Развитие методического инструментария оценки эффективности использования техногенного металлургического сырья

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

РАЗВИТИЕ МЕТОДИЧЕСКОГО ИНСТРУМЕНТАРИЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТЕХНОГЕННОГО МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОГО СЫРЬЯ

Брянцева Ольга Сергеевна

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность)

Екатеринбург - 2012

Диссертационная работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном учреждении науки Институте экономики Уральского отделения Российской академии наук, г. Екатеринбург.

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Романова Ольга Александровна.

Официальные оппоненты:

Галкина Наталья Владимировна, доктор экономических наук, кафедра менеджмента Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Челябинский государственный университет», профессор кафедры.

Литвинова Альбина Аркадьевна, кандидат экономических наук, сектор регионального природопользования и геоэкологии Федерального государственного бюджетного учреждения науки Института экономики Уральского отделения Российской академии наук, старший научный сотрудник.

Ведущая организация:

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н.Ельцина».

Защита состоится «25» апреля 2012 г. в 10 ч. на заседании диссертационного совета Д 004.022.01 при Федеральном государственном бюджетном учреждении науки Институте экономики Уральского отделения Российской академии наук по адресу 620014, г. Екатеринбург, ул. Московская, 29.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Федерального государственного бюджетного учреждения науки Институте экономики Уральского отделения Российской академии наук.

Автореферат разослан «24» марта 2012 г.

Ученый секретарь диссертационного совета В.С. Бочко

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Рост мирового потребления цветных и редких металлов в последние десятилетия обостряет проблему расширения сырьевой базы металлургической промышленности. К настоящему времени запасы первичного минерального сырья в старых, давно освоенных районах близки к исчерпанию, а объемы неиспользуемых техногенных ресурсов неуклонно возрастают.

Многие техногенные объекты являются перспективными источниками получения целого ряда металлов. Лидирующими регионами по количеству ежегодно накапливаемых промышленных отходов являются развитые горнопромышленные и металлургические районы, среди которых можно выделить, прежде всего, Урал. В высокоразвитых здесь отраслях черной и цветной металлургии образуется большое количество различного вида отходов. Одним из путей решения указанных проблем может стать использование металлургических отходов в качестве сырья для извлечения металлов.

К настоящему времени отраслевой наукой разработаны различные технологии по извлечению ценных компонентов из техногенного металлургического сырья. Однако, их эффективность, во многом определяемая не только экономическими, но и экологическими и социальными результатами, не получила до сих пор достаточно надежной и всесторонней оценки. Методический инструментарий оценки эффективности недостаточно проработан, слабо отражает специфику отрасли, исключает из рассмотрения факторы неопределенности и стратегической гибкости. Заслуживает особого внимания также вопрос определения цены на металлосодержащие отходы, поскольку она является одной из ключевых категорий, обуславливающих эффективность процесса переработки, определяя выгоды, получаемые собственниками и потребителями техногенных ресурсов. Указанные обстоятельства определяют актуальность развития и совершенствования теоретико-методических основ оценки эффективности использования металлургических отходов в качестве сырья для извлечения полезных компонентов.

Разработанность темы исследования. Общие вопросы эффективного недропользования и взаимовлияния промышленности и окружающей природной среды разработаны в трудах С.Н. Бабурина, И.А. Баева, Л. Брауна, К.Г. Гофмана, В.И. Данилова-Данильяна, А.А. Куклина, М.Ю. Лемешева, К.С. Лосева, Н.В. Пахомовой, К.К. Рихтера, А.Д. Урсула, Ю.С. Юсфина, Я.Я. Яндыганова и др., решение методологических проблем оценки ущерба, наносимого окружающей среде деятельностью промышленных предприятий, предложено в работах А.А. Авраменко, О.Ф. Балацкого, А.С. Быстрова, А.К. Внукова, А.А. Гусева, М.Н. Игнатьевой, А.А. Литвиновой, В.Г. Логинова, Е.В. Рюминой, А.С. Тулупова и др.

Анализу эффективности развития минерально-сырьевой базы металлургической промышленности посвящены работы А.А. Бродова, И.А. Буданова, Н.В. Галкиной, М.Н. Денисова, С.Я. Кагановича, А.И. Кривцова, Н.П. Лаверова, В.Н. Лазарева, Л.И. Леонтьева, Г.А. Машковцева, Н.В. Мельникова, В.П. Пахомова, Н.М. Ратнер, В.М. Соколова, А.И. Татаркина, А.Г. Шеломенцева, В.А. Штанского и др.

Экономические проблемы комплексного использования минерального сырья рассмотрены в работах Г.Д. Кузнецова, Ф.Д. Ларичкина, В.Н. Лексина, Н.В. Мельникова, А.П. Снурникова, А.Г. Токаревой, Н.П. Федоренко, А.Е. Ферсмана, Р.И. Чененовой и др. Теоретические основы оценки эффективности металлургического производства разработаны в трудах Л.Я. Аврашкова, Н.П. Банного, А.Х. Бенуни, М. Бреннана, В.Н. Виноградова, В.П. Красовского, В.И. Метушевской, О.А. Романовой, Э. Шварца и др. Вопросы ценообразования на металлургическое сырье рассмотрены в работах В.П. Дьяченко, И.В. Липсица, Н.Ф. Склокина, А.Н. Цветкова, В.И. Чепланова, Л.Н. Шевелева, В.К. Шкатова и др.

Исследованию проблем накопления и оценки эффективности использования промышленных металлургических отходов посвящены труды таких ученых, как В.А. Алискеров, Л.А. Амосов, А.В. Абрамов, Е.П. Волынкина, Е.Л. Гольдман, М.А. Комаров, А.Б. Макаров, Г.Б. Мелентьев, С.И. Мормиль, С.С. Набойченко, Л.В. Спорыхина, В.Л. Сальников, А.Г. Талалай, К.Н. Трубецкой, В.В. Чайников, В.А. Чантурия, З.М. Шуленина и др. Идеи об использовании экологических принципов и показателей при оценке эффективности инвестиционных проектов, в том числе по переработке металлургических отходов, выдвигаются в трудах следующих ученых: М.Ш. Баркан, П.В. Березовский, А.Д. Выварец, К.А. Выварец, С.В. Карелов, В.В. Балашенко, А.С. Черный и др.

Благодаря трудам перечисленных авторов необходимость решения эколого-экономических проблем использования металлургических отходов была признана научным и промышленным сообществом. Однако методы оценки эффективности и принятия решений при реализации проектов переработки отходов металлургии еще недостаточно проработаны. Это вызывает необходимость совершенствования теоретических и методических основ оценки эффективности использования техногенного металлургического сырья в производстве металлов, что послужило обоснованием выбранной темы исследования.

Объект исследования - металлургический комплекс в части образования и использования цинксодержащего техногенного сырья.

Предмет исследования - социально-экономические отношения, возникающие в процессе накопления и переработки техногенных металлургических ресурсов.

Цель работы - развитие теоретико-методических основ и методического инструментария оценки эффективности использования техногенного металлургического сырья.

Достижение поставленной цели потребовало постановки и решения следующих задач:

- развитие теоретико-методических основ оценки эффективности вовлечения в переработку техногенного металлургического сырья;

- разработка методического инструментария оценки эффективности использования техногенного металлургического сырья;

- обоснование методического подхода к ценообразованию на техногенное сырье;

- определение перспективных объемов цинксодержащего техногенного сырья и апробация методического инструментария оценки эффективности его использования; обоснование концептуальной схемы управления техногенными ресурсами.

Теоретической и методологической базой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов в области отраслевой экономики, устойчивого развития, экономики природопользования, эффективности комплексного использования минерального сырья, теории эффективности общественного производства, методологии реальных опционов.

Информационную базу исследования составили законодательные, нормативные и методические документы в области охраны окружающей среды и управления промышленными отходами, данные федеральных и региональных органов статистики, книги, монографии, журнальные статьи, материалы научных конференций, интернет-ресурсы по проблемам накопления и переработки металлургических отходов, информация, полученная непосредственно от промышленных предприятий - собственников и потенциальных переработчиков техногенного сырья, а также от научно-исследовательских и проектных институтов металлургического профиля.

Основные результаты, полученные автором в ходе работы и их научная новизна:

- Систематизированы признаки и дополнена классификация техногенных металлургических ресурсов характеристиками, отражающими эффективность их использования: ресурсная ценность, масштаб образования, востребованность, техническая идентичность, комплексность, рентабельность, эколого-экономическая эффективность. Уточнено понятие «техногенное металлургическое сырье» как структурного элемента техногенных ресурсов, отвечающего требованиям технической идентичности и экономической эффективности его использования в существующих или вновь создаваемых производствах (пункт 15.15 Паспорта специальностей ВАК РФ - Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства).

- Разработан методический подход к определению эффективности использования техногенного металлургического сырья, который реализует последовательные этапы оценки на основе статических, динамических показателей эффективности и показателей стратегической гибкости проектов. Обоснована целесообразность определения стратегической гибкости проекта на основе комбинированного метода учета реальных опционов, который заключается в построении биноминального дерева решений и последующей оценке стоимости реальных опционов с использованием адаптированной модели Блэка-Шоулза (пункт 15.25 Паспорта специальностей ВАК РФ - Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями металлургического комплекса).

- Предложена авторская методика ценообразования на техногенное металлургическое сырье, в которой параметрический метод ценообразования дополнен адаптивным, состоящим в интеграции рационального и инкрементного способов принятия решений, в целях согласования экономических интересов производителей и потребителей техногенного сырья (пункт 15.25 Паспорта специальностей ВАК РФ - Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями металлургического комплекса).

- Обоснован алгоритм определения перспективных объемов цинксодержащего техногенного сырья, путем выявления тенденций развития сталеплавильного производства, технологических возможностей снижения удельных объемов образования отходов за счет совершенствования производственных процессов, установления зависимости между изменением качественного состава отходов и типом сырья, используемого при выплавке стали. Разработана концептуальная схема управления техногенными ресурсами региона, реализующая двухуровневый механизм взаимодействия хозяйствующих субъектов и органов исполнительной власти (пункт 15.25 Паспорта специальностей ВАК РФ - Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями металлургического комплекса).

Практическая значимость работы. Разработанный методический инструментарий может быть использован в практической деятельности: металлургических предприятий при проведении оценки эффективности вовлечения в переработку техногенного сырья и целесообразности его использования; отраслевых научно-исследовательских институтов при выборе эффективных технологических решений по переработке техногенных ресурсов; органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации при формировании стратегии развития региональных горно-металлургических комплексов. Предложенный методический подход к установлению цены на техногенное сырье может использоваться для согласования экономических интересов его производителей и потребителей.

Апробация работы. Основные положения работы доложены на Международной научно-технической конференции «Государственное регулирование и стратегическое партнерство в горно-металлургическом комплексе» (ИЭ УрО РАН, Екатеринбург, 2009); Первом Всероссийском симпозиуме по региональной экономике (Екатеринбург, 2011); IV Всероссийской Зимней школе по институциональной экономике (Екатеринбург, 2011).

Результаты диссертации использованы при выполнении Программы фундаментальных исследований Президиума РАН, междисциплинарный проект № 09-П-36-2001 «Формирование стратегических приоритетов инновационных преобразований в металлургии», Программы Президиума РАН № 24 «Научные основы инновационных энерго-ресурсосберегающих экологически безопасных технологий оценки и освоения природных и техногенных ресурсов». Сформулированные закономерности развития регионального горно-металлургического комплекса использованы проектным институтом ОАО «Уралмеханобр» при корректировке отраслевого раздела «Стратегии социально-экономического развития Свердловской области на период до 2020 года», о чем имеются акты внедрения.

Публикации. Основные положения и результаты диссертационного исследования отражены в 8 печатных работах общим объемом 4,9 печатных листов авторского текста, из них три статьи в рецензируемых изданиях, определенных ВАК РФ для публикации результатов диссертации, два препринта, раздел в монографии.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы из 150 наименований. Основной текст изложен на 170 страницах машинописного текста, включающего 27 таблиц и 27 рисунков.

Во введении обоснована актуальность темы, сформулированы цель, задачи, определены объект и предмет исследования, обозначена научная и практическая ценность исследования.

В первой главе «Теоретико-методические основы эффективности использования техногенных металлургических ресурсов» предложена расширенная трактовка эффективности с позиций устойчивого развития, уточнен понятийный аппарат исследования, предложена классификация техногенных металлургических ресурсов с позиции эффективности их использования. Систематизированы методические подходы к оценке эколого-экономической эффективности использования техногенного сырья.

Во второй главе «Методический инструментарий оценки эффективности использования техногенного сырья в металлургическом производстве» развиты методические основы оценки эффективности переработки техногенного металлургического сырья, разработан методический подход к оценке инвестиционных проектов использования техногенного сырья на основе методологии реальных опционов, предложен методический подход к установлению взаимовыгодного уровня цены на техногенное металлургическое сырье для его поставщиков и потребителей.

В третьей главе «Эффективность использования цинксодержащего техногенного сырья» проанализирована динамика рынков цинка и цинкового сырья, апробирован авторский методический инструментарий и обоснована экономическая эффективность использования цинксодержащего техногенного сырья, определены перспективные объемы образования цинксодержащих металлургических отходов, пригодных для извлечения цинка. Предложена концептуальная схема управления техногенными ресурсами на региональном уровне.

В заключении сформулированы основные выводы и результаты работы.

оценка техногенный металлургический сырье

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Систематизированы признаки и дополнена классификация техногенных металлургических ресурсов характеристиками, отражающими эффективность их использования: ресурсная ценность, масштаб образования, востребованность, техническая идентичность, комплексность, рентабельность, эколого-экономическая эффективность. Уточнено понятие «техногенное металлургическое сырье» как структурного элемента техногенных ресурсов, отвечающего требованиям технической идентичности и экономической эффективности его использования в существующих или вновь создаваемых производствах (пункт 15.15 Паспорта специальностей ВАК РФ - Теоретические и методологические основы эффективности развития предприятий, отраслей и комплексов народного хозяйства).

Несмотря на растущий интерес к проблеме переработки металлургических отходов, единой систематизированной терминологии по данной проблематике пока не разработано, методология исследования и оценки техногенных объектов не сформирована, отсутствует общепринятая классификация техногенных металлургических ресурсов, неоднозначно трактуется само понятие «техногенное сырье».

Выделение основных классификационных признаков и группировка техногенных ресурсов обусловлены необходимостью разработки практических рекомендаций по эффективному освоению и использованию ресурсов, схожих по техническим, химическим, экологическим и другим характеристикам. Систематизация техногенных ресурсов в данной работе важна с точки зрения обеспечения необходимой и достаточной степени точности экономической оценки целесообразности их использования. Анализ существующих классификаций промышленных отходов, техногенно-минеральных образований показал, что среди признаков классификации отсутствуют признаки, отражающие эффективность их переработки. В этой связи, практический интерес представляет выделение классификационных признаков, отражающих ресурсную ценность техногенного сырья, выявляющих преимущества и экономическую эффективность его использования.

Показано, что ценность техногенных металлургических ресурсов определяется возможностью их непосредственного использования для извлечения металлов. В соответствии с предложенной группировкой, предлагается использовать следующие классификационные признаки: масштаб образования, востребованность, техническая идентичность, комплексность использования, рентабельность, эколого-экономическая эффективность использования техногенного сырья (табл. 1). Классификация позволяет выявить наиболее выгодные источники техногенного металлургического сырья.

Существующая разрозненность терминов осложняет понимание и проведение экономической оценки различных видов сырья, что предопределило необходимость уточнения терминологии исследования. Под техногенными металлургическими ресурсами в диссертации понимается вся совокупность накопленных и вновь образуемых производственных отходов отраслей промышленности, вышедших из употребления материалов и товаров производственного назначения, которые содержат в значительных количествах металлические компоненты и потенциально могут быть использованы для извлечения металлов при соответствующем уровне развития техники и технологии.

Таблица 1 - Признаки и классификация техногенных ресурсов

Признак	Характеристика признака	Классификация
Ресурсная ценность	Возможность непосредственного использования в промышленных объемах	Техногенные образования Техногенные месторождения Техногенное сырье
Масштаб образования	Объемы образования (накопления) ресурсов, идентичных по технологическим характеристикам	Массовые Распространенные Уникальные
Востребованность	Состояние рыночного спроса на ресурс	Дефицитные Востребованные Невостребованные
Техническая идентичность	Техническая возможность использования ресурса в рамках имеющихся производственных мощностей	Используется в основном технологическом цикле Используется в дополнительном цикле Используется в отдельном производственном цикле
Комплексность использования	Возможная степень использования всех полезных компонентов ресурса	Монопродуктовые Многопродуктовые Комплексные
Рентабельность использования	Соотношение прибыли и себестоимости продукции, получаемой при использовании ресурса	Рентабельные Нерентабельные
Эколого-экономическая эффективность использования	Соотношение совокупного эколого-экономического эффекта от использования техногенного ресурса и вызвавших его затрат	Эффективные Перспективные Неэффективные

Техногенные металлургические ресурсы являются наиболее общим понятием, обозначающим теоретически возможный объем и сырьевой потенциал производственных отходов, которые могут быть использованы для получения металлов в промышленных объемах.

В диссертации уточнено понятие «техногенное металлургическое сырье». Под техногенным металлургическим сырьем понимается та часть техногенных металлургических ресурсов, которая соответствует определенным техническим требованиям или стандартам качества, предъявляемым к металлургическому сырью, и использование которой в существующих или вновь создаваемых производствах металлов технологически возможно и экономически эффективно.

Проведенный анализ геологических, минералогических, экономических исследований, посвященных вопросам вовлечения в переработку металлургических отходов, позволил сформулировать следующие характерные особенности техногенных ресурсов, оказывающие влияние на целесообразность их использования:

1) концентрация в районах размещения крупных горно-металлургических комплексов;

2) сложный многокомпонентный комплексный состав техногенных ресурсов, обусловленный специфическими процессами минералогенеза;

3) уникальность каждого вида техногенных ресурсов в отдельности, что вызывает необходимость проведения специальных исследований состава и разработки специфичной технологии переработки;

4) аккумуляция в составе техногенных ресурсов ценных компонентов, представляющих интерес для различных отраслей промышленности;

5) ухудшение экологической ситуации в районах размещения техногенных ресурсов, нарастающее с течением времени;

6) низкий уровень использования техногенных ресурсов при наличии разработанных технологий.

В диссертации показано, что выделенные особенности, наряду со специфическими особенностями горно-металлургического комплекса, целесообразно учитывать при оценке эффективности использования техногенного сырья.

2. Разработан методический подход к определению эффективности использования техногенного металлургического сырья, который реализует последовательные этапы оценки на основе статических, динамических показателей эффективности и показателей стратегической гибкости проектов. Обоснована целесообразность определения стратегической гибкости проекта на основе комбинированного метода учета реальных опционов, который заключается в построении биноминального дерева решений и последующей оценке стоимости реальных опционов с использованием адаптированной модели Блэка-Шоулза (пункт 15.25 Паспорта специальностей ВАК РФ - Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями металлургического комплекса).

Анализ показал, что в существующих методиках оценки эффективности недостаточно отражены особенности техногенных металлургических ресурсов (масштабы образования и способы хранения), состава техногенного металлургического сырья (непостоянство химических и физических характеристик ресурсов), металлургической отрасли (нестабильность цен на продукцию, колебания спроса и рыночной конъюнктуры), возрастающей неопределенности внешней среды и пр.

Рисунок 1 - Блок-схема методического подхода к оценке эффективности использования техногенного металлургического сырья

В этой связи разработаны методические рекомендации по оценке эффективности использования техногенного сырья с учетом перечисленных особенностей.

В диссертации разработана методика оценки эффективности переработки техногенного сырья, в рамках которой предложен последовательный анализ и учет следующих факторов: геолого-минералогических, технологических, экологических, экономических (см. рис. 1).Оценку эффективности использования техногенного металлургического сырья целесообразно проводить в несколько этапов с последовательным расширением и уточнением круга анализируемых показателей (рис. 2).

Рисунок 2 - Этапы оценки эффективности использования техногенного металлургического сырья

Краткий перечень показателей оценки экономической эффективности первого и второго этапов приведен в таблице 2.

Особый интерес и наибольшие трудности при оценке эффективности представляет выделенный третий этап - определение стратегической гибкости проекта использования техногенного сырья на основе методологии реальных опционов. Оценка эффективности инвестиционных проектов в сфере горно-металлургического комплекса с учетом его стратегической гибкости получила своё развитие в методе реальных опционов, который может быть адаптирован к проектам переработки техногенного металлургического сырья. Под реальным опционом в сфере использования техногенного сырья понимается право инициатора переработки техногенного сырья использовать потенциальные возможности, встроенные в инвестиционный проект. Реальный опцион в секторе использования техногенных ресурсов предоставляет право изменить определенные параметры проекта с целью повышения его эффективности.

В соответствии с подходом к оценке инвестиционного проекта с точки зрения методологии реальных опционов, ценность проекта может быть увеличена на величину стоимости реальных опционов, иначе говоря, на величину стратегической ценности. Для оценки стоимости реальных опционов используют два способа: модель Блэка-Шоулза и биноминальную модель.

Таблица 2 - Этапы и основные показатели методики оценки эффективности использования техногенного металлургического сырья

Формула	Пояснение к формулам
Первый этап: Предварительная оценка эффективности использования техногенного сырья на основе статических показателей
	Эабс - абсолютная эффективность использования техногенного сырья; - величина интегрального эффекта, возникающего вследствие использования техногенного сырья в промышленном производстве; Зсум - величина суммарных (инвестиционных и эксплуатационных) затрат, связанных с его осуществлением.
	- величина интегрального эффекта, возникающего вследствие использования техногенного сырья в промышленном производстве; - эффект, получаемый предприятием от реализации i-го вида продукции, изготавливаемой из отходов собственного производства или получаемых со стороны; N - число видов продукции, изготавливаемой из отходов; - эффект, получаемый от реализации j-го вида отходов производства; M - число видов отходов собственного производства, непосредственно реализуемых на сторону; - эффект, получаемый в результате замены первичного сырья отходами собственного производства или полученными со стороны при производстве k-го вида основной продукции; Р - число видов основной продукции, при производстве которой используются отходы взамен первичного сырья; - эффект от сокращения текущих затрат на транспортировку и содержание l-го вида отхода в отвалах; Q - число видов отходов собственного производства, вторично используемых в производстве; - экологический эффект использования отходов, возникающий вследствие сокращения ущерба, наносимого окружающей среде p-ым видом отходов; H - число видов отходов, используемых в производстве.
Второй этап: Экономическое обоснование эффективности проекта использования техногенного сырья на основе динамических показателей
	ЧДД - чистый дисконтированный доход проекта использования техногенного сырья (коммерческая эффективность); ЧД i - сальдо денежного потока от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, возникающего в результате производства продукции из техногенного сырья i-го периода проекта; i - год расчета; r - ставка дисконтирования; n - продолжительность проекта годах.
	ЧДДээ - эколого-экономическая эффективность проекта использования техногенного сырья; ЧД i - сальдо денежного потока от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, возникающего в результате производства продукции из техногенного сырья i-го периода проекта; Сэ - сальдо экологических притоков (оттоков) проекта, выражаемых объемом совокупного предотвращенного экологического ущерба в результате использования техногенного сырья; i - год расчета; r - ставка дисконтирования; n - продолжительность проекта годах.
	ЧДДб - бюджетная эффективность проекта использования техногенного сырья; ЧД бi - сальдо денежного потока бюджетных средств, возникающего в результате производства продукции из техногенного сырья i-го периода проекта; i - год расчета; r - ставка дисконтирования; n - продолжительность проекта годах.
	ЧДД инт - интегральная эффективность проекта использования техногенного сырья; ЧД инт i - сальдо интегрального денежного потока от инвестиционной, операционной, финансовой деятельности, возникающего в результате производства продукции из техногенного сырья i-го периода проекта на предприятии-производителе, предприятии-переработчике, с учетом экологических и социальных эффектов переработки техногенного сырья; i - год расчета; r - ставка дисконтирования; n - продолжительность проекта годах.
III этап: Оценка стратегической гибкости проекта использования техногенного сырья на основе методологии реальных опционов

В соответствии с авторским подходом в диссертации предложено использовать комбинацию двух методов: на первом этапе - построение биноминального дерева решений, для определения ключевых точек появления реальных опционов и временных периодов их сохранения, на втором этапе - оценка стоимости реальных опционов проекта на основе адаптированной модели Блэка-Шоулза.

1. В соответствии с биноминальной моделью оценки реальных опционов, для оценки стоимости проекта применяется альтернативная биноминальная диаграмма дерева частных событий с различными итогами принятия управленческих решений. Принципиальная схема дерева решений биноминальной модели приведена на рисунке 3.

Рисунок 3 - Дерево решений трехступенчатой биноминальной модели

Где t - период реализации проекта использования техногенного сырья (t = 1,2,…,n), s - первоначальная стоимость денежных потоков, u - уровень роста чистой приведенной стоимости, d - уровень снижения чистой приведенной стоимости.

2. Модель Блэка-Шоулза, адаптированная для определения стоимости реального опциона в сфере использования техногенного сырья (C) имеет следующий вид:

S - текущая стоимость денежных потоков, ожидаемых при исполнении реального опциона в проекте использования техногенного сырья;

X - текущая стоимость инвестиционных затрат, связанных с исполнением реального опциона в проекте использования техногенного сырья;

д - стоимость поддержания опциона (расходы, связанные с сохранением инвестиционной возможности реализовать право изменения проекта использования техногенного сырья);

r - процентная ставка по безрисковым активам;

? - волатильность цены базисного металла;

t - срок исполнения опциона;

N(d) - интегральная функция нормального распределения.

В работе проведено сопоставление шести факторов стоимости финансового опциона, рассмотренных в модели Блэка-Шоулза, и реальных опционов в металлургическом секторе, с учетом их значения при оценке эффективности использования техногенного сырья (табл. 3).

Таблица 3 - Эквивалентные параметры финансовых и реальных опционов в проектах использования металлургического сырья

Параметр оценки финансовых опционов	Аналог в теории реальных опционов	Возможные источники неопределенности	Вклад в оценку стоимости опционов в проектах использования металлургического сырья
Стоимость опциона, С	Стоимость реального опциона, стоимость права использовать инвестиционную возможность	Рыночный спрос на сырьевые товары, предложение и цены производственных ресурсов	Позволяет определить ценность стратегической гибкости использования техногенного сырья при реализации инвестиционного проекта
Текущая цена базисного актива (цена акции), S	Текущая стоимость денежных потоков, ожидаемых при реализации инвестиционной возможности	Неопределенность глобальных экономических факторов, рыночные спекуляции	Определение ценности запасов техногенного месторождения или ценности проекта использования сырья в зависимости от цены металла, которая является ключевым фактором неопределенности проекта
Цена исполнения, X	Текущая стоимость инвестиционных издержек, которые будут понесены в период реализации опциона	Доступность, время поставки и цены реальных активов, которые необходимы для реализации проекта	Оценка издержек на разработку запасов, предполагается, что этот параметр известен и относительно неизменен во времени.
Волатиль-ность цены базисного актива (акции), ?	Неопределенность денежных потоков проекта, изменчивость стоимости сырья	Изменчивость рыночного спроса на металлы, сырье, непостоянство мировой рыночной конъюнктуры	В силу допущения об известности количества имеющихся ресурсов, оценка изменений стоимости техногенного сырья
Срок исполнения опциона, t	Период, в течение которого инвестиционная возможность остается открытой	Продолжительность жизненного цикла технологии, интенсивность конкуренции, условия контрактов и пр.	Если права на использование сырья имеют ограниченный период - оценка эффективности использования этого периода. Оценка периода исчерпания запасов техногенного сырья.
Ставка дивидендов, д	Стоимость, теряемая в течение срока действия опциона	Продолжительность производственного цикла, конкурентные преимущества и пр.	Расходы, связанные с сохранением опциона, т.е. инвестиционной возможности.

Ключевым шагом при оценке реальных опционов в инвестиционном проектировании является анализ видов реальных опционов, содержащихся в проекте на каждом этапе его реализации. В диссертации приведена подробная характеристика особенностей возникновения каждого вида реальных опционов. Выделены виды реальных опционов, которые могут присутствовать в проектах переработки техногенного металлургического сырья.

Виды реальных опционов в проектах переработки металлургического сырья:

1) опцион на выбор времени: право отложить решение о начале основных инвестиций; присутствует при наличии длительного права собственности на разработку техногенного месторождения, которая может быть отсрочена, при неблагоприятной рыночной конъюнктуре, и реализовано при наступлении благоприятной ситуации;

2) опцион реализации последовательных инвестиций: право осуществления проекта последовательными этапами, при этом имеется возможность остановить и возобновить осуществление каждого последующего этапа, имеет место при разработке техногенных месторождений последовательными очередями, либо при проектировании производств по дополнительному последовательному извлечению ценных компонентов комплексного техногенного сырья.

3) опцион отказа от проекта: право приостановить проект при резком ухудшении экономической ситуации, чтобы минимизировать убытки; имеет место в проектах переработки техногенного сырья, поскольку, как правило, оно перерабатывается в дополнительном технологическом цикле, деятельность которого можно приостановить в случае наступления неблагоприятной ситуации;

4) опцион изменения масштаба: право реализовать возможность сократить или увеличить объемы производства при изменении текущей рыночной ситуации; наличие у проекта дополнительных производственных мощностей, которыми можно варьировать с целью управления объемами потребления ресурсов и выпуска продукции дают исключительные преимущества;

5) опцион ресурсной гибкости: право использовать альтернативные ресурсы для получения конечного продукта; проекты использования техногенного сырья в полной мере реализуют опцион ресурсной гибкости, поскольку направлены на поиск альтернативных сырьевых источников;

6) опцион продуктовой гибкости: право при использовании одного вида или однородной структуры ресурсов, выпускать различные виды товарной продукции, например извлекать дополнительные компоненты комплексного техногенного сырья.

Проведенный анализ типологии реальных опционов в сфере использования металлургического сырья показал, что проекты переработки техногенного сырья могут содержать в себе сразу несколько реальных опционов, поэтому при оценке подобных проектов следует учитывать все виды имеющихся возможностей.

В работе предложен алгоритм оценки инвестиционного проекта в сфере переработки металлургического сырья с использованием методологии реальных опционов на основе комбинации дерева решений и адаптированной модели Блэка-Шоулза (рис 4).

На первом этапе определяются ключевые стоимостные показатели, затем с помощью построения биноминального дерева решений определяются ключевые точки появления опционов проекта. Затем, на основе модели Блэка-Шоулза определяется стоимость реальных опционов на каждом этапе и ценность стратегической гибкости проекта.

Рисунок 4 - Алгоритм оценки эффективности проекта на основе методологии реальных опционов

Таким образом, в диссертации разработан методический инструментарий оценки эффективности использования техногенного металлургического сырья, учитывающий факторы неопределенности и изменчивости внешней среды.

3. Предложена авторская методика ценообразования на техногенное металлургическое сырье, в которой параметрический метод ценообразования дополнен адаптивным, состоящим в интеграции рационального и инкрементного способов принятия решений, в целях согласования экономических интересов производителей и потребителей техногенного сырья (пункт 15.25 Паспорта специальностей ВАК РФ - Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями металлургического комплекса).

В диссертации проведен анализ процесса установления цен на металлургическое сырье на мировых рынках, который протекает при участии двух основных игроков: производителей концентратов (горнодобывающие предприятия) и потребителей (металлургические предприятия).

На рынке цветных металлов существуют общепринятые формулы для определения цены концентратов и других видов сырья. Стоимость одной тонны концентрата зависит, как правило, от трех основополагающих факторов: цены металла на мировых торговых площадках, процентного содержания металла в сырье и издержек производителя металла на переработку концентрата. Установлено, что общие принципы установления цены, аналогичны для большинства цветных металлов, являющихся в современной экономике высоколиквидными активами. В качестве примера вышеизложенных утверждений проанализированы особенности процесса ценообразования на цинковое сырье. Цена металлургического сырья является изменяющейся многофакторной величиной и, в сущности, определяется как внешней рыночной ситуацией, так и качеством оцениваемого ресурса.

Выявлены типичные условия, которые используются при установлении контрактной цены на цинковые концентраты в мировой практике:

- Горнодобывающим компаниям оплачивается 85% от содержания цинка в концентрате. Металлурги, как правило, оплачивают 85% от цинка, содержащегося в концентрате, при качестве концентрата 54%. Цена на цинк принимается в соответствии с ценой металла на LME за текущий период. Если качество концентрата ниже установленного уровня, то оплачивается меньшее содержание металла в сырье, если содержание цинка выше, то соответственно выше будет и стоимость концентрата.

- Стоимость металлургической переработки концентрата для извлечения цинка (Treatment Charges). Стоимость переработки формально является затратами металлургического передела, однако фактически она представляет собой часть той стоимости цинка, содержащегося в концентрате, которую получит металлургический завод. Стоимость переработки также привязана к цене цинка на LME по формуле понижения и повышения, в зависимости от колебаний цены.

- Штрафы и/или скидки. Штрафы зависят от качества концентрата, т.е. если примеси превышают установленные нормативы, то снижая цену металлурги компенсируют свои дополнительные затраты на очистку от примесей. Обычно любое превышение пределов содержания влажности, мышьяка, висмута, свинца, марганца, магния и железа, установленных договором, подвергаются определенным взысканиям, выраженным в долларах США за тонну концентрата.

Общая формула для расчета базовой стоимости цинкового концентрата:

Pc = PZn Ч 0,85 Ч R ? TC , где

Pc - цена цинкового концентрата; R - содержание металла в концентрате, %; PZn - цена цинка на LME; TC - стоимость металлургической переработки концентрата для извлечения цинка.

При заключении контрактов на переработку цинковых концентратов стоимость переработки (ТС) является ключевым предметом переговоров. В настоящее время не существует установленных отраслевых договоренностей об уровне стоимости переработки, поскольку они отличаются год от года и для каждого конкретного месторождения. Установление контрактных цен на цинковый концентрат в значительной степени зависит от текущей рыночной ситуации.

Основой ценообразования на техногенное металлургическое сырье является оценка его потребительских свойств на основе следующих основных параметров:

1) экономическая эквивалентность замены первичного минерального сырья;

2) экономическая эффективность использования техногенного сырья в металлургическом производстве.

В сложившихся экономических условиях отечественные производители металлов, ориентированные большей частью на внешний рынок, заинтересованы в том, чтобы цены на сырье соответствовали мировой рыночной конъюнктуре, а также находились на приемлемом уровне, обеспечивающем возможность его переработки с получением определенной нормы прибыли. Поэтому, при установлении цены необходимо учитывать себестоимость переработки и предусматривать зависимость цены на сырье от его качества и уровня мировых цен. Экономическая эффективность использования техногенных металлургических отходов не исчерпывается полностью коммерческой эффективностью их переработки, но включает также и другие экономические, экологические эффекты, связанные с переработкой сырья. В этой связи в диссертации предложена формула для определения цены на техногенное сырье, учитывающая также часть эколого-экономического эффекта, возникающего вследствие использования отходов.

На практике, в целях создания эффективных экономических стимулов для переработки техногенного металлургического сырья, его стоимостную оценку необходимо варьировать в соответствии с конкретной экономической и экологической ситуацией, складывающейся на предприятиях-производителях и потребителях отходов - регулятором здесь выступает коэффициент распределения эффекта.

Коэффициент распределения эффекта может быть расчетной величиной, может оцениваться экспертно, однако его сущность заключается в вариативности. В условиях возрастающей неопределенности внешней среды, непредвиденных изменений экономической, экологической ситуации и неполноты информации для принятия решений, все более возрастает необходимость в использовании новых методов принятия эффективных решений: адаптивных и гибких. Поэтому в диссертации предложен подход к определению цены на техногенное сырье на основе метода адаптивного принятия решений (рис. 5).

Рисунок 5 - Принципиальная схема ценообразования на техногенное сырье в целях согласования экономических интересов производителей и потребителей на основе адаптивного метода

Адаптивный метод установления цены реализуется посредством:

1) установления общей стратегической цели участников - достижение взаимовыгодного уровня цены на техногенное сырье на основе эффективного сотрудничества;

2) анализа на основе рационального подхода ключевых параметров ценообразования;

3) использования инкрементных подходов для корректировки уровня цены на основе обратной связи.

Проведенный анализ позволяет заключить, что эффективная переработка техногенного сырья может быть осуществлена только с использованием справедливых критериев распределения эколого-экономического эффекта, что обеспечивает соблюдение интересов как производителей, так и потребителей сырьевых материалов данного вида.

4. Обоснован алгоритм определения перспективных объемов цинксодержащего техногенного сырья, путем выявления тенденций развития сталеплавильного производства, технологических возможностей снижения удельных объемов образования отходов за счет совершенствования производственных процессов, установления зависимости между изменением качественного состава отходов и типом сырья, используемого при выплавке стали. Разработана концептуальная схема управления техногенными ресурсами региона на основе двухуровневого механизма взаимодействия хозяйствующих субъектов и органов исполнительной власти (пункт 15.25 Паспорта специальностей ВАК РФ - Методологические и методические подходы к решению проблем в области экономики, организации и управления отраслями и предприятиями металлургического комплекса).

Цинк на сегодняшний день является одним из самых популярных цветных металлов, торгуемых на LME, что обусловлено его широким использованием в строительстве, машиностроении и других крупных отраслях промышленности. В современном мировом промышленном производстве используется более 12,5 млн.т цинка. За последние годы отмечается рост мирового спроса на цинк, обусловленный увеличением производства оцинкованных стальных металлоконструкций (рис. 6).

Рисунок 6 - Динамика мирового производства и потребления цинка

В России производителями цинка являются всего 2 предприятия: «Челябинский цинковый завод» (г. Челябинск») и «Электроцинк» (г. Владикавказ). И, несмотря на лидерство России по объему минеральных запасов этого металла, основной проблемой предприятий остается обеспеченность сырьем, что обостряет актуальность расширения сырьевой базы цинка за счет использования техногенных металлургических ресурсов.

В диссертации установлено, что перспективным видом техногенного сырья для получения цинка являются пыли газоочистки печей сталеплавильного производства. Основными полезными компонентами в них являются железо и цинк. Содержание железа в пылях составляет 45-70%, содержание цинка в пыли доменных печей достигает 5-7%, в пыли электросталеплавильных печей - на уровне 10-25%. В рамках проведенного исследования систематизированы данные по металлургическим комбинатам, являющимися производителями цинксодержащих металлургических пылей (табл. 4).

Таблица 4 - Текущие объемы образования цинксодержащих металлургических пылей по ряду российских предприятий

Предприятие	Средний объем выхода шламов, тыс.т./г.	Среднее содержание цинка, %	Цинк в сырье, тыс.т.
ОАО "Нижнесергинский метизно-металлургический завод"	28,5	19,2	5,47
ОАО "Металлургический завод им. Серова"	10,0	5	0,50
ОАО "Первоуральский новотрубный завод"	12,0	10	1,20
ОАО "Северсталь"	47,5	16	7,60
ОАО "Северский трубный завод"	20,0	8	1,60
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"	22,5	10	2,25
ОАО "Выксунский металлургический завод"	22,5	11	2,48
ОАО "Уралэлектромедь"	60,0	4	2,45
Итого:	223,0	10,4	23,55

Анализ данных позволил определить ежегодный объем образования цинксодержащих пылей и шламов на отечественных металлургических предприятиях, который достигает 223 тыс.т. Среднее содержание цинка в них составляет 10,4 %.

В целях оценки перспективных объемов использования цинксодержащего техногенного сырья проведена оценка объемов производства цинксодержащих пылей на период до 2020 года на основе разработанного алгоритма (рис. 7). Расчет объемов образования пылей произведен на основе анализа тенденций развития сталеплавильного производства, технологических возможностей снижения образования отходов за счет совершенствования производственных процессов, учета изменения качественного состава отходов в зависимости от типа используемого сырья, прогнозных оценок объемов производства электростали ведущими металлургическими комбинатами.

Согласно расчетам, объем образования цинксодержащих пылей к 2020 году возрастет на 25,9% и составит 237,8 тыс.т.



Рисунок 7 - Этапы обоснования перспективных объемов техногенного цинксодержащего сырья

Для оценки целесообразности использования металлургических отходов в производстве цинка, на базе разработанной методики проведена оценка эффективности использования цинксодержащих сталеплавильных пылей в качестве сырья для производства цинка на ОАО «Челябинский цинковый завод» (далее ЧЦЗ). В соответствии с авторским методическим подходом определен уровень цены на перерабатываемое техногенное сырье, при условии извлечения только содержащегося в нем цинка (табл. 5).

Таблица 5 - Расчет цены на цинксодержащее техногенное сырье

Наименование показателя	Обозначение	ед. изм.	Значение
Содержание цинка в пыли	С1	%	15
Коэффициент извлечения цинка в металл	Kизвл1	%	82
Обменный курс рубля к доллару		руб./ $	30
Цена цинка на LME	Ц1	руб/т	57000
		$ US/т	1900
Удельная себестоимость переработки 1т. пыли	УЗ пер	руб/т	4099
		$ US	137
Коэффициент распределения эффекта	Кэф	доли ед.	0,4
Цена цинксодержащей пыли	Цс	руб/т	1165
		$ US	39

Расчетная цена использована для оценки себестоимости получения цинка из техногенного сырья, уровень которой, по сравнению с первичным сырьем, сократился на 20%. Основные показатели коммерческой эффективности реализации проекта переработки пылей электросталеплавильных печей для извлечения цинка представлены в таблице 6. Полученные показатели эффективности позволяют сделать заключение о коммерческой эффективности использования цинксодержащих металлургических пылей в качестве сырья для производства цинка.

Таблица 6 - Показатели коммерческой эффективности использования цинксодержащего техногенного сырья в условиях Челябинского цинкового завода

Наименование показателя	ед.изм.	Значение
Расчетный период проекта	лет	10
Товарная продукция (цинк металлический)	т/год	2 456
Потребность в инвестициях	тыс.руб.	33 500
Ставка дисконтирования	%	15
Полная себестоимость	тыс.руб./год	97 768
Доход от продаж (выручка)	тыс.руб./год	118 637
Чистая прибыль	тыс.руб./год	18 020
Дисконтированный срок окупаемости	лет	3,6
Чистая приведенная стоимость (ЧДД)	тыс.руб.	73 224

Проведены расчеты по оценке эколого-экономической эффективности использования цинксодержащего сырья, на основе расчета показателей предотвращенного ущерба от деградации почв и земель и загрязнения земель химическими веществами. Оценена бюджетная эффективность, на основе налоговых отчислений в бюджет. Оценена интегральная эффективность использования техногенного сырья, с учетом экономического эффекта предприятия-производителя, переработчика, бюджета, экологического эффекта, результаты полученных оценок приведены в таблице 7.

Таблица 7 - Основные показатели эффективности использования техногенного сырья

Наименование показателя	ед. изм.	Значение
Эколого-экономическая эффективность (ЧДД ээ)	тыс.руб.	504 699
Чистый приведенный доход бюджета (ЧДД б) ...

Подобные документы

• Металлургический комплекс России

  Текущее состояние металлургического комплекса России. Основные направления повышения эффективности функционирования металлургического комплекса России. Развитие отрасли в условиях членства РФ в ВТО. Развитие Новокузнецкого металлургического комбината.
  
  контрольная работа [25,9 K], добавлен 04.12.2014
  

• Проект мероприятий по экономии сырья и материалов

  Сущность понятий сырья и материалов как часть материально-производственных запасов, их роль в производстве. Практика документального оформления и ведения учета поступления и отпуска сырья и материалов, разработка проекта мероприятий по их экономии.
  
  курсовая работа [64,1 K], добавлен 27.11.2010
  

• Повышение эффективности управления запасами сырья и материалов на основе использования методов логистики

  Запасы в экономической системе предприятия: основные принципы и классификация. Понятие и сущность логистических затрат и их связь с запасами. Анализ эффективности использования материальных ресурсов на основе логистического подхода в ОАО "Промприбор".
  
  курсовая работа [803,5 K], добавлен 12.08.2011
  

• Изучение норм расхода сырья

  Определение среднего веса изделий, моды и медианы. Изучение норм расхода сырья. Рассчет возможных пределов среднего веса изделия во всей партии изделий. Определение индивидуальных индексов себестоимости и физического объема продукции. Факторный анализ.
  
  контрольная работа [95,2 K], добавлен 09.02.2009
  

• Влияние материальных расходов на производство продукции

  Анализ хозяйственной деятельности на предприятиях. Понятие материальных расходов. Анализ прямых и косвенных материальных затрат предприятия. Анализ использования материальных ресурсов. Повышение эффективности использования сырья и основных материалов.
  
  курсовая работа [107,1 K], добавлен 16.07.2011
  

• Ценообразование на рынках сырья

  Сущность и характеристика методов ценообразования. Специфика ценообразования на рынках сырья, его конъюнктурно-образующие факторы. Последовательность анализа конъюнктуры сырьевых рынков, особенности его прогнозирования и расчет основных показателей.
  
  реферат [20,4 K], добавлен 15.04.2011
  

• Экономическое обоснование энергосберегающих мероприятий

  Методические аспекты решения задач энергосбережения различных предприятий. Экспертиза энергетических объектов. Критерии оценки эффективности проекта. Выбор основного оценочного критерия при построении приоритетного ряда ЭСМ. Пример экспертной оценки.
  
  реферат [23,5 K], добавлен 08.11.2008
  

• Анализ показателей эффективности использования основных средств

  Методика оценки состава, динамики основных средств. Методические основы анализа показателей эффективности использования основных средств. Повышение качества выпускаемой продукции. Расчет амортизационных отчислений, себестоимости и рентабельности.
  
  курсовая работа [119,8 K], добавлен 14.06.2014
  

• Методы комплексной оценки хозяйственно-финансовой деятельности

  Комплексный анализ как база комплексной оценки эффективности бизнеса. Методика комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности. Динамика качественных показателей использования ресурсов. Методика сравнительной рейтинговой оценки эмитентов.
  
  курсовая работа [44,8 K], добавлен 12.12.2009
  

• Анализ финансовой устойчивости ОАО "Оскольский завод металлургического машиностроения"

  Понятие, сущность и факторы оценки финансовой устойчивости предприятия. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Оскольский завод металлургического машиностроения", анализ его баланса, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
  
  курсовая работа [49,6 K], добавлен 10.02.2010
  

• Сырьевые и материальные ресурсы промышленности и повышение эффективности их использования

  Понятие и классификация сырьевых и материальных ресурсов, вспомогательных материалов, значение повышения эффективности их использования. Сырьевые зоны отраслей промышленности, основные направления расширения сырьевой базы, экономия сырья и материалов.
  
  реферат [19,7 K], добавлен 08.06.2010
  

• Основы оценки эффективности инвестиционных вложений

  Принципы оценки эффективности инвестиционных вложений. Финансово-математические основы экономической оценки инвестиции. Концепция стоимости денег во времени. Оценка стоимости ценных бумаг предприятия и составление графиков возврата долгосрочных кредитов.
  
  курсовая работа [416,5 K], добавлен 24.12.2011
  

• Автоматизированные системы управления ОМТС - ЗАО "Завод минеральных вод"

  Схема оприходывания сырья и основных материалов, отпуска сырья и основных материалов. Виды отчетности. Уточнение целей создания АСУ. Общая структура системы управления. Состав автоматизируемых функций. Требования к качеству выполнения функций.
  
  курсовая работа [24,2 K], добавлен 13.02.2009
  

• Оборотные средства, инвестиции предприятия

  Определение и составные элементы оборотных средств предприятия. Показатели и пути ускорения оборота оборотных средств. Определение, структура и направления использования инвестиций. Методические основы оценки экономической эффективности инвестиций.
  
  контрольная работа [28,6 K], добавлен 08.10.2004
  

• Система показателей эффективности коммерческой деятельности в розничной торговле

  Теоретико-методологические основы оценки эффективности коммерческой деятельности торгового предприятия. Общая характеристика деятельности ИП Адаменкова М.И. на региональном рынке. Предложения по повышению эффективности управленческих решений предприятия.
  
  контрольная работа [256,3 K], добавлен 09.10.2014
  

• Совершенствование оценки эффективности инвестиций

  Описание системы показателей оценки эффективности инвестиций. Простые показатели и сферы их применения. Математическое выражение оценки эффективности инвестиций и производства в целом. Системы оценочных показателей эффективности инвестиционных проектов.
  
  контрольная работа [1,6 M], добавлен 12.12.2011
  

• Анализ деятельности ЗАО "Серпуховский кожевенный завод "Труд"

  История ЗАО "Серпуховский кожевенный завод "Труд". Кожевенное производство как одно из старейших ремесел, известных человечеству. Сырьевая база предприятия, сортировка кожевенного сырья. Ассортимент кож и готовой продукции. Хранение кожевенного сырья.
  
  отчет по практике [37,5 K], добавлен 24.11.2014
  

• Оценка земли и объектов недвижимости в городе

  Применяемые стандарты оценочной деятельности. Сведения о заказчике оценки и об оценщике. Определение стоимости объекта оценки в рамках доходного подхода. Расчет стоимости объекта в рамках сравнительного подхода. Отказ от использования затратного подхода.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 13.01.2015
  

• Система каналов реализации сельскохозяйственной продукции и пути повышения ее эффективности

  Проблема сбыта сельскохозяйственного сырья и готовой продукции. Основные каналы реализации сельскохозяйственной продукции (растениеводства, животноводства) КУПП "Маньковичи" Столинского района Брестской области, повышение эффективности их использования.
  
  курсовая работа [108,4 K], добавлен 27.03.2013
  

• Инвестиции в развитие персонала

  Понятие "человеческий капитал". Основные методы оценки эффективности инвестиций в развитие персонала. Статистика обучения персонала компаний в России. Анализ методики оценки эффективности инвестиций в персонал на примере промышленных предприятий.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 30.11.2016
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам