Сбережения и инвестиции в современном мире – возможен ли баланс?

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Сбережения и инвестиции в современном мире - возможен ли баланс?

Аннотация

Статья посвящена рассмотрению роли и значению дисбалансов в мировой экономике - соотношению инвестиций и сбережений в современном мире. Обоснован механизм появления данного дисбаланса как элемента современного развития мирового хозяйства. Показаны основные пути сокращения диспропорциональности инвестиций и сбережений.

Ключевые слова. Сбережения, инвестиции, мировое хозяйство, финансовый рынок

инвестиция сбережение диспропорциональность

Abstract

The article is devoted to consideration of the role and significance of the imbalances in the world economy - the ratio of investment and savings in the modern world. Proved the mechanism of the emergence of this imbalance as part of the modern development of the world economy. Shows the basic ways of reducing the disproportional nature of investments and savings.

Key words.Savings, investments, world economy, financial market

Одним из глобальных дисбалансов в мировой экономике выступает несоответствие сбережений и инвестиций. В последние десятилетия наблюдаетсярост сбережений, которые превышают инвестиции и чем дальше, тем отрыв становится все значимее. Это сопровождается рядом факторов, которые, в конечном счете, отражаются на развитии экономики в целом.

Попробуем разобраться, почему такое происходит и с чем связано. В закрытой экономике идеальным вариантом становится равенство сбережений и инвестиций. В этом случае все сберегаемые средства аккумулируются банковской системой или рынком ценных бумаг и превращаются в капитал в виде инвестиций, прежде всего прямых. И чем в большей степени исправно выполняет свои функции финансовая система по превращению сбережений в инвестиции, тем в большей степени равномерно и поступательно растет экономика.

Однако в реальной жизни все не так просто. И связано это с двумя основными моментами. В первую очередь это то, что основные сберегатели - население, которое часть сбережений хранит в наличной форме, либо в национальной, либо в иностранной валюте, что не дает возможность инвестирования данных средств в производство. И, несмотря на все большее распространение безналичных расчетов, данный фактор все еще имеет значимую роль. Особенно это касается развивающихся экономик, где недоверие и неразвитость в должной мере финансового рынка обусловливает накопление в денежной форме. При этом возникает ряд других причин, которые уменьшают сами сбережения, а именно возрастающие расходы, и уменьшающиеся реальные доходы, что не позволяет расширять инвестиционные возможности.

Еще одним фактором, определяющим развитие инвестиционных возможностей, становится рост потребления. Увеличивая потребление, население непосредственно инвестирует деньги в производство покупаемого товара. Нарастающее поведение потребительства, с одной стороны, требует увеличения расходов, что автоматически приводит к сокращению сбережений, и росту спроса на кредиты. В данном случае, кредитование опосредовано идет на развитие производства предметов потребления, что расширяет в дальнейшем потребительский рынок и, в конечном счете, определяет рост ВВП. Однако постоянного расширения производства в увеличивающихся размерах не может быть в принципе. В этом случае, во-первых, необходимо постоянное совершенствование производства, во-вторых, появление принципиально новых товаров, что не возможно при недостаточном уровне НТП.

В этих условиях невозможность приобретения принципиально новых товаров приводит к приостановке потребления, что приводит к росту сбережений и норма сбережений имеет тенденцию к росту. В одном из исследований, выполненном МВФ указано, что 1-процентный прирост ВВП на душу населения в среднем увеличивал национальную норму сбережения на 1п. п. в развитых странах и на 0,5п. п. -- в развивающихся (за 1972--2004гг.). При этом в развивающихся странах существенно большее влияние на норму сбережения оказывал рост коммерческого кредитования. При приросте отношения объема кредитов к ВВП на 10 п. п. национальная норма сбережения снижалась на 0,5 п. п. в развитых и на 0,9 п. п. -- в развивающихся странах[2].Но размещение на финансовом рынке не всегда является доступным, и эти сбережения оседают в виде наличных сбережений.

Таким образом, инвестирование осуществляется как бы с двух сторон - непосредственно через увеличение выручки, а соответственно и прибыли компании, часть которой уходит на развитие производства, а с другой стороны, опосредовано, через финансовые институты, которые в большей степени перераспределяют свободные денежные средства и направляют их в производство. Насколько развито такое перераспределение и определяет соотношение сбережений и инвестиций. Чем более развито потребление, тем в меньшей степени предприятиям нужны прямые иностранные инвестиции, а, следовательно, сбережения как источник инвестиций уменьшает свою сущность и наоборот.

Однако, экономика в настоящее время не закрытая, а открытая и в этом случае возникают несколько иные отношения, связанные с внешним миром. Потребление может расти, но при этом оно обслуживает предприятия другой страны, а, следовательно, собственные могут серьезно нуждаться в инвестициях, чтобы стать конкурентоспособными. В качестве примера можно привести США. Доля в мировом производстве товаров, которых составляет около 20%, в то время как потребление составляет 40% мирового потребления. Более корректный пример - страны с развивающимися экономиками, где потребление растет за счет увеличения импорта иностранных товаров, но при этом свое производство развито достаточно слабо и требуется дополнительное внешнее финансирование, которое не всегда возможно из-за высоких рисков и неразвитости самой экономики.

Второй аспект, который приводит к несоответствию сбережений и инвестиций - деятельность финансовой системы как посредника в превращении сбережений в инвестиции. Развитый финансовый рынок, характерный для развитых стран, предполагает в большей степени перераспределение сбережений в инвестиции посредством предоставления предприятиям кредитов, финансирования инвестиционных проектов. В условиях неразвитого финансового рынка, а также неразвитой экономики, связанной с большими рисками, финансовый рынок носит опосредованный характер посредничества. Цели, стоящие перед институциональными инвесторами в виде получения максимальной прибыли предполагают кредитование, не только и не столько предприятий, а населения, чтобы расширить имеющийся потребительский спрос. А большая часть аккумулированных средств идет на проведение ряда неинвестиционных операций, как то, спекуляции на рынке валюты и фондовом рынке, через деривативы, вложения в государственные ценные бумаги, большая часть которых идет на погашение дефицита государственного бюджета.Так как полученные прибыли вновь направляются на рынок, и так осуществляется кругооборот финансового капитала, который не задействует развитие экономики, а, следовательно, и увеличение потенциальных сбережений. Все это приводит к несоответствию сбережений и инвестиций.

Исходя из этого, стоит отметить две параллельных круга - развитые экономики, где при развитом финансовом рынке формируется необходимость в инвестиционном потенциале, так как потребление растет большими темпами, и сбережения не позволяют накапливать достаточно большое количество необходимых инвестиций. В этом случае лишь приток капитала из-за рубежа позволяет им компенсировать нехватку средств для финансирования отечественных инвестиций.

Например, в 2014 г. в Германии сбережения составляли 24% и инвестиции -- 17% ВВП, а в США наоборот -- 17% и 19% соответственно. В результате США компенсируют нехватку отечественных сбережений нетто-импортом капитала, в том числе из Германии, которая является нетто-экспортером капитала. А с другой стороны - развивающийся мир, где норма сбережений достаточно высока (например, в России она составляет 30%, а в Китае менее 50%), но сфера приложения мала из-за неразвитости, как экономики, так и финансового сектора. Возникает соответствующий дисбаланс - с одной стороны, весьма внушительные сбережения, с другой - нехватка инвестиций. Как видно из табл.1, в результате несовпадения сбережений и инвестиций в США,Центральной и Восточной Европе, Латинской Америке, Африке этим странам и регионам для финансирования инвестиций требуется нетто-импорт капитала, который могут экспортировать Германия, Япония и другие развитые страны, а также менее развитые страны Азии (включая страны Ближнего и Среднего Востока) и страны-экспортеры энергоресурсов (например, Россия).

Таблица 1 - Прогноз сбережений и инвестиций в странах и регионах мира в 2016-2019гг. в процентах к ВВП[1]

Возможно ли преодоление такой ситуации? Естественным регулятором такого дисбаланса выступает движение капитала, благодаря которому происходит некоторое выравнивание соотношения сбережений и инвестиций в мире. Однако, в силу образовавшегося серьезного «финансового» навеса в экономике ликвидация такого дисбаланса пока не представляется возможным.

Литература

1. Булатов А. Финансовый капитал мира //Мировое и национальное хозяйство, 2015, №1(32)

2. Григорьев Л. Мировые дисбалансы сбережений и инвестиций / // Вопросы экономики. - 2011. - № 6. - С. 4-19.

3. Хесин Е. С. Глобальные дисбалансы: причины и проблемы коррекции //Глобальные дисбалансы и кризисные явления в мировой экономике.-Москва,2013. -- С.72-82

4. World Economic Situation and Prospects 2013. N.Y.: United Nations. www.un.org/en/development/desa/policy/wesp/wesp_current/2013Chap1_embargo.pdf.

Размещено на Allbest.ru