Корпоративное рейдерство: признаки захвата и методы противодействия

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФГАОУ ВПО «Казанский

КОРПОРАТИВНОЕ РЕЙДЕРСТВО: ПРИЗНАКИ ЗАХВАТА И МЕТОДЫ ПРОТИВОДЕЙСТВИЯ

Шарафутдинова Н.С.

Мирзагитова А.А.

Актуальность выбранной темы обусловлена тенденциями, сложившимися в России за последние несколько лет. Согласно статистике Россия занимает одно из первых мест в Европе по слияниям и поглощениям компаний [1, с.12].

В процессе исследования изучены подходы к дефиниции рейдерство. Так, рейдерство является одним из самых распространенных и опасных проблем российского бизнеса. Количество рейдерских захватов в России стремительно выросло после того, как летом 2010 года вступили в силу антирейдерские поправки в Уголовный кодекс. По данным Следственного комитета России, если в 2010 году было зарегистрировано 69 сообщений о рейдерских захватах, то в 2011 -- число сообщений достигло почти 400. Количество уголовных дел также увеличилось в три раза: с 82 в 2010 году до 251 в 2011 году [7].

Рассмотрим эволюционное развитие дефиниции «рейдерство». Термин «рейдер» пришло в Россию из США, где «рейдер» - это сторона, которая нападает первой и определяет правила ведения бизнеса при определении направлений слияний и поглощений предприятий. Этим процессам характерен если не криминальный, то, как минимум, «недружественный» оттенок.

В России под рейдерством, как правило, понимается недружественное поглощение собственности или бизнеса, осуществляемое преступным путем (мошенничество, подделка документов, вымогательство, разбой, силовой захват, взятие заложников, шантаж и т.п.).

Стоит отметить, что недружественное поглощение происходит не в одно мгновение. Рейдеры действуют поэтапно, процедура занимает немало времени, от нескольких месяцев до нескольких лет. Таким образом, обороняющаяся сторона теоретически располагает временем для принятия защитных мер. Очевидно, что агрессор будет действовать максимально конспиративно, однако признаки захвата вполне могут быть зафиксированы.

Проанализировав источники литературы [4, с.85-87; 6, с.51-53], мы пришли к выводу, что к первым признакам возможного незаконного захвата относят:

1. Появление в СМИ негативной информации о компании.

Так, рейдеры представляет в СМИ такую информацию, которая негативно отразилась на репутации преследуемой компании. Цель рейдера является достигнутой в том случае, если компания не сможет оперативно отреагировать на данные факторы и проявит слабые места в своей деятельности.

2. Альтернативные собрания акционеров. Цель таких собраний - отъем долей у собственников с последующим утверждением нового генерального директора. В данном случае атакующая компания должна моментально отреагировать на данные манипуляции и результаты внеочередного собрания акционеров для подтверждения прав и полномочий высшего руководства должны быть представлены.

3. Силовой захват или проникновение на территорию. Рейдеры могут организовать силовой захват предприятия или под каким-либо предлогом проникнуть на его территорию. Стоит отметить, что этот метод был широко распространен в России в «лихие» девяностые.

4. Прямые угрозы в отношении сотрудников любого ранга. Ни один человек не станет рисковать жизнью своих родных и близких ради благополучия третьих лиц. Именно этим умело пользуются рейдеры: угрозы и шантаж являются одним из первых признаков начавшегося незаконного захвата.

5. Увеличение количества проверок. Рейдеры могут инициировать в отношении предприятия серии проверок, а именно полицейские, налоговые, санитарные, дабы выявить незаконные методы ведения хозяйственной деятельности. В этом случае, в первую очередь, необходимо привести в порядок бухгалтерию. Также взаимодействия между контрагентами должны быть легитимными и соответствовать нормативно-правовым актам.

6. Возбуждение уголовных дел. По заказу рейдеров в отношении предприятия могут возбуждаться уголовные дела, например, по поводу незаконной приватизации. Главная цель захватчиков при этом - не что иное, как давление на акционеров.

7. Запросы на предоставление документов. Частые письма от акционеров или различных органов с просьбами представить документы - еще один признак начавшейся атаки. Рейдеры таким образом собирают дополнительную информацию о положении дел в компании. Поэтому, следует дополнительно подстраховаться, непосредственно связавшись с организацией-отправителем и уточнив, действительно ли руководство распорядилось сделать подобный запрос.

8. Предложения о продаже бизнеса. Привлекательные предложения о покупке бизнеса, например, по цене, в полтора раза превосходящей реальную стоимость предприятия, должны, как минимум, настораживать. Не исключено, что это дело рук рейдеров, которые готовят недобросовестную сделку. Следует тщательно проверять тех, кто делает подобные предложения, например, можно направить официальные запросы в инспекцию федеральной налоговой службы, органы полиции и прокуратуры.

9. Кабальные сделки. За последние несколько лет приобрели большую популярность банковские и лизинговые схемы по отъему бизнеса. Например, банк предлагает кредит под низкий процент, но под залог имущества, стоимость которого в 2-3 раза превосходит сумму самого кредита. В договоре изначально предусматривается, что предмет залога переходит в собственность банка при просрочке, превышающей 5 дней. В итоге имущество компании переходит в собственность банка или его дочерней структуры, часто принадлежащей рейдерам.

Это далеко не полный перечень возможных признаков начавшегося рейдерского захвата. Каждое предприятие уникально, и каждая рейдерская атака не похожа одна на другую. Следовательно, не существует единственного уникального «лекарства». Однако исследователи выделяют ряд мер и способов защиты от рейдерства.

По результатам анализа соответствующей литературы [1-3] было определено, что все меры, предпринимаемые в целях защиты компании от враждебного поглощения, делятся на стратегические и тактические.

Стратегические меры всегда направлены на превентивную защиту от враждебного поглощения. Они подразумевают серьезные изменения в структуре самого бизнеса. Такие способы защиты применяются для плановой организации обороны предприятия, причем тогда, когда реальной угрозы нападения еще нет. собственность бизнес рейдерский захват

Тактические же меры защиты обеспечивают оперативное решение проблем компании в ситуации, когда угроза нападения стала реальной.

К стратегическим способам защиты относят:

· Формирование защищенной корпоративной структуры. Формирование защищенной корпоративной структуры предусматривает проведение целого комплекса мероприятий, таких как: изменение организационно-правовой формы; ликвидацию компании, которая представляет собой акционерное общество, созданное в результате приватизации и передачу ее активов другому юридическому лицу; реорганизацию в форме образования холдинговой структуры [8].

· Диверсификация активов. Одна из самых распространенных ошибок руководства компании - это размещение активов в одном юридическом лице. Очевидно, что захватить одну компанию гораздо проще, чем несколько. Поэтому имущество необходимо распределять на несколько юридических лиц, диверсифицируя тем самым риски.

· Обеспечение эффективной экономической безопасности бизнеса путем мониторинга текущей ситуации. Проведение такого систематического мониторинга должно быть продуктом совместной деятельности службы экономической безопасности и юристов предприятия. Если компания в результате проведения диагностики имеет ясное представление о своих слабых местах и принимает меры для их устранения, то шансы на проведение успешного поглощения у потенциального агрессора становятся минимальными или чрезмерно дорогостоящими, что сводит на нет их корыстный интерес.

· Недоступность реестра акционеров. Реестр акционеров рекомендуется хранить не в компании, а у регистратора (профессионального реестродержателя) и информация о том, где именно хранится реестр, должна быть конфиденциальной. Возможность ее разглашения должна быть предусмотрена только на основании законных требований правоохранительных или судебных органов. Конечно, рейдеры могут подкупить должностных лиц с тем, чтобы они направили такие требования предприятию, но все же агрессорам будет гораздо сложнее завладеть информацией [6, с.51].

· Контроль над долговым портфелем. Еще один из способов рейдерского захвата - это покупка долгов компании с целью дальнейшего давления на руководство. Чтобы не допустить подобной ситуации, необходимо держать руку на пульсе, регулярно проводя мероприятия по анализу кредиторской задолженности компании, устанавливая реальных кредиторов и контролируя сроки погашения кредитов.

Тактическими способами защиты являются:

· Контр-скупка акций/долей. Наиболее часто используется самый простой метод защиты - "встречная" скупка акций, которую осуществляет владелец или топ-менеджмент предприятия. Для этого аккумулируются необходимые финансовые ресурсы (обычно для этого используется оборотный капитал), а это требует времени. Другими словами, начинается своеобразная "гонка вооружений", в которой эмитент выступает в роли догоняющего. На практике даже двухнедельное опоздание менеджеров с привлечением в процесс скупки акций владельцев предприятия позволяет "поглотителю" приобрести значительный пакет акций (от 2 до 10%) по заведомо низкой цене.

· Блокировка пакета акций, приобретенного компанией-агрессором, с одновременным проведением дополнительной эмиссии. Компания, используя вполне легальные юридические механизмы, способна заблокировать пакет акций, приобретенный компанией - агрессором. Дело в том, что в ходе проведения скупки в интересах оперативности агрессор, как-правило, все-таки вынужден идти на некоторые нарушения действующего законодательства. Этим можно воспользоваться, обратившись с иском в суд. В случае принятия иска и ареста акций с запретом ими голосовать, в это же время провести дополнительную эмиссию компании, и все усилия рейдеров могут оказаться напрасными.

· Работа с акционерами. Компания - агрессор, склоняя акционеров к продаже акций, использует различные средства. Усилия рейдеров могут привести к следующему сценарию: среди акционеров выделяется группа недовольных, которая начинает работать на захватчика. Поэтому первым шагом в работе с акционерами в случае начала враждебной атаки является скорейшее выявление этой самой группы недовольных.

· «Отравленные пилюли» и «золотые парашюты». Под «отравленными пилюлями» принято понимать различные действия бывшего менеджмента поглощенной компании, призванные создать захватчику дополнительные проблемы. Наиболее распространенной разновидностью отравленных пилюль являются кабальные сделки, заключенные незадолго до захвата предприятия. Как правило, это сделки по закупке сырья по завышенным ценам или по продаже продукции по заниженным ценам. Соответствующие договоры предусматривают непомерные штрафы за отказ от их исполнения. Столкнувшись с такими пилюлями, компания будет вынуждена оспаривать эти сделки, а если документы будут безупречными - терпеть убытки или платить огромные неустойки.

· Банкротство. Банкротство - достаточно эффективный способ в борьбе за предприятие даже тогда, когда компания - агрессор уже физически захватила компанию - цель. С помощью инициированной процедуры банкротства можно вернуть имущественный комплекс компании, но на это требуется длительное время и достаточное количество долгов предприятия. Как только на предприятии будет введено наблюдение, временный управляющий обратится к суду, рассматривающему дело о несостоятельности, с ходатайством об отстранении руководителя должника, являющегося ставленником компании - агрессора. В дальнейшем обороняющейся стороне предстоит вытеснить с предприятия отстраненного директора вместе с его охраной и взять компанию под свой контроль.

Таким образом, существует множество методов защиты собственного бизнеса от рейдерского захвата. Рассмотрев каждый из них, мы пришли к выводу, что наиболее эффективными способами являются, в первую очередь, стратегические, или превентивные, которые препятствуют началу рейдерской атаки. Среди этих мер самыми оптимальными, на наш взгляд, являются диверсификация активов и применение уникальных технологий.

Диверсификация активов уменьшает риск рейдерского захвата. Не зря народная мудрость гласит: «Не клади все яйца в одну корзину». Действительно, рейдерам гораздо проще завладеть одной компанией, чем охотиться за несколькими. Кроме того, даже если агрессор захватит одну из нескольких компаний, ему не удастся впоследствии наладить полную финансовую и технологическую цепочку организации производства.

Уникальные технологии, знания и навыки также препятствуют недружественному захвату. Дело в том, что рейдерство - это борьба за материальные активы, - здания, земли под застройку, месторождения и так далее. Рейдеры охотятся за материальными активами. Высокотехнологичные компании, где главное - человеческий капитал и ноу-хау, рейдерам неинтересны.

Подводя итог, хочется отметить, что любое экономически ценное предприятие в России может быть объектом захвата, поэтому каждый бизнесмен должен быть готов к тому, что у него попытаются отобрать активы. Поэтому целесообразно уделять особое внимание перечисленным стратегическим мерам. Если же захват все-таки начался, следует не только воспользоваться тактическими способами защиты, но и искать ассиметричные, креативные решения, которые всегда были и будут хорошей альтернативой традиционным методам защиты с уплатой традиционной для них цен.

Список литературы

1. Агрессивное поглощение: методы защиты // Финансовый директор.-2002.-№1.-С.12-15.

2. Анисимов С.Н. Разработка стратегий по совершенствованию противодействия процессам поглощения промышленных предприятий: автореф. дис. …канд. эк. наук // СПбГУЭФ.- Санкт-Петербург.-2007.-19 с.

3. Богатиков А.А. Противодействие противоправным поглощениям предприятий в современных социально-экономических условиях. Реципрокность рейдерства и коррупции: монография // Тверь.- 2008.- 177с.

4. Григорян К.К. Как вовремя распознать угрозу рейдерского захвата // Экономические науки.-2013.-№1(98).-С.85-87.

5. Дубяга В.В., Дубяга Ю.О. Рейдерство и малый бизнес // Актуальные проблемы экономики и права.-2013.-№1.-С.75-78.

6. Как защититься от недружественного поглощения // Финансовый директор.-2007.-№5.-С. 51-53.

Аннотация

В современных условиях одной из ключевых проблем бизнеса является рейдерство. В России под рейдерством, как правило, понимается недружественное поглощение собственности или бизнеса, осуществляемое преступным путем. В статье рассмотрены примеры рейдерства и стратегические решения по нивелированию рейдерства. Изучены подходы к реализации превентивного управления для защиты бизнеса от рейдерских захватов.

Ключевые слова: Рейдерство, рейдерский захват, признаки рейдерского захвата, противодействие захвату, стратегические и тактические способы защиты

Размещено на Allbest.ru