Реорганизация фирмы как способ повышения эффективности деятельности компании
Понятия и виды реорганизации юридических лиц в Российской Федерации. Порядок проведения сделок по слиянию и поглощению, анализ мотивов, присущих компаниям. Характеристика основных методов оценки предприятий, особенности процедуры проверки благонадёжности.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 03.11.2018 |
| Размер файла | 539,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://allbest.ru
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
«Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ»
Факультет экономических и социальных наук
Реорганизация фирмы как способ повышения эффективности деятельности компании
Выполнил: студентка 2 курса
Москва
2017
Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы реорганизации предприятия
1.1 Слияние и поглощение
1.2 Оценка компании для сделок слияний и поглощений
Глава 2. Слияние группы «Открытие» и группы «Росгосстрах»
2.1 Организационно-экономическая характеристика компаний «Открытие» и «Росгосстрах»
2.2 Особенности сделки между группой «Открытие» и группой «Росгосстрах»
2.3 Мотивы слияния группы «Открытие» и группы «Росгосстрах»
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Темой данной работы являются процедуры реорганизации в Российской Федерации. На данный момент в России огромное количество фирм и предприятий ведут свою деятельность, с целью привлечения прибыли, повышения конкурентоспособности и увеличения рыночной доли.
Существует множество инструментов и методов управления, которые способны достичь данных целей, но стоит отметить, что внутреннее развитие в большинстве случаев является достаточно медленным путем. В этом смысле, разные виды реорганизации как способы внешнего развития становятся все более распространёнными на российском рынке. В условиях трудной экономической и финансовой ситуации, которая сложилась на сегодняшний день на российском рынке, многие компании используют сделки слияний и поглощений, в качестве способа выхода из кризиса, улучшения производства.
Реорганизация предприятия может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования. Стоит отметить, что в отечественной литературе и юридических источниках тема реорганизации описывается достаточно поверхностно, более того, некоторые процессы, напрямую связанные с процедурой заключения сделок реорганизации, вовсе ни каким-образом не закреплены в нормативных актах. Исходя из этого, данная тема становится еще более интересной и необходимой для комплексного изучения.
Цель данной работы - исследование теоретических и практических аспектов проведения сделок по слиянию и поглощению компаний, а также процедур, которые являются обязательными к проведению при заключении сделки.
Для работы поставлены следующие задачи:
o изучить понятия и виды реорганизации юридических лиц;
o исследовать основные мотивы, по которым фирмы используют сделки слияния и поглощения, в качестве инструмента внешнего развития;
o рассмотреть процедуру проверки благонадёжности как метод оценки компании.
Объектом исследования является институт реорганизации юридических лиц и форм её проведения.
Предметом исследования стали особенности проведения сделок по слиянию и поглощению, различные мотивы, присущие компаниям, а также методы оценки компаний и основные аспекты, которые проверяются для создания цельного и объективного представления о компании.
Структура работы включает в себя введение, две главы, заключение и список используемой литературы. В первой главе описываются все теоретические аспекты проведения реорганизации предприятия, а во второй, рассматривается пример сделки по слиянию и поглощению компаний на российском рынке.
Глава 1. Теоретические основы реорганизации предприятия
1.1 Слияние и поглощение
В современном мире организации достаточно часто сталкиваются с проблемой выживания в условиях глобализации. Интеграционные процессы могут стать выходом из подобных ситуаций. Сделки по слиянию и поглощению можно обозначить в качестве сложного социально-экономического и политического процесса, который затрагивает абсолютно все уровни экономики страны.
В качестве экономической сущности слияния и поглощения обозначаются интеграционные процессы, направленные на достижение конкурентных стратегических преимуществ. Данные процессы отличаются высокой динамикой и осуществляются через механизмы реорганизации, реструктуризации, а также установления корпоративного контроля.
Слиянием (merger) называют объединение двух корпорации?, в котором выживает только одна из них, а другая прекращает свое существование. При слиянии, поглощающая компания принимает активы и обязательства поглощаемой компании. [4, с.21] Компании, участвующие в слиянии, заключают договор о слиянии. Совет директоров каждой компании, участвующей в слиянии, выносит для решения общим собранием акционеров каждой компаний вопрос о реорганизации в форме слияния, а также вопрос об избрании членов совета директоров компании, создаваемой в результате слияния. [1]
Также существует такой тип сделки как поглощение (аcquisitions), который в свою очередь может использоваться для обозначения как дружественных, так и недружественных, а также враждебных сделок.
Выделяются несколько типов слияния:
- Слияние форм - объединение, при котором слившиеся компании прекращают автономное существование в качестве отдельного юридического лица и налогоплательщика. Новообразованная компания берёт в свое управление все активы и обязательства перед клиентами компаний - своих составных частей, после чего последние распускаются.
- Слияние активов - объединение, при котором происходит передача собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставный капитал прав контроля над своими компаниями и сохранение деятельности и организационно-правовой формы последних.
- Присоединение - ситуация, в которой одна из объединяющихся компаний продолжает деятельность, а остальные утрачивают самостоятельность и прекращают существование, оставшаяся компания получает все права и обязанности ликвидированных компаний.
Далее, обратимся к видам слияний:
Горизонтальное слияние (horizontal merger) - объединение компаний, функционирующих в одной сфере деятельности и предлагающих сходный продукт. В этой ситуации, преследуемыми целями являются: повышение конкурентоспособности и увеличение зоны развития. Примером такой сделки является слияние германского Daimler и американского Chrysler в 1998 году.
Вертикальными слияниями (vertical mergers) являются объединения компаний, имеющих взаимоотношения покупателя и продавца. Одним из преимуществ данной сделки является возможность повышения рентабельности производства.
Конгломератное слияние (conglomerate merger) - объединение компаний, не связанных между собой какими-либо производственными или сбытовыми отношениями, другими словами, объединяются компании, представляющие разные отрасли.
Определив понятия данных интеграционных процессов, необходимо выяснить основные мотивы, по которым компании прибегают к таким сделкам.
Итак, одним из важнейших стратегических мотивов является синергия. Синергетический эффект - это универсальное понятие, которое, как правило, не ассоциируется с экономикой так как по происхождению оно принадлежит более естественным наукам. Его значение заключается в том, что при взаимодействии нескольких факторов (компаний), результат их совместного взаимодействия превышает суммарный результат, который мог бы быть получен от деятельности данных факторов по отдельности. «Синергия - это потенциальная дополнительная стоимость, появляющаяся в результате объединения двух фирм». [5, с.929]
Синергия имеет несколько типов: [4, с.154]
Ш Операционная синергия
Ш Финансовая синергия
Безусловно, сокращение расходов является неотъемлемой частью планирования любого производства, поэтому такой вид операционной синергии как синергия, снижающая затраты, является одним из мотивов сделок слияния и поглощения. Процесс экономии от масштаба означает снижение затрат на производство единицы товара при увеличении объёма производства.
Другими словами, увеличение объема позволяет более эффективным методом использовать имеющиеся ресурсы. Достижение экономии, которая обусловлена масштабами деятельности производства, в большинстве случаев характерно для горизонтального типа слияний.
Финансовую синергию можно определить, как экономию за счет изменения и дифференциации источников финансирования. По сути, сделки по слиянию ускоряют рост инвестиционной привлекательности новой компании со стороны инвесторов, что в свою очередь способствует притоку инвестиций, появлению дополнительных источников финансирования.
Ещё один фундаментальный мотив для слияний и поглощений - рост. При расширении, компания стоит перед выбором между внутренним ростом и ростом, путем слияния и поглощения. Расширение с помощью второго варианта может стать куда более быстрым, а также менее рискованным. Данный рост является внутриотраслевым, а если описывать рост компании уже за пределы отрасли, в которой она функционирует, тогда появляется необходимость рассматривать такое понятие как диверсификация. Диверсификация является инструментом для стабилизации потоков доходов. К примеру, компании, располагающие избыточными ресурсами, часто прибегают к сделкам слияния и поглощения. Это связано с ожиданиями изменений в отрасли и рынка в целом.
Слияние будет иметь практический смысл, если компании, принимающие участие в сделке, располагают взаимодополняющими ресурсами. Каждая из компаний обладает теми ресурсами, которые необходимы для другой, и поэтому их слияние станет эффективным. Образованная компания будет стоить дороже по сравнению с суммой стоимостей отдельных компаний до слияния.
Слияния, с целью получения взаимодополняющих ресурсов, характерны для предприятий абсолютно разных масштабов. Достаточно часто крупные компании стараются поглотить маленькие компании, так как они способны обеспечивать недостающие компоненты для их успешного функционирования. Малые организации, в свою очередь, могут создавать уникальные продукты, но не иметь производственные и сбытовые структуры для организации крупного производства и последующей реализации данных продуктов. А для крупных компаний будет гораздо дешевле и быстрее получить доступ к таким уникальным товарам, по средствам слияния с компанией, уже производящей их.
Налоговые мотивы как один из факторов слияния и поглощения являются достаточно спорным вопросом, но все же существуют исследователи, пришедшие к выводу, что данные сделки могут быть эффективным инструментом получения налоговых льгот. Один из примеров такой ситуации, когда компания имеет высокую прибыль, но также несет высокое налоговое бремя, приобретает другую компанию с различными налоговыми льготами, которые в последующем будут применятся для всей новообразованной фирмы.
Взаимодействия и улучшения в области научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) крайне важны для большинства компаний. Исходя из этих мотивов, при слиянии компании могут взаимно дополнить какие-либо участки деятельности, к примеру, соединив продукт и патент одной компании с финансовыми ресурсами для производства этих продуктов другой компании. Улучшение НИОКР в этом случае поспособствует повышению конкурентоспособности.
Следующий мотив - улучшение управления. С точки зрения корпоративного управления слияния и поглощения рассматриваются как механизм корпоративного контроля, позволяющий перераспределить собственность от неэффективного менеджмента в пользу более эффективного. Более высококачественное производство особенно необходимо покупаемая компания достаточно мала и не имеет сильной управленческой команды. При этом основной оценкой эффективности менеджмента является показатель повышения благосостояния акционеров (shareholders value).
Таким образом, проанализировав все особенности таких понятий как слияние и поглощение, а также определив основные мотивы, которым компании следуют, можно сделать вывод, что слияние - один из самых распространенных приемов развития, к которому в настоящее время прибегают даже достаточно успешные компании.
1.2 Оценка компании для сделок слияний и поглощений
Российский рынок слияний и поглощений продолжает активно развиваться и тем больше российских компаний используют сделки слияний и поглощений как инструмент стратегического развития, позволяющего, во-первых, получить большую долю на рынке, во-вторых, приобрести доступ к инновационным технологиям и продуктам, а также изменить структуру предприятия для более эффективного функционирования. В этой связи встает вопрос о том, как грамотно и обоснованно оценить объект, с которым будет производиться слияние, чтобы в последующем избежать непредвиденных рисков и проблем. Целесообразные методы структурирования сделки будут являться одним из ключевых факторов успеха. [4, с. 603-604]
Безусловно, для любой сделки каждой из сторон необходимо иметь максимально обширное понимание о том, с кем будет заключаться сделка. В случае с сделками слияний и поглощений, компания-покупатель должна иметь всю необходимую систематизированную информацию о компании-цели. Существует множество различных способов и методов оценки компаний: финансовый анализ со всеми его аспектами, юридическая ревизия, бухгалтерская ревизия и многое другое. Компания-покупатель(заказчик) вправе запросить любую информацию, которые специалисты изучат и проанализируют.
Несмотря на то, что данные процессы оценки используются и практикуются почти каждый день, в России термин, обозначающий общую проверку благонадёжности и вмещающий в себя все методы разных анализов, мало популярен и данный процесс никаким образом не закреплен с помощью нормативно-правового акта.
Речь идет о понятии «due diligence», которое можно трактовать как «комплексная оценка деятельности», «проверка должной добросовестности» или «проверка благонадёжности». [10]
Стоит отметить, что впервые этот термин появился в 1933 году в США и фигурировал в законе о ценных бумагах, и довольно долгое время использовался в основном лишь в банковском секторе.
В последствие, принципами, изложенными в соглашении «The Swiss Banks Due Diligence Agreement», стал пользоваться и консалтинговый бизнес для всестороннего анализа деятельности компании с точки зрения юристов, аудиторов и финансовых аналитиков. [14] На данный момент, крупнейшие консалтинговые компании PricewaterhouseCoopers, Deloitte, Ernst & Young и KPMG предлагают свои услуги по исполнению процесса Due Diligence для всех направлений бизнеса.
В деловых кругах постоянно встает вопрос о необходимости получения достоверной информации о будущих партнерах, их финансовом состоянии, надежности и других аспектов. Далее приведены основания, при которых может быть необходимо проведение due diligence:
Ш продажа/приобретение компании;
Ш оценка инвестиционной привлекательности предприятия;
Ш публичное предложение ценных бумаг на фондовом рынке;
Ш сделки слияний и поглощений;
Ш совместное создание организации;
Ш кредитование коммерческих органзиаций;
Ш проверка надежности контрагента. [7]
Due Diligence является всесторонним анализом совокупности внутренних коммуникаций компании и ее взаимодействия со средой, в которой она осуществляет свою деятельность. Данный анализ можно разделить на отдельные блоки, которые различаются друг с другом как по целям, так и по методам проведения. По итогам, информация по каждому блоку соединяется, и заказчик может увидеть цельную картину состояния компании.
Блоки, составляющие процедуру проверки благонадёжности:
o Операционный анализ
o Финансовый анализ
o Налоговый анализ
o Правовой (юридический анализ)
o Маркетинговый анализ (анализ положения на рынке)
Финансовый анализ подразумевает изучение большого объёма финансовых документов, применение различных методов оценки (оценка рыночной стоимости бизнеса, расчет финансовой устойчивости, коэффициентов платежеспособности и деловой активности).
Налоговый анализ находится с тесной связи с финансовым анализом так, как проводится изучение налоговой и бухгалтерской отчетности, основных видов деятельности и основных средств организации. По результатам проверки формируется отчет, содержащий описание потенциальных налоговых рисков и различных рекомендаций по их оптимизации.
Правовой или юридический анализ состоит из сопоставления деятельности компании в соответствие действующим нормативными актами в области гражданского, трудового, а также корпоративного права.
Анализ положения компании на рынке или, другими словами, маркетинговый анализ осуществляется с целью определения положения компании в конкурентной среде, потенциала и перспектив развития рынка. Также предполагается прогнозирование стратегии развития компании в соответствии с динамикой рынка, в котором компания осуществляет свою деятельность.
Операционный или организационно-управленческий анализ является исследованием системы управления компанией в целом и ее отдельных подсистем (департаментов, филиалов) для оценки качества управления, имеющихся рисков, эффективности производства резервов, а также перспектив развития.
Данный блок по емкости сравним с финансовым так как имеет множество различных аспектов, подлежащих изучению.
Во-первых, важнейшим пунктом является получение общей информации о компании (история и этапы развития, направление деятельности, выпускаемые продукты, основные цели), далее, стратегическая модель компании (стратегические цели, анализ целей по SMART - принципу, анализ инвестиционной деятельности).
Следующий пункт, структура компании и ее управление (сопоставление формальной и фактической структуры, пути оптимизации структуры с целью снижения затрат). [8, с. 258-293]
Таким образом, процедура due diligence охватывает все аспекты деятельности компании, и заказчик получает объективный всесторонний анализ всех аспектов деятельности бизнеса. В том случае, если due diligence позитивны, то начинаются переговоры о всех условиях сделки.
Глава 2. Слияние группы «Открытие» и группы «Росгосстрах»
2.1 Организационно-экономическая характеристика компаний «Открытие» и «Росгосстрах»
«Открытие» -- крупнейшая частная финансовая группа в России по размеру активов. Холдинг «Открытие» входит в ТОП-35 крупнейших компаний России и в ТОП-5 лидеров финансового сектора, являясь крупнейшим частным игроком в этом сегменте, согласно рейтингу РБК500.
В 1995 году, Вадим Беляев основал компанию - брокера, который предоставлял клиентам различные брокерские услуги по работе на московской бирже.
Продукты и сервисы компаний, входящих в группу «Открытие», предоставляются всем категориям клиентов -- физическим лицам, малым предприятиям, крупному и среднему бизнесу. Количество клиентов группы составляет около 4 млн физических и 220 700 юридических лиц, количество сотрудников на данный момент -- около 20 000 человек. [9]
Ключевой сферой деятельности группы «Открытие» является банковский бизнес, активы которого составляют 2,702 трлн рублей. Группе принадлежит контрольный пакет акций банка «Открытие» -- крупнейшего универсального частного банка России, который входит в ТОП-350 банковских групп мира и ТОП-10 в Центральной и Восточной Европе.
Бизнес холдинга «Открытие» по большей части сосредоточен в России -- офисы банков и компаний группы функционируют в 66 регионах страны. Основные регионы присутствия -- Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Ханты-Мансийск, Тюмень, Новосибирск и Хабаровск. Инвестиционные подразделения группы также работают в Великобритании (Лондон) и США (Нью-Йорк).
Группа «Росгосстрах» является крупнейшей Российской страховой компанией, которая начала свою историю в 1921 году. Крупнейшей, как по масштабам, так и собранным страховым премиям, активам и резервам в России. На протяжении длительного времени является абсолютным лидером по объёмам собираемой страховой премии в стране, что доказывает диаграмма на рисунке 2.1. [расчеты ЦСИ Росгосстрах за 2015 г.]
Рисунок 2.1. Структура премий на страховом рынке
Чтобы подтвердить абсолютное лидерство страховой компании «Росгосстрах» на страховом рынке России необходимо обратиться к статистике итогов работы за 2015 года. Таким образом, по итогам 2015 г. на рынке СК «Росгосстрах» занимает первое место с долей 17,7% при сборах более 180 млрд. руб.
Группа компаний «Росгосстрах» представляет собой вертикально интегрированный холдинг, который состоит из ПАО «Росгосстрах», 3 региональных, 7 межрегиональных универсальных страховых компаний, ООО «СК Росгосстрах-Жизнь», занимающейся страхованием жизни и негосударственным пенсионным обеспечением, а также ООО «РГС-Медицина», осуществляющей операции по обязательному медицинскому страхованию. [12]
Росгосстрах - единственная страховая компания, располагающая филиальной сетью, которую по охвату можно сравнить с Почтой РФ и Сбербанком России. В группы компании входит порядка 3000 агентств, страховых отделов и центров урегулирования убытков. Общая численность работников компании превышает 97 тыс. человек, и в это число входят более 60 тыс. агентов.
Основная цель - быть абсолютным лидером Российского рынка страхования, закрепить репутацию надежной, солидной и динамично развивающейся страховой компании.
Миссия - защита благосостояния граждан России путем предоставления доступных и отвечающих их потребностям страховых продуктов.
Миссия компании определяет главные принципы работы:
§ повышение уровня культуры страхования в стране и его популяризация;
§ создание новых каналов продаж;
§ постоянное внедрение новейших информационных технологий;
§ предоставление сотрудникам возможности для повышения квалификации;
§ повышение привлекательности компании в качестве работодателя.
2.2 Особенности сделки между группой «Открытие» и группой «Росгосстрах»
В 2017 году может произойти слияние двух крупнейших российских компаний и данное событие в любом случае войдет в историю российского рынка слияний и поглощений. И это неудивительно, ведь сделка подобного масштаба -- редкое явление для отрасли, где сферы влияния, клиенты и регионы уже давно поделены между ведущими игроками. А в данном случае, происходит объединение не просто средних компаний определённых сегментов, а одних из ведущих корпораций российского рынка - группы «Открытие» и группы «Росгосстрах».
Данные компании объединятся с целью создания частной финансовой компании, которая станет крупнейшей в России и не будет уступать ведущим государственным организациям. [11]
В данный момент обе компании занимают лидирующие позиции на своих рынках: «Открытие» -- в банковском, инвестиционном и брокерском секторах и в сфере управления активами, «Росгосстрах» -- в страховании. При этом стоит отметить, что группе «Открытие» на протяжении долгого времени не хватало собственного страхового бизнеса для того, чтобы предоставить более широкий набор финансовых услуг и в этом плане использование страховой базы группы «Росгосстрах» станет наилучшим вариантом развития бизнеса. Данное слияние предоставит возможности для дальнейшего развития бизнеса, повышения эффективности деятельности и сокращения расходов, развития общих маркетинговых каналов и создания синергии в других областях.
По итогам сделки группе «Открытие» станут доступны множество новых клиентов и огромная региональная сеть группы «Росгосстрах», а «Росгосстрах» в свою очередь получит выход на банковский рынок, а также возможность сокращения издержек, путем использования передовых цифровых технологий и разработок группы «Открытие», которая за последние несколько лет совершила настоящий прорыв в развитии digital-бизнеса и высокотехнологичных сервисов для различных категорий клиентов. [13]
По прогнозам экспертов, сделка слияния данных компаний займет весь 2017 год, а начнется все с проведения двусторонней процедуры due diligence, которая поможет компаниям получить полную объективную картину действительности о партнере.
Стоит отметить, что официальными сторонами вопросы, касающиеся сделки никак не комментируются, но по данным многих агентств, а также источников из обеих компаний, можно сделать вывод, что процесс заключения сделки идет полным ходом.
Таким образом, финансовая проверка активов «Росгосстраха» в рамках due diligence уже ведется и ответственным за ее проведение является Владимир Рыкунов - первый зампред правления банка «Открытие». Более того, в структуре «Росгосстрах-Банк» и пенсионном фонде страховой компании начались серьезные кадровые изменения.
Если говорить о изменениях в правлении компании, то после слияния, Вадим Беляев продолжит является основным акционером холдинга «Открытие», а настоящий владелец группы «Росгосстрах» перейдет в холдинг в качестве миноритарного акционера, другими словами, Данил Хачатуров не будет напрямую участвовать в управлении компанией.
Что касается конкретных действий со стороны группы «Открытие» в текущем году, то в рамках сделки РЕПО (repurchase agreement), финансовая корпорация уже получила право распоряжаться чуть менее 20% акций страховой компании «Росгосстрах». [11]
2.3 Мотивы слияния группы «Открытие» и группы «Росгосстрах»
Для того, чтобы определить мотивы, по которым компании приняли решение о заключении сделки слияния, важно понять, какого текущее положение обеих компаний в своем сегменте, а также, какие трудности можно избежать с помощью объединения.
Итак, касаемо группы «Росгосстрах», стоит отметить, что в 2016 году страховая компания потеряла около трети рыночной доли страховых услуг и уступила по сборам премий страховой компании «СОГАЗ». Основной причиной данных трудностей является сложная нестабильная ситуация на рынке обязательного страхования автогражданской ответственности (ОСАГО). Для того, чтобы показать значимость сборов по ОСАГО, необходимо определить, какие услуги, предоставляемые страховой компанией РГС, пользуются наибольшем спросом. Это можно сделать с помощью статистики, отражающей итоговые премии по разным видам страхования на рисунке 2.2 [расчеты ЦСИ Росгосстрах за 2015 г.].
Рисунок 2.2. Структура премий по видам страхования
реорганизация слияние поглощение благонадёжность
Итак, самыми востребованными услугами за 2015 г. стали обязательные виды страхования, в основном ОСАГО. Если говорить о 2016 г., то «Росгосстрах» остался лидером рынка ОСАГО, но его сборы по страхованию автогражданской ответственности значительно упали по сравнению с прошлым годом - с 76 млрд до 55 млрд. руб.
Таким образом, временные трудности связаны с тем, что страховые выплаты по ОСАГО выросли на 41% - почти до 71 млрд. руб., превысив сборы по данному виду обязательного страхования на 29%.
Из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что одним из главных мотивов слияния для страховой компании «Росгосстрах» является возможность укрепления финансового положения, путем привлечения необходимых средств.
Говоря о мотивах, по которым группа «Открытие» приняла решение о слияние с наследником советского Госстраха и крупнейшего российского страховщика, необходимо отметить тот факт, что у холдинга уже на протяжении долгого времени существует необходимость в успешно развитом страховом бизнесе в своём составе.
Ещё с 2000 года, компания всячески пыталась развить собственное направление «Открытие Страхование» и Открытие Страхование жизни», но возможно из-за недостатка опыта в данной области или высокой конкуренции, «Открытию» не удалось достичь желаемого результата. Таким образом, компания «Открытие Страхование» была продана по причине того, что второе направление «Открытие Страхование жизни» казалось правлению более перспективным. Во многом, ожидания были оправданы - на данный момент компания холдинга, занимающаяся страхованием жизни и предлагающая, в основном, продукты долгосрочного страхования, занимает 7-е место в рейтинге российских страховщиков жизни по сборам премий.
Но несмотря на данные достижения, направлению «Открытия» по страхованию жизни, конечно же, трудно сравниться с уровнем компании «Росгосстраха» по страхованию жизни. «Росгосстрах-Жизнь» предлагает клиенту различные услуги, соответствующие мировым стандартам, такие как накопительное страхование жизни, инвестиционное страхование, страхование от несчастных случаев и болезней и другие. И стоит отметить, что деятельность «РГС-Жизнь» вполне успешна, сборы компании за прошедший год выросли - с 23,9 млрд до 44,8 млрд. руб.
Касаемо страхового бизнеса «Росгосстрах», необходимо отметить, что невмешательство новых владельцев и сохранение прежней структуры позволит департаментам развиваться собственными силами и продолжать работу по освоению новых рынков. Страхование станет сильнейшей частью новой частной компании. Неосознанное желание защитить себя от всяческих рисков и является основной причиной появления системы страхования. По сути, страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических или юридических лиц при наступлении страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов. Именно страхование может предоставить решение в вопросе того, как обезопасить своё имущество и жизнь. Поэтому наличие достаточного количества регионов РФ со слаборазвитыми рынками страхования предоставит новообразованной частной компании возможности для роста и развития. [16]
Обобщая, можно прямо сказать, что лучшего варианта по страховому бизнесу чем «Росгосстрах» найти будет весьма трудна. «Росгосстрах» - страховая компания, которая уже на протяжении 95 лет предоставляет клиентам совершенно разные страховые услуги, совершенствует их и методы продаж, создает инновационные продукты и развивает рынок страхования в России в целом. Поэтому для группы «Открытие» наличие такого страхового бизнеса в своём составе может являться одним из основных мотивов для заключения сделки слияния. Далее, необходимо перейти к общим мотивам - к тому, что станет преимуществом данной сделки для обеих компаний. Безусловно, объединение, которое приведет к созданию крупнейшей частной финансовой компании, поведет за собой появление синергетического эффекта. Новая образованная компания будет располагать внушительными активами - около 100 тысяч сотрудников, более 4000 филиалов по регионам страны, а также более 50 миллионов человек в клиентской базе. [12]
Не стоит отрицать, что слияние двух настолько крупных компаний будет полезно не только самим компаниям, но и всему финансовому сектору страны. Появление такой крупной частной компании может повысить конкуренцию на рынке, а также изменить структуру распределения сил на финансовом рынке. Все это приведет к ощутимым преимуществам для потребителя. Говоря о объединившихся «Открытии» и «Росгосстрахе», они смогут предлагать клиенту полный спектр финансовых продуктов. А рынок в целом станет больше ценить каждого клиента, и борьба за потребителя ощутимо вырастет.
Несомненно, данное событие войдет в историю российского рынка слияний и поглощений и станет определяющим для обеих компаний. Но стоит ли говорить, что каждый процесс влечет за собой как положительные последствия, так и отрицательные. Для того, чтобы понимать полную картину данной сделки, необходимо проанализировать возможные отрицательные последствия.
Несмотря на многообещающие прогнозы для группы компаний «Росгосстрах», грядущие изменения в структуре новообразованной частной компании подразумевают сокращение крупного количество специалистов. Значительная доля сокращений ложится на «Росгосстрах Банк», а также Негосударственный Пенсионный Фонд «Росгосстрах». Данные изменения являются вполне ожидаемыми так как банковская структура холдинга «Открытие» в разы сильнее этой же структуры компании «Росгосстрах» и занимает лидирующие позиции в банковской сфере РФ. Таким образом, по данным разных источников, около половины штата банка «Росгосстрах» пойдет под сокращение, что естественно является огромным недостатком данной сделки, так как огромное количество квалифицированных специалистов потеряют свои позиции.
Также открытым остается вопрос качества предоставляемых услуг, которое также может измениться в связи с масштабными изменениями в функционировании компании. Но на данный вопрос возможно будет получить объективный ответ только после окончания процесса слияния, что ожидается не раннее, чем в начале 2018 года.
Подводя итог, две крупнейшие компании объединятся с целью создания частной финансовой компании, которая станет крупнейшей в России и не будет уступать ведущим государственным организациям. Одним из основных мотивов данной сделки является достижение синергетического эффекта. Обе компании занимают лидирующие позиции в своих сферах, но данный шаг, как инструмент внешнего развития, позволит новой частной компании достичь поставленных целей.
Заключение
В заключение данной курсовой работы можно сказать, что понятие реорганизации было раскрыто, слияние, как один из основных видов реорганизации, был проанализирован, а значит цель работы была достигнута.
Основные мотивы, по которым фирмы используют сделки слияния и поглощения, в качестве инструмента внешнего развития, были изучены. Процесс проверки благонадежности компании перед сделками слияний и поглощений также был подробно рассмотрен.
Слиянием (merger) называют объединение двух корпорации?, в котором выживает только одна из них, а другая прекращает свое существование. При слиянии, поглощающая компания принимает активы и обязательства поглощаемой компании.
Сделки по слиянию и поглощению обладают целым рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития и позволяют намного быстрее достичь желаемых результатов.
Основными мотивирующими факторами к проведению данных сделок являются достижение синергетического эффекта, улучшение управления организацией, получение взаимодополняющих ресурсов, взаимодействие в области НИОКР, а также мотивы упрощения налоговых обязательств.
Существует множество различных способов и методов оценки компаний: финансовый анализ со всеми его аспектами, юридическая ревизия, бухгалтерская ревизия и многое другое.
Due Diligence является всесторонним анализом совокупности внутренних коммуникаций компании и ее взаимодействия со средой, в которой она осуществляет свою деятельность. Включает в себя следующие блоки:
o Операционный анализ
o Финансовый анализ
o Налоговый анализ
o Правовой
o Маркетинговый анализ.
Российский рынок слияний и поглощений достаточно активно развивается и все больше компаний используют данные сделки как инструмент стратегического развития. Эффект от проведения таких сделок имеет долгосрочный характер, поэтому важнейшим моментом является определение долгосрочных ориентиров развития приоритетными.
На примере грядущей сделки крупнейших российский компаний «Открытие» и «Росгосстрах» были рассмотрены основные этапы проведения сделки, а также описаны все особенности российского рынка слияний и поглощений.
Список использованной литературы
1. Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ/Глава 2. Статья 15.
2. Басовский Л.Б. Экономика отрасли. М: «ИНФРА-М», 2012, с. 234
3. Бахрамов Ю., Глухов В. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд. СПб: Питер, 2012, с. 496
4. Гохан П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний.7-е изд. М: Альпина Паблишер, 2017. Гл. 1, 4.
5. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. /Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2016, с. 1316
6. Коупленд Т., Колер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. - 3-е изд., М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008, с. 934
7. Семенова Л. Технология проведения Due Diligence//Управление предприятием, № 11(17), 2008
8. Эванс Фрэнк Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях. Создание стоимости в частных компаниях. - 6-е изд., М: Альпина Паблишер, 2017, с. 333
Интернет ресурсы:
9. http://openholding.ru/ru/company/about/ - Официальный сайт холдинга «Открытие»
10. http://www.financial-lawyer.ru/newsbox/business_plan/141-530655.html - Особенности слияний и поглощений
11. http://www.rbc.ru/newspaper/2017/04/03/58debace9a79473fa3c374fb - Электронная газета РБК
12. https://www.rgs.ru/about/information/index.wbp - Официальный сайт группы «Росгосстрах»
13. https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2017/03/01/679412-rosgosstrah-lishilsya#/galleries/140737493158349/normal/1 - Электронная газета Ведомости
14. http://duediligence.su/work/duediligence.asp - Due dilligence как обязательный этап инвестиционного процесса
15. http://www.insur-info.ru/statistics/analytics/ - Данные по страховым Сборам и выплатам по регионам за 2015 год, 12 месяцев.
16. http://www.rgs.ru/media/CSR/Economics_mood_2016_01.pdf - Исследование перспектив экономического роста в России, предоставленное страховой компанией «РОСГОССТРАХ».
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Концепция стоимостного подхода как основа сделок по слиянию и поглощению, особенности налогового планирования на уровне предприятия. Характеристика слияний и поглощений в сфере телекоммуникаций: мировой и российский опыт, практика налоговой оптимизации.
дипломная работа [287,4 K], добавлен 26.01.2013Теоретико-правовые основы процедуры банкротства предприятия. Общие положения и понятия о банкротстве предприятий в Российской Федерации. Нормативно-правовое регулирование процедур банкротства. Зарубежный опыт реорганизации и ликвидации предприятия.
курсовая работа [60,0 K], добавлен 27.01.2010Основные направления сотрудничества партнеров, понятие о предпринимательском договоре и о сделке. Порядок реорганизации фирмы, проведение ее ликвидации, процесс и результаты рассмотрения процедуры банкротства, прекращение деятельности юридического лица.
контрольная работа [35,6 K], добавлен 31.01.2011Понятие и предпосылки реорганизации, ее формы и виды. Основные этапы и методы осуществления реорганизации, аудиторская проверка данного процесса. Оценка эффективности проведения реорганизации государственного унитарного предприятия в акционерное общество.
курсовая работа [39,5 K], добавлен 18.05.2013Основные положения концепции реструктуризации. Законодательные процедуры реорганизации предприятий. Основные формы и методы государственного регулирования реструктуризации предприятий. Сущность нормативно-правовой базы, приятой в Российской Федерации.
контрольная работа [46,2 K], добавлен 23.02.2011Характеристика процессов слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования организации. Рассмотрение целей, задач и методов (затратный, доходный, рыночный) оценки бизнеса при реорганизации предприятия в рамках процедуры банкротства.
курсовая работа [44,8 K], добавлен 04.03.2010Общие принципы проведения реорганизации предприятий. Нормативно-правовое регулирование процедур реструктуризации. Анализ финансово-экономического состояния предприятия ООО "Форсаж". Обзор мероприятий по его реорганизации, методы оценки их эффективности.
дипломная работа [183,4 K], добавлен 14.01.2015Характеристика понятия и признаков банкротства - признанной арбитражным судом неспособности должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам. Обобщение основных путей и правил реорганизации и ликвидации предприятия.
контрольная работа [20,1 K], добавлен 24.11.2010Основные направления повышения экономической эффективности проектно-строительного института. Информационное обеспечение оценки финансовой устойчивости фирмы. Организация учета основных средств. Анализ хозяйственной деятельности строительной компании.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 12.05.2016Сущность и содержание предпринимательства, порядок создания нового предприятия. Причины принятия решения о реорганизации/ликвидации и понятие о несостоятельности предприятия. Процедура реорганизации предприятия (юридического лица), ее основные формы.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 26.11.2013Основные механизмы повышения общей конкурентоспособности экономики. Основные причины и задачи реорганизации унитарных предприятий. Специфика реорганизации ФГУП через акционирование и приватизацию. Управление приватизацией ФГУП как масштабным проектом.
курсовая работа [410,1 K], добавлен 13.01.2015Современные направления и основные виды реорганизации акционерных обществ в экономике. Сравнительная характеристика показателей деятельности предприятия в результате реорганизации. Пути совершенствования подготовки кадров, поступающих на предприятие.
дипломная работа [232,2 K], добавлен 13.09.2009Экономическая сущность предпринимательской деятельности. Характеристика коммерческих и некоммерческих организаций как основных видов юридических лиц; принципы их создания, лицензирования и реорганизации. Понятие и содержание учредительного договора.
реферат [28,7 K], добавлен 31.01.2011Исследование эффективности сделок M&A. Особенности слияний и поглощений, методов измерения эффективности сделок. Мотивы совершения сделок, на которых основаны переменные. Факторы, которые имеют значимое влияние на эффективность сделок по поглощениям.
дипломная работа [297,4 K], добавлен 31.10.2016Методы оценки эффективности сделок. Событийный анализ как метод оценки эффективности сделок слияния и поглощения. Анализ финансовой отчетности как метод оценки эффективности сделок слияния и поглощения. Метод анализа экономической прибыли тренда.
дипломная работа [841,8 K], добавлен 03.07.2017Случаи необходимости оценки бизнеса: в целях купли-продажи предприятий, при реорганизации, слиянии и поглощении, при страховании, для залогового обеспечения по кредиту. Содержание моделей САМР и суммирования как методов дисконтирования денежных потоков.
реферат [22,5 K], добавлен 15.12.2010Фирма как субъект современного рыночного хозяйства. Организационно-правовая классификация предприятий. Жизненный цикл деятельности фирмы. Изучение основных показателей, которые отражают эффективность работы предприятия, пути и методы их повышения.
курсовая работа [54,8 K], добавлен 15.05.2014Рентабельность как показатель экономической эффективности деятельности фирмы, слияние и поглощение как способ его повышения. Экономическая характеристика исследуемого предприятия и факторы, оказывающие влияние на его рентабельность, пути повышения.
курсовая работа [61,7 K], добавлен 10.04.2015Цели и функции фирмы в рыночной экономике. Описание методов максимизации прибыли компаний в условиях различных структур рынка. Принципы повышения эффективности работы предприятий банковской сферы. Определение направлений деятельности по снижению затрат.
курсовая работа [252,6 K], добавлен 19.03.2011Понятие и значение инвестиционной деятельности фирмы. Виды, состав и источники инвестиций. Функции и меры государственного регулирования инвестиционной деятельности в РФ. Методы оценки эффективности инвестиций по сроку окупаемости, индексу доходности.
курсовая работа [47,2 K], добавлен 24.07.2011
