Механизмы минимизации негативных влияний финансово-экономических процессов на развитие национальной и региональной экономик

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Механизмы минимизации негативных влияний финансово-экономических процессов на развитие национальной и региональной экономик

Общая характеристика работы

Связь работы с крупными научными программами (проектами) и темами. Диссертационное исследование выполнялось в рамках НИР Белорусского государственного университета по темам:

«Разработать и внедрить рейтинговые методы исследования экономического состояния, инновационного потенциала и инвестиционного климата регионов городов, крупных предприятий, банков, с целью прогнозирования их устойчивого развития» (№20061701 - 743/98П, ГКПНИ «Экономика и общество» 2006-2010 гг.), «Разработка интегрального макропрогноза инновационно-технологической и структурной динамики и стратегии развития экономики Республики Беларусь и регионов на период до 2030 г.» (№20113528, ГКПНИ «Гуманитарные науки как фактор развития белорусского общества и государственной идеологии», 2011-2013 гг.).

Цель и задачи исследования. Цель - развить теоретические основы построения системы национальных и региональных защитных механизмов от внешних влияний на устойчивое экономическое развитие страны.

В соответствии с указанной целью были поставлены следующие задачи:

· выявить современные дисбалансы в финансово-экономических процессах и обосновать объективную необходимость в разработке региональных и национальных защитных механизмов от внешних влияний на устойчивое экономическое развитие страны;

· проанализировать основные формы внешних влияний на устойчивое экономическое развитие стран и разработать модели оценки уровня внешних влияний на финансово-экономические процессы на примере стран ЕЭП;

· обосновать необходимость национальных защитных механизмов и разработать модели государственной антикризисной политики в институциональной форме макропруденциального регулирования.

Объект исследования - региональные и национальные защитные механизмы от негативных влияний финансово-экономических процессов на устойчивое экономическое развитие.

Предмет исследования - теоретические и прикладные основы исследования региональных и национальных защитных механизмов от внешних влияний на устойчивое экономическое развитие.

Положения, выносимые на защиту:

1. Модель современных дисбалансов в финансово-экономических процессах, включающая описание синергетического взаимодействия мировых дисбалансов: между функциями доллара США как национальной и мировой валюты, между избытком дешевой рабочей силы в развивающихся странах и ее дефицитом в развитых, между реальными доходами и уровнем потребления развитых стран, финансируемым за счет сбережений развивающихся стран, между суверенным долгом развитых стран и размерами ВВП, между потребностью страны в капитале и необходимостью поддерживать высокие золотовалютные резервы; между структурой активов финансового и размерами реального секторов развитых стран, и показывающая, что дисбалансы искусственно поддерживаются монополией США на эмиссию резервной валюты, на владение глобальными «безрисковыми» инструментами сбережений, на публикацию международных рейтингов и разработку финансовой теории. Обоснование объективной необходимости в разработке региональных и национальных защитных механизмов от внешних влияний на устойчивое экономическое развитие страны.

2. Классификация основных форм и каналов (финансовый, товарный, информационный) внешних влияний на устойчивое экономическое развитие страны и выявление уровня зависимости этих влияний. Выработка совместной стратегии стран ЕЭП противостояния внешним влияниям на основе построенных эконометрических моделей зависимости ВВП от развития банковской системы и трансграничных капитальных потоков.

3. Обоснование необходимости национальных защитных механизмов и разработка модели государственной антикризисной политики. Выработка концепции национального макропруденциального регулирования экономической стабильности и защитных механизмов ее реализации в форме десяти регулятивных инструментов: ипотечный, валютный, резервный, суверенный, трансграничный, фондовый, ликвидный, капитальный, розничный, сетевой.

Личный вклад соискателя. Диссертация является самостоятельно выполненным научным исследованием, положения которой разработаны автором самостоятельно. В совместных с научным руководителем публикациях все результаты, содержащиеся в выносимых на защиту положениях, получены соискателем самостоятельно. Часть (4 из 13) эконометрических моделей из раздела 2.2 получена совместно с К. Колесник.

Апробация результатов диссертации. Выносимые на защиту положения и другие результаты работы докладывались на следующих международных и республиканских научно-практических конференциях: «Проблемы прогнозирования и государственного регулирования социально-экономического развития» - Х междунар. науч. конф., Минск, 15-16 окт. 2009 г.; XIX International Conference «Global Financial & Business Networks and Information Management Systems», Minsk 02-03 september, 2010, «Таможенный союз Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации: современность и перспективы», междунар. конф., Минск, 14-15 окт. 2010 г.; «Инфраструктурные проекты России» II-й Общероссийский форум, Москва, 20 октября 2010 г.; «Республика Беларусь - Европейский союз: стратегия взаимодействия в исторической перспективе» - круглый стол Национальной академии наук Республики Беларусь при поддержке Представительства Европейского Союза в Республике Беларусь, Минск, 17 ноября 2010 г.; «Государственное регулирование экономики и повышение эффективности деятельности субъектов хозяйствования» - VII Международная научно-практическая конференция, Минск, 21-22 апреля 2011 года; «Эффективное управление предприятием и регионом» - международная научно-практическая конференция, Гродно 27-28 мая 2011 г.; «Актуальные проблемы и направления социально-экономического развития Республики Беларусь» - II междунар. науч.-практ. конф. молодых ученых (пленарный доклад), Минск, 25 мая 2012 г.

Опубликованность результатов. Результаты диссертации опубликованы в 22 работах, среди которых 7 статей в рецензируемых журналах, соответствующих требованиям ВАК Беларуси объемом в 7 авторских листов, 13 статей в научных журналах и сборниках научных трудов, 1 статья в сборниках материалов конференций и 1 тезисов докладов. Общий объем опубликованных работ - 262 страниц.

Структура и объем диссертации. Работа состоит из введения общей характеристики работы, трех глав, заключения, списка использованных источников, приложений. Общий объем диссертации 120 страниц, в том числе 28 рисунков на 10 страницах, 23 таблицы на 11 страницах, 4 приложения на 8 страницах. Список использованных библиографических источников включает 175 наименований на 13 страницах, из них 22 публикаций соискателя по теме диссертации.

Основное содержание работы

региональный экономика национальный антикризисный

В первой главе «Защитные механизмы от внешних влияний на устойчивое экономическое развитие страны: теоретические основы формирования их системы» предложена модель современных глобальных финансово-экономических процессов, включающая выявление главных дисбалансов, описание эффектов распространения кризисных процессов и классификацию защитных механизмов.

Модель исходными дисбалансами глобальной экономики считает «дисбаланс функций доллара как национальной и мировой валюты» и «демографический дисбаланс при избирательных миграционных барьерах», которые влекут определенные процессы и другие дисбалансы. Демографический дисбаланс заключается в избытке рабочей силы в развивающихся странах и селективных барьерах на путях ее миграции в развитые, что повлекло вынос из развитых в развивающиеся страны сборочных производств, а производство интеллектуальной ренты сконцентрировано в развитых странах.

В совокупности они создают синергию процессу трансфера богатств из развивающихся стран в развитые и формируют центральный дисбаланс между доходами и потреблением развитых стран.

Сформулированная еще в эпоху золотого стандарта дилемма Триффена если доллар США является валютой международных расчетов, то все государства должны обладать растущими с увеличением объемов показывала, что в США будет постоянный дефицит платежного баланса, покрываемый эмиссией долларов сверх золотого запаса. После отмены золотого стандарта необеспеченный доллар продолжил выполнять функции мировой валюты и не только для мировой торговли и ценообразования, но и для хранения мировых сбережений. Это еще более увеличило эмиссию долларов и позволило существенно увеличить с начала 1980-х гг. дефицит торговли США (в совокупности за 30 последних лет суммарное отрицательное сальдо текущих операций США составило 1,6 ВВП), что означало завышенное по сравнению с доходами потребление американцев за счет сбережений развивающихся стран, это центральный глобальный дисбаланс (обеспечиваемый эмиссией долларов, доходами американских транснациональных банков, ростом внешнего валового и суверенного долга).

Избыточная эмиссия влечет долларовую инфляцию: золото с 35 долл. за унцию в 1946 г. выросло до более чем 1800 долл. в 2012 г., нефть с 10 долл. за баррель до 120. За шесть предкризисных лет (до 2008 г.) доллар упал по отношению к корзине валют на треть. Только заинтересованность главных держателей долларовых активов - Китая, Японии, России, арабских экспортеров нефти - спасает его от девальвации, но не спасает мировые рынки от долларовой инфляции и волатильности. Инфляция и девальвация доллара снижает валютные резервы центробанков и уменьшает госдолг США.

По данным МВФ госдолг США превысил 100% ВВП и составляет более 50 тыс. долл. на американца. Госдолг стран ЕС свыше 82% ВВП и около 30 тыс. долл. на каждого жителя Евросоюза. Суммарный валовый внешний долг превысил мировой ВВП.

Несбалансированность в мировой торговле в первую очередь между США и Китаем, усиленная инвестиционными частными потоками (у Китая положительное сальдо текущего счета более 10% ВВП), а также между нефтеэкспортерами и остальным миром (у арабских нефтеэкспортеров положительное сальдо текущих счетов 12-15% ВВП) приводит мировую экономику в неравновесное состояние: происходит чистая передача богатства в форме финансовых (примерно по 250 млрд. долл. три последних года) и интеллектуальных ресурсов от развивающихся стран к развитым.

Чрезмерная эмиссия долларов (а позднее евро) привела к избыточной ликвидности по сравнению с потребностями международной торговли и трансграничных инвестиций. Это привело к изобретению производных финансовых инструментов, которые создали дисбаланс размеров финансового и реального сектора («финансовый пузырь») и дисбаланс рыночной и реальной стоимости (или прибыли) ТНК - «фондовый пузырь».

Дисбалансы и чрезмерные суверенные (около 80% ВВП) и валовые (около 300% ВВП) долги у стран ОЭСР при понесенных в процессе кризиса и рецессии потерях финансовых активов и при снижающемся числе работающих на одного пенсионера вызывают шесть следующих процессов:

1) процесс реструктуризации суверенных долгов, в первую очередь США и стран ЕС, за счет эмиссии (инфляционная монетизация долгов) ведущий к инфляции на мировых рынках и волатильности курсов;

2) процесс трансфера глобальных сбережений в пользу развитых стран замедлится и приведет к сокращению в них капвложений, замедлению экономического роста, снижению потребления. Снижение потребления и увеличение нормы сбережений развитых стран необходимое условие выхода мира из глобального долгового кризиса;

3) процесс изменения экономической географии (т.е. долей развитых и быстро развивающихся стран) - доля в мировом ВВП по ППС составляла в 2010 г.: БРИК - 25%, НАФТА - 24%, ЕС - 20% (расчеты автора по данным Всемирного Банка); в 2030 г. прогнозируется: БРИК - 33%, НАФТА - 20%, ЕС - 16%; в 2050 г. прогнозируется: БРИК - 36%, НАФТА - 17%, ЕС - 14% (расчеты автора по прогнозу компании PwC);

4) процесс снижения роли доллара как мировой резервной валюты и процесс повышения роли региональных валют;

5) процесс формирования новой модели финансового регулирования;

6) процесс демонополизации информационного обеспечения финансовых процессов (создание новых рейтинговых агентств и новой финансовой теории).

Национальные механизмы минимизации негативных воздействий мировых финансово-экономических процессов разделим на три группы: национальные инициативы по выработке нового мирового финансового кодекса; национальные действия по созданию региональных институтов с целью объединения усилий стран в противостоянии мировым финансовым кризисам; национальная система раннего предупреждения о внешних финансовых угрозах и система заранее заготовленных защитных барьеров от переноса в страну негативных влияний мировых финансово-экономических процессов. Механизмы регионального противодействия зависят от общности интересов стран региона, причем входя в разные региональные объединения (формальные и неформальные), страна может создавать взаимодополняющие механизмы противодействия. Совместная защитная стратегия стран ЕЭП может включать следующие региональные механизмы:

1) общий Антикризисный фонд, как основной инструмент финансирования антикризисных мероприятий;

2) согласованная (заранее) политика вывозных пошлин на нефть, газ и нефтепродукты, как инструмент препятствующий снижению их поставок в ЕС в условиях кризисных падений спроса и цен на сырье;

3) системы расчетов в национальных валютах (например, в пределах выделенных свопов, застрахованных от валютных рисков);

4) координация антикризисной политики, например, путем создания Евразийской комиссии финансовой стабильности.

Внутренние национальные механизмы противодействия негативным влияниям глобальных финансовых процессов в диссертации разделены на превентивные и макропруденциальные. На основе изучения исторического опыта стран, успешно противостоящих кризису, выделены три группы внутренних механизмов противодействия внешним кризисным процессам: механизмы правильной экономической политики в целом, целевые превентивные механизмы, формирующие устойчивое равновесие национальной экономики и защитные механизмы, вводимые для устранения формирующихся неравновесий.

Показано, что страны проводящие правильную экономическую политику по укреплению международной конкурентоспособности своих компаний, по диверсификации экспорта и его рынков легче противостоят кризисным процессам.

К превентивным механизмам, смягчающим возможные негативные влияния глобальных процессов отнесены следующие:

- механизмы создания и использования национальных антикризисных фондов (в России это Стабилизационный фонд, создающийся за счет доходов от экспорта нефти), в Беларуси это Резервный фонд, который в необходимый момент может быть направлен на стимулирование спроса на отечественные инвестиционные товары, а дополнительным источником его пополнения могут служить доходы от приватизации, в Казахстане Национальный фонд обеспечения стабильности экономического развития и снижения зависимости от неблагоприятных внешних факторов «Самрук-Казына;

- механизмы политики курсообразования гибко реагирующие на ухудшение платежного баланса;

- механизмы укрепления финансовой стабильности банковской системы (требования к уставному фонду, стандарты Базель III, эффективное регулирование иностранного присутствия в банковской системе);

Во второй главе «Модельный анализ основных форм внешних влияний на устойчивое экономическое развитие» построены регрессионные панельные модели зависимости экономического роста от потоков капитала, размеров и параметров банковской системы, а также исследованы механизмы регулирования интернационализации банковской системы (степени участия иностранных банков).

На данных за последние 15 лет из базы данных МВФ по семи переходным странам: страны БРИК Бразилия, Россия, Индия, Китай, а также Беларусь, Казахстан и Украина, активно модернизирующим, причем по разным моделям, свои экономики, построены модели роста ВВП в зависимости от разных потоков капитала (таблица 1).

Таблица 1. Зависимость темпов экономического роста от потоков капитала

Общие выводы из моделей:

1) Уровень развития фондового рынка, а также уровень монетизации экономики оказывают положительное влияние на темпы роста ВВП.

- фондовый рынок необходимо развивать за счет приватизации средних предприятий и выделения небольших долей крупных предприятий миноритарным владельцам (народные IPO);

2) Развитие кредитования экономики оказывает положительное влияние на темпы роста ВВП при условии контроля уровня процентных ставок и поддержания стабильности банковской системы (контроль рискованности кредитования и доли собственного капитала в активах банков).

- уровень кредитования экономики надо повышать, особенно с учетом «просадки» после кризиса, однако регулируя стоимость кредитов (на текущем этапе это особенно важно для кредитов в национальных валютах и при четком мониторинге объема и стоимости трансграничных валютных кредитов). Необходимо уделить внимание стабильности банковской системы (контроль доли неработающих кредитов, контроль капитализации банковской системы);

3) Внешнее долговое финансирование оказывает негативное влияние на темпы роста ВВП. Приток частного капитала в виде ПИИ и ПИ оказывает положительное влияние на темпы роста ВВП.

- следует вести постоянный мониторинг притока ПИ быстро разогревающих национальный фондовый рынок (особенно небольших стран как Беларусь и Казахстан) и иметь инструменты сдерживания его стремительного оттока из страны.

- внешнее долговое финансирование необходимо жестко контролировать и привлекать его только под конкретные программы развития (контроль стоимости ресурсов, сбалансированность сроков погашения), при этом стимулировать ПИИ и ПИ.

Выявлены позитивные и негативные эффекты допуска в банковскую систему иностранного капитала (таблица 2).

Таблица 2. Позитивные эффекты роста иностранного капитала в банковском секторе и негативные следствия в кризисных условиях

Асимметрия интересов транснациональных банковских групп и задач развития национальной экономики, в том числе национальной банковской системы, требует при осуществлении допуска в страну иностранного банковского капитала внедрения системы регулирования рисков, связанных с неидентичностью интересов страны и ТНБ. Долговой кризис в странах ЕС, а также предстоящее введение более строгих регулятивных требований в отношении достаточности капитала и ликвидности (Basel III) в слабой степени затронет страны ЕЭП из-за незначительного присутствия дочек европейских банков. В странах ЕЭП будет расти взаимопроникновение собственных банков, в том числе за счет сокращения присутствия европейских.

В третьей главе «Система защитных механизмов обеспечения устойчивого экономического развития страны» предложена и обоснована новая функция правительства и центробанка надзор и макропруденциальное регулирование национального финансового рынка с помощью системы динамических инструментов нейтрализации угроз и шоков глобальных финансовых процессов. Предложенный и обоснованный класс из 10 регулятивных инструментов (таблица 3), должен позволить за счет снижения спекулятивной составляющей минимизировать влияние мировых кризисов на национальную экономику, обеспечить стабильность функционирования финансовых рынков, их устойчивость и адаптивность к внешним воздействиям. Макропруденциальное регулирование должно стать механизмом если не предотвращения негативных влияний мировых дисбалансов, то сдерживания раздувания пузырей на рынках финансовых активов. Такой механизм позволит также частично сглаживать внешнюю макроэкономическую изменчивость, в том числе цикличность экономического развития. Иными словами, наряду с налогово-бюджетной и денежно-кредитной политикой у экономических властей государства должен появиться третий инструмент - макропруденциальная политика обеспечения финансовой стабильности, а достигать ее они будут, согласованно регулируя макропруденциальные нормативы для участников всех финансовых рынков страны.

Таблица 3. Модель механизмов макропруденциального регулирования

Основная цель макропруденциального регулирования укрепление и институциализация механизмов поддержания финансовой стабильности в целом, а не только ее отдельных организаций (микрофинансовая стабильность).

На основе изучения опыта институализации функций макропруденциального регулирования в отдельных странах, выделены их три модели: модель «центробанк - мегарегулятор», модель «множественных регуляторов», модель «отдельный макрорегулятор». Предложена и обоснована институциональная модель для стран ЕЭП (рисунок 2). Проанализированы конфликты интересов и целей при более широком понимании термина «таргетирование инфляции», - как многокритериального механизма контроля за инфляцией на всех финансовых рынках, в отличие от традиционного однокритериального понимания таргетирования, как регулирование роста цен на рынке потребительских товаров.

Заключение

Разработаны теоретические основы и практические рекомендации по совершенствованию государственного регулирования негативных внешних влияний финансово-экономических процессов начала XXI века.

1. Построена модель современных дисбалансов в финансово-экономических процессах, которые служат источниками последних мировых кризисов, рецессии, повышенной турбулентности трансграничных финансовых потоков. Модель главными дисбалансами мировой экономики считает «дисбаланс функций доллара как национальной и мировой валюты» и демографический дисбаланс (барьеры трудовой миграции), которые автоматически влекут дисбаланс между доходами и потреблением развитых стран, что дает кумулятивное накопление долга у стран эмитентов валюты и непрерывный рост денежной массы мировых валют. Последнее обстоятельство влечет инфляцию на мировых рынках товаров и собственности и ведет к изобретению виртуальных финансовых инструментов, порождая дисбалансы между реальным и финансовым сектором, между реальной и рыночной стоимостью компаний.

Показано, что изменение экономической географии мира (формирование двухполярного мира: США-Китай) положило начало процессу ликвидации современных дисбалансов и монополии на эмиссию валют, финансовую информацию (рейтинговые агентства). В ходе ликвидации дисбалансов и реструктуризации долгов будут возникать изменения в структуре и объемах потребления, продолжится процесс инфляции долгов, высокой волатильности курсов. Эти процессы представляют угрозы устойчивому росту экономик стран ЕЭП [1, 2, 8, 10, 14, 22].

2. Выделены три канала разрастания кризиса и переноса в страну кризисных процессов: финансовый, торговый, информационный. Глубина первого характеризуется степенью зависимости страны от средств нерезидентов на ипотечном, валютном, фондовом, банковском, корпоративном рынках и суверенных заимствований за рубежом. Второй связан со степенью торговой открытости страны (экспортная квота) - страна подвергается кризису в результате либо сокращения спроса со стороны внешнеторговых партнеров, находящихся в кризисе, либо сокращения торгового финансирования. Более глубоким кризис 2008-2009 гг. был в странах со значительным кредитным навесом (превышение 10-25% над долговременной средней долей совокупного кредита экономике в ВВП). Спад в стране усугублялся за счет объема чистого оттока капитала, который более значителен у стран с высокой степенью либерализации капитала, а значит значительными трансграничными потоками капитала [1, 2, 12, 21].

3. Установлено, что буферами (барьерами) для перемещения кризиса в страну служат: объем валютных резервов и положительное сальдо счета текущих операций, которые позволяют даже в кризис иметь положительные, правда, замедленные темпы роста. Этот факт подтвержден эмпирически на статистическом материале по странам ОЭСР и отдельно по развивающимся и переходным странам: установлено, что в кризисные 2008-2009 гг. среднегодовой темп роста в развивающихся странах снизился до 2,34%, но остался положительным, в противовес развитым, у которых он составил - минус 1,67, тем самым частично подтверждена гипотеза «декаплинга» относительная независимость развивающихся и переходных экономик от развитых [1, 2, 12, 21].

4. Сформулированы концептуальные вопросы антикризисной политики государства на международном, региональном и национальном уровнях и классифицированы в три группы государственные защитные механизмы обеспечения стабильности и устойчивого развития страны:

1) правильная экономическая политика, обеспечивающая международную конкурентоспособность и диверсификацию внешних рисков, показано влияние «правильной экономической политики» на возможность реализации совместной стратегии обгоняющей модернизации стран ЕЭП;

2) превентивные (контрциклические) механизмы, включающие создание капитальных буферов (региональные и национальные антикризисные фонды), резервные фонды на микроуровне;

3) регулирующие (пассивные) механизмы макропруденциального регулирования и надзора, противостоящие перегреву отдельных рынков и препятствующие росту финансовых «пузырей» [5, 6, 9, 15-17, 19].

5. С помощью эконометрического моделирования зависимости ВВП от потоков капитала (база данных Всемирного банка за последние 15 лет по 7 быстро развивающимся экономикам: Беларусь, Казахстан, Россия, Украина, Бразилия, Китай, Индия) выявлены следующие зависимости:

· устойчивая положительная связь темпов роста ВВП:

- с притоком ПИИ;

- уровнем развития фондового рынка;

- степенью монетизации экономики как по депозитам (М2), так и по банковским кредитам;

- низким уровнем процентных ставок по кредитам;

· отрицательная связь темпов роста ВВП:

- с уровнем расходов по обслуживанию внешнего долга всех субъектов экономики по отношению к общему объему экспорта;

- долей неработающих кредитов.

Внешнее долговое финансирование оказывает негативное влияние на темпы роста ВВП. Приток частного капитала в виде прямых иностранных инвестиций оказывает положительное влияние на темпы роста ВВП, в то время как иностранные портфельные инвестиции, стимулируя экономический рост в меньшей степени, значительно разогревают фондовый рынок и способствуют чрезмерному укреплению курса.

На основе установленных регрессионных связей сформулированы задачи государства по стимулированию и регулированию трансграничных потоков капитала, не нарушающих финансовую стабильность [5, 15, 22].

6. Исследованы по данным для 81 страны регрессионные зависимости (модели) влияния как отдельных параметров банковской системы на величину ВВП по ППС на душу населения, так и модели совокупного влияния параметров банковской системы на ВВП. Прослежена на примере трех стран ЕЭП динамика существенных для роста ВВП параметров банковской системы (активы, кредиты экономике, сбережения, рентабельность банковской системы). Выявлены проблемные вопросы развития банковских систем стран ЕЭП в кризис 2008-2009 гг. и сформулированы предложения по перестройке банковских систем в посткризисный период [4, 14, 18].

7. Выделены позитивные эффекты допуска иностранного капитала в банковский сектор страны - увеличение ресурсов банковской системы и повышение эффективности банковских услуг, что в конечном итоге увеличивает конкурентоспособность страны и способствует экономическому росту. Негативные следствия допуска иностранных банков заключаются в том, что необходимо поддерживать на приемлемом уровне финансовую стабильность и безопасность в условиях роста конкуренции, ослабления контроля за движением капитала и спекулятивных воздействий на валютный курс и фондовую биржу (мобильный иностранный капитал ведет к существенным колебаниям ресурсов банков: на пиках притока - объем свободных валютных средств превышает спрос, а в моменты оттока - вызывает кризис валютной ликвидности).

Важным условием безопасности является то, что заложенные в банковских структурах до их либерализации системные риски (слабые банки) не должны эволюционировать в банковский кризис в ситуации открытого рынка и конкуренции. Если политика открытости выбрана правильно и на каждом ее этапе проводится реформирование соответствующих структур для их успешной адаптации к условиям конкуренции, то системные финансовые риски не перерастут в банковский кризис. Важно еще до прихода крупных иностранных банков способствовать осуществлению нововведений в банковской сфере, расширяя возможности оказания комплексных банковских услуг [3, 4, 11].

8. Введение защитных механизмов в форме макропруденциального регулирования и ужесточение регулирования не должны ухудшать конкурентные позиции финансовых институтов страны. Отчасти этого можно избежать, создавая новые источники дохода:

- реализация через филиальные сети продуктов других финансовых посредников - страховых и лизинговых компаний, паевых фондов (банк как «финансовый супермаркет»);

- финансовое консультирование частных лиц и компаний;

- андеррайтинг на рынке корпоративных займов.

Этому будет способствовать концентрация в центробанке надзора над всеми финансовыми рынками. Расширение мандата центробанка допускает возможность конфликта целей (финансовая стабильность и таргетирование инфляции), который должен разрешаться в Комиссии по развитию финансовых рынков и обеспечению финансовой стабильности [3, 7, 13, 20, 22].

Реализация содержащихся в диссертации моделей, концепций и рекомендаций по противодействию негативным влияниям позволила предложить государственную систему антикризисной защиты из 10 макропруденциальных нормативов, создающих барьеры на пути возможных кризисных процессов и смягчающих их воздействие на национальные экономики. Данная система может быть использована (подтверждено справками о внедрении) при разработке национальных и региональных систем антикризисных мер. Предложенные защитные механизмы - новое явление в практике госрегулирования и необходимы их дополнительные исследования для точной настройки на специфику национальной экономической системы.

Положения и выводы диссертации используются в учебном процессе Белорусского государственного университета.

Список публикаций соискателя

1. Ковалев, М.М. Мировой финансовый кризис: причины и последствия / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Банки Казахстана. - 2008. №12. - С. 48-56.

2. Ковалев, М.М. Национальная экономика в условиях мирового экономического кризиса / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Банк.весн. - 2009. №1. - С. 5-12.

3. Ковалев, М.М. Макропруденциальное регулирование - новая функция центробанков / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Банк.весн. - 2010. №11. - С. 17-24.

4. Колесник, К.А. Анализ эффективности банковских систем Беларуси, России и Казахстана / К.А. Колесник, С.И. Пасеко // Банки Казахстана. - 2011. №6. - С. 15-21.

5. Ковалев, М.М. Экономическая модернизация как строительство экономики знаний / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко, Лю Цзепин // Веснiк БДУ. Сер. 3. - 2011. №3. - С. 102-107.

6. Ковалев, М.М. Евразийский союз и стратегии экономической модернизации / М.М. Ковалев, Е.Г. Господарик, С.И. Пасеко // Беларуская думка. - 2012. №3. - С. 13-23.

7. Ковалев, М.М. Макропруденциальные механизмы обеспечения финансовой стабильности / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Банк. весн. - 2013. №7. - С. 3-13.

8. Ковалев, М.М. Уроки кризиса. Мировой экономический спад диктует свои условия / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Беларуская думка. - 2008. №11. - С. 12-18

9. Ковалев, М.М. Политика открытости китайской экономики как объект для изучения и подражания / М.М. Ковалев, В.В. Новик, С.И. Пасеко // Вестн. ассоциац. белорус. банков. - 2008. №23. - С. 41-45

10. Ковалев, М.М. Мировой финансовый кризис: причины и последствия / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Вестн. ассоциац. белорус. банков. - 2008. №40. - С. 3-13.

11. Ковалев, М.М. Регулирование процессов интернационализации национальной банковской системы / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Вестн. ассоциац. белорус. банков. - 2009. №25. - С. 35-43.

12. Ковалев, М.М. Барьеры для минимизации влияния кризиса на мировую и национальные экономики / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Вестн. ассоциац. белорус. банков. - 2009. №34. - С. 3-16.

13. Kovalev, M. Macroprudential regulation - new function of the central banks / M. Kovalev, S. Paseko // XIX International Conference «Global Financial & Business Network sand Information Management Systems», Minsk 02-03 september, 2010. - P. 45-47.

14. Колесник, К.А. Анализ эффективности банковских систем Беларуси, России и Казахстана / К.А. Колесник, С.И. Пасеко // Вестн. ассоциац. белорус. банков. - 2011. №11-12. - С. 50-53.

15. Господарик, Е.Г. Евразийский союз: потенциалы стран / Е.Г. Господарик, С.И. Пасеко // Вестн. ассоциац. белорус. банков. - 2011. №39-40. - С. 24-36.

16. Ковалев, М.М. Экономический опыт модернизации в Китае для стран ЕЭП / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко, Лю Цзепин // Вестн. ассоциац. белорус. банков. - 2011. №39-40. - С. 37-43.

17. Ковалев, М.М. Стратегия обгоняющей модернизации стран Евразийского союза / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Социология. - 2012. вып. 2. - С. 3-21.

18. Колесник, К.А. Моделирование влияния развития банковской системы на экономический рост страны / К.А. Колесник, С.И. Пасеко // Взаимодействие бизнеса, государства, науки: взгляд с трех сторон на экономическое развитие. В 2 т. Т. 1 / под ред. М.М. Ковалева. - Минск: Изд. центр БГУ, 2012. - С. 164-176.

19. Ковалев, М.М. Стратегии модернизации экономик стран Евразийского союза / М.М. Ковалев, Е.Г. Господарик, С.И. Пасеко // Взаимодействие бизнеса, государства, науки: взгляд с трех сторон на экономическое развитие. В 2 т. Т. 1 / под ред. М.М. Ковалева. - Минск: Изд. центр БГУ, 2012. - С. 188-221.

20. Ковалев, М.М. Обеспечение финансовой стабильности - новая функция государства / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Вопросы управления - 2013. №1. - С. 20-33.

21. Ковалев, М.М. Международные и национальные барьеры на пути кризиса / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Проблемы прогнозирования и государственного регулирования социально-экономического развития: материалы Х междунар. науч. конф., Минск, 15-16 окт. 2009 г.: в 4 т. / Науч.-исслед. экон. ин-т М-ваэкономикиРесп. Беларусь; редколл.: С.С. Полоники др.. - Минск, 2009. - Т. 1 - С. 87-107.

22. Ковалев, М.М. Новые функции государства и центробанков в «новой экономике XXI века» / М.М. Ковалев, С.И. Пасеко // Государственное регулирование экономики и повышение эффективности деятельности субъектов хозяйствования: VII Международная научно-практическая конференция (Минск, 21-22 апреля 2011 года): сб. науч. ст.: в 2 ч. Ч. I. - Минск: Акад. упр. при Президенте Респ. Беларусь, 2011. - С. 44-46.

Размещено на Allbest.ru