Оцінка фінансово-економічної безпеки гірничо-збагачувальних комбінатів

Размещено на http://www.allbest.ru/

УДК 65.012.8: 338.246

Донецький національний університет економіки і торгівлі ім.М.Туган-Барановського

Оцінка фінансово-економічної безпеки гірничо-збагачувальних комбінатів

С.С. Аптекар,

д. е. н., проф.,

Анотація

банкрутство економетричний фінансовий гірничий

Запропоновано економетричну модель тесту на банкрутство в умовах фінансової кризи (БМ), що дозволяє враховувати кілька інтегральних показників одночасно. Проведено аналіз і прогнозування ймовірності банкрутства вітчизняних гірничо-збагачувальних комбінатів на основі авторської економетричної моделі.

Ключові слова: економетрична модель, інтегральний показник, дискримінантний аналіз, ризик формування капіталу, ймовірність банкрутства.

Аннотация

Предложено эконометрическую модель теста на банкротство в условиях финансового кризиса (БМ), которая позволяет учитывать несколько интегральных показателей одновременно. Проведен анализ и прогнозирование вероятности банкротства отечественных горно-обогатительных комбинатов на основе авторской эконометрической модели.

Ключевые слова: эконометрическая модель, интегральный показатель, дискриминантный анализ, риск формирования капитала, вероятность банкротства.

Annotation

It is offered econometrical model of the test for bankruptcy in the conditions of financial crisis (BM) which allows to consider some integrated indicators simultaneously. The analysis and forecasting of bankruptcy probability of domestic ore mining and processing enterprises on the basis of author's econometrical models is carried out.

Keywords: econometrical model, integrated indicator, discriminant analysis, risk of the capital formation, bankruptcy probability.

Обов'язковим елементом оцінки фінансово-економічної безпеки є оцінка кредитних ризиків і прогнозування ймовірності настання банкрутства.

Кредитний ризик є в даний час самим загрозливим, тому що всі підприємства мають позиковий капітал. В той же час слід зазначити, що більшість галузей промисловості не можуть ефективно функціонувати без залучення кредитних ресурсів.

Дослідженню питань оцінки ризику можливого банкрутства підприємств на сучасному етапі приділена значна увага в працях В.В. Ковальова, О.О.Терещенка, О.В.Бородкіної, В.Т.Смірнової, Л.А.Лігоненка, І.А.Жулеги, Є.В.Мниха, У.Шарпа та багатьох інших. Незважаючи на вагомість проведених досліджень, на сьогоднішній день ще не відпрацьовані ефективні механізми з оцінки ризиків банкрутства підприємств і ризиків формування иа використання капіталу, які дозволили б вчасно приймати адекватні рішення.

Аналіз досліджень і публікацій. Економічна теорія трактує кредит як форму позикового капіталу (у грошовій або товарній формі), що надається на умовах зворотності та спричиняє виникнення кредитних відносин між тим, хто дає кредит, і тим, хто його одержує.

У країні зі стабільною економічною системою кредитні (позикові) кошти - це можливість зараз погасити термінові платежі, але за які необхідно буде заплатити та повернути суму боргу, тобто кредит - це не додаткові кошти, але засіб стимулювання бізнесу. Свідоцтвом недооцінювання сутнісних основ кредитних (позикових) коштів є світова фінансова криза.

Розглянуті характеристики категорії ризиків формування та використання капіталу дозволяють наступним чином сформулювати їх поняття.

Під ризиком формування капіталу підприємства розуміється ймовірність виникнення несприятливих наслідків у формі часткової або повної втрати капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення господарської діяльності.

Під ризиком використання капіталу підприємства розуміється ймовірність виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати доходу або капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення його господарської діяльності.

Щоб дати реальну оцінку виникненню або наявності ризиків, необхідно спочатку вирішити багато завдань. Основні з них наступні:

1. Використовувати нові підходи при оцінці та аналізі ризиків, тому що традиційні викривляють сутність, не охоплюють якості та у сучасній ситуації не відображають реальність.

2. Провести незалежну зовнішню аудиторську перевірку щодо ризику банкрутства.

3. Врахувати принципові особливості специфіки діяльності підприємства в певній галузі.

4. Скласти індивідуально для підприємства схему аналізу фінансових ризиків на банкрутство.

Процес аналізу ризиків являє собою чітко організовану, комплексну систему, що має свою мету, інструментарій, інформаційну базу, елементи якої взаємозалежні на всіх рівнях. Ця схема представляється авторам як чітко структурована послідовність певних етапів.

Виникнення певного ризику може викликати розвиток інших ризиків, тому що всі вони взаємозалежні. Аналізуючи існуючу класифікацію ризиків, пропонуємо більш адаптовану до сучасних умов (рис.1).

Рис. 1. Класифікація ризиків формування та використання капіталу підприємства

Головною метою аналізу ризиків є формування комплексу рекомендацій щодо заходів, які спрямовані на усунення невизначеності при прийнятті управлінських рішень із метою досягнення оптимального фінансового результату при виконанні плану виробництва.

Зараз використовують багато методів кількісного аналізу фінансових ризиків підприємств [4, с. 96]. Одночасне дослідження недоліків та переваг таких методів свідчить про їх недосконалість [5, с. 183].

Перелічимо основні недоліки при оцінці фінансових ризиків:

1. Для практичного застосування методів необхідно володіти повною та економічно достовірною інформацією, мати кваліфікованих фахівців, програмне забезпечення та інші ресурси.

2. Автори моделей не є підприємцями та, пропонуючи моделі і методи усунення ризиків і запобігання банкрутства, самі нічим не ризикують.

3. Практичні підприємці не мають адекватної наукової підготовки та, не володіючи складними теоріями оцінки ризиків, але будучи повністю залежними від результату своїх проектів, шукають мінімально ризикові схеми дій, застосовуючи схеми та прийоми в нових проектах, які приводили до успіху в минулому, ігноруючи ймовірні ризики, покладаючись на свою інтуїцію та вкрай рідко для оцінки проектів залучають експертів.

Самим популярним методом оцінки банкрутства в закордонній практиці є багатофакторний аналіз американського економіста Е. Альтмана. Е. Альтман досліджував 22 аналітичних коефіцієнта, які могли б бути корисні при прогнозуванні банкрутства, з них він вибрав 5 найбільш значних.

Існує велика кількість моделей для оцінки ризиків і попередження банкрутства. Серед них двохфакторна модель, формула британського вченого Лису, модель Тафлера, модель Creditmen, універсальна дискримінантна модель, модель R, модель Спрінгейта, дискримінантна модель О.О.Терещенка, коефіцієнт Бівера та багато інші, але всі вони мають загальний недолік: не охоплюють явище повною мірою.

Постановка завдання. Проведемо аналіз і прогнозування ймовірності банкрутства вітчизняних гірничо-збагачувальних комбінатів (ГЗК) на основі авторської економетричної моделі.

Результати. Авторами розроблена економетрична модель тесту на банкрутство в умовах фінансової кризи (БМ), що дозволяє враховувати кілька інтегральних показників одночасно [8]. Так, за умови використання показників Альтмана та Терещенко модель тесту на банкрутство буде мати вигляд:

БМ(%) = ZA + ZT, (1)

де ZA - модель Альтмана;

ZT - дискримінантна модель О.О.Терещенка.

Застосування моделі здійснюється наступним чином:

1. Кожна вхідна модель є величиною розрахунковою.

2. Коефіцієнт вагомості кожного негативного (загроза/ймовірність настання банкрутства) показника за підсумками розрахунку моделей дорівнює 10%.

3. За підсумками розрахунку всіх вхідних моделей підсумовуємо негативні показники (загроза/ймовірність настання банкрутства) та одержуємо процентне вираження ймовірності банкрутства.

Напрямок позитивних змін моделі тесту на банкрутство в умовах фінансової кризи (БМ) = 0%.

Приведемо приклад розрахунку тесту на банкрутство (БМ) по ПАТ "Північний ГЗК” за 2010 рік наведений у табл.1. З табл.1 видно, що ймовірність настання банкрутства за розрахунками тесту на банкрутство (БМ) для ПАТ "Північний ГЗК” становить 20%.

Таблиця 1. Розрахунок тесту на банкрутство (БМ) по ПАТ "Північний ГЗК” за 2010 рік

Приклад розрахунку по усіх вітчизняних ГЗК представлений у табл.2. Як видно з табл.2, у 2010р. ймовірність банкрутства є лише по ПАТ «Північний ГЗК», що складає 20%. При цьому у 2011р. підприємство виходить зі стану кризи та ймовірність банкрутства дуже низька. По усіх інших ГЗК ймовірність банкрутства дуже низька вже в 2010р. В 2011р. також спостерігається тенденція покращення показників.

Таблиця 2. Оцінка ризику банкрутства вітчизняних ГЗК за 2010-2011рр. у рамках дискриминантного аналізу

Висновки

Отримана модель чітко відображає напрямок змін щодо банкрутства. За допомогою моделей, які містяться в моделі тесту на банкрутство (БМ), фінансові аналітики підприємств зможуть мати більш реальну та чітку картину щодо поточного фінансового стану підприємства, зможуть усунути негативні тенденції, виявлені в діяльності підприємства.

Найбільш прийнятним в умовах кризи при оцінці ризиків формування та використання капіталу є напрямок комплексної оцінки із застосуванням нового набору підходів, які включають:

1. Використання нових підходів при оцінці та аналізі ризиків.

2. Проведення незалежної зовнішньої аудиторської перевірки.

3. Врахування принципових особливостей специфіки діяльності підприємства в певній галузі.

Список літератури

1. Багратян Г. А. Світова криза та Україна: проблеми й нові підходи до фінансового регулювання / Г.А. Багратян, І.С. Кравченко // Фінанси України. - 2009. -№ 4. - С. 34 - 42.

2. Бланк И.А. Управление формированием капитала / Бланк И. А. - К. : «Ника-Центр», 2000. - 512 с.

3. Слобода Л.Я. Класифікація ризиків поглиблення фінансової кризи та характеристика їхнього прояву в Україні / Л.Я. Слобода, Ю.В. Банах // Регіональна економіка. - 2009. - С. 20 - 29.

4. Олексів І.Б. Методи багатовимірного аналізу в оцінюванні фінансових ризиків підприємства / І.Б. Олексів, Н.Ю. Подольчак // Фінанси України. - 2005. - № 1. - С. 95 - 110.

5. Череп А.В. Фінансова санація та банкрутство суб'єктів господарювання : [підручник] / Череп А.В. - К. : Кондор, 2006. - 380 с.

6. Косова Т.Д. Фінансово-кредитний механізм формування капіталу торговельних підприємств : [моногр.] /Т.Д.Косова,В.І.Славінський.-Донецьк: Норд-Прес, 2009. - 173 с.

7. Терещенко О.О. Антикризове фінансове управління на підприємстві: Монографія. - К. КНЕУ, 2004. - 268 с.

8. Аптекар С.С. Оценка рисков формирования и использования капитала предприятий пищевой промышленности в условиях мирового финансового кризиса / С.С.Аптекар, Ю.В.Вербицкая //Экономика субъектов хозяйствования. - 2010. - №2. - С.179-187

Стаття надійшла до редакції 10 травня 2011 року.

Размещено на Allbest.ru