Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Министерство транспорта Российской Федерации

Федеральное агентство железнодорожного транспорта

Омский государственный университет путей сообщения

Институт менеджмента и экономики

Кафедра «Экономика»

Курсовая работа

по дисциплине «Макроэкономика»

Роль Центрального Банка в системе денежно-кредитного регулирования

Выполнила: Федотова К.А.

студентка группы 55а

Проверил: к.э.н.,

доцент Исаенко Н.Н.

Омск 2016



Содержание

• Введение
• 1. Денежно-кредитная политика и место в ней Центрального Банка
• 1.1 Понятие Центральных Банков
• 1.2 Центральный банк Российской Федерации. История создания и правовой статус
• 2. Функции Банка России и методы денежно-кредитной политики
• 2.1 Цели и функции Банка России
• 2.2 Инструменты и методы денежно-кредитной политики
• 2.3 Анализ деятельности ЦБ РФ в 2014 г.
• 2.3.1 Анализ деятельности ЦБ РФ согласно Конституции РФ и ФЗ-86 «О Центральном Банке РФ» на основе исполнения основной цели и функций ЦБ РФ
• 2.3.2 Политика свободного курсообразования
• 2.3.3 ЦБ РФ повторяет роковые ошибки 1998 и 2008 гг.
• Заключение
• Список используемой литературы


Введение

На современном этапе развития российской экономики, в условиях продолжающейся её трансформации и становления денежного рынка ключевую роль играет эффективная деятельность, как Центрального банка, так и всей банковской системы в целом, которая обеспечивает финансовыми ресурсами предприятия, организации и малый бизнес, составляющий основу любой развитой рыночной экономики. Череда финансовых кризисов, произошедших в отечественной банковской системе в последние 15 лет, только подтверждает факт наличия серьёзных проблем, как инфраструктурного, так и финансового характера, мешающих её устойчивому развитию.

Центральный Банк Российской Федерации является мощнейшим центром кредитной системы нашей страны. Его роль очень велика и в условиях нынешней экономики она продолжает возрастать. Достаточно сказать, что Банк России является регулирующим центром в вопросах налично-денежного оборота, список его функций и задач огромен, однако наиболее важными задачами среди всех прочих является обеспечение устойчивости национальной валюты, снижение темпов инфляции, а также разработка единой государственной денежно-кредитной политики.

В настоящее время деятельность Центрального банка России приобретает огромное значение, поскольку от его эффективного функционирования и правильно выбранных методов, посредством которых он осуществляет свою деятельность, зависит стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление позиций на международном рынке. Его роль невозможно переоценить особенно в кризис. А наличие в Российской Федерации достаточно высокого уровня инфляции и несбалансированного роста денежной массы обуславливает огромный интерес к проблемам денежно-кредитной политики и актуальность данной темы. Исходя из этого, Центральный банк Российской Федерации играет огромную роль в жизни страны, и его деятельность является важным вопросом на сегодняшний день.

Поэтому актуальность данной курсовой работы заключается в том, чтобы рассмотреть функции Центрального банка, роль его в рыночной экономике России, как данный вид банка оказывает воздействие на экономику через денежно-кредитную политику.

Целью данной курсовой работы является определение роли Центрального Банка в системе денежно-кредитного регулирования.

Для достижения поставленной цели были поставлены следующие задачи:

1. Определить понятие Центрального банка.

2. Изучить историю создания и правовой статус Центрального банка.

3. Проанализировать цели, функции Банка России.

4. Рассмотреть методы денежно-кредитной политики.

Объектом курсовой работы является Центральный банк РФ.

Предметом курсовой работы является деятельность Центрального банка РФ и его роль в системе денежно-кредитного регулирования.



1. Денежно-кредитная политика и место в ней Центрального Банка

1.1 Понятие Центральных Банков

Центральный банк (ЦБ) -- это банк, который возглавляет кредитную систему страны. У ЦБ существует монопольное право эмиссии банкнот. Такие банки осуществляют кредитно-денежную политику в интересах национальной экономики.

Какое-то время в некоторых странах существовала идея «свободного банкинга» (система, в которой банки успешно жили без предписаний Центробанка сверху). Однако с широким распространением в экономике кейнсианства и других идеологий, поддерживающих сильное государственное регулирование, данная система перестала существовать.

Таким образом, Центральный банк сейчас есть в каждой стране [1].

Центральные банки являются главным звеном денежно-кредитной системы практически во всех странах, имеющих банковские системы. На ранних стадиях экономического развития отсутствовало разграничение между центральными (эмиссионными) и коммерческими банками, но по мере развития денежно-кредитной системы происходил процесс централизации банкнотной эмиссии в немногих крупных коммерческих банках, а впоследствии монопольное право выпуска банкнот и проведения общей кредитно-денежной политики в масштабах страны закрепилось за одним банком, который и стал центральным.

При развитии, функционировании рыночной экономики возникают источники временно свободных денежных средств (ссудных капиталов), появление которых обусловлено закономерностями оборота и кругооборота капитала. Поэтому для мобилизации и аккумуляции временно свободных денежных средств, а также для того, чтобы трансформировать их в судный капитал и направить на удовлетворение дополнительных потребностей производства, необходимы специальные посреднический институты, которые обеспечивают перемещение капитала, то есть перелив в определенные точки экономического пространства. Такие посреднические институты стали возникать и развиваться в форме банков [2].

Независимо от формы собственности данные банки обладают юридической и экономической самостоятельностью. Но при этом самостоятельность банка носит относительный характер. Несмотря на то, что центральный банк проводит денежно-кредитную политику самостоятельно, исходя из интересов национальной экономики, он в любом случае является одним из орудий экономической политики государства, так как именно государство определяет экономическую политику в долгосрочном периоде.

1.2 Центральный банк Российской Федерации. История создания и правовой статус

Создание центрального банка в России произошло в 1817 году, когда был учрежден Государственный коммерческий банк. Государственный коммерческий банк, обладая значительным капиталом, лишь незначительную его часть разместил в кредит.

Развитие капиталистических отношений требовали изменений и реформ не только в промышленности, но и в кредитно-денежной системе. Поэтому 31 мая 1860 года вместо Государственного коммерческого банка был учрежден Государственный банк, устав которого был написан по образцу Устава Банка Франции.

Изначально при учреждении Государственный банк выполнял две группы функций. Во-первых, Государственный банк был призван реализовывать денежную политику министерства финансов, во-вторых, он выполнял функции обычного банка: выдавал ссуды, открывал кредиты, учитывал векселя, принимал вклады, в том числе от частных лиц.

Создание такого банка явилось важным этапом развития банковской системы. Однако, Государственный банк еще не отвечал за состояние всей кредитно-денежной системы (например, он не осуществлял эмиссию), другими словами, его нельзя было назвать по-настоящему центральным банком, так как ресурсы Государственного банка были сформированы в основном из казенных вкладов и кредитных билетов, а депозиты частных лиц и капиталистической промышленности в большей степени концентрировались в акционерных банках. Особенностью являлось и то, что банк предоставлял значительные ссуды на основании указаний царя или министра финансов.

Затем в 1897 году на основании Указа царя Николая II Государственному банку передавалась эмиссионная функция, при этом эмиссия рассматривалась как вынужденная необходимость, и ее объем ограничивался обеспеченным золотом. Госбанк наряду с эмиссионной функцией осуществлял также кредитование промышленности и аграрного сектора экономики. Несмотря на предоставление Госбанку эмиссионного права, он по характеру своей деятельности продолжал существенно отличаться от центральных банков Европы, акционерных по способу образования капитала, операции которых были ориентированы на регулирование денежного обращения, а кредиты в значительных объемах получали акционерные коммерческие банки.

Проект нового Устава Государственного банка (1908 года) по-новому решал вопрос управления Государственным банком. Более жесткая формулировка Устава 1894 года о том, что банк «подчиняется непосредственно министру финансов» (ст.24), существенно корректировалась. Несмотря на то, что Государственный банк оставался в ведении министра финансов, его деятельность должна была находиться под наблюдением особого Комитета, а пределы полномочий министра финансов ограничивались Уставом государственного банка.

Невзирая на существенные изменения статуса и функции Госбанка по Уставу 1894 года, по сравнению с Уставом 1860 года, он продолжал осуществлять не свойственные операции и деятельность для центральных банков. Октябрьская революция 1917 года внесла кардинальные изменения в кредитно-денежную систему России и повлияла на статус Госбанка.

В феврале 1918 года было объявлено о конфискации акционерных капиталов бывших частных банков. Таким образом, за очень короткий срок советской властью была полностью ликвидирована старая банковская система. Все активы передавались вновь созданному Единому Народному банку республики.

Итогом всех действий новой власти стала ликвидация в начале 1920 года Народного банка и превращение банковской системы в часть административного аппарата органов государственной власти. Результатом Декрета Совета Народных Комиссаров «Об упразднении Народного банка» стала национализация промышленности, позволившая объединить в руках государственной власти важнейшие отрасли производства и снабжения, при этом подчинив общему сметному порядку всю государственную промышленность, а также торговлю, что позволило исключить всякую необходимость дальнейшей деятельности Народного банка как учреждения государственного кредита. Все активы и пассивы бывшего Народного банка передавались Центральному Бюджетно-расчетному Управлению.

После окончания Гражданской войны вновь возникла необходимость в изменении банковской политики. Эта потребность была продиктована большей частью изменениями в экономике. Так возник Государственный банк. Функционирование нового Государственного банка как государственного предприятия предполагалось на началах хозяйственного расчета. Контроль за деятельностью Госбанка должен был осуществлять ведомственный орган, действующий на постоянной основе, иначе говоря, Наркомфин. Начиная с 1922 года Госбанк наделялся правом по осуществлению эмиссии денежных знаков. Как и ранее на Госбанк возлагались функции, не свойственные кредитному учреждению.

В начале 30-х годов XX века в СССР была проведена кредитная реформа, главным итогом которой стало более жесткое административно-централизованное управление всей кредитно-денежной системой и сосредоточение всех кредитных ресурсов в Госбанке СССР, который осуществлял долгосрочное плановое кредитование экономики. Кредитная реформа не могла не затронуть деятельность Госбанка как главного финансового института СССР. В Постановлении СНК СССР от 20 марта 1931 года была отмечена и оценена работа Госбанка СССР. Госбанк в тех политических и экономических условиях должен был

а) стать расчетной организацией для обобществленного хозяйства, общегосударственным аппаратом учета производства и распределения продуктов;

б) обеспечить повседневный контроль рублем за ходом выполнения планов производства и обращения товаров, за выполнением финансовых планов и ходом накоплений в обобществленном секторе народного хозяйства;

в) обеспечить укрепление хозяйственного расчета предприятий и хозяйственных объединений как основного рычага в выполнении планов … во всем обобществленном секторе».

В таких условиях Госбанк фактически наряду с функцией главного кредитора страны (что совершенно не свойственно центральному банку) должен был бы осуществлять функции органа контроля за «обобществленным сектором народного хозяйства» [3].

Уже в 1938 году было принято решение о придании Государственному банку большей самостоятельности и отделении его от Народного комиссариата финансов.

Во второй половине 50-х годов XX века в СССР произошли изменения в как политической жизни государства, так и в экономике. Устав 1960 года наряду с кредитованием, ростом производства и товарооборота обязывал Госбанк СССР осуществлять деятельность, направленную на укрепление советской валюты (рубля).

Правовой статус Госбанка СССР не изменялся вплоть до 1990 года, когда были приняты Законы РСФСР «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» [4] и «О банках и банковской деятельности» [5]. Именно эти нормативные акты стали основой для создания принципиально нового механизма денежно-кредитного регулирования. Данные Законы юридически оформляли двухуровневую банковскую систему, где первый уровень представлял Центральный банк РСФСР, а второй уровень был представлен коммерческими банками, небанковскими кредитными учреждениями и иностранными кредитными учреждениями.

С момента приобретения Россией суверенитета на базе Госбанка был создан Центральный банк России на основе концепции, принятой в странах с развитой рыночной экономикой. Одним из приоритетных направлений деятельности Центрального банка России было формирование крепкой и устойчивой банковской системы страны. Впервые за многие годы в России стал функционировать Центральный банк России как орган государственного регулирования кредитно-денежной системы, наделенный исключительным правом эмиссии денежных знаков, осуществляющий функцию «банка банков», независимый и экономически самостоятельный. [6]

А сам правовой статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации (Банка России) определяются Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и другими федеральными законами [7].

Какие бы функции не возлагались на центральный банк, он всегда является органом государственного регулирования, сочетающим черты банка и государственного ведомства.

Центральный банк, прежде всего, выступает как посредник между государством и остальной экономикой через банки. В качестве такого учреждения он призван регулировать денежные и кредитные потоки с помощью инструментов, которые закреплены за ним в законодательном порядке и реже - по традиции.

2. Функции Банка России и методы денежно-кредитной политики

2.1 Цели и функции Банка России

Цели и функции Центрального банка России определены в Федеральном законе от 10.07.2002 №86-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 15.07.2016) [7].

Так в данном законе говорится, что для Банка России определены следующие цели:

· защита и обеспечение устойчивости рубля;

· развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

· обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы;

· развитие финансового рынка Российской Федерации;

· обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации.

Следует заметить, что получение прибыли для Банка России не является его целью деятельности.

В данном же законе предопределены следующие функции:

1) во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

3) является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

4) устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;

5) устанавливает правила проведения банковских операций;

6) осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы Российской Федерации, если иное не установлено федеральными законами, посредством проведения расчетов по поручению уполномоченных органов исполнительной власти и государственных внебюджетных фондов, на которые возлагаются организация исполнения и исполнение бюджетов;

7) осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;

8) принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает кредитным организациям лицензии на осуществление банковских операций, приостанавливает их действие и отзывает их;

9) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп (далее - банковский надзор);

10) осуществляет регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг, регистрацию отчетов об итогах выпусков эмиссионных ценных бумаг;

11) осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций и иных сделок, необходимых для выполнения функций Банка России;

12) организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;

13) определяет порядок осуществления расчетов с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

14) утверждает отраслевые стандарты бухгалтерского учета для кредитных организаций, Банка России и некредитных финансовых организаций, план счетов бухгалтерского учета для кредитных организаций и порядок его применения, план счетов для Банка России и порядок его применения;

15) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

16) принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;

17) проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации, публикует соответствующие материалы и статистические данные;

18) осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Также в статье 5 этого же закона говорится о том, что Банк России является подотчетным Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации. Госдума имеет право назначать и освобождать от должности членов Совета директоров Банка России, назначать на должность и освобождать от должности Председателя Банка России по представлению Президента Российской Федерации и т.д.

Таким образом, деятельность Центрального банка Российской Федерации направлена на повышение надежности и эффективности платежной системы, на обеспечение стабильности финансового сектора и экономики страны [7]. Это же написано и на официальном сайте Банка России [8].

Но, несмотря на то, что Центральный банк должен выполнять такое количество функций, доктор экономических наук, профессор, заслуженный деятель науки РФ Расков Н.В. считает, что Банк России «превратился в вариант внешнеэкономического банка». В доказательство своим слова, экономист Расков рассматривает денежную эмиссию рубля. Она была встроена в механизм резервирования и обращения иностранной валюты. Фактически Банк России обслуживал только внешнеэкономические операции. А рубль обеспечивался не валовым внутренним продуктом, а резервной валютой. Из-за того, что рубль реально не обеспечен товарами, вытекает и его крайняя уязвимость, и неустойчивость. Он опирался не на экономику, а на один ее сегмент, на валютные резервы [9].

Отсюда следует, что функций, выполняемых Банком России в соответствии с требованиями банковского законодательства, множество. И это показывает, насколько обширен круг его прав и обязанностей. Но поле деятельности Центрального банка необходимо расширять и дальше.

2.2 Инструменты и методы денежно-кредитной политики

Методы денежно-кредитной политики (ДКП) - это совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты ДКП - Центральный банк как государственной орган денежно-кредитного регулирования и коммерческие банки как «проводники» ДКП - воздействуют на объекты (спрос на деньги и предложение денег) для достижения поставленных целей. Методы проведения повседневной ДКП называют также тактическими целями денежно-кредитной политики.

Классификацию методов ДКП можно проводить по различным признакам.

1. Прямое и косвенное регулирование денежно-кредитной сферы. Прямые методы имеют характер административных мер в форме различных директив Центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов с помощью рыночных механизмов.

2. Общие и селективные методы денежно-кредитного регулирования. Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и имеют в основном директивный характер.

Вместе с тем прямые методы денежно-кредитной политики являются грубыми методами внешнего воздействия на функционирование субъектов денежного рынка, затрагивают основы их экономической деятельности [10].

Исходя из целей, ЦБ для регулирования использует прямые методы. Но применение прямых методов ДКП, направленных, в частности, на сдерживание инфляции, может вызвать ряд отрицательных последствий общеэкономического характера. Например, если таргетирование инфляции достигается за счет прямого регулирования (сокращения) денежной массы со стороны центрального банка в рамках жесткой рестрикционной ДКП, то это приводит к «натурализации» экономических отношений, появлению денежных суррогатов, к расширению «теневой экономики».

В свою очередь, расширение «теневой экономики, означает рост недоимок платежей в бюджет и, как следствие, увеличение государственного долга по заработной плате бюджетным организациям и социальным выплатам.

Следует учитывать и то, что со временем прямые методы воздействия на участников денежного рынка в случае «неблагоприятного» с микроэкономической точки зрения влияния их на хозяйственную деятельность могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в «теневую экономику» или за рубеж.

Прямые методы ДКП могут также вызвать усиление бюрократических факторов и коррупции в денежной сфере [11].

Таким образом, негативные последствия прямых методов ДКП зачастую превалируют над преимуществом их применения в условиях рынка, поскольку деформируют рыночный механизм.

Выбор типа проводимой ДКП, а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих банков, Центральный банк осуществляет исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры в каждом конкретном случае. Разработанные на основе такого выбора основные направления ДКП утверждаются законодательным органом.

Воздействие субъектов ДКП на ее объекты осуществляется с помощью набора специфических инструментов. Под инструментами ДКП понимают средство, способ воздействия Центрального банка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты ДКП.

В Федеральном законе «О Центральном Банке Российской Федерации» (ст. 35) определены основные инструменты ДКП:

1. Операции на открытом рынке.

2. Нормативы обязательных резервов депонируемых в ЦБ (резервные требования).

3. Процентные ставки по операциям Центрального Банка.

4. Рефинансирование кредитных организаций.

5. Валютные интервенции.

6. Установление ориентиров роста денежной массы.

7. Прямые количественные ограничения.

8. Эмиссия облигаций от своего имени [7].

Инструменты ДКП Российской Федерации рассмотрены ниже.

Операции на открытом рынке. Политикой открытого рынка называют куплю-продажу Центральным банком государственных ценных бумаг с целью оказать влияние на денежный рынок. Основная задача политики открытого рынка состоит в том, чтобы, регулируя спрос и предложения на ценные бумаги, вызвать соответствующую реакцию у коммерческих банков.

Когда необходимо поддержать ликвидность коммерческих банков, а соответственно и их кредитную активность, Центральный банк выступает покупателем на открытом рынке. В этом случае широко используются перекупочные соглашения, по которым Центральный банк обязуется купить ценные бумаги у коммерческих банков с тем условием, что последние через определенный период времени осуществят обратную сделку, т.е. обратный выкуп ценных бумаг, но уже со скидкой - так называемые обратные операции (операции РЕПО). Эта скидка может быть фиксированной или плавающей, установленной между двумя границами. Обратные операции на открытом рынке характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок и поэтому являются более гибким методом регулирования.

Рефинансирование банков. Первоначально политика рефинансирования коммерческих банков Центральным банком использовалась исключительно для воздействия на состояние денежно-кредитного обращения. По мере развития рыночных отношений рефинансирование все активнее стало использоваться как инструмент оказания финансовой помощи коммерческим банкам. Центральный банк, таким образом, превращается в кредитора последней инстанции и выполняет функцию «банка банков». Кредиты рефинансирования позволят им свести до минимума запас ликвидных средств в результате использования заимствований Центрального банка.

Процентная политика или регулирование официальной процентной ставки. Традиционной функцией Центрального банка является предоставление ссуд коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учетной ставкой процента или ставкой рефинансирования. Изменяя эту ставку, Центральный банк может воздействовать на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в предоставлении кредита населению или предприятиям. В зависимости от величины учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков, происходит удорожание или удешевление кредита вообще и тем самым создаются условия ограничения или расширения денежной массы в обращении.

Обязательные резервы - один из основных инструментов осуществления ДКП Центрального банка - представляют собой механизм регулирования общей ликвидности банковской системы. Минимальные резервы - это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая законодательно с целью ограничения кредитных возможностей кредитных организаций и поддержания на определенном уровне размеров денежной массы в обращении. Обязанность выполнения резервных требований возникает с момента получения лицензии. Увеличивая или уменьшая официальные резервные требования, Центральный банк может регулировать кредитную активность банков и тем самым контролировать предложение денег.

Валютное регулирование. Необходимость регулирования валютного курса обусловлена негативными последствиями его резких и непредсказуемых колебаний. Поддержание стабильности курса национальной валюты имеет большое значение для обеспечения стабильности цен и денежного обращения. Снижение курса национальной валюты ведет к повышению цен на внутреннем рынке, т.е. к уменьшению покупательной способности национальной денежной единицы. В условиях постоянного снижения курса национальной валюты цены на товары на внутреннем рыке ориентируются не столько на издержки производства, сколько на падение курса национальной валюты. Снижение курса становится фактором инфляции.

На практике обычно используют две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная (учетная) политика проводится не только с целью изменения условий рефинансирования отечественных коммерческих банков, но иногда направлена на регулирование валютного курса и платежного баланса. кредитный денежный политика банк россия

Центральный банк, покупая или продавая иностранные валюты (девизы), воздействует в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы - это и есть девизная политика. Подобные операции получили название «валютных интервенций». Приобретая за счет официальных золотовалютных резервов (или путем соглашений своп) национальную валюту, он увеличивает спрос, а, следовательно, и ее курс. Напротив, продажа Центральным банком крупных партий национальной валюты приводит к снижению ее курса. Влияние валютной политики Центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании либо экспорта, либо импорта капитала.

Установление ориентиров роста денежной массы и прямые количественные ограничения: политика таргетирования

Таргетирование, т.е. установление целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении, установление высших и низших пределов ее увеличения на определенный период.

По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений роста объемов денежной массы., является важным моментом, влияющим на эффективность регулирования динамики денежной массы с помощью целевых ориентиров.

Существует прямая связь между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых Центральным банком. Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Использование Центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.

Законом предусмотрено, что Центральный банк может применять и прямые количественные ограничения (установление лимитов) на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Но это бывает в исключительных случаях в целях проведения единой государственной ДКП только после консультаций с Правительством Российской Федерации. Центральный банк может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики [10].

Определение приоритетности инструментов ДКП зависит от тех целей, которые решает ЦБ на том или ином этапе развития страны [12].

Поэтому деятельность ЦБ РФ очень часто поддается жесткой критике. Так в статье Расков Н. В. считает, что Центральный банк существенно ограничен в возможности использования такого инструмента управления денежной массой, как операции на открытом рынке и рефинансирования, но без них нельзя обеспечить устойчивость национальной валюты и гармоническое развитие экономики [9].

Введение против России санкций, ограничивающих доступ банков и корпораций с государственным участием к ресурсам международного финансового рынка, обуславливает необходимость ускоренного реформирования системы рефинансирования коммерческих банков, радикального расширения участия ЦБ РФ в кредитовании процесса модернизации ведущих отраслей отечественной экономики [13].

Также многие экономисты считают, что выравнивание экономики за счёт «игр» с ключевой ставкой неприемлемы, Центральный банк хочет, чтобы экономику стимулировало население, которое из-за предыдущих кризисных периодов находится не в самом лучшем положении [14].

При этом многие критики признали, что действия Центрального банка имеют положительный результат. Так из-за того, что в 2014 году Центральный банк отпустил ставку рубля в «свободное плавание», удалось стабилизировать положение рубля [15].

Также Александр Лосев, генеральный директор УК «Спутник -- Управление капиталом» прокомментировали деятельность Центрального банка следующей фразы: «Добро из зла». [16]

Следует заметить, что на современном этап совершенствования ДКП России заключаются в довольно широком кругу вопросов, которые включают повышение роли банков в развитии экономической системы, применения международного опыта повышения ликвидности банковской системы. Так, ДКП, которая не содержит концепций развития денежного обращения, а, следовательно, ориентирована только на удовлетворение текущих потребностей, полностью бесперспективна. А денежно-кредитная политическая деятельность обязана выступать как совокупность событий в сфере валютного обращения и кредита, которые ориентированы на регулировку финансового подъема, сдерживание стагнации экономики, обеспечение занятости народонаселения [17].

Рассматривая реализацию ДКП Российской Федерации в современных условиях можно сформулировать следующие наиболее существенные результаты. Во-первых, сегодня в России рациональная ДКП призвана минимизировать инфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживать курсовые соглашения валютного курса на экономически обоснованном уровне, стимулируя развития ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств, пополнять валютные резервы страны.

Во-вторых, роль Центрального банка в развитии и регулировании денежно-кредитной сферы и экономики России исключительно высока. Главными задачами, стоящими перед ним, являются создание устойчивой модели финансовой системы, поддержание покупательской способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

В-третьих, ЦБ РФ обладает широким набором инструментов и методов воздействия на денежно-кредитную сферу. Основными из них являются дисконтная политика (изменение ставки рефинансирования), определение минимальных резервных требований, операции на открытом рынке и валютное регулирование [18].

Таким образом, Центральный банк продолжает вести жесткую кредитно-денежную политику, используя, например, прямые количественные ограничения. Также ЦБ РФ, используя прямые методы, в некоторой степени способствует развитию «натурализации» экономических отношений.

Но, несмотря на это, данная политика в конечном итоге должна оказать положительное влияние, как на укрепление российского рубля и на снижение инфляции, так и на экономику в целом.



3 Анализ деятельности ЦБ РФ в 2014г.

3.1 Анализ деятельности ЦБ РФ согласно Конституции РФ и ФЗ-86 «О Центральном Банке РФ» на основе исполнения основной цели и функций ЦБ РФ

Обращая внимание на то, что «защита и обеспечение устойчивости рубля - основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти». Другими словами, именно устойчивость рубля является основной макроэкономической функцией и целью деятельности регулятора, с которой, как будет показано ниже, ЦБ РФ не справляется.

3.2 Политика свободного курсообразования

Именно с целью перехода к режиму таргетирования инфляция ЦБ РФ затеял процесс отказа от регулирования валютного курса, отменил операционный и технический коридоры бивалютной корзины, отказался от регулярных и систематических валютных интервенций и завершил переход к свободному плаванию российского рубля в конце ноября 2014г. Руководство ЦБ РФ указывает об этом в ОНДКП: «Необходимым условием эффективного управления процентными ставками является отказ от регулирования курса рубля к иностранным валютам».

И дальше даётся крайне лестная и притом необоснованная оценка якобы достигнутых результатов: «Помимо повышения управляемости ставок денежного рынка переход к режиму плавающего курса приведет также к уменьшению чувствительности экономики к внешним шокам, адаптация к которым будет происходить за счет изменения валютного курса».

Стоит отметить, что всё произошло с точностью наоборот: внешние шоки в виде падения цен на нефть и санкций Запада стали гораздо более чувствительными; американский доллар укрепился на 81% по отношению к российскому рублю; внутридневные колебания на валютном рынке достигли беспрецедентных масштабов, парализуя финансовую систему; процессы долларизации и вывоза капитала существенно интенсифицировались; дефицит денег усугубился; процентные ставки в экономике выросли в два раза, достигнув максимальных отметок с кризисного 2009г.; производственные и инвестиционные процессы оказались парализованы хаосом на валютном рынке; инфляция вышла из под контроля в связи с ростом цен на импортные товары и услуги на 30-50%; покупательная способность сбережений и доходов россиян упала на 15-20%. Именно таковы реальные результаты тех псевдонаучных и глубоко порочных экспериментов, которые ставит ЦБ РФ на российской экономике и финансовой системе, следуя отжившим догмам «Вашингтонского консенсуса».

Точно так же крайне сложно воспринимать всерьёз заявления ЦБ РФ о том, что «ценовая стабильность и, как следствие, невысокие долгосрочные процентные ставки позволят улучшить бюджетное планирование, обеспечить устойчивость государственных финансов, будут способствовать эффективной государственной экономической политике и росту благосостояния граждан». Эти тезисы не подтверждаются реалиями и в гораздо большей степени похожи на попытку выдать желаемое за действительное.

Стоит отметить, что увеличение ключевой процентной ставки со стороны ЦБ РФ, ужесточение монетарной политики и искусственное сдерживание темпов роста денежной массы закономерным образом привели к обострению и без того многолетнего структурного дефицита рублёвой ликвидности. Как результат, стоимость заимствований для государства как самого надёжного и платёжеспособного заёмщика выросла более чем в два раза за неполный календарный год - доходность 2-летних облигаций федерального займа подскочила с 6,3% годовых в январе 2014г. до 13,7% годовых 13 декабря и 18-19% после ночного повышения ключевой процентной ставки до 17% годовых, фактически закрыв внутренний долговой рынок для органов государственной власти.

Минфин России два десятка раз был вынужден признавать аукционы по размещению ОФЗ несостоявшимися в силу пресловутых «неблагоприятных рыночных условий», т.е. в силу крайне высоких процентных ставок, сложившихся на рынке в том числе в связи повышение процентных ставок ЦБ РФ и реализации политики дорогих кредитов. Совершенно очевидно, что в подобного рода ситуации не приходится говорить о том, что ЦБ РФ удаётся «способствовать эффективной государственной экономической политике и росту благосостояния граждан».

Вместо обещанных невысоких долгосрочных процентных ставок имеются рекордно высокие за последние пять лет процентные ставки, сопровождаемые остановкой кредитования реального сектора со стороны банков и закрытием внутреннего долгового рынка для резидентов. Для крупных надёжных компаний и банков стоимость заимствований превышает 18-20% годовых. Малый и средний бизнес и вовсе отрезан от рублёвого кредита.

3.3 ЦБ РФ повторяет роковые ошибки 1998 и 2008 гг.

Центральный Банк России наступает на те же самые грабли, на которые он наступил в 1996-1998 гг. и в 2008-2009 гг., загнав экономику в кризисное состояние. Искусственным завышением ключевой процентной ставки выше средней нормы рентабельности по экономике он пытается остановить бегство капитала за рубеж и тем самым стабилизировать обменный курс рубля, прекратив раскручивание маховика инфляции.

Августовский дефолт 1998 г. и валютно-финансовый кризис 2009 г., который Россия прошла с худшими результатами в группе G-20, БРИКС и стран-экспортёров нефти, наглядно продемонстрировали несостоятельность и неадекватность подобного рода подходов.

Удорожание кредитных ресурсов и поддержание дефицита денег в экономике не способно остановить спекулятивные игры на валютном и финансовом рынках: в ситуации, когда стоимость кредитов в разы превышает отдачу на вложенный капитал в реальном секторе экономике, происходит коллапсирование экономической активности, спад производства, инвестиционный кризис и масштабный переток капитала из реального сектора в спекулятивные сферы финансового рынка. Именно это продемонстрировал дефолт 1998г. и кризисный спад 2008г. - финансовый насос перекачивает имеющиеся в экономике денежные средства и сбережения из реального сектора в спекулятивные операции, обескровливая и без того ослабленную и недофинансированную экономику России.

Судя по содержащимся в основном документе ДКП тезисам, даже в случае дальнейшего спада цен на энергоносители, усиления западных санкций, полного закрытия западных рынков капитала, отрицательной динамики ВВП России, усугубления инвестиционного кризиса и спада производства, ЦБ РФ не будет готов пойти на смягчение монетарной политики и приступить к антикризисным действиям. Его политике свойственна борьба с инфляцией методами, которые эту самую инфляцию провоцируют и усиливают.

Подобного рода узость мышления, однобокость восприятия целей ДКП и нежелание перенимать передовой опыт крупнейших экономик мира в сфере ДКП не только противоречат Конституции РФ и ФЗ-86, но и несут в себе угрозу отечественной экономике и национальной безопасности. Не говоря о том, что они делают невыполнимыми пресловутые «майские указы» Президента и противоречат Посланию главы государства Федеральному Собранию, где отчётливо ставилась задача «вырваться из ловушки нулевых темпов роста» и «наконец-то научиться гармонично совмещать две цели: сдерживание инфляции и стимулирование роста». Подготовленные Центральным Банком ОНДКП не содержат даже упоминания о поставленных Президентом целях и задачах «в течение трёх-четырёх лет выйти на темпы роста выше среднемировых».

Точно так же себя ведёт ЦБ РФ в отношении российской экономики и финансовой системы - любую возникающую проблему он пытается решить путём повышения процентных ставок и изъятия денег из экономики. Но при этом коэффициент монетизации, который показывает соотношение денежной массы к ВНП/ВВП, на конец 2012 г. составляет 45%.

Центральный Банк России сформировал «процентные ножницы», которые подавляют экономический рост, вгоняют реальный сектор в состоянии усиливающейся рецессии и консервируют неоколониальную зависимость России от системы нефтедоллара. Стоимость кредитов такова, что окупить их в реальном секторе становится невозможным, а единственным приложением капиталов являются наиболее спекулятивные и высокодоходные сферы финансового рынка.

На протяжении последних двух лет рентабельность производственной деятельности в экономике России устойчиво ниже не только средней ставки по банковским кредитам (25-30% годовых), но и ключевой процентной ставки ЦБ РФ. За период 2006-2014г. рентабельность активов в экономике снизилась с 12,2 до 5,1%, а рентабельность реализованных товаров и услуг сжалась с 13,5 до 6,2. Тогда как ЦБ РФ, приверженный политике борьбы с немонетарной инфляцией монетарными методами, увеличил ключевую процентную ставку с 5,5 до 17% годовых, в результате чего инвестиционный кредит оказался недоступной роскошью для товаропроизводителей, а любые инвестиции в основной капитал и пополнение оборотного капитала стали убыточными и бессмысленными.

Центральный Банк полностью парализовал инвестиционную активность в стране и блокировал стимулы к модернизации - без доступа к кредитным ресурсам невозможно обеспечить расширенное воспроизводство промышленного капитала. Экономика оказалась переведена на рельсы самофинансирования и опоры на собственные ресурсы предприятий, которые иссякают по мере снижения рентабельности производства.

В лучшие времена эта тактика была способна обеспечить если и не расширенное, то нормальное воспроизводство капитала. Однако в сегодняшней ситуации это чревато технологическим кризисом и техногенными катастрофами - размер прибылей у компаний сокращается третий год подряд, а рентабельность производства сжалась в 2,5 раза за неполные 7 лет, что лишает компании внутреннего источника ресурсов для инвестиций и развития. По итогам 2013г. размер прибылей в российской экономике упал на 15,9%, а в январе-октябре 2014г. размер чистого положительного финансового результат сжался на 8,9%. С учётом инфляции реальная покупательная способность доходов российских компаний и вовсе обвалилась на 20-22%, что подрывает инвестиционную активность реального сектора, провоцирует снижение производства, рост увольнений и усугубляет технологическую отсталость российской экономики.

Свободных финансовых ресурсов для осуществления инвестиций у предприятий практически не осталось, внешние рынки капитала закрыты из-за санкций Запада, поддержка со стороны государства сокращается на фоне объявленного секвестра бюджета и приверженности «бюджетному правилу», а внутренний рынок капитала целенаправленно подавляется действиями ЦБ РФ.

Показательна деградация источников финансирования капитальных вложений, которая несовместима с заявленными планами модернизации и новой индустриализации. Доля собственных ресурсов предприятий в структуре источников инвестиций в основной капитал за период 2009-2013гг. выросла с 37 до 45,2%, тогда как доля банковских кредитов упала до 10%, а поступления от размещения акций на фондовом рынке обеспечили менее 1% всех капитальных вложений. Доля бюджетных средств неуклонно растёт и превысила отметку в 19%. Повышение ключевой процентной ставки ЦБ РФ лишь усугубит ситуацию с доступностью кредитов и остановит инвестиционные процессы.

В ситуации непрекращающегося снижения прибылей в экономике ориентация на собственные финансовые ресурсы предприятий становится крайне опасной: становится невозможным обеспечить даже нормальное воспроизводство капитала, обрекая производственный сектор на суженное воспроизводство, деградацию структуры экономики, архаизацию производства и снижение конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей.

Как и в 1998 г., так и в 2008 г. эта политика обернулась глубочайшим экономическим спадом и инвестиционным кризисом. 2014 г. не стал исключением - действия ЦБ РФ не позволили не только стабилизировать курс рубля и остановить масштабное бегство капитала, но и усугубили рецессию в экономике, спад инвестиций, сокращение производства, обвал прибылей в реальном секторе, обесценение покупательной способности доходов россиян, рост безработицы, расширение численности нищего и бедного населения.

Повышение ключевой процентной ставки в ситуации избыточно низкой степени монетизации экономики, крайне высокой степени зависимости от цен на нефть, слабой и недоразвитой финансовой системы, отсутствия ограничений на движение спекулятивного капитала и критической долларизации денежной массы и денежной базы приводит к катастрофическим последствиям.

Согласно ОНДКП никаких позитивных изменений в сфере насыщения экономики деньгами и изменения механизмов формирования денежной базы в ближайшие три года не произойдёт - ЦБ РФ даже не ставит задачу перехода к целевой кредитно-денежной системе и комплексному рефинансированию экономики. Так, в денежной программе, подготовленной ЦБ РФ, указывается, что масштабы рефинансирования банковской системы и кредитования финансовых институтов несколько вырастет при увеличении отрицательного сальдо операций с расширенным правительством вне зависимости от того, каким образом будет развиваться ситуация в российской экономике, как изменится динамика цен не энергоносители, и что будет происходить с геополитической напряжённостью и санкциями Запада против России.

Так, вне зависимости от изменения внутренней и внешней конъюнктуры, формирование денежной базы в рамках внутреннего канала будет сокращаться - чистые внутренние активы ЦБ РФ сократятся с 7,5 трлн. рублей в 2014 г. до 6 трлн. рублей в 2015 г. и 4,2-4,6 трлн. рублей по итогам 2017 г. в зависимости от сценария социально-экономического развития РФ. Чистый кредит банкам подлежит увеличению с 5,3 трлн. рублей в конце 2014г. до 6-7,1 трлн. рублей по итогам 2017 г. Закономерным результатом ужесточения монетарной политики и количественного ограничения темпов роста денежного предложения станет едва заметный рост денежной базы: первичное денежное предложение увеличится с 9 трлн. рублей в начале 2015г. до 9,6-10,7 трлн. рублей по итогам 2017 г.

Другими словами, ЦБ РФ в течение ближайших трёх лет не намерен заниматься преодолением дефицита денег в экономике и прогнозирует сохранение структурного кризиса ликвидности. Так, согласно денежной программе ЦБ РФ, темпы роста денежной массы в 2015 г. окажутся в диапазоне 7-11%, а в 2017 г. диапазон расширится до 5-11%. Темпы роста денежной базы, за формирование которой непосредственно отвечает ЦБ РФ, снизятся с 8,6% в 2013 г. до 5-7% в 2015 г. и 0-5% в 2017 г. [19].



Заключение

Подводя итог по проведенной работе необходимо еще раз отметить, что ЦБ РФ является мощнейшим центром кредитной системы нашей страны. В настоящее время деятельность ЦБ России приобретает огромное значение, поскольку от его эффективного функционирования и правильно выбранных методов, посредством которых он осуществляет свою деятельность, зависит стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление позиций на международном рынке.

Таким образом, в данной курсовой работе были рассмотрены деятельность ЦБ, функции, которые он выполняет, цели, которые ставит ЦБ для регулирования экономики.

Делая заключение о правовой природе Банка России, можно говорить, что Банк России имеет двойственную правовую природу. Он одновременно и орган государственного управления специальной компетенции, и юридическое лицо, осуществляющее хозяйственную деятельность. Это связано с историей создания и его развития.

Центральный банк играет ключевую роль в платёжной и банковской системе страны. Главные цели Банка России - защита и обеспечение устойчивости рубля, и снижение темпов инфляции. Центральный банк - регулятор денежно-кредитной и банковской систем.

Также были рассмотрены методы ДКП, которые использует Центральный банк России. Анализируя деятельность ЦБ РФ в использовании данных методов, можно выявить, что мнения экономистов разделились. Одни считают, что Центральный банк хоть и ведет жесткую политику, но эта политика в конечном итоге оказывает или окажет положительное влияние на российскую экономику. Другие же утверждают, что попытки Центрального банка стабилизировать и/или улучшить ситуацию в стране либо незначительны, либо носят абсурдный характер.

Список используемой литературы

1. Есть ли жизнь без Центробанка? [Электронный ресурс] // Суперинвестор.Ru 11.06.2011.

2. Журавлева Г.П., Экономическая теория. Макроэкономика - 1,2. Метаэкономика. Экономика трансформаций / Г.П. Журавлева, 2014. - 920 с.

3. Постановление СНК СССР «Об изменении в системе кредитования, укреплении кредитной работы и обеспечении хозяйственного расчета во всех хозяйственных органах» от 20 марта 1931 года [Электронный ресурс] // СЗ. 1931. №18. Ст. 166.

4. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» // Ведомости съезда народных депутатов РСФСР от 6 декабря 1990 г. №27. Ст. 356.

5. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. «О банках и банковской деятельности» // Ведомости съезда народных депутатов РСФСР от 6 декабря 1990 г. №27. Ст. 357.

...