Сущность инвестиций и направления инвестиционной активности в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство транспорта Российской Федерации Федеральное агентство железнодорожного транспорта Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Омский государственный университет путей сообщения ОмГУПС (ОМИИТ)

Институт менеджмента и экономики (ИМЭК)

Кафедра «Экономика»

Курсовая работа

по дисциплине «Макроэкономика»

Сущность инвестиций и направления инвестиционной активности в России

Выполнила: студентка гр. 54-А

Иванова Е. И.

Руководитель:

к. э. н., доцент кафедры «Экономика»

Исаенко Н.Н.

Омск 2015



Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты инвестиций и инвестиционной активности

1.1 Понятие инвестиций и их виды

1.2 Основные теории инвестиций

2. Проблемы инвестиционной активности в России на современном этапе

2.1 Характеристика рынка инвестиций в России

2.2 Оценка эффективности инвестиционного процесса в России и пути его совершенствования

Заключение

Библиографический список



Введение

инвестиция активность россия

Инвестиции являются неотъемлемой частью развития экономики. Любая деятельность хозяйствующего субъекта в условиях рыночной экономики преуспевает только при внедрении новых технологий. Вопросы активизации инвестиционной деятельности имеют для национальной экономики важнейшее значение в связи с достижением стабильного долговременного экономического роста и повышения уровня благосостояния народа. Движущим мотивом инвестиционной деятельности является получение прибыли. Инвестиции играют особую роль на макроуровне, определяя будущее страны, тенденции развития её экономических связей.

Эффективное использование инвестиций хозяйствующими субъектами для экономики государства имеет принципиальное значение, особенно в отношении увеличения масштабов инвестирования. При достижении желаемого уровня эффективности инвестирование ведет к стабильному экономическому росту.

Изучение инвестиционной деятельности является важным этапом для анализа эффективности экономической политики государства. Инвестиционная деятельность в государстве направлена на оживление процесса воспроизводства за счет внутреннего и внешнего финансирования.

Актуальность данной работы заключается в том, чтобы определить направление инвестиционной политики, которая должна способствовать развитию экономики страны.

Цель курсовой работы - раскрытие сущности инвестиций, определение их роли в национальной экономике.

Задачи работы:

· Рассмотрение значения инвестиций и их видов

· Рассмотрение теоретических аспектов

· Выявление проблем инвестиционной активности в России

· Определение направления инвестиционной политики России

· Выявление более эффективного направления инвестирования

Объект работы - развитие инвестиционного процесса в российской экономике. Предмет работы - инвестиции и направления инвестиционной активности в России.



1. Теоретические аспекты инвестиций и инвестиционной активности

1.1 Понятие инвестиций и их виды

Инвестиции - слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе - "долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия с целью получения прибыли". Инвестиции -- это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, иное имущество, а также имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности для достижения стратегических целей инвестора, получения прибыли и (или) иного полезного эффекта. В трактовке инвестиций можно выделить общую черту -- их связь с получением дохода как целью инвестора [1, с.389].

В составе инвестиций выделяют:

· финансовые инвестиции

· инвестиции в нефинансовые активы

Финансовые инвестиции -- это приобретение ценных бумаг; процентные облигации федеральных, субъектов Федерации и муниципальных займов, долей в уставном капитале юридических лиц; займы другим юридическим лицам. Финансовые вложения, осуществленные предприятием, в зависимости от срока погашения займов и кредитов подразделяются на долгосрочные (более одного года) и краткосрочные (получение доходов в течение года).

Инвестиции в нефинансовые активы -- вложения капитала, включающие инвестиции в основной капитал, затраты на капитальный ремонт основных фондов, инвестиции в нематериальные активы, расходы на прирост запасов материальных оборотных средств, приобретение других нефинансовых активов.

Инвестиции в основной капитал -- это единовременные затраты на создание, воспроизводство и приобретение основных фондов: новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы, формирование основного стада, многолетние насаждения и другие затраты.

Инвестиции на капитальный ремонт основных фондов -- это затраты на ремонт оборудования, машин, транспортных средств, зданий и сооружений. Капитальный ремонт выражается в восстановлении и незначительном улучшении потребительских свойств элементов основных фондов.

Инвестиции в нематериальные активы -- приобретение патентов, лицензий, прав пользования земельными участками и других объектов природопользования, авторских прав, торговых марок, товарных знаков, программных продуктов и др.

Инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств -- это расходы на формирование запасов материальных оборотных средств, необходимых для обеспечения устойчивой работы предприятия, и определяемые как разность поступлений оборотных средств в запасы и их выбытия.

Инвестиции в другие нефинансовые активы -- затраты на приобретение в собственность земельных участков и объектов природопользования, других нефинансовых активов.

В составе инвестиций выделяются также интеллектуальные инвестиции -- это вложения средств в подготовку специалистов, приобретение патентов, лицензий, проведение научных исследований и разработок. Участниками инвестиционной деятельности могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвестор -- это юридическое или физическое лицо, осуществляющее вложение собственных или заемных денежных, а также иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое использование.

В национальных счетах различают три основных типа инвестиционных расходов. Первую категорию составляют инвестиции фирм в основной капитал, которые представляют собой инвестиции предприятий в основные производственные фонды и оборудование. Второй компонент капитальных затрат - инвестиции в создание запасов. Запасы - это резервы сырья, полуфабрикатов на стадии незавершённого производства или готовых изделий, принадлежащих фирмам. Инвестиции в создание запасов означают их изменение за данный период, при этом рост запасов говорит о положительных инвестициях, а их сокращение - об отрицательных инвестициях. Третья категория - это инвестиции в жилищный фонд. К ним относятся расходы на поддержание жилищного фонда и строительство нового жилья.

Инвестиции делятся на две группы:

1. валовые;

2. чистые.

Валовые инвестиции включают затраты, связанные с возмещением изношенного капитала (амортизация), и прирост капитальных вложений на расширение производства [1].

Чистые инвестиции равны валовым инвестициям за вычетом расходов на амортизацию основного капитала. Чистые инвестиции могут иметь:

* положительную величину, когда валовые инвестиции превышают размеры амортизации;

* нулевую величину, когда валовые инвестиции равняются размерам амортизации;

* отрицательную величину, когда валовые инвестиции меньше размеров амортизации.

В первом случае речь идет о растущей, развивающейся экономике, во втором - о статичной, с нулевым ростом, в третьем - о спаде производства, стагнации.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода [1].

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

В первой главе курсовой работы рассмотрена история развития инвестиций, которая берет свое начало еще с эпохи феодализма, с момента возникновения товарно-денежных отношений. И в настоящее время история имеет свое продолжение, так как меняются формы, виды инвестирования, расширяется круг участников инвестирования. Также определено понятие инвестиций, рассмотрены их виды и источники.

1.2 Основные теории инвестиций

Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала предприятий, следовательно, и создание базы для расширения производственных возможностей страны и экономического роста. В научной и аналитической литературе присутствует большое количество трактовок понятия инвестиции. Необходимо отметить различные аспекты, которые изменяются в процессе эволюции экономической мысли.

По мнению М.М. Блауга фактор инвестиций выступает в качестве параметра, характеризующего развитие воспроизводственного процесса, с одной стороны, с другой - элементом, воздействие на который со стороны государственных структур позволяет влиять на темпы и динамику развития экономики страны [2, с.687].

Впервые идея о необходимости инвестирования встречается в трудах меркантилистов, которые утверждали, что именно активизация денежных потоков является ключом к преодолению экономических проблем [3, с.85]. В дальнейшем идея необходимости осуществления инвестирования, сформулированная меркантилистами, получила развитие в трудах физиократов, предметом исследования которых стал механизм анализа доходов и расходов земледелия [4].

Значительный вклад в развитие теории инвестиций внесли представители английской экономической школы. Центральным звеном в труде А. Смита «Исследование о природе и причинах богатства народов» является анализ дохода нации, инвестиции же выступают в данном исследовании как вспомогательная категория, поясняющая механизм формирования национального дохода. А.Смит рассматривает инвестиции как сбережения, которые не потребляются, а направляются на создание производственного оборудования или технических усовершенствований, фактически приравнивая значения сбережений к инвестициям. Он доказывал, что «капиталы возрастают в результате бережливости». Накопление - основной источник появления сбережений, которые впоследствии трансформируются в инвестиционные ресурсы [5, с.125].

Положения о природе происхождения и необходимости осуществления процесса инвестирования получили развитие в трудах Ж.-Б. Сэя, Д. Риккардо, А. Пигу, Д.С. Милля, А. Маршалла. Ж.-Б. Сэй сформулировал «закон рынков», согласно которому предложение продукта всегда создает спрос на него («продукты обмениваются на продукты»), следовательно, спрос равен предложению. Свой закон он сформулировал исходя из положения А. Смита о трех видах дохода [6, с.188]. У А. Смита происхождение этих видов дохода объяснялось экономией труда, а Ж.-Б. Сэй утверждал, что каждый из трех факторов производства порождает соответствующий доход. Автором закона отрицалась в принципе возможность кризиса в экономике. Сбережения не нашли отражения в его произведениях. Но если учесть, что часть дохода может сберегаться, то легко увидеть, что спрос при этом снизится и равновесие нарушится.

Для учений всех представителей классической школы характерно отстаивание идеи оптимальности рыночной системы. Классики утверждали, что рынок сам способен обеспечить полное использование ресурсов в экономике и равновесие между спросом и предложением достигается посредством таких регуляторов как процентная ставка, заработная плата и уровень цен.

Представители новой классической школы утверждали, что не весь доход используется для потребления, часть его сберегается. В трудах А. Маршалла, представителя неоклассической школы, содержится утверждение, что развитие экономики подталкивает людей к сбережению. «По мере расширения возможностей для инвестирования капитала происходит постоянное увеличение того избытка производства над необходимыми жизненными средствами, который порождает способность к сбережению» [3, с. 302]. Осуществление процесса сбережения возможно только при наличии разности между получаемым доходом и текущими издержками.

А. Маршалл считал, что источником накопления является избыток дохода, независимо от того, извлекается ли он из капитала, ренты или заработной платы. Он утверждал, что желание осуществлять сбережения, то есть накапливать богатство «зависит от дальновидности, т.е. от его способности представить себе будущее». А. Маршалл полагал, что процентная ставка связывает сбережения и инвестиции, а также выступает в качестве основного фактора, регулирующего объём сбережений. Чем выше ставка процента, тем больше сбережения. Снижение процентной ставки «побуждает людей потреблять несколько больше в настоящем…»[3, с.233]. Разработанная А. Маршаллом количественная теория отражает влияние предложения денег на размер и характер инвестиций в стране. В этой теории А. Маршалл указывал на существование процессов накопления сбережений и их инвестирования.

С позиции представителей классической школы инвестиции рассматривались как функция нормы процента, причем функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестирования. Таким образом, инвестиции являются дополнением к доходам - расходам и заполняют «нишу» в потреблении, вызванную сбережениями.

Представители классического направления необходимым условием действия всех факторов считали равновесие между спросом и предложением, которое достигается при «совершенной» конкуренции и свободном изменении цен. Отсюда следует требование невмешательства государства в ход экономических процессов. Но основные положения классической теории показали свою несостоятельность во время первой мировой войны и Великой депрессии, когда произошли качественные изменения в экономике: ее монополизация, появления необходимости государственных регуляторов. Кризис нарушил представления об идеальной эффективности рынка; вопреки утверждению классической теории рынок «не хотел» саморегулироваться.

Основные положения теории Дж. М. Кейнса изложены в труде «Общая теория занятости, процента и денег» [7]. Также как и представители классического направления, Дж. М. Кейнс подвергает анализу такие понятия как доход, сбережение, инвестирование, потребление. О значении инвестиций для развития экономики страны можно судить по мультипликатору инвестиций Кейнса. Под мультипликатором понимается коэффициент, показывающий зависимость изменения дохода от изменения инвестиций. Суть концепции мультипликатора заключается в том, что между изменениями автономных инвестиций и валового национального продукта существует устойчивая зависимость. Эффект мультипликатора в рыночной экономике состоит в том, что увеличение инвестиций приводит к увеличению национального дохода, причем на величину большую, чем первоначальный рост инвестиций [7, с.55]. Образно выражаясь, можно сказать, как камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде, так и инвестиции, "брошенные" в экономику, вызывают цепную реакцию в виде роста дохода и занятости.

Кейнсианская теория определения оптимальных размеров ВНП, при котором экономика достигает состояния равновесия, показывает, что при росте инвестиций рост ВНП будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначально дополнительные инвестиции. Это вытекает из того, что инвестиции приводят к нарастающему эффекту. Помимо первоначального эффекта, возникает явление вторичного, третичного и т.д. эффекта, т.е. влияние затрат в одной сфере на расширение производства и занятости в других. Мультипликатор представляет числовой коэффициент, который показывает превышение роста дохода над ростом инвестиций.

Первая половина XX в. была для экономической науки периодом острых дискуссий и небывалого столкновения мнений. Наряду с личностью Дж. М. Кейнса выделялась фигура Ф. фон Хайека, который являлся приверженцем «австрийской» «межвременной» теории стоимости. В рамках этой теории утверждалось, что в свободной рыночной системе всегда достигается полное использование ресурсов, причем не в каждый данный момент, а лишь с течением времени. В ее основе лежала теория капитала и процентных ставок, развивающая неоклассическую теорию стоимости, в которой статическое равновесие было заменено динамическим. В теории Хайека ставка процента выступала в качестве цены, которая координировала решения о сбережениях и инвестициях в соответствии с «межвременными» предпочтениями индивидов. Он считал, что сбережения плавно трансформируются в инвестиции.

Дж. Тобин - крупнейший экономист XX века, связывает механизм относительной устойчивости роста не столько с замещением факторов производства, сколько с присутствием в модели инвестиций в финансовые активы, с возможностью взаимного замещения активов. Тобин определил зависимость доходности инвестиций в реальный капитал от предложения ряда финансовых активов. В своем исследовании Тобин рассматривает соотношение между обеспеченным и оптимальным темпами роста. Он сформулировал немонетарную и монетарную модели роста.

Согласно первой модели (единственная форма вложения сбережений - инвестиции в реальный капитал), он принимает допущение, что темп роста капитала равен темпу роста экономики. В немонетарных моделях «допускается только один тип активов, который может служить собственникам богатства в качестве хранилища стоимости, а именно, воспроизводимый капитал. Чтобы привести в равновесие сбережения и инвестиции, обеспеченный и естественный темпы роста, правительство должно постоянно проводить политику бюджетного дефицита. Только в условиях бюджетного дефицита можно обеспечить экономический рост [8].

Также Тобином была разработана теория q - инвестиций. В ней он делает акцент на анализе механизма воздействия вложений в реальный капитал на приемлемую для инвесторов доходность [8, с.64]. Он различает рыночную оценку капитала (цену акций на фондовом рынке) и издержки его замещения (определяются техническими условиями и уровнем цен на инвестиционные товары). Отношение этих двух переменных обозначается символом q. Если издержки замещения физического капитала равны p, то рыночная оценка капитала равна qp. Тобин различал предельную эффективность капитала R, исчисленную относительно издержек его замещения, и рыночную доходность капитала r_{k =} R/q.

Правительство может воздействовать на коэффициент q, т.е. вызывать отклонение рыночной оценки капитала в требуемом направлении и тем самым добиваться активизации или ограничения инвестиций. Превышение рыночной оценки капитала над издержками его замещения (q>1) способствует расширению инвестиций и росту спроса на инвестиционные блага. Недооценка рынком капитала относительно издержек замещения (q<1) сдерживает инвестиции. Хроническая недооценка капитала вызывает хроническую стагнацию, которая может иметь внешнюю видимость стабильности. При чрезмерном завышении рыночной оценки капитала возникает «финансовый пузырь», а средства, извлеченные корпорациями в результате такого завышения, не всегда инвестируются в реальный сектор.

Полученное отношение, q Тобина, показывает ценность единицы имеющегося капитала в расчете на текущую цену покупки данной единицы капитала. Понятно, что чем больше q, тем выше ценность единицы капитала по отношению к его стоимости и тем больше должны быть инвестиции.

Все вышесказанное позволяет судить о том, что экономическая теория сформировала систему взглядов на механизмы инвестирования. Использование противоположных научных взглядов в управлении экономикой разных стран свидетельствует о том, что все эти взгляды имеют право на существование и востребованы на практике.



2. Проблемы инвестиционной активности в России на современном этапе

2.1 Характеристика рынка инвестиций в России

Инвестиции - это мощный рычаг, которым нужно уметь правильно пользоваться. Высокий эффект может быть достигнут, если четко определить, куда эти капиталовложения будут направлены. В инвестиционной политике важно выбрать и реализовать наиболее рациональное направление деятельности.

За последние годы в России объем инвестиций к ВВП не превышает 20% при пороговом значении в целях обеспечения экономической безопасности страны 25% от ВВП, установленном Центром финансово-банковских исследований ИЭ РАН. Лишь только к 2018 г. предусматривается довести уровень этого показателя до 27%.

Среднегодовые темпы роста инвестиций в основной капитал в РФ до 2008 г. были заметно выше не только среднемирового уровня, но и показателей развитых стран (рис. 1). Но износ основных фондов только растет и к настоящему времени достиг почти 50% [9, с.75]. А ведь это означает простое воспроизводство: фондов вводится столько же, сколько выводится.



Рисунок 1

Таким образом, высокие темпы роста инвестиций не более чем эффект низкой базы 1990-х гг., и демонстрируют они не столько успехи в развитии реального сектора, сколько, в лучшем случае, его стабилизацию.

Отрасли российского народного хозяйства серьезно недоинвестированы [9, с.78]. В сельском хозяйстве для достижения американского уровня фондовооруженности требуется 10 бюджетов 2012 г., в добыче полезных ископаемых - «всего» 7 бюджетов, в обрабатывающей промышленности - 11 (рис. 2). Отметим, что еще несколько лет назад таких бюджетов требовалось кратно больше. Основной прорыв наблюдался в 2005-2008 гг. - в период быстрого роста инвестиционной активности в РФ и стагнации.



Рисунок 2

Инвестиции в основной капитал, дефицит которых определяет главные негативные тенденции в экономике, является одним из важнейших факторов, который играет решающую роль в стабилизации экономики [10, с.57]. Анализ структуры инвестиций в основной капитал позволяет сделать ряд важных выводов. Во-первых, спад инвестиционной активности четко сегментирован. Если исходить из структуры инвестиций по источникам финансирования, бюджетные инвестиции и инвестиции за счет собственных и заемных средств номинально продолжали увеличиваться. Спад четко прослеживается в инвестициях за счет средств вышестоящих организаций и иностранных банков.

Таким образом, инвестиционная деятельность публичных компаний с государственным участием оказала ключевое воздействие на формирование негативной динамики российской экономики в 2013 г. (рис. 3).



Рисунок 3 - Вклад публичных компаний с государственным участием в инвестиции в основной капитал в 1 полугодии 2012 г. и 2013 г., млрд. руб. в ценах 2012 г.

Ключевой вывод из анализа текущей экономической ситуации состоит в том, что нынешнее падение темпов экономического роста - это следствие внутренней инвестиционной паузы: ряд крупных инвестиционных программ завершены, а новые масштабные проекты своевременно не были начаты.

Ситуация усугубляется отрицательной динамикой инвестиций крупных государственных корпораций, которые так и не стали эффективным инструментом ускорения экономического роста. Все это позволяет утверждать, что при своевременном реагировании замедления экономической активности в 2013 г. в таких масштабах можно было бы избежать. Именно динамика инвестиций способна привести к реализации имеющегося у России потенциала экономического роста.

Пятилетка 2015-2020 гг. будет определяющей для долгосрочных перспектив развития российской экономики [10, с.62]. Если в этот период будут изысканы ресурсы для поддержания высокого уровня инвестиционной активности, несмотря на рост удельной капиталоемкости, то появится шанс выйти за пределы 2020 г. на устойчивую траекторию развития с темпами, превышающими 3-4% в год. В противном случае диапазон среднегодовых темпов роста снизится до 2% и ниже.

Высокую зависимость российской экономики от уровня инвестиционной активности подтверждает и ретроспективная статистика. В годы, когда российская экономика трансформировала доходы в рост инвестиций, происходило ее динамичное развитие, и наоборот (рис. 4). При прочих равных условиях можно говорить о том, что для достижения темпов экономического роста, превышающих 4%, в современных условиях требуются темпы роста инвестиций в основной капитал не менее 10%.

Рисунок 4

Экономическая ситуация в 2015 году складывалась под влиянием ухудшения внешнеэкономических условий, прежде всего снижения цен на нефть, продолжения действия экономических санкций со стороны ЕС и США, сохранения тенденции к снижению инвестиционной активности, а также масштабного оттока капитала, усилившегося в том числе ввиду погашения значительного объема внешнего долга в I полугодии 2015 года.

Отток капитала из России связан в первую очередь с погашением внешнего долга. Чистый отток капитала из РФ в 2014 году, согласно данным платежного баланса (рис.5), вырос в 2,5 раза -- до 151,5 миллиарда долларов с 61 миллиарда долларов в 2013 году, свидетельствуют материалы Банка России. По итогам года Министерство Финансов России ожидает отток капитала равный 60-65 млрд. долларов. Оценка ЦБ РФ - 45 млрд. долларов за 9 месяцев, 50 млрд. - за 10 месяцев. Соответственно, порядка 15 млрд. долларов - в 4-м квартале.

Поэтому можно говорить, что ситуация кардинально улучшается. Пик по оттоку капитала был пройден в конце 2014 - начале 2015 года, когда были самые крупные платежи и высокая степень макроэкономической неопределенности. Сейчас, когда пик платежей пройден, его объем существенно уменьшился, с другой стороны, степень макроэкономической определенности гораздо выше, экономические агенты ведут себя гораздо спокойнее.

Рисунок 5

В первом полугодии 2015 г. динамика ВВП характеризовалась отрицательными темпами, которые сохранились в начале второго полугодия. Со стороны внутреннего спроса тенденция снижения ВВП в текущем периоде в наибольшей степени связана с отрицательной динамикой инвестиций в основной капитал.

Высокая стоимость заемных ресурсов, удорожание импортируемых инвестиционных товаров, рост долговой нагрузки и общая экономическая неуверенность инвесторов способствовали сокращению инвестиций по итогам восьми месяцев на 6% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Ожидается, что сокращение инвестиционной активности во втором полугодии продолжится и в целом за год объем инвестиций в основной капитал может сократиться примерно на 9,9 процента.

Исходя из сложившихся и ожидаемых тенденций в экономике Российской Федерации, по итогам 2015 года ВВП снизится на 3,9% по сравнению с 2014 годом.

В 2014 году динамика капитальных вложений перешла в область отрицательных значений (сократилась на 2,7 процента). Высокая стоимость заемных ресурсов, удорожание импортируемых инвестиционных товаров, рост долговой нагрузки и общая экономическая неуверенность инвесторов приведут к сокращению инвестиций частных компаний и компаний инфраструктурного сектора на 7,3% и 22,3% к уровню 2014 года соответственно.

Основной вклад в снижение инвестиций в основной капитал в 2015 году внесет ТЭК [11, с.61]. Сокращение объемов инвестиционных программ в электроэнергетике (на 30,7%) связано со снижением спроса на электроэнергию, удорожанием импортируемого оборудования и возможным переносом ввода новых объектов. На фоне корректировки объемов инвестиционной программы ОАО "Транснефть" и переноса сроков сдачи части проектов ожидается сокращение капитальных вложений в нефтепроводный транспорт на уровне 17,3%. В связи с отсутствием роста спроса на газ в 2015 году ожидается сохранение тенденции сокращения инвестиционных вложений в добычу природного газа и газового конденсата (на 20,3%).

Способствовать негативной тенденции сокращения инвестиций будет снижение капитальных вложений в таких видах деятельности, как строительство и операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг, торговля.

В базовом варианте среднегодовой темп прироста инвестиций в основной капитал в 2016-2018 гг. составит 1%. Положительное влияние на восстановление инвестиционного спроса будут оказывать сдержанные темпы роста заработной платы и ограничение роста тарифов: сокращение издержек компаний позволит направить часть высвободившихся средств на инвестиционные нужды. Среди рисков, возникающих в результате тарифных ограничений в инвестиционной сфере, следует выделить возможное дальнейшее сокращение объемов инвестиционных программ в электроэнергетике.

В среднесрочной перспективе рост инвестиций в основной капитал будет определяться возможностью наращивания частных инвестиций на фоне сокращения государственных инвестиционных расходов [11, с.62]. Однако в 2016 году при сохранении достаточно жестких условий заимствования капитала, замораживания страховых взносов на формирование накопительных пенсий и общей неуверенности инвесторов динамике инвестиций не удастся вернуться в положительную область (прогнозируемое сокращение составит 1,6%). Инвестиции в основной капитал возобновят свой рост с 2017 года. Восстановлению инвестиционной активности будет способствовать рост инвестиций в транспортный комплекс и связь, отрасли сферы услуг, газовую отрасль и электроэнергетику.

На фоне сокращения оттока капитала и постепенного смягчения кредитных условий ожидается восстановление интереса бизнеса к инвестированию и возобновление роста инвестиций частных компаний, в том числе за счет увеличения доли банковских кредитов в структуре источников финансирования инвестиций [11, с.63]. Начиная с 2009 года наблюдается увеличение доли инвестиций за счет собственных средств компаний. В прогнозный период предполагается, что доля собственных средств будет на уровне 49%.

Динамика основных макроэкономических показателей (темпы прироста, % к соответствующему периоду предыдущего года)
	2014	2015
	январь-август	год	январь-август	год* (оценка)
ВВП	0,6*	0,6	-3,8	-3,9
Потребительские цены, на конец периода, к декабрю предыдущего года	5,6	11,4	9,8	12,2
Промышленное производство	1,3	1,7	-3,2	-3,3
Инвестиции в основной капитал	-2,7	-2,7	-6,0	-9,9
Оборот розничной торговли	2,6	2,7	-8,2	-8,5
Реальная заработная плата	2,5	1,2	-8,9	-8,1
Реальные располагаемые денежные доходы	0,2	-0,7	-3,2	-4
Экспорт, млрд. долларов США	343	497,8	233,6	343,4
Импорт, млрд. долларов США	207,6	308	127	197,2

Рисунок 6

2.2 Оценка эффективности инвестиционного процесса в России и пути его совершенствования

Благоприятный инвестиционный климат страны является одним из важнейших критериев экономики, стимулирует приток капиталовложений, технологий, информации в рамках, определенных экономической целесообразностью и международной конкурентоспособностью (на отраслевом и макроэкономическом уровне).

Для активизации притока инвестиций в различные регионы страны необходимо создание благоприятного инвестиционного климата. Критерием привлекательности национальной экономики для инвесторов является уровень риска предпринимательской деятельности и рентабельность инвестиционных проектов. При этом учитываются следующие факторы: политическая стабильность, емкость и спрос внутреннего рынка, доступ к природному сырью, развитие правового регулирования деятельности инвесторов в стране, макроэкономическая политика и перспективы экономического роста, издержки производства и качество рабочей силы, кредитоспособность субъектов хозяйственной деятельности.

Лучший индикатор инвестиционного климата -- иностранный капитал. Россия -- в целом самая богатая естественными ресурсами страна мира - привлекала из-за рубежа мало инвестиций. При этом источником инвестиций являются не только иностранные, но и российские компании. Поэтому необходимо создавать комфортные условия ведения бизнеса для всех.

В ходе изучения состояния процессов инвестирования в России были выявлены проблемы, которые препятствуют эффективному развитию инвестиций:

· Снижение доверия кредитных организаций к российским акциям;

· Отсутствие чистой прибыли, которую следует направить на инвестиции, у средних и малых предприятий;

· Снижение динамики производства в важнейших отраслях российской экономики;

· Снижение роста ВВП России;

· Нехватка финансовых средств;

· Неравномерное поступление денег;

· Плохая информированность иностранных инвесторов

Привлечение иностранного капитала может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса. Иностранные инвестиции в России регулируются законом "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации". Активный приток иностранных инвестиций в Россию начался с 2006 года. В основном инвестиции осуществлялись в сырьевых отраслях. С 2007 года начался приток иностранных инвестиций в сферу финансов и банковский сектор. Но в 2008 и 2009 годах приток иностранных инвестиций сократился в 13 раз. Приток национальных и иностранных инвестиций очень важен для выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоления спада производства. Именно из-за этого включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества.

Поэтому перед государством стоит достаточно сложная задача: привлечь в страну иностранный капитал, но, не лишая при этом собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования, направленными на достижение общественных целей.

Привлекая иностранный капитал, нужно быть очень аккуратными. Нельзя ограничивать национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых нет у российских инвесторов.

Национальные инвестиции являются более важными, чем иностранные, т.к. они служат показателем доверия населения правительству. Российские инвесторы заинтересованы не только в получении максимальной прибыли, но и в увеличении стабильности экономики нашей страны.



Заключение

Рациональное использование инвестиций способствует развитию производства, созданию новых рабочих мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке.

Экономическая теория сформировала систему взглядов на механизмы инвестирования. Использование противоположных взглядов в управлении экономикой говорит о том, что все взгляды имеют право на существование и востребованы на практике.

Стоит отметить, что привлечение иностранного капитала требует особой внимательности и аккуратности. Кроме того, привлечение иностранного капитала и создание совместных предприятий расширяют налогооблагаемую базу и могут стать важным дополнительным источником формирования доходной части государственного бюджета. Вложенные средства должны грамотно распределяться в целях приобретения новых инновационных технологий, влекущих за собой общее снижение затрат материальных и трудовых ресурсов. Но нужно помнить, что национальные инвестиции всё-таки являются более важными, чем иностранные.

Исходя из анализа текущей экономической ситуации в России, следует отметить, что падение темпов экономического роста - это следствие внутренней инвестиционной паузы.

Дальнейший экономический рост России напрямую зависит от возможностей наращивания инвестиций в эффективные проекты реального сектора экономики. Министерством экономического развития РФ составлен прогноз на 2016-2018 года, определяющий приоритетные задачи по преодолению кризисных явлений в экономике страны, которые могли бы повлиять на инвестиционную активность в стране.



Библиографический список

1.Савченко П. В. Национальная экономика: Учебник / П. В. Савченко. М.: ИНФРА-М, 2011. 832 с.

2.Блауг М. М. Экономическая мысль в ретроспективе / М. М Блауг. М.: Дело, 1994. 676 с. Режим доступа: http://www.gumer.info/bibliotek_Buks/Econom/blaug/

3.Маршалл А. Принципы экономической науки, т.1 / А. Маршалл. М.: Прогресс, 1993. 605с. Режим доступа: http://royallib.com/read/marshall_alfred/printsipi_ekonomicheskoy_nauki.html#0

4.Кенэ Франсуа. Экономическая таблица / Ф. Кенэ. М.: Дело, Вита-Пресс, 1998.

5.Смит Адам. Исследования о природе и причинах богатства народов в 3-х тт. Т.1. / А. Смит. СПб.: тип-фия И. И. Глазунова, 1866. 496 с. Режим доступа: http://www.e-reading.club/book.php?book=100806

6.Майбурд Е. М. Введение в историю экономической мысли. От пророков до профессоров / Е. М. Майбурд. М.: Дело, 2011.

7.Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж. М Кейнс. М.: Гелиос, 1999. 139 с. Режим доступа: http://royallib.com/read/keyns_d/obshchaya_teoriya_zanyatosti_protsenta_i_deneg.html#0

8.Тобин Дж. Денежная политика и экономический рост / Дж. Тобин. М.: Книжный дом Либроком, 2010.

9.Алексеев А.В. Модернизация российской экономики: кто оплатит счет? / А.В. Алексеев / Всероссийский экономический журнал ЭКО / АНО Редакция журнала ЭКО. 2015, №1.

10.Ивантер В.В. Экономический рост и экономическая политика в России. / В. В. Ивантер / Всероссийский экономический журнал ЭКО / АНО Редакция журнала ЭКО. 2014, №2.

11.Прогноз социально-экономического развития РФ на 2016 год и на плановый период 2017 и 2018 годов / Минэкономразвития России / Опубл. 26 октября 2015 г. http://economy.gov.ru/minec/about/structure/depMacro/20151026

Размещено на Allbest.ru

...