Современные тенденции в международных переливах капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Современные тенденции в международных переливах капитала

Федоров Ю.Ю.

заведующий кафедрой маркетинга и экономики Финансово-экономического института

Северо-Восточного федерального университета им. М.К. Аммосова (г. Якутск),

кандидат экономических наук

В статье раскрыта обусловленность направленности инвестиций в страны с обозначенными перспективами экономического роста. Отмечено, что на приток инвестиций не оказывает существенного воздействия социальное и политическое устройство стран -- реципиентов Рассмотрена связь изменений мировой экономики с динамикой переливов капитала

Ключевые слова: прямые иностранные инвестиции, юридическая трактовка, переливы капитала, динамика

По определению Международного валютного фонда, прямыми иностранные инвестиции (ПИИ) являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По законодательству таких стран как США и Россия эта норма составляет не менее 10%, в странах Европейского Сообщества -- 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии -- 50%.

Столь существенный разброс в юридической трактовке ПИИ заключается в определении размера пакета акций, который может обеспечить контроль над компанией, исходя из сложившихся норм деловой практики страны.

В 20 веке, в динамике мировых инвестиций, выделялись два пика: 1979-1981 гг. и 1987-1990 гг. Причиной первого инвестиционного бума являлся растущий спрос на нефтепродукты, тогда приоритет получили инвестиции в нефтедобывающую промышленность. Второй пик связан с резким ускорением НТП, в промышленно развитых странах активно осуществлялись инвестиции в новые промышленные и информационные технологии. В настоящее время назревает третий инвестиционный бум. Он также, связан с крайней привлекательностью для инвесторов информационных проектов и биотехнологий.

На интенсивность процесса вывоза производства, являющегося одной из черт глобализации современной экономики, воздействует дифференциация в региональных условиях национальных экономик. По сравнению с предыдущими годами в 2010 г. стоимость глобальных притоков ПИИ, составив сумму 1244 триллиона долл. США, не достигли величины 2007 г. [9]. Причина, на интенсивность процесса вывоза производства, составляющего одну из черт глобализации современной экономики, определяющим фактором явился мировой финансовый кризис, потеснивший традиционные -- сложившийся уровень производственных издержек и прочие.

Общий объем глобальных ПИИ к 2011 превысил все же средний докризисный уровень, а в первом квартале 2012 средний темп роста экономики во всех странах мира составил 3,6% в год, против менее, чем 1% в 1991 г. [3]

Динамику мировых ПИИ отличает, во-первых, неизменная географическая структура их распределения, как на конец 20, так и на начало 21 веков, на промышленно развитые страны (ПРС) пришлось в среднем 63% и 48,9%, на развивающиеся страны (РС) 32% и 45,1%, на страны с переходной экономикой -- 4%, и 5,8, на РФ -- менее 1% и 3,3% ПИИ соответственно [1, 2]. ПРС закрепив за собой роль и стран-источников и стран-доноров, сохраняют ее (см. табл. 1).

Таблица 1

Лидеры по объемам вывоза, ввоза ПИИ, в 2011 г. (млрд долл.)

Источник: ЮНКТАД, World Invesment Report 2012.

Во-вторых, помимо количественного разрыва, остаются неизменными и качественные различия в направлениях приложения ПИИ. Как правило, в РС иностранные инвесторы нацелены на освоение новых рынков, разработку сырьевых ресурсов, тогда как в ПРС инвестиции идут на развитие наукоемких технологий. Например, в развивающихся странах Восточной Азии иностранный капитал присутствует преимущественно в проектах в сфере энергетики и производственной инфраструктуры, в странах Латинской Америки -- направлялся на приобретение действующих компаний, в промышленно развитых странах Европы, Азии и Америки -- в инновационные проекты, направленные на развитие технологий или освоение новых видов продукции;

В-третьих, структурным сдвигом в этой сфере является развитие новых организационно-правовых форм осуществления ПИИ. Ранее инвестирование капитала в иностранную экономику происходило, как правило, посредством образования собственных предприятий, открытия дочерних компаний и представительств или путем долгосрочных вложений в капитал национальных акционерных обществ. Новые механизмы осуществления ПИИ включают, например возведение зарубежными подрядчиками предприятий «под ключ»; соглашения о разделе продукции; реализация на основе соглашений «рискованных проектов», преимущественно в области разведки и добычи нефти; «франчайзинг».

Особую актуальность приобретает такой механизм осуществления ПИИ, как экспорт технологий. В настоящее время вывоз технологий имеет черты аренды (лизинга), так как научно-технические достижения зачастую передаются на определенный срок, с сохранением права собственности продавца. Экспорт технологии в ряде случаев обуславливается получением части пакета акций фирмы-покупателя. Поэтому вывоз элементов технологии представляет собою не только перемещение за границу специфического продукта, но и возникновение экономических отношений по поводу экспорта капитала.

Новые механизмы осуществления ПИИ постепенно вытесняют собой традиционные формы, получают все более широкое развитие. Они распространяются преимущественно в отраслях, работающих не на экспорт, а на внутренний рынок принимающих стран, базирующихся на традиционных, а не передовых технологиях.

На взгляд автора, основной целью инвестиционной экспансии ПРС является сохранение существующего социально-экономического отрыва от остального мира. Используя преимущества, которые им дает научно-технический прогресс, стимулируемый активными бюджетными и частными инвестициями, они поднимаются на недосягаемый для стран-аутсайдеров уровень экономического развития.

Некоторые исследователи в области мировой экономики считают, что в настоящее время промышленно развитые страны формируют новую хозяйственную систему, базирующуюся на знаниях. При этом, знания, интеллект рассматриваются как новый источник богатства. Ими широко цитируется пример компании Microsoft и ее владельца Билла Гейтса, ставшего богатейшим человеком мира. Действительно, одной из особенностей современной экономической политики промышленно развитых стран является приоритет расходов на научные исследования и разработки (НИОКР). США и страны Европейского Сообщества значительную часть средств, выделяемых на НИОКР, а это от 2,3 до 2,6% ВНП, направляют на фундаментальные исследования. Япония, чей совокупный бюджет НИОКР даже несколько выше (2,8% ВНП), ориентируется на решение прикладных задач и внедрение технологических достижений в производство.

США ставит задачу достижения всеобщего высшего образования в 21 веке. В структуре бюджетных расходов США на науку финансирование фундаментальных исследований составляет 16%, прикладных исследований -- 22%, технологических разработок -- 62%. Кроме того, страна привлекает зарубежную научную элиту, использует исследовательский потенциал зарубежных филиалов американских корпораций, программы международного научно-технического сотрудничества. Все это обуславливает, наряду с проводимой активной инновационной политикой, устойчивые темпы экономического роста США в среднем 3,7% в год. По опросам, проводимым Международным экономическим форумом, в которых оцениваются показатели 46 стран мира, США в практически неизменно признавались наиболее конкурентоспособной страной мира. Ближе всех к США, по этому показателю, были Сингапур, Гонконг и малые европейские страны.

Поэтому ряд передовых развивающихся стран, в надежде на перераспределение части мирового дохода в свою пользу, прилагают значительные усилия для достижения необходимого уровня экономического роста. В условиях крайне жесткой конкуренции за международные инвестиционные ресурсы они зачастую идут на беспрецедентную либерализацию экономики для иностранного капитала. Так, в докладе ЮНКТАД отмечается, несмотря на общее оживление инвестиционного процесса в мире, полным ходом идет пересмотр существующих национальных и международных инвестиционных режимов. Эксперты организации утверждают, сегодня в мире существует порядка 6100 соглашений, ведутся новые переговоры, но основная трудность -- это консенсус в отношениях между правительствами и инвесторами, для этого потребуется еще 14 100 дополнительных соглашений.

В настоящее время некоторые из активно развивающихся стран бывшего третьего мира уже находятся на расстоянии одного технологического рывка до уровня промышленно развитых стран. В 90-х гг. 20 в., четверка «азиатских тигров», сумевших использовать все рычаги экономического роста для изменения своего статуса, перешли в разряд промышленно развитых стран. Следовательно, можно сделать вывод о том, что глобальное перераспределение прямых иностранных инвестиций в мировой экономике определяется, прежде всего, экономическим противостоянием промышленно развитых стран и остального мира.

В-четвертых, многие эксперты отмечают прямую взаимосвязь между состоянием принимающей экономики и динамикой внешних вложений. Иностранные инвестиции направляются туда, где обозначились перспективы экономического роста. При этом на приток инвестиций не оказывает существенное воздействие социальное и политическое устройство страны-реципиента. Инвесторы предпочитают сотрудничать со странами, режимы которых предсказуемы, там, где преступность и коррупция находятся на «приемлемом уровне», а правящая элита выполняет свои обязательства.

Так, на примере 60 развивающихся стран аналитики МВФ проследили взаимосвязь между эффективностью политики, проводимой государством и структурой потоками капитала в страну. Исследование подтвердило, что в странах с эффективной экономической политикой и развитым финансовым сектором в структуре иностранного капитала преобладают ПИИ, а связь между иностранными и внутренними инвестициями более тесная. Кроме того, аналитики указали, что основной проблемой развивающихся стран, является не отсутствие доступа к капиталу, а неспособность этих стран поглотить новый капитал из-за неразвитости финансовой и структурной систем [5].

Пятое, в настоящее время прямые иностранные инвестиции являются одним из основных способов продвижения услуг на внешние рынки. Их доля существенно увеличилась в отраслевой структуре экспорта капитала. По имеющимся оценкам, В начале 1970-х гг. на долю этого сектора приходилась лишь 1/4 часть суммарного объема ПИИ в мире; в 1990 г. эта доля составляла менее половины, а в 2002 г. достигла почти 60%, превысив 4 трлн долл.

Отмечается, что важнейший фактор, обусловливающих вклад ПИИ в секторе услуг в развитие, кроется в передаче технологии. ТНК, действующие в секторе услуг, могут нести с собой как материальную технологическую составляющую (установки, оборудование, промышленные процессы), так и «мягкие» технологии (знания, информация, опыт, организационные, управленческие, сбытовые навыки). Технология такого рода воплощается в квалификации, что во многих случаях находит свое отражение в размере заработной платы [4]. Как следствие, на сегодня около 80% добавленной стоимости компьютерной техники составляют именно наукоемкие услуги.

Аналитические обзоры показывают, что в начале 21 в. подавляющая часть объемов ПИИ в РФ приходилась на страны, классифицирующиеся как «оффшорные зоны» современного мирового хозяйства (см. табл. 2).

Таблица 2

Десятка стран -- лидеров по участию ПИИ в уставном капитале российских предприятий

Источник: сайт ЦБ РФ http://www.cbr.ru/

перелив капитал инвестиция

Наибольшее количество сделок с участием ПИИ пришлось на следующие отрасли промышленности РФ, за период 2007-2011 гг.:

-- автомобилестроение (90 проектов)

-- пищевая промышленность(86);

-- производство машин и оборудования(62); [7]

Российское правительство ставит целью повысить рейтинг страны -- «Ведение бизнеса», который составляют Всемирный банк и Международная финансовая корпорация, переместить ее с текущего 120-го места на 50-е к 2015 году и на 20-е к 2018 году, основанием для этого служат следующие факторы:

-- природные ресурсы России, являющиеся ее основным конкурентным преимуществом на мировой арене и объектом первоочередного интереса инвесторов, к 2012 году -- 51% ПИИ в России направлялся в промышленное производство;

-- планы по модернизации экономики страны, развивающие инвестиционный потенциал различных отраслей экономики России;

-- вступление РФ в ВТО, создающее для инвесторов более привлекательные условия, от сферы экспорта до улучшения делового климата в целом;

-- намерение правительства РФ подписать ряд новых международных договоров в области борьбы с коррупцией;

-- заявление в апреле 2012 г России о намерении присоединиться к международной организации «Партнерство «Открытое правительство» (OGP) -- глобальной инициативе, целью которой является повышение прозрачности, эффективности и подотчетности правительств всех стран мира;

-- высокая покупательская способность населения, превышающая в четыре-восемь раз аналогичный показатель таких стран, как Китай, Индия и некоторые восточноевропейские государства. По прогнозам, к 2023 году Россия станет крупнейшим потребительским рынком в Европе.

Таким образом, подытоживая все выводы и оценки, представленные в данной работе, можно выделить следующие тенденции (тренды) в сфере прямых иностранных инвестиций:

-- усиление конкуренции между странами-реципиентами за свободные инвестиционные ресурсы, что обуславливает либерализацию национальных экономических режимов и пересмотр существующих национальных и международных инвестиционных режимов;

-- сохранение значительного удельного веса промышленно развитых стран в структуре стран-реципиентов;

-- иностранцы будут наращивать инвестиции в развивающиеся страны для освоения новых рынков сбыта и получения доступа к сырью, тогда как зарубежные капиталовложения в развитые страны будут по-прежнему ориентированы в наукоемкие производства;

-- доля беднейших стран в мировых ПИИ по-прежнему остается низкой и приток инвестиций в эти страны будет напрямую зависеть от политической ситуации и успехов процесса их экономического роста и интеграции в мировую экономику [9].

Связывая изменения в мировой экономике с динамикой переливов капитала, можно утверждать, что промышленно развитые и развивающиеся страны на основе жесткой конкуренции проводят политику перераспределения мирового дохода, базовым фактором которой является ускоренное развитие новых технологий. На современном этапе роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике сводится к материальному воплощению последних достижений НТП, реализации новых технологий, что стимулирует конкурентную борьбу за право обладание ими.

Литература

1. Астахова А. Инвестиционные перспективы: каждому свое. 18 июля 2012. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://ecpol.ru/index.php/macroeconomics/2012-04-05-13-39-10/208-investitsionnye-perspektivy-kazhdomu-svoe.

2. Пахомов А. Позиции РФ на мировых рынка: до и после кризиса // Экономическое развитие России ТОМ 18 № 11 [Электронный ресурс]. Режим доступа: http:// www.vedi.ru/macro_r/macro7811_r.pdf

3. Перспективы развития мировой экономики. Бюллетень основных прогнозов ПРМЭ [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/weo/2012/update/02/pdf/0712r.pdf

4. Переориентация ПИИ на сектор услуг. [Электронный ресурс]. Режим доступа http://www.anonline.ru/pereorientatsiya-pii-na-sektor-uslug.html

5. Потоки капитала на вновь возникшие рынки. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://a-investor.ru/?p=456

6. Прямые инвестиции в Российскую Федерацию по состоянию на 1 января 2010 г. и 1 января 2011 г. (участие в капитале и долговые инструменты)*(млн долл. США) [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://://www.cbr.ru/

7. Топ привлекательных отраслей для ПИИ отраслей России. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.ey.com/RU/ru/Issues/Business-environment/Russia-attractiveness-survey-2012-Top-FDI-sectors-and-regions

8. Эрнст энд Янг. Исследование инвестиционной привлекательности России. 2012. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.ey.com.

9. ЮНКТАД, World Invesment Report 2012.

Размещено на Allbest.ru