Анализ стратегических рисков российских компаний нефтегазового сектора на современном этапе

Размещено на http://www.allbest.ru/

Санкт-Петербургский государственный экономический университет

Программа «Страхование и управление рисками»

e-mail: zavragsky@mail.ru

Анализ стратегических рисков российских компаний нефтегазового сектора на современном этапе

Завражский Александр Валерьевич

Аннотация

стратегический нефтегазовый валюта цена

В статье рассматривается и уточняется понятие стратегических рисков российских нефтегазовых компаний. Автор анализирует влияние международных антироссийских санкций, волатильности курсов валют и цен на углеводороды на стратегические цели и задачи предприятия сырьевого комплекса России.

Ключевые слова: Стратегические риски, цены на нефть и газ, экономические санкции, конкуренция, курсы валют.

Annotation

The article discusses and clarifies the concept of the strategic risks of Russian oil and gas companies. The author analyzes the impact of the international anti-Russian sanctions, the volatility of exchange rates and prices of hydrocarbons on the strategic goals and objectives of the enterprise resource complex of Russia.

Keywords: Strategic risks, oil and gas prices, economic sanctions, competition, exchange rates.

На фоне низкого уровня развития малого и среднего бизнеса основу экономики Российской Федерации в настоящее время составляют промышленные предприятия и предприятия добывающей отрасли, прежде всего, нефтегазового сектора. Следовательно, от того, насколько обоснованно и своевременно крупнейшие российские нефтегазовые компании (далее - РНК) будут реагировать на возникающие перед ними риски, зависят не только экономические показатели их деятельности, но и устойчивое развитие всей страны, степень наполнения государственного бюджета, а значит политическая и социальная стабильность в России. Наибольший интерес с точки зрения научного исследования представляют глобальные риски, отражающие специфические особенности нефтегазовой отрасли и влияющие на достижение стратегических целей отечественных предприятий, поскольку именно эти риски, несмотря на свою значимость, продолжают оставаться на относительной периферии изученности современного риск-менеджмента.

Первоочередным вопросом при выявлении и анализе стратегических рисков любого предприятия будет являться определение правильной стратегической цели существования и деятельности данного предприятия. При этом для организаций нефтегазового сектора, как и для прочих коммерческих структур, стратегической целью следует считать получение прибыли в долгосрочной перспективе. О.С.Андреев, развивая данную мысль, конкретизирует две основные стратегические цели для российских вертикально-интегрированных нефтяных компаний, осуществляющих полный производственный цикл - от геологоразведки и добычи до переработки и сбыта нефтепродуктов (далее - ВИНК): получение оптимальной на данный момент прибыли, достаточной для дальнейших инвестиций и выплаты дивидендов акционерам, а также обеспечение стабильного функционирования компании на заданном горизонте планирования [2, с.147]. А.К. Амбарцумян подходит к данному вопросу более детально, в его понимании стратегическими целями предприятия можно считать расширение сегмента рынка, повышение эффективности оборудования, обеспечение контроля за качеством продукции, повышение профессионального уровня работников, создание положительного социально-психологического климата [1, с.359], но данные направления скорее отражают не саму глобальную цель, стоящую перед компанией, а способы ее достижения, поэтому их уместнее считать стратегическими задачами. Среди РНК также отсутствует единый подход к формулированию стратегической цели - наиболее крупные участники рынка ориентируются на глобальное международное энергетическое лидерство, в то время как независимые игроки нацеливаются на прибыль и рост добычи. Зарубежные предприятия своей стратегической целью видят завоевание и удержание лидирующих позиций на рынке нефти и газа в международном масштабе, обеспечивая прибыльность и расширение деятельности.

В рамках данного исследования были собраны воедино, дополнены и систематизированы различные подходы к определению стратегических целей нефтегазовых компаний с учетом специфики их деятельности (рисунок 1). Основные стратегические цели для предприятий исследуемой отрасли должны выражаться в обеспечении прибыльности, которая позволит не только выплачивать дивиденды акционерам, но и инвестировать в дальнейшее совершенствование материальной и ресурсной базы, а также поддержании стабильного существования компании, ее устойчивого финансового состояния, при чем эти цели должны устанавливаться на конкретный долгосрочный горизонт - 15-20 лет.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Элементы стратегического планирования нефтегазовых компаний (сост. автором)

Если же речь идет о деятельности предприятия с государственным участием, то еще одной целью должно быть способствование устойчивому развитию экономики страны, т.к. от результатов деятельность крупных национальных нефтегазовых компаний зависит и экономическая стабильность государства, что особенно ярко прослеживается в странах со слабо диверсифицированной экономикой - в России («Газпром», «Роснефть»), Венесуэле («Petroleos de Venezuela SA»), Иране («National Iranian Oil Company») и Саудовской Аравии («Saudi Aramco»).

Среди разнообразных способов классификации рисков можно отметить сравнительно небольшое количество попыток выделить стратегические риски в самостоятельную группу. А.В. Лебедева под стратегическим риском понимает возможность наступления рискового события для лица, принимающего стратегические решения, результатом которого могут быть полное или частичное недостижение стратегических целей [8]. Эта точка зрения отражает основную особенность стратегического риска - влияние на достижение стратегических целей, которые формируют глобальную идею, а в практической плоскости более актуальны стратегические задачи, применительно к которым и следует определять стратегические риски. Для целей настоящего исследования стратегическим риском считается возможность недостижения стратегических целей вследствие наступления событий и обстоятельств, препятствующих выполнению стратегических задач.

Выявление ключевых рисков невозможно без определения факторов, оказывающих наибольшее влияние на достижение стратегических целей и задач предприятий. В таблице 1 представлены результаты проведенной методом PEST анализа оценки основных факторов, влияющих на деятельность РНК. Все факторы были разделены на 4 группы: политические, экономические, социально-культурные и технологические. В отношении каждого фактора автором была субъективно определена степень его влияния на деятельность предприятий нефтегазовой сферы, где 1 - незначительное влияние, 3 - максимальное влияние фактора на деятельность компании. От трех специалистов в области риск-менеджмента были получены экспертные оценки вероятности изменения данных факторов в среднесрочном периоде. Выбор среднесрочного периода в качестве горизонта исследования был обусловлен тем, что в долгосрочном периоде практически все факторы будут меняться, а стратегические цели компаний останутся неизменными, и данные явления будут влиять лишь на стратегические задачи в среднесрочном периоде. Оценка с поправкой на вес отражает степень реального влияния фактора на достижение стратегических задач. Низкое влияние социально-культурных факторов вкупе с небольшой вероятностью их изменения в среднесрочной перспективе не позволяет рассматривать их в качестве значимых обстоятельств, способствующих реализации риска. Исходя из оценки с учетом веса, существенную важность для отрасли представляют внешняя политика России, колебания курсов валют и цен на нефть и газ, уровень конкуренции, а также изменение запасов углеводородов. Внутренние факторы, такие как уровень профессиональной подготовки персонала, техническое состояние оборудования или бизнес-архитектура, не отличаются существенными изменениями в краткосрочной перспективе, поэтому в целях данного исследования будем учитывать влияние только внешних факторов.

Таблица 1 - PEST анализ факторов деятельности РНК (сост. автором на основе экспертных оценок)

В рамках концепции теории риска как опасности риск рассматривается как возможность наступления событий с негативными последствиями, т.е. реализации предполагаемой опасности [4, с.20]. Основным элементом риска будет понятие опасности - явления, способного повлечь неблагоприятные последствия. Но большинство явлений могут иметь и положительный эффект. В этой связи актуальной становится и концепция риска как возможности, согласно которой риск может принести и дополнительную прибыль. Анализ совокупности рисков с точки зрения их возможного благоприятного влияния встречается в практике риск-менеджмента российских предприятий крайне редко, что связано с высокой степенью ориентированности данной концепции на спекулятивную деятельность. Современный рынок торговли нефти и газом все больше приобретает черты финансового рынка - большая часть товара продается по долгосрочным фьючерсным сделкам, в связи с чем можно говорить о формировании рынка «бумажной нефти» [10, с.158]. Концепция риска как возможности приобретает особую важность, учитывая волатильность валют и мировых котировок на углеводороды. Данные концепции позволяют выявить риски, исходя из понятий «опасности» - явления с неблагоприятным влиянием и «возможности» - явления с благоприятным влиянием. Наложение на данные концепции полученных в ходе PEST анализа существенных факторов позволяет определить стратегические риски РНК, учитывая наиболее вероятные и важные обстоятельства внешней среды (таблица 2).

Таблица 2 - Стратегические риски РНК (сост. автором)

Стратегические риски можно разделить на три группы:

- политические, связанные с ограничением или расширением доступа к рынкам сбыта, обеспечением поставок продукции в связи с международной обстановкой и политической ситуацией в регионах присутствия;

- экономические, отражающие изменения объемов доходов и добычи сырья предприятиями в связи волатильностью курсов валют, мировых котировок на углеводороды и уровнем конкуренции в отрасли;

- технологические, влияющие на размер ресурсной базы российских компаний и отражающие уровень восполнения добычи приростом запасов.

В качестве графического метода визуализации риск-среды можно использовать метод построения карты рисков в зависимости от вероятности наступления и силы воздействия (рисунок 2). Чем темнее цвет прямоугольника - тем большую важность представляет риск. Пустые области предназначены для маловероятных и не столь значимых рисков, которые в целях данного исследования в качестве стратегических не рассматривались.

Рисунок 2 - Карта стратегических рисков РНК (сост. автором)

В 2014 году в связи с обострением геополитической обстановки западными странами был введен ряд ограничений и санкций в отношении России, касающийся и нефтегазового сектора, а именно:

- запрет на поставку ведущим российским компаниям оборудования и технологий для разработки и добычи в первую очередь трудноизвлекаемых запасов - сланцевых и арктических месторождений;

- замораживание существующих программ и отказ от сотрудничества по новым совместным проектам в области нефти и газа;

- запрет на финансирование российских предприятий.

В ближайшие несколько лет планируется ввод в строй нескольких крупных месторождений в Заполярье (Тагульское, Южно-Тамбейское), Сибири (Юрубчено-Тахомское) и на Дальнем Востоке (Сахалинский шельф), но российские компании обладают не всеми необходимыми технологиями и оборудованием для реализации данных проектов. В условиях глобализации рынка товаров и услуг российские предприятия использовали готовые иностранные решения, не заботясь о развитии собственных наукоемких технологий. Ограничение доступа к западным технологиям ставит по удар своевременный запуск новых проектов, в связи с чем российские компании начали ориентироваться на развитие собственного научного потенциала и диверсификацию импортных технологий (Китай, Бразилия). Но продукция новых альтернативных иностранных поставщиков вызывает вопросы относительно своего качества, а о прикладном характере применения результатов отечественных научных разработок говорить преждевременно.

Санкционный запрет сказался и на реализации международных проектов в области нефти и газа - приостановлена совместная разработка арктического шельфа «Роснефтью» и «Exxon Mobil», «Shell» прекратила сотрудничество с «Газпром нефтью» в рамках совместного предприятия «Ханты-Мансийский нефтегазовый союз», «Total» была вынуждена выйти из совместного предприятия с «Лукойлом» по освоению запасов Баженовской свиты в Западной Сибири. В объеме российских запасов углеводородов постоянно растет доля трудноизвлекаемых запасов, а значит, не располагая собственным технологиями, невозможно гарантировать будущие объемы добычи и уровень дохода, гарантирующие финансовую устойчивость и прибыль.

Третьим направлением внешнего удара по РНК стало закрытие доступа отечественным компаниям к иностранному финансированию. По мнению большинства руководителей ВИНК наиболее значимой проблемой в деятельности своих компаний они считают именно затрудненный доступ к капиталу [7, с.13]. В ближайшие годы потребность в капитале только увеличится, а значит, компаниям придется искать новые источники финансирования. Такими источниками называются средства Фонда национального благосостояния (далее - ФНБ), кредиты со стороны частных банков, а также пенсионные накопления. Использование указанных средств сопряжено с рядом недостатков - основной частью средств ФНБ планируется покрыть дефицит бюджета 2016 года, стоимость привлечения кредитов коммерческих банков будет слишком высока, к тому же российские банки сами испытывают проблемы с ликвидностью, а для финансирования нефтегазовой отрасли можно использовать только профицит Пенсионного Фонда России, который крайне сложно спланировать. Наиболее реальным инструментом борьбы с риском ликвидности можно считать привлечение краткосрочных заемных банковских средств и тщательное планирование потоков денежных средств. К указанным мерам стоит добавить возможность приватизации части государственных нефтегазовых компаний - «Роснефть», «Газпром», «Башнефть» и «Татнефть». Продажа акций данных компаний позволит привлечь средства для пополнения государственного бюджета страны и будет способствовать притоку инвестиций со стороны новых акционеров. На рисунке 3 агрегированы основные стратегические задачи и риски РНК, связанные с санкциями, а также представлены инструменты управления данными рисками. Санкции влияют на реализацию сразу нескольких неблагоприятных последствий, поэтому их помимо прочего можно рассматривать как пример кумуляции рисков.

Рисунок 3 - Санкции и стратегические риски нефтегазовых компаний (сост. автором)

Анализ современного состояния систем управления рисками предприятий нефтегазовой отрасли позволяет сделать вывод, что, несмотря на активное внимание, уделяемое данному вопросу в последние годы, все еще остаются вопросы относительно оценки ее эффективности и в данных условиях становится актуальным вопрос определения отдельных КПЭ, способных дать оценку практической работоспособности системы риск-менеджмента. Для стратегических рисков, которые чаще всего зависят от внешних факторов, такой метод как удержание будет менее актуален, зато более эффективными будут другие методы - уклонение, передача и уменьшение. В таблице 3 отражены основные выявленные стратегические риски РНК, приведены инструменты управления ими, а также предложены КПЭ, позволяющие оценить продуктивность указанных инструментов.

Таблица 3 - Инструменты управления стратегическими рисками РНК (составлена автором)

Подводя итог, стоит отметить, что стратегическими рисками РНК следует считать возможность недостижения стратегических целей вследствие наступления событий и обстоятельств, препятствующих выполнению стратегических задач. Стратегические риски можно рассматривать с позиции разных концепций риск-менеджмента, учитывающих как отрицательные последствия реализации события, так и положительные. Можно выделить три основные группы стратегических рисков: экономические - колебания курсов валют и мировых котировок на углеводороды, рост рыночной конкуренции; технологические - снижение ресурсной базы по причине необнаружения или неверной оценки запасов; политические - политическая нестабильность в регионах деятельности, антимонопольные меры других государств и международные секторальные санкции в отношении России. Исходя из экспертных оценок именно санкции, а также волатильность курсов валют и цен на сырье в среднесрочной перспективе представляют наибольшую опасность для достижения отечественными нефтегазовыми предприятиями стратегических целей.

Однако несмотря на большой спектр грозящих опасностей часть рисков оказывают и благоприятное влияние, т.к. представляют возможность для получения дополнительной прибыли - при росте цен на нефть растет и выручка предприятий, при стабилизации геополитической обстановки у компаний появится выход на новые рынки сбыта. Эффективное функционирование системы управления стратегическими рисками должно исходить из определения конкретных ключевых показателей, а не только выявления и описания рисков, что в практике российских компаний широкого применения пока не получило.

Литература

1. Амбарцумян, А.К., Сравнение стратегий нефтяных компаний и оценка их эффективности // Экономические науки. - 2009. - №7. - С.358-367.

2. Андреев, О.С., Стратегические цели вертикально интегрированных нефтяных компаний // Экономические науки.-2011.- № 8.- С.144-148.

3. Буренина, И.В., Варакина, В.А., Система единых показателей оценки эффективности деятельности вертикально-интегрированных нефтяных компаний // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ». - Выпуск 1. - Январь-февраль 2014.

4. Вишняков, Я.Д., Общая теория рисков : учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений -- М.: Издательский центр «Академия», 2008. - 368 с.

5. Годовой отчет ОАО «Газпром» 2014 [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.gazprom.ru/f/posts/05/298369/gazprom-annual-report-2014-ru.pdf.

6. Годовой отчет ОАО «Лукойл» 2014 [Электронный ресурс]/Режим доступа: http://www.lukoil.ru/materials/doc/AGSM_2015/LUKOIL_AR_rus_2014.pdf.

7. Делойт: Опрос руководителей нефтегазового сектора 2015 [Текст] / Нефтегазовая вертикаль. - 2015. - №3. - С.10-22.

8. Лебедева, А.В., Разработка системы управления стратегическими рисками на предприятиях промышленности [Электронный ресурс] // Современные проблемы науки и образования. - 2013. - № 3. Режим доступа: http://www.science-education.ru/ru/article/view?id=9400.

9. Силкин, В.Ю., Инновационная политика в нефтегазовой отрасли: проблемы догоняющего развития // Энергетическая политика. - 2014. - Выпуск 6. - С.46-54.

10. Хлопов, О.А., Причины и последствия снижения цены на нефть: интересы США и Саудовской Аравии //Власть.-2015.-№ 3.-С. 156-161.

Размещено на Allbest.ru