Рейтинговая система финансовых показателей как элемент оценки инвестиционной привлекательности предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рейтинговая система финансовых показателей как элемент оценки инвестиционной привлекательности предприятий

Челмакина Лариса

В статье предложена и апробирована методика рейтинговой системы оценки инвестиционной привлекательности предприятия на основе финансовых показателей.

Ключевые слова:

инвестиционная привлекательность, финансовые показатели, рейтинг, интегральная оценка. инвестиционная привлекательность рейтинговый

The article considers methods of the rating system of valuation investment appeal of the enterprises on basis of financial indices.

Keywords:

investment appeal, finance indexation, rating, integral estimate.

Ключевым фактором в оптимизации процессов, наращивании производственной мощности, реализации стратегических целей организации является активная инвестиционная деятельность.

Интегральным параметром, показывающим потенциальную способность инвестиций приносить доход, служит категория «инвестиционная привлекательность».

Существует множество подходов к определению данной экономической категории. Гуськова Н.Д. трактует инвестиционную привлекательность как характеристику, полученную в ходе проведения диагностики финансового состояния предприятия и позволяющую увязать экономические интересы инвесторов предприятия и отрасли [2]. Валинурова Л.С. и Казакова О.Б. рассматривают инвестиционную привлекательность как совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей экономической системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции [1]. Согласно Киселевой Н.В., Боровиковой Т.В., Захаровой Г.В., инвестиционная привлекательность - это интегральная характеристика отдельных предприятий, отраслей, регионов, стран в целом с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков [3]. Максимов В.Ф. считает, что инвестиционная привлекательность (или непривлекательность) - это субъективная оценка инвестором страны, региона или предприятия по поводу принятия решения о вложении своих средств в, соответственно, страну, регион или предприятие [4].

В условиях конкурентной экономической борьбы принятие максимально эффективного инвестиционного решения для обеспечения прибыльности вложенных средств и повышения конкурентоспособности объекта инвестирования является ключевым вопросом. В этой связи разработка оптимального подхода к оценке инвестиционной привлекательности является важнейшим условием эффективного выбора инвестиционных объектов, а также элементом управления конкурентоспособностью предприятия.

На сегодняшний день в отечественной и зарубежной экономической литературе исследуется множество подходов к оценке инвестиционной привлекательности, среди которых можно выделить основные группы на основе факторов, положенных в методику оценки (Таблица 1).

Таблица 1

Подходы к оценке инвестиционной привлекательности [6]

Однако М.Н. Крейнина отмечает, что инвестиционная привлекательность зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние [5]. В этой связи краеугольным камнем для создания рейтинговой системы, позволяющей оценить инвестиционную привлекательность предприятия, послужит подход на основе финансовых показателей.

Рейтинговая система финансовых показателей подразумевает составление интегральной оценки инвестиционной привлекательности на основе сопоставления нормативных показателей финансовых коэффициентов с фактическими, анализ тенденций и последующее выделение групп инвестиционного рейтинга (Таблица 2).

Таблица 2

Критерии оценки инвестиционной привлекательности

Апробация рейтинговой системы финансовых показателей проведена на основе деятельности двух промышленных предприятий: ОАО «Саранский телевизионный завод» (Республика Мордовия) и ОАО «Электроавтомат» (Чувашская республика). В качестве базы для сравнения были взяты результаты деятельности за 2013-2014 гг.

В таблице 3 представлена интегральная оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Саранский телевизионный завод».

Таблица 3

Рейтинговая система финансовых показателей ОАО «Саранский телевизионный завод»

Коэффициент платежеспособности ниже нормативного значения, что свидетельствует о высокой степени риска в деятельности ОАО « СТЗ» с точки зрения невозврата долгов. Низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности указывает на снижение платежеспособности предприятия. Низкое значение коэффициента быстрой ликвидности указывает на недостаточно эффективную работу с дебиторами с целью обеспечения возможности обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму расчётов. Низкое значение коэффициента текущей ликвидности указывает на то, что оборотных средств недостаточно, чтобы покрыть краткосрочные обязательства. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости выявил большую зависимость от внешних кредиторов. Рентабельность совокупных активов увеличилась, что свидетельствует об увеличении прибыли, получаемой предприятием с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Однако рентабельность инвестиций снизилась, что свидетельствует об ухудшении эффективности использования средств, вложенных в развитие ОАО « СТЗ». Также увеличение коэффициента маневренности характеризует ухудшение качества активов.

Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость, снижает доверие контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита в дальнейшем.

Аналогично была проведена интегральная оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Электроавтомат». Результаты представлены в Таблице 4.

Таблица 4

Рейтинговая система финансовых показателей ОАО «Электроавтомат»

Предприятие ОАО «Электроавтомат» является платежеспособным. Краткосрочные обязательства могут быть погашены немедленно в полном объеме. Коэффициент текущей ликвидности показывает, что текущие обязательства могут быть погашены за счет имеющихся активов.

Величина собственных оборотных средств составляет более 50% от величины собственного капитала предприятия, что свидетельствует о состоянии ОАО «Электроавтомат» пополнять и приобретать запасы, не прибегая к займу денежных средств. У коэффициентов рентабельности наблюдается динамика роста, что свидетельствует об увеличении доходности деятельности предприятия. Согласно коэффициенту Бивера ОАО «Электроавтомат» относится к группе финансово устойчивых предприятий.

Согласно представленной рейтинговой системе финансовых показателей шкала отнесения предприятий к инвестиционной группе представлена в Таблице 5.

Таблица 5

Группы инвестиционного рейтинга

Определение инвестиционной привлекательности предполагает проведение комплексного исследования деятельности предприятия. Проведенная рейтинговая оценка является лишь одним из аспектов этого комплекса и служит возможным инструментом экспресс - диагностики. Однако достаточная простота и наглядность позволяют сформировать на основе данных, полученных в ходе применения данного метода первичную объективную картину состояния дел предприятия и принять решение относительно рассмотрения его как объекта инвестиционной деятельности.

Список литературы

1. Инвестирование: учебник для вузов / Л.С. Валинурова, О.Б. Казакова. - М.: Волтерс Клувер, 2010. - 448 с.

2. Инвестиционный менеджмент/ Н.Д.Гуськова, И.Н.Краковская, Ю.Ю. Слушкина, В.И.Маколов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2014. - 440 с. - (Бакалавриат).

3. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2006 - 432 с.

4. Инвестиционный климат: методика оценки: учебное пособие / И.Б. Максимов. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. - 132 с.

5. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М.: Дело и сервис, 2005. - 256 с.

6. Ростиславов Р.А. Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://cyberleninka.ru/article/n/metody-otsenki-investitsionnoy-privlekatelnosti-predpriyatiyahttp://wciom.ru/

Размещено на Allbest.ru