Ринок корпоративного контролю - важливий механізм реструктуризації банківської системи

Размещено на http://www.allbest.ru/

УДК 336.132.1

Ринок корпоративного контролю - важливий механізм реструктуризації банківської системи

Індус К.Ї.

Постановка проблеми. Активізація процесів злиття, придбання та поглинання зумовлена насамперед тим, що операції злиття, придбання та поглинання є, з одного боку, ефективним способом оптимізації та реструктуризації банківської системи, а з другого - дієвим інструментом реалізації банківською установою власної корпоративної стратегії. У вітчизняній практиці до цього додається ще один чинник - здійснення таких операцій є найприйнятнішим способом входження іноземного капіталу на банківський ринок. Швидке зростання масштабів операцій злиття, придбання та поглинання як на міжнародному, так і на національному рівнях зумовлює об'єктивну потребу дослідження цього явища.

Аналіз останніх досліджень та публікацій. Дослідженню діяльності банків закладено у працях зарубіжних та вітчизняних учених: М. Алєк- сєєнка, О. Васюренка, І. Івасіва, Л. Кролівець- кої, Я. Міркіна, В. Міщенка, П. Роуза, М. Саблука, Дж. Синкі, Н. Шелудько та ін. Однак у вітчизняній науці питання, пов'язані з дослідженням процесів реорганізації суб'єктів економічної діяльності, і банків зокрема, перебувають на початкових етапах розроблення і тому потребують подальших досліджень.

Мета статті - розкрити сутність ринку корпоративного контролю (сукупність угод злиття, придбання та поглинання).

Виклад основного матеріалу. Розвиток світової економіки та активізація процесів глобалізації спонукає суб'єктів економічної діяльності рухатися в напрямку органічного зростання географічних меж ведення бізнесу. Експансія на нові ринки можлива або через створення філій та представництв, що передбачає інвестування власних ресурсів, або через встановлення контролю над уже існуючими організаціями. В цьому сенсі під контролем над іншими суб'єктами ринку прийнято розуміти отримання однією стороною можливості визначати стратегію розвитку і розпоряджатися фінансовими ресурсами другої сторони. Зацікавленість учасників ринку в можливостях контролювати інші компанії створює передумови для формування ринку корпоративного контролю. Здебільшого способом встановлення контролю над іншими суб'єктами ринку є проведення операцій злиття, придбання та поглинання. Оскільки поняття ринку корпоративного контролю є відносно новим для вітчизняної науки і практики, сформулюємо його визначення.

За економічним змістом ринок корпоративного контролю є сукупністю економічних відносин, які регулюють перерозподіл прав власності через проведення операцій злиття, поглинання та придбання контрольного пакета акцій компанії чи банку. Товаром на цьому ринку є права контролю над компаніями чи банками. Оскільки економічна функція будь-якого ринку полягає у найбільш ефективному розподілі наявних обмежених ресурсів, то це дає підстави стверджувати, що основною функцією ринку корпоративного контролю є ефективний перерозподіл прав власності на активи компанії (банку) між власниками. За умов, що склалися у вітчизняній практиці і характеризуються насамперед активним входженням іноземного капіталу, ринок корпоративного контролю перетворюється у важливий механізм реструктуризації банківської системи. Звернімося до дослідження наявних підходів до визначення механізмів і методів реорганізації банківської діяльності.

За діючими правовими нормами під реорганізацією банку прийнято розуміти «злиття, приєднання, виділення, поділ банку, перетворення його організаційної форми, наслідком якої є передача, прийняття його майна, коштів, прав та обов'язків правонаступником» [8]. Отже, операції злиття, придбання та поглинання є складовими процесу реорганізації банку.

За сутнісним змістом виокремлюються три форми проведення процесів реорганізації банків: об'єднання; поділ; створення нових банківських установ на основі перетворення організаційно- правової форми. У науковій літературі для описання операцій об'єднання суб'єктів господарювання використовуються такі терміни, як злиття, придбання та поглинання.

За змістом операції злиття, придбання та поглинання є різними формами встановлення контролю над компанією та її основними активами, в процесі яких відбувається повна або часткова передача прав контролю над компанією. «Фінансово-кредитний енциклопедичний словник» визначає операції злиття та придбання як фінансові операції об'єднання різних економічних суб'єктів в один з метою отримання конкурентних переваг і максимі- зації вартості у довгостроковому періоді [10].

З. Боді та Р. Мертонн у праці «Фінанси» [1] розглядають процеси злиття та придбання як стратегічні рішення у фінансовому менеджменті. У праці С. Росса, Р. Вестерфілда та Б. Джордана «Основи корпоративних фінансів» [9] в основу визначення операцій злиття, придбання та поглинання покладено юридичний критерій. Автори виділяють три основні види юридичних процедур, які можуть бути використані для придбання суб'єктів господарювання, а саме: 1) злиття або консолідація; 2) придбання контрольного пакета акцій; 3) придбання активів. При цьому автори праці вказують на те, що з економічного погляду суттєвих відмінностей між цими видами операцій немає. Злиття визначається як повне придбання однієї компанії іншою, коли одна сторона зберігає свою назву та індивідуальність, а інша (об'єкт злиття) перестає існувати як юридична особа. Консолідація визначається авторами як злиття, в результаті якого створюється абсолютно нова компанія.

На відміну від існуючих класифікацій операцій злиття, придбання та поглинання, в основу яких покладено юридичну форму - створення нової юридичної особи або видозміну однієї з юридичних осіб та ліквідацію інших [9], використовується класифікація, в основу якої покладено економічний зміст та наслідки операції. Для розмежування та класифікації операцій злиття, придбання та поглинання з погляду їх економічного змісту вважаємо за доцільне використовувати такі критерії: 1) значущість змін структури власності банків-учасників операції; 2) відносний розмір банків, що беруть участь в операції; 3) мету акціонерів банків-учасників; 4) рівень ухвалення рішення про операцію. Виходячи з перелічених критеріїв, сформулюємо визначення понять злиття, придбання та поглинання в банківській діяльності. Такі критерії дозволяють здійснити чітке розмежування та виявити відмінні особливості кожного виду операцій (див. таблицю).

Злиття - це операція або сукупність операцій, у результаті яких відбувається добровільне об'єднання зіставних за розміром банків у нову структуру, з істотним збільшенням масштабів діяльності порівняно з діяльністю кожного окремого банку, акціонери яких втрачають певну частку контролю над банком, проте залишаються власниками. Рішення про операцію приймається тільки на рівні акціонерів.

Під придбанням розуміють операцію або сукупність операцій між різними за розмірами банками, в результаті яких одна сторона припиняє свою діяльність і отримує за це певну винагороду в грошовій і/або інший формі від другої сторони, котра збільшує за допомогою цієї операції масштаби свого бізнесу без істотної зміни своєї структури власності. Рішення про таку операцію приймається на рівні вищого менеджменту банку-покуп- ця. Поглинання - операція або сукупність операцій, які мають ворожий характер, проводяться без погодження із банком, який поглинається, інколи таємно, в результаті чого менеджмент банку повністю змінюється. Сукупність операцій злиття, придбання та поглинання (або М&А-операцій) банківських установ формують ринок корпоративного контролю в банківському секторі. акція банк актив власність

Висновки

В останнє двадцятиліття у світовій практиці відбулася активізація такого сегмента фінансового ринку як злиття, придбання та поглинання, відомого у міжнародній економічній спільноті як ринок М&А-операцій. Процеси злиття, поглинання та придбання компаній і банків набули міжнародних масштабів, ставши яскравим проявом глобалізації, а 'їх проведення зумовило фундаментальні зрушення у галузевій структурі економіки та сприяло формуванню нового сегменту фінансових відносин - ринку корпоративного контролю.

За економічним змістом ринок корпоративного контролю є сукупністю економічних відносин, які регулюють перерозподіл прав власності через проведення операцій злиття, поглинання та придбання контрольного пакета акцій компанії чи банку. Товаром на цьому ринку виступають права контролю над компаніями чи банками. Основною функцією ринку корпоративного контролю є ефективний перерозподіл прав власності на активи компанії чи банку між власниками.

В Україні найвища активність інвесторів щодо здійснення операцій злиття, придбання та поглинання спостерігається в банківському секторі. Значна кількість укладених угод злиття та придбання банківських установ провокує фундаментальні структурні зміни у банківському секторі. В Україні ринок корпоративного контролю за умов входження іноземного капіталу перетворюється у важливий механізм реорганізації окремих банків. Форму участі українських банків у світових глобалізаційних процесах маємо підстави визначити як приєднання.

Список використаних джерел

1. Боди 3. Финансы : перевод с англ. / 3. Боди, Р. Мертонн. - К.: Вильямс, 2001. - 453 с.

2. Важинський Ф.А. Антикризове фінансове управління як економічна система / Ф.А. Важинський, А.В. Колодійчук // Науковий вісник НЛТУ України: зб. наук-техн. пр. - Львів: РВВ НЛТУ України, 2010. - Вип. 20.3. - С. 127-132.

3. Важинський Ф.А. Механізм регулювання інвестиційної діяльності в регіоні / Ф.А. Важинський, А.В. Колодійчук // Науковий вісник НЛТУ України : зб. на- ук.-техн. праць. - Львів: РВВ НЛТУ України. - 2010. Вип. 20.7. - С. 138-143.

4. Важинський Ф.А. Сутність банківського іпотечного кредитування / Ф.А. Важинський, А.В. Колодійчук // Науковий вісник НЛТУ України : зб. наук-техн. праць. - Львів: РВВ НЛТУ України. - 2010. - Вип. 20.2. - С. 151-156.

5. Гаврилко П.П. Фактори інноваційного розвитку промисловості / П.П. Гаврилко, А.В. Колодійчук, В.М. Чер- торижський // Науковий вісник НЛТУ України: зб. на- ук.-техн. праць. - 2011. - Вип. 21.11. - С. 201-205.

6. Долішній І.М. Мотивація персоналу як об'єкт управління на підприємстві / І.М. Долішній, А.В. Колодійчук // Науковий вісник НЛТУ України. - 2010. - Вип. 20.5. - С. 211-216.

7. Колодійчук А.В. Особливості функціонування машинобудівних підприємств на сучасному етапі розвитку економіки України / А.В. Колодійчук, В.М. Пісний // 3б. наук-техн. праць НЛТУ України. - 2009. Вип.19.13. - С. 172-178.

8. Росс С. Основы корпоративных финансов: пер. с англ. / С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан. - М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000. - 720 с.

9. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под общей ред. А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 874 с.

Анотація

Процеси злиття, поглинання та придбання компаній і банків набули міжнародних масштабів, а їх проведення зумовило фундаментальні зрушення у галузевій структурі економіки та сприяло формуванню нового сегменту фінансових відносин - ринку корпоративного контролю. За економічним змістом ринок корпоративного контролю є сукупністю економічних відносин, які регулюють перерозподіл прав власності через проведення операцій злиття, поглинання та придбання контрольного пакета акцій компанії чи банку. Товаром на цьому ринку виступають права контролю над компаніями чи банками. Основною функцією ринку корпоративного контролю є ефективний перерозподіл прав власності на активи компанії чи банку між власниками. В Україні ринок корпоративного контролю за умов входження іноземного капіталу перетворюється у важливий механізм реорганізації окремих банків. Під реорганізацією банку розуміється злиття, приєднання, виділення, поділ банку, перетворення його організаційної форми, наслідком якої є передача, прийняття його майна, коштів, прав та обов'язків правонаступником. За сутнісним змістом виокремлено три форми проведення процесів реорганізації банків: об'єднання; поділ; створення нових банківських установ на основі перетворення організаційно-правової форми. Наведені характерні ознаки операцій злиття, придбання та поглинання економічних суб'єктів і критерії їх класифікації.

Ключові слова: ринок корпоративного контролю, банки, акціонери, інвестори, реорганізація банку, злиття, придбання, поглинання.

Процессы слияния, поглощения и приобретения компаний и банков получили международные масштабы, а их проведение обусловило фундаментальные сдвиги в отраслевой структуре экономики и способствовало формированию нового сегмента финансовых отношений - рынка корпоративного контроля. По экономическому содержанию рынок корпоративного контроля является совокупностью экономических отношений, которые регулируют перераспределение прав собственности путем проведения операций слияния, поглощения и приобретения контрольного пакета акций компании или банка. Товаром на этом рынке выступают права контроля над компаниями или банками. Основной функцией рынка корпоративного контроля является эффективное перераспределение прав собственности на активы компании или банка между собственниками. В Украине рынок корпоративного контроля в условиях вхождения иностранного капитала превращается в важный механизм реорганизации отдельных банков. Под реорганизацией банка понимается слияние, присоединение, выделение, разделение банка, превращения его организационной формы, следствием которой является передача, принятие его имущества, средств, прав и обязанностей правопреемником. По сущностному содержанию выделены три формы проведения процессов реорганизации банков: объединение; разделение; создание новых банковских учреждений на основе преобразования организационно-правовой формы. Приведены характерные признаки операций слияния, приобретения и поглощения экономических субъектов и критерии их классификации.

Ключевые слова: рынок корпоративного контроля, банки, акционеры, инвесторы, реорганизация банка, слияние, приобретение, поглощение.

Keywords: corporate control market, banks, shareholders, investors, bank reorganization, merger, acquisition, absorption.

Размещено на Allbest.ru