Факторы и критерий принятия инвестиционных решений

Размещено на http://www.allbest.ru/

Факторы и критерий принятия инвестиционных решений

Роль государства в инвестировании компаний должна осуществляться в результате исследований, основанных прежде всего на экономической целесообразности и выгодности для субъектов бизнеса. Инвестиции с наибольшей эффективностью могут осуществляться в тех городах, где для этого созданы наиболее выгодные условия, поэтому для принятия решения об инвестировании, как в информационном, так и в методическом плане важную роль играет адекватная оценка и прогнозирование инвестиционного климата.

За принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна, в этом случае принимается решением руководства на основании глубоких исследований, изучения законов, а также какие преференции есть для инвестиций. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, законодательные вопросы, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и т.д.

Важным является для компании вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Если уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью 100 тысяч долларов США и 1 миллион долларов США различен, в одном случае решение может принять менеджер среднего звена, то более крупная сумма инвестирования необходимо решение руководства, на основании полученной информации. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения [1].

Бывают моменты, когда решение должно приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Вероятно, что каких-то критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого. Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования достаточно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому решение нередко принимается на интуитивной основе.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов и критериев. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Основные критерии принятия инвестиционных решений можно разделить на следующие группы:

1) критерии, позволяющие оценить реальность проекта;

2) количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта;

3) количественные критерии ( финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлемости проекта).

В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторых правил. Правила принятия инвестиционных решений:

- инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;

- инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;

- инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:

- дешевизна проекта;

- минимизация риска инфляционных потерь;

- краткость срока окупаемости;

- стабильность или концентрация поступлений;

- высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;

- отсутствие более выгодных альтернатив.

На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы: невыплата ожидаемого дохода по вложенным средствам; обесценивание вложенных средств; задержки в выплате процентов на вложенный капитал [2].

Инвестиционным риском можно управлять, используя различные методы для прогнозирования рискового события и снижения возможных потерь. Эффективность управления риском во многом зависит от его правильной количественной оценки, включающей в первую очередь определение степени риска. Степень риска - это вероятность его наступления, а также размер возможного ущерба от него. Количественно риск можно охарактеризовать ожидаемой величиной максимального дохода или убытка. Чем больше этот диапазон при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Кроме этого, степень риска зависит от неопределенности хозяйственной ситуации, то есть от политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий. При этом, чем выше неопределенность ситуации, тем выше и степень риска. Риск определяется математически выраженной вероятностью наступления потерь или получения прибыли, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности. Это зависит от точного определения факторов и параметров привлекательности инвестиционных проектов.

Таблица 1 - Параметры инвестиционной привлекательности проектов

Примечание: составлено автором [3]

Таким образом, инвестиционные решения принимаются в зависимости от параметров инвестиционной привлекательности проектов. Параметры инвестиционной привлекательности проектов зависят от экзогенных и эндогенных факторов, которые оказывают влияние на решение компаний.

ЛИТЕРАТУРА

инвестиционный решение экономический бизнес

1. Организация и финансирование инвестиций / В.П. Попков, В.П. Семенов. - СПб. : Питер, 2001. - 224 с.

2. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие [текст] / кол. авторов; под ред. В.В. Мищенко.- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2008.- 400 с.

3. Зюмалина А.Р. Инвестиционная привлекательность города: понятие, определения, способы оценки/ А.Р. Зюмалина // Молодой ученый. -- 2011. -- №8. Т.1. -- С. 133-137.

Размещено на Allbest.ru