Аналіз впливу глобалізації на ціну золота

Размещено на http://www.allbest.ru/

Аналіз впливу глобалізації на ціну золота

Доскочинская Любовь. Анализ влияния глобализации на цену золота

В статье рассмотрено влияние глобализации на прирост цены золота. Проанализировано влияние глобализации, прироста ВВП и доли инвестиций в ВВП на прирост реальной и номинальной цены золота. Проведен сравнительный анализ влияния независимых переменных на золото и на серебро. Сделаны выводы относительно дальнейшего развития мирового рынка золота в условиях финансовой глобализации.

Ключевые слова: номинальная цена золота; реальная цена золота; номинальная цена серебра; реальная цена серебра; экономическая глобализация; политическая глобализация.

Doskochynska Lyubov. Analysis of globalization impact on the price of gold

Modern society is developing under the condition of globalization processes. Geographical boundaries are no longer able to restrict financial transactions and agreements between states. Due to the process of financial globalization, role of gold in the world economy has experienced significant transformations. During the period of bimetallism and monometallism this metal served as money, and after the process of demonetization for the gold was officially assigned the status of precious commodity.

But, despite the demonetization of gold de jure, demand for this precious metal is significant not only in the industry but also in the investing activities. As a result, study of the impact of macroeconomic indicators on the gold price volatility remains important today.

With the purpose of a more detailed analysis of factors influencing the growth of gold price, world economic indices have been used during the research, namely: index of economic globalization, index of political globalization, GDP increase according to purchasing power parity (PPP), investments share in GDP and gold reserves.

Result of the research shows that with further globalization of economic and political sphere, as well as with increase in world GDP (PPP) can be observed slowdown in growth of both nominal and real price of gold. However, the increase of the share of investment in world GDP will contribute to the intensive growth of the real price of gold. Also our study has showed that despite the fact that gold and silver belong to the group of the precious metals, the influence of various external factors on them differs.

Keywords: nominal price of gold; real price of gold; nominal price of silver; real price of silver; economic globalization; political globalization.

Постановка проблеми. Для сучасного суспільства характерним є процес глобалізації. Географічні кордони вже не здатні обмежувати проведення фінансових операцій та укладення угод між суб'єктами. Ознакою сьогодення є також функціонування світових ринків, у тому числі й світових ринків дорогоцінних металів. Це підтверджує вплив глобалізаційних процесів на всі сфери життя й підкреслює необхідність детального вивчення фінансових аспектів згаданих вище перетворень.

В умовах фінансової глобалізації значних трансформацій зазнала роль золота. У період біметалізму й монометалізму цей метал виконував роль грошей, а після процесу демонетизації за ним було офіційно закріплено статус дорогоцінного товару.

Аналіз попередніх досліджень і публікацій. Попри такі зміни, золото продовжує відігравати важливу роль в економіці держави й у зв'язку із цим є предметом дослідження в багатьох наукових працях.

На думку Нейтана Льюїса, який є прихильником прив'язки валюти до золота, на сучасному етапі розвитку економіки центральні банки й уряди країн не є прихильниками золотого стандарту, оскільки його використання позбавило б їх можливості вирішувати економічні проблеми за допомогою політики "дешевих грошей" [8].

Алан Грінспен у статті "Золото і економічна свобода" зазначає, що золото виступає перешкодою на шляху конфіскації державою багатства через дефіцитне фінансування державних видатків, оскільки за умови золотого стандарту масштаби такого фінансування є суворо обмеженими. За умов же відсутності золотого стандарту зникають і способи протидії інфляції [5].

Також він зазначає, що грошово-кредитна система, яка базується на золоті, сприятиме уникненню фіскальної необережності, зміцнить антиінфляційну політику й забезпечить неможливість відновлення фінансового марнотратства. Проте, також зазначає А. Грінспен, прихильники золотого стандарту повинні розуміти, що це не лише технічна й фінансова перебудова, а й фундаментальна зміна в економічних процесах [4].

Л.М. Красавіна наголошує, що питання про роль золота вирішується "не законодавчими актами й вольовим рішенням, а реальними потребами ринкової економіки" [2]. А. Г Барсегян зазначає, що золото може стати універсальним резервним активом. Це б обмежило можливість "валютних війн" між країнами-лідерами, зменшило б можливість незабезпеченої емісії міжнародних грошей. Золото могло б стати орієнтиром для визначення майбутнього рівня інфляції та виступити в ролі номінального якоря валютних курсів [1].

Незважаючи на демонетизацію золота де-юре, попит на цей метал є значним не лише в промисловості, а й в інвестиційній діяльності. Активно досліджується роль золота в сучасному суспільстві, його використання як альтернативного напряму інвестування. Актуальним залишається дослідження впливу макроекономічних показників на коливання ціни цього дорогоцінного металу. Таким чином, метою нашого дослідження є аналіз таких факторів впливу на ціну золота, як глобалізація, приріст світового ВВП, частка інвестицій у світовому ВВП, а також порівняння сили й природи впливу незалежних змінних на реальну й номінальну ціну золота.

Виклад основного матеріалу. KOF-індекс глобалізації виокремлює три сфери впливу, а саме: економічну, політичну й соціальну [7]. На нашу думку, саме глобалізація в економічній і політичній сфері має значний вплив на приріст ціни золота. За нашою гіпотезою, цей зв'язок є обернено пропорційним. Крім того, з метою більш детального аналізу факторів впливу на ціну золота було використано й інші світові економічні показники, а саме: приріст ВВП за паритетом купівельної спроможності (ПКС), оскільки валовий внутрішній продукт є головним індикатором економічного розвитку; частка інвестицій у ВВП, частка золотих резервів і реальний курс долара США.

Для того щоб оцінити вплив глобалізації на світовий ринок золота, було побудовано регресійну модель. Для дослідження було обрано період з 1980 до 2013 року Як незалежні змінні для моделювання приросту ціни золота, було використано:

індекс економічної глобалізації у світі;

індекс політичної глобалізації у світі;

приріст світового ВВП, перерахований за ПКС;

частка інвестицій у світовому ВВП;

обсяги золотих резервів у світі (тонн);

реальний ефективний обмінний курс долара США.

Як залежна змінна використовувався почергово приріст реальної (з урахуванням індексу споживчих цін у США, 1982-1984=100 % [3]) і номінальної ціни золота.

Під час дослідження було використано статистичні дані міжнародного валютного фонду (IMF) [11], KOF- індекс глобалізації [7], Лондонської асоціації учасників ринку дорогоцінних металів (LBMA) [9], Всесвітньої золотої ради (World Gold Council) [6, 10] та власні розрахунки.

За допомогою пакету "E-views" на основі вибірки даних було отримано такі результати (див. табл. 1).

Таблиця 1. - Вплив окремих макроекономічних показників на приріст ціни золота