Инвестиции в инновации как важнейшее условие экономического роста

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиции в инновации как важнейшее условие экономического роста

Федорова Татьяна Аркадьевна

Важнейшим условием подъема российской экономики является модернизация производственного аппарата на основе внедрения инноваций, что требует значительных инвестиций. Если оценивать роль банков в инвстионном процессе, то она остается пассивной. Так, за последние 5 лет доля банковских кредитов в источниках инвестиций в основной капитал оставалась низкой - в среднем на уровне 10% при гораздо большей доле собственных средств компаний - 40%. Для сравнения, в развитых странах на банки приходится более 40% в источниках инвестиций в основные средства (например, в США - 40%, в странах ЕС - 45%, в Японии - 65%) при стабильной и примерно паритетной доле внутренних источников компаний с ресурсами финансового рынка [2, 3, 5]. Помимо сегмента традиционного банковского кредитования, финансовый рынок включает также рынок ценных бумаг. В РФ на эмиссионные источники финансирования компаний (выпуск акций и облигаций) в источниках финансирования инвестиций в основной капитал за тот же период приходилось еще меньше - всего 1-2%. Такое положение дел свидетельствует о серьезном отставании финансового рынка РФ в функциональном и институциональном развитии. Для достижения высоких темпов экономического роста первостепенное значение имеет повышение роли финансового рынка и, прежде всего, рынка кредитных продуктов банков как традиционного канала привлечения ресурсов для многих российских компаний.

Финансирование инновационных проектов сдерживает низкий уровень капитализации банковского сектора (за период 2011-2016 гг. 9-11% ВВП [6]). Для сравнения, в зарубежных странах уровень капитализации банковского сектора выше и, составляет, в частности, в Бразилии, Австрии более 30%; Великобритании, Франции, Германии, Испании, Австралии - 14-26% [1, 4]. Кредитование инвестиционных проектов сдерживает и низкая доля долгосрочных ресурсов (привлеченных банками на срок более 3 лет), которая в среднем за последние годы, по данным ЦБ РФ, составляла до 15% в общем объеме привлеченных банкми вкладов населения и депозитов юридических лиц. При этом во вкладах населения доля вкладов сроком более года традиционно выше, что обусловлено гарантиями защиты средств населения и большими, чем у организаций, суммами свободных накоплений. Однако, фактически эти средства являются средствами до востребования, т.к. могут быть изъяты досрочно в любое время.

В сложившихся условиях наращивание ресурсной базы инвестиционного кредитования представляется нам возможным за счет развития синдицированного кредитования. Понимая его роль в консолидации долгосрочных ресурсов банковского сектора РФ и создании условий масштабного кредитования инновационных проектов, на государственном уровне был разработан проект закона РФ «О синдицированного кредите», прошедший первое чтение в Госдуме. В развитии рынка синдицированного кредитования высока роль банков - организаторов синдикатов, имеющих высокую деловую репутацию и опыт межбанковского взаимодействия. К ним можно отнести крупнейшие федеральные банки. Благодаря значительному опыту работы с клиентами и объему накопленной и постоянно обновляемой (в процессе кредитования проектов) отраслевой, региональной и финансовой информации, они способны проводить компексный анализ проектов, выявлять перспективные проекты, разрабатывать структуру их финансирования. При необходимости, эти банки могут доводить инновационные проекты до той стадии, на которой проекты смогут привлечь ресурсы заинтересованных в их реализации инвесторов и кредиторов.

Это позволит привлекать к участию в проектах широкий круг инвесторов и кредиторов (например, региональные банки, заинтересованные в выживании в свете повышения Банком России планки минимального банковского капитала). По зарубежному опыту, за счет создания диверсифицированной структуры источников финансирования проектов доля банковских кредитов в них снижается, и роль банков состоит уже не столько в кредитовании, сколько в комплексном анализе проектов. Роль банка - организатора синдицированных кредитов вполне может выполнять ВЭБ как банк развития, призванный поддерживать инновационные проекты. К сожалению, до введения санкций он ориентировался в основном на международные и иностранные финансовые институты (МФК, ЕБРР и др.). Сейчас ситуация коренным образом изменилась и он переориентировался на национальный банковский сектор. Этот вывод подтверждает запуск «фабрики проектного финансирования» на базе Внешэкономбанка с привлечением региональных банков, нацеленных на поиск перспективных проектов в регионах своего присутствия.

Принципиально важно здесь, что именно банки, в силу заинтересованности в возврате кредитов, своими силами и с привлечением экспертов, могут добросовестно оценивать результаты инвестирования, преодолевая информационный вакуум, связанный с оценкой перспектив инноваций, и выявлять состоятельные, качественно подготовленные инновационные проекты, что определяет ключевую роль банковского сектора в отборе инновационных проектов и обеспечении возможностей их выполнения. В связи с этим, на наш взгляд, следует говорить о новой роли банков, состоящей в «рыночном отборе» инновационных проектов, и, следовательно, о банкориентированном характере инновационного прогресса. При этом банки не просто размещают средства на определенный срок, а на основе анализа проектов разрабатывают индивидуальные кредитные продукты и предлагают их инициаторам наиболее эффективные схемы кредитования, обходясь без посредников (например, напрямую предоставляя средства на покупку нужного заемщику оборудования и контролируя его качество и сроки поставки). В отличие от бюджетного финансирования, банки обеспечивают своевременную выдачу кредитов и жесткий контроль их целевого использования и возврата.

Важно и то, что только банки обладают возможностью массового (масштабного) кредитования проектов. Так, венчурные фонды, бизнес-ангелы занимаются точечным финансированием инновационных компаний на ранних стадиях их развития (достартовым (seed) и стартовым (start-up) финансированием). Далее подключаются банки, которые начинают массовое кредитование под проекты по производству новой апробированной продукции, товаров, внедрению передовых технологий. Ситуация аналогична и в отношении органов государственной власти и институтов развития, которые, в силу ограниченности ресурсов, могут финансировать и кредитовать лишь отдельные проекты и группы заемщиков, связанные для банков с высоким риском, недостаточным уровнем доходов, но имеющие важное социально-экономическое значение.

В целях снижения долговой нагрузки государственным финансовым институтам (Внешэкономбанку и крупным федеральным банкам) следует привлекать к финансированию инновационных проектов частные банки, что может рассматриваться как перспективный вариант государственно-частного партнерства. Здесь роль государства (в лице Внешэкономбанка и банков под контролем государства) будет состоять в комплексном анализе проектов, отборе перспективных проектов и в определении источников их финансирования (финансовой структуры проектов), что обеспечит финансирование проектов за счет широкого круга кредиторов и инвесторов, предоставление им гарантий возврата вложенных средств, а также роль государства состоит в предоставлении гарантий закупок проектной продукции, т.е. создании источников возврата предоставленных банками кредитов.

Таким образом, потенциал инноваций обусловлен уровнем развития банковской системы и ролью банковского сектора в поддержке инновационных проектов, что позволяет говорить о новом этапе развития банковского бизнеса и новой роли кредитных продуктов банков, состоящей в стимулировании и даже инициировании инновационных проектов корпоративных клиентов. Особо перспективным представляется развитие проектного финансирования и синдицированного кредитования, способных обеспечить мощный приток инвестиций в реализацию инновационных проектов и приемлемый уровень рисков для участников финансового рынка РФ, основными из которых являются банки. Как отмечалось, роль банков будет состоять в комплексном анализе проектов, «рыночном» отборе перспективных проектов и разработке индивидуальной для каждого проекта схемы финансирования. Таким образом, синергетический эффект от участия банков в иннвестицонно-инновационных процессах будет состоять в генерировании мощного притока инвестиций на основе проработки проектов и доведения их до той стадии, на которой проекты могут быть предложены инвесторам (разработки инвестиционного меморандума).

банк инвестиционный инновационный государственный

Литература

1.Войлуков А.А. Перспективы развития региональных кредитных организаций // Деньги и кредит. 2012. № 11.

2.Дворецкая А.Е. Долгосрочное банковское кредитование как фактор эффективного финансирования экономического роста // Деньги и кредит. 2007. № 11.

3. Дворецкая А.Е. Рынок капитала в системе финансирования экономического развития: Монография. М.: Анкил, 2007.

4. Игонина Л.Л. Банки и инвестиционный процесс // Финансы и кредит. - 2008. - № 27 (315).

5. Тимофеева З.А. К вопросу о модернизации российской банковской системы // Деньги и кредит. 2012. № 9.

6. ЦБ РФ. Обзор банковского сектора РФ (интернет-версия). 2018. № 183. - Таблица 1.

Размещено на Allbest.ru