Оценка эффекта операционного левериджа нефтегазодобывающего предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оценка эффекта операционного левериджа нефтегазодобывающего предприятия

Казбекова Л.А. к.э.н., доцент (КГУ им. Коркыт Ата)

Операционный риск определяется изменчивостью спроса, цен продаж, цен снабжения и их соотношения: он минимизируется, если в условиях инфляции цены на продукцию предприятия растут пропорционально росту себестоимости продукции, и, напротив, возрастает, если темпы роста себестоимости продукции опережают темпы роста цен на нее [1]. Если объем реализованной продукции окажется ниже порога рентабельности, то это приведет к ухудшению финансового положения, что в свою очередь снизит ликвидность и может привести к убыткам и банкротству. Важным управленческим решением является правильное обоснование производственной мощности предприятия и установление, при каких объемах выпуска производство будет рентабельным, а при каких оно не будет давать прибыль.

Точка безубыточности [Вreak-Еven Рoint] может быть определена как: объем продаж, при котором выручка равна суммарным издержкам, или объем продаж, при котором вложенный доход равен постоянным издержкам [2].

Как только достигнута точка безубыточности, каждая дополнительно проданная единица продукции приносит дополнительную прибыль, равную вложенному доходу на единицу продукции:

Размещено на http://www.allbest.ru/

(1)

Основное уравнение модели символизирует тот факт, что прибыль до выплаты налогов определяется суммарной выручкой за вычетом всех постоянных и переменных издержек. Чтобы рассчитать точку безубыточности необходимо величину постоянных издержек разделить на разницу между ценой продаж продукции и величиной переменных издержек на единицу продукции:

Размещено на http://www.allbest.ru/

(2)

Где: - величина постоянных издержек за весь период проекта; - цена единицы продукции; - величина переменных издержек на единицу продукции.

По данным предприятия точка безубыточного объема продаж составила:

Где: 3 992,8 млн. тенге - величина постоянных издержек за весь период времени; 30,5 тыс. тенге - цена реализации 1 тонны нефти; 3,92 тыс. тенге - удельные переменные затраты на единицу продукции.

Графический метод (рис. 1) также устанавливает, при каком объеме реализации продукции предприятие получит доход, а при каком ее не будет.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1. Графическое представление точки безубыточности

Графический метод заключается в простой подгонке прямой линии с помощью линейки, которая накладывается на точки таким образом, чтобы наилучшим образом аппроксимировать все множество точек. Точка пересечения этой линии с вертикальной осью оценивает постоянные издержки. Этот график показывает объем произведенной продукции в натуральном выражении на горизонтальной оси и величину дохода или издержек в стоимостном выражении на вертикальной оси. Линия АВ, показывающая постоянные издержки, которые не меняются в зависимости от объема, проходит параллельно оси Х. Вертикальное расстояние между линией АВ и линией АС при любом определенном объеме характеризует совокупные переменные издержки производства данного объема продукции, а вертикальное расстояние между ОА и АС при любом определенном объеме производства характеризует совокупные издержки производства данного объема. Когда продукция не реализуется, совокупные издержки не равны нулю, а равны ОА.

Для каждой конкретной цены продажи единицы конечного продукта, линия ОD, будет показывать величину доходов при различных объемах продаж. Пересечение линии совокупного дохода с линией совокупных издержек определяет точку безубыточности (), точку в которой совокупный доход равен совокупным издержкам (переменным и постоянным). Любая разность по вертикали между линией совокупного дохода и совокупных издержек справа от () показывает прибыль при данном объеме производства, в то время как убытки будут показываться на графике слева от , потому как в этом случае совокупные издержки превышают совокупный доход.

Разность между фактическим и безубыточным объемом продаж - зона безопасности. И чем она больше, тем прочнее финансовое состояние предприятия.

Линия фиксированных затрат показывает, что при изменении объемов производства с 0 до 2 621,3 тыс. тонн, сумма постоянных затрат остается неизменной и составляет 3 992,8 млн. тенге. Прямая переменных затрат показывает, что их общая сумма изменяется от 0 до 10 266,9 млн. тенге. Величина общих затрат изменяется от 3 992,8 млн. тенге до 14 259,7 млн. тенге при объеме работ 2 621,3 тыс. тонн. Прямая валовой выручки от продаж показывает изменение суммы выручки с 0 до 79 939,69 млн. тенге.

Пересечение линии общих издержек и линии общей выручки происходит в точке безубыточности (). Объем продукции в точке безубыточности согласно расчету и согласно графику составил 150,2 тыс. тонн. Каждый добавочный прирост объема продукции сверх точки безубыточности будет сопровождаться приращением прибыли, которая называется зоной доходности. И, наоборот, как только объем добычи опустится ниже точки безубыточности, производитель начнет терпеть убытки в зоне убытков.

Приведенный график и аналитический расчет показывает, что безубыточный объем продаж, зона безопасности зависит от суммы постоянных и переменных затрат, а также от уровня цен на продукцию. При повышении цен нужно меньше реализовать продукции, чтобы получить необходимую суму выручки для компенсации постоянных издержек повышающий порог рентабельности и снижающую зону безопасности. Поэтому каждое предприятие стремится к сокращению постоянных издержек. Оптимальным считается тот план, который позволяет снизить долю постоянных затрат на единицу продукции, уменьшить безубыточный объем продаж и увеличить зону безопасности.

Нахождение точки безубыточности имеет важное практическое значение. Начиная производство, всегда необходимо знать какого объема продаж следует достичь, с тем, чтобы окупить вложенные средства. Поскольку будущий объем продаж и цена товара в значительной степени зависят от рынка, его емкости, покупательной способности потребителей, эластичности спроса, производитель должен быть уверен, что его затраты окупятся и принесут прибыль в будущем. К преимуществам этого метода следует отнести простоту использования, наглядность при планировании прибыли, иллюстративность при демонстрации влияния, операционных изменениях на прибыльность предприятия, помощь в определении рационального соотношения между постоянными и переменными издержками.

Рассчитаем эффект операционного левериджа с помощью следующей формулы:

Размещено на http://www.allbest.ru/

(3)

Где: ЭПЛ - эффект операционного левериджа; МД - маржинальный доход; ЗПОСТ - постоянные затраты; П - прибыль.

ЭПЛ = 69 672,79: 65679,9= 1,06

Найденное с помощью формулы значение эффекта производственного левериджа в дальнейшем используется для прогнозирования изменения прибыли в зависимости от изменения выручки предприятия. Для этого используют следующую формулу:

Размещено на http://www.allbest.ru/

(4)

Где: ?S - изменение объема продаж, %, ?П - изменение прибыли, %.

В целях максимизации прибыли используем влияние трех факторов: постоянных затрат, переменных затрат и цен. В связи с использованием операционного рычага финансовый менеджер имеет возможность в целях максимизации прибыли использовать влияние трех факторов: постоянных затрат, переменных затрат и цен. Так, по данным предприятия, если уменьшить величину постоянных затрат на 25% (3992,8*0,75=2994,6), то для достижения точки безубыточности возможно снизить объем выпуска продукции . При снижении переменных затрат на единицу выпускаемой продукции на 25% (10 266,9*0,75=7 700,2) для достижения точки безубыточности также возможно некоторое снижение объема выпуска продукции:

Однако, в отличие от постоянных и переменных затрат, величину которых менеджер изменяет, руководствуясь внутрифирменными возможностями, изменение цен на продукцию в большей мере зависит от внешней конкуренции. Поэтому, желая повысить конкурентоспособность своей продукции путем снижения цены, производитель для достижения точки безубыточности должен повысить объем выпускаемой продукции. Если предположить, что цена на продукцию снижена на 25% (30,5*0,75 = 0,75), то точка безубыточности будет достигнута только при выпуске . Таким образом, происходит увеличение порога рентабельности на эту величину. Но на практике имеет место одновременное влияние трех факторов на действие операционного рычага.

Анализ приведенных расчетов позволяет сделать вывод о том, что в основе изменения эффекта производственного левериджа лежит изменение удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия. При этом необходимо иметь в виду, что чувствительность прибыли к изменению объема продаж может быть неоднозначной на предприятиях, имеющих различное соотношение постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения объема продаж предприятия.

Следует отметить, что в конкретных ситуациях проявление механизма операционного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования. Так, положительное воздействие операционного левериджа начинает проявляться лишь после того, как организация преодолела точку безубыточной своей деятельности. Для того, чтобы положительный эффект производственного левериджа начал проявляться, организация в начале должна получить достаточной размер маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. Это связано с тем, что организация обязана возмещать свои постоянные затраты независимо от конкретного объема продаж, поэтому, чем выше сумма постоянных затрат, тем позже, при прочих равных условиях, она достигнет точки безубыточности своей деятельности. По мере дальнейшего увеличения объема продаж и удаления от точки безубыточности эффект производственного левериджа начинает снижаться. Каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить ко все большему темпу прироста суммы прибыли.

Механизм операционного левериджа имеет и обратную направленность - при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет уменьшаться размер прибыли организации. Между операционным левериджем и прибылью организации существует обратная зависимость. Чем выше прибыль организации, тем ниже эффект операционного левериджа и наоборот. Это позволяет сделать вывод о том, что операционный леверидж является инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления производственной деятельности.

Эффект операционного левериджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты организации остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процессе увеличения объема продаж происходит очередной скачок суммы постоянных затрат, организации необходимо преодолевать новую точку безубыточности или приспосабливать к ней свою производственную деятельность. Понимание механизма проявления операционного левериджа позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла организации. При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, определяющей возможное снижение объема продаж, а также на ранних стадиях жизненного цикла организации, когда им еще не преодолена точка безубыточности, необходимо принимать меры к снижению постоянных затрат организации. И наоборот, при благоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного запаса прочности требования к осуществлению режима экономии постоянных затрат могут быть существенно ослаблены. В такие периоды организация может значительно расширять объем реальных инвестиций, проводя реконструкцию и модернизацию основных производственных средств.

При управлении постоянными затратами следует иметь в виду, что высокий их уровень в значительной мере определяется отраслевыми особенностями деятельности, определяющими различный уровень фондоемкости производимой продукции, дифференциацию уровня механизации и автоматизации труда. Кроме того, следует отметить, что постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, поэтому организации, имеющие высокое значение операционного левериджа, теряют гибкость в управлении своими затратами.

Однако, несмотря на эти объективные ограничители, на каждом предприятии имеется достаточно возможностей снижения, при необходимости, суммы и удельного веса постоянных затрат. К числу таких резервов можно отнести: существенное сокращение накладных расходов (расходов по управлению) при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка; продажу части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных форм лизинга машин и оборудования вместо их приобретения в собственность; сокращение объема ряда потребляемых коммунальных услуг и другие.

При управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, так как между суммой этих затрат и объемом производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления организацией точки безубыточности ведет к росту маржинального дохода, что позволяет быстрей преодолеть эту точку. После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет обеспечивать прямой прирост прибыли организации. К числу основных резервов экономии переменных затрат можно отнести: снижение численности работников основного и вспомогательных производств за счет обеспечения роста производительности их труда; сокращение размеров запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры товарного рынка; обеспечение выгодных для организации условий поставки сырья и материалов и другие.

Использование механизма производственного левериджа (операционного рычага), целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить потенциал формирования прибыли организации.

Операционный рычаг показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Он связан с уровнем предпринимательского риска: чем выше операционный рычаг, тем выше риск, чем выше риск, тем больше возможное вознаграждение (также как и возможные потери). Для продукта с высоким значением операционного рычага положение ниже точки безубыточности сопряжено с большими убытками; достижение уровня безубыточности вознаграждается прибылью, быстро растущей с увеличением продаж. Ситуация с низким операционным рычагом сопряжена с меньшим риском, но также и с меньшим вознаграждением в форме прибыли - тем выше, чем ближе к точке безубыточности «расположен» объем продаж, с чем и связан высокий риск. При одинаковых суммарных затратах операционный рычаг тем больше, чем меньше доля переменных затрат, или чем больше доля постоянных затрат в общей сумме издержек. Операционный рычаг зависит от отрасли. Если рентабельность позиции отрицательная (общая себестоимость больше объема продаж), то в знаменателе появляется минус, что делает бессмысленным показатель операционного рычага (в таком случае он удаляется из расчета).

Необходимо признать, что операционный леверидж - лишь один компонент совокупного предпринимательского риска. Основные факторы это непостоянство и неопределенность объема продаж и издержек производства. Операционный леверидж увеличивает воздействие этих факторов на вариацию прибыли, но он не является сам по себе источником изменчивости. Факторы, лежащие в основе изменчивости объема продаж и издержек, влияют также на силу воздействия операционного левериджа, увеличивают общую вариацию прибыли и, следовательно, предпринимательский риск инвестора.

операционный леверидж затрата безубыточный

Литература

1 Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ДИС, 1997.

2 Грузинов В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов/под ред. проф. В.П. Грузинова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.- 535 с.

Размещено на Allbest.ru