Исследование экономических отношений сферы финансового лизинга в условиях экономической неопределенности

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Институт Государственного управления,

Выпуск 2, март - апрель 2014 права и инновационных технологий (ИГУПИТ)

Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

http://naukovedenie.ru 91EVN214

Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ» Институт Государственного управления,

Выпуск 2, март - апрель 2014 права и инновационных технологий (ИГУПИТ)

Опубликовать статью в журнале - http://publ.naukovedenie.ru Связаться с редакцией: publishing@naukovedenie.ru

1

http://naukovedenie.ru 91EVN214

Исследование экономических отношений сферы финансового лизинга в условиях экономической неопределенности

Батаева Наталья Анатольевна

Стремление к укреплению позиций и росту на рынке на фоне активизации включения России в мировые экономические отношения, в условиях возрастающей конкуренции, ускорения научно-технического прогресса требует от хозяйствующих субъектов своевременного обновления физически и морально устаревших основных фондов, модернизации их на новой технологической основе, а так же выбора инструментов обеспечения долгосрочной конкурентоспособности производства, что является залогом социального и экономического благополучия страны. В этой связи привлекательным источником финансирования воспроизводства основных фондов предприятий выступает финансовый лизинг, что обуславливает динамическое развитие рынка лизинговых услуг в мире на протяжении последнего десятилетия. Однако финансовый лизинг не достаточно используется для решения основных экономических задач и новых вызовов, выдвигаемых современными социально-экономическими реалиями, о чем свидетельствуют относительно низкие темпы развития лизинга в России.

В экономической научной литературе уделяется значительное внимание проблематике развития лизинговых отношений, оценке эффективности лизинговой деятельности, методическим вопросам идентификации и минимизации эндогенных и экзогенных рисков экономической деятельности в сфере финансового лизинга. Вместе с тем, в имеющихся работах в недостаточной степени затрагивается проблематика идентификации причинно-следственных связей тенденций эффективности финансового лизинга для реального сектора экономики, а именно: отсутствует исследование изменений эффективности экономических отношений в сфере финансового лизинга в условиях экономической неопределенности.

Решение проблемы эффективного использования финансового лизинга связано с необходимостью уточнения категорий «финансовый лизинг», «лизинг».

В нормативно-правовой базе РФ понятие лизинга неоднократно изменялось, и на сегодняшний день в нормативных актах существуют различные определения лизинга, что свидетельствует об отсутствии единого методологического подхода в раскрытии сущности лизинга. Несмотря на значительное количество точек зрения, анализ теоретических источников показал, что универсального определения категории «лизинг» в современной экономической литературе не сформировалось.

На наш взгляд, определение должно содержать существенные и отличительные признаки. Для этой цели выделили исходные предпосылки, на основании которых был конкретизирован понятийный аппарат:

Во-первых, лизинг - вид финансовой предпринимательской деятельности, осуществляемый институтами финансово-кредитной системы.

В многочисленной научной экономической литературе широко освещены виды предпринимательской деятельности, которые классифицируются на производственную, коммерческую, финансовую, консалтинговую. При этом лизинговая деятельность относится исключительно к финансовому виду деятельности.

В таблице 1 представлен конкретизированный понятийный аппарат.

Финансовая предпринимательская деятельность - это особый вид предпринимательства, в которой предприниматель приобретает основной фактор предпринимательства в виде денег, ценных бумаг, валютных ценностей и продает его покупателю за сумму, превышающую денежную сумму, затраченную на покупку данных активов. Лизинг является видом финансовой предпринимательской деятельности, поскольку в ситуации, когда лизингодатель, оплачивает приобретаемый для лизингополучателя предмет лизинга с последующей оплатой лизинговых платежей, с правом или без права выкупа предмета лизинга, то фактором предпринимательства выступают не только деньги, но и имущество.

О принадлежности лизинговой деятельности к финансовой упоминается и в Федеральном законе «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (1999 г.) приведено определения финансовой услуги, под которой понимается деятельность, связанная с привлечением и использованием денежных средств юридических и физических лиц, в том числе осуществление банковских операций и сделок, предоставление страховых услуг и услуг на рынке ценных бумаг, заключение договоров финансовой аренды (лизинг) и договоров по доверительному управлению денежными средствами или ценными бумагами, а также иные услуги финансового характера [1].

Во-вторых, лизинг - это посредническая деятельность небанковских кредитных учреждений, входящих в состав финансово-кредитной системы. В отечественной экономической научной литературе в лизинговой схеме финансирования лизинговая компания занимает ключевую позицию инвестора, тем самым дает ограниченное представление о роли и месте лизинга в финансово-кредитной системе. Данная позиция отлична от той, которая представлена в зарубежной методической литературе, представляющая лизинговую фирму непосредственным банковским заёмщиком и финансовым посредником в системе финансово-кредитных отношений. В результате исследования было установлено, что организации, осуществляющие лизинговую деятельность, являются составной частью сегмента небанковских кредитных учреждений, входящих в состав финансово-кредитной системы.

В-третьих, инвестирование в лизинговой деятельности заемных или привлеченных финансовых средств осуществляется на принципах кредита.

Таким образом, в результате проведенного исследования было конкретизировано определение лизинга, тем самым установлено отличие от широко используемой в нормативных актах и научной экономической литературе трактовки термина лизинга (см. таблицу 1).

Таблица 1. Трактовки термина лизинга

Предложенное определение отражает основные особенности категории лизинга, вытекающие из его экономической сущности, и является наименее абстрактным в сравнении с другими определениями, подчеркивая отличительные признаки именно лизинга как вида финансовой предпринимательской деятельности, осуществляемой институтами финансово-кредитной системы.

В рамках нашего исследования нами анализ тенденция развития финансового лизинга в России, основанный на анализе тенденций и закономерностей развития финансового лизинга в мире и в России с применением SWOT- анализа внешней среды сферы лизинга по следующим направлениям:

? анализ эволюции форм лизинговой индустрии в мире;

? анализ индикаторов развития рынка лизинга в России за период с 2006 по 2012 год;

? анализ факторов, отрицательно влияющих на деятельность организаций в России в сфере финансового лизинга;

? анализ показателей рентабельности (убыточности) проданных товаров, продукции, работ, услуг по Российской Федерации за период с 2004 по 2012 гг. на 1 января каждого года;

? анализ показателей рентабельности активов за период с 2004 по 2013 гг. на 1 января каждого года в сравнении со ставкой рефинансирования ЦБ РФ.

Анализ развития лизинга в мире позволил определить девять этапов эволюции форм и тенденции развития лизинговых отношений, которые схематично представлены соответственно на рис. 1 и рис. 2.

Развитие лизинга в России на сегодняшний день достигло восьмого этапа эволюции форм лизинговых отношений, на котором происходит насыщение рынка лизинга, характеризующееся выравниванием увеличения объема лизинга в соответствии с темпами роста экономики. Поскольку у лизинга тройственная основа, включающая в том числе кредитные отношения, то насыщение рынка кредитными деньгами и создание финансовых продуктов - пирамид вследствие гонки кредитора за прибылью, которая превышает доходность в реальном секторе экономики, неминуемо приводит к сокращению лизинговой индустрии и переходу к девятому этапу эволюции форм лизинговой индустрии. На наш взгляд, лизинг является лишь разновидностью рентных отношений. После сокращения индустрии лизинга возможен либо возврат к прежним формам кредитных отношений, либо появление видоизмененных форм рентных отношений.

Рис. 1. Эволюция форм лизинговой индустрии. Разработано автором на основании изученных источников.

Рис. 2. Тенденции развития лизинговых отношений

Результаты наших исследований темпов развития лизинга в России и его доли ВВП за 7-летний период с 2006 по 2012 годы по данным различных источников, представлены в табл. 2, подтверждают, что рынок лизинга на период 2012-2013 г. действительно находится в точке максимального роста и развитие лизинга в России в стадии перехода на восьмой этап развития. Данное утверждение позволило нам спрогнозировать показатели индикаторов развития рынка лизинга на период с 2013 по 2014 годы и схематично изобразить на рис. 3. Несмотря на прирост прогнозируемого объема нового бизнеса в 2013 году относительно предыдущего года на 2,3% в относительных показателях и увеличения объема полученных лизинговых платежей в 2013 году на 7,1 % в относительных показателях, темпы прироста объема профинансированных средств в 2013 г. незначительно снизятся на 1,6% в относительных показателях по сравнению с аналогичными показателями 2012 года. К 2014 году будет наблюдаться сокращение объемов нового бизнеса по лизинговым сделкам.

Проведенный анализ факторов в сфере финансового лизинга за 9-летний период с 2003 по 2011 годы, отрицательно влияющих на рост производства предприятий, позволил определить четыре негативных фактора, влияющих на позитивную тенденцию развития лизинга, и ранжировать их по степени убывания отрицательного воздействия, а именно: несовершенство нормативно-правового регулирования лизинговой деятельности; - существующий уровень налогообложения; -по-прежнему, процент по лизингу остается высоким; - недостаток финансовых средств и сложности получения финансирования в лизинге. Решение данных проблем сферы лизинговых отношений позволит повысить его социально-экономическую эффективность и значимость как финансового инструмента инвестирования.

В рамках исследования основных параметров рынка лизинга с 2006 по 2012 год в разрезе географических сегментов и в целом по России были вскрыты основные закономерности его развития в России, детерминированы основные проблемы развития рынка финансового лизинга, основные факторы, негативно влияющие на эффективность и развитие лизинга.

Таблица 2. Индикаторы развития рынка лизинга

Анализ тенденций развития рынка лизинга позволил вскрыть основные проблемы развития рынка финансового лизинга:

1. Изменение состояния экономической системы, в связи с этим повышение или снижение платежеспособности реального сектора экономики;

2. Удорожание стоимости кредитных денег по лизингу

3. Деятельность государства по регулированию финансово-кредитной системы.

Выявлены основные факторы, негативно влияющие на эффективность и развитие финансового лизинга в России:

1. Несовершенство нормативно-правового регулирования лизинговой деятельности;

2. Существующий уровень налогообложения;

3. По-прежнему, процент по лизингу остается высоким;

4. Недостаток финансовых средств и сложности получения финансирования в лизинге.

Рис. 3. Тенденция индикаторов развития рынка лизинга. (2013*г. 2014* г. - прогноз показателей автора)

На фоне проблемы дорогого лизингового финансирования за 9-летний период с 2004 по 2012 гг. наблюдается тенденция снижения рентабельности проданных товаров, работ, услуг всех отраслей экономики по подавляющему большинству федеральных округов (далее ФО) Российской Федерации (Центральный ФО, Уральский ФО, Сибирский ФО, Северо-Западный ФО, Приволжский ФО, Южный ФО). Исключением явился Дальневосточный ФО, в котором с 2004 по 2012 гг. наблюдается тенденция роста рентабельности проданных товаров, работ, услуг. Вместе с тем, по Южному федеральному округу зафиксированы значения совокупной рентабельности товаров, работ, услуг всех отраслей ниже значений ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации (далее ЦБ РФ). Анализ рентабельности активов за период с 2004 по 2013 г. на 1 января каждого года в сравнении со ставкой рефинансирования ЦБ РФ показал, что величина реальной доходности совокупных активов экономик всех ФО ниже величины ставки рефинансирования ЦБ РФ, что говорит о тотальной финансовой зависимости реального сектора экономики от кредитных денег денежно-кредитной системы на достаточно продолжительный период времени.

Поскольку условия неопределенности не позволяют оценить вероятности возможных исходных событий, а часто даже и сам набор этих событий, то в условиях цикличности экономики в фазах экономической неопределенности эффективность экономических отношений в сегменте финансового лизинга имеет так же колебательный характер, который может являться как причиной, так и следствием изменений основных макроэкономических показателей в российской экономике. По мнению автора целесообразно выделить следующие источники экономической неопределенности, влияющие на лизинговую деятельность (см. рисунок 4).

С одной стороны, система рыночных отношений задает условия для развития экономических отношений рынка финансового лизинга, при этом вероятность наступления некоторых из них неизвестна, что в свою очередь способствуют изменению стоимости лизингового финансирования в сторону уменьшения или увеличения. С другой стороны, неэффективная организация лизингового бизнеса и реализация лизинговой сделки, имеющая в основе своей человеческий фактор, обусловливает дороговизну лизингового финансирования, оказывающую негативное влияние на уровень социально-экономического благополучия, обеспечения конкурентоспособности и экономической безопасности страны.

Дополнительные затраты, предпринимаемые в связи с последствиями неопределенности, должны учитываться в составе критериев эффективности лизингового финансирования в виде дополнительных потоков.

Рис. 4. Источники экономической неопределенности, влияющих на деятельность финансового лизинга

Систематизация проблем функционирования лизинговой деятельности позволил сформулировать пути по оптимизации лизинговой деятельности, отвечающей интересам не только лизингодателей и лизингополучателей, но и интересам государства, в целом:

1. По нашему мнению, рентабельность отрасли «финансовая деятельность» должна быть под контролем государства и регулироваться инструментами налогового законодательства с применением регрессивной шкалы уплаты налогов.

2. Считаем, что необходимо вернуть лицензирование лизинговой деятельности, что так же позволит контролировать деятельность лизинговых компаний, а именно: количество компаний, объемы и условия финансирования, доходность проектов. Необходимо заинтересовать и привлечь лизинговые компании к обязательному финансированию социально значимых проектов на безвозмездной основе путем предоставления налоговых льгот.

3. Проблему «длинных» и «дешевых денег» для лизинговых компаний возможно решить путем разрешения системных проблем финансово-кредитной сферы, которая в основном касается серьезной зависимости от валютного курса рубля, от высокой ставки рефинансирования ЦБ РФ.

4. В качестве поддержки организаций и предприятий предлагается создать региональный лизинговый фонд (РЛФ) на основе бюджетных средств, который так же будет финансировать муниципальные предприятия, управляющие компании, ТСЖ, ДЭСЗ, строительные организации на приобретение оборудования, специализированной техники, транспорта.

Конкурентные преимущества РЛФ будут достигаться за счет низкой процентной ставки и быстрого принятия решения о финансировании приобретения основных средств в приоритетных, например, областных проектах в различных отраслях экономики.

Снижение стоимости инвестируемых средств на приобретение основных средств и возможность постепенной выплаты долга в течение продолжительного периода - является одним из важных условий для снижения стоимости услуг ЖКХ. Управляющей компании будет дешевле приобрести новую специализированную технику в лизинг с правом выкупа, чем арендовать старую технику с многочисленными техническими рисками.

Поскольку основным источником финансирования РЛФ будут являться бюджетные средства, то эффективная процентная ставка по лизингу по проектам РЛФ должна быть значительно меньше, чем по проектам лизинговых компаний, финансируемых российскими и иностранными банками. РЛФ же составит конкуренцию подобным лизинговым компаниям, которые «кормят» банки.

Дополнительным источником финансирования ЛФ могут выступать беспроцентные кредиты или рассрочка поставщиков, предоставляемые по среднесрочным и долгосрочным специальным областным программам по реализации продукции таких поставщиков. Тесные взаимовыгодные отношения бюджета области и поставщиков будут способствовать созданию предпосылок и условий тесных взаимовыгодных экономических связей между всеми участниками лизинговой сделки.

5. Необходимо разработать и внедрить единую электронную базу данных, в которой все организации и предприятия, независимо от организационно-правовой формы собственности, обязаны ежедневно выгружать информацию со всеми статическими и динамическими финансово-экономическими показателями. А алгоритм анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, лизинговых компаний и прочих организаций позволит государству контролировать и регулировать деятельность лизинговых компаний и осуществлять необходимую срочную поддержку стратегически важным предприятиям и отраслям в целом.

Цель разработки алгоритма связана с интересами его участников, прежде всего интересы государства, заключающиеся в поддержке приоритетных отраслей экономики, и сводится к обновлению основных производственных фондов и изысканию, увеличению и сохранению резервов прибыли предприятий. Главная задача алгоритма заключается в том, чтобы воздействовать на развитие экономических отношений по субъектам и в целом.

На рис.5 представлен алгоритм государственной поддержки развития лизинговой деятельности в Ярославской области, направленной на развитие приоритетных отраслей экономики.

Этап 1. Переговоры с контрагентами. Департамент связи проводит маркетинговое исследование по выявлению предприятий по соответствующим приоритетным отраслям экономики, которые нуждаются в обновлении основных производственных фондов (ОПФ). Посредством рекламы и адресных коммерческих предложений предлагают государственную поддержку финансирования обновления ОПФ. Если предприятие соглашается, то Департамент связи передает информацию потенциальному клиенту в Департамент инвестиционной политики (ДИП), переходим к следующему этапу.

Рис. 5. Алгоритм государственной поддержки развития лизинговой деятельности, направленной на развитие приоритетных отраслей экономики

Проводятся первичные переговоры о сотрудничестве с Лизинговыми компаниями, с поставщиками, со страховыми компаниями на предмет предоставления скидки по предлагаемым услугам. Данная скидка даст возможность снизить стоимость услуги лизинга и соответственно уменьшить нагрузку по кредиторской задолженности на лизингополучателя. Если предприятие соглашается, то переходим к следующему этапу.

Этап. 2. Предварительная экспертиза сделки. Представители ДИП проводят первичное собеседование с потенциальным лизингополучателем (ПЛ), делает предварительный расчет лизинговых платежей. ПЛ рассматривает предложение, анализирует его по алгоритму принятия решения о программе финансирования. ПЛ предложение принимает и предоставляет необходимый перечень документов. Далее ДИП по согласованию с другими департаментами и управлениями, а так же лизинговая компания (ЛК) согласовывают сделку, принимают решение о её финансировании. Подписываются договор лизинга, договор куплипродажи, договор поручительства, договор залога при необходимости.

Этап. 3. Финансирование сделки и передача предмета лизинга. Финансирование здесь предлагается рассмотреть в двух вариантах. 1. Финансирование лизингополучателя происходит за счет средств лизингового фонда, который в свою очередь может формироваться за счет федеральных и региональных бюджетных средств на возвратной основе, за счет обязательных взносов местных лизинговых компаний, инвестируемых средств страховых компаний на возвратной основе, других источников. 2. Непосредственное финансирование ЛК за счет федеральных и региональных бюджетных средств на возвратной основе. Предложенный порядок финансирования с минимальным процентом (3%) позволит лизинговым компаниям снизить стоимость лизинговых услуг. А создание лизинговой компании с государственным капиталом будет гарантировать низкую стоимость лизингового финансирования. Лизинговая компания перечисляет на расчетный счет поставщика денежные средства в полном объеме за предмет лизинга. Поставщик осуществляет поставку и передачу предмета лизинга. Перед передачей предмета лизинга лизингополучателю ЛК страхует предмет лизинга. Лизингополучатель бережно использует предмет лизинга, что контролирует ЛК.

Этап 4. Сопровождение и закрытие сделки. На данном этапе ведется контроль за поступлением лизинговых платежей в срок. В случае нарушения принимаются меры и применяются санкции согласно договорных отношений и нормативно-правовых документов. По завершению договора лизинга предмет лизинга передается в собственность лизингополучателю. Государство и лизинговая компания оценивают эффективность данной сделки.

Литература

финансовый лизинговый кредит макроэкономический

1. Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (1999 г.).

2. Федеральный закон от 22.07.2008г. 158-ФЗ. Изменения к Налоговому Кодексу.

3. Гражданский Кодекс РФ, статья 665.

4. Налоговый кодекс РФ п. 3 ст. 259 (в ред. Федерального закона от 26.11.2008 № 224-ФЗ, вступает в силу 01.01.2009 года).

5. Конвенция УНИДРУА о международном лизинге от 28 мая 1988 года // Собрание законодательства РФ, 1999, № 32, ст. 4040.

6. Постановление Правительства РФ № 633 от 29.06.1995 п. 1 Положения о лизинге.

7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Рекомендации министерства экономики РФ, 21 июня 1999 г. № ВК 477. Министерство Финансов РФ от 21.06.1999 г.

8. Источник: рейтинговое агентство «Эксперт РА».

9. Источник: ED White Global leasing business / website: www.whiteclarkegroup.com.

10. Источник: сайт федеральной статистики РФ: http://www.fedstat.ru/.

11. Kitchin J. Cycles and Trends in Economic Factors / J. Kitchin // Review of Economic Statistics. - 1923. - Preliminary. - Vol. V. - Jannuary. - P. 10-16; Crum W. Cycles of rate on Commercial Paper / W. Crum // Review of Economic Statistics. - 1923. - Vol. V. - Jannuary.

12. Kuznets S.S. Cyclical Fluctuations: Retail and Wholesale Trade, United States, 1919-1925 / Simon Smith Kuznets. -- New York, 1926; Kuznets S. S. Secular Movement in Production and Prices / Simon Smith Kuznets. -- Boston, 1930; Kuznets S.S. Modern Economic Growth: Rate, Structure and Spread / Simon Smith Kuznets. -- New Heaven, 1966.

Размещено на Allbest.ru