Механизм инвестирования в региональном энергетическом комплексе

Размещено на http://www.allbest.ru/

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Механизм инвестирования в региональном энергетическом комплексе

Специальность 08.00.05- Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

На правах рукописи

Победоносцева Вероника Валерьевна

Апатиты 2011

Диссертационная работа выполнена в Институте экономических проблем Кольского научного центра Российской академии наук

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор Селин Владимир Степанович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Богачёв Виктор Фомич

кандидат экономических наук Гасникова Анастасия Александровна

Ведущая организация: Петрозаводский государственный университет

Защита диссертации состоится «___» 2011 года в ___ часов на заседании диссертационного совета в Институте экономических проблем Кольского научного центра РАН по адресу: 184200, г. Апатиты Мурманской области, ул. Ферсмана, 24-а

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономических проблем КНЦ РАН

Автореферат разослан «___» 2011 года

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент Гущина И.А.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Для модернизации российской экономики необходимо добиться ее роста за счет таких факторов как повышение производительности труда, производительности капитала, увеличение отдачи от каждой используемой единицы энергии (энергоэффективность). При этом последний является ведущим, учитывая, что энергоемкость валового национального продукта в России более чем в два раза превышает аналогичный показатель развитых стран.

Поскольку инвестиции определяют темпы экономического роста, а топливно-энергетический комплекс (ТЭК) доминирует в функционировании и росте экономики России, анализ условий, влияющих на инвестиционные решения, позволяет сформировать предложения по реализации экономической политики инвестиционного процесса, в том числе с позиций инвестиционной и энергетической безопасности, а также с учетом решения социальных задач (макроуровень). В свою очередь, принимая инвестиционное решение, предприятие оптимизирует свою деятельность с позиций эффективности использования капитала, т.е. максимизации рыночной стоимости или прибыли предприятия (микроуровень).

В настоящее время Россия пытается реализовать две инвестиционные стратегии: первая основана на ее традиционных конкурентных преимуществах в энергоносителях, вторая - на развитии предприятий, выпускающих высокотехнологичную и наукоемкую продукцию, а также на проведении активной политики энергосбережения.

Рассмотренные выше положения в той или иной мере проявляются практически во всех регионах Российской Федерации, однако в каждом из них имеются свои специфические особенности. Так, например, энергетическому комплексу Мурманской области присущи оба инвестиционных направления в энергетике. К первому относятся проекты ОАО «Газпром» на арктическом шельфе. Ко второму - реализация региональной и муниципальных программ энергосбережения и повышения энергетической эффективности. В то же время, он отличается, с одной стороны, наличием резервных мощностей в условиях относительной изоляции от центрального (единого) рынка страны, и повышенными требованиями к снижению удельного энергопотребления, с другой стороны.

Таким образом, актуальной является задача определения источников инвестиций и разработки организационно-экономического механизма инвестирования проектов энергетического комплекса, особенно в области реализации регионального потенциала энергосбережения и повышения энергетической эффективности, в том числе в организациях коммунального комплекса.

Целью исследования является решение научно-практической проблемы разработки эффективного организационно-экономического механизма инвестирования, в том числе для конкретных инвестиционных проектов в энергетическом комплексе региона. Поставленная цель предполагает последовательное решение следующих задач:

1. Изучить теоретические положения и основные компоненты инвестиционного механизма в энергетическом комплексе;

2. Проанализировать методические подходы к управлению инвестициями при реализации важнейших положений Энергетической стратегии России на период до 2030 года (ЭС-2030);

3. Обосновать предложения по формированию адекватных мер заинтересованности потребителей и производителей энергоресурсов в энергосбережении в условиях избытка мощности;

4. Разработать организационно-экономический механизм инвестирования проектов, включающий региональные институты инвестирования;

5. Предложить в рамках разработанного механизма схему инвестиционного посредничества (непрямого инвестирования) с соответствующим организационным центром;

6. Обосновать алгоритм принятия решений на прединвестиционной стадии реализации энергетических проектов.

Объект исследования - энергетический комплекс Мурманской области.

Предмет исследования - инвестиционная деятельность, экономические механизмы инвестирования энергетических (в том числе энергосберегающих) проектов Мурманской области.

Диссертационное исследование выполнено в соответствии с п. 1.1.21. Паспорта специальностей ВАК (экономические науки): «Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном и металлургическом комплексах».

Степень разработанности проблемы. Исследование и описание инвестиций связано с такими именами зарубежных и отечественных ученых, как Александер Г., Бард В.С., Баффетт У., Бланк И.А., Бочаров В.В., Брю С.Л., Валдайцев С.В., Виленский П.Л., Воронцовский А.В., Дамодаран А., Ендовицкий Д.А., Иванов В.В., Игонина Л.Л., Игошин Н.В., Кейнс Дж.М., Ковалев В.В., Крушвиц Л., Ложникова А. В., Макконнелл К.Р., Маркс К., Маренков Н.Л., Нешитой А.С., Самуэльсон П., Шарп У. и др.

Настоящая работа опирается на исследования в сфере системных исследований в энергетике (Воропай Н.И., Бушуев В.В., Мелентьев Л.А., Некрасов Н.А., Непомнящий В.А. и др.), в сфере размещения производства в северных условиях (Акулов В.Б., Истомин А.В., Козьменко С.Ю., Лаженцев В.Н., Лузин Г.П., Пилясов А.Н., Селин В.С., Шишкин А.Н. и др.), в области энергетики, экономики энергетики, энергосбережения (Беляев Л.С., Богданов А.Б., Елохин В.Р., Ефимов Б.В., Кожуховский И.С., Криворуцкий Л.Д., Семенов В.Г., Соколов Е.А., Степанов И.Р., Троицкий А.А., Чистович С.А. и др.).

Методология исследования. В диссертации использованы предельно общие (синтез, анализ, умозаключение, сравнение), общенаучные (наблюдение, мысленный эксперимент) методы научного познания, системный подход, историко-логический метод, а также методы микроэкономики, графического и табличного представления информации.

Информационной базой исследования являются результаты зарубежных и отечественных научных исследований, материалы периодической печати, законодательные и иные правовые акты Российской Федерации и Мурманской области, статистические данные, информационные ресурсы сети Интернет.

Защищаемые положения:

1. Организационно-экономический механизм инвестирования (ОЭМИ) в условиях специфических особенностей региональной энергетической системы должен соответствовать Энергетической стратегии России до 2030 года и обеспечивать сбалансированность производства и спроса на энергоресурсы.

2. При наличии регионального организационно-экономического механизма энергетического комплекса различные по техническим и технологическим характеристикам энергетические проекты могут финансироваться по одинаковым схемам и из одних и тех же источников и, наоборот, идентичные проекты - по разным схемам и из разных источников.

3. Инвестиционная привлекательность проектов в коммунальной энергетике, которые, в конечном счете, финансируются потребителем, обусловливается имущественными отношениями, обоснованностью тарифа, задолженностью потребителей.

4. Управление инвестициями в энергетическом комплексе должно осуществляться с учетом реализации задачи повышения энергоэффективности, для чего при формировании благоприятной среды инвестирования целесообразно определять схему посредничества и алгоритм принятия решений потенциального стратегического инвестора (выгодоприобретателя), а также формировать соответствующие оргструктуры.

Научная новизна исследования состоит в следующем:

- изучение и анализ происходящих процессов в экономике энергетического комплекса страны и Мурманской области, позволили сформулировать понятие организационно-экономического механизма инвестирования в условиях высокой энергоемкости валового регионального продукта, специфических особенностей региональной энергетической системы, исходя из сбалансированности производства и спроса на энергоресурсы;

- исходя из задачи построения энергоэффективной экономики РФ, практики реализации энергосберегающих проектов, сформулированы предложения по формированию адекватных механизмов заинтересованности потребителей и производителей энергоресурсов в энергосбережении в условиях избытка мощности и значительной задолженности потребителей тепловой энергии;

- доказана возможность создания и функционирования в рамках механизма инвестиционного посредничества (непрямого инвестирования) структурного звена «Региональной Инвестиционной Энергетической Компании», организуемой в виде открытого акционерного общества;

- разработан организационно-экономический механизм инвестирования проектов, осуществляемых в рамках энергосервисных контрактов, включающий аналитический аппарат, энергосервисные контракты, организационные структуры, схему обоснования и принятия решений;

- разработан алгоритм принятия решений на прединвестиционной стадии реализации энергетических проектов, состоящий из последовательности команд постепенного выбора в соответствии с определенными критериями инвестиционного проекта и схемой его финансирования.

Практическая значимость результатов. Полученные в результате научного исследования выводы и методические разработки приняты для использования, нашли применение при разработке и являются составной частью долгосрочной целевой программы «Энергосбережение и повышение энергетической эффективности в муниципальном образовании город Апатиты с подведомственной территорией» на 2011-2015 годы, утвержденной постановлением администрации города Апатиты от 30.07.2010 № 795 и разработанной с целью реализации Федерального закона от 23.11.2009 № 261 «Об энергосбережении и о повышении энергетической эффективности и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» и Постановления Правительства Мурманской области от 30.10.2009 № 510-ПП «О стратегии развития энергосбережения в Мурманской области».

Апробация результатов и практическая значимость исследования.

Результаты исследования были представлены на международных и российских научно-практических конференциях:

- III Международная научно-практическая конференция «Темпы и пропорции социально-экономических процессов в регионах Севера» (7-9 апреля 2005 г., г. Апатиты);

- Международная конференция «Академическая наука и её роль в развитии производительных сил в северных регионах России» (19-21 июня 2006 г., г. Архангельск);

- Региональная научно-практическая конференция «Экономика, организация и управление отраслями, предприятиями и комплексами в регионе» (22-23 ноября 2007 г., г. Мурманск);

- II Всероссийская научно-практическая internet-конференция «Проблемы функционирования и развития территориальных социально-экономических систем» (15.10.2008 г. - 15.11.2008 г., г. Уфа);

- V Международная научно-практическая конференция «Качество науки - качество жизни» (26-27 февраля 2009 г., г. Тамбов).

Положения и некоторые выводы диссертации докладывались на заседаниях исследовательских отделов в ИЭП и ИФТПЭС КНЦ РАН, включены в отчёты о научно-исследовательской работе ИФТПЭС КНЦ РАН.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 11 печатных работ с личным участием автора 4,0 печатных листа, две работы опубликованы в журналах, рекомендуемых ВАК РФ.

Структура и объём работы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы из 124 наименований, 2 приложений, содержит 178 страниц текста, включает в себя 11 таблиц и 34 рисунка.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы, формулируются цель, задачи, определяются объект и предмет исследования, раскрывается научная новизна работы, излагаются защищаемые положения.

Первая глава «Теоретические основы функционирования механизмов инвестирования энергетического комплекса» посвящена исследованию теоретических подходов к управлению инвестициями в энергетическом комплексе, анализу основных понятий инвестиционной теории; в ней рассматриваются институциональные основы и тенденции формирования энергетической системы РФ с учетом отечественной и зарубежной практики инвестирования энергетического сектора промышленности.

Принципы и инструменты реализации государственной энергетической политики показаны на рис.1.

Исходя из определения инвестиционного механизма как механизма осуществления инвестиционной деятельности, для исследования сущности такого механизма проанализированы понятия инвестиции, капитальные вложения, инвестиционная деятельность, инвесторы, а также соотношение понятий «инвестирование» и «управление инвестициями». На основе проведенного анализа сформулировано понятие организационно-экономического механизма инвестирования.

В структуре современных инвестиционных механизмов обычно выделяют два вида компонентов: базовые (собственно инвестирование) и дополнительные (деятельность по управлению инвестициями). Механизм инвестирования включает такие категории управления, как субъекты и объекты инвестиционной деятельности; цели и соответствующие им критерии инвестирования; факторы, обусловливающие возможность достижения поставленных целей; методы мобилизации инвестиций; объём инвестиционных ресурсов.

энергетический инвестирование потребитель экономический



Рис. 1. Реализация государственной энергетической политики

Изучение отечественного и зарубежного опыта показывает, что инвестиционную деятельность компании реального сектора экономики, можно разделить на два основных направления: обслуживание постоянного потока инвестиционных проектов и индивидуальное сопровождение особенно важных проектов. У этих направлений принципиально разные цели и задачи, а следовательно, подходы и методики, используемые в процессе управления соответствующими инвестиционными проектами.

Полноценная система управления инвестициями должна предусматривать оба направления (в зависимости от масштаба компании и специфики инвестиционных проектов) и обеспечивать взаимосвязь со стратегией, накопление и использование полученного опыта, интеграцию с другими процессами компании.

На основе исследования экономической природы инвестиционного механизма, автор считает оправданным сформулировать определение организационно-экономического механизма инвестирования как совокупность принципов, законодательных и иных правовых норм, расчетно-аналитических инструментов, организационных структур, а также инвестиционных ресурсов, с помощью которых путем воздействия на экономические процессы, обеспечивается расширенное воспроизводство реального капитала общества. Проблема устойчивого развития энергетических компаний на длительный период времени может быть решена на основе дальнейшего совершенствования методологии, механизмов и инструментария стратегического управления.

Особенности развития энергетического комплекса Мурманской области вместе с другими факторами накладывают на неё значительные отличия от других регионов. При этом, инвестиционная политика в любом территориальном образовании должна соответствовать принципам и критериям Энергетической стратегии России на период до 2030 года (ЭС-2030), так как в противном случае возникают рассогласования, снижающие инвестиционную привлекательность региональной энергетики.

Зарубежный опыт свидетельствует, что обеспечение сбалансированности спроса и предложения на энергоресурсы в рамках отдельных регионов не всегда может быть обеспечено исключительно на рыночных принципах. В частности, сетевое хозяйство чаще всего обеспечивается государственными инвестициями.

Формирование инвестиционного механизма происходит с учётом особенностей и субъекта и объекта системы экономических отношений, а главной целью выступает сбалансированность спроса и предложения. Таким образом, при разработке организационно-экономического механизма инвестирования (ОЭМИ) энергетического инвестиционного проекта (ЭИП) необходимо учитывать особенности отрасли и специфику региона (рис.2).

Рис.2. Инвестирование в энергетическом секторе региона

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 01.12.2009 № 977 строительство сетевых объектов свыше 220 кВ (для сетевых компаний) и генерирующих мощностей свыше 50 МВт (для генерирующих компаний с более чем 50 % участием государства) осуществляется на основе инвестиционных программ, утверждаемых Министерством энергетики РФ.

Минэнерго России также контролирует реализацию инвестиционных программ генерирующих компаний, сформированных по результатам торговли мощностью (договор предоставления мощности). При этом, представляется целесообразным предложить высвобождающиеся в результате проводимых мероприятий по энергосбережению мощности зачитывать как частичную реализацию этих инвестиционных программ.

Таким образом, изучение и анализ происходящих процессов в экономике энергетического комплекса страны и региона, с учетом зарубежного опыта, позволили обосновать, что организационно-экономический механизм инвестирования (ОЭМИ) в условиях специфических особенностей региональной энергетической системы должен соответствовать Энергетической стратегии России до 2030 года и обеспечивать сбалансированность производства и спроса на энергоресурсы.

Во второй главе «Анализ современных подходов к инвестированию энергетического сектора региона» рассмотрены примеры применения разных схем инвестирования энергетических проектов и объектов в регионах России и на основе такого рассмотрения выявлены и проанализированы основные тенденции в организации процессов инвестирования в энергетическом секторе РФ, а также обозначены внутренние и внешние факторы, определяющие характерные особенности Кольской энергосистемы, обуславливающие специфику организационно-экономических механизмов инвестирования энергетических проектов, в частности проектов энергосбережения и повышения энергоэффективности, в Мурманской области.

Во всех странах, осуществляющих курс на либерализацию экономики, в условиях экономического роста решаются проблемы поиска нетрадиционных источников финансирования строительства новых мощностей, тем более что имеется нормативная правовая основа, адекватная принципам рыночной экономики.

Как теория, так и практика инвестирования убедительно показывают, что при всем многообразии энергетических проектов, особенно в сферах энергосбережения, часто используются идентичные схемы интеграции государственных и частных ресурсов. С другой стороны, разнообразие этих схем ничем не ограничено и часто зависит от особенностей того или иного энергетического комплекса (энергетического проекта). При этом эффективность тех или иных схем в территориальной энергетике в первую очередь обуславливается дееспособностью организационно-экономического механизма, объединяющего интересы региона, государства и частных инвесторов. При этом важно, чтобы сам процесс такого комбинирования ориентировался на систему целевых показателей и индикаторов, сформированную в соответствии с Указом Президента РФ от 13.05.2010 № 579 «Об оценке эффективности деятельности органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления городских округов и муниципальных районов в области энергосбережения и повышения энергетической эффективности» (таблица 1).

Таблица 1. Система целевых показателей и индикаторов энергосбережения и повышения энергетической эффективности по Мурманской области в целом

Показатель	Ед. изм.	2007	Значения по годам
			2010	2011	2012	2013	2014	2015	2020
Энергоемкость валового регионального продукта	т у.т./ млн. руб.	41,95	34,41	33,63	32,53	31,43	30,33	29,22	25,17
Доля энергетических ресурсов, расчеты за потребление которых осуществляются на основании показаний приборов учета	%	9,74	53,8	89,4	100	100	100	100	100
Доля энергетических ресурсов, производимых с использованием возобновляемых источников энергии	%	21	21	21,1	21,5	21,5	21,5	21,5	21,5
Удельная величина потребления энергетических ресурсов в многоквартирных домах	тыс. кВт·ч в год/чел.	0,999	0,993	0,987	0,956	0,905	0,854	0,805	0,765
	Гкал/ м2в год	0,343	0,339	0,337	0,326	0,308	0,284	0,256	0,243
	л холодной воды/ чел. в сутки	168	162	160	155	150	145	145	145
	л горячей воды /чел. в сутки	161,2	147	140	130	120	115	115	115
Доля расходов консолидированного бюджета субъекта Российской Федерации на реализацию регио-нальной программы в области энергосбере-жения и повышения энергетической эффективности	%	0	0	0,35	0,088	0,069	0,068	0,067	0,067

В последние годы появилась возможность использования в промышленности разнообразных способов инвестирования и сопутствующих им финансовых инструментов: проектное инвестирование, программное инвестирование, государственное инвестирование; прямое инвестирование; непрямое инвестирование (через посредника); портфельное инвестирование; кредитование, в том числе банковское; вексельное обращение; через дополнительные эмиссии ценных бумаг (ц.б.); смешанное инвестирование; концессия; лизинг; селенг и прочие. Возможны также комбинации факторов.

Крупные проекты на основе частно-государственного партнерства (ЧГП) могут быть реализованы по схеме SPV (Special Purpose Vehicle) (рис.3).

Рис. 3. Схема SPV инвестирования: Shtokman Development AG; ХТК

Рассмотренные в исследовании аналитические материалы позволяют обосновать второе защищаемое положение: При наличии регионального организационно-экономического механизма энергетического комплекса различные по техническим и технологическим характеристикам энергетические проекты могут финансироваться по одинаковым схемам и из одних и тех же источников и, наоборот, идентичные проекты - по разным схемам и из разных источников.

Несмотря на избыточность энергосистемы, Мурманская область ввозит большое количество топочного мазута. Основными инвестиционными рисками реализации проектов повышения энергоэффективности являются: высокая структурная электроемкость региональной промышленности; дисбаланс в расходах на топливо и доходах от продажи тепловой энергии; снижение ее потребления в промышленном секторе; задолженность (текущая и накопленная) потребителей в размере, превышающем 6 млрд. рублей.

Федеральным законом от 30.12.2004 № 210-ФЗ «Об основах регулирования тарифов организаций коммунального комплекса» (в ред. Федеральных законов от 23.11.2009 № 261-ФЗ и от 27 июля 2010 г. № 191-ФЗ) предусматривается, что финансирование инвестиционных программ организаций коммунального комплекса - производителей товаров и услуг в сфере теплоснабжения, необходимых для реализации программы комплексного развития систем коммунальной инфраструктуры, осуществляется, в том числе, посредством установления тарифов на основе долгосрочных параметров на товары, услуги таких организаций, регулируемых надбавок к ценам (тарифам) для потребителей, надбавок к тарифам на товары и услуги организаций коммунального комплекса, регулируемых тарифов на подключение к системе коммунальной инфраструктуры, тарифов организаций коммунального комплекса на подключение, в соответствии с порядком, утверждаемым Правительством Российской Федерации. Надбавки устанавливаются в дополнение к ценам (тарифам) на тепловую энергию и на услуги по передаче тепловой энергии, устанавливаемым органами государственного регулирования цен (тарифов), за исключением случаев, если тарифы устанавливаются с применением нормы доходности инвестированного капитала (метод RAB) и финансирование инвестиционных программ осуществляется посредством установления тарифов на товары, услуги организаций коммунального комплекса - производителей товаров, услуг в сфере теплоснабжения (рис.4).

Рис.4. Инвестиционные программы в энергетике коммунального комплекса

В качестве примера в таблице 2 представлена сравнительная оценка некоторых возможных инвестиционных проектов в коммунальной системе города Апатиты Мурманской области.

Таблица 2 Сравнительная оценка некоторых инвестиционных проектов в коммунальной энергетике города Апатиты

Мероприятия	Объем инвестиций по годам	Итого
	2010	2011	2012
ВАРИАНТ 1
Капиталовложения в реконструкцию тепловых сетей, тыс. руб.	103458	105953	105953	315365
дисконтированный срок окупаемости		7.34 года
ЧДД в 2018 году		53 млн. руб.
ВАРИАНТ 2
Капиталовложения в реконструкцию тепловых сетей, тыс. руб.	270000	270000	270000	810000
Капиталовложения в установку приборов учета, тыс. руб.	18750	18750	18750	56250
Итого капиталовложения, тыс. руб.	288750	288750	288750	866250
дисконтированный срок окупаемости		8.56 года
ЧДД в 2018 году		413 млн. руб.
ВАРИАНТ 3
Капиталовложения в реконструкцию тепловых сетей, тыс. руб.	103458	105953	105953	315365
Капиталовложения в установку приборов учета, тыс. руб.	18750	18750	18750	56250
Итого капиталовложения, тыс. руб.	122208	124703	124703	371615
дисконтированный срок окупаемости		3.91 года
ЧДД в 2018 году		89 млн. руб.

Оптимизация деятельности с позиций эффективности использования капитала, т.е. нацеленность на обеспечение роста рыночной стоимости компании, делает более успешным процесс инвестирования (акции в обмен на инвестиции), иногда пренебрегая ростом производительности труда и необходимостью обновления старого неэффективного производства. При этом генерирующие компании стремятся приобрести за бесценок или забрать за долги муниципальные предприятия коммунального сектора, находящиеся в предбанкротном состоянии, тем самым усугубляя положение муниципальных образований.

Избежать столь нежелательного сценария позволяет предварительное изъятие в казну основного имущества (сетей) муниципальных предприятий в процессе их приватизации (акционирования), независимая оценка этого имущества (с целью определения справедливой рыночной цены) в составе казны, а не в составе предприятия, и последующая передача имущества (сетей) в уставной капитал вновь образуемого ОАО (рис 5, 6).

Рис. 5.Изменение договорных отношений между АТЭЦ и МУП «Апатитыэнерго»

Рис. 6. Изъятие в казну основного имущества (теплосетей) МУП в процессе приватизации с целью его объективной оценки

Следовательно, изучение и анализ законодательных актов, регулирующих правоотношения в коммунальной энергетике, а также практики разработки инвестиционных и производственных программ организаций энергетического комплекса в условиях избытка мощности позволили сделать вывод, что инвестиционная привлекательность проектов в коммунальной энергетике, которые, в конечном счете, финансируются потребителем, обусловливается имущественными отношениями, обоснованностью тарифа, задолженностью потребителей.

В третьей главе «Организационно-экономические направления развития инвестирования энергетических проектов в регионе» показаны возможности повышения энергоэффективности ВВП (в том числе валового регионального продукта) на принципах стратегического планирования (описание видения желаемого будущего, формулировка миссии, выделение небольшого количества приоритетов, анализ конкурентоспособности, анализ внешних движущих сил развития, анализ субъектов развития и учет их интересов, альтернативность, мониторинг и др.); обоснована схема организационно-экономического механизма инвестирования проектов энергосбережения.

Причем в эту сферу разумно привлекать иностранные инвестиции, поскольку потребители стран-инвесторов являются потенциальными выгодоприобретателями высвобождающихся энергоресурсов и сокращения выбросов парниковых газов (проекты совместного осуществления Киотского протокола). Инвестиции в повышение энергоэффективности могут экономить России энергоресурсы напрямую, через сокращение потребления энергии у конечных пользователей, и косвенно, путем сокращения объема топлива, необходимого для преобразования и транспортировки энергии для конечного потребления (первичная энергия).

Инвестиции в энергосбережение являются финансово привлекательными, если стоимость экономии единицы энергии меньше стоимости приобретения дополнительной единицы энергии. Реализация проектов в части энергосбережения бюджетных зданий и многоквартирных жилых домов (МКД) осуществляется на принципах государственно-частного партнерства с использованием энергосервисных контрактов (рис. 7, 8, 9) и софинансирования потребителями, чтобы повысить заинтересованность всех участников процесса. Да и законодательство, в частности Жилищный кодекс РФ, требует при принятии решения на проведение работ в МКД согласие собственников.

Рис. 7. Энергосервисный контракт, потребление энергии



Рис. 8. Энергосервисный контракт, оплата потребления энергии

Энергосервисные контракты, особенно в ЖКХ, реализуют преимущественно предприятия малого и среднего бизнеса, не обладающие значительным капиталом и хорошей кредитной историей. В связи с этим целесообразно для удешевления кредитных ресурсов, снижения транзакционных издержек, в т.ч. расходов на вступление в саморегулируемую организацию (СРО) энергоаудиторов и проведение энергоаудита, иметь на территории субъекта Федерации специализированный Фонд поддержки энергосбережения или региональную инвестиционную энергетическую Компанию, а также развитую сеть микрофинансовых организаций (МФО) (рис. 9).



Рис. 9. Схема реализации инвестирования проекта (программы) с привлечением специализированных финансовых институтов (ЭСКО -энергосервисная компания)

Привлечение иностранных инвесторов, в частности NEFCO, осуществляющей финансирование энергосберегающих проектов под 3% годовых в интересах стран Северного региона (рис. 10), осложняется тем, что муниципальные образования обычно не имеют возможности выступать в качестве заемщика. В соответствии с п.2 статьи 103 Бюджетного кодекса РФ государственные и муниципальные внутренние заимствования осуществляются только в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов, а также для погашения долговых обязательств.



Рис. 10. Схема организации энергосберегающего проекта NEFCO

Не все потребители энергоресурсов готовы выступать в качестве инвесторов энергосберегающих мероприятий поскольку: во-первых, не желают устанавливать приборы учета ресурсопотребления (в ряде случаев, оплата по нормативу выгоднее, не вполне отработаны вопросы поверки приборов учета и др.); во-вторых, просто не желают вкладывать свои деньги под будущую выгоду (выступать в качестве инвесторов); в-третьих, существующий принцип формирования тарифов естественных монополий, исходя из экономически обоснованных затрат (метод «затраты плюс»), снижает их заинтересованность в экономии, поскольку такая экономия приводит к ухудшению структуры себестоимости генерирующих компаний и, как следствие, к повышению тарифов. В некоторой степени острота этой проблемы в зоне хозяйственной деятельности генерирующей компании может демпфироваться синхронизацией двух процессов - энергосбережением и расширением круга потребителей энергии (эффект масштаба). Вместе с тем, в Мурманской области энергосистема создавалась с большим запасом мощности, с учетом перспектив развития региона, поэтому расширение круга потребителей возможно лишь в части реализации проектов, направленных на замену первичных энергоресурсов, например мазута на уголь в теплоэнергетике, либо за счет экспорта электроэнергии.

Отсюда следует, что основными выгодоприобретателями при реализации проектов энергосбережения являются государство и собственники генерирующих компаний при условии зачета их обязательств по договорам на предоставление мощности, прежде всего, за счет экономии первичных энергоресурсов, что позволяет во-первых, увеличить долю экспорта последних; во-вторых, уменьшить инвестиционные затраты на строительство новых объектов энергетики.

Четвёртое защищаемое положение. Управление инвестициями в энергетическом комплексе должно осуществляться с учетом реализации задачи повышения энергоэффективности, для чего при формировании благоприятной среды инвестирования целесообразно на базе энергосервисных контрактов определять схему посредничества и алгоритм принятия инвестиционных решений потенциального стратегического инвестора (выгодоприобретателя), а также формировать соответствующие оргструктуры.

Представляется, что процесс выбора стратегического инвестора может быть реализован с применением единого алгоритма.

Введём следующие обозначения:

ЭО - энергетический объект; ИП - инвестиционный проект; БП - бизнес-план;

ОЭМИ - организационно-экономический механизм инвестирования (инвестиционное посредничество, концессия, смешанное финансирование, прямое инвестирование и др.);

СКФИ - специализированный кредитно-финансовый институт (фонд, компания и др.);

УЧ - участник ОЭМИ;

ОПФ - организационно-правовая форма (акционерное общество (АО), товарищество, общество, их виды).

Тогда процесс организации инвестирования того или иного

энергетического объекта может выглядеть так, как показано на рис. 11,

где k>l>m, i=; j=; v=; x=; y= z=.

В Мурманской области для инвестирования энергетических проектов был применён механизм инвестиционного посредничества (непрямое инвестирование) с участием в качестве посредника между инвесторами и объектами вложений открытого акционерного общества «Инвестиционная Энергетическая Компания» (ИЭК).

Рис. 11. Блок-схема алгоритма принятия решений на прединвестиционной стадии реализации ИП

Для организации инвестирования энергетических инвестиционных проектов предлагается организационно-экономический механизм инвестиционного посредничества с участием инвестиционного института вида инвестиционной компании в форме открытого акционерного общества «Региональная Инвестиционная Энергетическая Компания» (РИЭК) (рис. 12).

Ц.Б. - ценные бумаги, ЭО - энергетический объект

Рис. 12. Схема механизма инвестиционного посредничества

В заключении представлены основные результаты, определяющие научную новизну работы и ее практическую ценность:

1. На основе изучения теоретических положений и основных компонент инвестиционного механизма в энергетическом комплексе выделены основные элементы такого механизма и дано его адаптированное определение;

2. Анализ методических подходов к управлению инвестициями при реализации важнейших положений Энергетической стратегии России на период до 2030 года показал, что основными факторами стратегии являются энергетическая безопасность, энергетическая эффективность экономики, бюджетная эффективность энергетики, экологическая безопасность энергетики;

3. Обоснованы предложения по формированию адекватных мер заинтересованности потребителей и производителей энергоресурсов в энергосбережении в условиях избытка мощности, включающие введение двухставочных тарифов (мощность и энергия) и дифференцированных ставок налогообложения прибыли генерирующих компаний (повышенные в связи с объемом реализации энергии и пониженные в связи с энергосбережением); внедрение механизма распределения прибыли от энергосбережения, предоставляющего генерирующей компании право получать в качестве дополнительной прибыли часть того, что она сберегла своим заказчикам-потребителям (по принципу энергосервиса);

4. Разработан организационно-экономический механизм инвестирования энергосберегающих проектов, в который входят региональные институты инвестирования (целевая Программа энергосбережения и повышения энергоэффективности, региональный инвестиционный центр и сеть микрофинансовых организаций), система энергосервисных контрактов, алгоритмы анализа и принятия решений;

5. Для активизации инвестиционных процессов в энергетике региона рассмотрена возможность создания и функционирования в рамках механизма инвестиционного посредничества (непрямого инвестирования) «Региональной Инвестиционной Энергетической Компании» в виде открытого акционерного общества;

6. Обоснован алгоритм принятия решений на прединвестиционной стадии реализации энергетических проектов, включающий команды и критерии выбора инвестиционного проекта и механизма его финансирования.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ОТРАЖЕНЫ В СЛЕДУЮЩИХ ОПУБЛИКОВАННЫХ РАБОТАХ:

- в периодических научных и научно-технических изданиях, рекомендуемых ВАК РФ для публикации основных результатов диссертаций на соискание ученой степени доктора и кандидата наук:

1. Победоносцева В.В. Возможные подходы к организации инвестирования энергетических объектов региона // Российский экономический интернет-журнал [Электронный ресурс]: Интернет-журнал АТиСО / Акад. труда и социал. отношений - Электрон. журн. - М.: АТиСО, 2009. - № гос. регистрации 0420900008. - Режим доступа: http://www.e-rej.ru/Articles/2009/Pobedonostseva.pdf.свободный - Загл. с экрана. (0,6 п.л.)

2. Победоносцева В.В. Особенности инвестирования энергетических проектов Мурманской области // Перспективы науки. - 2011. - № 1. - С. 37-44 (0,4 п.л.)

- прочие издания:

3. Победоносцева В.В. Алгоритм принятия решений на прединвестиционной стадии реализации инвестиционных проектов// Проблемы функционирования и развития территориальных социально-экономических систем: материалы IV Всероссийской научно-практической internet-конференции, 15октября - 15 ноября 2010 г., Уфа. - В 2-х частях. Часть 1.- Уфа: ИСЭИ УНЦ РАН, 2010. - С. 145-148 (0,3 п.л.)

4. Победоносцева В.В. Возможные подходы к организации инвестирования проектов энергоэффективности и энергосбережения на муниципальных объектах/ Научно-технические проблемы развития энергетики Севера. - Апатиты: Изд-во Кольского научного центра РАН, 2009. - 167 с. (0,57 п.л.)

5. Победоносцева В.В. Особенности управления и организации инвестирования технологически разных энергетических объектов региона// Проблемы функционирования и развития территориальных социально-экономических систем: материалы II Всероссийской научно-практической internet-конференции, 15октября - 15 ноября 2008 г., Уфа. - В 3-х томах. Т.1.- Уфа: ИСЭИ УНЦ РАН, 2008. - С. 274-278 (0,3 п.л.)

6. Победоносцева В.В. О выборе механизма инвестирования энергопроекта на примере «Инвестиционной энергетической компании»// Север и рынок: формирование экономического порядка. - Апатиты: изд. КНЦ РАН - 2008. - № 2. - С. 82-84 (0,45 п.л.)

7. Победоносцева В.В. Организация инвестирования энергетических объектов региона// Академическая наука и её роль в развитии производительных сил в северных регионах России: Материалы международной конференции, Архангельск, 19-21 июня 2006 г. (0,25 п.л.)

8. Победоносцева В.В., Победоносцева Г.М. Некоторые особенности развития и реструктуризации предприятий Мурманской области// Север и рынок: формирование экономического порядка. - Апатиты: изд. КНЦ РАН - 2004. - № 1. - С. 87-94 (0,62 п.л./0,31 п.л.)

9. Елохин В.Р., Победоносцева В.В. Возможности организации инвестирования энергетических объектов: Препринт. - Апатиты: изд. КНЦ РАН, 2002. - 21 с. (1,16 п.л./0,58 п.л.)

10. Елохин В.Р., Елохин И.В., Победоносцева В.В. Особенности инвестиционной политики энергетики Мурманской области// Материалы III региональной конференции «Экономика Северо-Запада: проблемы и перспективы развития», 14-15 июня 2001 г., Санкт-Петербург. - СПб.: Изд-во Северо-Западной секции содействия развитию экономической науки, 2001. - С. 140-145 (0,5 п.л./0,17 п.л.)

11. Безуглова М.А., Елохин В.Р., Победоносцева В.В. Особенности инвестиционной политики энергетики Мурманской области// Материалы I Межрегиональной научно-практической конференции «Темпы и пропорции социально-экономических процессов на российском Севере», 19-20 апреля 2001 г., Апатиты. - Апатиты: Изд-во Кольского научного центра РАН, 2001. С. 156-158 (0,3 п.л./0,1 п.л.)

Размещено на Allbest.ru

...