Экономическое обоснование и оценка стоимости месторождений полезных ископаемых

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Экономическое обоснование и оценка стоимости месторождений полезных ископаемых

В.Ю. Конюхов

канд. техн. наук, профессор,

О.М. Стефановская

Иркутский национальный исследовательский

технический университет

В данной статье раскрыты понятия и принципы месторождений полезных ископаемых. Разобраны ключевые моменты по оценке стоимости таких месторождений. Проведен анализ подходов и поэтапный процесс оценки стоимости месторождений, а также их подробное описание и функционирование. Приведен ряд методов оценки месторождений в России. Рассмотрено понятие юниорных компаний и перспективы их деятельности в России.

Ключевые слова: экономическая оценка; месторождение; полезные ископаемые; юниорные компании; объект; доходный подход; запасы.

ECONOMIC JUSTIFICATION AND EVALUATION OF MINERAL DEPOSITS

V. Konyukhov, O. Stefanovskaya, Irkutsk National Research Technical University

The article reveals the concept and principles of mineral deposits and discusses the key points of the evaluation of mineral deposits. The authors have analyzed the phased approach to evaluation of deposits and have given their detailed description and functioning. They have provided a number of examples of methods to evaluate deposits in Russia and discussed the concept of Junior Companies and methods of their implementation in Russia.

Keywords: economic evaluation; deposit; mineral deposits; Junior Company; facility; income approach; resources

В последнее время почти в каждой отрасли добычи большое внимание стало уделяться стоимостным оценкам месторождений полезных ископаемых. Важной задачей является повышение уровня рациональной эксплуатации месторождений, особенный акцент при этом делается на инвестиционную привлекательность территории, размер вложенных инвестиций, оценку стоимости добывающих предприятий, а также стоимость их акций. Государство имеет не меньшую заинтересованность в данном вопросе, являясь собственником недр, на основе чего строится политика платного недропользования.

Оценка стоимости месторождений имеет свои цели и принципы. На государственном уровне такая оценка проводится в целях определения ценности минерально-сырьевого потенциала страны и ее субъектов, выявления наиболее богатых районов перспективной территории для выделения новых участков добычи, определения ценности ресурсного потенциала лицензионных участков, а также оценки эффективности инвестиционных проектов и финансово-экономических показателей освоения месторождений полезных ископаемых.

Для частных инвесторов оценка необходима при определении инвестиционной привлекательности месторождений, определения эффективности инвестиционных проектов, связанных с их освоением и котировкой стоимости акций добывающих предприятий [1].

Объектами оценки месторождений могут выступать месторождения полезных ископаемых, запасы минерального сырья в недрах и его истощение, помимо этого и имущественные права на недра.

Стоимостной оценке подлежат все объекты государственного фонда недр, вовлеченные в государственное регулирование отношений недропользования и учитываемые при решении задач развития минерально-сырьевой базы страны.

В состав объектов государственного фонда недр, подлежащих оценке, входят:

· объекты перспективных и прогнозных ресурсов;

· месторождения резервного фонда недр;

· объекты, включаемые в программы лицензирования;

· месторождения распределенного фонда недр [3].

Основными видами полезных ископаемых являются запасы топливно-энергетических ресурсов, таких как уголь, нефть, газ, урановая руда, а также общераспространенные полезные ископаемые, запасы подземных вод.

Под запасами полезных ископаемых принято понимать количество полезных ископаемых в недрах, определенных в ходе геологоразведочных работ или в процессе разработки самого месторождения. Запасы полезных ископаемых подразделяются на геологические и извлекаемые.

Геологическими запасами является установленное и оцененное общее количество полезных ископаемых, находящееся в недрах земли.

К извлекаемым запасам относится только та часть запасов, извлечение которой из недр на дату подсчета запасов является возможным и экономически выгодным при существующих ценах на сырье, технологиях работ и соблюдения требований по охране недр и окружающей природы [2].

Месторождение, как объект экономической оценки, может рассматриваться с двух подходов:

· как отдельный объект, либо участок недр, содержащий определенное количество запасов;

· как имущественный комплекс, в состав которого включается земля, недра, знания, права пользования и т. п.

Принято полагать, что оценка стоимости месторождений является последовательным процессом: сначала проводится оценка величины запасов и ресурсов, затем происходит переход к денежной оценке этих величин. Но это не совсем так [5]. Действительно, оценка ресурсов в большей степени является делом геологов: именно они проводят геологоразведочные работы, создают модель месторождения и определяют качество и количество добываемых ресурсов. Согласно последней версии кодекса оценки месторождений JORC-2012, оцениваемые ресурсы должны иметь экономическую перспективу отработки. Если ее нет, то ресурсы не могут быть подписаны Компетентным Лицом [4].

В оценке запасов месторождений большую роль играет непосредственно экономика: оценщик должен определить следующие факторы: цена полезного ископаемого, себестоимость добычи и переработки, степень извлечения, угол откосов карьера и т. д. То есть во время оценки запасов месторождений должны быть проведены технологические исследования полезного ископаемого, инженерные работы, задействован технологический регламент и создан проект освоения месторождения. Исходя из этого, уже на стадии оценки запасов закладываются основы для денежной оценки [8].

Оценка стоимости месторождения производится уже на основе подтвержденных запасов. При этом особую роль в оценке играет принимаемая оценщиком стратегия развития объекта - при одних и тех же запасах возможны разные сценарии развития.

При каждой денежной оценке месторождения необходим пересчет запасов под текущую стратегию и влияющие экономические факторы.

Что касается России, то в нашей стране для одного и того же объекта оценки устанавливается четыре вида стоимости объектов оценки: рыночная, инвестиционная, ликвидационная, кадастровая [6]. Соответственно, одновременно могут существовать несколько видов оценок запасов и ресурсов, что умножает оценки компаний.

В международном же стандарте стоимостной оценки (IVS) рассматривается рыночная стоимость оцениваемых объектов месторождения. При этом определение рыночной стоимости объектов оценки производится, исходя из принципа их максимально полного использования.

Основными методами оценки месторождений полезных ископаемых в РФ являются методы доходного подхода. Согласно «Стандартам оценки, обязательным к применению субъектами оценочной деятельности» доходный подход - это «… совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки» [7]. Применение доходного подхода к оценке месторождений предусматривает:

· определение времени получения дохода - срока отработки месторождения;

· составление прогноза доходов на будущее;

· оценку риска;

· определение коэффициента капитализации;

· определение суммы текущей стоимости.

Оценка рыночной стоимости месторождения с применением доходного подхода может проводиться путем капитализации, дисконтированных денежных потоков и реальных договоров.

Остальные же методы применяются для получения расчетных данных, используемых при определении стоимости месторождения, полученной доходным подходом, а также издержек, связанных с проведением работ по компенсации вреда, причиненного природной среде.

Так, затратный подход применяется для определения стоимости воспроизводства и стоимости замещения зданий, сооружений, оборудования, а также для оценки природных ресурсов, теряемых или повреждаемых при эксплуатации месторождения, и экологического ущерба. Методы сравнительного подхода применяются для получения значений цен на сырье и используемое оборудование.

За рубежом, там, где развит гражданский оборот на недра (например, США), довольно широкое применение имеют методы сравнительного подхода.

Имеющимися методическими руководствами по стоимостной оценке недр рекомендуется использовать три подхода. Выбор метода определяется целями оценки, степенью изученности месторождения и рядом других причин. Причем на разных этапах разведки и оценки месторождения могут быть использованы разные методы оценки.

В России существует множество частных компаний по оценке месторождений полезных ископаемых. Наиболее приоритетной считается Федеральное бюджетное учреждение «Государственная комиссия по запасам полезных ископаемых», обеспечивающее государственную экспертизу запасов полезных ископаемых [10].

Сейчас большой интерес представляет то, что в России могут появиться юниорные геологоразведочные компании, которые будут инвестировать геологоразведку с целью открытия месторождений. Так, Министерство экономического развития подготовило концепцию развития юниорных геологоразведочных компаний в России. Документ был одобрен Минэнерго и Минприроды [9].

Задачи юниорных компаний - геологическое изучение недр с целью поиска полезных ископаемых и открытия месторождений, привлечение инвестиций в них, развитие технологий и рациональная экономическая оценка этих месторождений.

В мире до 40% затрат на геологоразведку приходится на долю юниорных компаний. Такие компании привлекают рисковый капитал, в том числе, используя биржевые площадки. В данный момент в России почти нет юниорных компаний из-за высоких геологоразведочных рисков и административных барьеров. Но юниорные компании нужны рынку, так как геологоразведка на начальных этапах оценки не требует больших инвестиций, а если запасы подтверждаются и требуется больше вложений, всегда можно привлечь крупного партнера.

Министерство экономического развития предлагает следующие критерии юниорных компаний: они не имеют прямого государственного участия, а участие государственных компаний в них ограничено 25% акций. Министерство природы не согласно с этим, так как государственное участие полностью убивает юниорное движение, а юниоры не должны быть взаимозависимыми с компаниями, которые уже ведут разведку и добычу.

Юниорная компания может продать открытое месторождение в течение двух лет, если не получается, то может обратиться к государству, которое выставит месторождение на аукцион. Она также сама может получить лицензию на разведку и добычу на открытом месторождении. Но тогда компания лишается юниорного статуса.

Согласно документу для юниорных компаний будут разработаны механизмы выхода на биржу. Площадкой может стать площадка для молодых компаний - IPOboard. Она позволит привлекать венчурный, институциональный и частный капитал для инновационных компаний малой и средней капитализации.

Биржевой холдинг «Московская биржа» поддерживает идею создания юниорных компаний, считая, что в долгосрочной перспективе проект может стать механизмом привлечения инвестиций в отрасль, а при переходе юниоров к стадии добыч, и у них может появиться высокий потенциал.

Юниорным компаниям будут компенсированы затраты при выходе на биржу, будут предоставляться кредиты по льготной ставке под залог торгуемых акций. Капитализация российских юниорных компаний в среднем может составлять $10-20 млн.

Предлагается создать Фонд развития юниорных геологоразведочных компаний. Его задача - создать первичный спрос на акции юниорных компаний, привлекая инвестиции. Источники средств фонда - затраты на проведение аукциона на открытое юниорной компанией месторождение, средства недропользователей, например, платежи при нарушении или невыполнении лицензионных обязательств сторон.

Министерство экономического развития также предлагает ряд мер поддержки юниорных компаний, в том числе налоговые льготы: «Нужно также открыть данные о недрах. Это уменьшит затраты юниорных компаний на изучение недр и позволит открывать больше месторождений. Сейчас в России доступ к геологической информации ограничен, что приводит к тому, что значительная часть геологических данных просто заморожена в архивах».

Так, развитие этого направления в России будет зависеть от доверия инвесторов к юниорным компаниям: за рубежом бывали случаи мошенничества с запасами, финансовыми показателями оценок.

Делая общий вывод, можно сказать, что стоимостная оценка месторождений полезных ископаемых позволит:

· определить стоимость месторождения как объекта недвижимости;

· создать экономическую основу для купли/продажи компаний;

· задействовать механизм более полного изъятия прибыли;

· определить на момент оценки реальные извлекаемые запасы полезных ископаемых и обеспечить контроль над их рациональной отработкой.

месторождение оценка стоимость

Библиографический список

1. Щадов Г.И., Конюхов В.Ю., Шестакова М.И., Щадов И.М., Зотт Р.С., Чемезов А.В. Управление водными ресурсами горных предприятий // Вестник ИРНИТУ. Иркутск. 2016. C. 77-79.

2. Конюхов В.Ю., Илюшкина Е.С., Насырова О.В., Копылова Е.Ю. Экономика замкнутого цикла: европейский опыт // Молодежный вестник ИРНИТУ. 2016. № 1. С. 17.

3. Есина В.С., Рогов В.Ю., Аршинов С.А. Перспективы использования грузовых подвесных канатных дорог в освоении месторождений Иркутской области // Повышение эффективности производства и использования энергии в условиях Сибири: материалы Всерос. науч.-практ. конф. с междунар. участием. 2016. С. 480-481.

4. Рогов В.Ю., Багайников М.Л. Геоэкономические аспекты развития регионов // Вестник Забайкальского государственного университета. 2016. Т. 22. № 8. С. 116-117.

5. Рогов В.Ю. Организационно экономические и финансовые механизмы развития геоэкономических регионов // Известия Байкальского государственного университета. 2003. № 1. С. 148-150.

6. Щадов И.М., Огнев И.А., Конюхов В.Ю. Методы решения оптимизационных задач менеджмента горных предприятий: учебное пособие. Иркутск: Изд-во ИРГТУ, 2007. С. 12-13.

7. Мелехин Е.С., Медведева О.Е., Астафьева М.П. О ставках дисконтирования денежных потоков при оценке инвестиционных проектов в недропользовании // Вопросы оценки. 2003. № 3. С. 11.

8. Золотодобыча [Электронный ресурс]. URL: https://zolotodb.ru/news/11387

9. Ведомости [Электронный ресурс]. URL: http://www.vedomosti.ru/business/articles/2016/11/01/663162-yuniornie-geologo-razvedochnie-kompanii

10. Недвижимость [Электронный ресурс]. URL::http://www.bibliotekar.ru/biznes-8/83.htm

Размещено на Allbest.ru