Ликвидность баланса оценивают с помощью специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру актива баланса. В большей мере в международной практике используются следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель - краткосрочные обязательства, которые исчисляются как совокупная величина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности. Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам. Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

1.3 Основные подходы к управлению платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия

Управление финансовой устойчивостью, как одна из составляющих финансового менеджмента, в настоящее время приобретает особую значимость. На сегодняшний момент вряд ли можно говорить об окончательной разработанности этой проблемы, хотя по некоторым основным направлениям, особенно в области анализа, существуют достаточно четкие взгляды, методики, позиции.

Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений [25].

Управление финансовой устойчивостью - целенаправленные действия субъекта управления (представленного в лице финансовой администрации предприятия), направленные на достижение определенного состояния финансовых ресурсов производственной системы.

Следует отметить, что функции субъекта управления - финансовой администрации - по управлению финансовой устойчивостью, должны сводиться не просто к сбору и систематизации информации о состоянии финансовых ресурсов и вычислению на ее основе стандартных показателей. Управление финансовой устойчивостью должно представлять собой циклический процесс, который основан на анализе и диагностике состояния финансовых ресурсов, с целью подготовки прогноза изменения величины и направления движения финансовых потоков и принятия своевременных мер по предупреждению отклонения состояния финансовых ресурсов от желаемого и необходимого.

Устойчивое финансовое положение - результат управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности системы. Управление финансовой устойчивостью, таким образом, можно представить, как процесс противодействия производственной системы отрицательным внешним воздействиям.

Система управления финансовой устойчивостью на предприятии - упорядоченная совокупность взаимосвязанных и взаимозависимых элементов, совместно функционирующих с целью достижения определенного состояния финансовых ресурсов в пределах (границах) устойчивости производственной системы [10].

Систему управления финансовой устойчивостью на предприятии можно представить, как единство структуры, механизма и процесса управления финансовой устойчивостью (Рисунок 2).



Рисунок 2-Система управления финансовой устойчивостью на предприятии

Любой, правильно организованный процесс управления цикличен. Цикл управления финансовой устойчивостью - последовательность функций процесса управления финансовой устойчивостью, однократно выполняемая субъектом управления за определенный промежуток времени, называемый периодом цикла управления.

В целях более глубокого анализа управления финансовой устойчивостью как процесса рассматривается структурировано процесс с помощью понятия "процедура". Процедура - некоторая совокупность основных функций, используемых в процессе управления финансовой устойчивостью.

Основная функция - это совокупность действий. Каждая основная функция имеет определенную длительность, фиксированное событие, соответствующее началу, и фиксированное событие, соответствующее окончанию основной функции, завершается определенным результатом и требует привлечения ряда исполнителей.

Введенные определения позволяют представить циклический процесс управления финансовой устойчивостью предприятия в виде контура управления (Рисунок 3).



Рисунок 3-Контур управления финансовой устойчивостью на предприятии

Задача организации управления финансовой устойчивостью предприятия может быть решена успешно только при ясном понимании содержания и структуры процедуры.

В любой управляющей процедуре можно выделить три составляющие:

1) концептуальную;

2) структурную;

3) методическую.

Концептуальная составляющая включает систему понятий и выражаемые через эту систему понятий основные концепции и принципы, на основании которых формируется и выполняется процедура.

Структурная составляющая включает основные элементы процедуры и отношения между ними.

Методическая составляющая включает рекомендации по способам совершения действий.

Концептуальная составляющая аналитической процедуры включает:

1) систему понятий, описывающих состояние финансовых ресурсов в "пространстве состояний";

2) систему показателей, количественно характеризующих финансовое состояние предприятия.

Структурная составляющая аналитической процедуры включает:

1) взаимосвязь показателей и характеристик состояния финансовых ресурсов производственной системы;

2) организационную структуру подготовки данных для анализа по результатам хозяйственной деятельности производственной системы.

Методическая составляющая аналитической процедуры включает:

1) методики подготовки бухгалтерских и других данных для расчета показателей;

2) методики оценки финансовой устойчивости;

3) методики диагностики тенденций изменения финансовой устойчивости.

Концептуальная составляющая решающей процедуры включает:

- стратегические и тактические цели в области финансов;

- схемы принятия основных финансовых решений на предприятии.

Структурная составляющая включает организационную структуру принятия решений.

Методическая составляющая решающей процедуры включает:

- критерии принятия решений;

- методику оценки и выбора вариантов финансовых решений.

Следует отметить, что считается полезным взгляд на управление финансовой устойчивостью с точки зрения теории управления [25]. Такое представление формирует системный подход к процедурам управления в совокупности и позволяет сформулировать новые требования к хорошо освоенным процедурам, вытекающие из необходимости согласования процедур в рамках единого процесса управления финансовой устойчивостью производственной системы.

Управление финансовой устойчивостью организации может решаться разными методами [26]. Первый - коррекцией структуры источников финансирования в направлении увеличения более устойчивых и уменьшения самых краткосрочных, а именно кредиторской задолженности. Второй - сокращением потребности в финансовых источниках за счет избавления от неработающих активов и ускорения оборачиваемости работающих.

Конкретные меры, которые могут быть использованы организацией:

- Увеличение собственного капитала за счет нераспределенной прибыли. Разработка дивидендной политики, обеспечивающей развитие организации за счет нераспределенной прибыли.

- Увеличение уставного капитала собственниками и третьими лицами. Дополнительная эмиссия по закрытой или открытой подписке для акционерных обществ, привлечение вкладов участников и третьих лиц для обществ с ограниченной ответственностью.

- Предоставление организации учредительских займов, желательно долгосрочных. Формально эта мера не улучшает структуру баланса, поскольку увеличивает обязательства организации, но фактически устойчивость бизнеса растет, поскольку увеличиваются средства участников в структуре финансирования.

- Исполнение обязательств организации собственниками, то есть перевод долга организации на ее собственников, обязательным условием при этом является согласие кредитора на перевод долга.

- Привлечение банковских кредитов, желательно долгосрочных.

- Эмиссия облигаций.

- Прекращение обязательств путем:

1) предоставления взамен исполнения обязательства отступного (уплата денег, передача имущества и т.п.), размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами;

2) обмена требований на доли в уставном капитале, при котором кредиторы организации становятся ее участниками;

3) новации обязательства, при которой обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения;

4) прощения долга, при котором обязательство прекращается освобождением кредитором должника от лежащих на нем обязанностей, если это не нарушает прав других лиц в отношении имущества кредитора.

- Заключение договора уступки права требования в обмен на принятие долга (обязательство погасить кредиторскую задолженность). Одновременно снижаются две задолженности (дебиторская и кредиторская).

- Переоценка основных средств с целью увеличения их стоимости. Эта мера формально увеличивает финансовую устойчивость организации, поскольку в результате этого увеличивается стоимость основных средств и величина добавочного капитала (составляющая собственного капитала организации).

Чрезмерная финансовая устойчивость, вызванная низким объемом обязательств при наличии значительных ликвидных активов является серьезной проблемой для организации. Это, как правило, сопровождается стагнацией бизнеса из-за недостаточности источников финансирования для дальнейшего развития и потенциальными потерями прибыли вследствие избытка ликвидных активов, которые обычно являются низкодоходными или вообще не приносят дохода. В этом случае необходимо предусматривать привлечение заемного капитала, в том числе на основе коммерческого кредитования. Если же при этом эффект финансового рычага организации отрицателен, тогда использовать альтернативу - привлечение средств участников для финансирования развития бизнеса.

С позиции долгосрочной перспективы и само предприятие, и любые заинтересованные в его деятельности лица должны отслеживать, во-первых, состояние структуры источников финансирования и происходящие в ней изменения и, во-вторых, способность предприятия поддерживать эту структуру. [6]

2 . Анализ финансовой устойчивости АО «Яснополянские строительные материалы»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Техресурс» было создано в 2007 г. и действует в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, Федеральный закон от 08.02.1992г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью», иными нормативными актами Российской Федерации и находится по адресу: Пензенская область, г.. Каменка, ул. Гражданская,д.47.

Общество является юридическим лицом, правовое положение которого определяется законодательством РФ. Общество создано без ограничения срока действия, оно имеет круглую печать, содержащую полное фирменное наименование и указание на место нахождения общества. Общество имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, банковский счет, штампы и бланки со своим фирменным наименованием

Общество имеет в собственности обособленное имущество, отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

АО «Яснополянские строительные материалы» находится на общей системе налогообложения.

Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли.

Основные направления деятельности АО «Яснополянские строительные материалы»:

- Реализация сельскохозяйственной техники ведущих российских и зарубежных производителей;

- Реализация запасных частей и расходных материалов к поставляемой технике;

- Реализация средств защиты растений;

- Реализация семян сельскохозяйственных культур.

Ассортимент техники: самоходная техника, почвообрабатывающая и кормозаготовительная техника, техника для защиты растений, агрологистика

Для обеспечения безотказной работы поставляемой техники проводится предпродажная подготовка, гарантийное и постгарантийное обслуживание силами собственной сервисной службы.

АО «Яснополянские строительные материалы» является официальным дистрибьютором компаний «Агрорус» и «Щелково Агрохим».

Для обеспечения высокого уровня обслуживания имеется все необходимое оборудование, оперативный склад запасных частей, сотрудники сервисной службы проходят обучение на базах предприятий-изготовителей техники.

2.2 Анализ имущества предприятия и источников его формирования

Для анализа и оценки финансовой устойчивости необходимо провести оценку имущественного положения организации, который позволяет определить тенденции в формировании активов и пассивов, изменение вклада отдельных элементов имущества и источников финансирования в итог баланса, соотношение основных групп активов и пассивов.

Анализ изменений в структуре имущества АО «Яснополянские строительные материалы», а также динамика состояния активов приведены в таблицах 6 и 7. Исходные данные для расчета приведены в приложении А.

По результатам данных, приведенных в таблицах 6 и 7 видно, что в 2016 г. стоимость имущества предприятия по сравнению с 2015 г. возросла на 7958 тыс. руб. или на 23,24% за счет увеличения объема оборотных активов - на 7958 тыс. руб. (23,24%). Увеличение валюты баланса свидетельствует об увеличении организацией хозяйственного оборота, но также данное изменение за отчетный год связано с удорожанием готовой продукции под воздействием инфляции.

В анализируемом периоде происходили существенные изменения имущества организации (рисунок 4).

Рисунок 4-Динамика структуры имущества организации

Таблица 6-Анализ изменений в составе структуре имущества

	2014 год	2015 год	Изменения	2016 год	Изменения
АКТИВ	тыс. руб	%	тыс. руб	%	тыс. руб	прирост (уменьшение) %	тыс руб	%	тыс.руб	прирост (уменьшение) %
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	14696	41,147	20456	59,743	5760	39,194	27378	64,8799	6922	33,838
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	163	0,4564	162	0,4731	-1	-0,613	216	0,51187	54	33,333
затраты в незавершенном производстве	346	0,9688	237	0,6922	-109	-31,5	213	0,50476	-24	-10,127
готовая продукция и товары для перепродажи	14187	39,722	20057	58,578	5870	41,376	26821	63,5599	6764	33,724
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	6	0,0168	6	0,0175	0	0	6	0,01422	0	0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	20056	56,154	13550	39,574	-6506	-32,44	13977	33,1224	427	3,152
в том числе покупатели и заказчики	17042	47,715	9831	28,712	-7211	-42,31	7113	16,8562	-2718	-27,647
Денежные средства	714	1,9991	31	0,0905	-683	-95,66	9	0,02133	-22	-70,968
Прочие оборотные активы	244	0,6832	197	0,5754	-47	-19,26	828	1,96218	631	320,305
ИТОГО по разделу II	35716	100	34240	100	-1476	-4,133	42198	100	7958	23,2418
БАЛАНС	35716	100	34240	100	-1476	-4,133	42198	100	7958	23,2418

Таблица 7-Динамика состояния активов

	Абсолютные значения, тыс.руб	Темпы прироста % (+,-)	Среднегодовой темп роста, %
Показатели	2014	2015	2016	2014-2015	2015-2016
Всего имущества	35716	34240	42198	-4,133	23,24	118,149
в т.ч.
1. Внеоборотные активы	0	0	0	0	0	0
2. Оборотные активы	35716	34240	42198	-4,133	23,24	118,149
в % к имуществу	100	100	100	0	0	0
из них:
2.1 Материальные оборотные средства	14702	20462	27384	39,18	33,83	186,26
в % ко всем оборотным	41,16362	59,7605	64,8941	45,18	8,59	-
2.2 Денежные средства	958	228	837	-76,2	267,1	87,3695
в % ко всем оборотным	2,682271	0,66589	1,98351	-75,17	197,9	-
2.3 Средства в расчетах	20056	13550	13977	-32,44	3,151	69,6899
в % ко всем обортным	56,1541	39,5736	33,1224	-29,53	-16,3	-

По результатам приведенным в таблицах 6 и 7 установлено, что в 2015 году стоимость имущества уменьшилась относительно начала года на 4,13%. Это уменьшение связано со снижением дебиторской задолженности (в том числе с покупателями и заказчиками) (-32,44%), что является положительным моментом для динамики предприятия. Произошло снижение наиболее ликвидных активов - денежных средств (-76,2%), это связано с уменьшением доли денежных средств в структуре активов на 75,17%, а также прочих оборотных активов. Доля материальных оборотных активов увеличилась на 39,18%, увеличение произошло за счет увеличения запасов.

В целом, структура имущества организации в 2015 году ухудшилась. Отрицательным фактором является то, что в структуре оборотных активов преобладают запасы (+45,18%), а также средства в расчетах (+39,57%). Эта ситуация может привести к замедлению деловой активности и текущей неплатежеспособности предприятия, так как активы в запасах и дебиторской задолженности отвлекаются из оборота.

Вместе с тем возросла стоимость готовой продукции, которая в 2015 году составила 20057 тыс.руб. Увеличение стоимости произошло на сумму 5870тыс. руб. или на 41,4%.

В 2016 г. по сравнению с 2015 г. стоимость имущества возросла (+23,24%). Данный прирост связан с увеличением в структуре оборотных активов денежных средств. Наибольший удельный вес в структуре оборотных активов имеют материальные оборотные средства (+64,9%), а также средства в расчетах (+33,12%). Отрицательным моментом является то, что прирост оборотных активов происходил также и за счет повышения суммы дебиторской задолженности (+3,15).

Основной вклад в формирование оборотных активов внесли запасы и дебиторская задолженность. Значительный удельный вес запасов и его увеличение свидетельствует об их накапливании, что обусловлено отраслевой особенностью предприятия. Прирост дебиторской задолженности также обусловлен отраслевой особенностью предприятия. Так как 2015г. и 2016 г. были «неурожайными» и предприятия - дебиторы не получив планируемой прибыли, не смогли рассчитаться по своим обязательствам, т.е. дебиторская задолженность перешла на последующий период.

Как видно из данных таблицы 7 за период с 2015-2016 г. прирост оборотных активов (+23,24%) связан с увеличением запасов на предприятии, а также с увеличением дебиторской задолженности.

Запасы за рассматриваемый период увеличились на 22648 тыс. руб. в абсолютном выражении или в процентном выражении - на 86,3%. Увеличение абсолютной суммы запасов и затрат свидетельствует о:

1) наращивании производственного потенциала организации;

2) стремлении путем вложений в производственные запасы защитить свои денежные активы от обесценения под воздействием инфляции;

3) значительный удельный вес статьи "Запасы " в течение анализируемого периода также является индикатором нерациональной заготовительной политики организации. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности на предприятии.

На величину производственных запасов непосредственное влияние оказывает изменение объем продаж, характер производства, физические особенности самих запасов (возможность их хранения), возможность перебоев в снабжении, а также затраты по приобретению и поддержанию запасов.

Удельный вес в запасах составляет готовая продукция и товары для перепродажи. На начало 2015 г. сумма готовой продукции составила 14187 тыс.руб., в 2016 г. Сумма составила 26821 тыс. руб. Таким образом, прирост составил 89%. Величина запасов готовой продукции зависит в первую очередь от объемов продаж.

Заметные изменения произошли по другой крупной статье оборотных активов - «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты». На начало 2015г. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты составила 20056 тыс.руб., в 2016г. Она составила 13977тыс.руб. Таким образом снижение составило 69,7%.

Любая дебиторская задолженность - это беспроцентное кредитование для наших контрагентов и упущенная материальная выгода для нас. Поэтому наращивание дебиторской задолженности является отрицательным фактором, поскольку покупатели и заказчики не рассчитываются за проданную им продукцию. Для того чтобы ситуация с дебиторской задолженностью не была критичной, необходимо следить за тем, чтобы ее сумма не превышала 25-27% от оборотных активов. На рассматриваемом предприятии ее доля достаточно высока в общей сумме оборотных активов 56,15% на начало 2015г., в 2016 г. она составляет 39%.

Денежные средства как категория высоколиквидных активов в 2015г. уменьшились на 683 тыс.руб., в 2016 г. - уменьшились на 22 тыс. руб.

Таким образом, в анализируемом периоде стоимость имущества организации увеличивается, что говорит об увеличении хозяйственного оборота организацией. Наибольший удельный вес на протяжении всего рассматриваемого периода в структуре активов приходился на оборотные активы, это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры имущества. Данная структура имущества обусловлена спецификой деятельности предприятия.

В структуре источников финансирования организации за анализируемые периоды также произошли некоторые изменения (рисунок 5). Результаты оценки структуры источников средств предприятия и ее изменение приведена в таблице 8. Исходные данные для расчета приведены в приложении Б.

Рисунок 5-Динамика структуры источников имущества организации

Таблица 8-Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменения

	2014 год	2015 год	Изменения	2016 год	Изменения
ПАССИВ	тыс.руб	%	тыс руб	%	тыс.руб	прирост (уменьшение) %	тыс руб	%	тыс.руб	прирост (уменьшение) %
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	10	0,028	10	0,0292	0	0	10	0,023698	0	0
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал	500	1,3999	500	1,4603	0	0	500	1,18489	0	0
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	614	1,7191	698	2,0386	84	13,68078176	346	0,819944	-352	-50,42979943
Целевое финансирование					0				0	0
ИТОГО по разделу III	1124	3,147	1208	3,528	84	7,473309609	2356	5,583203	1148	95,03311258
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	3453	9,6679	4028	11,764	575	16,6521865	0	0	-4028	-100
Отложенные налоговые обязательства
Прочие долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV	3456	9,6763	4028	11,764	572	16,55092593	0	0	-4028	-100
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА									0	0
Займы и кредиты	7265	20,341	4850	14,165	-2415	-33,24156917	11352	26,90175	6502	134,0618557
Кредиторская задолженность	22966	64,302	23973	70,015	1007	4,384742663	28387	67,27096	4414	18,41238059
в том числе:
поставщики и подрядчики	21197	59,349	22060	64,428	863	4,071330849	19950	47,27712	-2110	-9,564823209
задолженность перед персоналом организации	0		144	0	144		163	0,386274	19	13,19444444
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	0		0	0	0		37	0,087682	37
задолженность по налогам и сборам	20	0,056	153	0,4468	133	665	145	0,343618	-8	-5,22875817
прочие кредиторы	1749	4,897	1592	4,6495	-157	-8,976558033	8092	19,17626	6500	408,2914573
Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов
Доходы будущих периодов	680	1,9039	126	0,368	-554	-81,47058824	72	0,170624	-54	-42,85714286
Резервы предстоящих расходов
Прочие краткосрочные обязательства	228	0,6384	55	0,1606	-173	-75,87719298	31	0,073463	-24	-43,63636364
ИТОГО по разделу V	31139	87,185	29004	84,708	-2135	-6,856353769	39842	94,4168	10838	37,36725969
БАЛАНС	35716	100	34240	100	-1476	-4,132601635	42198	100	7958	23,24182243

Таблица 9-Динамика состояния пассивов

	Абсолютные значения, тыс.руб	Темпы прироста, % (+,-)	Среднегодовой темп роста, %
Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	2014г к 2015г	2015г к 2016г
Всего источников финансирования	35716	34240	42198	-4,1326	23,2418	118,1487289
из них:
1. Собственный капитал	1124	1208	2356	7,47331	95,0331	209,6085409
в % ко всему капиталу	3,14705	3,52804	5,5832	12,1062	58,2524	-
2. Заемный капитал, всего	34592	33032	39842	-4,5097	20,6164	115,1769195
в % ко всему капиталу	96,853	96,472	94,4168	-0,3934	-2,1303	-
2.1 Долгосрочные кредиты и займы, всего	3453	4028	0	16,6522	-100	0
в % ко всему заемному капиталу	9,98208	12,1942	0	22,1613	-100	-
2.2 Краткосрочные обязательства, всего	31139	29004	39842	-6,8564	37,3673	127,9488744
в % ко всему заемному капиталу	90,0179	87,8058	100	-2,4575	13,8877	-
в том числе
2.2.1 краткосрочные кредиты и займы	7265	4850	11352	-33,242	134,062	156,256022
в % ко всему заемному капиталу	21,002	14,6827	28,4925	-30,089	94,0548	-
2.2.2 кредиторская задолженность	22966	23973	28387	4,38474	18,4124	123,6044588
в % ко всему заемному капиталу	66,3911	72,5751	71,2489	9,31451	-1,8273	-

По данным таблиц 8 и 9 видно, что в начале 2015г. Повысился собственный капитал (+7,47%), и его доля в общей сумме источников финансирования (+12,11%). Увеличились долгосрочные кредиты и займы (+16,66%), и их доля в общей сумме заемного капитала (+22,16%). Также увеличилась кредиторская задолженность (+4,38%).

Доля заемного капитала уменьшилась (-0,4%), ее доля ко всему заемному капиталу составила (-4,5%). Доля краткосрочных кредитов и займов и доля краткосрочных обязательств были снижены на 30,09% и 2,45%. В общей сумме заемного капитала.

В 2016г. по сравнению с 2015г. был увеличен собственный капитал (+58,25%), и соответственно была увеличена его доля в сумме капитала (+95%). Однако в структуре капитала по-прежнему возрастают заемные средства (+20,6%).

В 2016г. организацией были полностью сокращены долгосрочные кредиты и займы. В краткосрочных обязательствах 94,05% приходится на краткосрочные кредиты и займы. Доля кредиторской задолженности в сумме заемного капитала составила (_1,8%).

Положительным моментом для организации является то, что в среднем за 2015-2016 гг. заемный капитал растет менее быстрыми темпами, чем собственный (среднегодовой темп роста заемного капитала составил 115%, среднегодовой темп роста собственного капитала составил 209%).

Наиболее высокий среднегодовой темп роста в структуре заемного капитала составляют краткосрочные кредиты и займы (156%).

В составе кредиторской задолженности наибольший удельный вес приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками, а также задолженность перед учредителями. Этот факт объясняется отраслевой особенностью предприятия.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности АО «Яснополянские строительные материалы»

Платежеспособность предприятия является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Ликвидностью организации отражает способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. То есть ликвидность отражает безусловную платежеспособность организации.

Любых внешних партнеров предприятия (кредиторов, инвесторов, собственников, фискальные службы), прежде всего, интересует его возможность своевременно и в полной сумме рассчитываться по текущим обязательствам. В связи с этим проводится анализ ликвидности баланса предприятия.

Анализ результатов расчета ликвидности АО «Яснополянские строительные материалы» представлен в таблице 10. Исходные данные для расчета приведены в приложениях А и Б.

Таблица 10-Анализ ликвидности баланса

Актив	2014	2015	2016	Пассив	2014	2015	2016	Платежный излишек или недостаток
								2014	2015	2016
Наиболее ликвидные активы (А1)	714	31	9	Наиболее срочные обязательства (П1)	22966	23973	28387	-22252	-23942	-28378
Быстро-реализуемые активы (А2)	20056	13550	13977	Краткосрочные пассивы (П2)	7493	4905	11383	12563	8645	2594
Медленно-реализуемые активы (А3)	14946	20659	28212	Долгосрочные пассивы (П3)	4133	4154	72	10813	16505	28140
Трудно-реализуемые активы (А4)	0	0	0	Постоянные пассивы (П4)	1124	1208	2356	-1124	-1208	-2356
Баланс	35716	34240	42198	Баланс	35716	34240	42198

Результаты расчетов показывают, что на предприятии сопоставление итогов групп по активу и пассиву в 2014 г. имеет следующий вид:

А1<П1; А2>П2; А3>П3;А4<П4.

Предприятие попадает в зону допустимого риска.

В 2015 году соотношение было следующим:

А1<П1; А2>П2; А3>П3;А4<П4.

Предприятие попадает в зону допустимого риска.

В 2016 году соотношение имеет следующий вид:

А1<П1; А2>П2; А3>П3;А4<П4.

Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Графически динамика групп ликвидных средств и динамика обязательств организации представлены на рисунках 6 и 7.

Рисунок 6-Динамика групп ликвидных средств организации

Рисунок 7-Динамика групп обязательств организации по срокам погашения

В результате проведенных расчетов, можно охарактеризовать ликвидность баланса по итогам 2014-2016гг как допустимую. Организация попала в зону допустимого риска: Текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у организации существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для обращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможности потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов. Приведенные в таблице 11 расчеты показывают, что значения данного коэффициента за анализируемые период были низки и не соответствовали установленному ограничению в ?0,15. Самое высоким значение показателя абсолютной ликвидности зафиксировано в начале 2015 г. 0,02. Самое низкое значение показателя абсолютной ликвидности - 0 зафиксировано в 2016г.

Таблица 11-Показатели ликвидности ООО "Техресурс"

Показатели ликвидности	Норматив	Расчетная величина	Изменение
		2014г.	2015г.	2016г.	2015г к 2014г	2016г к 2015г
Коэффициент текущей ликвидности Ктл=с.290/КЗ	?2,0	1,17	1,19	1,061	1,116	-10,5
Коэффициент абсолютной ликвидности Кал=(с.250+с.260)/КЗ	?0,15	0,02	0,001	0	-95,4	-100
Коэффициент "критической оценки" (промежуточной ликвидности) Кпл=(с.250+с.260+с.240)/КЗ	0,6+0,1	0,682	0,47	0,352	-31	-25,2

Динамика коэффициента абсолютной ликвидности за 2014-2016г. представлена на рисунке 8.

Рисунок 8-Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

Анализ изменения коэффициента «критической оценки» (таблица 11) показал, что в начале 2009г. значение данного коэффициента приблизилось к критериальному (0,7) и составило 0,682, хотя в дальнейших периодах данный показатель стремительно падал. Динамика коэффициента «критической оценки» представлена на рисунке 9.

Рисунок 9-Динамика коэффициента критической оценки

Коэффициент текущей позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по данному коэффициенту. На анализируемом предприятии этот коэффициент ниже ограничения (меньше 2), что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии. Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае обращения кредиторов. Более того, наблюдается его снижение. Снижение данного коэффициента говорит о том, что предприятие располагает недостаточным объемом средств для обеспечения своих обязательств. Поскольку коэффициенты текущей ликвидности на анализируемом предприятии хоть и достаточно низки, но не ниже 1, положение дел в организации не является критическим. Максимальное значение данного коэффициента (1,19) было зафиксировано в конце 2015г. (таблица 11). Минимальное значение (1,061) наблюдалось 2016г., так как коэффициент текущей ликвидности все же превышал единицу, то можно сделать вывод о том, что предприятие и на тот момент располагало некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Тенденция снижения данного показателя свидетельствует об ухудшении ликвидности фирмы.

Динамика коэффициента «критической оценки» представлена на рисунке 9.

Рисунок 10-Динамика коэффициента текущей ликвидности

В целом компания АО «Яснополянские строительные материалы» характеризуется низкой ликвидностью. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов (даже незначительных) в оплате продукции предприятие может столкнуться с серьезными проблемами погашения задолженности поставщикам. Здесь же надо отметить отрицательную динамику изменения показателей ликвидности, которая свидетельствует о постепенном падении потенциальной платежеспособности предприятия. Одной из причин усиления неплатежеспособности предприятия является неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, однако эта причина объясняется отраслевой особенностью предприятия. Особую важность при определении платежеспособности предприятия имеет величина чистых активов. Стабильная величина чистых активов или их увеличение положительно влияет на финансовую устойчивость.

Таблица 12-Расчет чистых активов предприятия за 2014-2016г.

Наименование показателя	2014г	2015г	2016г
АКТИВЫ
1 Основные средства	-	-	-
2 Запасы	14696	20456	27378
3 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	6	6	6
4 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	20056	13550	13977
5 Денежные средства	714	31	9
6 Прочие оборотные активы	244	197	828
7 Итого активов	35716	34240	42198
ПАССИВЫ
8 Долгосрочные заемные средства	3453	4028	0
9 Краткосрочные заемные средства	7265	4250	11352
10 Кредиторская задолженность	22966	23973	28327
11 Доходы будущих периодов	680	126	72
12 Прочие краткосрочные обязательства	228	55	31
11 Итого пассивов	34592	32432	39782
12 Стоимость чистых активов	1124	1208	2356
В % к итогу активов	3,147	3,528	5,5832

По результатам, приведенным в таблице 12 установлено, что на начало и конец анализируемого периода обязательства предприятия были покрыты активами. Стоимость чистых активов к концу 2016 г. увеличилась на 1232 тыс. руб. Положительная динамика рассматриваемого показателя вызвана увеличением как активов, принимаемых в расчет чистых активов, так и обязательств. Вместе с тем, стоимость активов возросла в большей степени (18%) по сравнению с пассивами (15%).

Приведенные в таблице 13 расчеты показывают, что общий показатель платежеспособности на протяжении всего рассматриваемого периода был меньше установленного ограничения (?1). Кроме того, динамика этого коэффициента отрицательна. Это означает, что предприятие располагает недостаточными средствами для осуществления текущих расчетов и платежей. Минимальное значение показателя (0,4456) зафиксировано в 2016г., максимальное (0,5447) - в начале 2015г.

Таблица 13-Показатели, характеризующие платежеспособность за 2014-2016г.

Показатели платежеспособности	Норматив	Расчетная величина	Изменение
		2014	2015	2016	2015г к 2014	2016г к 2015г
1 Общий показатель платежеспособности	?1	0,5447	0,4699	0,4456	-13,728	-5,1847
2 Коэффициент маневренности функционирующего капитала	Уменьшение показателя в динамике-положительный фактор	2,8431	3,8529	5,7566	35,5175	49,4111
3 Доля оборотных средств в активах	?0,5	1	1	1	-	-
4 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	?0,1	0,0315	0,0353	0,0558	12,1062	58,2524

Увеличение показателя коэффициента маневренности функционирующего капитала в динамике является отрицательным фактором. Значение коэффициента маневренности собственного капитала в 2016г. составило 5,7566, что на 102,5% меньше, чем на начало года.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности. Нормальным ограничением данного показателя считается 0,1. Как видно из расчетов значения данного показателя преимущественно низки и не соответствуют установленному ограничению. Это означает, что предприятие не располагает собственными оборотными средствами для осуществления своей деятельности.

2.3 Анализ показателей финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемую высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет ли или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

Анализ финансовой устойчивости проведен на основании расчета ряда показателей: коэффициент финансовой устойчивости коэффициент капитализации, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансирования, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Результаты расчетов показателей финансовой устойчивости приведены в таблице 14.

Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент капитализации. Коэффициент указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. собственных средств. Нормативное значение К1<= 1. Рост коэффициента капитализации свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечённого капитала.

Динамика коэффициента капитализации свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия, так как его значение на протяжении всего анализируемого периода превышало допустимый уровень в 1. Максимальное значение коэффициента (30,776) было зафиксировано в начале 2015г. Минимальным значение (16,911) данного показателя было зафиксировано в 2016г. Таким образом на конец 2016г. предприятие на один рубль собственных средств привлекало 17 руб. заемных.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю оборотных средств, формируемых за счет собственных источников финансирования, показывает наличие собственных средств, необходимых для текущей деятельности организации. На протяжении всего анализируемого периода значения этого показателя были низки (менее допустимых 10%). Так, собственными оборотными средствами в начале 2015г. было покрыто лишь 3,15 % оборотных активов. На конец 2016г. собственными оборотными средствами было покрыто 5,6 % оборотных активов. Это говорит о том, что собственные оборотные средства могут покрыть лишь незначительную часть материальных запасов, что может поспособствовать нарушению бесперебойной деятельности предприятия.

Коэффициент финансовой независимости в анализируемой организации ниже критического значения: на начало 2015г. его значение составляло 3,15 %, на конец 2016г. - 5,6%. Низкий уровень коэффициента автономии отражает нестабильное финансовое положение организации, неблагоприятную структуру ее финансовых источников и высокий уровень финанс...