Слияние и поглощение компаний в мировой практике
Описание этапов, которые повлияли на развитие слияний и поглощений в истории. Факторы, которые поспособствовали большому количеству сделок M&A: технологические изменения, борьба за эффективность, отсутствие правового регулирования в борьбе с монополиями.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | статья |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 16.08.2018 |
| Размер файла | 13,9 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Слияние и поглощение компаний в мировой практике
Слияния и поглощения компаний всегда носили волнообразный характер. Особенно выраженно эти волны можно просмотреть на протяжении двадцатого столетия. Было пять основных этапов, которые повлияли на развитие слияний и поглощений в истории. Рассмотрим эти волны:
Первая волна.
Большая часть слияний осуществляется как горизонтальная интеграция. Горизонтальная сделка представляет собой бизнес слияние фирм, которые работают в одной сфере и чаще всего являются конкурентами друг для друга. Ключевыми факторами, которые поспособствовали большому количеству сделок M&A: технологические изменения, борьба за эффективность, отсутствие четкого правового регулирования в борьбе с монополиями. Затем появились компании, которые можно считать предшественниками современных вертикально интегрированных корпораций [1]. Основная особенность слияний и поглощений в данный период - это множественный характер: практически 75% слияний от общего количества, это слияния в которых участвовало минимум 5 фирм, а 25% - 10 и более фирм. Были случаи, что в объединении участвовало более сотни фирм.
Вторая волна.
Возникшая вновь активность в сфере M&A сделок обусловлена окончанием Первой мировой войны и начавшимся экономическим ростом в первую очередь в США.
В данные годы усиленно действовало антимонопольное законодательство, поэтому в отраслях господствуют уже не монополии, а олигополии, то есть на рынке доминирует небольшое количество крупных фирм.
Эту волну отличают от предыдущей большое количество вертикальных слияний и диверсификации производства, а так же характерно стремление занять доминирующую позицию на рынке и стремление к абсолютному контролю всего производственного цикла.
Третья волна.
Эра конгломератов. Конгломерат - это объединение двух или более компаний из абсолютно разных отраслей в одну группу, целью таких решений является желание диверсифицировать свой бизнес.
По данным Федеральной торговой комиссии США с 1965 по 1975 года 80% слияний привели к образованию конгломератов. Таким образом, число чистых конгломератных слияний в 1972-1979 годах возросло до 46% против 10% в 1948-1955 годах. Антимонопольное законодательство ограничило горизонтальную и вертикальную интеграцию, в связи с этим количество горизонтальных слияний сократилось до 12% в 1964-1971 годах, против 39% в 1948-1955 годах [2].
Данный период характеризуется высокими значениями мультипликатора Price - to - Earnings (EPS - earnings per share). Компании с высоким значением P/Eчасто приобретали фирмы, у которых этот показатель был значительно ниже, увеличивали EPS объединенной компании, что в свою очередь приводило к росту цен на акции конгломерата. Чтобы поддерживать данный эффект, целевые компании должны иметь достаточные темпы роста прибыли.
Четвертая волна.
Этот период характеризуется распадом большинства конгломератов, ростом корпоративного рейдерства, распространением недружественных поглощений и ростом числа LBO.
Последующий коллапс рынка данных облигаций наряду с замедлившимся ростом экономики, а также нарастающими финансово - кредитными проблемами коммерческих банков привели к завершению четвертой волны сделок слияний и поглощений [3].
Пятая волна.
В данный период наиболее популярным типом слияний является горизонтальная интеграция. Характерно объединение транснациональных корпораций. Большой популярностью пользовались слияния и поглощения в финансовой сфере.
Период с 1992 по 2000 годы можно назвать временем мегасделок. Во время пятой волны многие компании достигли беспрецедентного размера и глобального размаха. Основными катализаторами подобной активности явились: небывалая экономическая экспансия, рост числа и объемов долларовых сделок, подъем рынка акций США, не прерывающийся на спады или рецессию, в 1992 был подписан Маастрихтский договор - договор о создании Европейского союза [4].
Индекс NASDAQ упал на 50% (NASDAQ - биржа, специализирующаяся на торговле акциями высокотехнологичных компаний), многие компании потеряли также порядка 50% рыночной капитализации, а некоторые из них - 98%.
Шестая волна.
Среди принципиальных факторов, которые послужили началом роста количества и объемов сделок M&A в этот период, можно отметить следующие: процесс глобализации, рост цен на сырьевые товары, доступность низкопроцентного финансирования, активизирующаяся деятельность хедж-фондов, огромный рост фондов частных инвестиций. К 2006 году мировой объем сделок слияний и поглощений достиг значений 3,4 трлн. долларов США по сравнению с 1,2 трлн. долларов США в 2002 году [1].
В начале столетия основным стимулом слияний и поглощений было сокращение транспортных расходов, а последняя волна была направлена на снижение стоимости телекоммуникационных услуг. Эффективная сеть коммуникаций дает возможность компаниям размещать свои филиалы и составляющие производства в разных странах, сохраняя при этом организационные и информационные контакты.
Список используемых источников
слияние поглощение сделка монополия
1. Акинина В.П. Состояние и тенденции сделок слияния и поглощения в векторе модернизации банковского сектора России / В.П. Акинина // Банковские услуги. - 2010.- №1. - С. 25-34.
2. Герасименко А.В. Финансовый менеджмент - это просто: Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов / А.В. Герасименко. - М.: Альпина Паблишер, 2013. - 532 с.
3. Иванов Ю.В. Слияния, поглощения и разделение компаний: Стратегия и тактика трансформации бизнеса. / Ю.В. Иванов. - М.: Альпина Паблишер, 2001. - 244 с.
4. Козлова Е.И., Новак М.А. Экономическая теория: Макроэкономический аспект: учебное пособие / Е.И. Козлова, М.А. Новак. - Липецк: Издательство ЛГТУ, 2010. - 154 с.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Исследование эффективности сделок M&A. Особенности слияний и поглощений, методов измерения эффективности сделок. Мотивы совершения сделок, на которых основаны переменные. Факторы, которые имеют значимое влияние на эффективность сделок по поглощениям.
дипломная работа [297,4 K], добавлен 31.10.2016Понятие слияний и поглощений. Мотивы и цели сделок слияний и поглощений. Методы финансирования сделок слияний и поглощений. Тенденции современного рынка роскоши в посткризисный период. Описание предпосылок сделки.
дипломная работа [1,3 M], добавлен 30.09.2016Подходы к анализу эффективности сделок слияний и поглощений на развивающихся рынках капитала. Реакция рынка на покупку частных и публичных компаний. Влияние асимметрии информации на выбор компании-покупателя при приобретении разных компаний-целей.
дипломная работа [126,8 K], добавлен 13.09.2017Оценка положительных и отрицательных сторон слияния и поглощения компаний. Ситуация на мировом рынке слияний и поглощений. Виды сделок по переходу корпоративного контроля в России. Аккумулирование долгов поглощаемой компании и конвертация их в акции.
курсовая работа [607,4 K], добавлен 28.04.2015Понятие, сущность и классификация слияний и поглощений. Этапы развития слияний и поглощений в мировой экономике. Инвестиционная стоимость компании в сделках слияния и поглощения. Тенденции и перспективы развития рынка слияний и поглощений в России.
курсовая работа [1,8 M], добавлен 23.11.2014Исследование влияния сделок слияний и поглощений на операционные результаты американских компаний-поглотителей на основе событийного анализа и изучения их бухгалтерской отчетности. Причины негативной реакции рынка на объявления компаний о сделках M&A.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 01.09.2016Сущность корпоративных слияний и поглощений. Типология и мотивы слияний: операционные, финансовые и инвестиционные и стратегические. Показатели внешнего финансового анализа и системы финансового менеджмента. Оценка слияния на примере ОАО "Уралкалий".
дипломная работа [5,9 M], добавлен 01.09.2014Понятие "слияния", "поглощения" и история их развития в мировой экономике. Причины, классификация и методы слияний и поглощений. Проблемы и негативные последствия процессов слияния и поглощения. Способы защиты от недружественных поглощений в экономике.
курсовая работа [473,8 K], добавлен 27.05.2015Сущность, причины и характерные признаки враждебных слияний и поглощений. Мотивы заключения данных сделок и их нормативно-правовое обеспечение. Инструменты недружественных поглощений и их классификация. Структура капитала как один из методов защиты.
контрольная работа [52,9 K], добавлен 29.04.2013Виды интеграционных процессов. Классификация типов слияний и поглощений компаний, экономические выгоды от них. Основные мотивы слияний и поглощений компаний. Анализ экономических выгод и издержек при слиянии банков ОАО банк "Открытие" с Номос-банком.
курсовая работа [1004,9 K], добавлен 16.05.2017Понятие слияния и поглощения и их значение в современных условиях. Анализ и оценка результатов слияний и поглощений компаний в России на современном этапе. Перспективы интеграции России в мировое хозяйство через процессы слияния и поглощения компаний.
курсовая работа [953,8 K], добавлен 23.10.2015Формирование экономики отраслевых рынков как науки. Подходы к анализу различных отраслевых рынков. Особенности слияний и поглощений. Классификация типов слияний и поглощений. Современные тенденции и динамика российского рынка слияний и поглощений.
реферат [24,5 K], добавлен 09.12.2014Российская практика слияний и поглощений компаний в телекоммуникационной отрасли, подходы к оценке их эффективности. Анализ финансово-экономического потенциала компаний до слияния. Оценка эффективности слияния (метод многокритериальных альтернатив).
курсовая работа [414,8 K], добавлен 05.07.2012Сущностные характеристики слияния и поглощения в экономике. Основные особенности агрессивных и дружественных поглощений, классификация типов слияний. Виды слияний: горизонтальные, вертикальные, родовые. Анализ процессов слияния и поглощения в Украине.
контрольная работа [46,3 K], добавлен 09.03.2012Идентификационные признаки, позволяющие раскрыть сущность понятия корпорации, их роль в экономике. Виды корпоративных объединений на имущественной основе. Анализ проведения сделки по слиянию на примере объединения компаний Русал, Суал", "Glencore".
курсовая работа [118,7 K], добавлен 22.02.2016Концепция стоимостного подхода как основа сделок по слиянию и поглощению, особенности налогового планирования на уровне предприятия. Характеристика слияний и поглощений в сфере телекоммуникаций: мировой и российский опыт, практика налоговой оптимизации.
дипломная работа [287,4 K], добавлен 26.01.2013Горизонтальные, вертикальные, родовые, кoнглoмepантные, производственные и финансовые слияния. Прогнозирование эффекта от поглощений в Российской Федерации. Приобретение ОАО НК "Роснефть" компании ТНК-ВР. Монетизация газового потенциала компании.
курсовая работа [47,4 K], добавлен 11.11.2014Понятие и виды, причины, а также мотивы слияний и поглощений. Возможность оптимизации систем управления. Процесс слияния и поглощения компаний как один из действенных способов предотвращения недружественного поглощения. Применяемая схема банкротства.
контрольная работа [50,8 K], добавлен 21.12.2012Сделки слияний и поглощений в мире и России, их отраслевое распределение. Нефтяная отрасль и сделки по слияниям и поглощениям, совершаемые в ней. Практические рекомендации в отношении сделок по слияниям и поглощениям российским нефтяным компаниям.
дипломная работа [1,3 M], добавлен 29.10.2017Комплексный обзор российского рынка слияний и поглощений, оценка активности отечественных компаний. Определение степени влияния информации о сделках слияния на стоимость компаний на фондовом рынке. Модель избыточной доходности в капитализации компаний.
дипломная работа [1,4 M], добавлен 10.03.2015
