Механизм формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа
Максимизация приращения инвестиционной стоимости строительной компании. Установление рационального соотношения собственных и заемных средств. Принятие управленческих решений. Планирование и развитие экономических процессов инновационного типа в строительс
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | статья |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 01.06.2018 |
| Размер файла | 1,2 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Том 8, №1 (январь - февраль 2016)
http://naukovedenie.ru publishing@naukovedenie.ru
Размещено на http://allbest.ru
http://naukovedenie.ru 73EVN116
Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Том 8, №1 (январь - февраль 2016)
http://naukovedenie.ru publishing@naukovedenie.ru
1
http://naukovedenie.ru 73EVN116
ФГБОУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»
УДК 336:332.83 (045)
Механизм формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа
Твердохлеб Анастасия Юрьевна, аспирант
Россия, Москва
Формирование структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа представляет собой процесс установления рационального соотношения собственных и заемных средств с целью максимизации приращения инвестиционной стоимости компании.
Результативность инвестиционной деятельности в жилищное строительство зависит от реализации механизма формирования структуры источников финансирования, который, по мнению автора, должен включать в себя обеспечение необходимой теоретико-методической базы оптимизации структуры источников финансирования жилищного строительства, выявление проблем формирования структуры источников финансирования жилищного строительства и определения путей их решения, разработку и принятие управленческих решений относительно выбора оптимальной структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа.
В экономическом словаре понятие «механизм» трактуется как «система, которая определяет порядок какого-то вида деятельности». Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. - 2-е изд., доп. и перераб.-М.: Институт новой экономки, 1997. - 864 с. Таким образом, механизм выступает ресурсным обеспечением процесса и включает совокупность взаимосвязанных элементов, которые представлены экономическими ресурсами, способами их взаимодействия и используются для выполнения функций экономического процесса во время его реализации. Чаленко, А.О. О неопределенности термина «механизм» в экономических исследованиях [Электронный ресурс] / А.О. Чаленко. -- Режим доступа: http://www.kapital-rus.ru/articles/article/176697.
Предложенный автором механизм формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа базируется на принципах (системности, минимизации расходов, гибкости, плановости, рациональности, оптимальности, координации, оправданного риска), включает цель (формирование оптимальной структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа), субъекты, объект (рациональное соотношение собственных и заемных средств, направляемых на финансирование жилищного строительства инновационного типа), критерий (приращение инвестиционной стоимости), инструменты (минимизация средневзвешенный стоимости капитала, дисконтирование денежных потоков, минимизация рисков реализации проектов), базируется на соответственном методическом инструментарии, необходимом ресурсном обеспечении. Также он включает следующие элементы: формирование теоретикометодического обеспечения оптимизации структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа, диагностику реализации проектов жилищного строительства инновационного типа и обоснование необходимости формирования оптимальной структуры их финансирования, а также принятие управленческих решений.
Таким образом, указанный механизм представлен на рисунке 1.
Предложенный механизм представляет собой комплекс системообразующих элементов, осуществляющих целенаправленное влияние на соотношение собственных и заемных средств через совокупность скоординированных методов и инструментов, необходимых для их осуществления, и служит основой повышения эффективности управленческих решений относительно реализации реальных инвестиционных проектов компании.
Для оценки реальных инвестиционных проектов инновационного типа возникает потребность в формировании соответствующей системы показателей, которая включает в себя следующие этапы: формирование входной информации, выделение наиболее важных характеристик реального инвестиционного проекта, которые подлежат оценке, научное обоснование системы показателей, их расчет и аналитическая обработка.
Рисунок 1. Механизм формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа (составлено автором)
При формировании системы показателей комплексной оценки жилищного проекта инновационного типа были учтены экологическая составляющая и специфические риски проекта, таким образом, разработанная система показателей включает показатель инвестиционной эффективности, управленческую, экологическую оценку и показатель рисков. Агрегированные показатели (оценка инвестиционной, управленческий экологической эффективности) объединяются в экономико-экологическое обоснование и после корректировки на риски формируют результирующий показатель - комплексную оценку проекта жилищного строительства инновационного типа (рис. 2). Результаты проведенной оценки являются основой для осуществления дальнейшего процесса формирования и оптимизации структуры источников финансирования.
Процесс принятия управленческих решений относительно формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа включает в себя: разработку методического подход к формированию оптимальной структуры источников финансирования; генерирование и реализацию сценариев оптимизации структуры источников финансирования жилищных проектов инновационного типа; разработку и принятие управленческих решений относительно выбора оптимальной структуры источников финансирования проектов жилищного строительства инновационного типа. В основе разработки сценариев оптимизации структуры источников финансирования проекта лежит критерий приращения инвестиционной стоимости компании. В процессе оптимизации структуры собственных и заемных средств, которая бы привела к приращению инвестиционной стоимости автором предложен инструментарий исследования: применение когнитивного моделирования; минимизация средневзвешенный стоимости капитала, минимизация рисков проекта, дисконтирование денежных потоков.
Рисунок 2. Логика группировки показателей проекта жилищного строительства инновационного типа (составлено автором)
В результате проведения экспериментов над когнитивной моделью было реализованного три сценария поведения системы (табл. 1).
Первый сценарий (пессимистичный) отражает агрессивное воздействие внешней среды, а именно увеличение стоимости заемного капитала до 16%, премия за риск составляет 9,132%, а стоимость собственных источников финансирования - 17,732%. Приращение инвестиционной стоимости компании составит 1215504,255 руб.
Второй сценарий (вероятностный) предполагает внедрение мероприятий по снижению рисков проекта, таким образом, премия за риск снижается на 1,6% и составляет 7,5%. Дополнительное приращение инвестиционной стоимости компании составляет 298129,8005 руб. по сравнению с пессимистичным сценарием.
Таблица 1
Сценарный анализ формирования структуры источников финансирования жилищного проекта инвестиционного типа (составлено автором)
|
Пессимистичный сценарий |
||||||
|
Доля заемного капитала |
Стоимость заемного капитала |
Доля собственного капитала |
Стоимость собственного капитала |
WACC |
Приращ. ИС |
|
|
65% |
12,8 |
35% |
17,732 |
14,5262 |
1215504,255 |
|
|
60% |
12,8 |
40% |
17,382 |
14,6328 |
1197063,223 |
|
|
55% |
12,8 |
45% |
17,382 |
14,8619 |
1157987,423 |
|
|
50% |
12,8 |
50% |
17,382 |
15,091 |
1119658,703 |
|
|
45% |
12,8 |
55% |
17,382 |
15,3201 |
1082061,595 |
|
|
40% |
12,8 |
60% |
17,382 |
15,5492 |
1045180,982 |
|
|
Вероятностный сценарий |
||||||
|
65% |
11,2 |
35% |
16,127 |
12,92445 |
1513634,056 |
|
|
60% |
11,2 |
40% |
16,127 |
13,1708 |
1465096,39 |
|
|
55% |
11,2 |
45% |
16,127 |
13,41715 |
1417568,336 |
|
|
50% |
11,2 |
50% |
16,127 |
13,6635 |
1371027,049 |
|
|
45% |
11,2 |
55% |
16,127 |
13,90985 |
1325450,261 |
|
|
40% |
11,2 |
60% |
16,127 |
14,1562 |
1280816,257 |
|
|
Оптимистичный сценарий |
||||||
|
Доля заемного капитала |
Доля контрактов соинвестирования |
Доля собственного капитала |
Стоимость собственного капитала |
WACC |
Приращ. ИС |
|
|
60% |
5% |
35% |
16,127 |
12,36445 |
1627850,55 |
|
|
55% |
10% |
35% |
16,127 |
11,80445 |
1747693,33 |
|
|
50% |
15% |
35% |
16,127 |
11,24445 |
1873466,706 |
|
|
45% |
20% |
35% |
16,127 |
10,68445 |
2005493,366 |
|
|
40% |
25% |
35% |
16,127 |
10,12445 |
2144115,607 |
|
|
35% |
30% |
35% |
16,127 |
9,56445 |
2289696,655 |
Третий сценарий (оптимистичный) предполагает привлечение контрактов соинвестирования. Изменение доли контрактов соинвестирования на 1% приводит к приращению инвестиционной стоимости компании на 1,6%. инновационный экономический строительный
Проведенные расчеты показали, что в условиях неопределенности внешней среды, компанию удовлетворяет оптимальной структурой финансирования, за счет снижения рисков влияние структуры капитала на величину инвестиционной стоимости становится незначительным.
Таким образом, с помощью данного инструментария появляется возможность принимать управленческие решения в условиях ограниченной информации в случае реализации уникальных проектов.
Литература
1. Абалкин, Л.И. Избранные труды [Текст]: В 4-х тт.: т.ІІ: На пути к реформе / Л.И. Абалкин. - М.: Экономика, 2000. - 911 с.
2. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна.- 2-е изд., доп. и перераб. - М.: Институт новой экономки, 1997. - 864 с.
3. Булеев, И.П. Предприятие в системе общественных отношений: институционaльный aспект [Текст]: Моногрaфия / И.П. Булеев / НAН Укрaины. Институт экономики промышленности. - Донецк, 2006. - 424 с.
4. Измалков, С.Б. Теория экономических механизмов (Нобелевская премия по экономике 2007 г., часть №1) [Электронный ресурс] / С.Б. Измалков, К.И. Сонин, М.М. Юдкевич. - Режим доступа: http://institutiones.com/theories/259-------2007---1.html/.
5. Полянский, А.И. Систематизация механизмов государственного регулирования на рынках недвижимости [Электронный ресурс] / А.И. Полянский, М.М. Соловьев // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. - № 4(9). - 2001. - Режим доступа: http://dpr.ru/journal/journal_7_4.htm.
6. Чаленко, А.О. О неопределенности термина «механизм» в экономических исследованиях [Электронный ресурс] / А.О. Чаленко. - Режим доступа: http://www.kapital-rus.ru/articles/article/176697.
7. Паринов, С.И. Новые возможности имитационного моделирования социально-экономических систем [Электронный ресурс] Т. 2 / С.И. Паринов // Интернетжурнал «Искусственные общества», 2007 - № 3-4. - С. 27-61. - Режим доступа: http://www.artsoc.ru/magazine/index.php?ID=45.
8. Булеев, И.П. Предприятие в системе общественных отношений: институционaльный aспект [Текст]: Моногрaфия / И.П. Булеев. / НAН Укрaины. Институт экономики промышленности. - Донецк, 2006. - 424 с.
9. Фуруботн, Э.Г. Институты и экономическая теория: Достижения новой институциональной экономической теории [Текст] / Э.Г. Фуруботн, Р. Рихтер. - СПб.: Из-во СпбГУ, 2005. - 702 с.
10. Голікова, Т.В. Інституціональна парадигма управління територіальним економічним розвитком [Текст] / Т.В. Голікова // Научные труды ДонНТУ. Серия: экономическая. - 2007. - Вып. 31-2. - С. 80-85.
References
1. Abalkin, L.I. Izbrannye trudy [Tekst]: V 4-kh tt.: t.ІІ: Na puti k reforme / L.I. Abalkin. - M.: Ekonomika, 2000. - 911 s.
2. Bol'shoy ekonomicheskiy slovar' / Pod red. A.N. Azriliyana.- 2-e izd., dop. i pererab. - M.: Institut novoy ekonomki, 1997. - 864 s.
3. Buleev, I.P. Predpriyatie v sisteme obshchestvennykh otnosheniy: institutsional'nyy aspekt [Tekst]: Monografiya / I.P. Buleev / NAN Ukrainy. Institut ekonomiki promyshlennosti. - Donetsk, 2006. - 424 s.
4. Izmalkov, S.B. Teoriya ekonomicheskikh mekhanizmov (Nobelevskaya premiya po ekonomike 2007 g., chast' №1) [Elektronnyy resurs] / S.B. Izmalkov, K.I. Sonin, M.M. Yudkevich. - Rezhim dostupa: http://institutiones.com/theories/259--------2007--1.html/.
5. Polyanskiy, A.I. Sistematizatsiya mekhanizmov gosudarstvennogo regulirovaniya na rynkakh nedvizhimosti [Elektronnyy resurs] / A.I. Polyanskiy, M.M. Solov'ev // Nedvizhimost' i investitsii. Pravovoe regulirovanie. - № 4(9). - 2001. - Rezhim dostupa: http://dpr.ru/journal/journal_7_4.htm.
6. Chalenko, A.O. O neopredelennosti termina «mekhanizm» v ekonomicheskikh issledovaniyakh [Elektronnyy resurs] / A.O. Chalenko. - Rezhim dostupa: http://www.kapital-rus.ru/articles/article/176697.
7. Parinov, S.I. Novye vozmozhnosti imitatsionnogo modelirovaniya sotsial'noekonomicheskikh sistem [Elektronnyy resurs] T. 2 / S.I. Parinov // Internet-zhurnal «Iskusstvennye obshchestva», 2007 - № 3-4. - S. 27-61. - Rezhim dostupa: http://www.artsoc.ru/magazine/index.php?ID=45.
8. Buleev, I.P. Predpriyatie v sisteme obshchestvennykh otnosheniy: institutsional'nyy aspekt [Tekst]: Monografiya / I.P. Buleev. / NAN Ukrainy. Institut ekonomiki promyshlennosti. - Donetsk, 2006. - 424 s.
9. Furubotn, E.G. Instituty i ekonomicheskaya teoriya: Dostizheniya novoy institutsional'noy ekonomicheskoy teorii [Tekst] / E.G. Furubotn, R. Rikhter. - SPb.: Iz-vo SpbGU, 2005. - 702 s.
10. Golіkova, T.V. Іnstitutsіonal'na paradigma upravlіnnya teritorіal'nim ekonomіchnim rozvitkom [Tekst] / T.V. Golіkova // Nauchnye trudy DonNTU. Seriya: ekonomicheskaya. - 2007. - Vyp. 31-2. - S. 80-85.
Аннотация
УДК 336:332.83 (045)
Механизм формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного тип. Твердохлеб Анастасия Юрьевна, аспирант, ФГБОУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Россия, Москва. E-mail: Anastasiya.tverdokhleb@gmail.com
В статье определено понятие механизм, разработан механизм формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного, рассмотрены основные принципы, цели, определены объект и субъекты, инструменты и критерий, на основе которых базируется данный механизм.
Автором проанализирован комплекс системообразующих элементов, осуществляющих целенаправленное влияние на соотношение собственных и заемных средств через совокупность скоординированных методов и инструментов, необходимых для их осуществления, и служит основой повышения эффективности управленческих решений относительно реализации реальных инвестиционных проектов компании и разработана структурно-логическая схема механизма формирования структуры источников финансирования жилищного строительства инновационного типа.
Автором сформирована система комплексной оценки реального инвестиционного проекта, включающая управленческую, экономическую, экологическую оценку и риски.
На основе проведенной оценки для осуществления дальнейшего процесса формирования и оптимизации структуры источников финансирования в статье предлагается принимать управленческие решения по поводу формирования структуры источников финансирования реального инвестиционного проекта. Автором предложен сценарный анализ структуры источников финансирования в основе которого лежит критерий - приращение инвестиционной стоимости компании. В статье рассматриваются три сценария и в процессе оптимизации структуры источников финансирования выбирается наиболее эффективный.
Ключевые слова: формирование; оптимизация; финансирование; реальные инвестиции; жилье инновационного типа; источники финансирования; критерий
Abstract
Mechanism formation of funding structure in innovative type of construction. Tverdokhleb Anastasia Yurievna The Financial University under the Government of the Russian Federation, Russia, Moscow E-mail: Anastasiya.tverdokhleb@gmail.com
The article defines the concept of a mechanism, a mechanism of formation of structure of innovative type of construction, the basic principles, goals, identify objects and subjects, tools and criteria, based on which to base this mechanism. The authors analyzed a set of systemmembers engaged in a purposeful impact on the ratio of debt to equity through a set of coordinated methods and tools necessary for their implementation, and serves as a basis of increase of efficiency of management decisions concerning the implementation of real investment projects and developed structural and logical scheme of the mechanism of formation of structure of sources housing finance innovative type. The author has established a system of integrated assessment of real investment project, including administrative, economic, environmental assessment and risks. On the basis of the assessment for the implementation of further optimization of the process of formation and funding structure of the article proposes to make administrative decisions about the formation of the structure of the real sources of financing of the investment project. The author suggests a scenario analysis of sources of financing structure which is based on the investment value of the increment kriteriy- company. This article discusses three scenarios in the process of optimization of the financing structure of the most efficient sources selected.
Keywords: formation; optimization; financing; real investments; innovative type of housing; sources of funding; the criteria
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Собственные и привлеченные источники финансирования жилищного строительства. Анализ динамики и структуры собственных и привлеченных средств финансирования жилищного строительства в Санкт-Петербурге в 2000-2010 гг. путем обработки статистических данных.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 24.08.2011Инновационная деятельность как одна из составляющих развития на современном предприятии. Принятие решений инновационного характера в промышленности. Использование собственных научно-технических возможностей. Сущность инновационного подхода "кайдзен".
статья [14,9 K], добавлен 20.11.2014Назначение инновационных проектов. Алгоритм планового запуска инновационного проекта на примере ЗАО "Хороший вкус". Механизм формирования рационального варианта инновационного проекта. Методики оценки эффективности и показателей результативности.
дипломная работа [2,1 M], добавлен 05.12.2012Понятие, состав и виды капитала на предприятии, формы функционирования и источники формирования. Этапы процесса оптимизации структуры капитала. Анализ соотношения заёмных и собственных средств, обоснование оптимальной структуры источников финансирования.
дипломная работа [212,3 K], добавлен 11.10.2010Финансовый механизм инновационного предпринимательства. Интегральный экономический эффект. Методы, формы и принципы организации финансирования инновационного предпринимательства. Внутренняя норма доходности ОАО "Бетон". Период возврата инвестиций.
курсовая работа [378,4 K], добавлен 19.05.2009Необходимость государственного регулирования экономики инновационного типа. Частно-государственное партнерство в обеспечении инновационного развития национальной экономики. Основной источник финансирования инновационных разработок в Российской Федерации.
курсовая работа [78,7 K], добавлен 05.01.2017Организация и механизм функционирования жилищного рынка. Инструменты статистического наблюдения за рынком недвижимости. Управление спросом на региональном рынке жилья. Его проблемы и перспективы. Анализ источников финансирования жилищного строительства.
курсовая работа [631,0 K], добавлен 11.03.2014Жилищное строительство: понятие, виды и особенности. Нормативно-правовая основа, источники и методы финансирования жилищного строительства, его перспективы в г. Уфа. Фонд развития жилищного строительства как источник улучшения городских жилищных условий.
курсовая работа [2,2 M], добавлен 08.01.2016Анализ деятельности ОАО "Уралсвязьинформ". Анализ валюты и структуры баланса, источников средств предприятия. Анализ собственных источников и заемных средств. Размещение средств предприятия, его внеоборотные активы. Расчет финансовых коэффициентов.
курсовая работа [125,3 K], добавлен 17.06.2010Оценка базисных и цепных темпов роста заемного капитала и валюты баланса ресторана. Доля долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в активах организации. Рекомендации по оптимизации соотношения собственных и заемных источников финансирования.
контрольная работа [120,0 K], добавлен 04.10.2010Анализ необходимости государственного регулирования воспроизводственных процессов в России. Исследование проблем и условий формирования национальной инновационной системы как главного фактора повышения эффективности производства в рыночной экономике.
дипломная работа [594,5 K], добавлен 17.06.2010Сущность управленческого решения. Логика построения и корректировки систем управления. Критерии исследования и причины патологий управленческих систем. Механизм принятия, специфика реализации и показатели оценки эффективности управленческих решений.
реферат [22,3 K], добавлен 19.01.2012Экономическая сущность и методика анализа инновационного потенциала региона. Основы повышения качества институциональной среды инновационной деятельности. Порядок разработки информационной модели инновационного развития региона в современной России.
диссертация [313,8 K], добавлен 11.02.2010Анализ расходов на научно-техническое развитие компании "Алроса". Стратегические направления инновационного развития. Повышение эффективности алмазодобычи. Основные финансовые показатели программы инновационного развития, результаты ее реализации.
презентация [1,6 M], добавлен 22.10.2013Общая характеристика национальной инновационной системы Российской Федерации. Инновационная политика государства на настоящий период времени, а также тенденции инновационного развития отечественных предприятий. Проблемы инновационного развития страны.
реферат [823,8 K], добавлен 13.02.2012Понятие инновационного предпринимательства, его модели и отличительные особенности, роль в экономике и политика государства. Методы государственной поддержки малого инновационного предпринимательства и источники финансирования, использование венчуров.
реферат [32,6 K], добавлен 07.06.2013Теоретические основы инновационного проекта, снижающего цену продукции предприятий. Расчет стоимости основных материалов, заработной платы, амортизации отчислений оборудования, стоимости энергоресурсов. Вычисление инвестиций и капитальных вложений.
курсовая работа [320,5 K], добавлен 28.03.2012Теоретические аспекты фонда заемных средств и источники его формирования при разработке научно-технических проектов. Управление привлечением банковского кредита. Имущественный комплекс СПК "Владимировский". Использование заемных средств на предприятии.
курсовая работа [900,7 K], добавлен 22.02.2012Инновационная деятельность как обновление технологических, управленческих и сбытовых процессов, ассортиментной политики и освоение новых сегментов рынка. Виды и классификация инноваций. Этапы подготовки инновационного проекта; бизнес-план, учет риска.
курсовая работа [37,7 K], добавлен 05.02.2015Реформирование системы управления, ее концептуальных подходов. Максимизация рыночной стоимости предприятия. Поддержание конкурентоспособности в долгосрочном периоде. Анализ наличия собственных оборотных средств и эффективности состава активов предприятия.
дипломная работа [243,2 K], добавлен 21.07.2011
