Статистическое исследование инвестиционного потенциала страховых компаний России

6

Размещено на http://www.allbest.ru/

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

СТАТИСТИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ РОССИИ

Мазанова Елена Владиславовна

Специальность: 08.00.12 - Экономическая статистика

Оренбург-2008

Работа выполнена на кафедре статистики и экономического анализа ФГОУ ВПО «Оренбургский государственный аграрный университет»

Научный руководитель -- кандидат экономических наук, доцент

Тимофеева Татьяна Вячеславовна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Рафикова Нурия Тимергалеевна

кандидат экономических наук,

Леушина Татьяна Викторовна

Ведущая организация -- Самарская государственная

сельскохозяйственная академия

Защита диссертации состоится «____»________2008г. в ___ час. на заседании диссертационного совета ДМ 220.051.05 в ФГОУ ВПО «Оренбургский государственный аграрный университет» по адресу 460795, г. Оренбург, ул. Челюскинцев, 18,: конференц -- зал административного корпуса.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО «Оренбургский государственный аграрный университет».

Автореферат разослан «___» _____ 2008г.

Ученый секретарь

диссертационного совета

доктор экономических наук,

профессор П.П. Гончаров

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Страхование является одним из важнейших элементов системы рыночных отношений. В России длительное время преобладало мнение, что основная задача страхования заключается в сокращении рисков и минимизации возможных потерь в сфере социально-экономических отношений на основе финансовой защиты. Но в настоящее время становится очевидным, что роль страхования значительно шире. Это связано с тем, что страховые компании обладают значительными финансовыми ресурсами, что позволяет им выступать в качестве крупных инвесторов. По мнению ряда экспертов, страховые компании России стоят на первом месте среди российских институциональных инвесторов по критериям надежности и эффективности инвестиций. Однако размеры этих инвестиций составили в 2002--2006гг. 2,0--3,5% к уровню ВВП РФ. Тогда как доля иностранных страховщиков во внутренних инвестициях достигает 70%, а инвестиционные доходы составляют более 90% всех доходов, что позволяет обеспечить финансовую устойчивость страховой компании даже в условиях высоких страховых рисков. Незначительные инвестиционные вливания отечественных страховых компаний в экономику связаны не только с низкой инвестиционной привлекательностью инвестиционных инструментов и недостатком государственных гарантийных механизмов, но и неспособностью многих страховщиков адекватно оценивать свой инвестиционный потенциал.

Эффективное использование существующих инвестиционных возможностей, как одного из условий активизации инвестиционной деятельности страховщиков, невозможно без статистической оценки уровня инвестиционного потенциала, выявления закономерностей его формирования и использования.

В разработку методологии статистического исследования социально-экономических процессов большой вклад внесли известные российские ученые С.А. Айвазян, А.М. Дубров, И.И. Елисеева, И.С. Енюков, М.Р. Ефимова, Е.В. Зарова, В.С. Мхитарян, А.И. Орлов, Б.Т. Рябушкин, М.М. Юзбашев и др., а также зарубежные ученые: Т. Андерсон, Ч. Болч, Р. Блэшфилд, И. Дрейпер, М. Кендалл, Г. Смит, А. Стьюарт, К. Хуань и др.

Существенный вклад в исследования в области статистики финансов, и в частности, статистики страхования, был сделан такими отечественными и зарубежными учеными, как Л.В. Абламская, А.А. Гвозденко, Э.Т. Кагаловская, О.И. Ковалев, В.Я. Кожинов, И.А. Корнилов, Ю.Ф. Касимов, В.Г. Медведев, А.С. Миллерман, Н.Т. Рафикова, В.И. Рябикин, В.И. Салин, Т.В. Тимофеева, Г.И. Фалин, Е.М. Четыркин, Г.В. Чернова, В.В. Шахов, К. Бурроу, Х. Гербер, Д.Д. Хэмптон, Э. Штрауб, Ч. Вилсон, М. Ротшильд, Дж. Стиглиц, Ж. Лемер и др.

Теоретическим и методологическим вопросам страхования, влияния страхового фонда на экономику в целом посвящены многие научные работы отечественных и зарубежных ученых, среди которых выделяются труды Ю.Т. Ахвледиани, Т.А. Асабиной, В.Б. Гомелли, Н.Б. Грищенко, Е.Ф. Дюжикова, А.Н. Зубца, И.А. Красновой, Е.В.Коломина, Ф.М. Коньшина, Н.А. Кричевского, В.К. Райхера, Л.И. Рейтмана, В.А. Сухова, К.Е. Турбиной, А.А. Цыганова, В.В. Шахова, Т.А. Федоровой, Р.Т. Юлдашева, Л.А. Юрченко, М. Спенса, Дж. Фарра, Д. Бланда, Дж. Диксона, Д. Коч, А. Манеса, Э . Хелферта и др. Аспекты инвестиционной деятельности и финансового анализа страховых компаний освещаются в работах В.А. Лялина, С.В. Куликова, Э.Т. Кагаловской, И.Б. Котлобовского, В.Б. Кутукова, Л.А. Орланюк-Малицкой, С. Тихонова, А.Д. Шеремета, А.Н. Ширяева, Е.Ф. Жукова, Ф. Фабоцци, Ж. Перар и др.

Анализ специальной литературы по теме диссертационного исследования показал, что, несмотря на многочисленность публикаций по проблемам развития страхования, инвестиционной деятельности страховщиков, методологический аспект статистического изучения формирования и оценки уровня и направлений реализации инвестиционного потенциала страховых компаний остается недостаточно разработанным. Нерешенность методических вопросов комплексного статистического исследования инвестиционного потенциала страховых компаний и предопределило выбор темы диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка методики комплексного статистического исследования инвестиционных возможностей российских страховых компаний, характеризующихся уровнем инвестиционного потенциала. Для реализации указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

- изучить теоретические аспекты статистического исследования инвестиционного потенциала страховых компаний;

- выявить основные тенденции развития страхового рынка и особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний в России;

- сформировать систему статистических показателей, в том числе разработать обобщающие показатели для оценки уровня инвестиционного потенциала страховых компаний;

- выделить группы страховых компаний с разным уровнем инвестиционного потенциала;

- статистически оценить влияние факторов на изменение уровня инвестиционного потенциала российских страховых компаний на основе многомерных статистических методов;

- разработать относительный показатель, измеряющий степень реализации инвестиционного потенциала страховщиков;

- осуществить моделирование и прогнозирование степени реализации инвестиционного потенциала страховых компаний, предложить наиболее эффективные пути реализации инвестиционных возможностей отечественных страховщиков.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является совокупность 170 ведущих страховых компаний Российской Федерации. Предметом исследования являются показатели и статистические методы исследования закономерностей формирования и направлений реализации инвестиционного потенциала страховых компаний.

Область исследования. Работа проведена в рамках подпункта 3.6 «Методология экономико-статистических исследований, направленных на измерение эффективности функционирования предприятий и организаций» специальности 08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика», Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области статистики, страхового дела, финансов, методологические положения по статистике Росстата, методические материалы Министерства финансов РФ и Всероссийского союза страховщиков.

В качестве инструментария при исследовании использовались следующие статистические методы: статистические группировки, анализ структурных сдвигов, кластерный, компонентный анализ, табличный, графический и др. Обработка данных выполнена с использованием ППП Excel, Statistica 6.0.

Информационная база исследования включает официально опубликованные данные Федеральной службы государственной статистики России; Министерства финансов РФ; Всероссийского союза страховщиков; статей журналов; материалов научных конференций; а также материалы внутренней отчетности страховых компаний; информационные ресурсы Internet.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке методики комплексного статистического исследования инвестиционного потенциала российских страховых компаний. К числу наиболее существенных научных результатов относятся следующие:

- предложена и реализована методика комплексного статистического исследования процессов формирования и использования инвестиционного потенциала страховых компаний РФ с помощью методов одномерной и многомерной группировки, компонентного и регрессионного анализа;

- сформирована система статистических показателей для оценки инвестиционного потенциала страховых компаний, в том числе выделены подсистемы прямых (определяющих и корректирующих), косвенных показателей, а также относительные обобщающие показатели инвестиционного потенциала страховых компаний: валовой и чистый уровни инвестиционного потенциала, предназначенные для оценки финансовых ресурсов, потенциально пригодных для инвестирования страховыми компаниями, причем чистый уровень не включает величину дебиторской задолженности по операциям страхования, сострахования и перестрахования и более точно характеризует реальные инвестиционные возможности страховщиков;

- проведена многомерная классификация страховых компаний России, позволившая выделить группы компаний с разным уровнем инвестиционного потенциала;

- методом главных компонент определена зависимость между уровнем чистого инвестиционного потенциала российских страховых компаний и экономическими показателями их деятельности, что обеспечило выявление основных факторов увеличения инвестиционных возможностей;

- построен относительный показатель -- уровень реализации инвестиционного потенциала, измеряющий степень инвестиционной активности страховщиков, проведено моделирование и прогнозирование уровня реализации инвестиционного потенциала страховых компаний с целью обоснования предложений наиболее эффективных направлений инвестирования для отечественных страховщиков.

Практическая значимость исследования состоит в возможности использования разработанных методических подходов к статистической оценке уровня инвестиционного потенциала страховых компаний в процессе управления инвестициями для повышения степени реализации инвестиционных возможностей участников экономических процессов.

Результаты и выводы, полученные в работе, носят универсальный характер и могут быть использованы на практике не только на уровне страховых компаний, рейтинговых агентств, но и на уровне федеральных и региональных органов власти и управления в процессе разработки инвестиционной политики.

Результаты диссертационного исследования приняты для практического использования в страховой компании ООО СК «Наста» и её филиалах, работающих на территории Уральского региона, что документально подтверждено справками о внедрении, прилагаемыми к диссертации.

Положения диссертации используются в учебном процессе при чтении лекций и проведении практических занятий в ФГОУ ВПО «Оренбургский государственный аграрный университет» по дисциплинам «Статистика финансов», «Статистика страхования», «Многомерные статистические методы».

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались автором на региональной научно-практической конференции молодых ученых и специалистов (г.Оренбург, 2002); межрегиональной научно-практической конференции «Основные направления развития региональной экономики» (г.Оренбург, 2003); региональной научно-практической конференции «Финансово-экономические проблемы деятельности организаций в современных условиях» (г.Оренбург, 2004); Международной научно-практической конференции «Управление экономическим ростом в АПК: методология, теория и практика хозяйствования» (г.Оренбург, 2006); Международной научно-практической конференции, посвященной 75-летию ОГАУ, «Актуальные проблемы учета и финансов» (г.Оренбург, 2006).

Публикации. Содержание и выводы исследования нашли отражение в 7 публикациях общим объемом 3,4 п.л., в том числе авторских 2, 6 п.л.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

статистический инвестиционный страховой

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений, в которых приведены информационно-справочные материалы, иллюстрирующие и дополняющие основное содержание исследования. Диссертационная работа изложена на 136 страницах текста, содержит 22 рисунков и 13 таблиц. Список литературы включает 136 наименований работ отечественных и зарубежных авторов. Приложения представлены на 26 страницах.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, дана характеристика состояния изученности проблемы, определены цель и задачи исследования, раскрыты научная новизна и практическая значимость работы, приводятся сведения об апробации и внедрении результатов исследования.

В первой главе «Теоретические основы статистического исследования инвестиционного потенциала страховых компаний» рассмотрены теоретические аспекты статистики страхования, раскрыты вопросы организации государственного и ведомственного статистического наблюдения за деятельностью страховщиков, уточнено определение инвестиционного потенциала страховой компании; предложена система статистических показателей, характеризующая инвестиционный потенциал страховщика, а также методика комплексного статистического анализа уровня инвестиционного потенциала страховых компаний и степени его реализации.

Во второй главе «Статистический анализ развития страхового рынка и инвестиционной деятельности страховых компаний России как основа оценки инвестиционного потенциала страховых компаний» выделены этапы эволюции российского страхового рынка, проанализированы тенденции и перспективы его развития. Освещены актуальные проблемы государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний, изучены структурные сдвиги в инвестиционной деятельности страховщиков.

В третьей главе «Комплексное статистическое исследование инвестиционного потенциала российских страховых компаний и уровня его реализации» с помощью многомерных статистических методов проведена группировка страховых компаний по уровню чистого инвестиционного потенциала, выявлены факторы, оказывающие на него влияние в наибольшей степени. На основе построенных регрессионных моделей проведено прогнозирование уровня реализации инвестиционного потенциала, а также предложены направления стимулирования инвестиционной активности страховщиков.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения по итогам исследования.

Основные положения и результаты диссертационного исследования, выносимые на защиту

Методика комплексного статистического исследования процессов формирования и использования инвестиционного потенциала страховых компаний

Страхование является одним из важнейших элементов системы рыночных отношений. Основным источником получения прибыли для страховых организаций в условиях рынка является инвестиционная деятельность, которая проводится путем использования части средств страхового фонда в коммерческих целях. Мировая практика показывает, что от инвестиционной деятельности западные страховые компании получают до 90% своего дохода. В то же время российские страховщики не проявляют должной инвестиционной активности.

Формирование инвестиционного потенциала, как одного из условий активизации инвестиционной деятельности страховщиков, должно опираться на достоверные и точные оценки параметров совокупности финансовых ресурсов страховых компаний, которые могут быть получены только при помощи комплексного экономико-статистического анализа. Комплексный анализ проводится поэтапно, при этом подразумевается, что каждому этапу присущ свой набор методов и моделей, а изучаемые показатели образуют систему.

6

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 -- Методика комплексного статистического изучения процессов формирования и использования инвестиционного потенциала страховых компаний

Применение предложенной нами методики статистического анализа дает возможность количественно измерить уровень инвестиционного потенциала, а также уровень его реализации, что в комплексе позволяет оценить возможности и активность страховых компаний в инвестиционном процессе (рис. 1). Кроме того, данная методика может быть реализована не только на макроуровне. Она также дает возможность оценить потенциальные размеры и степень использования инвестиционных ресурсов отдельной страховой компании как в целом, так и по каждому виду страхования.

На каждом этапе проведения исследования данная методика дополнялась частными элементами, отвечающими тем или иным задачам отдельного этапа статистического анализа инвестиционного потенциала страховых компаний.

Предложенная методика была апробирована в работе для выявления сложившихся закономерностей в процессах формирования инвестиционного потенциала страховых компаний РФ. Анализ проводился по данным за 1 полугодие 2005 и 1 полугодие 2006 г. на основе составленного Центром экономического анализа «Интерфакс» аналитико-статистического обзора, содержащего информацию о деятельности 170 ведущих страховых компаний России, на долю которых приходится 64% от общей суммы собранных страховых премий всех страховых компаний России.

Система статистических показателей для оценки инвестиционного

потенциала страховых компаний

Одним из ключевых понятий диссертационной работы является инвестиционный потенциал страховых компаний. Под инвестиционным потенциалом страховых компаний мы понимаем совокупность временно свободных денежных ресурсов страховой компании, независимо от источников их образования, свободную от страховых и долговых обязательств и потенциально пригодную для осуществления инвестиционных вложений с целью эффективного использования финансовых ресурсов и обеспечения общей финансовой устойчивости страховой компании.

Проведенный в работе анализ позволил выявить, что основную часть инвестиционного потенциала составляют страховые резервы, формируемые за счет страховых взносов и образующие страховой фонд, и несколько меньшую часть -- собственные средства страховщиков. Существенное влияние на изменение инвестиционного потенциала, приводящее к его снижению, оказывают выплаты, произведенные страховщиком по договорам страхования и другим обязательствам.

Основной методологической проблемой является количественная оценка инвестиционного потенциала страховых компаний, так как данная категория является величиной переменной и складывается под влиянием многих факторов. Например, существуют большие различия между инвестиционным потенциалом страховых компаний, занимающихся страхованием жизни, и инвестиционным потенциалом компаний, специализирующихся на рисковых видах страхования. Очевидно, такую категорию, как инвестиционный потенциал, невозможно измерить одним показателем. Поэтому в диссертационной работе предложена система показателей (рис. 2).

В системе статистических показателей инвестиционного потенциала страховой компании выделены две группы показателей, оказывающих влияние на его формирование: прямые и косвенные, и два обобщающих показателя, представляющих собой относительные величины валового и чистого инвестиционного потенциала. В свою очередь, прямые показатели нами подразделены на показатели, определяющие и корректирующие размер инвестиционного потенциала. Определяющие показатели (размер страховых резервов и собственный капитал компании) являются главными источниками формирования инвестиционного потенциала и составляют основную его часть в абсолютном выражении. Корректирующие показатели участвуют в формировании инвестиционного потенциала в меньшем объеме, их вклад в потенциал зависит от сложившихся в данный момент экономических условий деятельности страховых компаний.

К косвенным показателям мы отнесли показатели, не участвующие непосредственно в формировании или корректировании величины инвестиционного потенциала, но изменение которых, при определенных условиях, может оказать на величину инвестиционного потенциала положительное или отрицательное влияние. Так, например, чем выше уровень жизни населения, тем активнее люди обращаются за страховой защитой своих имущественных интересов и жизни, что, в свою очередь, приводит к увеличению страховых премий, и, как следствие, к увеличению страховых резервов.

В работе доказано, что влияние внутренних и внешних факторов на инвестиционный потенциал проявляется неравноценно и зависит от видов предоставляемых страховых услуг, адекватности финансового менеджмента, финансовой устойчивости страховой компании и прочего.

6

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2 -- Система статистических показателей инвестиционного потенциала страховой компании

Для количественной обобщающей оценки совокупности финансовых ресурсов страховой компании, потенциально пригодной для инвестирования, автором предложено использовать показатели уровня валового и чистого инвестиционного потенциала страховых компаний.

Уровень валового инвестиционного потенциала страховых компаний (UВИП) характеризует соотношение совокупного объема финансовых ресурсов, свободных от обязательств, которые страховщики могут использовать с целью инвестирования, и величины активов страховых компаний.

, (1)

где --SRi - страховые резервы i-й страховой компании, руб.,

SSi -- собственные средства i-й страховой компании, руб.;

Ai -- активы i-й страховой компании, руб.;

n --число страховых компаний.

В состав страховых резервов и собственных средств при расчете UВИП мы предлагаем включать дебиторскую задолженность по договорам страхования, сострахования и перестрахования, что допускается Правилами размещения страховщиками страховых резервов Об утверждении правил размещения страховщиками средств страховых резервов : приказ Минфина РФ от 08.08.2005 №100: [зарегистрировано в Минюсте РФ 30.08.2005, №6968 ]. и Требованиями, предъявляемыми к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика : приказ Минфина РФ от 16.12.2005 №149н: [зарегистрировано в Минюсте РФ 19.01.2006 №7389, (в ред. Приказа Минфина РФ от 11.09.07 №79)]..

Уровень чистого инвестиционного потенциала (UЧИП) страховых компаний позволяет измерить соотношение совокупного объема временно свободных финансовых ресурсов (за исключением дебиторской задолженности), которые страховщик может использовать с целью инвестирования, с его активами. Чем выше значение UЧИП, тем большим инвестиционным потенциалом располагает страховая компания и тем выше его потенциальная инвестиционная активность.

, (2)

где Di -- размер дебиторской задолженности i-й страховой компании по договорам страхования, сострахования и перестрахования, руб.

Результаты многомерной классификации страховых компаний России

по уровню инвестиционного потенциала

Классификация страховых компаний по уровню инвестиционного потенциала выполнена методом иерархического агломеративного кластерного анализа по данным за 1 полугодие 2005г. и 1 полугодие 2006г. Наилучшие результаты кластеризации получены с применением в качестве метрики расстояния городских кварталов (манхэттеновского расстояния). Расстояние между кластерами определено по принципу «дальнего соседа». В качестве иерархического алгоритма использован метод Уорда. Данный метод построен таким образом, чтобы оптимизировать минимальную дисперсию внутри кластеров.

Проведенный в работе предварительный анализ выявил необходимость разделения исходной совокупности страховых компаний на две группы с учетом направлений страховой деятельности, исходя из требований законодательства. В соответствии с действующим законодательством страховщики вправе осуществлять либо только страхование объектов личного страхования (страхование жизни), либо только страхование объектов имущественного и личного (страхование от несчастных случаев и болезней, медицинское страхование) страхования.

Отсутствие необходимых данных не позволило выделить в отдельную группу из страховых обществ и групп, компании занимающиеся страхованием жизни. Такое разделение позволило бы более точно произвести расчеты уровня инвестиционного потенциала и определить факторы, оказывающие наибольшее влияние на его величину при долгосрочных и краткосрочных видах страхования.

В результате разделения были получены следующие группы (рис.3).

Рисунок 3 - Разделение страховых компаний по видам оказываемых услуг

Первые группы составили страховые общества, группы, альянсы, занимающиеся страхованием иным, чем страхование жизни, и имеющие в своем составе компанию, занимающуюся страхованием жизни. Во вторые группы вошли страховые компании заключающие договора только по страхованию иному, чем страхование жизни.

На рисунке 3 видно, что за исследуемый период количество компаний в группах изменилось. Снижение количества компаний в первой группе, куда включены страховщики, специализация которых -- страхование жизни, не в последнюю очередь связано с повышающимися требованиями, предъявляемыми к уставным капиталам страховых компаний.

На основании полученных данных были получены две матрицы из 11 и 9 признаков, которые затем были преобразованы в матрицы манхэттеновских расстояний между наблюдениями. С целью избежания негативных влияний различных единиц измерения рассматриваемых показателей на результаты кластерного анализа для проведения анализа использовались относительные показатели.

Каждая страховая компания (наблюдение), входящая в первую группу, была представлена вектором в 11-мерном пространстве факторов и характеризовалась следующими количественными показателями: Х1 -- уровень чистого инвестиционного потенциала страховой компании, %; Х2 -- отношение дебиторской задолженности по операциям страхования, сострахования, перестрахования к активам, %; Х3 -- отношение собственного капитала к имуществу, %; Х4 -- рентабельность капитала, %; Х5 -- достаточность капитала (отношение фактического размера маржи платежеспособности к нормативному), раз; Х6 --доход от инвестиций (чистый), %; Х7 -- доля страховых резервов по страхованию жизни в имуществу, %; Х8 -- доля страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни в имуществе, %; Х9 -- уровень выплат по страхованию жизни, %; Х10 --уровень выплат по личному, имущественному страхованию и страхованию ответственности, %; Х11 -- уровень выплат по обязательному страхованию, %.

Для второй группы компаний, на основании полученных данных была получена матрица из 9 признаков, которая затем была преобразована в матрицу манхэттеновских расстояний между наблюдениями. Каждая страховая компания (наблюдение) была представлена вектором в 9-мерном пространстве факторов и характеризовалась следующими количественными показателями: Х1 --уровень чистого инвестиционного потенциала страховой компании, %; Х2 -- отношение дебиторской задолженности по операциям страхования, сострахования, перестрахования к активам, %; Х3 -- отношение собственного капитала к имуществу, %; Х4 -- рентабельность капитала, %; Х5 --достаточность капитала (отношение фактического размера маржи платежеспособности к нормативному), раз; Х6 --- доход от инвестиций (чистый), %; Х7 --отношение страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни, %; Х8 -- уровень выплат по личному, имущественному страхованию и страхованию ответственности, %; Х9 --уровень выплат по обязательному страхованию, %.

Кластерный анализ проводился с использованием прикладной программы STATISTICA 6.0

По итогам проведенного кластерного анализа в 1 полугодии 2005г. и 1 полугодии 2006г. в каждой группе было выделено по 2 мегакластера (табл. 1, 2). Результаты кластерного анализа по нормированным исходным данным для первой группы, представленные в таблице 1, показали, что. распределение страховых компаний в мегакластерах достаточно неравноценно. Объединяющим фактором для обоих кластеров является высокий показатель уровня чистого инвестиционного потенциала, который превышает планку 70% за исследуемые периоды. Характерной чертой страховых компаний мегакластера 1 является чрезмерно большой размер уровня выплат по договорам страхования жизни, что является одним из признаков наличия «серых схем» в страховой деятельности компаний, входящих в данный мегакластер. Косвенно на это указывает и тот факт, что большинство компаний данного кластера представляют ведомственные интересы. Среди них можно отметить наиболее крупных страховщиков, таких, как Сургутнефтегаз, ДальЖаса, Согаз и др. Также у компаний мегаклатсера 1 низкий показатель страховых резервов по страхованию жизни, за исключением СК Колымская и СК Регион и доход от инвестиций (чистый).

В мегакластере 2 находится превалирующее число страховых компаний данной группы. Большинство компаний не имеют в своем страховом портфеле договоров обязательного страхования. Наличие более 30% собственного капитала в структуре имущества и высокий показатель достаточности капитала свидетельствуют о финансовой устойчивости и надежности данных компаний. Мегакластер 2 представлен не только такими крупными страховщиками как АIG Россия, Чулпан, Капитал Ре, но и более молодыми и средними компаниями -- Геополис, Межрегионгарант, Социум, Энергогарант и др.

Таблица 1-- Результаты классификации 1 группы страховых компаний, занимающихся страхованием жизни, и страховых компаний занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни

Показатели	Медианные значения показателей группы
	мегакластер 1	мегакластер 2
	на 01.07.05г.	на 01.07.06г.	Изменение 01.07.06г. к 01.07.05г., (+,-)	на 01.07.05г.	на 01.07.06г.	Изменение 01.07.06г. к 01.07.05г., (+,-)
Количество страховых компаний, ед.	16	10	-6	62	58	-4
Уровень чистого инвестиционного потенциала, % (Y)	82	79,7	-2,3	85	71,2	-13,8
Отношение дебиторской задолженности к активам, % (Х1)	13	13,8	0,8	12,9	16,6	3,7
Отношение собственного капитала к имуществу, % (Х2)	30,1	37,2	7,1	34,1	38,9	4,8
Рентабельность капитала, % (Х3)	1,3	13	11,7	6,5	10,2	3,7
Достаточность капитала, % (Х4)	9,9	8,1	-1,8	24,7	14,6	-10,1
Доход от инвестиций (чистый), % (Х5)	4,8	8,8	4	5	7,3	2,3
Доля резервов по страхованию жизни в имуществе, % (Х6)	8,9	21,7	12,8	15,1	33,7	18,6
Доля резервов по страхованию иному, чем страхование жизни в имуществе, % (Х7)	49,6	43,9	-5,7	38,1	40,5	2,4
Уровень выплат по страхованию жизни, % (Х8)	3460	76680	73220	53,4	18,3	-35,1
Уровень выплат по личному, имущественному страхованию, страхованию ответственности, % (Х9)	36,5	57	20,5	35,7	25,8	-9,9
Уровень выплат по обязательному страхованию, % (Х10)	42,6	40,7	-1,9	40,3	11,8	-28,5

Результаты классификации по нормированным исходным данным второй группы показали практически равномерное распределение страховых компаний в мегакластерах 1 и 2 (табл.2).

Таблица 2 - Результаты классификации 2 группы страховых компаний, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни

Показатели	Медианные значения показателей группы
	мегакластер 1	мегакластер 2
	на 01.07.05г.	на 01.07.06г.	Изменение 01.07.06г. к 01.07.05г., (+,-)	на 01.07.05г.	на 01.07.06г.	Изменение 01.07.06г. к 01.07.05г., (+,-)
Количество страховых компаний, ед.	41	52	11	51	50	-1
Уровень чистого инвестиционного потенциала, % (Y)	65	66,8	1,8	79	60,1	-18,9
Отношение дебиторской задолженности к активам, % (Х1)	13,2	18,6	5,4	25,6	29,4	-0,2
Отношение собственного капитала к имуществу, % (Х2)	42,7	45,5	2,8	32,7	25,4	-7,3
Рентабельность капитала, % (Х3)	1,3	1,8	0,5	4,1	5,3	1,2
Достаточность капитала, % (Х4)	18,8	15,5	-3,3	7,6	26,4	18,8
Доход от инвестиций (чистый), % (Х5)	2,2	1,8	-0,4	7,5	5,3	-2,2
Доля резервов по страхованию иному, чем страхование жизни в имуществе, % (Х7)	40	40,2	0,2	50	59,7	9,7
Уровень выплат по личному, имущественному страхованию, страхованию ответственности, % (Х9)	18,6	35,1	16,5	37,6	36,9	-0,7
Уровень выплат по обязательному страхованию, % (Х10)	0,3	10,9	10,6	61	67,7	6,7

Для компаний этой группы также характерно наличие высокого уровня чистого инвестиционного потенциала, но ниже, чем у компаний 1 группы. В мегакластере 1 преобладают страховщики, имеющие больший собственный капитала, чем страховщики мегакластера 2. На это же указывают высокие показатели достаточности капитала и доля дебиторской задолженности, среднее значение которой не превышает 20%. Уровень выплат в компаниях рассматриваемого кластера незначителен. Мегакластер 1 представляют страховые компании среднего уровня -- такие, как Итерма, Информстрах, Каместра, Урал-АИЛ, Инкасстрах и др.

Для страховщиков, включенных в мегакластер 2, характерно наличие дебиторской задолженности, среднее значение которой превышает требуемый Минфином РФ предел. Однако это не оказало большой роли на остальные показатели, влияющие на формирование инвестиционного потенциала, что свидетельствует о качественном финансовом менеджменте данных страховых компаний и активной инвестиционной политике. Мегакластер 2 представляют крупные и средние страховые компании: Согласие, Спасские ворота, СГ Шексна, СГ НАСТА, Афес, Лидер и др.

Результаты кластерного анализа позволяют говорить о том, что в современных условиях на страховом рынке России наблюдается высокая степень дифференциации компаний по уровню инвестиционных возможностей и способности к их реализации. Наибольший потенциал отмечается у компаний, ведущих агрессивную политику в области страхования и оказывающих все виды страховых услуг. Однако, можно отметить, что инвестиционные возможности в таких компаниях реализуются недостаточно эффективно (инвестиционный доход в среднем составляет 4,7%), а часть потенциала расходуется в связи с высоким уровнем выплат по страхованию жизни.

За исследуемый период произошли существенные изменения в полученных показателях. Очевидно, что более жесткие требования, предъявляемые законодательством к величине оплаченного уставного капитала страховщиков сместили акцент в сторону краткосрочного имущественного и личного страхования. Страхование жизни, как источник долгосрочных инвестиций, несмотря на проводимые всероссийским союзом страховщиков меры по его стимулированию, так и остается аутсайдером среди предлагаемых страховых продуктов. Положительным моментом является снижение количества «зарплатных» и других аналогичных схем. Размеры дебиторской задолженности в 2006г. по сравнению с 2005 г. возросли, что обусловлено продажей страховых полисов в рассрочку.

Результаты компонентного анализа уровня чистого инвестиционного потенциала страховых компаний России

Рисунок 4 -- График собственных чисел

В диссертационном исследовании методом главных компонент определена зависимость между уровнем чистого инвестиционного потенциала российских страховых компаний и экономическими показателями их деятельности, что обеспечило выявление основных факторов увеличения инвестиционных возможностей. Выделение главных компонент проведено для совокупности 170 страховых компаний, а также отдельно для каждой группы: первая группа - 92 страховые компании, осуществляющие страхование, иное, чем страхование жизни, вторая группа - 78 страховых компаний, осуществляющих все виды страхования. Массив объясняющих переменных включал 10 показателей (табл.1).

Согласно данным рисунка 4, большая часть (72%) общей дисперсии приходится на долю трех факторов. Для дальнейшего анализа малозначимые факторы со значением общей дисперсии менее 1 не используются.

В результате преобразования с помощью критерия «каменистой осыпи» выделены три главные компоненты z1, z2 и z3 (табл. 3). Доля дисперсии, объясняемой выделенными тремя компонентами, составила 55,6%.

Таблица 3 -- Основные характеристики главных компонент 170 страховых компаний

Характеристика главной компоненты	Собственные значения	Кумулятивное собственное значение	Вклад в общую дисперсию, %	Накопленная суммарная дисперсия, %
Z1 -- Эффективность деятельности СК	2,510	2,510	21,4	21,4
Z2 --Финансовая устойчивость СК	2,243	4,753	20,0	41,4
Z3 -- Уровень развития страховых операций в СК	1,359	6,112	14,2	55,6

Первая компонента z1 , включающая показатели Х3, Х4 и Х5, интерпретирована нами как «Эффективность деятельности страховых компаний». Вторая компонента z2 , включающая показатели Х1 и Х2, интерпретирована как «Финансовая устойчивость страховых компаний». Третью компоненту z3 , включающую показатели Х6, Х7, мы назвали «Уровень развития страховых операций в страховых компаниях».

Анализ таблицы 3 показал, что наибольшее значение по вкладу в суммарную дисперсию имеют две первые главные компоненты Z1 и Z2, определяющие соответственно 21,4 и 20,0 % вариации уровня инвестиционного потенциала.

Количественный и структурный анализ второй главной компоненты показал, что она объясняет 20% суммарной дисперсии. Третья главная компонента объясняет 14,2% накопленной дисперсии

В целом, результаты анализа уровня чистого инвестиционного потенциала страховых компаний методом главных компонент позволяют сделать следующие выводы.

Если рассматривать всю совокупность страховых компаний без учета их специализации, то для повышения уровня своих инвестиционных возможностей страховщикам необходимо обеспечивать приемлемый уровень эффективности всех сторон хозяйственной деятельности (собственного капитала, инвестиционных вложений), а также высокий уровень финансовой устойчивости компании (состояние расчетов, финансовая независимость). Это главные обобщенные факторы, определяющие уровень инвестиционного потенциала.

Уровень развития страховых операций отчасти и косвенно отражается в третьей главной компоненте как относительная величина созданных компанией резервов по всем видам страхования. При этом определяющими для роста инвестиционного потенциала являются операции по страхованию жизни, носящие долгосрочный характер. Преобладание краткосрочных страховых операций по страхованию имущества, ответственности и других рисков не позволяет создать устойчивую инвестиционную базу. Об этом свидетельствует отрицательное значение весового коэффициента.

Результаты статистического анализа уровня реализации инвестиционного потенциала страховых компаний России

В современных условиях вопросы активизации инвестиционной деятельности участников российской экономики, в целом, и страховых компаний, в частности, являются одними из наиболее острых. Это обусловлено недостаточным уровнем развития финансового рынка России, правовых, экономических инструментов инвестирования, а также методических подходов к анализу инвестиционного потенциала и уровня его реализации. Поэтому на заключительном этапе диссертационного исследования нами разработан показатель и выполнен анализ уровня реализации инвестиционного потенциала страховых компаний.

Уровень реализации инвестиционного потенциала (UРИП) --это показатель, характеризующий отношение произведенных инвестиций страховщиков к сумме собственных средств и страховых резервов. По сути, данный показатель отражает процент фактически использованных средств инвестиционного потенциала страховой компании:

, (3)

где Ii -- размер инвестиций i-й страховой компании, руб.

Результаты группировки 170 российских страховых компаний (рис. 5) по данным за 2006 г. свидетельствуют о том, что с ростом уровня чистого инвестиционного потенциала повышается и уровень его реализации.

Модальным значением уровня реализации инвестиционного потенциала является 56-75%. Именно такой уровень реализации инвестиционного потенциала обеспечивают 54 компании из 170. 33 компании имеют уровень реализации инвестиционного потенциала 76% и выше. Однако для компаний, имеющих высокий уровень потенциала, степень его реализации остается практически такой же, как и у компаний со средним уровне инвестиционного потенциала. Почти у трети рассматриваемых страховых компаний инвестиционный потенциал остается реализованным лишь наполовину. Таким образом, подтверждается ранее выдвинутый тезис о недостаточно эффективном использовании инвестиционных возможностей страховщиков и привлечении свободных финансовых ресурсов в экономику.

Рисунок 5 -- Распределение страховых компаний РФ по уровню инвестиционного потенциала и уровню его реализации

Для выявления влияния факторов, определяющих уровень реализации инвестиционного потенциала страховых компаний, в работе проведен корреляционно-регрессионный анализ. Система факторных признаков представлена в таблице 1.

В результате, с вероятностью 95% можно сделать вывод о статистически значимом воздействии на UРИП показателей Х1 (Отношение дебиторской задолженности по операциям страхования и перестрахования к активам, %) и Х7 (Отношение страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни к имуществу, руб.). Уравнение связи имеет вид:. (4,24) (-0,18) (-0,09)

Множественный коэффициент корреляции по регрессионной модели равен 0,711, коэффициент множественной детерминации равен 0,506, то есть 50,6% вариации результативного признака объясняется вариацией факторных признаков, входящих в модель. Оценка значимости уравнения регрессии с вероятностью 95%, проведенная по F-критерию Фишера, показала удовлетворительное качество модели.

Анализ параметров уравнения регрессии показал, что выделенные факторы оказывают обратное влияние на уровень реализации инвестиционного потенциала.

Сокращение уровня реализации инвестиционного потенциала под влиянием дебиторской задолженности объясняется, на наш взгляд, значительной долей в активах дебиторской задолженности страхователей перед страховщиками, что косвенно позволяет судить о неэффективном финансовом менеджменте в ряде компаний. Большинство средних и мелких страховых компаний не имеют в своем штате специалистов, которые смогли бы выявить все инвестиционные возможности компании и сформировать сбалансированный инвестиционный портфель, такая же ситуация наблюдается и в ряде региональных филиалов крупных страховых компаний. Отрицательное влияние фактора Х7 на уровень реализации инвестиционного потенциала объясняется тем, что договоры по страхованию иному, чем страхование жизни, заключаются, как правило, на короткий срок, что не согласуется с целями инвестиционных проектов.

На основе полученной модели проведено прогнозирование развития явления. Оптимальный прогноз значения уровня реализации инвестиционного потенциала получен при рекомендованных Министерством финансов РФ значениях признака Х1 = 25% и средних фактически сложившихся значениях Х7 = 42%: UРИП = 46%.

Таким образом, при существующих пропорциях уровень реализации инвестиционных возможностей страховых компаний будет оставаться достаточно низким. Считаем, что столь низкий уровень реализации инвестиционного потенциала связан не только с большой долей дебиторской задолженности страхователей перед страховщиками, но и не в последнюю очередь с неэффективным финансовым менеджментом. Большинство средних и мелких страховых компаний не имеют в своем штате специалистов, которые смогли бы выявить все инвестиционные возможности компании и сформировать сбалансированный инвестиционный портфель, такая же ситуация наблюдается и в ряде региональных филиалов крупных страховых компаний.

Выходом из такой ситуации, на наш взгляд, является: во-первых, повышение уровня специалистов финансовых служб страховых компаний;

Во-вторых, размещение инвестиционных ресурсов в более выгодные активы, нежели депозиты банков.

В-третьих, в соответствии с Правилами размещения страховых резервов страховщики могут передавать до 20% стоимости страховых резервов в доверительное управление, такая форма размещения инвестиционных ресурсов приносила бы страховщикам более высокий доход по сравнению с банковскими депозитами и позволяла частично компенсировать неиспользованные инвестиционные возможности. При этом условия, на которых страховые компании передают свои активы в доверительное управление, соответствуют специфике деятельности страховщиков.

В-четвертых, региональные власти должны разрабатывать программы, стимулирующие развитие местных страховых компаний, и предложить финансовые инструменты с гарантированной доходностью, которые бы обеспечивали приток инвестиций в экономику региона.

Для развития долгосрочных видов страхования и повышения заинтересованности населения в добровольном медицинском страховании внести изменения в налоговый кодекс в части предоставления льгот гражданам, заключающим договора по данным видам страхования.

Подводя итог проделанной работе, можно сделать следующие выводы.

Предложенная методика комплексного статистического исследования инвестиционного потенциала страховых компаний позволила выявить факторы, в наибольшей степени оказывающие влияние на формирование и реализацию инвестиционного потенциала страховых компаний. Применяя на практике полученные результаты, страховые компании смогут наиболее полно и эффективно использовать свои инвестиционные ресурсы, а органы государственной власти и управления - более эффективно разрабатывать инструменты привлечения финансовых ресурсов страховщиков в экономику.

ОСНОВНЫЕ РАБОТЫ, ОПУБЛИКОВАННЫЕ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

а) статьи в изданиях, входящих в перечень ВАК:

1. Мазанова, Е.В. Методические подходы к изучению инвестиционных возможностей компаний, оказывающих услуги медицинского страхования // Вестник Оребургского государственного университета. -- Оренбург: РИК ОГУ, 2006. -- №11. (0,5 п.л.);

2. Мазанова, Е.В. Методические основы статистической оценки уровня инвестиционного потенциала страховых компаний России / Е.В. Мазанова, Т.В. Тимофеева // Известия Оренбургского государственного аграрного университета. -- Оренбург: Издательский центр ОГАУ, 2007. -- №16. (0,5п.л.);

б) статьи и тезисы докладов:

3. Мазанова, Е.В. О необходимости регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний // Региональная научно-практическая конференция молодых ученых и специалистов: сборник материалов. -- Оренбург: Издательский центр ОГАУ, 2002. (0,12 п.л.)

4. Мазанова, Е.В. Роль страхования в развитии предприятий и отраслей // Региональная научно-практическая конференция молодых ученых и специалистов оренбургской области: сборник материалов. -- Оренбург: РИК ОГУ, 2003. (0,15п.л.);

5. Мазанова, Е.В. Инвестиционный потенциал страховой компании и факторы, его определяющие // Международная научно-практическая конференция «Управление экономическим ростом в АПК: методология, теория и практика хозяйствования. Сборник материалов. -- Оренбург: Издательский центр ОГАУ: 2006. (0,38 п.л.);

6. Мазанова, Е.В. Многомерная группировка страховых компаний по величине инвестиционного потенциала // Известия Оренбургского государственного аграрного университета. -- Оренбург: Издательский центр ОГАУ, 2006. --№3. (0,5 п.л);

7. Мазанова, Е.В., Вопросы статистической оценки инвестиционного потенциала страховых компаний / Е.В.Мазанова, Т.В. Тимофеева // Экономический анализ: теория и практика. -- М.: Финансы и кредит. --2007. -- №2 (1,25 п.л.).

Размещено на Allbest.ru

...