Прогнозирование финансовых результатов организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

УДК (336.67)

Прогнозирование финансовых результатов организации

Абдураззоков Р.

РУДН

Статья посвящена вопросам прогнозирования финансовых результатов коммерческой организации. В ней подробно рассмотрены и проанализированы методы прогнозирования, их классификация. В данной работе используется метод простого динамического анализа для определения прогнозного значения объема продаж на ближайшую перспективу, а также осуществляется построение регрессионной динамической модели.

Ключевые слова: прогнозирование финансовых результатов организации, финансовый анализ, метод экспертных оценок, метод процента от продаж, метод простого динамического анализа, регрессионной динамической модели.

Article is devoted to the prediction of financial results of the commercial organization. It discussed in detail and analyzed the forecasting methods and their classification. In this paper, a simple method is used dynamic analysis to determine the predictive value of sales in the short term, and also carried out the construction of a dynamic model of regression.

Keywords: forecasting financial results of the organization, financial analysis, the method of expert evaluations method percent of sales, a simple method of dynamic analysis, regression dynamic model.

Для изучения прогнозирования финансовых результатов коммерческой организации целесообразно дать определение категории “финансовое прогнозирование”. Так под этим термином понимается совокупность действий, направленных на выявление и оценку некоторых финансовых действий, операций или событий, которые произойдут в будущем. Необходимо понимать, что главной задачей подобных мероприятий ставится анализ финансово-экономического состояния организации на среднесрочную и долгосрочную перспективу, а также возможных направлениях деятельности. Исходя из данных действий составляется определенное прогнозное, то есть будущее, финансовое состояние компании. В связи с этим объясняется такая важность и необходимость поднимаемого вопроса, а также актуальность изучения существующих методов прогнозирования и возможность создания новых. финансовый продажа регрессионный

Безусловно, актуальность темы исследования также “вытекает” и из одного из определений категории “финансовый анализ”. Так, он представляет собой совокупность действий, направленных на изучение финансовой отчетности анализируемого объекта прошлых периодов, что позволит своевременно и качественно предположить будущие условия и результаты деятельности организации [1]. То есть мы можем утверждать, что первостепенной и одновременно ключевой задачей финансового анализа является снижение рисков неопределенности принимаемых решений, которые так или иначе существенно отразятся на компанию в будущем.

Нужно понимать, что сегодня не создан единый способ финансового прогнозирования организации. В свете того, что на практике существует огромное множество анализируемых ситуаций, а также различное число методов, можно выделить две группы таких инструментов: субъективные и объективные. Нужно отметить, что первый метод основывается в первую очередь на интуиции и личном мнении экспертов или специалистов.

Одним из наиболее распространенным способом прогнозирования финансовых результатов является метод экспертных оценок, который в своей методологии основывается на исследовании определенных мнений экспертов или высококвалифицированных специалистов. Как правило, он применяется в тех ситуациях, когда существует высокий риск неопределенности, отсутствует точная и достоверная информация или попросту в экстремальных условиях.

Так, на практике в рамках указанного метода различают индивидуальные и коллективные способы анализа. Из названия следует, что в первом случае экспертиза проводится единолично специалистом, не учитывая мнения иных субъектов рынка без согласования своего решения с иными экспертами. Иной же подход основывается на обобщении мнений всех специалистов, осуществлявших финансовый анализ организации.

Возвращаясь к условному делению способов финансового анализа, к объективным методам принято относить стохастические методы, которые основываются на определенной вероятностной связи исследуемых показателей, а также обосновывают вероятностный характер самого прогноза. От общего числа эмпирических данных в данном случае зависит и точность будущего прогноза. С точки зрения формализованного подхода данные методы занимают ключевое место и в значительной степени варьируются по степени сложности используемых алгоритмов. Следует понимать, что они базируются на вполне конкретных показателях при осуществлении анализа. Так, например, это стохастические методы, трендовое прогнозирования или метод доли от выручки [2].

Кроме названных способов прогнозирования финансовых результатов также выделяют детерминированные методы, которые предполагают наличие устойчивых функциональных или иных связей, где предполагается каждому значению факторного признака в будущем конкретное качественно или количественное выражение. Важное значение здесь имеет полнота и достоверность предоставляемой информации, точность будущего прогноза.

Кроме названного деления на две группы методов прогнозирования финансовых результатов организации выделяют также способы общетеоретической направленности, которые используются практически в любых ситуациях и любых областях прогностики, и специальные способы, которые наиболее эффективны в конкретных случаях при определенной проблематике [2].

Так, например, к общетеоретическим приемам прогнозирования финансового результата относят всю совокупность средств теории познания, которые позволяют добиться упреждающего или прогностического знания, а вот к специальным принято относить сценарный, эталонный, алгоритмический, эвристический и иные методы.

Неотъемлемой частью прогнозирования финансовой устойчивости организации является построение прогнозных форм отчетности. Необходимость одновременного построения прогнозов по обеим формам обусловлена тем, что отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и финансовых результатов, а конечной целью - расчет прогнозной величины активов и пассивов баланса. Исходным пунктом любого из методов прогнозирования является признание факта некоторой преемственности изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому. Поэтому, в общем случае, перспективный анализ финансового состояния предприятия представляет собой изучение его финансовохозяйственной деятельности с целью определения финансового состояния этого предприятия в будущем [3].

По набору прогнозируемых показателей методы прогнозирования можно разделить на:

? методы, в которых прогнозируется один или несколько отдельных показателей, представляющих наибольший интерес и значимость;

? методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья баланса и отчета и финансовых результатах. Огромное преимущество методов этой группы состоит в том, что полученная отчетность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние предприятия.

Методы прогнозирования отчетности, в свою очередь, делятся на методы, в которых каждая статья прогнозируется отдельно исходя из ее индивидуальной динамики, и методы, учитывающие существующую взаимосвязь между отдельными статьями как в пределах одной формы отчетности, так и из разных форм.

Самим распространенным методом, применяемым при составлении прогнозных форм, являются метод процента от продаж. В основе лежит предположение, что значение большинства статей баланса устанавливается в процентах к объему продаж. При этом, однако, могут иметь место показатели (статьи), которые не обязательно связаны с объемами продаж указанной зависимостью, а определяются некоторыми иными условиями, что требует дополнительных обоснований при расчете их прогнозного уровня [4].

В данной работе также используется метод простого динамического анализа для определения прогнозного значения объема продаж на ближайшую перспективу. Данная ситуация предполагает наличие временного ряда. Поэтому используя данные о динамике показателей, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз представляющих наибольший интерес и значимость, для полного представления о деятельности с применением метода регрессии определим прогнозные значения данных для анализа финансовых результатов деятельности организации, путем выявления и количественного выражения общей тенденции изменения показателей (тренда) [5]. Данный метод предполагает построение прогнозных формы отчетности целиком в типовой или укрупненной номенклатуре статей. На основании анализа данных прошлых периодов прогнозируется каждая статья отчета о прибылях и убытках. Огромное преимущество методов этой группы при прогнозировании финансовой отчетности состоит в том, что полученная отчетность позволяет всесторонне проанализировать финансовое состояние предприятия.

При прогнозировании показателей статей отчетности осуществляется построение регрессионной динамической модели (линейной формы тренда).

Для выражения ряда динамики используется уравнение прямой:

Y= a0 + a1 ti, (1)

где t - i период анализируемого периода; a0 иa1 - параметры уравнения.

Подставляя в данное уравнение последовательно значения t, находят прогнозные значения показателя. Данный способ предполагает использование системы двух нормальных уравнений для нахождения параметров a0 и a1:

a0n+ a1 ?t=?y a0?t+ a1?t 2 =?yt, (2)

где y - значение результатирующего показателя; n - количество лет в анализируемом периоде; t - время.

Для решения системы применяют способ определителей:

a0 = (?y?t 2 - ?yt?t) : ( n?t 2 -?t?t); (3)

a1= (n?yt -?y?t) : ( n?t2 -?t?t). (4)

Вначале необходимо осуществить прогнозирование статей актива баланса. При построении прогнозного баланса определяют те статьи актива, которые изменяются вместе с изменением объема продаж, и рассчитывают их прогнозную величину по проценту от продаж. Прежде всего, это оборотные средства (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства).

При использовании метода «процент от продаж» исходят из допущения, что текущие уровни всех оборотных активов оптимальны (или как минимум, приемлемы) для текущих объемов продаж.

В отношении прогнозной величины внеоборотных активов могут возникнуть следующие ситуации:

? предприятие имеет резервы неиспользуемых основных средств (производственные мощности достаточны для «освоения» возросших прогнозных объемов производства и продаж), поэтому в прогнозируемом периоде их увеличение не планируется. Как правило, редко предусматривается в прогнозе и увеличение нематериальных активов;

? вследствие ограниченности финансовых ресурсов предприятие не осуществляет расширения основных средств и других внеоборотных активов, в прогнозном балансе их прирост также не предполагается. В такой ситуации основная задача состоит больше в том, чтобы оценить реальные возможности предприятия по достижению прогнозных объемов продаж, когда, например, объем продаж на последнюю отчетную дату достиг максимально возможного уровня при имеющихся производственных мощностях.

Отследить такую ситуацию внешнему аналитику практически невозможно, но в рамках внутреннего анализа она вполне разрешима - либо путем корректировки прогнозируемой выручки, либо другими возможными решениями в части основных средств (аренда основных средств):

? предприятие осуществляет расширенное воспроизводство основных средств для увеличения объема продаж. В этом случае прогнозируемая величина иммобилизованных средств может быть получена на основании бизнес-плана организации;

? перенос внеоборотных активов баланса последнего отчетного периода в прогнозный баланс в полной фактической их сумме -- в ситуация прогнозируемого снижения объемов продаж.

В любой из этих возможных ситуаций величину внеоборотных активов в прогнозном балансе нужно уменьшить на сумму амортизации.

Далее необходимо осуществить прогнозирование пассивных статей баланса. На данном этапе:

? переносят из баланса прошлого периода в прогнозный баланс неизменяемые статьи пассива (те, которые не изменятся). Как правило, это статьи собственного капитала без учета нераспределенной прибыли (статью «Резервный капитал» здесь можно считать неизменной, поскольку возможная сумма пополнения его в прогнозном периоде содержится в нераспределенной прибыли).

Собственный (уставный) капитал может быть увеличен за счет внешних источников. Если эта величина известна заранее, то ее следует отразить в прогнозном балансе;

? определяют величину нераспределенной (накопленной) прибили на конец прогнозного периода путем суммирования нераспределенной прибыли, числящейся в балансе на конец последнего отчетного периода, и прогнозной величины чистой (нераспределенной) прибыли;

? рассчитывают итоговую величину собственного капитала как сумму неизменяемых его статей и общей прогнозной величины нераспределенной прибыли;

? вычисляют величину долгосрочного заемного капитала на основании динамики изменения соответствующих статей баланса. Если величина долгосрочного заемного капитала за анализируемый период относительно стабильна, а иной внутренней информацией на этот счет аналитик не располагает, то его размер в прогнозе может быть сохранен неизменным - на уровне последнего отчетного периода;

? устанавливают прогнозную величину кредиторской задолженности по аналогии с дебиторской (оборотными средствами в целом), а именно в процентах от продаж.

Суммированием прогнозных значений собственного капитала, долгосрочного заемного капитала и кредиторской задолженности получают промежуточную итоговую величину, отражающую сумму «обеспеченных» источников финансирования.

При этом могут возникнуть следующие ситуации [6]:

? превышение пассивов над активами, которое указывает на избыток источников и возможность: расширения масштабов деятельности организации. В этом случае на сумму разницы можно увеличить активы (те из них, потребность которых выше), снижения кредиторской задолженности. Сокращение кредиторской задолженности приведет и к повышению ликвидности прогнозного баланса, повышения нормы распределения чистой прибыли на дивиденды либо выплат материального поощрения работникам по итогам года;

? превышение активов над пассивами, которое свидетельствует о потребности в дополнительных источниках финансирования. На полученную сумму дефицита капитала в прогнозном балансе должны быть определены источники его покрытия, а имении: кредиты всех видов, прежде всего краткосрочные кредиты, возможное увеличение собственного капитала за счет выпуска дополнительных акций и др.

Несомненной проблемой при прогнозировании является учет инфляции. Методика корректировки показателей бухгалтерской отчетности с учетом инфляции, предложенная д.э.н.

Пласковой Н.С., предусматривает следующие этапы [7].

Этап 1. Рассчитываются уровни инфляции за отчетный год и предшествующий календарный год и определяется: общий индекс цен за отчетный год; общий индекс цен на начало отчетного года; общий индекс цен на конец отчетного года; средний индекс цен за текущий год.

Этап 2. Проводится классификация статей бухгалтерского баланса на монетарные и немонетарные.

Этап 3. Определяется величина чистых денежных активов на начало анализируемого года и корректируется на уровень инфляции за данный год. Этап 4. Рассчитываются увеличение и уменьшение суммы чистых денежных активов за отчетный год, а также скорректированная величина чистых денежных активов на конец отчетного года.

Этап 5. Определяется величина чистых денежных активов на конец отчетного года по данным бухгалтерского баланса.

Этап 6. Формируется величина прибыли (убытка) как результат выполнения корректировок.

Этап 7. Корректируются величины немонетарных статей финансовой отчетности с помощью коэффициентов, рассчитанных на основе общих индексов цен.

Этап 8. Составляется финансовая отчетность на основе скорректированных значений показателей.

На этой основе можно осуществить определение прогнозных значений коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость организации. На базе прогнозных форм отчетности рассчитываются наиболее распространенным коэффициентам финансовой устойчивости: коэффициенты автономии, зависимости, финансовой устойчивости, финансирования, коэффициент финансового левериджа, маневренности собственного капитала, обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности запасов собственными источниками, постоянного актива.

В целом, методики прогнозирования содержат довольно много предположений и допущений. Они предназначены для формирования предварительных оценок, предсказаний о возможной финансовой устойчивости организации в определенной перспективе. Для внешних аналитиков рассмотренный нами метод построения прогнозного баланса является наиболее доступным и позволяет сформировать в целом достаточные выводы о прогнозируемой величине активов и капитала организации.

Список литературы

1. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учебнопрактическое пособие. - М.: Изд-во «Фин-пресс», 2012.

2. Басовский Л. Е.Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие / Л.Е. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2010.

3. Филобокова Л.Ю. Неформальные методы прогнозирования финансовой устойчивости малых предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2008. №9.

4. Павлова И.А. Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации с учетом жизненного цикла на основе интегрального показателя // Финансы и кредит. 2007. №23.

5. Адамайтис Л.А. Анализ финансовой отчетности. Практикум: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2009.

6. Музалев С.В. Анализ действующих методик и прогнозирование финансового состояния организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2009. №24.

7. Пласкова Н. С. Анализ финансовой отчетности: учебник. М.: Эксмо, 2010. 384 с.

Размещено на Allbest.ru