Главная Коллекция "Revolution" Экономика и экономическая теория Нормативна динамічна модель оцінювання ефективності інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів

Нормативна динамічна модель оцінювання ефективності інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів

Динамічний норматив як сукупність показників, упорядкованих за темпами зростання так, що дотримання цього порядку в реальній діяльності забезпечує отримання найкращих результатів. Процес оцінювання результатів економічної діяльності на його основі.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид статья
Язык русский
Дата добавления 05.12.2018
Размер файла 24,3 K
рефераты на заказ со скидкой

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Нормативна динамічна модель оцінювання ефективності інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів

Світовий досвід свідчить, що недержавні пенсійні фонди (НПФ) є важливим джерелом інвестиційного капіталу. З розвитком ринку НПФ, зростанням учасників фондів, збільшенням обсягів пенсійних активів, розмірів пенсійних виплат, підвищується роль НПФ в інвестиційному процесі нашої країни. Чинником, який змушує фонди замислитися про більш дохідні інвестиційні інструменти, є постійний розвиток конкуренції. Отже, враховуючи той факт, що розгляд тенденцій і напрямів інвестиційної діяльності українських НПФ, зокрема проблематика ефективності їх інвестиційної діяльності, є малодослідженим питанням у вітчизняній науковій літературі, то відповідно зазначені аспекти є актуальними завданнями сьогодення.

Науково-методичні підходи до оцінювання підсумків діяльності різних суб'єктів господарювання (підприємств, банків, страхових компаній) на основі застосування динамічного нормативу досліджували у своїх працях такі вітчизняні та зарубіжні вчені, як В. Гірняк [1], К. Гриценко [2], О. Дейнека [3], А. Макаров [4], В. Михайлов [5], Л. Примостка [6], Д. Усов [7] та інші. Однак, незважаючи на те, що метод динамічного нормативу є досить відомим в економічній літературі, застосування цього методу при оцінюванні ефективності інвестиційної діяльності НПФ не набуло широкого висвітлення.

Метою статті є розробка науково-методичного підходу до оцінювання результатів інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів через застосування методу динамічного нормативу та обґрунтування інтегрального коефіцієнта ефективності інвестиційної діяльності.

Динамічний норматив - це сукупність показників, упорядкованих за темпами зростання так, що дотримання цього порядку в реальній діяльності забезпечує отримання найкращих результатів [7, с. 39].

Процес оцінювання результатів економічної діяльності на основі застосування динамічного нормативу включає такі етапи.

Етап 1. Відбір показників, що характеризують ефективність інвестиційної діяльності НПФ.

Етап 2. Побудова динамічного нормативу. Нормативне упорядкування показників здійснюється методом послідовного попарного порівняння. За результатами аналізу співвідношень отримують один із двох можливих результатів [6]:

- лінійний динамічний норматив, якщо всі з обраних показників можуть бути однозначно інтерпретовані та упорядковані за темпами їх зростання;

- нелінійний динамічний норматив, який формується за результатами побудови матриці нормативних співвідношень темпів зростання показників у тому разі, коли не всі попарні порівняння мають однозначну економічну інтерпретацію.

Етап 3. Розрахунок фактичних темпів зростання показників. Формування динамічного ряду, визначення рангів показників та порівняння їх з еталонним рядом динамічного нормативу.

Етап 4. У випадку застосування лінійного динамічного нормативу здійснюється визначення коефіцієнтів рангової кореляції за відхиленнями, за інверсіями та підсумкової скалярної оцінки.

У разі застосування нелінійного динамічного нормативу обчислюється міра схожості матриць нормативного та фактичного упорядкування темпів зростання показників.

Етап 5. Економічна інтерпретація результатів.

Розглянемо більш детально інструментарій рангової кореляції, який використовується у разі застосування лінійного динамічного нормативу, зокрема коефіцієнти рангової кореляції за відхиленнями (коефіцієнт Спірмена), за інверсіями (коефіцієнт Кендела) та коефіцієнт їх скалярного згортання.

Для побудови нелінійного динамічного нормативу методика обчислення інтегрального коефіцієнта складається з таких етапів: розрахунок темпів зростання показників протягом року, що аналізується; побудова матриці нормативних (еталонних) співвідношень темпів зростання показників; побудова матриці фактичних співвідношень темпів зростання показників; побудова матриці відповідності фактичних та нормативних співвідношень темпів зростання показників; розрахунок інтегрального показника, який дозволяє оцінити ступінь наближення фактичних співвідношень темпів зростання показників до нормативних.

При цьому кожен елемент матриці нормативних (еталонних) співвідношень темпів зростання показників A = [ay] визначається як: ay = 1, якщо темпи зростання і-го показника повинні бути вищі, ніж y-го; ay = -1, якщо темпи зростання і-го показника повинні бути нижчі, ніж y-го; ay = 0, якщо нормативне співвідношення темпів зростання між і-тим таy-тим показниками не встановлено, де ay - елемент матриці, що знаходиться на перетині і-го рядка та y-го стовпчика.

Аналогічно визначається матриця фактичних співвідношень темпів зростання показників F = [fy], де fy - елемент матриці фактичних співвідношень, який знаходиться на перетині і-го рядка таy-го стовпчика.

Матриця відповідності фактичних та нормативних співвідношень темпів зростання показників D = {^визначається так: dy = 1, якщо ay = 1 одночасно з fy= 1 або ay = -1 одночасно з fy = -1; dy = 0 в усіх інших випадках, де dy - елемент матриці, який знаходиться на перетині і-го рядка та y-го стовпчика.

Застосуємо викладений науково-методичний підхід до оцінювання ефективності інвестиційної діяльності НПФ «Лаурус».

Вважаємо за необхідне спочатку виконати експрес-оцінювання ефективності діяльності фонду за допомогою лінійного динамічного нормативу. Задля цього пропонуємо врахувати такі абсолютні показники діяльності фонду, як: сукупна винагорода суб'єктів, що надають послуги фонду, чисельність учасників, обсяги пенсійних внесків, чиста вартість активів, прибуток (збиток) від інвестування активів тощо (табл. 1).

Таблиця 1. Окремі показники діяльності НПФ «Лаурус», тис. грн.

№

Показники

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Темпи зростання

2008-2009

2009-2010

2010-2011

2011-2012

2012-2013

1.

Прибуток (збиток) від інвестування активів

74,03

208,48

472,06

316,61

74,81

240,89

2,82

2,26

0,67

0,24

3,22

2.

Чиста вартість активів

449,28

1160,01

2085,97

2873,26

4117,85

4744,09

2,58

1,80

1,38

1,43

1,15

3.

Пенсійні внески

395,07

550,05

539,06

614,84

1209,51

405,17

1,39

0,98

1,14

1,97

0,33

4.

Чисельність учасників, осіб

514

620

642

683

783

809

1,21

1,04

1,06

1,15

1,03

5.

Сукупна вина-города суб'єктів, що надають послуги фонду

19,83

45,59

75,76

105,19

163,19

250,80

2,30

1,66

1,39

1,55

1,54

Тоді лінійний динамічний норматив ефективності інвестиційної діяльності НПФ матиме вигляд нерівності:

Тв < Тчу < Тв < Твн < ^ЧВА < Т] П5

де Т - це темпи зростання: ТСВ - сукупної винагороди суб'єктів, що надають послуги НПФ; ТЧУ - чисельності учасників НПФ; ТПВ - пенсійних виплат; ТПВн - пенсійних внесків; ТЧВА - чистої вартості активів

НПФ; Т - інвестиційного прибутку НПФ.

Отже, якщо фактичні значення темпів зростання запропонованих показників співвідноситимуться так, як визначає порядок їх значущості еталонний норматив, то критерії ефективності діяльності НПФ задовольнятимуться.

Результати обчислень коефіцієнтів рангової кореляції та інтегрального показника ефективності діяльності НПФ «Лаурус» подано в таблиці 2.

Таблиця 2. Результати обчислень експрес-оцінок ефективності діяльності НПФ «Лаурус» на основі застосування лінійного динамічного нормативу

Показники

Нормативний ранг

Фактичний ранг

2008

2009

2009

2010

2010

2011

2011

2012

2012

2013

Прибуток (збиток) від інвестування активів

і

1

1

5

5

1

Чиста вартість активів

2

2

2

2

2

3

Пенсійні внески

3

4

4

3

3

5

Чисельність учасників

4

5

5

4

4

4

Сукупна винагорода суб'єктів, що надають послуги фонду

5

3

3

1

1

2

Коефіцієнт Спірмена

И; 11

0,70

0,70

0,09

0,09

0,60

Коефіцієнт Кендела

Н; 11

0,91

0,91

0,69

0,69

0,82

Інтегральна експрес-оцінка

[-1; 11

0,90

0,90

0,70

0,70

0,86

Як свідчать дані таблиці 2, протягом 2009 та 2010 років діяльність НПФ «Лаурус» була достатньо ефективною (Кінт = 0,9). У період 2011 та 2012 років ефективність діяльності фонду знизилася, про що сигналізує зменшення Кінт до 0,7. Однак у 2013 році фонду вдалося покращити свою діяльність, що супроводжувалось зростанням Кінт до 0,85.

Для оцінювання ефективності інвестиційної діяльності НПФ на основі застосування нелінійного динамічного нормативу пропонуємо використати сім показників, відібраних з переліку показників та критеріїв для оцінки інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів.

Таблиця 3. Динаміка коефіцієнтів ефективності інвестиційної діяльності НПФ «Лаурус» за 2010-2013 роки

№

Показники

2010

2011

2012

2013

2010

2011

2011

2012

2012

2013

1.

Коефіцієнт номінального річного прибутку, К,

26,83

7,69

1,79

5

0,29

0,23

2,79

2.

Коефіцієнт реального річного прибутку, К2

16,25

2,96

1,99

4,74

0,18

0,67

2,38

3.

Коефіцієнт співвідношення доходу та витрат, К3

0,16

0,33

2,18

1,04

2,06

6,61

0,48

4.

Коефіцієнт Шарпа, К4

14,17

18,90

45,19

59,82

1,33

2,39

1,32

5.

Коефіцієнт варіації прибутку, К5

0,29

0,33

0,30

0,29

1,14

0,91

0,97

6.

Коефіцієнт співвідношення внесків та виплат пенсійного фонду, К6

57,35

15,77

30,46

24,17

0,27

1,93

0,79

7.

Коефіцієнт екстенсивного росту пенсійного фонду, К7

0,26

0,21

0,29

0,09

0,81

1,38

0,31

Метод динамічного нормативу є універсальним інструментарієм експрес-аналізу та інтегрального оцінювання інвестиційної діяльності НПФ, що дає змогу порівнювати підсумки діяльності різних фондів та обирати для участі у НПФ фонди, що функціонують найбільш ефективно.

Література

економічний пенсійний фонд недержавний

1. Гриценко К.Г. Метод комплексного динамічного оцінювання діяльності страховиків / К.Г. Гриценко // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: збірник наукових праць / Державний вищий навчальний заклад «Українська академія банківської справи Національного банку України». - Суми, 2011. - Вип. 31. - С. 37-44.

2. Дейнека О.В. Методичні підходи щодо оцінки ефективності функціонування фінансів державного сектору економіки / О.В. Дейнека // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України: збірник наукових праць / Державний вищий навчальний заклад «Українська академія банківської справи Національного банку України». - Суми, 2009. - Вип. 26. - С. 221-229.

3. Михайлов В.М. Анализ финансово-хозяйственной системы субъекта на основе интегральных оценок (метод динамического норматива) / В.М. Михайлов // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - 2009. - №3. - С. 177-180.

4. Примостка Л. Сукупний ризик банку: методика оцінки на основі нормативно-індексної моделі / Л. При - мостка, О. Лисенок // Вісник Національного банку України. - 2008. - №5. - С. 34-38.

5. Усов Д.Л. Системный анализ финансовой отчетности предприятия на основе динамического норматива / Д.Л. Усов, Ю.Н. Малышева // Экономические и социальные перемены в регионе. - 2002. - Вып. 18. - С. 38-42.

6. Показники та критерії для оцінки інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів подані // Методичні рекомендації щодо базової оцінки інвестиційної діяльності недержавних пенсійних фондів, затверджені Розпорядженням Держфінпослуг від 29.09.2011 №613.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены