Актуальность темы исследования. Снижение конкурентоспособности предприятий металлургического комплекса как внутри страны, так и за ее пределами в значительной степени обусловлено недостаточным учетом влияния рисков на их эффективность. Это подтверждается первоочередным падением стоимости акций по сравнению с другими отраслями реального сектора российской экономики в условиях нынешнего финансового кризиса.

Переход к рынку сориентировал предприятия уделять основное внимание конъюнктурной политике, в то время как управленческие решения внутрифирменного уровня не оптимизируются по рыночным правилам. Не учитывается комплексное влияние внешних и внутренних рисков при разработке и реализации инвестиционной и структурной политики вертикально-интегрированных металлургических компаний (ВИМК).

Отсутствие научных и практических исследований в области управления отраслевыми рисками предприятий металлургического комплекса приводит к дополнительным потерям.

Изучению проблем управления рисками посвящены работы зарубежных ученых (Д.С. Милля, Н.У. Сениора, А. Маршалла, А.С. Пигу, Д.М. Кейнса, Ф. Найта, Г. Джонсона, Т. Бачкаи, Г.В. Марковица) и отечественных ученых (А.П. Альгина, И.А. Бланка, П.Г. Грабового, Г.Б. Клейнера, Н.Я. Лобанова, И.В. Липсица, Е.С. Стояновой, А.А. Петросова, А.Д. Шеремета, В.В. Шеремета, В.В. Глухова) и других. Отдельные результаты этих исследований использованы в настоящей работе. Однако научную разработанность проблем повышения эффективности управления рисками предприятий металлургического комплекса нельзя признать достаточной.

Необходимость совершенствования системы управления рисками ВИМК на основе современных подходов, недостаточность теоретической и методической базы для решения поставленных задач применительно к российской экономике обуславливают актуальность темы диссертационной работы.

Целью диссертационного исследования является повышение экономической эффективности деятельности металлургических компаний на основе совершенствования системы управления рисками.

Идея диссертационной работы состоит в необходимости комплексного подхода к управлению рисками ВИМК на основе разработанной системы управления отраслевыми рисками, позволяющей принимать эффективные решения с использованием расчетно-аналитических и экспертных методов оценки рисков.

Для достижения цели в работе были решены следующие задачи:

актуализирован и дополнен понятийный аппарат, определены проблемы и конкретизированы методы управления рисками на предприятиях металлургического комплекса;

уточнены сущность и содержание механизма формирования вертикально-интегрированных металлургических компаний в условиях роста неопределенности рынка;

проанализировано текущее состояние отрасли и определены основные направления развития металлургических компаний страны с учетом внешних и внутренних факторов риска;

выявлены и систематизированы факторы, определяющие отраслевую специфику управления рисками ВИМК;

разработаны методические принципы эффективного управления рисками металлургического предприятия в современной экономической ситуации;

экономически обоснован и апробирован организационный механизм комплексного управления рисками, позволяющий принимать эффективные управленческие решения по инвестированию в структурные звенья ВИМК и их диверсификации.

управление оценка риск металлургическая компания

Предмет исследования - система экономических отношений при оценке рисков и управлении ими на предприятиях металлургического комплекса.

Объект исследования-отечественные вертикально-интегрированные металлургические компании (ОАО "Северсталь", ОАО "Домнаремонт", ОАО "НЛМК", ОАО "ЕвразХолдинг", ОАО "ММК", ОАО "Мечел").

Теоретической и методологической основой диссертации послужили положения и выводы, содержащиеся в фундаментальных и прикладных исследованиях отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления рисками. В процессе исследования применялся методологический аппарат теории хозяйственного риска, системного анализа, теории принятия решений в условиях неопределенности и риска, использовались методы экспертной и расчетно-аналитической оценки риска, графической интерпретации экономических показателей.

Обработка и анализ информации осуществлялись с применением стандартных программных продуктов для персонального компьютера. Эмпирическую базу исследования составили официальные статистические данные; плановые и отчетные данные о работе ВИМК; сведения, полученные на объекте исследования в ходе работы над темой диссертации.

Защищаемые научные положения:

1. Отсутствие отраслевых методических рекомендаций по управлению рисками вертикально-интегрированных металлургических компаний определяет необходимость разработки и внедрения комплексной системы управления рисками, основанной на учете внешних и внутренних факторов риска, позволяющей повысить эффективность за счет оптимизации структуры ВИМК и совершенствования инвестиционной политики фирмы.

2. Методической основой эффективного управления ВИМК является регулярное уточнение перечня актуальных видов риска на основе их системной классификации в зависимости от результатов оценки внешними и внутренними экспертами и расчетов вероятности возникновения рисков.

3. Для повышения эффективности управления рисками в вертикально-интегрированных металлургических компаниях должна быть создана организационная структура риск-менеджмента, состоящая из специализированных отделов в подразделениях, руководство и координация которыми осуществляется холдинговой компанией.

Научная новизна:

усовершенствована классификация и установлено влияние рисковых факторов на результаты деятельности металлургического предприятия;

на основе новых методических подходов разработана комплексная система управления рисками вертикально-интегрированной металлургической компании;

обоснована необходимость применения методических принципов балльной качественно-количественной оценки вероятности и существенности наступления и последствий риска, влияющих на эффективность реализации управленческого решения;

механизм управления рисками вертикально-интегрированных металлургических компаний формализован в виде оригинального перечня рисков, присущих предприятиям металлургического комплекса; паутинообразной модели их представления, матрицы иерархии рисков и шкалы инвестиционной привлекательности структурных звеньев фирмы;

разработана модель организации и управления рисками в структурных звеньях ОАО "Северсталь" и в централизованной службе на уровне холдинга, контролирующей элементы системы внутреннего риск-менеджмента.

Достоверность и обоснованность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждается изучением и анализом значительного числа научной и методической литературы по исследуемой проблеме, применением современной методологии системного, экономического и инвестиционного анализа, использованием большого объема статистического, ведомственного и фактического материала по предмету исследования.

Практическая значимость диссертации:

проведена комплексная оценка эффективности интеграционных преобразований в металлургии;

определены пути дальнейшего развития предприятий отрасли за счет слияний и поглощений;

выполнена классификация рисков металлургического предприятия;

разработан перечень рисков структурных подразделений вертикально-интегрированной металлургической компании на примере ОАО "Северсталь";

осуществлена экспертная и расчетно-аналитическая оценка внутренних и внешних рисков основных структурных звеньев объекта исследования;

проведен рейтинг подразделений и составлены матрицы динамики рисков;

организованы отделы риск-менеджмента в структурных звеньях и в управляющей компании ОАО "Северсталь";

получен экономический эффект от внедрения комплексной системы управления рисками в размере 214 млн. руб.

Апробация и реализация результатов работы. Основные научные положения и практические рекомендации, содержащиеся в диссертации, были представлены на научно-практических конференциях: Всероссийской научно-практической конференции "Антикризисное управление в России в современных условиях" (Москва, МГУ, 2005 г.); международной научной конференции "Актуальные проблемы менеджмента" (Санкт-Петербург, СПбГУ 2006 г.), ежегодных конференциях молодых ученых СПГГИ (ТУ)"Полезные ископаемые России и их освоение" (2006-2007 г. г.), научно-практических конференциях ВУЗов г. Санкт-Петербурга и г. Череповца, посвященных проблемам повышения эффективности промышленных предприятий России.

Публикации. По материалам диссертации опубликовано семь научных работ, в том числе в изданиях, рекомендованных ВАК - две статьи.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Она содержит 188 страниц машинописного текста, включает 25 таблиц, 39 рисунков, список литературы из 128 наименований и 10 приложений.

Основное содержание работы

Результаты работы отражены в следующих защищаемых положениях:

1. Отсутствие отраслевых методических рекомендаций по управлению рисками вертикально-интегрированных металлургических компаний определяет необходимость разработки и внедрения комплексной системы управления рисками, основанной на учете внешних и внутренних факторов риска, позволяющей повысить эффективность за счет оптимизации структуры ВИМК и совершенствования инвестиционной политики фирмы.

Выпуск и реализация продукции в металлургии всегда связаны с неопределенностью ситуации и изменчивостью внутренней и внешней экономической среды, что влияет на конечный результат функционирования фирмы - стремление к максимизации прибыли ограничивается возможностью понести убытки, поэтому необходимо эффективно управлять рисками.

Результаты анализа системы управления рисками на ОАО "Северсталь" и других ВИМК показали, что самостоятельной функции риск-менеджмента на предприятиях отрасли нет. Современное представление об управлении внешними рисками основано на привлечении к оценке зарубежных рейтинговых агентств. ОАО "Северсталь" использует в качестве оценщиков три рейтинговых агентства: Moody's Investors Service, Standard & Poor's Ratings Group, Fitch Ratings Ltd.

Что касается внутренних рисков, то управление осуществляется только одним из видов производственных рисков - безопасностью производства, с целью снижения травматизма. Остальные внутренние риски либо не учитываются, либо фрагментарно анализируются по мере проведения отдельных рыночных расчетов, например, при обосновании инвестирования.

На объекте исследования в последние годы интенсивно изменялась организационная структура металлургических фирм на основе интеграции производства за счет слияний и поглощений. Краткосрочные положительные результаты интеграционных преобразований сменились отрицательными, что свидетельствует о необходимости уточнения методов и инструментов управления рисками ВИМК и их структурных подразделений.

Процесс реструктуризации осуществляется путем заключения арендных договоров со структурными подразделениями, создания дочерних фирм, передачи, продажи или коммерческим использованием объектов социальной сферы. Анализ структуры управления ОАО "Северсталь" свидетельствует о том, что в настоящее время в состав холдинга входит пять дивизионов: горнодобывающий; металлургический; машиностроительный; автомобильный и дивизион, отвечающий за другие виды бизнеса.

В условиях глобализации наиболее перспективные промышленные предприятия, независимо от национальной принадлежности, пытаются внедрять элементы методики оценки рисков, разработанные международными консалтинговыми фирмами, без отраслевой привязки к объекту анализа. Так, в России Минпромэнерго приступило к разработке и реализации проекта "Foresight", в результате которого планируется создать обоснованный прогноз развития отраслей промышленности и энергетики до 2020 г. с учетом факторов риска. Металлургический комплекс входит в состав проекта "Foresight", однако он предполагает управление рисками только на уровне горизонтальной интеграции и охватывает лишь два из пяти существующих на ОАО "Северсталь" дивизиона: непосредственно металлургический и горнодобывающий (рис.1.).

Рис.1. Экспертная панель металлургического "Foresight".

В ходе диссертационного исследования проблематика, методические подходы и результаты были согласованы с проектом "Foresight" на ОАО "Северсталь" и определены пути доработки системы управления рисками на основе методических принципов комплексности с учетом интересов всех пяти дивизионов.

Анализ условий и специфики развития металлургических предприятий России показывает, что в отрасли происходят глубинные изменения сущности и содержания экономического механизма эффективного формирования ВИМК. За счет интеграции растут внутренние и внешние риски по всем элементам инвестиционного механизма интеграции (рис.2.), который является методологической основой системной классификации рисков ВИМК и комплексного управления ими.

Рис.2. Структурные элементы инвестиционного механизма интеграции.

На наш взгляд, рациональное воспроизводство металлургического потенциала страны основной мотивационной установкой имеет инвестиционную политику ВИМК. Минимизация отраслевых рисков должна достигаться не только традиционными для командной экономики методами - за счет установления долгосрочных взаимовыгодных отношений с ключевыми потребителями продукции; мониторинга мирового рынка металла; переориентации объемов сбыта на рынки с наиболее высокой прибыльностью; инвестиций, направленных на повышение качества продукции и сокращение производственных затрат; но и за счет соотнесения этих мероприятий с прогнозом развития рисков металлургических предприятий.

Управление риском, с точки зрения исследования, рассматривается как управление той частью прибыли предприятия, по отношению к которой делается альтернативный выбор между направлением средств в рисковый фонд и другими направлениями, такими, как формирование предпринимательской прибыли, развитие основного капитала, социальное развитие и т.д.

2. Методической основой эффективного управления ВИМК является регулярное уточнение перечня актуальных видов риска на основе их системной классификации в зависимости от результатов оценки внешними и внутренними экспертами и расчетов вероятности возникновения рисков.

Методическое обеспечение комплексной системы управления рисками включает составление перечня рисков металлургических компаний на основе классификации видов рисков структурных звеньев и компании в целом. Далее, исходя из сложившейся ситуации, риски классифицируются на стратегические и оперативные, внутренние и внешние в зависимости от разделения функций между топ-менеджментом и риск-менеджментом структурного звена, с учетом меняющейся внутренней и внешней экономической среды ВИМК. В диссертации автором особое внимание уделяется тому, что перечень рисков для ВИМК остается практически неизменным, изменяются лишь перечень актуальных видов рисков в зависимости от выбранной стратегии развития предприятия.

Первоначально из разработанного перечня 160 возможных промышленных рисков ВИМК для структурных подразделений были отобраны 29 актуальных видов риска (рис.3). Для этого использовался метод анкетирования топ-менеджеров высшего звена металлургических предприятий, сторонних экспертов, представляющих интересы отрасли на уровне федерации, региона и муниципалитетов, где расположены ВИМК.

Рис.3. Классификация отраслевых рисков ВИМК.

В состав первой группы экспертов входили топ-менеджеры отдела стратегического планирования ОАО "Северсталь", сотрудники фонда "Центра стратегических разработок "Северо-Запад", представитель центра региональной экономической политики Вологодской области, эксперты из числа работников департамента промышленности Вологодской области и г. Череповца, представители зарубежных консалтинговых фирм.

Вторая экспертная группа состояла из начальников участков, представителей цеховых экономических служб, бригадиров и начальников цехов, которые оценивали внутренние риски структурных звеньев предприятия.

После системной классификации внешних и внутренних рисков, автором методически обоснована необходимость применения двух основных методов оценки риска: во-первых, экспертного - качественная оценка, во-вторых, статистических расчетов - количественная оценка. Результаты оценки были графически представлены в виде паутинообразной модели, на которой показаны комплексные рисковые "лучи", определяющие уровень пяти групп рисков в каждом структурном звене холдинга, например, модель рисков горячекатаного производства на рис.4.

Рис.4. Модель рисков структурного звена ВИМК, выпускающего горячекатаную продукцию.

Как следует из анализа схемы рис.4, наиболее значимым в выбранном производстве являются экологические и производственные риски.

При экспертной оценке рисков используется балльная система оценки вероятности и существенности последствий риска и их текстовое описание. Каждому эксперту предоставляется перечень рисков и предлагается оценить вероятность наступления рискового события, руководствуясь системой оценки, представленной в табл.1.

Таблица 1.

Предлагаемая система оценки вероятности событий.

IMP - убыток, который может получить предприятие, чтобы приблизиться к угрозе банкротства.

Общая оценка присущего риска осуществляется по следующим формулам:

(1)

где О_кач - общая качественная оценка присущего риска;

ВР_б - вероятность риска, в баллах;

СП_б - существенность последствий риска, в баллах.

(2)

где О_кол - общая количественная оценка присущего риска;

ВР - вероятность риска, в %;

СП - существенность последствий риска, в USD/RU.

Далее анализируются отдельно каждое структурное звено ВИМК. Так, в ОАО "Домнаремонт" из общего перечня рисков экспертами были отобраны 11 наиболее значимых их видов, характерных для бизнес-процесса "Казначейство". Риски были разделены по группам согласно классификации, описаны факторы возникновения и оценен возможный убыток. Предложены мероприятия по их снижению и составлены карты рисков, в соответствии с качественной оценкой. На рис.5. представлены матрицы результатов фактической оценки рисков и мероприятий риск-менеджмента по их снижению.

Рис.5. Карта уровня рисков до и после воздействия КСУР.

1. Риск неисполнения должником поручительства своих обязательств.

2. Риск получения от контрагентов поддельных и/или неликвидных ценных бумаг.

3. Риск хищения имущества и денежных средств.

4. Риск неисполнения банками своих обязательств.

5. Риск невыполнения обязательств;

6. Риск ошибок при вводе и обработке данных;

7. Риск ошибок в отчетности;

8. Риск заключения сделок и/или проведение операций, невыгодных для компании, в интересах отдельных работников (мошенничество).

9. Риск завышения сумм платежей из-за ошибок и халатности персонала.

10. Риск преднамеренного завышения сумм платежей и/или проведения платежей по несуществующим обязательствам;

11. Риск предъявления поставщиками и кредиторами требований, не предусмотренных договором (завышение цен, процентов).

Результат реализации разработанных мероприятий по организации функционированию отдела риск-менеджмента показал, что осуществляемое отделом воздействие на риск уменьшает и вероятность возникновения риска, и существенность его последствий. Из рис.5. следует, что риски при эффективном управлении стремятся к области номер один.

3. Для повышения эффективности управления рисками в вертикально-интегрированных металлургических компаниях должна быть создана организационная структура риск-менеджмента, состоящая из специализированных отделов в подразделениях, руководство и координация которыми осуществляется холдинговой компанией.

Анализ работы бизнес-единицы ОАО "Домнаремонт" выявил основной недостаток: функциональные специалисты занимаются лишь решением локальных задач своего подразделения, а достижение локальных целей не всегда приводит к целям организации, а тем более - всей холдинговой компании. Внедрение системы управления рисками в ОАО "Домнаремонт" предполагает реализацию следующих экономических принципов: комплексный, системный подход к управлению рисками; согласованность деятельности с холдинговой компанией "Северсталь"; управление рисками посредством предупредительных мероприятий; оценка потенциальных рисков с целью принятия адекватных решений; риск оценивается по отношению к доходности бизнеса; одновременное сокращение риска во всех подразделениях организации.

Организация отдела риск-менеджмента в структурном звене ОАО "Домнаремонт" позволяет реализовать перечисленные принципы. На (рис.6) представлена структура и функции отдела риск-менеджмента ОАО "Домнаремонт". Подобные отделы организовываются в других отделах ОАО "Северсталь".

Рис. 6. Структура риск-менеджмента ОАО "Домнаремонт".

Основные способы выявления рисков: интервью; анкетирование; анализ бизнес-процессов; "мозговой штурм"; сбор и анализ истории уже реализовавшихся рисковых событий в компании; сбор и анализ истории рисковых событий в отрасли, регионе, стране; анализ внешней и внутренней отчетности компании.

При определении структурной и инвестиционной политики учитываются риски, которыми управляет уровень топ-менеджеров холдинговой компании. Они организуют ежегодный экспресс-анализ рисков всех структурных звеньев при разработке бюджета предприятия, контролируют оперативный риск-менеджмент специализированных подразделений в каждом структурном звене.

Таким образом, в холдинге происходит постоянное совершенствование методологии системы управления рисками, выработка предложений по повышению эффективности и надежности управления рисками, разработка и внедрение регистра рисков, карты и матрицы рисков, расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности. Согласно разработанной методике экспертной оценки и шкале инвестиционной привлекательности, анализируемые структурные звенья ранжируются в зависимости от уровня риска (рис.7).

Рис. 7. Взаимосвязь интегрального показателя инвестиционной привлекательности и текущего уровня риска ОАО "Северсталь".

Организация отдела риск-менеджмента позволяет управлять рисками в каждом структурном подразделении и в холдинге в целом, позволяет топ-менеджерам более обоснованные управленческие решения на основе комплексного подхода.

Топ-менеджеры определяют влияние интегрального показателя инвестиционной привлекательности на текущий уровень рисков по всем структурным подразделениям, и устанавливают очередность направления инвестиций.

После анализа всех рисков составляется матрица рисков структурных звеньев и дочерних предприятий. Внедрения КСУР в холдинге "Северсталь" и создания отдела риск-менеджмента в ОАО "Домнаремонт" позволили отказаться от услуг дорогостоящих рейтинговых компаний и свести управление к 11 рискам из 160 выделенных.

Экономический эффект от реализации комплекса мероприятий составил 214 млн. руб. Внедрение КСУР дает возможность повышать размеры прибыли структурного звена и укреплять рыночные позиции холдинга.

Заключение