Облагораживание структуры капитала как фактор экономического развития

Размещено на http://www.Allbest.ru/

1

1

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

Кафедра анализа рисков и экономической безопасности

Облагораживание структуры капитала как фактор экономического развития

Щербаков А.Н., студент

Аннотация

В условиях кризиса важно иметь достаточно инвестиционных ресурсов, чтобы начать развитие экономики. Автор статьи исследует капитал в условиях глобализации экономики и приходит к выводу, что спекулятивный капитал разрушает национальное хозяйство. Ограничивая спекуляции, государство направляет потоки капитала в долгосрочные инвестиции.

Автор проводит экономико-исторический анализ, в результате которого делает вывод, что облагораживание структуры капитала является фактором развития экономики.

Ключевые слова: спекуляции, спекулятивный капитал, экономическое развитие, государственное регулирование, финансовый кризис, финансовая устойчивость

A.N. Shcherbakov. The improvement of the capital structure as a factor of economic development

Annotation. In crisis, it is important to have enough investment resources to begin the development of the economy. The author investigates the capital in the globalized economy and concludes that speculative capital may destroy the national economy. Through limiting speculation, the government directs capital flows to longterm investments.

The author makes economic and historical analysis, in which concludes that the improvement of the capital structure is the factor of economic development.

Keywords: speculations, speculative capital, economic development, government regulation, financial crisis, financial stability

«Глобализация - это такой процесс производства и обмена, в котором, благодаря господству информационных факторов над вещественными в самом материальном производстве капитал превращается в электронный сигнал и оказывается свободным от всех ограничений локального и, самое главное, государственного уровня - пространственных, материальных, социальных, институциональных» [1].

Таким образом, капитал, контроль над которым позволял иметь власть в обществе и государстве, вышел на первый план, оставив позади другие факторы производства, такие как земля или рабочая сила, которые еще в начале XIX в. играли решающую роль. В эпоху господства капитала землю и рабочую силу можно было приобрести при наличии денег. Важно отметить, что эта смена решающих факторов производства была неожиданной для общества, поскольку позиции земли и рабочей силы казались незыблемыми, как позже в случае и с капиталом, который тоже был сменен другим ресурсом [2]. С развитием знаний и технологий капитал перестал играть самую важную роль в мировой экономики: все предприятия могли сами обеспечить себя капиталом, но дальнейшее развитие становилось невозможным без новой информации, которая бы смогла помочь в усовершенствовании продукта. Любое усложнение товара, повышая уникальность и конкурентоспособность, делает его более разнородным, что позволяет расширять контроль за рынком сбыта.

Несмотря на эту смену, капитал все равно играл и играет особенную роль в развитии хозяйства, потому что именно за деньги предприниматель может приобрести любой другой фактор производства. Благодаря глобализации в современном мире мы может приобрести и продать землю, рабочую силу и даже технологии за достаточно короткий промежуток времени, а это значит, что какие бы изменения ни происходили, изначально производитель нуждается в капитале, в инвестициях.

Еще давно, с появлением первых ростовщиков, появился кредит, который положил возможность торговать тем, с помощью чего происходит обмен товаром - деньгами. Тем, кто выдает ссуду под определенный процент (продает деньги), дается право облагать налогом в виде этого процента производство [3]. Это привело к тому, что мир, попадая в «рабство» к деньгам, становится зависимым от капитала.

Процессы глобализации мира позволили капиталу выйти за рамки государства: капитал становится глобальным понятием, поскольку для него не существует более границ. В условиях либерализации рынков капитал может двигаться из одной части света в другую за считанные доли секунд. Следовательно, набирает свою мощь спекулятивный капитал, настроенный не на долгосрочное развитие хозяйственных субъектов, а на максимально быстрое извлечение прибыли.

Таблица 1

Финансовые результаты деятельности Московской биржи [4]

Привлечение спекулятивного капитала оказывается неэффективным для развития национальной экономики из-за несовпадения скорости движения этого капитала и создания промышленных объектов [5]. В результате своего действия спекулятивный капитал, получив быструю высокорискованную прибыль, уходит на другие рынки, не создав на предыдущем ничего нового, кроме разрушений. На табл. 1 мы можем видеть огромный рост чистой прибыли на Московской бирже, в то время как в стране протекает серьезный экономический кризис: оценочный спад ВВП на 2015 год составляет 3,9%, промышленное производство сократилось на 3,3%, инвестиции в основной капитал упали на 9,9%, оборот розничной торговли и реальная заработная плата также показали отрицательный рост в размере 8,5% и 8,1% соответственно [6].

Анализируя кризис в Восточной Азии в 1997-1999 годах, можно заметить, что спекулятивный капитал сыграл решающую роль в этом событии. «Ни один из лидеров этих стран не понял последствий глобализации финансового рынка», - сделал вывод премьер-министр Сингапура Ли Куан Ю. Именно спекулянты способствовали обрушению национальных валют, фондовых рынков и рынков недвижимости стран АСЕАН, что стало возможным благодаря либерализации движения капитала. Произошедший кризис стал последствием слабой банковской системы и несовершенного регулирования и надзора за деятельностью финансового сектора. «Этот кризис убедит лидеров стран АСЕАН в необходимости создания более сильной финансовой и банковской системы, включая строгое регулирование и наблюдение за ее деятельностью», - заключает Ли Куан Ю [7]. В установлении жестких правил, ограничивающих разрушающие спекуляции, нет ничего опасного для оттока реальных инвестиций, потому что экономика, возобновив рост, сможет генерировать устойчивую прибыль для отдачи инвестиций в том числе. Уйдут лишь те капиталы, которые были настроены на краткосрочные спекулятивные вложения.

Среди примеров опасности спекулятивных капиталов можно вспомнить еще один: финансовый кризис 2008 года. Произошел этот крах из-за сжатия «пузырей», надувшихся на финансовых рынках и рынках недвижимости в США в результате крупных банковских спекуляций, которые стали возможными из-за отмены Акта Гласса-Стиголла. Этот закон был введен в США в 1933 году и просуществовал с изменениями до 1999 года. Он отделял спекулятивный капитал от обычного капитала путем разделения банков на две группы: инвестиционные банки, которые занимались только операциями на рынках ценных бумаг и риски которых более не страховались ФРС и государством, и коммерческие банки, которые принимали депозиты и кредитовали хозяйственные субъекты.

Американская Комиссия по расследованию финансового кризиса в своем докладе о результатах финансового краха 2008 назвала среди прочих именно отмену Закона Гласса-Стиголла, который ограничивал спекуляции, облагораживая совокупный капитал. Отменив этот закон, государство дало возможность всем банкам направлять свой капитал на рынок ценных бумаг с целью получения быстрой прибыли, что привело к надуванию «пузырей» [8].

Перемещаясь в российскую реальность, необходимо вспомнить экономический кризис 1998, произошедший в стране в результате дефолта 17 августа 1998 года. Из-за того, что схлопнулся рынок ГКО-ОФЗ, банки, занимавшиеся спекулятивными операциями на нем, попали в серьезнейший кризис. Интересно, что региональные банки, в отличие от большинства столичных, занимались не спекуляциями, а работали с промышленностью, именно поэтому они сохранились.

Банковский кризис привел к спаду объема кредитов промышленности, из-за чего произошла стагнация и падение промышленного производства, что в свою очередь препятствовало росту денежного обращения [9].

Таким образом, спекуляции привели страну в глубочайший экономический кризис, выйти из которого среди прочих других помогли меры по контролю и ограничению спекулятивного капитала. Банк мог свободно торговать на рынке ценных бумаг при условии, что он должен уйти с рынка в конце рабочего дня с суммой валюты, не превышающей той, с которой он пришел. Также, были установлены жесткие правила покупки валюты: она продавалась хозяйственному субъекту только под выплату внешнего долга при условии отсутствия остатков валюты на счетах или под осуществление импортного контракта.

Восстановившись после кризиса 1998 года, после кризиса 2007-2008 годов, России впала в очередной. В 2014-2015 годах в результате падения цены на нефть и санкций со стороны США и Евросоюза в России проявились внутренние экономические проблемы. Конечно, будущие экономические проблемы можно было идентифицировать по косвенным признакам. Например, застой и спад в производстве и потреблении электроэнергии может говорить о снижении темпов экономического развития России [10], которое проявилось в результате описанных выше событий.

Рис. 1 - Производство и потребление электроэнергии (Потреблено всего, Российская Федерация) [11]

Важно отметить, что одной из причин возникновения этого кризиса является спекулятивный фактор. Например, по мнению академика С.Ю. Глазьева, сильное падение курса рубля (с 32,6587 рублей за доллар США на 01.01.2014 до 77,3409 на 06.02.2016 [12]) определяется именно «спекулятивным ажиотажем» [13]. Также, необходимо обратить внимание на краткосрочные финансовые вложения (рис. 2), которые являются привлекательными для спекулятивного капитала.

Рис. 2 - Финансовые вложения, осуществленные организациями, не относящимися к субъектам малого предпринимательства, средняя численность работников которых превышает 15 [11]

На графике (рис. 2) четко видна спекулятивная ориентированность произведенных вложений и нехватка долгосрочных инвестиций. Таким образом, в 2014 году 32,6% предприятий имели дефицит инвестиционных ресурсов, равный 13% от инвестиционных активов [14].

Также, стоит отметить недоступность отечественных кредитов для предприятий из-за слишком высокой процентной ставки по кредитам: уровень рентабельности предприятий в 2014 году составил 8,8% [14], а средневзвешенная процентная ставка по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям в рублях на срок свыше 1 года, колебалась в 2014 году от 10,60% до 12,56% [15].

Таким образом, спекулятивные капиталы сами по себе вызвали нарастание экономической напряженности, заблокировав долгосрочные инвестиции, но и обеспечили удорожание кредита через повышение ключевой ставки Банка России, который боролся с помощью этой меры с инфляцией, вызванной повышением рублевых цен на импорт в связи с девальвацией рубля. внутренний инвестиционный капитал глобализация

В эпоху, когда конкуренция за инвестиции и технологии, за информацию составляют основу экономической борьбы [16], смертельно опасно допускать такую ситуацию, которая сложилась сегодня в российской экономике. Анализируя вышеизложенную информацию, можно сделать вывод, что для эффективного развития экономики необходимо развивать производство, которое составляет основу индустриальной эпохи и которая необходима для перехода в постиндустриальную. В свою очередь, развитие промышленности требует масштабных инвестиций, которые в условиях мирового кризиса [17] рационально искать только на внутреннем рынке.

Ограничив спекуляции, государство облагородит капиталы, вынудив их превратиться в долгосрочные инвестиции в бизнес, что обеспечит стране не только стабильность национальной валюты и спокойствие на финансовых рынках, но и развитие национальной экономики.

Причем не важно, каким методом ограничивать спекулятивные капиталы. Примеров в истории много: введение налога на приток и отток спекулятивного капитала в условиях резких колебаний на рынках (опыт Чили и Малайзии, выстоявших в кризисе 1997-1999 годов), использование аналога Закона Гласса Стиголла, или российского опыта 1998 года, или аналога налога Тобина - все эти меры в том или ином виде будут способствовать очищению экономики от спекулятивного капитала и его переходу в долгосрочные инвестиции, а значит и к развитию экономики.

Литература

1. Фурсов А.И. Русский интерес. М.: Товарищество научных изданий КМК. 2014. 499 с.

2. Гэлбрейт Дж. Новое индустриальное общество: пер. с англ. М.: ООО «Издательство АСТ»: «Транзиткнига»; СПб.: Terra Fantastica, 2004. 602, [6] с.

3. Форд Г. Моя Жизнь. Мои достижения: пер. с англ. М.: АСТ, 2014. [3] с.

4. Московская биржа объявляет финансовые результаты по итогам третьего квартала 2015 года // Московская биржа. [Электронный ресурс].

5. Делягин М.Г. Мировой кризис: Общая теория глобализации: Курс лекций. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2003. 768 с.

6. Прогноз социально-экономического развития российской федерации на 2016 год и на плановый период 2017 и 2018 годов // Министерство экономического развития Российской Федерации. [Электронный ресурс]

7. Ли Куан Ю. Из третьего мира - в первый. История Сингапура (1965-2000): пер. с англ. 2-е изд. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2014. 576 с.

8. The Financial Crisis Inquiry Report: Final Report of the National

Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States

9. Примаков Е.М. Встречи на перекрестках. М.: ЗАО Издательство Центрполиграф, 2015. 607 с.

10. Чаленко Н.Н., Дадалко В.А. Корреляция энергетических показателей и экономического развития региона // Страховое дело. 2015. №8 (269). [Электронный ресурс]. С. 12-15

11. Федеральная служба государственной статистики. [Электронный ресурс]

12. Динамика официального курса заданной валюты // Банк России. [Электронный ресурс]

13. Болгова Е. Советник президента Глазьев: Центробанк должен остановить валютный ажиотаж на бирже // Комсомольская правда. [Электронный ресурс]

14. Финансовое положение крупнейших предприятий в I полугодии 2015 года // Банк России. [Электронный ресурс]

15. Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям в рублях // Банк России. [Электронный ресурс]

16. Примаков Е.М. Мысли вслух. М.: Российская газета, 2011. 207 с.

17. Щербаков А.Н. Мировой экономический кризис и один из вариантов стабилизации рынков // Современные научные исследования и инновации. 2016. №2 [Электронный ресурс]

References

1. Fursov A.I. Russian interest. M.: Association of scientific editions KMK. 2014. 499 p.

2. Galbraith J. The New Industrial State: Per. from English. M.: “Izdatelstvo AST”; “Tranzitkniga”; SPb.: “Terra Fantastica”, 2004. 602, [6].

3. Ford H. My Life and Work: Trans. from English. M.: AST, 2014. 349 [3] s.

4. The Moscow Stock Exchange announced its financial results for the third quarter 2015 // The Moscow market. [Electronic resource]

5. Delyagin M.G. The World crisis. General globalization theory: Lectures. 3rd ed., Rev. and ext. M.: INFRA-M, 2003. 768 p.

6. Forecast of Socio-Economic Development of the Russian Federation for 2016 and the planning period of 2017 and 2018 // Ministry of Economic Development of the Russian Federation. [Electronic resource]

7. Lee Kuan Yew. From Third World to First: 1965-2000: Memoirs of Lee Kuan Yew. The Singapore Story. Trans. from English. 2nd ed. M.: Mann, Ivanov and Ferber, 2014. - 576 p.

8. The Financial Crisis Inquiry Report: Final Report of the National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States

9. Primakov E.M. Meetings at crossroads. M.: ZAO Tsentrpoligraf Publishing, 2015. 607 p.

10. Chalenko N.N., Dadalko V.A. Correlation energy indicators and economic development of the region // Insurance business. 2015. number 8 (269). [Electronic resource]

11. The Federal State Statistics Service

12. Dynamics of the official exchange rate of the given currency // Bank of Russia. [Electronic resource]

13. Bolgova E. President's adviser Glazyev: The central bank should stop the hype on currency exchange // Komsomolskaya Pravda. [Electronic resource].

14. The financial situation of the largest companies in the I half of 2015 // Bank of Russia. [Electronic resource]

15. The weighted average interest rates on loans granted by credit institutions to non-financial organizations in rubles // Bank of Russia. [Electronic resource]

16. Primakov E.M. Thinking out loud. M.: Rossiyskaya Gazeta, 2011. 207 p.

17. Shcherbakov A.N. The global economic crisis and one of the options to stabilize markets // Modern scientific research and innovation. Number 2 2016.

Размещено на Allbest.ru