально учитывать возможный риск.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные научные положения и выводы могут стать:

· дополнительным теоретико-методологическим обоснованием для дальнейших исследований в области разработки и совершенствования методов формирования системы управления инвестиционными рисками промышленного предприятия;

· необходимыми для использования в учебном процессе учреждениями высшего профессионального и послевузовского образования в курсах: «Экономика и управление промышленным предприятием», «Экономика предприятия», а также спецкурсах по инвестиционным рискам;

· теоретической основой при подготовке и осуществлении конкретных стратегий экономического развития промышленных предприятий в субъектах РФ.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы изложены, обсуждены и получили одобрение на международных региональных, республиканских, межвузовских научно-практических и научно-методических конференциях в 2004-2006 гг. Имеется 9 публикаций по теме диссертации, в том числе статья в журнале «Российское предпринимательство», который входит в реестр журналов, рекомендованных ВАК РФ для опубликования материалов по кандидатским и докторским диссертациям.

Основные теоретико-методологические положения используются в деятельности ОАО «Татнефть» для анализа состояния и прогнозирования экономических процессов на нефтедобывающем рынке. Разработанные практические рекомендации внедрены и используются в работе ОАО «Татнефть» в ходе планирования и реализации программ управления инвестиционными рисками, что подтверждено справками о внедрении, а также рекомендованы к использованию в ряде других промышленных предприятий.

Структура работы определена на основе цели и задач, поставленных в диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, содержащих девять параграфов, заключения, библиографического списка использованной литературы, включающего 177 наименование, приложений, таблично-графического материала.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы диссертации, раскрывается степень разработанности проблемы в отечественной и зарубежной экономической литературе, определены цель и задачи, объект и предмет исследования, теоретико-методологическая основа диссертации, ее информационная база, представлена научная новизна и практическая значимость диссертации, апробация результатов исследования и его структура.

В первой главе «Теоретические аспекты управления рисками инвестиционных проектов» анализируются причины возникновения инвестиционных рисков, принципы их классификации, раскрывается сущность инвестиционного риска и его особенности. Кроме того, анализируются теоретические подходы к управлению рисками инвестиционных проектов промышленных предприятий.

Промышленные предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. При разработке и принятии решений по вложению ресурсов в любые инвестиционные инструменты необходимо учитывать разные факторы: объект инвестирования, вид инвестиций, срок и стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, риски и возможность их минимизации.

Обобщив научную экономическую литературу по проблеме рисков, следует определить основные причины неопределенности и, следовательно, источники риска:

Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия (землетрясения, наводнения, бури, ураганы, а также отдельные природные явления - мороз, гололед, град, гроза, засуха и др.) - могут оказать серьезное отрицательное влияние на результаты предпринимательской деятельности, стать источником непредвиденных затрат.

Случайность. Вероятностная сущность многих социально-экономических и технологических процессов, многовариантность материальных отношений, в которые вступают субъекты предпринимательской деятельности, приводят к тому, что в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково, то есть имеет место элемент случайности. Это предопределяет невозможность однозначного предвидения наступления предполагаемого результата.

Наличие противоборствующих тенденций, столкновение противоречивых интересов. Проявление этого источника риска весьма многообразно: от войн и межнациональных конфликтов до конкуренции и простого несовпадения интересов. Например, наличие коррумпированных структур в управленческом аппарате создает реальные возможности для яростного сопротивления, для появления особенно жестких форм противодействия, вплоть до покушения на жизнь и здоровье тех, кто пытается бороться с такими антиобщественными явлениями.

На процесс воспроизводства неопределенности и риска оказывает воздействие вероятностный характер НТП. Общее направление развития науки и техники, особенно на ближайший период, может быть предсказано с известной точностью. Однако заранее определить во всей полноте конкретные последствия тех или иных научных открытий, технических изобретений, практически невозможно. Технический прогресс неосуществим без риска, что обусловлено его вероятностной природой, поскольку затраты и особенно результаты растянуты и отдалены во времени. Поэтому они могут быть предвидены лишь в некоторых, обычно широких пределах.

Существование неопределенности связано также с неполнотой, недостаточностью информации об объекте, процессе, явлении по отношению к которому принимается решение, с ограниченностью возможностей человека в сборе и обработке информации, с постоянной изменчивостью этой информации. Чем ниже качество и количество информации, используемой при принятии решений, тем выше риск наступления отрицательных последствий такого решения.

К источникам, способствующим возникновению неопределенности и риска, которые, на наш взгляд, играют вторичную роль и также обозначены в отечественной литературе по проблеме рисков, относятся также:

ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и других ресурсов при принятии и реализации решений;

невозможность однозначного познания объекта при сложившихся в данных условиях уровне и методах научного познания;

относительная ограниченность сознательной деятельности человека, существующие различия в социально-психологических установках, идеалах, намерениях, оценках, стереотипах поведения;

необходимость выбора новых инструментов воздействия на экономику в условиях перехода от экстенсивных к интенсивным методам развития;

несбалансированность основных компонентов хозяйственного механизма: планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений.

Обобщая определения риска в отечественной и зарубежной литературе, нами было дано собственное определение рисков инвестиционных проектов. Риски инвестиционного проекта (инвестиционные риски) -- вероятности проявления угроз, опасностей, повлекших за собой отклонение от прогнозируемого сценария реализации инвестиционного проекта (отклонение денежных потоков, отклонение результирующих показателей), определенного бизнес - планом как в положительную так и в отрицательную сторону, а также возможности получения нулевого результата (отсутствие убытков и прибыли).

Классификация рисков инвестиционных проектов должна дополняться выделением частных рисков проекта, которые специфичны для каждого конкретного инвестиционного проекта, с помощью которых можно получить обобщенные группы рисков, соответствующие общепринятым классификациям.

Система количественных методов оценки рисков на современном этапе должна быть максимально адаптирована к практической деятельности финансово-кредитных учреждений, занимающихся инвестиционной деятельностью. Механизм этой адаптации должен строиться на основе общедоступных, научно-обоснованных подходов к оценке рисков, использование которых было бы возможно всеми участниками инвестиционного процесса. Это позволило бы улучшить качество подготовки инвестиционных проектов, на первоначальных этапах отсеять заведомо сомнительные проекты, а также улучшить ситуацию в сфере разработки грамотных бизнес-планов инвестиционных проектов.

Исследование теоретических подходов к управлению рисками позволило нам доработать алгоритм управления рисками применительно к рискам инвестиционных проектов. На наш взгляд информационному обеспечению процесса управления рисками инвестиционных проектов должно быть уделено самое пристальное внимание на всех этапах управления рисками. В качестве одного из условий реализации высокоэффективного механизма управления рисками мы предлагаем учитывать психологические аспекты, которые существенно влияют на восприятие риска, его оценку и приемы минимизации.

Для определения эффективности инвестиций при выборе и обосновании проектных решений рекомендуется использовать показатель прироста общей прибыли (?П°) и показатель прироста уровня рентабельности (?P°):

инвестиционный риск конкурентоспособность

?П°=П°2-П°1, (1)

?Р°=Р°2-Р°1, (2)

где П°2 и П°1 - общая прибыль, полученная предприятием до и после осуществления проектного мероприятия; Р°1 и Р°2 - общий уровень рентабельности предприятия до и после реализации мероприятия.

Смысл формул (1) и (2) состоит в том, что использование инвестиций в расширенное воспроизводство промышленного потенциала должно увеличить источники накопления (у заемщика и инвестора) и сокращать сроки их окупаемости.

Вторая глава «Теоретико-методологические основы анализа и оценки рисков инвестиционных проектов» посвящена анализу методов обоснования инвестиционных проектов, определению методик оценки и финансирования инвестиционных рисков промышленных предприятий, выявлению основных методов управления проектными рисками в нефтедобывающей промышленности.

Инновационные проекты относятся к категории наиболее высокорисковых инвестиций. Большинство коммерческих финансовых организаций не осуществляет вложения в исследования и инновации, рассматривая их условия в проекте как стоп-фактор. В основном, финансирование инноваций осуществляется за счет бюджетных источников, из средств венчурных и специальных фондов. НИОКР являются одной из необходимых составляющих успешного развития промышленных предприятий, но большинство предприятий во всем мире осторожно относятся к принципиально новым разработкам, предпочитая пути незначительных усовершенствований уже существующих технологий. Только крупные корпорации в состоянии осуществлять вложения в инновации, то есть процент предприятий, способных инвестировать средства в инновационные проекты невысок. Поэтому при поиске инвестиций предприятию необходимо реально оценить свои шансы. Возможность получения средств возрастает со степенью готовности к внедрению. Если разделить инновационные продукты по степени зрелости исследований и характеру результатов НИОКР, то можно получит следующие категории инновационных проектов:

Таблица 1

Категории инновационных проектов

Группа	Усовершенствованный продукт/технология
Инновационные проекты, связанные исключительно с продвижением готового инновационного продукта	1.1.
Инновационные проекты с незавершенной стадией внедрения	2.1.
Инновационные проекты с незавершенной стадией ОКР	3.1.
Инновационные проекты с незавершенной стадией НИР	4.1.
Инновационные проекты с незавершенной стадией поисковых исследований	5.1.

На практике привлечение средств в проект из источников становится возможным только тогда, когда существует результат НИОКР, практически отсутствуют сомнения в возможности производства и сбыта. Наиболее привлекательными для инвестиций являются проекты 1.1.и 2.1. Самую низкую возможность финансирования имеют проекты 5.1. и 4.1.

Управление рисками осуществляется на всех фазах жизненного цикла проекта с помощью мониторинга, контроля и необходимых корректирующих воздействий.

Таблица 2

Управление риском в течение жизненного цикла проекта

Фаза жизненного цикла проекта	Этап проекта	Этап определения и контроля за эффективностью	Задачи управления риском
Предпроектное обоснование инвестиций	Концепция проекта	Определение эффективности проекта	· Идентификация факторов рисков и неопределенности · Определение значимости факторов рисков и неопределенности · Анализ чувствительности
	Технико-экономическое обоснование (ТЭО)		· Дерево решений · Проверка устойчивости · Определение точки безубыточности · Формализованное описание неопределенности и рисков · Анализ сценариев · Метод Монте-Карло
Разработка проекта	План проекта	Разработка сметы и бюджета проекта	· Корректировка дерева решений · Распределение рисков · Определение структуры и объема резервирования средств на покрытие непредвиденных расходов · Учет рисков в финансовом плане проекта: - налоговый риск - риск неуплаты задолженностей - риск незавершения строительства
	Рабочая документация		· Корректировка параметров проекта по результатам анализа рисков · Разработка сметы проекта с учетом непредвиденных расходов
Реализация проекта	Контракты	Мониторинг эффективности реализации проекта	· Формирование рабочего бюджета проекта · Страхование рисков · Метод частных рисков
	Строительство		· Контроль за исполнением средств на непредвиденные расходы · Корректировка бюджета
Завершение проекта	Сдача-приемка	Анализ эффективности проекта	· Анализ использования средств на непредвиденные расходы
	Закрытие проекта		· Анализ обобщение фактических проявлений рисков и неопределенности по результатам проекта

В современной экономической литературе наиболее часто встречаются следующие конкретные методы трансформации рисков:

· отказ от риска;

· снижение частоты ущерба или предотвращение убытка;

· уменьшение размера убытков;

· разделение риска (дифференциация и дублирование);

· аутсорсинг риска.

Перечисленные методы трансформации рисков представляют разные процедуры управления рисками. Так, отказ от риска является единственной реализацией процедуры управления рисками "уклонение от риска". Методы снижения частоты ущерба или предотвращения убытка, уменьшения размера убытков и разделения риска представляют процедуру "сокращение риска". А метод аутсорсинга риска относится к процедуре "передача риска".

Процесс управления рисками предполагает проведение определенных мероприятий:

· выявление предполагаемых рисков;

· анализ и оценки проектных рисков;

· выбор методов управления рисками;

· применение выбранных методов;

· оценку результатов управления рисками.

Анализ рисков инвестиционного проекта предполагает подход к риску не как к статическому, неизмененному, а как к управляемому параметру, на уровень которого возможно и нужно оказывать воздействие. Отсюда следует вывод о необходимости влияния на выявленные риски с целью их минимизации или компенсации. На изучение этих возможностей и связанной с этим методологией направлена так называемая концепция приемлемого риска.

В третьей главе «Совершенствование методов управления рисками инвестиционных проектов» анализируется экономическая эффективность и выбор методов управления рисками инвестиционного портфеля нефтедобывающего предприятия, исследуется эффективность использования методов управления рисками инвестиционного портфеля нефтедобывающего предприятия, кроме того, сформулированы рекомендации по разработке программы управления рисками нефтедобывающего предприятия

Управлению подлежат только объективные риски, то есть риски характерные для любого региона. Субъективные риски, обусловленные временной политической и экономической нестабильностью непосредственному управлению не подлежат (остаются на удержании инвестора), но минимизируются за счет привлеченных финансовых средств на превентивные мероприятия. Любой инвестиционный проект в процессе реализации подвергается широкому набору рисков.

Неизбежно, по самой сути случайных явлений, что аварии, гибель или повреждения имущества, финансовые потери и др. рано или поздно будут иметь место.

Процесс управления рисками обеспечивает необходимый механизм защиты.

Целью управления рисками является защита инвестиций от негативных последствий непредвиденных последствий или неблагоприятных обстоятельств. Под выражением «управление рисками» в совокупности понимается оценка рисков в смысле проявления опасностей, которым может подвергнуться проект, степень и вероятность ущерба в результате проявления таких опасностей; комплекс превентивных мероприятий по предотвращению проявления таких опасностей; анализ необходимости заключения договоров страхования; определение всестороннего страхового покрытия данного проекта, его этапов и участников, условий и ставок страхования; процесс ликвидации и минимизации убытков; размер и целесообразность перестраховочной защиты; инспектирование рисков; оценка последствий возможных инцидентов, имея в виду возможное приостановление процесса реализации проекта, потерю доходов, возникновение ответственности перед третьими лицами и др. Таким образом, предполагается глубокий анализ рисков как таковых и последствий их проявлений.

Показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов, основанные на дисконтных методах расчета предусматривают обязательное дисконтирование инвестиционных затрат и доходов по отдельным интервалам исследуемого периода. В то же время показатели оценки, основанные на статистических методах расчета, предусматривают использование в расчетах бухгалтерских данных об инвестиционных затратах и доходах без их дисконтирования во времени. В современной инвестиционной практике показатели оценки эффективности проектов, основанные на использовании дисконтных методов расчета, являются преобладающими. Они обязательно должны рассчитываться по всем средним и крупным инвестиционным проектам, реализация которых носит долгосрочный характер.

Нефтяная и газовая промышленность в отличие от других отраслей производства обладает рядом специфических особенностей. Наиболее существенными из них с точки зрения анализа эффективности инвестиционных проектов и оценки риска являются:

· большая зависимость показателей и критериев эффективности затрат от природных условий, от уровня использования разведанных и извлекаемых ресурсов углеводородов;

· изменение воспроизводственной структуры капиталовложений в масштабе отрасли в сторону увеличения их доли, направляемой на компенсацию падения добычи на старых месторождениях;

· большая продолжительность реализации нефтяных проектов;

· высокая капиталоемкость нефтедобычи, необходимость осуществления крупных начальных инвестиций, длительный период возмещения начального капитала и др.

Инвестиционным проектам присуще все виды рисков. Кроме того, специфическими для нефтегазовой отрасли являются:

· риск неоткрытия месторождения;

· риск открытия нерентабельного месторождения;

· риск, связанный с неточным определением геолого-промысловых характеристик объекта разработки (объема геологических запасов, динамики добычи углеводородов и др.);

· риск, связанный с завершением проекта; риск, связанный с условиями рынка сбыта нефти, газа, нефтепродуктов;

· риск, вызванный повышенной вероятностью возникновения форс-мажорных ситуаций.

Проанализируем перечень основных видов рисков, которые могут проявляться в нефтяной промышленности и мероприятия по их снижению.

Таблица 3

Выявление главных рисков инвестиционного проекта

Уровень	Риск	Мероприятия
Низкий Частый	Отношение местных властей, проблема отвода земель, опасность коррозии	Финансирование за счет собственных средств
Средний Менее частый	Ошибка в глубине проходки, и получение заколонного перетока, прорыв подошвенной воды, рост НДПИ, неустойчивость спроса	Покрытие за счет собственных возможностей или возмещение ущерба той организацией, которая проводила бурение скважины и допустила техническую ошибку
Высокий Редкий	Необнаружение продуктивного пласта, опасность разлива нефти, выброс азота	Возмещение ущерба той организацией, которая проводила бурение скважины и техническую ошибку, страхование ущербов от перерывов в производстве

Процесс управления рисками проекта включает выполнение следующих процедур:

1. Планирование управления рисками - выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта.

2. Идентификация рисков - определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.

3. Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта.

4. Количественная оценка - количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект.

5. Планирование реагирования на риски - определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ.

6. Мониторинг и контроль рисков - мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков.

При формировании программы управления рисками компании предлагается решить ряд организационных вопросов:

1) Расширить функции отдела инвестиций и возложить на них обязанности по управлению рисками. Для этого включить в состав отдела менеджера по инвестиционным рискам (риск-менеджера).

2) Включить в действующую схему документооборота отчетную информацию по реализации инвестиционных проектов.

3) Организовать четкое взаимодействие всех задействованных служб в программе управления риском (рис.1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Схема взаимодействия служб по программе управления рисками.

На наш взгляд, перед службой по управлению проектными рисками должны быть поставлены следующие основные задачи:

1. Идентификация рисков. Для того чтобы принять обоснованные решения по управлению рисками, необходимо владеть информацией о видах рисков и возможных их проявлений в ходе реализации инвестиционных проектов. Для этого необходимо начинать с качественного анализа, целью которого является идентификация рисков. Данная цель распадается на следующие задачи:

· выявление всего спектра рисков, присущих инвестиционным проектам. Для этого необходимо привлечения экспертов, которыми имели определенную квалификацию и опыт работ в области разрабатываемых инвестиционных проектов. Группа экспертов получает право на получение и ознакомление со всей информацией по проекту.

· описание, классификация и группировка рисков. Перечень рисков должен отвечать определенным требованиям.

Во-первых, формулировка каждого фактора должна быть одинаково, толковаться всеми экспертами и аналогично пониматься разработчиком инвестиционных проектов.

Во-вторых, количество факторов не должно быть значительным, при этом они должны отражать все существенные аспекты, связанные с риском разработки и реализации проекта. Включаемые в перечень факторы должны быть сопоставимы между собой по степени влияния на успех реализации проекта.

В-третьих, желательная группировка факторов в совокупности, объединенных какими-либо существенными признаками.

В-четвертых, совокупность анализируемых факторов должна адекватно выражать интересы инвестора, позволяя ему оценить риск реализации проекта с достоверностью, приемлемой для принятия решения об инвестирования средств в проект.

2. Количественный анализ рисков, целью которого является анализ риска, с помощью анализа точки безубыточности, анализа чувствительности, анализа сценариев. Исследование рисков необходимо производить на двух уровнях: проводить анализ по влияния рисков на реализацию инвестиционных проектов по отдельности и для всех факторов риска. Подобный анализ дает возможность выбрать наиболее подходящие инструменты управления для каждого конкретного риска. Изучения портфеля рисков в целом, позволяет установить общее влияние рисков на рассматриваемые инвестиционные проекты, следовательно, определение особенности политики управления рисками.

3. Управление риском, то есть процесс подготовки и реализации мероприятий, цель которых: снизить опасность ошибочного решения и уменьшить возможные отрицательные последствия нежелательного развития событий в ходе воплощения принятых решений. Этот этап формирования политики предприятия в области борьбы с риском и неопределенностью, требуют выбора различных результативных методов управления рисками.

В большинстве ситуаций невозможно полностью избавиться от риска, поэтому задача разработчиков программы управления, снизить риск до уровня, тогда он перестает быть угрожающим. Для этого необходимо принимать концепцию приемлемого риска.

4. Контроль и пересмотр программы управления рисками. Постоянно происходящие изменения в законодательстве, налогообложение, экономических и политических ситуациях, внутри самого предприятия непосредственно влияют на экономические риски, поэтому управление рисками является динамическим процессом.

Руководство должно установить последовательность сбора данных через определенные интервалы времени, производить анализ полученных данных, анализировать текущие расхождения фактических и плановых показателей и прогнозировать влияние текущего состояния дел на затраты по оставшемуся объему работ. Другими словами, руководство должно организовать процессы контроля проекта.

При реализации масштабных инвестиционных проектов предлагается организовать рабочую группу по управлению инвестиционным проектом из числа наиболее профессиональных работников компании. Под контроль этой группы поставить работу над проектом, наделив ее необходимыми полномочиями и обязательством информировать руководство компании о ходе реализации проекта.

Ответственные исполнители обязано непрерывно следить за ходом выполнения проекта, определять степень завершенности работ и исходя из текущего состояния, делать оценки параметров выполнения будущих работ. Для этого необходимо иметь эффективные обратные связи, дающие информацию о достигнутых результатах и затратах.

Эффективным средством сбора данных являются заполненные фактическими данными и возвращенные наряды на выполнение работ или специальные отчеты, заполняемые исполнителями.

Определив отклонения проекта от плана, менеджер должен предпринять соответствующие действия. Чем раньше корректирующие действия предприняты, тем лучше. Действия по восстановлению контроля над проектом рекомендуется также тщательно планировать.

Пять основных возможных вариантов корректирующих действий чаще всего используются в случае отклонения проекта от плана:

· поиск альтернативного решения;

· пересмотр стоимости;

· пересмотр сроков;

· пересмотр содержания работ;

· прекращение проекта.

Таким образом, основные принципы построения эффективной системы контроля должны включать:

· четкие планы;

· ясную систему отчетности;

· эффективную систему анализа фактических показателей и

· тенденций;

· эффективную систему реагирования.

Завершающим шагом процесса контроля являются действия, предпринимаемые руководством и направленные на преодоление отклонений в ходе работ проекта. Эти действия могут быть направлены на исправление выявленных недостатков и преодоление негативных тенденций в рамках проекта.

В заключении сформулированы основные выводы и результаты диссертационной работы.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Хайруллина Р.Ф. Развитие информационного обеспечения инновационной деятельности и подготовка кадров для высокотехнологичной сферы//Научные труды кафедры экономической теории и права Казанского государственного технического университета им.А.Н.Туполева. Том 1. - Казань: НПК «РОСТ», 2003. 0,5 п.л.

2. Хайруллина Р.Ф. К вопросу принципах управления инновационным проектом//Научные труды кафедры экономической теории и права Казанского государственного технического университета им.А.Н.Туполева. Том 2. - Казань: НПК «РОСТ», 2004. 0,4 п.л.

3. Хайруллина Р.Ф. Анализ детерминант инновационного процесса//Современная экономика. Межвузовский сборник. Приложение к журналу «Экономические науки». - Москва-Казань: Изд-во «Экоцентр». 2005. 0,35 п.л.

4. Хайруллина Р.Ф. Оценка рисков заемщика, реализующего инвестиционный проект//Российское предпринимательство. 2006. №10. 0,4 п.л.

5. Хайруллина Р.Ф. Модель инновационного процесса//Актуальные проблемы современной экономики. Материалы международной научно-практической конференции «IV Спиридоновские чтения». 2 февраля 2006 г. - Казань: НПК «РОСТ». 2006. 0,35 п.л.

6. Хайруллина Р.Ф. Методы нейтрализации рисков инновационных проектов//Актуальные проблемы современной экономики. Материалы международной научно-практической конференции «IV Спиридоновские чтения». 2 февраля 2006 г. - Казань: НПК «РОСТ». 2006. 0,35 п.л.

7. Хайруллина Р.Ф. Программа управления рисками как инновационный проект//Менеджмент и маркетинг в различных сферах деятельности. Юбилейный сборник. - Уфа: УГАТУ, 2006. 0,4 п.л.

8. Хайруллина Р.Ф. Сущность, принципы и этапы проектного управления инвестициями//Современная экономика. Межвузовский сборник. Приложение к журналу «Экономические науки». - Москва-Казань: Казан.гос.ун-т. 2006. №6. 0,5 п.л.

9. Хайруллина Р.Ф. Механизмы капиталообразования и методы инвестирования промышленности//Экономические и правовые проблемы в условиях становления инновационной экономики: материалы межвузовской научно-практической конференции.- Казань: Издательство НПК «Рост», 2006. 0,5 п.л.

Размещено на Allbest.ru

...