Формирование акционерного капитала

1) Создание центрального депозитария:

право окончательного подтверждения права собственности по всем торгуемым ценным бумагам;

соответствие требованиям правила 17f-7 SEC, определяющее требования надежности к иностранному депозитарию для учета средств инвестиционных фондов (который должен иметь централизованную систему учета и разумные средства защиты от возникающих рисков);

2) Введение центрального контрагента:

Центральный контрагент берет на себя обязательства / гарантии по сделкам, становится стороной по сделкам между участниками клиринга;

3) Введение единого клиринга биржевых и внебиржевых сделок (двухуровневый клиринг):

единый пул для фондового и срочного рынков;

введение требований к системам риск-менеджмента, финансовой устойчивости участников клиринга;

взносы участниками клиринга в единый гарантийный фонд для управления дефолтами;

4) Расчеты по акциям на T+3:

депонирование заявок для сокращения сроков поставки ценных бумаг и расчетов по сделкам.

Таким образом, программа позволит достичь следующих результатов:

снятие препятствий для иностранных инвесторов для осуществления инвестиций и признание ЦД иностранными регуляторами;

высокий уровень прозрачности для участников рынка;

сокращение сроков поставки ценных бумаг и проведения расчетов по сделкам;

унификация начала обращения ценных бумаг на фондовой бирже в день T+3 (по аналогии с международными рынками);

значительное снижение рисков инвесторов при поставке ценных бумаг и расчетов по сделкам;

6) соответствие наилучшей международной практике.

Если говорить о перспективах коллективных инвестиций в России, то стоит иметь в виду два альтернативных сценария развития. Первый - что все останется на существующем уровне и не произойдет значительных изменений ни в количественных, ни в качественных показателях; второй-то будут предприняты необходимые усилия как со стороны государственных органов, так и со стороны участников рынка. Первый сценарий приведет к еще большему отставанию от развитых стран и усугублению существующих проблем и противоречий. Второй сценарий может стать основой для укрепления позиций России на международной арене, залогом стабильного экономического развития и улучшения социально-экономической обстановки в стране [27, с. 143].

Как рекомендацию к решению проблем рынка акционерного капитала следует также рассматривать диверсификацию отраслевой принадлежности эмитентов. Традиционно сильные позиции на российском рынке первичных публичных размещений занимали компании сырьевого сектора. Принимая во внимание отраслевую специализацию российской экономики и состав крупнейших частных компаний, необходимо согласиться с тем, что компании, связанные с эксплуатацией природных ресурсов, и далее будут занимать значительную долю рынка IPO.

Итак, проблемы управления акционерным капиталом в России могут быть сформулированы так:

Превалирование размещения на зарубежных фондовых площадках, в том числе «оффшорные размещения»;

Низкая ликвидность и емкость российского рынка акционерного капитала;

Высокая доля сделок с ГДР/АДР в общем объеме сделок

Слабость и неразвитость российских финансовых институтов (как банков, так и института коллективного инвестирования, финансовых посредников);

Неразвитость учетно-клиринговой системы;

Переход от стадии формирования финансового рынка;

Недоверия инвестиционного сообщества к финансовому рынку;

Сырьевая направленность российской экономики, что отражается на структуре первичного акционерного капитала;

Отсутствие у дивидендных выплат сигнальной функции инвестиционному сообществу;

Низкие дивидендные выплаты.

По моему мнению, действенными способами преодоления проблем могут стать:

Создание центрального депозитария и института центрального контрагента;

Отмена ограничений на размещение и обращение ценных бумаг на зарубежных фондовых площадках;

Развитие рынка коллективных инвестиций и использования зарубежных схем коллективного инвестирования;

Ориентация на долгосрочное финансирование и улучшение корпоративной дивидендной политики;

Более сильная ориентация на миноритарных акционеров;

Создание новых инновационных продуктов с целью привлечения более широких масс инвестиционного сообщества (например, использование опционов, структурированных продуктов, производных финансовых инструментов и др.);

Диверсификация отраслей и сегментов компаний, представленных на финансовом рынке, отход от сырьевой направленности отечественной экономики.

Заключение

Таким образом, можно сделать следующие выводы по данной курсовой работе. Акционерный капитал или собственный капитал - равен ее совокупным активам за вычетом совокупных обязательств. Или акционерный капитал - это основной денежный капитал акционерного общества, образуемый путем выпуска и продажи акций.

Доходность акционерного капитала - это отношение прибыли владельцев обыкновенных акций к акционерному капиталу.

В течение последних нескольких лет наблюдается стремительное развитие российского фондового рынка, проявляющееся, прежде всего, в значительном повышении его капитализации, расширении числа используемых рыночных инструментов, росте диверсификации состава участников рынка и количества первичных публичных размещений эмиссионных ценных бумаг (IPO), позволяющих привлекать участникам рынка значительные объемы финансовых ресурсов.

Отмеченные факты позволяют судить о том, что наряду с российской, в последнее время значительно расширена также и база зарубежных потенциальных инвесторов, что создало дополнительные предпосылки для сосредоточения усилий менеджмента отечественных компаний на управлении эффективностью использования акционерного капитала.

Расширение перечня инструментов финансирования и возможностей отечественных компаний в формировании капитала по сравнению с предшествующим историческим периодом заметно усложняет управление формированием акционерного капитала и требует от менеджеров все более взвешенного подхода при выборе того или иного инструмента финансирования.

В курсовой работе также рассматривается варианты использования показателя стоимости капитала в рамках метода оценки компании на основании дисконтированных денежных потоков. Метод FTE - это метод прироста акционерного капитал, он предполагает проведение дисконтирования денежных потоков, приходящихся на долю держателей акций, по стоимости акционерного капитала с левериджем.

По моему мнению, действенными способами преодоления проблем могут стать:

1) Создание центрального депозитария и института центрального контрагента;

2) Отмена ограничений на размещение и обращение ценных бумаг на зарубежных фондовых площадках;

3) Развитие рынка коллективных инвестиций и использования зарубежных схем коллективного инвестирования;

4) Ориентация на долгосрочное финансирование и улучшение корпоративной дивидендной политики;

5) Более сильная ориентация на миноритарных акционеров;

6) Создание новых инновационных продуктов с целью привлечения более широких масс инвестиционного сообщества (например, использование опционов, структурированных продуктов, производных финансовых инструментов и др.);

7) Диверсификация отраслей и сегментов компаний, представленных на финансовом рынке, отход от сырьевой направленности отечественной экономики.

За всё время существования акционерного капитала России, в его истории были этапы «взлёта и падения», «застоя и оживления», но сейчас можно с уверенностью сказать, что именно за этой формой собственности большое будущее. Уже сейчас она имеет большую законодательную базу, конечно не идеальную, в ней есть недостатки, но это дело времени.

Библиографический список

1. Бутырский, А.Н. Акционерные общества. Создание, особенности управления, направления совершенствования деятельности / А.Н. Бутырский. - Москва : Лаборатория книги, 2012. - 145 с. - ISBN 978-5-504-00463-1 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=139236 (01.12.2017).

2. Волкогонова О.Д., Зуб А.Т. Стратегический менеджмент: учебник. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2014. - 256с.

3. Герчикова, И.Н. Менеджмент : учебник / И.Н. Герчикова. - 4-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юнити-Дана, 2015. - 510 с. : табл., схемы - (Золотой фонд российских учебников). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-238-01095-3 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=114981 (01.12.2017).

4. Грозова, О.С. Менеджмент организации: производственная практика : учебно-методическое пособие / О.С. Грозова, И.А. Сбоева ; Поволжский государственный технологический университет. - Йошкар-Ола : ПГТУ, 2016. - 52 с. : табл. - Библиогр.: с. 41. - ISBN 978-5-8158-1667-1 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=459480 (01.12.2017).

5. Гусева, Е.П. Менеджмент : учебно-методический комплекс / Е.П. Гусева. - Москва : Евразийский открытый институт, 2014. - 414 с. - ISBN 5-374-00029-2 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=90375 (01.12.2017).

6. Долгов, А.И. Стратегический менеджмент : учебное пособие / А.И. Долгов, Е.А. Прокопенко. - 3-е изд., стереотип. - Москва : Флинта, 2012. - 278 с. - (Экономика и управление). - ISBN 978-5-9765-0146-1 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=83145 (01.12.2017).

7. Егорова, М.В. Менеджмент : учебное пособие / М.В. Егорова ; Федеральное агентство по образованию, Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Казанский государственный технологический университет». - Казань : б.и., 2014. - 143 с. : табл., схем. - ISBN 978-5-7882-0950-0 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=258868 (01.12.2017).

8. Ершова, Н.А. Разработка управленческих решений в системе эффективного менеджмента : монография / Н.А. Ершова ; Московская международная высшая школа бизнеса «МИРБИС» (Институт). - Москва : МИРБИС : Перо, 2015. - 240 с. : ил. - ISBN 978-5-906847-33-1 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=445845 (01.12.2017).

9. Задунайский, В.С. Акционерный капитал и акционерные общества / В.С. Задунайский. - Москва : Лаборатория книги, 2012. - 67 с. - ISBN 978-5-905865-54-1 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=96561 (01.12.2017).

10. Иванов А. Оценка рыночной активности акций // Журнал для акционеров. - 2013. - №5.

11. Ильенкова, С.Д. Основы менеджмента : учебно-методическое пособие / С.Д. Ильенкова, В.И. Кузнецов. - Москва : Евразийский открытый институт, 2011. - 239 с. - ISBN 978-5-374-00114-3 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=90804 (01.12.2017).

12. Климов В.Ю., Велинг В.А. Особенности учета акционерного капитала как источника финансирования инвестиционных проектов (выбор эмиссионной схемы финансирования проекта, преимущества и недостатки) // Брокерская фирма, 2015. - №8. - С.9-23.

13. Ключников, А.В. Основы менеджмента : учебное пособие / А.В. Ключников ; Российская международная академия туризма. - Москва : Советский спорт, 2014. - 172 с. : ил. - (Профессиональное туристское образование). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-9718-0448-2 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=258227 (01.12.2017).

14. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия // М.: Центр экономики и маркетинга, 1995.

15. Костенников, М.В. Акционерные общества как субъекты административного права : монография / М.В. Костенников, А.В. Куракин, А.В. Павлюк. - Москва : ЮНИТИ-ДАНА: Закон и право, 2013. - 135 с. - (Серия «Научные издания для юристов»). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-238-02462-2 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=448002 (01.12.2017).

16. Кришталь, В.В. Современные проблемы менеджмента : учебно-методический комплекс / В.В. Кришталь. - Москва : Евразийский открытый институт, 2011. - 191 с. - ISBN 978-5-374-00497-7 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=93185 (01.12.2017).

17. Кругловы Н.Ю., Круглов М.И. Стратегический менеджмент: учебник для вузов. - М.: РДЛ, 2013.

18. Кузнецов, Б.Т. Стратегический менеджмент : учебное пособие / Б.Т. Кузнецов. - Москва : Юнити-Дана, 2015. - 623 с. - ISBN 978-5-238-01209-4 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=117473 (01.12.2017).

19. Макарова, А.А. Акция как инвестиционный инструмент / А.А. Макарова. - Москва : Лаборатория книги, 2012. - 112 с. - ISBN 978-5-905815-21-8 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=97285 (01.12.2017).

20. Максимцова М. М., Менеджмент : учебник / под ред. М.М. Максимцова, М.А. Комарова. - 4-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юнити-Дана, 2015. - 343 с. : табл., схемы - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-238-02247-5 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=115008 (01.12.2017).

21. Маслова, Е.Л. Менеджмент : учебник / Е.Л. Маслова. - Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2016. - 333 с. : табл., схем., ил. - (Учебные издания для бакалавров). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-394-02414-6 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=452863 (01.12.2017).

22. Медведев, А.Г. Международный менеджмент: стратегические решения в многонациональных компаниях : учебник / А.Г. Медведев ; Санкт-Петербургский государственный университет. - Санкт-Петербург. : Высшая школа менеджмента, 2014. - 495 с. : ил. - Библиогр.: с. 465-471. - ISBN 978-5-9924-0082-3 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=458070 (01.12.2017).

23. Михненко П.А., Стратегический менеджмент : учебник / П.А. Михненко, Т.А. Волкова, А.Л. Дрондин, А.В. Вегера ; под ред. П.А. Михненко. - Москва : Университет «Синергия», 2017. - 305 с. : ил., табл. - (Легкий учебник). - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-4257-0277-7 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=455434 (01.12.2017).

24. Павлова, О.В. Стратегический менеджмент : учебно-методическое пособие / О.В. Павлова ; Министерство образования и науки Российской Федерации, Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования Северный (Арктический) федеральный университет им. М.В. Ломоносова. - Архангельск : ИПЦ САФУ, 2013. - 115 с. - ISBN 978-5-261-00764-7 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=436384 (01.12.2017).

25. Панов, А.И. Стратегический менеджмент : учебное пособие / А.И. Панов, И.О. Коробейников, В.А. Панов. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юнити-Дана, 2015. - 302 с. : схем., табл. - Библиогр. в кн. - ISBN 5-238-01052-4 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=436797(01.12.2017).

26. Петросян, Е.Р. Менеджмент знаний : учебное пособие / Е.Р. Петросян. - Москва : АСМС, 2010. - 131 с. - ISBN 978-5-93088-101-1 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=137033 (01.12.2017).

27. Сергеева, Е.А. Менеджмент и Маркетинг : учебное пособие / Е.А. Сергеева, А.С. Брысаев ; Федеральное агентство по образованию, Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Казанский государственный технологический университет». - Казань : Издательство КНИТУ, 2012. - Ч. 1. Основы менеджмента. - 199 с. : ил., табл., схем. - Библиогр. в кн.. - ISBN 978-5-7882-0834-3 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=259050 (01.12.2017).

28. Тим Огиер, Джон Рагман, Люсинда Спайсер Настоящая стоимость капитала: учебник. - М.: Баланс Бизнес Букс, 2005.

29. Токарь Е.Я. Уставной капитал как средство обеспечения имущественных обязательств юридических лиц \Всероссийская научно-практическая конференция \\Сборник материалов, ч.2, 2014г.,

30. Томпсон, А.А. Стратегический менеджмент: Искусство разработки и реализации стратегии : учебник / А.А. Томпсон, А.Д. Стрикленд ; под ред. М.И. Соколовой, Л.Г. Зайцева. - Москва : Юнити-Дана, 2015. - 577 с. - ISBN 5-85173-059-5 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=436856(01.12.2017).

31. Фомина, О.Н. Правовое положение предпринимательской корпорации в США и акционерного общества в Российской Федерации: сравнительно-правовой анализ : монография / О.Н. Фомина. - Москва : Статут, 2016. - 160 с. - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-8354-1281-5 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=453016 (01.12.2017).

32. Шапкина, Г.С. Применение акционерного законодательства / Г.С. Шапкина. - Москва : Статут, 2012. - 320 с. - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-8354-0565-7 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=448432 (01.12.2017).

33. Ширшов, Е.В. Финансовый рынок : учебное пособие / Е.В. Ширшов, Н.И. Петрик. - Москва ; Берлин : Директ-Медиа, 2015. - 114 с. : ил., схем., табл. - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-4475-5061-5 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=349051 (01.12.2017).

34. Щурикова, Л.Г. Акционерное право : курс лекций / Л.Г. Щурикова, О.Н. Гарипова ; Министерство образования и науки Российской Федерации, Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Казанский государственный технологический университет» ; под ред. С.И. - Казань : КНИТУ, 2013. - 141 с. - ISBN 978-5-7882-1137-4 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=258400 (01.12.2017).

35. Юкаева, В.С. Менеджмент: краткий курс : учебное пособие / В.С. Юкаева. - 4-е изд. - Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2016. - 104 с. : ил. - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-394-00632-6 ; То же [Электронный ресурс]. - URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=453524 (01.12.2017).

Размещено на Allbest.ru