Abstract

Содержание статьи

Инвесторы имеют возможность внести вклад в устойчивое развитие через социально ответственное инвестирование (СОИ). Этот вид инвестирования, целью которого является не только получение дохода на вложенные средства, но и создание позитивных социальных изменений, снижение негативного воздействия на окружающую среду и соответствие этическим нормам.

Как отмечает Островский А.В.: на данный момент единое общепринятое определение социального инвестирования участников рынка ценных бумаг еще не сформировалось, но можно выделить следующие его основные характеристики: во-первых, как способ ведения бизнеса, при котором финансовый институт управляет рисками и возможностями, связанными с ожиданиями заинтересованных сторон; во-вторых, как процесс создания и реализации финансовых продуктов, соответствующих общественным потребностям и снижающим косвенное негативное воздействие на социальную и окружающую среду; в-третьих, как отношения, построенные на доверии между инвесторами и заемщиками капитала, [7, с. 4].

Интересно отметить, что некоторые авторы определяют, например, социальную ответственность бизнеса как институциональную форму вынужденной адаптации корпораций к растущим требованиям гражданского общества и регуляторов, маркетинговой технологией укрепления имиджа бренда и способом экспансии норм и практик на контрагентов и партнеров по глобальным цепям поставок [14, с. 124].

Андреев А.А. определяет социальное инвестирование как комплекс целенаправленных мер по решению социально-экономических проблем как самого предприятия, так и территорий его присутствия путем вложения средств в различные программы, способные принести в долгосрочном периоде выгоду всем участникам процесса. При этом возвратность средств в традиционном понимании не является обязательным условием социального инвестирования - результат может оцениваться и косвенными показателями качественного порядка в виде социального эффекта (рост качества воспроизводства трудовых ресурсов) либо выгоды для бизнеса (рост имиджа, повышение репутации) [15, с. 73].

Бахтараева К.Б. определяет социально ответственное инвестирование как инвестиционный процесс, в котором через добровольный и сознательный выбор критериев и методов инвестирования проявляется ответственность инвестора за последствия его инвестиций для общества, окружающей среды и их устойчивого развития, а также его личные взгляды и убеждения относительно социально значимых вопросов и социокультурных ценностей [8, с. 72].

Островский А.В. выделяет следующие функции СОИ [9]:

1) регулирующая функция, которая проявляется в том, что инвестиции косвенно влияют на процессы воспроизводства капитала и темп их роста, тем самым, обеспечивая развитие и диверсификацию отраслей экономики, научно-технический прогресс, социальное благополучие, состояние окружающей среды и другие уровни и сферы жизнедеятельности общества;

2) распределительная функция, которая осуществляется через распределение созданного общественного продукта в соответствии с целями развития общества, в том числе: между уровнями и сферами общественного производства, видами деятельности, отдельными экономическими агентами;

3) стимулирующая функция, которая проявляется через развитие стимулов потребителей инвестиций к улучшению своей деятельности, повышению ее направленности на внедрение современных безопасных технологий, охрану труда и обеспечение безопасности сотрудников, мотивацию персонала, соблюдение принципов корпоративного управления, взаимодействие с местными сообществами и другими заинтересованными сторонами. Эта функция обеспечивает инвестиционному процессу определенные темпы роста и качественные характеристики.

В настоящее время выделяют три основных направления социально ответственного инвестирования:

* социальное: соблюдение прав человека, запрет эксплуатации детского труда, корпоративное управление, безопасность населения;

* этическое: отказ от работы с компаниями по производству, продаже и распространению табака, алкоголя, оружия, порнографической продукции, азартных игр; социальное ответственное инвестирование функция

* экологическое: сохранение возобновляемых источников энергии, охрана и сохранение природных ресурсов, безопасность окружающей среды, изменение климата [13, с. 70].

В развитых странах все больше и больше домашних хозяйств в дополнение к чисто экономическим факторов, опираются на экологические и социальные аспекты в своих инвестиционных решений. Каждому второму вкладчику важен экологический фактор, а каждому четвертому - этический фактор при осуществлении инвестиций [1].

Согласно опросу, проведенному среди более чем 4000 студентов ACCA (The Association of Chartered Certified Accountants) в ближайшие десять лет на устойчивость макроэкономического развития общества будут влиять такие факторы как истощение природных ресурсов - 81 % респондентов, рост населения Земли - 70 %, нестабильность на финансовых рынках - 67 %, дефицит пресной воды - 64 %, изменения климата - 62 %, сокращение продовольственных ресурсов - 57 %. В этих условиях 77 % опрошенных отметили, что через 10 лет обеспечение устойчивого развития приобретет еще большее значение [2].

Очевидно, что социально ответственное инвестирование в целях устойчивого развития общества в целом приобретает все большее вес в глазах как институциональных инвесторов, так и домашних хозяйств.

Социально ответственное инвестирование сформировалось в отдельный сегмент фондового рынка, в который вовлечены индивидуальные и институциональные инвесторы, крупнейшие компании, фондовые биржи, регулирующие органы, некоммерческие организации и т.д.

Социально ответственное инвестирование или учет этических, социальных, экологических аспектов деятельности и практики корпоративного управления эмитентов при принятии инвестиционных решений стало распространенным явлением в развитых странах.

СОИ - проявление корпоративной социальной ответственности (КСО) инвестиционного сообщества, о котором в последнее время все чаще говорят и в России. Все больше инвесторов осознают, что они имеют возможность не только получить возврат на капитал, но и создать позитивные социальные изменения, снизить негативное воздействие на окружающую среду или инвестировать в соответствии с религиозными или этическими убеждениями.

За 40 лет СОИ прошло путь от единичных случаев этического инвестирования до отдельного сегмента фондового рынка со своими участниками и инфраструктурой. Несмотря на экономический кризис, мировой объем СОИ к концу 2009 года составил порядка 10,8 трлн долларов США, что на 50 % больше, чем в 2007 году. На рынки Европы приходится 65 % мирового объема СОИ, на рынок США - 28 %, на другие рынки (преимущественно Канаду, Австралию, Новую Зеландию и Японию) - 7 %) [3].

На немецком рынке выделяют:

1) DAX global Sarasin Sustainability Germany Index EUR;

2) Global Challenges Index;

3) Naturaktuienindex (NAI);

4) STOXX Sustainability Indices.

В качестве региональных рынков выделяют:

1) DAX Global Alternative Energy Index;

2) Global Kompakt 100;

3) Hang Seng Corporate Sustainability Index;

4) Lux RI Fund Index;

5) Stoxx Europe Christian Index;

6) Umweltbank Aktienindex.

И такие инвестиции имеют устойчивый тренд, что подтверждается исследованиями немецкой ассоциации сберегательных банков: так если в 2013 году 38 процентов немцев учитывали аспекты устойчивого развития и социальной ответственности в их финансовых решениях, то в 2014 году их доля выросла до 66 % [4].

Рассмотрим также динамику социально ответственных инвестиций, находящихся в профессиональном управлении в мировой экономике.

Таблица 1. Динамика социально ответственных инвестиций в различных регионах мира в 2012-2014 гг. (млрд. долл.) (Global Sustainable Investment Review. 2014)

Согласно таблице 1 во всех странах и регионах наблюдался рост социально ответственных инвестиций: в США объем СОИ вырос на 76 % с начала 2012 года, канадский рынок также вырос существенно - более чем на 60 %. В Австралии и Новой Зеландии рост составил 34 %. В Азии, несмотря на сравнительно небольшой объем профессионально управляемых активов рост составил 32 %. Самыми крупными азиатскими рынками СОИ являются Малайзия, Гонконг и Южная Корея.

Рассмотрим динамику СОИ в европейских странах (рис. 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Динамика социально ответственных инвестиций в европейских странах в 2005-2013 гг. в млн. евро

За период с 2005 по 2013 гг. величина СОИ в странах Западной Европы вырос более чем в 5 раз, странами с наибольшими объемами инвестиций являются Голландия, Швейцария, Великобритания, Германия и Франция [6].

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 2. Динамика вкладов в банки, придерживающиеся критериев СОИ в Германии в 2010-2014 гг. в млрд. евро

Как видно из рисунка 2 для частных вкладчиков критерии СОИ также имеют существенное значение, в силу возникновения специализированных банков и роста объемов вкладов, соответствующих критериям СОИ.

При этом в Германии, Австрии и Швейцарии достаточно динамично развивается банковское обслуживание вкладов индивидуальных инвесторов, придерживающихся принципов СОИ. Например, в Германии функционирует 13 банков, фокусирующих свое внимание на работе с предприятиями и отраслями, соответствующими критериям СОИ. Кроме того, 9 из 13 специализированных банков учитывают критерии СОИ в процессе кредитования предприятий.

В Австрии критериями исключения предприятия из СОИ являются производство атомной энергии, производство и продажа оружия, нарушение прав человека, нарушение трудового права, производство табачных изделий, коррупция, тестирование продукции на животных, игорный бизнес.

Рис. 3. Инвесторы в фонды СОИ в Австрии в % [6]

Как видно из рисунка 3 доля частных инвесторов на рынке СОИ занимает почти четверть объема рынка.

Современные исламские финансы - это молодая, но энергичная система, которая становится альтернативной формой финансирования, и одновременно существенной частью глобальной финансовой системы. Ежегодный рост на 15-20 % за последние несколько лет и предполагаемый будущий рост на 30 % этой индустрии является впечатляющим [11, с. 179].

В настоящее время наибольшее развитие исламские финансы получили в Малайзии, Ирана и большинстве стран Персидского залива.

Таблица 2. Исламские финансы в различных странах (млрд. долл.) [10]

Тем не менее, исламские финансы выходят за рамки своих исторических границах этих стран на новые территории.

Рынки, на которых развиваются исламские финансы включают в себя:

* страны Ближнего Востока и Северной Африки, таких как Турция, Судан, Египет, Иордания и Сирия;

* азиатские страны, такие как Индонезия, которая имеет самое многочисленное мусульманское коренное население коренных в мире, а также Гонконг, Сингапур, Бангладеш, Пакистан и Китай;

* такие страны США, Франция, Германия и Великобритания, в которых мусульманское население составляет от 1 до 5 миллионов человек.

В России несмотря на то, что мусульманское население составляет 30 млн. человек исламские финансы не получили столь широкого развития.

Клиентская база в западных странах не обязательно ограничиваются мусульман, другие клиенты могут быть привлекает этической и экологической основе исламских финансов.

Социально ответственное инвестирование как направление деятельности в мире появилось в 80 - х гг. В отличие от развитых стран социальное инвестирование в России находится в начальной стадии развития, что связано, прежде всего, со слабым влиянием гражданского общества на бизнес по поводу его участия в решении социальных проблем. Препятствует социальной ориентации бизнеса и неразвитость рынка ценных бумаг как формы финансирования экономики, а также низкая финансовая грамотность населения.

Несмотря на увеличение активности населения, количество розничных инвесторов остается очень узким [12, с. 58].

В настоящее время в России наблюдается тенденция роста объема эмиссий компаний, уже имеющих в обращении на рынке значительное количество акций. Так, в 2010 г. по сравнению с 2003 г. количество размещенных акций выросло более чем в 40 раз - с 678818,2 млн. штук до 28297820,3 млн. штук, а в 2012 г. с учетом акций инвестиционных фондов и страховых компаний - в 60 раз до 40171909,8 млн. штук. Такой рост обусловлен проведением первичных публичных размещений рядом крупнейших российских компаний и банков, например: ОАО "Роснефть", ОАО "Сбербанк", ОАО "ВТБ", ОАО "ВТБ-24" и др. [7, с. 4].

И при условии его развития могло бы стать инструментом, который будет способствовать привлечению институциональных инвесторов (в том числе негосударственных пенсионных фондов) и населения на фондовый рынок, повышению уровня жизни населения, решению экологических проблем и развитию институтов.

Литература

1. https://www.nachhaltigkeit.info/artikel/finanzen_nachhaltige_kapitalanlagen _1487.ht m - (Дата обращения 09.05.2015).

2. http://www.accaglobal.com/content/dam/acca/global/PDF-technical/sustainabilityreporting/presentation-sustainability-and-business-the-next-10-years.pdf - сайт Ассоциации сертифицированных бухгалтеров. (Дата обращения 09.05.2015).

3. http://csrjournal.com/2941-rossiyskie-investory-ne-dorosli-do-soi.html - журнал "Устойчивый бизнес" (Дата обращения 09.05.2015).

4. Global Sustainable Investment Review. 2014.

5. Vermцgensbarometr. 2014. Finanzgruppe Deutscher Sparkasse- und Giroverband.

6. Сазыкина М.Ю. Социально ориентированное инвестирование в развитых странах // Актуальные вопросы экономической теории: развитие и применение в практике российских преобразований: IV Всероссийская научно-практическая конференция: материалы конференции / Уфимск. гос. авиац. техн. ун-т. - Уфа: Уфимск. гос. авиац. техн. ун-т, 2015. - 245 с.

7. Островский А.В. Коллективные инвесторы как институты социальноответственного инвестирования // Науковедение. - №1. - 2014.

8. Бахтараева К.Б. Страновые особенности рынка социально ответственного инвестирования // Финансы и кредит. - 28. - 2009. - С. 72-78.

9. Островский А.В. Внедрение принципов социальной ответственности на российском фондовом рынке // Науковедение. - №6. - 2013.

10. http://www.londonstockexchange.com/specialist-issuers/islamic/downloads/ifslresearch.pdf - Islamic Finance 2010. - IFSL Research. 2010. (Дата обращения 04.10.2015).

11. Крючкова О.М. Социально-ответственные финансы: принципы исламской модели // Актуальные проблемы экономики и права. - №3. - 2011. - С. 179-182.

12. Бахтараева К.Б. Перспективы развития социально ответственного инвестирования на российском фондовом рынке // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - №10. - 2009. - С. 56-62.

13. Леонова И.В. Социально ответственные инвестиции как инструмент формирования корпоративной социальной ответственности // Вестник российского государственного гуманитарного университета. - №15. - 2013. - С. 69-77.

14. Фролов Д.П., Шулимова А.А. Институциональная системность социальной ответственности бизнеса (природа, институции, механизм) // Journal of Institutional Studies. - №1. - 2013. - С. 124-144.

15. Андреев А.А. Методика комплексной оценки объемов социального инвестирования // Вестник Челябинского государственного университета. - №9. - 2009. - С. 73-78.

References:

1. https://www.nachhaltigkeit.info/artikel/finanzen_nachhaltige_kapitalanlagen_ 1487. htm - (Data obrashcheniya 09.05.2015).

2. http://www.accaglobal.com/content/dam/acca/global/PDF-technical/sustainabilityreporting/presentation-sustainability-and-business-the-next-10-years.pdf - sayt Assotsiatsii sertifitsirovannykh bukhgalterov. (Data obrashcheniya 09.05.2015).

3. http://csrjournal.com/2941-rossiyskie-investory-ne-dorosli-do-soi.html - zhurnal "Ustoychivyy biznes" (Data obrashcheniya 09.05.2015).

4. Global Sustainable Investment Review. 2014.

5. Vermцgensbarometr. 2014. Finanzgruppe Deutscher Sparkasse- und Giroverband.

6. Sazykina M. Yu. Sotsial'no orientirovannoe investirovanie v razvitykh stranakh // Aktual'nye voprosy ekonomicheskoy teorii: razvitie i primenenie v praktike rossiyskikh preobrazovaniy: IV Vserossiyskaya nauchno-prakticheskaya konferentsiya: materialy konferentsii / Ufimsk. gos. aviats. tekhn. un-t. - Ufa: Ufimsk. gos. aviats. tekhn. un-t, 2015. - 245 s.

7. Ostrovskiy A.V. Kollektivnye investory kak instituty sotsial'no-otvetstvennogo investirovaniya // Naukovedenie. - №1. - 2014.

8. Bakhtaraeva K.B. Stranovye osobennosti rynka sotsial'no otvetstvennogo investirovaniya // Finansy i kredit. - 28. - 2009. - S. 72-78.

9. Ostrovskiy A.V. Vnedrenie printsipov sotsial'noy otvetstvennosti na rossiyskom fondovom rynke // Naukovedenie. - №6. - 2013.

10. http://www.londonstockexchange.com/specialist-issuers/islamic/downloads/ifslresearch.pdf - Islamic Finance 2010. - IFSL Research. 2010. (Data obrashcheniya 04.10.2015).

11. Kryuchkova O.M. Sotsial'no-otvetstvennye finansy: printsipy islamskoy modeli // Aktual'nye problemy ekonomiki i prava. - №3. - 2011. - S. 179-182.

12. Bakhtaraeva K.B. Perspektivy razvitiya sotsial'no otvetstvennogo investirovaniya na rossiyskom fondovom rynke // Finansovaya analitika: problemy i resheniya. - №10. - 2009. - S. 56-62.

13. Leonova I.V. Sotsial'no otvetstvennye investitsii kak instrument formirovaniya korporativnoy sotsial'noy otvetstvennosti // Vestnik rossiyskogo gosudarstvennogo gumanitarnogo universiteta. - №15. - 2013. - S. 69-77.

14. Frolov D.P., Shulimova A.A. Institutsional'naya sistemnost' sotsial'noy otvetstvennosti biznesa (priroda, institutsii, mekhanizm) // Journal of Institutional Studies. - №1. - 2013. - S. 124-144.

15. Andreev A.A. Metodika kompleksnoy otsenki ob"emov sotsial'nogo investirovaniya // Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta. - №9. - 2009. - S. 73-78.

Размещено на Allbest.ru