Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации (на примере ПАО "ГМК "Норильский никель")

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ЯДЕРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «МИФИ»

Кафедра «Бухгалтерский учёт и аудит»

Направление 38.04.01 «Экономика»

Курсовая работа

по дисциплине «Экономический анализ»

на тему: «Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации (на примере ПАО «ГМК «Норильский никель»)»

Магистрант __________________ Жупарбек А.С.

Руководитель __________________ Мамаева А.В.

МОСКВА 2017



Оглавление

Введение

1. Краткая характеристика предприятия

2. Экспресс-анализ предприятия

3. Анализ ликвидности и платежеспособности организации

4. Анализ финансовой устойчивости организации

5. Анализ эффективности деятельности предприятия по показателям рентабельности и оборачиваемости

6. Анализ контролируемости расходов

7. Анализ порога рентабельности и запаса финансовой прочности

8. Анализ эффективности использования денежных потоков

9. Анализ вероятности банкротства

10. Рекомендации по устранению недостатков на предприятии

Заключение

Список использованных источников

Приложения



Введение

Стабильный успех предприятия зависит от четкого и эффективного планирования им своей деятельности, регулярного сбора и аккумулирования информации о состоянии рынков и собственных перспективах и возможностях, что позволяет ему вырабатывать стратегию и тактику финансово-хозяйственной деятельности.

Трудно при этом переоценить роль анализа финансово-экономической деятельности, позволяющего объективно оценивать результаты деятельности предприятия в целом и его структурных подразделений, определять влияние различных внешних и внутренних факторов на основные показатели деятельности предприятия, а также формировать основу его финансовой политики.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности необходим предприятию для оценки финансового состояния организаций, с которыми оно вступает в экономические отношения. Конечной целью анализа является предоставление информации менеджерам и другим заинтересованным лицам для принятия адекватных решений, выбора стратегии, которая в наибольшей степени соответствует будущему предприятия. В процессе такого анализа необходимо выявить соответствие внутренних ресурсов и возможностей предприятия задачам обеспечения и поддержания конкурентных преимуществ, задачам удовлетворения будущих потребностей рынка.

Основной целью курсовой работы является получение информации, нескольких ключевых, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия. При этом интересовать может как текущее состояние дел предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу. В конечном итоге результаты экономического анализа способствуют росту информированности администрации предприятия и других заинтересованных пользователей экономической информации (субъектов анализа) о состоянии предприятия и являются основой для выбора конкретных управленческих решений, направленных как на достижение главной цели деятельности предприятия, так и на реализацию планов в отношении этого предприятия со стороны других субъектов экономических отношений.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

1) Дать краткую характеристику компании, провести краткий экспресс-анализ;

2) Рассчитать и проанализировать показатели ликвидности и платёжеспособности компании в краткосрочном периоде;

3) Рассчитать показатели финансовой устойчивости и сделать выводы по полученным результатам;

4) Провести анализ эффективности деятельности предприятия по показателям рентабельности и оборачиваемости;

5) Провести анализ контролируемости расходов и сделать выводы по структуре расходов;

6) Провести анализ эффективности использования денежных потоков

7) Произвести оценку вероятности банкротства по R-счёту;

8) Дать итоговую оценку финансово-экономическому положению организации, выявить недостатки и обосновать рекомендации по устранению недостатков.

Для проведения курсовой работы я выбрал производственную компанию, один из крупнейших производителей в мире никеля и палладия - ПАО «ГМК «Норильский никель». Актуальность выбранной корпорации обосновывается тем, что ПАО «ГМК «Норильский никель» является лидером в горно-металлургической промышленности в России и занимает первое место в мире по производству палладия.



1. Краткая характеристика предприятия

Публичное акционерное общество «Горно-металлургическая компания «Норильский никель» (далее - ПАО «ГМК «Норильский никель» или Компания) - крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из ведущих производителей платины и меди. ПАО «ГМК «Норильский никель» также производит кобальт, родий, золото, серебро, иридий, селен, рутений и теллур.

Основными видами деятельности ПАО «ГМК «Норильский никель» являются:

· добыча рудных полезных ископаемых;

· обогащение руд цветных металлов;

· производство и реализация цветных, драгоценных и редкоземельных металлов

Место нахождения в соответствии с Уставом: Российская Федерация, Красноярский край, город Дудинка. Адрес Компании, указанный в едином государственном реестре юридических лиц: 647000, Российская Федерация, Красноярский край, Таймырский Долгано-Ненецкий район, г. Дудинка, ул. Морозова, д. 1;

ПАО «ГМК «Норильский никель» имеет следующие филиалы и представительство:

Наименование	Местонахождение
Архангельский транспортный филиал	Архангельск, Архангельская область
Заполярный филиал Норильск	Норильск, Красноярский край
Заполярный транспортный филиал	Дудинка, Красноярский край
Красноярский транспортный филиал	Красноярск, Красноярский край
Мурманский транспортный филиал	Мурманск, Мурманская область
Филиал «Норильскэнерго»	Норильск, Красноярский край
Красноярское представительство	Красноярск, Красноярский край
Обособленное подразделение со стационарными рабочими местами	Москва



2. Экспресс-анализ предприятия

ликвидность платежеспособность показатель рентабельность

На этапе чтения отчетности производится экспресс-анализ предприятия. Пользователь предварительно знакомится с предприятием, определяет имущественное положение предприятия, характер и объем его деятельности, его эффективность, динамику предприятия, соотношение средств по видам в составе активов, величину собственных и заемных средств, больные статьи в отчетности и т.д.. В процессе чтения отчетности показатели разных форм необходимо рассматривать в их взаимосвязи.

Осуществляя экспресс-анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности, пользователь решает главным образом задачу по обнаружению “болевых” точек деятельности предприятия с тем, чтобы определиться с направлениями углубленного анализа. В этом смысле экспресс-анализ может проводиться с минимально необходимыми расчетами и использованием различных приемов и технологий, которые для каждого пользователя могут быть своими.

Основной целью экспресс - анализа является раннее обнаружение признаков кризисного развития организации и предварительная оценка масштабов ее кризисного состояния.

Для экспресс-анализа могут быть выбраны основные показатели, характеризующие имущественное положение предприятия, его финансовое положение, деловую активность и рентабельность его деятельности.

Для проведения краткого экспресс-анализа ПАО «ГМК «Норильский никель» были использованы данные бухгалтерского баланса, отчёта о финансовых результатах, а также пояснение к основным средствам из консолидированной финансовой отчетности по МСФО. Результаты расчётов представлены в таблице 1.



Таблица 1. Краткий экспресс-анализ ПАО «ГМК «Норильский никель».

Показатель	П.Г.	О.Г.	Выводы
Выполнение ЗПФ	СОС	- 325 559 182	- 414 327 027	Собственные оборотные средства увеличились за год на 100 млрд., но все равно имеют отрицательное значение
	ЧОК	232 637 154	97 630 456	Чистый оборотный капитал увеличился почти на 37 млрд. рублей, что является благополучным фактором
Выполнение ЗПФ	Т инфляции	Х	5,4%	Инфляция за год по данным Росстата составило 5,4%, что в 2 раза меньше чем было в 2015 и 2014 годах
	Тпр А	Х	-3%	Активы сократились незначительно за год,скорей рост активов за 2015 год был исключением за счет больших финансовых вложений
	Тпр В	Х	105%	Выручка за год увеличилась лишь на 4%, но прослеживается положительная тенденция после сложных для экономики России 2014 и 2015 годов
	Тпр П/продаж	Х	-11%	Тпр П/продаж сократился больше за счёт того, что Тпр себестоимости было выше Тпр выручки
	Тпр ЧП	Х	-16%	Чистая прибыль выросло из-за того, что доходы от других организаций выше пос равнению с предыдущим годом на 77 млрд. рублей, что и обеспечило увеличение прибыли до налогообложения и соответственно чистой прибыли
Качество прибыли	Ппр./ЧП	168%	178,21%	За отчетный год качество прибыли улучшилось и составило 178,21%
Состояние ОС	К ввода	1,1%	1,2%	Коэффициент ввода улучшилось , это говорит о вводе высокотехнологичных оборудованиях, что значительно отразилась на сумме поступления
	К износа	43%	44%	Коэффициент износа меньше 50%, что говорит о приемлемости данного показателя, но с другой стороны за год увеличился на 1%

Основным индикатором деятельности предприятия является выручка, и она увеличилось за отчетный год на 5% . Активы предприятия незначительно уменьшились, но стоит отметить, что доля собственного капитала значительно увеличилась, в тоже время доля заемного капитала сократилось, что является положительной стороной, когда наблюдается сокращение прироста темпа инфляции. Золотое правило финансирование выполняется. Также имеет место положительной динамике роста чистого оборотного капитала. Золотое правило экономики не выполняется.

3. Анализ ликвидности и платежеспособности организации

Платежеспособность организации характеризуется по коэффициентам ликвидности и платежеспособности. В более общем смысле платежеспособность означает возможность предприятия погашать в срок все имеющиеся долги, а ликвидность обозначает скорость превращения активов в денежные средства. Рассматривая данные категории в более узком контексте, под платежеспособностью понимается способность организации расплатиться всеми своими активами по всем своим внешним обязательствам, краткосрочным и долгосрочным, а под ликвидностью - степень покрытия наиболее ликвидными активами такими, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, наиболее срочных обязательств.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности рассматриваются при помощи методов горизонтального и сравнительного анализа. На основании динамики и сопоставления с рекомендованными, нормативными значениями делаются соответствующие выводы о состоянии платежеспособности организации в краткосрочном периоде. Таким образом, по рассчитанным значениям данных коэффициентов можно диагностировать кризисные явления в хозяйственной деятельности предприятия.

Для проведения анализа коэффициентов ликвидности и платежеспособности ПАО «ГМК «Норильский никель» были использованы данные бухгалтерского баланса, находящиеся в разделе 2 «Оборотные активы» и в разделе 5 «Краткосрочные обязательства». Результаты расчетов приведены в таблице 2.

Таблица 2. Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ПАО «ГМК «Норильский никель» в краткосрочном периоде.

Коэффициент	Формула расчета	Рекоменованное. значение	На начало года	На конец года	Изменение
1.Текущей ликвидности	Ктл= ОА/КО	>=2	2,1	1,4	-0,6
2.Промежуточной (ликвидности	Кпл=(КДЗ+КФВ+ДС)/КО	>=0,7	1,7	0,9	-0,8
3.Абсолютной ликвидности	Кал=(ДС+КФВ)/КО	>=0,1-0,7	1,5	0,9	-0,6

Проанализируем полученные значения:

1) Коэффициент текущей ликвидности на конец года составил 2,04, что соответствует положительному значению. Прослеживается положительная динамика данного показателя на протяжении года, изменение составило 0,67, поэтому можно сказать, что у компании значительно увеличилась перспективная платежеспособность.

2) Коэффициент промежуточной ликвидности находится выше порогового значения, и изменение на конец года были очень сильно незначительными. Это говорит о том, что текущая платежеспособность, которая показывает способность организации расплатиться по краткосрочным обязательствам при своевременном погашении краткосрочной дебиторской задолженности.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределе порогового значения, однако наблюдается сокращение на 0,13 по сравнению с началом года. Это показывает, что компания теряет мгновенную платежеспособность, то есть способность мгновенно погасить краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами.

4. Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние её финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому анализ показателей финансовой устойчивости отражает финансовое состояние организации и долгосрочную платежеспособность, а также возможность наращения экономического потенциала.

В таблице 3 приведены расчёты показателей финансовой устойчивости ПАО «ГМК «Норильский никель». Анализ данных коэффициентов проводится методом горизонтального и сравнительного анализа.



Таблица 3 Анализ показателей финансовой устойчивости ПАО «ГМК «Норильский никель».

Показатель	Оптимальное значение	Конец П.Г.	Конец О.Г.	Изменение
Коэффициент автономии (финансовой независимости) СК/А	>=0,5	0,21	0,23	0,02
Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДО)/А	>=0,7	0,78	0,77	-0,01
Коэффициент маневренности: (СК-ВА)/СК	0,25-0,5	-1,56	-1,84	-0,28
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами КОСС: (СК-ВА)/ОА	>0,1	-0,72	-1,30	-0,57

По итогам расчетов можно заметить, что:

1) Несмотря на то, что коэффициент автономии на конец прошлого года немного не дотягивал до оптимального значения, наблюдается значительное повышение данного коэффициента на 0,18. Этот показатель характеризует долю собственных средств в источниках финансирования. Поэтому стоит отметить, что из-за увеличения данного показателя, у компании увеличилось степень независимости от других предприятий.

2) Коэффициент финансовой устойчивости на конец года вырос на 0,08. Показатели за два года соответствуют оптимальному значению, что говорит о положительной доле устойчивости источников финансирования.

3) Коэффициент маневренности показывает значительный прирост за год, однако не дотягивает до оптимального значения. Этот коэффициент показывает долю собственного капитала инвестированного в оборотные активы в общей сумме собственного капитала. Это говорит о том, что доля внеоборотных активов превышает собственный капитал, что и даёт отрицательное значение.

4) Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет положительную динамику, однако также не соответствует оптимальному значению, отрицательные значения говорят о том, что не имеется собственных оборотных средств, поэтому никакая часть оборотных активов не финансируется за счет собственных оборотных средств.

5. Анализ эффективности деятельности предприятия по показателям рентабельности и оборачиваемости

Эффективность деятельности организации оценивается при помощи показателей рентабельности и оборачиваемости. Рентабельность показывает эффективность работы предприятия с точки зрения прибыльности, а оборачиваемость - интенсивность использования в данном случае оборотных активов, собственного капитала, дебиторской и кредиторской задолженностей. Коэффициенты оборачиваемости отражают деловую активность компании. Анализ эффективности деятельности проводится при помощи методов горизонтального анализа.

Для определения показателей рентабельности и коэффициентов оборачиваемости, проводится расчёт определенных показателей в среднегодовых стоимостях. В таблице 4 представлен промежуточный расчет среднегодовых остатков по балансу ПАО «ГМК «Норильский никель».

Таблица 4. Среднегодовые остатки по балансу ПАО «ГМК «Норильский никель».

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
	Н.Г.	К.Г.	Среднегодовое	Н.Г.	К.Г.	Среднегодовое
А	698 089 682	985 310 793	841 700 238	985 310 793	958 997 794	972 154 294
СК	267 859 077	208 817 950	238 338 514	208 817 950	224 869 075	216 843 513
ОА	226 177 578	450 933 661	338 555 620	450 933 661	319 801 692	385 367 677
КДЗ	26 676 726	61 016 694	43 846 710	61 016 694	- 1 119 249	29 948 723
КРЗ	22 068 347	81 981 804	52 025 076	81 981 804	125 957 949	103 969 877

В таблице 5. представлены рассчитанные показателей рентабельности компании.

Таблица 5. Анализ показателей прибыльности (рентабельности) деятельности ПАО «ГМК «Норильский никель».

Показатель	П.Г. %	О.Г. %	Прирост в % пунктах	Формула расчета
Рентабельность продукции	43%	39%	-3%	Rп=Пп/В
Рентабельность продаж	36%	29%	-7%	ЧRп=ЧП/В
Экономическая рентабельность	24%	21%	-3%	Rа=EBIT/А
Чистая рентабельность собственного капитала	61%	57%	-5%	ЧRск=ЧП/(средние остатки СК)

По результатам выполненных вычислений наблюдается увеличение практически всех показателей прибыльности, за исключением рентабельности продукции. Снижение рентабельности продукции составило лишь 1,5%. Это произошло во многом из-за увеличения себестоимости на 9%. Рентабельность продаж показало уверенный рост на 14%, что объясняется больше получением дохода от других организаций и сокращением прочих расходов. Экономическая рентабельность показала рост на 8%, так как увеличение темпа прироста прибыли до налогообложения превысило темп прироста активов. Чистая рентабельность собственного капитала показывает увеличение эффективности вложения и использования капитала, и он явно выше % банка по кредитам, который используется для оценки выгодности привлечения заемного капитала.



Таблица 6. Анализ коэффициентов оборачиваемости и оценка экономического результата от изменения оборачиваемости оборотных активов в ПАО «НОВАТЭК».

Показатель	П.Г.	О.Г.	Изменение в %
Длительность оборота СК в днях	215,98	187,19	-13%
Длительность оборота ОА в днях	306,79	322,66	8%
Длительность оборота КДЗ в днях	39,73	25,85	-35%
Длительность оборота КРЗ в днях	47,14	89,75	90%
Экономический результат от изменения оборачиваемости ОА:	Эрез=(дни ускорения(или замедления) оборота)* (однодневная выручка отчетного года)
			29 968 458

В соответствии с анализом коэффициентов оборачиваемости можно отметить следующие тенденции:

1) Длительность оборота собственного капитала увеличилось на 57 дней. Это произошло за счет сильного увеличения среднего значения собственного капитала на 30 %.

2) Длительность оборота оборотных активов замедлились лишь на день, что соответствует темпам прироста выручки и темпам прироста оборотных активов.

3) Длительность оборотов краткосрочной дебиторской задолженности и кредиторской задолженности увеличился примерно на 7 дней, что говорит об увеличении срока инкассации КДЗ и увеличении срока погашения КРЗ, это говорит о том, что темп прироста КДЗ и КРЗ не соответствует темпам прироста выручки, отсюда и замедление оборачиваемости данных показателей.

4) Экономический результат показывает, что эффективность использования оборотных активов немного снижается, что приводит к необходимости привлечения дополнительных ресурсов.



6. Анализ контролируемости расходов

Анализ «контролируемости» расходов, заключающийся в расчете коэффициентов затрат (отношение затрат к выручке, что также называется ресурсоемкостью), а затем оценке изменений этих соотношений в отчетном году по сравнению с предыдущим, можно выполнить по данным бухгалтерской отчетности. По данным расчета можно определить являются ли затраты контролируемыми. Если имеют место отклонения, превышающие по модулю 10%, то следует вывод о «неконтролируемости» затрат, что негативно характеризует как эффективность менеджмента, так и качество прибыли.

Целью анализа ресурсоемкости продукции является установление удельных расходов на ресурсы на 1 руб. выручки и отслеживание их динамики, которая характеризует тенденции изменения эффективности использования ресурсов. Расчет ресурсоемкости по данным бухгалтерской отчетности производится на основе выручки, то есть показатели ресурсоемкости характеризуют, сколько организации необходимо затратить ресурсов в денежном выражении на 1 руб. выручки (нетто). Степень контролируемости расходов менеджментом организации характеризуются показателями ресурсоемкости. Стабильность показателей контролируемости затрат (колебания не превышают 10% от базового уровня) свидетельствует о том, что вероятность неконтролируемого роста затрат организации невелика, следовательно, колебания прибыли маловероятны.

Таблица 7. Анализ контролируемости расходов по показателям ресурсоемкости

Показатель ресурсоемкости	ПГ	ОГ	Т прироста
К материалоемкости	8%	7%	-20%
К емкости по з/пл+соц.нужды	12%	10%	-11%
К амортизациоемкости	5%	4%	-21%
К емкости по прочим расходам	5%	4%	-22%
Общая ресурсоемкость	31%	25%	-17%

На основе данной таблицы можно сделать выводы:

1) Коэффициент материалоёмкости вырос за год на 5%, что говорит нам о контролируемости этого вида затрат;

2) Коэффициент емкости по заработной плате и социальным нуждам увеличился лишь на процент, что тоже говорит о контролируемости этих видов затрат;

3) Коэффициенты амортизациоёмкости и коэффициент емкости по прочим расходам показал отрицательную динамику, что говорит о положительной динамике организации по управлению данными видами расходов,

4) Общая ресурсоемкость показала прирост на 2%, что указывает на контролируемость расходов у компании.

7. Анализ порога рентабельности и запаса финансовой прочности

Для принятия оперативных управленческих решений, в том числе и в области ценообразовании, используется маржинальный анализ («затраты, объем, прибыль»), основанный на варианте калькулирования себестоимости по переменным издержкам, называемом «директ-костинг» (ДК). Сущность этого метода заключается в разделении всех издержек производства и реализации продукции на переменные затраты, величина которых изменяется с изменением объема производства (деловой активности организации), и условно постоянные затраты, которые в рамках определенной масштабной базы не реагируют на изменение деловой активности организации, (слабо зависят от изменения объема производства и реализации).

Порог рентабельности - это такое соотношение доходов и расходов от продаж произведенной продукции, при котором затраты полностью покрываются выручкой, а прибыли еще нет.

Таблица 8. Оценка порога рентабельности и запаса финансовой прочности

Показатель	П.Г.	О.Г.	Изменение
1.Выручка	402 789 507	422 828 829	20 039 322
2.Переменные расходы	127 780 111	169 606 220	41 826 109
3.Постоянные расходы	29 821 372	34 431 603	4 610 231
6.Маржинальный доход	275 009 396	253 222 609	- 21 786 787
8.Критическая точка безубыточности	43 677 547	57 493 580	13 816 034
9.Запас финансовой прочности	359 111 960	365 335 249	6 223 288
10.Запас финансовой прочности, в % .	89%	86%	-3%

Как было отмечено ранее, выручка выросла на 4% или 16 млрд. рублей. Доля постоянных затрат практически не изменилось, а вот переменные затраты увеличились на 18 млрд. рублей. Вследствие чего маржинальный доход уменьшился по сравнению с прошлым годом. Критическая точка безубыточности изменилась на 15 млрд. рублей. Несмотря на то, что запас финансовой прочности увеличился в денежном выражении, в процентном он потерял 4%. В целом можно сказать, что деятельность предприятия остается на стабильном уровне, так как ЗПФ превышает более чем в полтора раза критическую точку безубыточности.

8. Анализ эффективности использования денежных потоков

Большинство видов хозопераций организации связано с поступлением или выбытием денежных средств. Для осуществления своих расходов организация должна обеспечить соответствующий приток денежной массы в виде выручки, поступлений дивидендов на вложенный капитал, получения заемных денежных средств и т.д.

Денежный поток - это непрерывный процесс движение ДС организации во времени, совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия ДС в процессе хоздеятельности. Поступление ДС - положительный денежный поток, отток ДС - отрицательный денежный поток. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хоздеятельности в целом - чистый денежный поток.

Прямой метод анализа движения ДС заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных ДП организации, сформированных на основе кассового метода, путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Проводится по данным Отчета о движении денежных средств (ф.4) бухгалтерской отчетности. Основан на сравнении показателей ф.4 за отчетный и прошлый год, исчислении, оценке абсолютных, относительных отклонений, темпов роста, прироста, удельных весов элементов притока и оттока ДС в общем объеме положительного и отрицательного ДП за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей. Выявляются факторы наибольшего и наименьшего влияния на величину положительного и отрицательного ДП. Указанный анализ осуществляется путем построения одной или нескольких аналитический таблиц, аналогичных аналитическому балансу, а также определяется суммарный результат: приток или отток ДС и анализируется, за счет чего он сформирован. Анализ проводится как по деятельности организации в целом, так и по видам деятельности.

В таблице 9 приведены рассчитанные показатели денежных потоков.

Таблица 9. Анализ денежных потоков.

Показатель	Всего	Текущая деятельность	Инвестиционная деятельность	Финансовая деятельность
1. Остаток денежных средств, всего.	185 021 960	Х	Х	Х
2. Поступило денежных средств.	- 28 761 389
3. Направлено денежных средств.	622 372 066	464 030 361	55 247 835	103 093 870
4. Остаток денежных средств, всего	- 675 093 593	- 285 700 966	- 152 763 295	- 236 629 332
5. Чистый денежный поток	103 539 044	Х	Х	Х

По итогам расчетов данной таблицы делаются следующие выводы:

1. Поступление денежных средств во многом связан с текущей деятельности 62% и инвестиционной деятельности 32%, финансовая деятельность занимает лишь 6% в общей структуре поступления денежных средств;

2. Отток денежных средств связан в первую очередь с текущей деятельностью 58%, далее следует финансовая деятельность 26% и инвестиционной деятельностью 16%;

3. Чистый денежный поток формируется за счет инвестиционной деятельности, доля текущей деятельности не сильно выделяется, финансовая деятельность показывает отрицательную величину, так как в текущем году произошел за счет погашения векселей и других ценных бумаг, а также возвращение кредитов и займов.

9. Анализ вероятности банкротства

Несостоятельность (банкротство) - неспособность организации погасить (оплатить) свои долги в срок и в полном объеме. Поэтому для нормального состояния организации необходимо поддерживать платежеспособность и не обременять предприятие долгами (иметь собственные источники финансирования).

В микроэкономике под кризисом понимается такое состояние хозяйствующего субъекта, которое характеризуется слабой конкурентной позицией, финансовой неустойчивостью, ставящей под угрозу существование организации. Крайним проявлением микроэкономического кризиса является полная потеря платежеспособности, приводящая к несостоятельности (банкротству) организации. Может проявиться во время гармоничного развития предприятия.

Существуют несколько зарубежных моделей для определения банкротства, но мы будем использовать российскую модель R-счета Сайфулина-Кадыкова.

Данная модель была разработана для условий функционирования российский предприятий. В соответствии с ней, банкротство организации маловероятно, если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, в противном случае финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.

Таблица 10. Анализ вероятности банкротства ПАО «ГМК «Норильский никель» по модели R-счета Сайфулина-Кадыкова.

Показатель	Расчет	Н.Г.	К.Г.
K1=КОСС	Собственные оборотные средства / Оборотные активы	(0,72)	(1,30)
K2=Ктл	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	2,07	1,44
K3=КобА	Выручка-нетто / Сумма активов	0,48	0,43
K4=ЧRпр	Чистая прибыль (убыток) / Выручка	0,36	0,29
K5=ЧRск	Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал	0,61	0,59
R-счет	2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5	(0,42)	(1,69)

Как видно из найденного R-счета, на начало года вероятность банкротства ПАО «ГМК «Норильский никель» очень высокое. Но на конец года данный показатель значительно вырос, однако по-прежнему находится в неприемлемом интервале по R-счету.

Таким образом, анализ вероятности банкротство ПАО «ГМК «Норильский никель», проведенный по R-счету показал высокий уровень банкротства, что может не соответствовать действительности, судя по годовой консолидированной отчетности.



10. Рекомендации по устранению недостатков на предприятии

С 2014 года российская экономика была подвержена ухудшающейся макроэкономической ситуации, что стало особенно явным в 4 квартале 2014 года: значительное обесценение российского рубля, снижение ВВП, рост инфляции и т.д. В 2015 и 2016 годах курс российского рубля по отношению к мировым валютам и котировки на сырьевые товары на международных рынках оставались волатильными. Волатильность мировых цен на сырьевые товары продолжает оказывать значительное влияние на финансовые и операционные результаты компаний нефтегазовой отрасли во всем мире. На финансовые результаты ПАО «ГМК «Норильский никель» также оказывает влияние ситуация на мировом рынке, так как экспортная выручка зависит от цен на международных рынках. Но несмотря на все это, компания обладает одной из самой низкой себестоимостью добычи в мире, что и защищает от сильного финансового и операционного потрясения. На основе проведенных исследований, можно дать следующие рекомендации по устранению недостатков в ПАО «ГМК «Норильский никель»:

1) Необходимо увеличить темпы прироста собственного капитала либо сократить частично долю внеоборотных активов, чтобы золотое правило финансирования выполнялась, а также остановить увеличение коэффициента износа чтобы не допустить устаревания основных средств;

2) При анализе коэффициентов ликвидности и платежеспособности было выявлено, что коэффициент абсолютной ликвидности снизился за год. Для недопущения дальнейшей негативной ситуации компании необходимо увеличить долю краткосрочных финансовых вложений либо увеличении денежных средств на расчетных счетах предприятия;

3) Так как долгосрочные финансовые вложения составляют значительную долю во внеоборотных активах, а те в свою очередь превышают итого 3 раздела баланса, финансовая устойчивость компании нарушается коэффициентом маневренности и КОСС, так как имеют отрицательные значения. Решение этой проблемы заключается в увеличение темпов роста СК, а также постепенное превращение долгосрочных финансовых вложений в краткосрочные, что может решить проблемы еще и во 2 пункте;

4) Рентабельность продукции показал отрицательное значение, но это скорей исключение из правил, так как это больше связано с нестабильностью с ценами на сырье, а также чуть увеличившейся себестоимостью продукции;

5) Увеличение длительности оборачиваемости связан больше с тем, что темп прироста СК, ОА, КДЗ и КРЗ значительно выше, чем темп прироста выручки. Чтобы ускорить оборачиваемость всех показателей необходимо увеличить выручку до 540 млрд. рублей при условии, что сохранятся остальные коэффициенты. Скорей всего это явление временно, что обычно характерно для активно развивающейся нефтегазовой компании;

6) Анализ контролируемости расходов показал, что компания действительно управляет всеми видами расходов на высоком уровне, не допускает неконтролируемость ни по одному показателю, что говорит о высоком качестве менеджмента;

7) Анализ порога рентабельности и запаса финансовой прочности указывает на то, что компания стабильная. Но чтобы добиться положительному изменению финансовой прочности необходимо управлять более качественно переменными расходами, чтобы обеспечить увеличение маржинального дохода;

8) Денежный поток имеет положительное сальдо, и в конце периода увеличился на 30 млрд. рублей. Это одновременно является и хорошим показателем, но, с другой стороны, надо понимать, что чрезмерное увеличение остатка денежных средств может негативно отразиться в следующем периоде из-за возможно высокого уровня инфляции. Большую часть свободных денежных средств лучше направить в финансовую деятельность либо инвестиционную, но все-таки упор делать на первую, так как это положительно отразится на коэффициенте маневренности и КОСС;

9) Несмотря на то, что вероятность банкротства по R-счету показывает, что банкротства высокая, в действительности это не так. Во первых, почти все коэффициенты имеют положительную динамику, во-вторых, показатель K1 или КОСС имеет отрицательное значение из-за превышения внеоборотных активов над собственным капиталом, в третьих, анализ вероятности банкротства не часто совпадает с действительностью, то есть с нынешним экономическим, политическим положением, точнее с внешними факторами. Здесь прослеживается скорей исключение из-за большого объёма долгосрочных финансовых вложений.



Заключение

В результате проведенного исследования ПАО «ГМК «Норильский никель» были достигнуты поставленные данной работой цели. А именно проанализированы наиболее информативные показатели деятельности организации, также дана оценка вероятности банкротства и предложены рекомендации по улучшению деятельности предприятия.

В ходе экономического анализа были выявлены несколько негативных тенденций, таких как не выполнение золотого правила финансирования, золотого правила экономики, отрицательного роста активов, рентабельности продукции, замедления длительности оборота собственного капитала или активов, значительное увеличение остатка денежных потоков, а также не самая радужная оценка по вероятности банкротства. Но нужно понимать, что данный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия не может отражать всех особенностей ПАО «ГМК «Норильский никель», к тому же нефтегазовый сектор по определению имеет множество своих факторов, которые не могут быть проанализированы обычным анализом. Более того, большинство негативных тенденций связаны с нестабильностью экономической и политической ситуацией после 2014 года, которые, как показывает динамика последних лет, будут постепенно исправляться в течение среднесрочного периода. Исследуемая компания имеет положительную репутацию не только в России, но также во многих рейтинговых агентствах, что еще раз подчеркивает несовершенство экономического анализа.



Список литературы

1. Абдукаримов, И.Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие / И.Т. Абдукаримов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 320 c.

2. Когденко, В.Г. Экономический анализ: Учебное пособие для студентов вузов / В.Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 392 c.

3. Сайт: https://www.nornickel.ru

4. Сайт: http://www.gks.ru

Размещено на Allbest.ru

...