Развитие институтов финансирования экономической деятельности предприятий реального сектора экономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

Развитие институтов финансирования экономической деятельности предприятий реального сектора экономики

О.Г. Иванченко

М.С. Кудаева

В современных условиях сохраняется значительное количество проблем, ограничивающих развитие предприятий реального сектора экономики, наиболее важной из которых является недостаточность ресурсов для финансирования как их текущей, так и инвестиционной деятельности. Рассматривая итоги развития экономики Российской Федерации в целом и отдельных регионов (на примере Хабаровского края), следует отметить нарастание влияния институтов финансирования экономики на ее эффективность.

Под институтами финансирования экономики понимаются организации, функционирующие в экономике с целью аккумулирования, распределения, координации и установления ограничений использования финансовых активов [3]. К их числу могут относиться: банки развития; агентства развития; финансовые корпорации; инвестиционные, венчурные и суверенные фонды; коммерческие банки; кредитные кооперативы; микрофинансовые организации; инвестиционные компании и другие. Вместе с тем, уровень развития и использования большинства институтов в реальной экономике остается ограниченным. Состав ведущих финансовых институтов, осуществляющих финансирование деятельности предприятий, сегодня представлен двумя группами: государственными и финансово-кредитными институтами. Основными государственными институтами выступают бюджет и государственные институты развития. В свою очередь, финансово-кредитные институты представлены кредитными банками и микрофинансовыми организациями (рис. 1).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Ведущие институты финансирования деятельности предприятий

Для оценки влияния на финансирование деятельности предприятий реальной экономики различных институтов использовались данные официальной федеральной и региональной статистики и результатов опросов предприятий, проводимых Банком России В рамках опросов предприятий, проводимых Банком России, на вопросы финансовой анкеты за 2013 г. ответили 8151 предприятие из 79 регионов Российской Федерации (на 30.04.2014 г.), по Хабаровскому краю - 191 предприятие, на долю которых приходится более 50% соответствующего рынка. за период 2008-2013 гг. Рассматриваемый период характеризуется как послекризисный. Соответственно, анализ динамики основных экономических показателей, показателей финансовых потоков позволяет оценить уровень влияния различных источников финансирования экономической деятельности предприятий в данный период.

В целом, послекризисный период как по Российской Федерации, так и в Хабаровском крае характеризовался улучшением бизнес-климата, замедлением роста производства, который поддерживался за счет спроса на продукцию и услуги на внутреннем рынке, замедлением процессов ухудшения экономической конъюнктуры, значительным влиянием на производство рисков хозяйственной деятельности и негативным влиянием изменения валютного курса рубля, ухудшением обеспеченности оборотными средствами. При этом, отмечается усиление тенденции зависимости от внешних источников финансирования, использование кредиторской задолженности в качестве основного источника поступления ресурсов для обеспечения производственной деятельности. Так же, в последнее время наблюдается увеличение доли убыточных предприятий: в целом по экономике России с 25,89% в 2012 г. до 26,83% в 2013 г. (в Хабаровском крае - с 28,2% в 2012 г. до 33,1% - в 2013 г.), сокращение сальдированной прибыли на 15% (в 3,2 раза) и рентабельности активов с 6,8% до 5,02% (до 1,0%) [9]. Такая ситуация свидетельствует о неэффективном использовании источников финансирования деятельности предприятия, в большей мере, неэффективного использования привлеченного капитала.

Данные опросов нефинансовых предприятий, проводимых Банком России, позволили получить более широкую сравнительную характеристику их финансового положения и проследить усиление влияния капитала, привлеченного в финансирование деятельности предприятий на протяжении 2000-2010 гг. [1, 2] и в последние годы (табл. 1). Устойчивое наращивание капитала реальной экономики обеспечивалось опережающим ростом привлеченного капитала, направленного предприятиями по стране в целом в большей мере в формирование инвестиционной базы при сокращении оборотного капитала как источника покрытия текущих (краткосрочных) обязательств; по Хабаровскому краю, наоборот, превалирует финансирование за счет привлеченного капитала наращивания оборотных средств, т. е. расходов, связанных с текущей деятельностью.

Таблица 1. Структура капитала предприятий по срокам привлечения и размещения средств (в % к итогу бухгалтерского баланса)

Источник: составлено по данным опросов предприятий, проводимых Банком России.

В совокупности возрастающий в нефинансовом секторе Хабаровского края дефицит собственных оборотных средств и собственного капитала компенсировался за счет наращивания привлеченного капитала, причем, почти в равной степени за счет кредиторской задолженности и платных кредитных ресурсов и займов (табл. 2).

Таблица 2. Структура привлеченного капитала предприятий Хабаровского края (в % к величине активов на конец года)

Источник: составлено по данным опросов предприятий, проводимых Банком России.

В настоящее время практически сложилась система мер и институтов региональной поддержки финансирования инвестиционной деятельности, основные из которых представлены на примере Хабаровского края в таблицах 3 и 4. Их создание способствует улучшению инвестиционного климата в стране и ее регионах. Но говорить при этом о скорой отдаче инвестиционных вложений не приходится. Как правило, отдача от институциональных нововведений наступает в средне- и долгосрочном периодах. В 2013 г. доля бюджетных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал предприятий реального сектора экономики страны составила 18,8% [8]. Бюджетное финансирование осуществлялось по двум направлениям, во-первых, в рамках федеральных национальных проектов, во-вторых, в рамках конкурсного распределения инвестиционных ресурсов.

Таблица 3. Меры государственной поддержки инвестиционной деятельности нефинансовых предприятий в Хабаровском крае

Источник: составлено авторами

В рамках федеральных национальных проектов бюджетное финансирование осуществляется в форме федеральных целевых программ. В последние годы программы нашли самое широкое применение как один из инструментов государственного регулирования и поддержки предприятий реального сектора экономики за счет формирования условий для их развития и повышения конкурентоспособности в целом по стране и в регионах. Для регионов Дальнего Востока России наиболее значимыми являются Федеральные программы: «Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Байкальского региона на период до 2018 г.», «Социально-экономическое развитие Курильских островов (Сахалинская область) на 2007-2015 гг.». Наряду с указанными федеральными программами, в Хабаровском крае разработана специальная государственная программа по повышению инвестиционной привлекательности региона. В соответствии с данной программой начата работа по реализации «дорожных карт», разработанных в рамках Национальной предпринимательской инициативы по улучшению инвестиционного климата Российской Федерации.

Для реализации инвестиционных проектов и поддержки инвестиционной деятельности в Хабаровском крае в настоящее время бюджетное финансирование в рамках конкурсного распределения инвестиционных ресурсов осуществляется на основе ранжирования инвестиционных проектов в соответствии с целями и приоритетами государственной политики, а также с учетом их привлекательности для потенциальных инвесторов. Основными формами участия государства в финансировании эффективных инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе, являются: кредиты, предоставляемые на основе возвратности, срочности и платности; государственные гарантии по инвестиционным кредитам, предоставляемым российскими и зарубежными кредитно-финансовыми учреждениями на развитие предприятий. Однако, несмотря на тенденцию роста объема предоставленных правительством Хабаровского края поручительств субъектам экономики: с 142 млн. руб. в 1 полугодии 2013 г. до 200 млн. руб. в 1 полугодии 2014 г. [6], доступ к данному институту финансовой поддержки предприятий остается ограниченным: только 9% предприятий, опрошенных Банком России в крае, использовали этот институт для финансирования деятельности, по России в целом - 5,7%. Таким образом, уровень предоставления гарантий (поручительств) существенно отстает от потребности хозяйствующих субъектов региона и, хотя несколько выше, чем, в среднем, по России, остается низким.

Дефицит бюджетных финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов остается актуальной проблемой, сдерживающей инвестиционную деятельность, и усиливает роль других институтов финансирования экономической деятельности предприятий реального сектора экономики, в том числе институтов развития. Так, рамки бюджетного кредитования были существенно расширены в 2006-2007 гг., когда предприятия получили возможность долгосрочного финансирования из федеральных институтов развития в рамках государственно-частного партнерства. К институтам развития относятся: Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк- ВЭБ)»; Инвестиционный фонд Российской Федерации; Фонд содействия развитию малых форм предпринимательства в научно-технической сфере; Венчурный инновационный фонд и другие.

В компетенцию Внешэкономбанка входит оказание финансовой поддержки инвестиционных проектов, являющихся приоритетными для развития экономики. Следует отметить, что масштабы деятельности российского института развития не столь внушительны, как результаты его зарубежных аналогов. Так, совокупные активы Внешэкономбанка на начало 2014 г. были равны 73,7 млрд. евро, при этом размер кредитного портфеля составил 47,6 млрд. евро [4].

Большое влияние на экономическое развитие регионов оказывают институты поддержки малого бизнеса. Это особенно значимо для экономики Хабаровского края, где отмечается усиление влияния деятельности субъектов малого и среднего предпринимательства на удовлетворение потребностей местного рынка товаров и услуг и развитие конкуренции, на создание рабочих мест и решение социальных проблем в регионе, на формирование доходной базы бюджетов разных уровней.

Однако динамичное развитие малого и среднего бизнеса в течение нескольких лет нивелировалось массовым прекращением деятельности физических лиц в качестве индивидуальных предпринимателей в 2013 г. по причине высоких тарифов страховых взносов. В результате, в начале 2014 г. число субъектов малого и среднего предпринимательства в крае осталось практически на уровне 2013 г. и составило около 54 тыс., доля налоговых поступлений от малого и среднего бизнеса в общем объеме уплаченных налогов в бюджеты всех уровней составила 27,8%. Вместе с тем, отдельные новые федеральные акты обусловливают увеличение расходов малого бизнеса и ограничивают их инвестиционные возможности.

Таблица 4. Меры государственной финансовой поддержки малых предприятий в Хабаровском крае

Существенную роль на инвестиционную активность оказывает банковское кредитование. Развитая система банковского сектора к настоящему времени является одним из существенных источников финансирования как текущей, так и инвестиционной деятельности предприятий. На начало 2014 г. институты этого сегмента финансового рынка страны представлены 923 кредитными организациями и 62 небанковскими кредитными организациями, в Хабаровском крае - 32 кредитными организациями, в том числе 1 филиал небанковской кредитной организации. В 2013 г., по данным Росстата, на долю банковских кредитов в источниках инвестиций в основной капитал предприятий в целом по России приходилось 9,3% [8]. Доля банковских кредитов в активах предприятий нефинансового сектора экономики Хабаровского края, участвующих в опросах, проводимых Банком России, составила по итогам 2013 г. 19,1%, максимальной ее величина была в 2007 г. - 31,5% (табл. 2).

Сокращение доли кредитов банков в привлеченном предприятиями капитале обусловлено рядом объективных причин: сокращением деловой активности предприятий в силу ухудшения экономической конъюнктуры и их экономического положения в регионе; сокращением спроса на продукцию предприятий края при сохранении высокого уровня рисков хозяйственной деятельности; высокой стоимостью кредитных ресурсов; сохранением недоступности кредитов банков малым предприятиям, в том числе микропредприятиям, так как их кредитование невыгодно банкам в силу низкой рентабельности и высокого уровня риска; недостаточно широким территориальным охватом банковского кредитования, который в основном ограничивается областными и крупными районными центрами.

В совокупности эти причины стимулировали развитие небанковских институтов кредитования деятельности предприятий, в том числе, наряду с рассмотренными выше, развитие микрофинансовых институтов, которые в настоящее время ориентированы на решение проблем с обеспечением доступности финансовых и дополняющих их услуг субъектам малого предпринимательства, а также на диверсификацию финансового рынка.

Так, начиная с 2008 г. обращает на себя внимание значительный рост финансирования деятельности предприятий за счет займов, в том числе микрофинансовых займов. На сегодняшний день в России отмечается рост активности микрофинансовых организаций - по итогам 2013 г. в Государственном реестре микрофинансовых организаций было зарегистрировано 1124 новых организации, а их общее количество составило 2873. При этом, в I полугодии 2014 г. в реестр были включены еще 790 организаций [5]. По данным мониторинга микрофинансового рынка России [7], около 50% совокупного портфеля микрозаймов мирофинансовых организаций приходятся на развитие бизнеса субъектов малого и среднего предпринимательства. Как показывают результаты опросов предприятий (табл. 2), доля займов в привлеченном капитале нефинансовых предприятий Хабаровского края была минимальной в 2001 г. (3,6%) и максимальной в 2009 г. (26,2%) и 2012 г. (21,7%).

К основным задачам функционирования институтов микрофинансирования, закрепленным в программных документах, относятся обеспечение доступности рабочего капитала для начинающих предпринимателей (start-up); содействие ускоренному развитию малого бизнеса; выравнивание диспропорций регионального развития; декриминализация малого бизнеса путем сокращения доли ростовщического и теневого финансирования начинающих предпринимателей.

Возрастание в процессе финансирования экономики роли небанковских институтов требует особого внимания, в том числе со стороны надзора за их деятельностью. Это обусловлено наращиванием проблем на рынке микрофинансирования, несмотря на достаточно короткий срок функционирования рынка небанковских, в том числе микрофинансовых организаций.

Таким образом, создание и внедрение институтов финансирования финансово-хозяйственной деятельности предприятий реальной экономики, как на уровне страны, так и отдельных регионов, являются в настоящих условиях наиболее важными составляющими экономического роста. Однако их деятельность не обрела масштабы, требуемые экономикой. С одной стороны, она ограничена объемами финансовых ресурсов, недостаточным развитием и применением механизмов государственной, кредитной и корпоративной поддержки; с другой стороны, сопровождается субъективными, бюрократическими подходами, низким уровнем оперативности принятия решений; недостаточным уровнем надзора за деятельностью отдельных финансовых институтов и использованием целевых финансовых ресурсов.

Литература и источники

капитал кредитный финансирование

1. Иванченко, О.Г. Финансовая стратегия предприятий: формирование и результаты в период 2000-2009 гг. (на примере предприятий Хабаровского края) / О.Г. Иванченко, И.Н. Кузьмина // Пространственная экономика. - 2010. - № 2. - С. 53-73.

2. Иванченко, О.Г. Региональные особенности формирования собственного капитала российских предприятий / О.Г. Иванченко, О.В. Михалёв // Вестник Тихоокеанского государственного университета. - 2011. - № 2 (21). - С. 121-128.

3. Сактоев, В.Е. Развитие финансовых институтов в условиях глобализации / В.Е. Сактоев, А.Б. Аюрзанайн // Вестник ВСГТУ. - 2014. - № 2. - С. 122-129.

4. Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)». Информация для инвесторов [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.veb.ru/ifi/ (дата обращения: июль 2014).

5. Государственный реестр микрофинансовых организаций [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.cbr.ru/sbrfr/contributors/microfinance_org/Reg_MFO.xlsx (дата обращения: июль 2014).

6. Министерство экономического развития и внешних связей Правительства Хабаровского края [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://minec.khabkrai.ru/content/materialy-k-dokladu-na-rasshirennoe-zasedanie-pravitelstva-habarovskogo-kraya-0 (дата обращения: июль 2014).

7. Мониторинг рынка микрофинансирования за 2013 г. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.rmcenter.ru/files/monitoring_4q_2013.pdf (дата обращения: июль 2014).

8. Россия 2014. Статистический справочник [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.gks.ru/free_doc/doc_2014/rus14.pdf (дата обращения: июль 2014).

9. Федеральная служба государственной статистики. Единая межведомственная информационно-статистическая система (ЕМИСС) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL: http://www.fedstat.ru/indicator/data.do (дата обращения: июль 2014).

Размещено на Allbest.ru