Размещено на http://www.allbest.ru/

Предприятия с иностранными инвестициями



Введение

В современных условиях предприятия нуждаются в иностранных инвестициях с целью эффективной хозяйственной деятельности, а экономика страны, которая находится в кризисном состоянии, в притоке средств из рубежа, для преодоления кризиса, что обуславливает тему исследования. Цель данной курсовой работы - проанализировать понятие иностранные инвестиции и сформировать основные показатели деятельности фирмы с иностранными инвестициями. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) рассмотреть теоретические аспекты и особенности иностранных инвестиций;

2) проанализировать показатели предприятий с иностранными инвестициями и их инвестиционную привлекательность;

3) исследовать состав и структуру основных фондов;

4) рассмотреть состав и структуру оборотных средств фирмы;

5) определить состав затрат на производство продукции;

6) проанализировать формирование финансовых результатов;

7) рассчитать показатели эффективности производственной деятельности;

8) построить точку безубыточности и рассчитать срок окупаемости инвестиций;

9) сформулировать рекомендации по полученным показателям. Объект исследования - фирма, а предмет исследования - иностранные инвестиции и способы их привлечения. При написании курсовой работы использовалась теоретическая база Зубченко Л.А., которая выявила объекты иностранных инвестиций, Орловой Е.Р., Панягиной А.Е., Стрижкова А.А., Махмутовой Э.М., которые рассматривали классификации иностранных инвестиций, Горюновой Н.А., которая изучила цели инвестирования для предприятия, Ростиславова Р.А., который изучил методики подсчета инвестиционной привлекательности, Чайран Ю.А., которая изучала стратегию повышения инвестиционной привлекательности, Крейнина М.Н., Власова В.М., Крылова Э.И., Журавковой И.В., которые изучили виды инвестиционной привлекательности. Методологическая база основана на статистических данных и финансовых показателях с использованием традиционного метода экономического анализа - анализ, синтез, метод сравнения инвестиционных показателей; относительных величин - темп прироста иностранных инвестиций, относительная величина структуры, показывающий удельный вес предприятий, метод группировки. Информационная база была сформирована на основе ФЗ РФ № 160 «Об инвестиционных инвестициях в Российской Федерации».

инвестиционный иностранный привлекательность



1. Теоретические аспекты и особенности иностранных инвестиций

Согласно Федеральному закону 09.07.1999 N160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ», иностранные инвестиции характеризуются как «вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг информации» [1]. Иностранные инвестиции помогают предприятиям развивать отрасль, в которой они существуют, вводить новые производственные мощности, модернизировать предприятие, расширить объем производства, иметь возможность сотрудничества с международными организациями, получить дополнительную прибыль. На рисунке 1 представлены объекты иностранных инвестиций [2, с. 8].

Рисунок 1. Объекты иностранных инвестиций

В зависимости от видов вложений иностранные инвестиции имеют разную классификацию, согласно зарубежной литературе классифицируются на прямые, портфельные инвестиции. Наши отечественные экономисты дополнительно выделяют прочие инвестиции [3, с. 142]. Но также существуют и другие типы инвестиций. Автор в своей работе дает дополнительную характеристику инвестициям и разделяет их по другим признакам (собственные заемные, надежные компромиссные, рисковые) [4]. Автор к дополнению к предыдущим видам, включает еще несколько (краткосрочные, долгосрочные и среднесрочные, частные, государственные и др.) [5, с.154]. Также автор, включает внутренние и внешние, реальные и финансовые инвестиции. В таблице 1 приведены все виды инвестиций с подробным определением их особенностей [6].

Таблица 1. Виды и признаки иностранных инвестиций

Признак	Вид иностранных инвестиций
1. По типу источников финансирования	Собственные инвестиции - не ведут к оттоку средств в будущем, для масштабных вложений могут быть недостаточны.
	Заемные инвестиции - ведут к оттоку средств в будущем, необходимы при масштабных вложениях
2. По уровню риска	Надежные инвестиции - связаны с минимальным риском
	Компромиссные инвестиции - допустимый уровень риска
	Рисковые инвестиции - связаны с риском, уровень которого оценен как критический и катастрофический.
3. По срокам вложения	Краткосрочные инвестиции - вложения средств на период до 1 г
	Среднесрочные инвестиции - вложения средств на 1-5 лет
	Долгосрочные инвестиции - вложения средств на 5-10 лет
4. По формам собственности	Частные инвестиции - вклад частных инвесторов в объекты, размещенные вне территориальных пределов данной страны
	Государственные - бюджет государства, направленный за рубеж по решению правительственных организаций
	Смешанные инвестиции - совместные инвестиции государства и частных инвесторов осуществляемые за рубежом
5. По характеру участия	Прямые инвестиции - непосредственные вложения финансовых средств для реализации инвестиционных проектов
	Косвенные инвестиции - средства физ. и юр. лиц путем выпуска и продажи акций, сертификатов и других ЦБ
6. По формам использования	Предпринимательские инвестиции - вложение в бизнес, направленное на получение прибыли в виде дивиденда
	Ссудные инвестиции - связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента
7. По характеру вложения	Внутренние инвестиции- инвестиции, которые характеризуются вложениями в активы самой компании
	Внешние инвестиции - инвестиции в активы других корпораций или финансовые инструменты, эмитируемые компаниями
8. В зависимости от активов, в которые происходит вложение капитала	Реальные инвестиции - вложения капитала в воспроизводство ОС, в инновационные нематериальные активы, а также в прирост запасов товарно-материальных ценностей
	Финансовые инвестиции - вложения капитала в различные финансовые инстр., главным образом, в ценные бумаги, как долевые, так и долговые
	Нематериальные инвестиции - инвестиции покупка нематериальных прав (лицензий, патентов)
9. В зависимости от объекта вложения инвестиций	Прямые инвестиции - инвестиции, сделанные инвестором, полностью владеющим предприятием или контролирующим не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия для участия в управлении предприятием на территории другого государства
	Портфельные инвестиции - покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют не менее 10% в общем акционерном капитале пред.. При данной классификации инвестиций для их владельца имеет значение только доход, а контроль над пред. его не интересует
	Прочие инвестиции - инвестиции, не попадающие под определение прямых и портфельных. Это торговые и прочие кредиты, банковские вклады и т.д.

Вложение инвестиций в деятельность предприятия и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения полезного эффекта представляет собой инвестиционная деятельность. Согласно словам Горюновой Н.А, «инвестиционная деятельность представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс определения источников необходимых инвестиционных ресурсов, выявления эффективных инструментов инвестирования, формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации» [7, с. 156]. Иностранную инвестиционную деятельность согласно ФЗ №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ», осуществляют иностранные партнеры-инвесторы. На рисунке 2 показаны лица, которые могут выступать в качестве инвесторов [1].



Рисунок 2. Субъекты инвестиционной деятельности

При решении субъектов осуществляющих иностранную инвестиционную деятельность встают вопросы, касающиеся привлекательности той или иной компании, отрасли для инвестирования. С решением данного вопроса, помогут инвестору оценить деятельность организаций, его слабые и сильные стороны, финансовую привлекательность и другие показатели.

Для данного выбора данные лица должны проанализировать инвестиционную привлекательность предприятия. Разные авторы определяют смысл инвестиционной привлекательности для инвесторов, закрепляя за ней свой набор характеристик, в таблице 2 приведены объяснения, касающиеся инвестиционной привлекательности [8].



Таблица 2. Трактовка инвестиционной привлекательности (И.П.)

Главным критерием и стимулом инвестиционной привлекательности предприятия, по мнению Щетинцевой И.А., является «размещение портфельных и прямых инвестиций в таких активах, в котором существует высокая рентабельность (прибыльность) компании, а также максимизация инвестиционного портфеля и снижение рисков потери капитала» [9, с.135]. Подход Крейнина М.Н., раскрывает лишь инвестиционную привлекательность для инвесторов со стороны финансового состояния предприятия, Гиляровская Л.Т, Власова В.М В. Крылов указывает на зависимость исследуемой категории от показателей финансовой и инвестиционной деятельности предприятия. Крылов Э.И., Власова В.М., Егоров М.Г., Журавкова И.В. дают полное и обоснованное определение инвестиционной привлекательности. Достоинством такого подхода является комплексность, разносторонность, включение в область анализа финансовых и нефинансовых аспектов инвестиционной привлекательности предприятия [10]. Существующие на данный момент методики основываются на использовании различных показателей, способов анализа и истолкования результатов. В таблице 3 приведены основные методы расчета инвестиционной привлекательности [10].

Таблица 3. Методы расчета инвестиционной привлекательности (И.П.)

1.Нормативно-правовой подход	Расчет показателей: ликвидности, платежеспособности, деловой активности, эффективного использования капитала, коммерческих и управленческих расходов, кредиторской задолженности, краткосрочных и долгосрочных обязательств, сумма резервов.
2.Метод дисконтированных денежных потоков	Расчет: финансовых показателей (выручки, прочих доходов и расходов, чистой прибыли, прибыль от акций, дивиденды и др.) до определенного момента времени.
3. Метод анализа факторов внешнего и внутреннего воздействия	Расчет: эффективности производства, движение денежных ресурсов, уровень спроса, цен, расчет макроокружения (инфляция, темп экономического роста) страны, в котором существует предприятие с последующим анализом.
4. Метод семифакторная оценки инвестиционной привлекательности	Расчет: рентабельности, ликвидности, кредиторской задолженности, краткосрочных и долгосрочных обязательств, управленческих расходов.
5.Метод интегральной оценки И.П.	Расчет: эффективности использования ОС, финансового состояния, использования трудовых ресурсов, эффективности хоз. деятельности
6. Метод комплексной оценки И.П. предприятия	Оценка: положения на рынке, деловой репутации, оценку акционеров, уровня руководства, стратегической эффективности предприятия

Основываясь на данных методах оценки инвестиционной привлекательности предприятия, могут привести к неодинаковым результатам. Однако данные методики выявляют разносторонние данные и оценки привлекательности предприятия: с позиции финансового состояния (для этого источником информации служит финансовая отчетность предприятия), с позиции его конкурентоспособности на рынке, с позиции устойчивого развития, а также организационной структуры [11, с. 155]. Так, анализ на основе семифакторной модели и интегральной оценки по внутренним показателям позволит объективно оценить предприятие с позиции его внутренней деятельности. А комплексный метод и метод, основывающийся на анализе факторов внутреннего и внешнего воздействия, дадут возможность учесть те факторы, которые не были затронуты в других методах оценки. Методы, которые ориентированы на то, чтобы рассчитать инвестиционную привлекательность предприятия, направлены не только на оценку работы предприятия, но и на оценку уменьшения рисков потери капитала. Для повышения инвестиционной привлекательности, предприятия используют стратегию привлечения иностранных инвестиций.

Автор характеризует данный термин как «план инвестиционной деятельности предприятия, в которой определяются долгосрочные цели привлечения иностранных инвестиций, с четко сформулированными задачами и применениями инвестиционных вложений, которые соответствуют общему курсу развития предприятия и ожиданием потенциальных инвесторов. В стратегию должны входить подробные и обоснованные представления инвестиционных возможностей и общих подходов по повышению инвестиционной привлекательности отрасли и улучшению экономического состояния конкретного предприятия. Приоритетные направления инвестирования на предприятии изображены на рисунке 3 [7, с.157].

Рисунок 3. Направления инвестирования на предприятии

Для определения мер по повышению инвестиционной привлекательности следует провести соответствующую анализ и диагностику на предприятии. Диагностика дает вероятность определить наличие потенциала и ресурсов у организации для проведения различных мероприятий, установить инвестиционные риски при финансировании предприятия, раскрыть сильные и слабые стороны организации, а также выбрать мероприятия для повышения инвестиционной привлекательности. На рисунке 4 приведены основные направления для диагностики [12].

Рисунок 4. Диагностика деятельности предприятия (п.п.)

Ю.А. Чайран и А.А. Лукьянова считают, что основополагающими мероприятиями для повышения инвестиционной привлекательности являются [13, с. 190]:

1. Разработка долгосрочной стратегии развития. Для потенциального инвестора стратегия демонстрирует видение предприятием своих долгосрочных целей.

2. Бизнес-планирование. В бизнес-плане подробно и детально рассматриваются все аспекты деятельности, обосновываются объем необходимых инвестиций и схема финансирования, результаты инвестиций для предприятия.

3. Создание кредитной истории предприятия. Кредитная история предприятия позволяет судить о его опыте по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами и инвесторами-собственниками.

4. Проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации). Полная программа реформирования включает совокупность мероприятий по комплексному приведению деятельности компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития. Таким образом, была дана характеристика иностранным инвестициям, выделены объекты иностранных инвестиций, а также субъекты - лица, которые осуществляют эту деятельность. Иностранная инвестиционная деятельность представляет собой мероприятия по иностранным вложениям, которые направлены на получение прибыли. Были приведены виды иностранных инвестиций и раскрыты их особенности. Изучены основные цели предприятия, которые обосновывают направления, куда будут вкладываться иностранные вложения. Раскрыты понятия инвестиционная привлекательность и стратегия привлечения иностранных инвестиций. Показатель инвестиционной привлекательности предприятия устанавливается с помощью методов расчета основных показателей предприятия, а стратегия - увеличивает инвестиционную привлекательность.

2. Анализ инвестиционной привлекательности российских предприятий

Российские компании, заинтересованы не только в привлечении зарубежных инвестиций, но и также выходом их продукции за рубеж и получение дополнительной прибыли. Но западные санкции против России повлекли за собой резкое снижение иностранных инвестиций в Россию, а также в частности в российские предприятия. Для начала необходимо проанализировать прошлую и текущую ситуацию действующих предприятий с иностранными инвестициями, уставным капиталом с иностранным участием, иностранными инвестициями в основной капитал, а также оборот организаций с иностранными инвестициями.

1. В таблице 4 приведены данные о количестве предприятий, которые имеют иностранные вложения [14].



Таблица 4. Число действующих организаций с участием иностранных инвестиций в разных областях, в единицах

По данным таблицы 4 можно сделать вывод о том, что основная доля предприятий с иностранными инвестициями приходится на оптовую и розничную торговлю, а также ремонт бытовых средств, с 2005 по 2014 год их количество увеличилось на 52,3% или с 3913 до 8187 единиц.

Предприятия, базирующиеся на имущественных операциях, также лидируют по количеству иностранных инвестиций. С 2005 по 2014 год их число выросло с 2409 до 5238 тыс. единиц или на 54,1%. Обрабатывающее производство также выросло в 2014 году по сравнению с годами ранее, с 2005 по 2014 год на 29,9% или с 2849 до 4060. По общему количеству предприятий с иностранными инвестициями, можно сказать, что их количество увеличилось с 10923 до 21190 единиц, или на 48,5% российские компании являются привлекательными для иностранного инвестора, но несмотря на экономическую ситуацию в стране, ожидаемое количество предприятий с иностранными инвестициями снижается.

2. Денежный оборот российских организаций, с иностранными инвестициями. В таблице 5 показан оборот организаций во всех сферах экономики за 2005-2014 год [14].



Таблица 5. Оборот организаций (млрд. рублей)

Оборот предприятия, является важным показателем при подсчете рентабельности предприятия, его успешности и привлекательности для иностранного инвестирования, с 2005 год по 2014 год общий оборот организаций с иностранными инвестициями увеличился на 76,2% или с 9608 до 40236 млрд. рублей, можно сделать вывод о том, что улучшилась политика компаний по предоставлению услуг и выпуску продукции, также в свою очередь это и повлияло на инвестирование, в результате чего, предприятия смогли увеличить производство, улучшить технологии производства, тем самым увеличив оборот. Так как количество предприятий в торговой сфере больше, тем самым они показали большее увеличение оборота. С 2005 по 2014 год оборот увеличился на 79,8%. Предприятия, базирующиеся на обрабатывающем производстве произвели оборота в 2014 на 15303 млрд. рублей с 4530,3 млрд. рублей в 2005 году.

Что касается предприятий с добычей полезных ископаемых, то, несмотря на небольшое количество по сравнению с другими сферами, то на данные компании приходится большой спрос и большие иностранные инвестиции с 2005 по 2014 год увеличение оборота на 82,4% или с 636,2 до 3420 млрд. рублей. 3. Иностранные вложения предприятий и уставный капитал с иностранным вложениями. В таблице 6 показаны показатели иностранных инвестиций в основной капитал, а также уставный капитал с иностранным участием [14].



Таблица 6. Иностранные инвестиции и уставный капитал предприятий с иностранным участием

Инвестиции в основной капитал - основной финансовый показатель, информирующий о том, сколько денежных средств поступило в компании, занимающихся в той или иной сфере. Компании в сфере добычи полезных ископаемых в настоящее время имеют инвестиционные убытки, которые вернули их на 2011 год (по показателям), в абсолютным значениях с 2011 по 2012 год рост на 26% или с 354 млрд. рублей до 421 млрд. рублей, в 2012 незначительный подъем на 1%, с 420 до 421 млрд. рублей, в 2013 из-за экономических санкций в сторону России иностранные уменьшились с 420 млрд. рублей до 354 млрд. или 16%.

Зарубежные инвестиции в компании с обрабатывающим производством на протяжении с 2011 по 2014 год произошел подъем, на 9,1%, но с 2013 по 2014 год инвестиции по тем же событиями уменьшились и составили 552 млрд. рублей с 593 млрд. ранее или 7%. Компании оптовой и розничной торговли потеряли в 2014 году 30 млрд. рублей или 18,1%. Несмотря на экономические ограничения, общая сумма инвестиций с 2011 по 2014 год выросла на 18,3% или с 1345 млрд. до 1626 млрд. рублей.

Уставный капитал, с участием иностранных инвесторов почти вдвое увеличился, показатели выросли с 2011 по 2014 год на 49,4%. Или с 2239 млрд. до 4421 млрд. рублей. С 2011 по 2014 год уставный капитал предприятий с иностранным в сфере добычи полезных ископаемых снизился на 57,5% из-за экономического кризиса и низкой цены на нефтеуглеводороды, в результате - невыгодность инвестирования для иностранных инвесторов и снижение показателей с 408 млрд. до 174 млрд. рублей с 2011 до 2014 год соответственно.

Предприятия в оптовой и розничной торговле увеличили свои показатели по сравнению с 2011 годом и 2013. В 2011 их показатели по уставному капиталу составляли 534 млрд., а в 2014 - 550 млрд. рублей. В результате за 4 года сумма выросла на 3%. В 2013 году значительное снижение суммы уставного капитала 412 млрд. рублей, что в итоге рост за 2 года составил 25,1%. Учитывая данные показатели, можно сделать вывод о том, что иностранные инвесторы, которые вкладывают инвестиции в российские предприятия, нацелены на долгосрочный результат. Инвесторов с иностранными инвестициями привлекают, прежде всего, компании в торговой и розничной сферах, также предприятия, которые ведут свою деятельность по добыче полезных ископаемых и предприятия с обрабатывающим производством. Предприятия, которые относятся к оптовой и торговой сфере оказывают значительное влияние на развитие производства, в результате быстрого реагирования на любые изменения в экономической и политической ситуации в стране и на рынке.

Представляя собой наиболее приближенную отрасль экономики к конечному потребителю, сфера торговли выступает основным регулирующим инструментом процесса производства в части объема и ассортимента выпускаемой продукции с одной стороны, а, с другой стороны, - позволяет проанализировать структуру потребительских предпочтений и возможностей, а также динамику уровня жизни населения. Базис розничной и оптовой торговли - товар, а функция торговых отношений - реализация благ. Предприятия в сфере розничной и оптовой торговли выполняют следующие функции [15, с. 197]: 1) удовлетворение потребностей в продукции, производимой в целях удовлетворения; 2) возмещение в денежной стоимости товаров, вовлеченных в сферу товарного обращения (покрываются издержки предприятий и обеспечивается возможность возобновления производства). Первая функция отражает интересы потребителей, а вторая - производителей товаров, выступающих, соответственно, носителями спроса и предложения. Среди характерных особенностей розничной и оптовой торговли необходимо отметить следующие [15, с.198]:

1) на завершающем этапе товарного производства предприятия реализуют товары потребителю;

2) результаты предприятий сферы розничной торговли обуславливают состояние денежного обращения региона или страны;

3) оказание дополнительных сопутствующих реализации товаров услуг в доведение товара до потребителя;

4) высокий уровень оборачиваемости капитала, зависимость результатов торговой деятельности от скорости оборота средств;

5) цена и ассортимент реализуемых товаров находятся в значительной зависимости от характера спроса и особенностей социально-экономического состава населения. Проанализировав данные о предприятиях в разных сферах экономики, а также конкретную сферу можно перейти к анализу конкретной компании и оценить ее финансовые показатели, как она себя позиционирует на рынке и с помощью каких стратегических мер, она привлекает иностранные инвестиции и как развивается, во время экономического кризиса.

На примере российской фармацевтической компании «Фармстандарт» проанализируем финансовые результаты, данные об иностранных инвестициях за период 2009-2014 года, чтобы увидеть, как иностранные инвестиции влияют на прибыль и убыток, а также деятельность компании до и после экономического кризиса. ПАО «Фармстандарт» -- фармацевтическая компания в России, занимающаяся разработкой, производством и продажей лекарственных препаратов. Данная компания сотрудничает с иностранными предприятиями в торговой сфере в США, Кипре, Украине. Для привлечения иностранных инвесторов как сказано выше, необходима финансовая отчетность предприятия. Воспользуемся выше описанными методами оценки инвестиционной привлекательности предприятия «Фармстандарт», а конкретно нормативно-правовой подход и метод семифакторной оценки, чтобы проанализировать финансовые показатели (выручка, валовая прибыль, рентабельность, краткосрочные и долгосрочные обязательства, резервы, управленческие расходы, кредиторской и коммерческой задолженности), а также стратегию предприятия - один из главных пунктов комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятия [16]. В первую очередь необходимо проанализировать финансовые показатели предприятия: 1.Выручка предприятия за 2009-2014 год. В таблице 7 показана выручка компании Фармстандарт [17].

Таблица 7. Выручка компании ПАО "Фармстандарт"

Как видно из таблицы 7, за сравнительно короткий промежуток времени компания смогла реализовать свою продукцию с 2009 по 2013 год на сумму, которая выросла за 4 года на 43% в абсолютном выражении с 24095 млн. рублей, до 55905 млн. рублей, но в результате финансового кризиса в 2014 году, произошел резкий спад на 26,3%, что в абсолютном выражении составляет до 41223 млн. рублей. с 55907 млн. годом ранее. 2.Валовая прибыль (выручка - себестоимость) предприятия за 2009-2014 года. В таблице 8 представлена валовая прибыль Фармстандарт [17].

Таблица 8. Валовая прибыль ПАО "Фармстандарт"



Проанализировав данный экономический показатель в таблице 8, можно сделать вывод о том, что при должной политики предприятия себестоимость продукции могла понизиться, но в свою очередь также можно сказать, что показатель валовой прибыли смог оказать ценовой фактор воздействия. И как видно по таблице каждый год с 2009 по 2010 года валовая прибыль увеличилась на 26%, что в абсолютном выражении составляет с 12367 млн., до 16700 млн. рублей., с 2010 по 2011 года произошло незначительное снижение валовой прибыли предприятия «Фармстандарт» на 5,7% или до 15925 млн. , с 16700 млн. рублей ранее. С 2011 по 2012 года значительное увеличение валовой прибыли на 25,7% или в абсолютном выражении с 15925 млн. до 18903 млн. рублей. В 2013 году произошел резкое повышение валовой прибыли до 23397 млн. рублей, вместо 18903 млн. ранее, что в процентом отношении составляет 19,3%. Компания «Фармстандарт» по итогу 2014 года ожидала значительный прирост прибыли, но в результате экономической блокады со стороны стран ЕС и США во второй половине 2014 года, рекордную валовую прибыль не пришлось ожидать.

По результатам прогнозов снижение валовой прибыли на целых 22,2% из-за сокращения объема продаж. 3. Валовая рентабельность (коэффициент прибыльности по валовой прибыли), чистая рентабельность и рентабельность EBIDTA (коэффициент прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации). В таблице 9 представлены показатели рентабельности [17].

Таблица 9. Валовая рентабельность, чистая рентабельность и рентабельность EBIDTA



Проанализировав данные финансовые показатели в таблице 9, можно сказать, что рентабельность увеличивается с 2009 по 2014 года. Рост рентабельности обусловлен увеличением рентабельности рыночного сегмента (вследствие изменения структуры продаж) и увеличением доли высокодоходного контрактного производства и агентского вознаграждения в структуре выручки. В таблице 10 представлены краткосрочные и долгосрочные обязательства Фармстандарт [17].

Таблица 10. Краткосрочные и долгосрочные обязательства ПАО "Фармстандарт"

Как видно из таблицы 10, краткосрочные и долгосрочные обязательство росли с 2009 по 2013 года. В 2014 году резкое снижение обязательств, связанная с оплатой финансовой задолженности поставщикам, кредитов и займов, а также налоговых обязательств. С 2009 по 2010 год практически в 2 раза увеличились долговые обязательства на 48% или с 6527 млн. до 12542 млн. рублей, с 2010-2011 года - незначительный рост долговых обязательств на 5,9%, примерно на 5п.п. увеличились долговые обязательств с 2011 по 2012 года. С 2012 по 2013 год резкое увеличение обязательств на 57,9%, в первую очередь это связано с тем, что сырьевые поставщики «Фармстандарт» являются иностранные компании. Вследствие этого можно сделать вывод о том, что объем торговой и прочей кредиторской задолженности, денежных средств и дебиторской задолженности, а также некоторые финансовые вложения в виде депозитов, займов и векселей могут быть выражены в валютах, отличных от российского рубля.

Компания берет на себя валютный риск тогда, когда она заключает сделки, выраженные в валюте, отличной от нашей функциональной валюты. Как правило, сделки происходят в валюте доллара или евро, что в свою очередь повышает валютный риск и тем самым повышение долговых обязательств. С 2013 по 2014 год компания снизила кредиторскую и другие задолженности на 35% или с 33533 млн. до 22000 млн. рублей. Проанализировав финансовые показатели ПАО «Фармстандарт» необходимо рассмотреть долгосрочную бизнес-стратегию компании, а также управленческие расходы, резервы и коммерческие расходы, которые можно связать с устойчивым развитием компании во время критических ситуаций. 5. Стратегия развития компании «Фармстандарт» на фармацевтическом рынке России:

1) Продвижение ведущих брендов с целью увеличения роста продаж и доходов. Фокус маркетинговой активности на основных «зонтичных» брендов. Своевременное прекращение продаж устаревших продуктов.

2) Внедрение новых препаратов на регулярной основе. Стратегия запуска новых безрецептурных препаратов и современных рецептурных продуктов.

3) Построение эффективной системы продаж и продвижения. Увеличение количества медицинских представителей и постоянное повышение квалификации сотрудников, в соответствии со специализацией.

4) Рост за счет слияний и приобретений. Потенциальные цели для покупки - компании, бренды, товарные знаки, патенты, иные виды производственных мощностей.

5) Кооперация и совместные проекты с лидирующими зарубежными фармацевтическими компаниями.

6) Активный контроль издержек. Снижение затрат на выпуск продукции. Бизнес-стратегия предприятия четко сформулировала свои долгосрочные цели. В 2014 году компания приняла стратегическое решение по реорганизации бизнеса путем выделения сегмента брендированных безрецептурных препаратов в отдельную компанию. Данное действие имеет потенциальное стратегическое преимущество, поскольку функционирования данного бизнеса по производству таких препаратов позволит привлечь дополнительный интерес со стороны инвесторов и в результате, дополнительные вложения в основную компанию для развития и дополнительное повышение прибыли. Резкое обесценение российского рубля поставило под угрозу вектор дальнейшего развития предприятия. Сложившаяся ситуация на рынке также оказала значительное влияние на финансовое положение и результаты деятельности компании.

Путем правильных управленческих решений компании удалось улучшить валовую рентабельность. Грамотная политика управленцев позволила минимизировать валютные риски. Во второй половине 2014 года компания перешла на расчеты в рублях по значительной доле контрактов с поставщиками, в результате уменьшила долю валютного риска, в кредиторской задолженности.

6. Организационные структуры играют важную роль качества инвестиционной привлекательности, важно проанализировать данные управленческих расходов, в которые включаются проценты и премии от удачных сделок и правильных действий в отношении развития компании. В таблице 11 показаны управленческие расходы компании Фармстандарт [17].

Таблица 11. Управленческие расходы ПАО "Фармстандарт"

Проанализировав данные таблицы, можно сказать о том, что по сравнению с 2009-2014 годами произошли структурные и качественные изменения в организационной структуре в результате которых, повышения управленческих расходов из-за роста числа численности персонала, в результате расширения производства и увеличения доли на рынке фармацевтических изделий. С 2009 по 2010 год произошло увеличение управленческих расходов на 27,2%, или с 711,2 млн рублей, до 946 млн. рублей. С 2010 по 2011 год на 21% увеличились расходы, с 2012 по 2013 года на 24% или с 1448 до 1930 млн. рублей, с 2013 по 2014 год увеличились управленческие расходы на 16,1%, если рассматривать весь период то с 2009 по 2014 года управленческие расходы за 5 лет увеличились на 69,1% или с 711, 2 млн. рублей, до 2300 млн. 7. Существенное значение для иностранных инвесторов является показатель резервов компании, чтобы оценить риски потери капитала от банкротства предприятия. В таблице 12 показана сумма резервов за 2009 - 2014 года [17].

Таблица 12. Резервы ПАО "Фармстандарт"

Данные финансовые показатели о денежных резервах ПАО «Фармстандарт» говорят о том, что компания старается минимизировать риски банкротства, а также сохранить доверие инвесторов и акционеров. За весь период с 2009 по 2014 год произошло увеличение суммы резервов на 83,6%. С 2009 по 2010 год произошло незначительное увеличение суммы резерва с 427,9 млн. до 538 млн. рублей. или на 1,1%. С 2010 по 2011 года резервы увеличились на 21,5%, с 2011 по 2012 с 538 млн. до 1646 млн. рублей. или на 68,4%.

С 2012 по 2013 год произошло изменение в сумме резервов. В результате снижение с 1646 млн. до 1469 млн. рублей или на 10,8%. С 2013 по 2014 год, значительное увеличение суммы резервов на 38,2% или до 2375 млн. с 1469 млн. рублей ранее. Наряду с управленческими расходами, рентабельностью, выручкой, прибылью и кредиторских обязательств, важным финансовым показателем выступают коммерческие расходы при оценке инвестиционной привлекательности. В таблице 13 показана сумма с 2009 по 2014 год по коммерческим расходам [17].



Таблица 13. Коммерческие расходы (реклама и прочее) ПАО "Фармстандарт"

Коммерческие расходы ПАО «Фармстандарт» включают в себя, действия связанные в основном с рекламой и продвижением продукции. Коммерческие расходы в 2014 году снизились в абсолютном выражении на 2 060 млн. рублей. или на 33,3%, с 6 194 млн. рублей. в 2013 году и составили 4 134 млн. рублей. по итогам 2014 года. Коммерческие расходы увеличились на 1 121 млн. рублей, или 22% и составили 6 194 млн. рублей за 2013 год по отношению к 5 072 млн рублей за 2012 год. Коммерческие расходы увеличились на 1 393,6 млн рублей, или 38% и составили 5 035,7 млн. рублей за 2012 год к 2011 году - 3 642,1 млн. рублей.

От грамотного формирования коммерческих расходов в значительной мере зависит рентабельность производства продукции, выявление резервов для уменьшения себестоимости товаров, взаимозависимость видов продукции, места их производства, расчет экономической эффективности внедрения нового оборудования и техники. 9. Кредиторская задолженность влияет на принятие решений об инвестировании в ту или иную финансовую деятельность компании, поэтому стоит обратить внимание на данные о задолженности компании «Фармстандарт» в таблице 14 [17] .

Таблица 14. Кредиторская задолженность ПАО "Фармстандарт"

Кредиторская задолженность, показанная в таблице, может находиться под влиянием колебаний валютных курсов. В результате с 2009 по 2014 год, компания должна больше на 75,4% за весь период с 3905 млн. рублей, до 15834 млн. С 2009 по 2010 год - резко возросла кредиторская задолженность из-за расширения производства и покупки дорогостоящих оборудований или заводов, с 3905 млн. рублей до 10747 млн. или на 64%. С 2010 по 2011 год - незначительное повышение кредиторской задолженности на 5%. С 2011 по 2012 год повышение кредиторской задолженности на 3,2%, с 2012 по 2013 год - резкое повышение кредиторской задолженности в результате повышения валютных курсов, так как большая доля кредитов была выдана в иностранной валюте с 11595 млн. рублей до 24931 млн. на 53,5%. С 2013 по 2014 год «Фармстандарт» ограничивает валютный риск путем отслеживания изменений курсов валют, в которых выражены его денежные средства, в результате компания снизила свою кредитную задолженность с 24931 млн. рублей до 15834 млн. или на 36,5%.

От вышеперечисленных и проанализированных финансовых показателей зависит инвестиционная привлекательность компании ПАО «Фармстандарт», как выяснили выше, компания сотрудничает с иностранными компаниями с США, Кипре, Украине. Проанализируем показатели, которые связаны с инвестиционной деятельностью этих стран в компанию ПАО «Фармстандарт». В таблице 15 показан процент, который принадлежит той или иной компании от общей суммы акций, а также обращение их на биржах [17].

Таблица 15. Доля акций, принадлежащих иностранному инвестору (%)



Как видно из таблицы, иностранные инвесторы с Кипра наращивают свою долю присутствия в компании Фармстандарт. С 2014 по 2011 год, доля процентов их акций увеличилась на 28,68%. Процент акций на российских и зарубежных биржах увеличивается, это связано с тем, что от 30 до 40% акций компании с 2009 по 2014 год оборачиваются и готовы для приобретения. В прочих значатся собственники акций, которые не относятся к иностранным инвесторам и их доля с 2011 по 2014 год снизилась на 27,32%, из-за того, что кипрская компания выкупила эти акции.

2. Прибыль на акцию является одним из основных показателей, использующихся для сравнения инвестиционной привлекательности и эффективности компаний, действующих на фондовом рынке. Сумма обыкновенных акций компании, которые выпущены в обращение для продажи составили за период с 2009 по 2014 год - 37 792 603 штук. В таблице 16 показана прибыль на акции в российских рублях [17].

Таблица 16. Прибыль на акцию в рублях

Как видно из таблицы 16, с 2009 по 2013 год, прибыль на акцию увеличилась на 57% (193 руб.). С 2013 года по 2014 из-за сокращения объема производства, а в следствие и уменьшение прибыли составило уменьшение - 22% (298 рублей с 340,92). Таким образом, были проанализированы данные о численности предприятий с иностранным капиталом, уставном капитале предприятий, имеющих иностранное участие, и проанализировали финансовые показатели ПАО «Фармстандарт», а также описали отрасль, в которой существует данное предприятие.

Из этого следует, что поступление инвестиций во все сферы экономики сокращается, за исключением сферы строительства, имущественной сферы и сферы транспорта. Резкое снижение инвестиций приходится на добывающую и обрабатывающую промышленность. Уставный капитал, с участием иностранных инвесторов уменьшается также во всех сферах экономики, предприятия, базирующиеся на оптовой и розничной торговле, теряют иностранные вложения. Анализ финансовой отчетности с 2009 по 2014 год ПАО «Фармстандарт» говорит о том, что по результатам данных компания потеряла прибыль и выручку из-за снижения спроса и сокращения объемов продаж. Рентабельность предприятия повышается, показатели кредиторской задолженности и кредиторских обязательств уменьшается. Иностранные инвестиции за последние года увеличиваются, несмотря на то, что прибыль на единицу акции падает.



3. Формирование основных показателей деятельности фирмы

Таблица 17. Исходные данные по дисциплине «Экономика фирмы» на 2016г

Октябрь - выбыло 33 000 руб.

Май - поставлено 35 000 руб. , где

n_c - число смен, ед.;

Q_г - годовая производственная программа, тыс. ед.;

НВ_р - норма времени на единицу оборудования, ч.;

Ц_об - цена единицы оборудования, руб.;

А - линейный способ;

H_i - норма расхода i-го материала на единицу выпускаемой продукции, ед.;

Ц₁ - цена 1-го материала, руб.;

Ц₂ - цена 2-го материала, руб.;

Ц₃ - цена 3-го материала, руб.;

Ц₄ - цена 4-го материала, руб.;

Н_в - плановая норма выработки в единицу рабочего времени, ед.;

С_р - сдельная расценка за единицу произведенной продукции, р.;

С_ч - часовая тарифная ставка вспомогательного рабочего, р.;

Цена - в зависимости от себестоимости единицы продукции, руб.



3.1 Состав и структура основных фондов

Потребность в оборудовании определяется согласно годовой производственной программе и трудоемкости операции, скорректированной на процент выполнения норм выработки по формуле (3.1) :

инвестиционный иностранный привлекательность

(3.1)

где - годовая производственная программа, тыс. ед.;

НВ_р- норма времени на изготовление единицы продукции, ч;

- годовой действительный фонд времени работы оборудования, ч.

Годовой действительный фонд времени оборудования рассчитывается по формуле:

где - дни рабочие (в соответствии с производственным календарем текущего года), ед.;

- число смен, ед.;

- продолжительность смены, ч;

- регламентированное время простоя на ремонт оборудования (принимаем 5%).



Стоимость оборудования рассчитывается по формуле:

,

где - стоимость оборудования на начало года, руб.;

- количество оборудования, ед.;

- цена единицы оборудования, руб.;

- коэффициент, учитывающий расходы по доставке, монтажу и запуску оборудования (принимаем равным 1,3).

Таблица 18. Стоимость и структура основных фондов фирмы



Стоимость оборудования на конец года рассчитываем следующим образом:

- стоимость выбывшего оборудования, руб.;

- стоимость поступившего оборудования, руб.

Таблица 18.1. Стоимость и структура основных фондов фирмы на конец года

Далее рассчитываем среднегодовую стоимость основных фондов по формуле:



,

где - среднегодовая стоимость основных фондов, руб.;

- число месяцев функционирования введенных основных фондов, ед.;

- число месяцев отсутствия ликвидированных основных фондов, ед.;

Таблица 19. Годовая сумма амортизационных отчислений

Годовая сумма амортизационных отчислений:



Сумма амортизационных отчислений:

;

;

;

Таблица 19.1. Годовая сумма амортизационных отчислений по оборудованию

Стоимость, руб.	Срок использования оборудования, мес.	Норма амортиз. отчислений, %	Сумма амортизац. Отчис., руб. в мес.	Сумма аморт. за период, руб.
1 016 600	5	0,55555556	5 692, 96	28 238,9
1 051 600	5	0,55555556	5 842,22	29 211,11
1 018 600	2	0,55555556	5 658,89	11 317,78
Итого	12	-	-	68 767,79

;

;
;

;

;

;

.



Таким образом, в соответствии с исходными данными были произведены расчеты по определению состава и структуры основных фондов. Согласно произведенным расчетам норма оборудования для данного предприятия составила 23 единиц, стоимость оборудования на начало года 1 016 600 руб., а на конец года благодаря введенному и ликвидированному оборудованию 1 018 600 руб. Среднегодовая стоимость основных фондов с учетом их движения составила 5 098 083,33(3), а общая сумма годовых амортизационных отчислений - 380 508,18 руб.

3.2 Состав и структура оборотных средств фирмы

Годовая потребность в i-том материале определяется:

,

где - потребность в i-м материале, ед.;

- норма расхода i-го материала на единицу выпускаемой продукции, ед.;

- годовая производственная программа, тыс. ед.

= 13 000 6 = 78 000 ед.

= 13 000 8 = 104 000 ед.

= 13 000 8 = 104 000 ед.

= 13 000 5 = 65 000 ед.

Материальные затраты по элементам определяются исходя из их потребности и цены за единицу:

,



где - материальные затраты на i-го вида, руб.;

- цена единицы i-го материала, руб.

= 78 000 47 = 3 666 000 руб.

= 104 000 78 = 8 112 000 руб.

= 104 000 60 = 6 240 000 руб.

= 65 000 70 = 4 550 000 руб.

Однодневный расход i-го вида материала рассчитывается по формуле:

Норма запаса для каждого материала:

,

где - текущий запас, дн.;

- страховой запас, дн.;

- транспортный запас, дн.;

- технологический, дн.;

- подготовительный запас,дн.



Исходные данные для расчета берем из таблицы 20

Таблица 20. Исходные данные норм запаса в днях для каждого материала ()

Вид материала	Текущий запас, дн.	Страховой запас, дн.	Транспортный запас, дн.	Технологический запас, дн.	Подготовительный запас, дн.
1	15	7	3	1	1
2	22	11	5	2	1
3	10	5	2	1	1
4	30	15	5	2	2

Из этого выходит, что:

По данным, которые у нас есть, вычисляем норматив материалов i-го вида, который определяется по формуле:

,

где - норматив запаса i-го вида материала, руб.;

- однодневный расход i-го вида материала, руб.;

- норма запаса, дн.

14 842,11 27 = 400 736,97 руб.

32 842,11 41 = 1 346 526,51 руб.



25 263,16 19 = 480 000,04 руб.

18 421,05 54 = 994 736,8 руб.

инвестиционный иностранный привлекательность

Таблица 21. Результаты расчетов материальных затрат и производственных запасов

Таблица 22. Состав и структура оборотных средств

Группа оборотных средств	Годовой расход, руб.	Структура, %
1	2	3
1	2	3
Оборотные производственные фонды	6 444 000,64	70
В том числе: производственные запасы	3 222 000,32	35
незавершенное производство	2 577 600,26	28
расходы будущих периодов	644 400,06	7
Фонды обращения,	2 761 714,56	30
В том числе: денежные средства	1 380 857,28	15
дебиторская задолженность	1 104 685,82	12
средства в расчетах	276 171,46	3
Итого	9 205 715,2	100



9 205 715,2 руб.

Оборотные производственные фонды = Итого 0,7 = 6 444 000,64 руб.

Незавершенное производство = Итого 0,28 = 2 577 600,26 руб.

Расходы будущих периодов = Итого 0,07 = 644 400,06 руб.

Фонды обращения = Итого 0,3 = 2 761 714,56 руб.

Денежные средства = Итого 0,15 = 1 380 857,28 руб.

Дебиторская задолженность = Итого 0,12 = 1 104 685,82 руб.

Средства в расчетах = Итого 0,03 = 276 171,46 руб.

Рисунок 5. Состав и структура оборотных средств фирмы

Рисунок 6. Состав и структура фондов обращения и оборотных производственных фондов



Таким образом, произведены расчеты по определению состава и структуры оборотных средств фирмы. Рассчитаны потребность в материалах, составившие 351 000 руб., материальные затраты, которые составили 22 568 000 руб., норматив запаса материалов, составившие 3 222 000,32 руб. Благодаря этим данным удалось определить состав и структуру оборотных средств, составив 9 205 715,2 руб., в том числе оборотных производственных фондов - 6 444 000,64 руб. и фондов обращения - 2 761 714,56 руб.

3.3 Персонал фирмы и оплата труда

Реальный фонд времени рассчитывается как :

где - дни рабочие (в соответствии с производственным календарем текущего года), ед.; Д_отп - продолжительность отпуска, 28 дн.;

Д_б - дни по болезни, 10 дн.;

Д_др - продолжительность других неявок, 3 дн.

ФВ_р=247 28 10 3 = 206 дн.

Эффективный фонд рабочего времени представляет собой количество часов рабочего времени, отработанных работником в фирме в течение календарного периода:

ФВ_э = ФВ_р • t_см Д_пп • t_с,

где продолжительность рабочей смены, 8 ч;

количество предпраздничных дней в году, дн.;

время сокращения рабочей смены в предпраздничные дни, 1 ч.

ФВ_э = 206 • 8 2 • 1 = 1646 ч.

Численность основных рабочих определяется по трудоемкости производственной программы:

где - плановая норма трудовых затрат на единицу продукции, чел.-ч.;

коэффициент выполнения норм времени рабочими, принимаем 1,2.

Трудоемкость основных работ определяется в соответствии с плановой нормой трудовых затрат на единицу продукции и годовой производственной программой:

...