Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВОЛГОГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Институт мировой экономики и финансов

Кафедра экономической теории и экономической политики

Курсовая работа

«Роль центрального банка в кредитно-денежной политике государства»

Григорьев Давид

ВОЛГОГРАД, 2015



Содержание:

• Введение
• Глава 1. Теоретические основы кредитно-денежной политики и роль Центрального банка в ней
• 1.1 Сущность кредитно-денежной политики и её методы
• 1.2 Виды денежно-кредитных политик
• Глава 2. Сравнительный анализ кредитно-денежной политики России и США
• 2.1 Сущность кредитно-денежной политики Центрального банка Российской Федерации
• 2.2 Сущность кредитно-денежной политики Федеральной резервной системы Соединенных Штатов Америки
• 2.3 Сравнительная характеристика деятельности Центрального банка РФ и Федеральной резервной системы США
• Глава 3. Перспективы совершенствования Центрального банка РФ
• Заключение
• Список использованной литературы


Введение

Денежно-кредитная политика - одна из важнейших направлений экономической политики государства. Основная её цель - поддержание стабильности в экономике и достижение устойчивого роста с помощью контроля над денежной массой и уровнем инфляции. Для Российской Федерации данная тема является актуальной, так как нашей стране характерен довольно высокий уровень инфляции, из-за чего возникает интерес к проблемам денежно-кредитной политики.

Центральный банк - это главный денежно-кредитный институт России. Он реализует денежно-кредитную политику государства посредством контроля над банковской деятельностью и эмиссией денег. Именно поэтому возникает наибольший интерес к этой организации, так как её роль в осуществлении монетарной политики ключевая.

Цель исследования - проанализировать сущность денежно-кредитной политики ЦБ РФ и ФРС США. Поставленная цель определила необходимость решения следующих основных задач данного исследования: необходимо изучить основные аспекты денежно-кредитной политики ФРС США и ЦБ РФ, а также роль центральных банков в ней, проанализировать текущее состояние денежно-кредитного регулирования в России и США, провести анализ перспектив развития денежно-кредитной политики в России.

Предметом исследования является денежно-кредитная политика ЦБ РФ И ФРС США. кредитный денежная политика банк

Объектом исследования выступает центральный банк ЦБ РФ И ФРС США.

Курсовая работа состоит из 3 глав, введения и заключения. Первая глава состоит из 2 параграфов, вторая из трех, а в конце курсовой работы приведен список использованной литературы.

Во введении отображена актуальность темы курсовой работы, сформулированы цели и задачи исследования, определены объект и предмет исследования, отражена практическая и теоретическая база исследования.

В первой главе описывается, что такое кредитно-денежная политика, её сущность, методы, и виды.

Во второй главе проводится исследование денежно-кредитных политик Российской Федерации и Соединенных Штатов Америки, а также проводится сравнительный анализ деятельности Центрального банка РФ и Федеральной резервной системы США.

В третьей главе описываются перспективы совершенствования ЦБ РФ на основе сравнительного анализа, сделанного во второй главе.

В заключении обобщаются основные выводы по теории вопроса и предлагаемым практическим рекомендациям.

В данной работе были применены такие методы исследования, как статистический метод, метод абстрагирования, агрегирования, метод дедукции и индукции, а также был проведен системно-функциональный анализ.



Глава 1. Теоретические основы кредитно-денежной политики и роль Центрального банка в ней

1.1 Сущность кредитно-денежной политики и её методы

Денежно-кредитная политика центрального банка (монетарная политика) -- это совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, рынка ссудных капиталов, порядок безналичных расчетов. Осуществляет денежно-кредитную политику центральный банк с помощью регулирования денежной массы, находящейся в обращенииМоисеев С. Р.. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб.пособие / Московская финансово-промышленная академия, 2011 г. - С.183 .В свою очередь, денежная масса равняется денежной базой, умноженной на величину денежного мультипликатора. Центральный банк контролирует денежную массу через денежную базу, а денежный мультипликатор он контролировать не может, так как он зависит исключительно от настроения людей.

Методы денежно-кредитной политики -- совокупность приёмов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей. Различают прямые (меры центрального банка в форме различных ограничений) и косвенные методы (не содержат прямых ограничений и направлены на расширение объема операций на денежном рынке и создание благоприятных условий их проведения). Также различают общую (установки центрального банка для всех участников денежного рынка) и селективную денежно-кредитную политику (направлена либо на отдельные банковские учреждения, либо на отдельные виды банковских операций).

Основными инструментами кредитно-денежной политики являются следующие: процентные ставки по операциям центрального банка; нормативы обязательных резервов; операции на открытом рынке; рефинансирование кредитных организаций; валютные интервенции; эмиссия государственных облигаций и денежных средств; установление ориентиров роста денежной массы. Самыми мобильными из них являются операции на открытом рынке, так как центральному банку достаточно совершить несколько операций, чтобы добиться изменения денежной массы. Основной процентной ставкой по операциям центрального банка является ключевая ставка - процентная ставка, по которой центральный предоставляет кредиты коммерческим банкам в долг сроком на одну неделю. Этот механизм считается основным в вопросе рефинансирования кредитных организаций, так как на фоне остальных механизмов финансирования от центрального банка он используется гораздо чаще. Валютные интервенции осуществляются в большей мере в тех странах, где установлен фиксированный валютный курс. Конечно, и при плавающем валютном курсе центральный банк имеет право выйти на рынок с интервенциями, однако он делает это крайне редко, и обычно целью такого выхода является не стабилизация валютного курса, а пополнение или снижение резервов. Нормативы обязательных резервов - это регламентированная центральным банком доля обязательств коммерческого банка по привлеченным им депозитам, которую банк должен держать на беспроцентном счете в виде депозита в центральном банке. Данный инструмент используют крайне редко, так как изменение официальный резервов моментально отражаетсяна уровне инфляции в стране. Эмиссия государственных облигаций предусматривает под собой две основные цели: привлечение финансирования (основная) и снижение денежной массы (побочная). Эмиссия денег - выпуск в обращение новых денег. Осуществляется с целью увеличения всей денежной массы, находящейся в обращении. Помимо ключевой ставки, существуют и другие инструменты, с помощью которых Центральный банк кредитует коммерческие: кредиты «овернайт» (договоры о заимствовании, заключенный на 1 день), ломбардный кредит (кредит, выдаваемый под залог определенных активов, находящихся в ломбардном списке Центрального банка), кредиты, обеспеченные нерыночными активами и кредиты, обеспеченные залогом золотаОбщее описание системы рефинансирования (кредитования) Банка России

http://www.cbr.ru/dkp/standart_system/print.aspx?file=refinan.htm.

Цели экономической политики могут быть различными, это зависит от экономического развития страны на этапе её проведения. Различают несколько основных целей: 1) обеспечение устойчивого роста национальной экономики; 2)поддержание эффективного размера занятости; 3) стабилизация уровня цен (борьба с инфляцией или с дефляцией); 4) обеспечение сбалансированного внешнеторгового баланса; 5) обеспечение необходимого курса национальной валюты.

Центральный банк может регулировать товарный рынок с помощью регулирования денежного рынка. Такой механизм называется денежной трансмиссией Елена Леонтьева. Механизм кредитно-денежной трансмиссии в России, учеб.пособие/ Издательский дом «Дело», 2013 г. - С.120 . Он включает в себя 4 этапа: 1) изменяется величина реального предложения денег в результате деятельности Центрального банка; 2) изменяется ставка процента на денежном рынке; 3) люди и инвесторы реагируют на изменение ставки процента, поэтому изменяется совокупный спрос и количество инвестиций; 4) изменяется объем выпуска из-за изменения совокупных расходов. Существует прямая зависимость между изменения объема реального предложения денег и объема выпуска: увеличение предложения денег приводит к снижению ставки процента на денежном рынке, что приводит к увеличению совокупных расходов и объема выпуска.

Денежно-кредитная политика сегодня является наиболее популярной и эффективной экономической политикой, так как она обладает довольно большой степенью мобильности в отличие от бюджетно-налоговой политики, которая имеет значительный внутренний лаг.

В данном параграфе было сформулировано определение денежно-кредитной политики, были выявлены её цели, задачи, методы и инструменты.

1.2 Виды денежно-кредитных политик

Различают два основных вида кредитно-денежной политики, каждый из которых достигается с помощью различных инструментов - это политика «дорогих денег» и «дешевых денег»Г. С. Вечканов. Экономическая безопасность, учебное пособие/Издательский дом «Питер», 2007 г. - С. 384. Эти виды имеют совершенно противоположные цели. Выбор определенной денежно-кредитной политики зависит от того, в каком состоянии находится экономика страны на момент принятия решения. При проведении кредитно-денежной политики необходимо учитывать, что она имеет определенный внешний лаг.

Политика дорогих проводится в период высокого уровня инфляции. Центральный банк с помощью использования различных механизмов снижает предложение денег, в результате чего уровень инфляции снижается, так как количество денег, находящихся в обращении, снижается.

Политика дешевых денег проводится в период спада в производстве и низкой ценовой конъюнктуры. Центральный банк с помощью различных инструментов увеличивает предложение денег, что должно привести к увеличению экономической активности населения (увеличивается совокупный спрос и инвестиции), в результате чего достигается увеличение темпов экономического роста и уровня инфляции.

Политику дорогих денег проводили США в 2004-2007 годах. Это было обусловлено тем, что слишком сильно увеличивалась закредитованность населения, а также бурный рост цен на недвижимость создавал угрозу образования пузыря на этом рынке. С 2004 года по 2006 ключевая ставка увеличилась с 1% до 5.25%, а в среднем повышение происходило каждые 1,4 месяца на 0,25% РБК/Статистика/Макроэкономика/Ставка ФРС США http://quote.rbc.ru/macro/indicator/24/95.shtml. Повышая процентные ставки, ФРС США хотел снизить желание населения брать кредиты и увеличить их желание к сбережению. Сокращение заимствований удалось добиться лишь спустя полтора года после начала повышения процентных ставок в 2004 году (данное явление можно охарактеризовать как внешний лаг денежно-кредитной политики). Отрицательный результат данной политики - снижение конкурентоспособности американских предприятий на мировом рынке вследствие укрепления доллара на фоне остальных валют. Стоит отметить, что ужесточение кредитно-денежной политики не помогло экономике США сгладить образование пузыря на рынке недвижимости. Доказательством данного факта служит финансовый кризис в 2007-2008 годах, связанный с кризисом ипотечного кредитования.

Политику дешевых денег сегодня можно наблюдать в Европейском союзе. Она осуществляется Европейским центральным банком (ЕЦБ) и называется количественное смягчение (Quantitativeeasing). Так как в декабре 2014 года в экономике еврозоны наблюдалась дефляция, ЕЦБ объявил о начале программы количественного смягчения с марта 2015 года Иван Ткачев, Александр Ратников/РБК/ ЕЦБ запустил программу количественного смягчения для борьбы с дефляцией. http://www.rbcdaily.ru/finance/562949993753153. Дефляция крайне негативна для экономики, так кактовары с каждым днем стоят дешевле. Это приводит к снижению потребления и инвестиций, в результате чего экономика падает. Стоит отметить, что подобная ценовая динамика может перейти в дефляционную спираль, из которой очень сложно выбраться (данное суждение основывается на долгой дефляции в Японии в 1990-ых годах, из-за которой экономика данной страны снижалась в то время, когда мировая экономика росла довольно быстрыми темпами). Основными причинами дефляции считаются снижение мировых цен на большинство сырьевых товаров, а также низкая экономическая активность населения (стагнация в экономике). Суть программы состоит в том, что ежемесячно ЕЦБ выкупает на вторичном (биржевом) рынке ценные бумаги на сумму, равную 60 миллиардов евро. Это связано с тем, что ЕЦБ хочет стимулировать деловую активность с помощью выброса денег на рынок. Отрицательные процентные ставки по депозитам в еврозоне также помогают для стимулирования деловой активности: человеку нет смысла хранить денежные средства в банках, так как он не получит, а заплатит за это деньги. Данная программа должна была продлиться до конца 2015 года, однако на заседании ЕЦБ в декабре 2015 она была продлена в прежнем объеме вопреки прогнозам о её увеличении. Все эти меры приводят к увеличению предложения денег, что негативно влияет на курс евро по отношению к остальным валютам, но позитивно для экспортеров Европейского союза: в условиях девальвации евро производители получают большую доходность, так как с ними расплачиваются в других валютах, которые в конечном итоге переводятся в европейскую по более выгодному курсу. Помимо плюсов, существуют и риски, которые необходимо учитывать при программе количественного смягчения: 1) если будет напечатано слишком много денег, а население не будет проявлять экономическую активность, это может привести к высокой инфляции; 2) новые деньги, появившиеся в экономике в результате QE, могут быть использованы в качестве инвестиций в финансовые рынки, хотя они должны быть направлены в реальный сектор экономики в виде кредитов бизнесу. По мнению экспертов, инвесторы прогнозировали увеличение программы QE в Европейском союзе, так как планировали использовать новые деньги для инвестиций в развивающиеся страны.

В данном параграфе были рассмотрены виды кредитно-денежных политик, их задачи, цели и методы на примере США и Европейского союза.

Таким образом, в первой главе было сформулировано определение кредитно-денежной политики, выявлены её виды, задачи, цели, методы и инструменты. Также был подробно описан механизм денежной трансмиссии.



Глава 2. Сравнительный анализ кредитно-денежной политики России и США

2.1 Сущность кредитно-денежной политики Центрального банка Российской Федерации

Центральный банк - банк первого уровня, основной кредитно-денежный институт Российской Федерации, разрабатывающий и реализующий во взаимодействии с Правительством Российской Федерации единую государственную денежно-кредитную политику и наделённый особыми полномочиями, в частности, правом эмиссии денежных знаков и регулирования деятельности банков. Статья 75 Конституции РФ закрепляет за Центральным банком РФ уникальное право на эмиссию денежных знаков. Центральный банк РФ является правопреемником Государственного банка СССР Центральный банк Российской федерации/ История Банка России

http://www.cbr.ru/today/?Prtid=museumstr.

Центральный банк РФ, осуществляя свою деятельность, ставит перед собой некоторые цели и задачи.

Основные цели деятельности Центрального банка РФ: официальные защита и обеспечение устойчивости рубля, обеспечение стабильности и развитие банковской системы РФ, развитие национальной платежной системы, обеспечение стабильности и развитие финансового рынка России. Необходимо отметить, что под устойчивостью курса рубля понимается сохранение его покупательной способности (количество товаров и услуг, которые можно купить, заплатив 1 рубль). Эффективная банковая система и финансовый рынок необходимы стране с рыночной экономикой, так как экономике необходимы сбережения, которые в дальнейшем можно будет преобразовать в инвестиции. Чем больше будут развиты эти институты, тем больше будет к ним доверия. Следовательно, люди будут готовы класть деньги в банк либо покупать определенные ценные бумаги. Платёжная система -- совокупность правил, процедур и технической инфраструктуры, обеспечивающих перевод стоимости от одного субъекта экономики другому. Сегодня основными платежными системами в России является Visa и Mastercard, обе эти компаниями не являются российскими. Целью функционирования национальной платежной системы РФ является организация части денежного оборота для повышения эффективности расчетов Федеральный закон РФ "О национальной платежной системе", N 161-ФЗ от 27.06.2011.

Банк России осуществляет следующие функции:

1) разрабатывает и осуществляет денежно-кредитную политику государства; 2)монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

3) является «банком банков», так как именно ЦБ РФ организует систему рефинансирования банков;

4)устанавливает правила осуществления расчетов в России;

5)устанавливает правила проведения банковских операций;

6) осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ;

7) принимает решения о регистрации кредитных организаций, выдаче и отзыве лицензии у них;

8) осуществляет надзор за деятельностью кредитных и некредитных финансовых организаций;

9) осуществляет регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг;

10) осуществляет надзор в сфере корпоративных отношений;

11) осуществляет контроль за соблюдением законодательства в области инсайдерской информации;

12) осуществляет банковские операции, необходимые для выполнения функций ЦБ РФ;

13) осуществляет управление золотовалютными резервами Российской Федерации;

14) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

15) является депозитарием средств Международного валютного фонда в валюте РФ;

16) определяет правила осуществления расчетов с международными организациями, а также с физическими и юридическими лицами;

17) утверждает стандарты бухгалтерского учета для кредитных организаций;

18) прогнозирует состояние платежного баланса РФ и составляет его;

19) прогнозирует состояние финансового счета РФ и составляет его;

20) ведет статистический учет прямых инвестиций в РФ;

21) проводит анализ о состоянии экономики России;

22) осуществляет выплаты по вкладам физических лиц в признанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательного страхования вкладов;

23) осуществляет защиту прав инвесторов, вкладчиков, акционеров, а также зарегестрированных лиц по обязательному пенсионному страхованию, участников государственного пенсионного фонда по негосударственному пенсионному обеспечению Центральный банк Российской Федерации/Правовой статус и функции Банка России

http://www.cbr.ru/today/?PrtId=bankstatus.

2014 год выдался довольно сложным для экономики РФ по ряду таких причин, как санкции, контрсанкции, падение цен на нефть, мастшабный отток капитала, большая инфляция, девальвация рубля, а также падение потребительского и инвестиционного спроса, что привело к рецессии в экономике. В связи с масштабной девальвацией рубля в конце 2014 года и паникой на валютном рынке, ЦБ РФ в декабре принял решение о повышении ключевой ставки до 17% Интерфакс/ ЦБ повысил ключевую ставку до 17%

http://www.interfax.ru/business/413235.Это было сделано для того, чтобы успокоить спекулянтов валютного рынка (так как основные деньги на этом рынке - заемные, это должно было ударить по их активности). Также в связи с кризисом в экономике, Банк России разработал меры по поддержанию устойчивости банковского сектора:

1)ЦБ РФ ввел временный мораторий на признание отрицательной переоценки по портфелям ценных бумаг кредитных организаций и некредитных финансовых организаций, что позволит снизить чувствительность участников рынка к рыночному риску. Это позволило банкам искусственно завышать стоимость своих активов и привлекать на них заемные средства в больших объемах.

2)Предоставление кредитным организациям права на использования при расчете принудительных требований по операциям в иностранной валюте курс, рассчитанный за предыдущий квартал. Это позволило банкам ограничить влияние переоценки валютных активов и обязательств.

3)ЦБ РФ усовершенствовал механизм предоставления кредитным организациям валютной ликвидности с помощью механизма валютного РЕПО. Это позволило наполнить рынок необходимым объемом предложения, что сыграло немаловажную роль в стабилизации курса рубля.

В конце 2014 года Центральный Банк Российской Федерации перешел от режима фиксированного валютного курса к политике таргетирования инфляции. Это действие является вполне логичным, так как инфляция является одной из важнейших проблем для российской экономики. Также стоит подчеркнуть тот факт, что Центральный банк РФ за весь 2014 год потратил на валютные интервенции 83,5 миллиарда долларов. Центральный банк Российской Федерации/Данные по интервенциям Банка России на внутреннем валютном рынкеhttp://www.cbr.ru/hd_base/?Prtid=valint_day В условиях экономического кризиса спрос на резервы возрастает. С учетом того, что международные резервы за 2013-2014 год снизились с 515, 590 миллиардов долларов до 418, 880 Центральный банк Российской Федерации/Международные резервы Российской Федерации http://www.cbr.ru/hd_base/?PrtId=mrrf, Центральный банк понял, что нет смысла тратить валюту на интервенции, так как данный инструмент негативно сказывается на резервах.

На протяжении 2015 года мы наблюдали смягчение денежно-кредитной политики Центрального банка РФ, и данная тенденция, скорее всего, продолжится и в дальнейшем, так как ставки на денежном рынке с точки зрения бизнеса находятся на неприемлемом уровне. Важно, чтобы кредиты для бизнеса были более доступными, так как именно он является основным источником экономического роста страны. Тем не менее, для Банка России низкий уровень инфляции находится в приоритете над снижением ключевой ставки (данное суждение основывается на отсутствии снижения ключевой ставки во время кризиса в экономике и во время высоких девальвационных ожиданий). То есть, мы будем наблюдать смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ, однако оно будет проходить довольно умеренными темпами и зависеть от уровня инфляции.

По информации с сайта Банка России, «Денежно-кредитная политика представляет собой часть государственной экономической политики, направленной на повышение благосостояния российских граждан. Банк России реализует денежно-кредитную политику в рамках режима таргетирования инфляции, и его приоритетом является обеспечение ценовой стабильности, то есть достижение стабильно низкой инфляции. С учетом структурных особенностей российской экономики установлена цель по снижению инфляции до 4% в 2017 году и сохранению ее вблизи данного уровня в среднесрочной перспективеЦентральный банк/ Денежно-кредитная политика

Ссылка на источник: http://www.cbr.ru/DKP/.»

Многие эксперты сходятся во мнении, что снижение уровня инфляции до 4% в 2017 году является маловероятным. Стоит согласиться с тем, что добиться данного уровня будет тяжело, так как на 2015 года уровень инфляции прогнозируется на уровне 13%. Чтобы добиться такого результата, необходимо значительно сократить денежную массу, находящуюся в обращении. Однако это может привести к экономическому кризису и снижению деловой активности, так как людям не будет хватать денежной массы.

2.2 Сущность кредитно-денежной политики Федеральной резервной системы Соединенных Штатов Америки

Федеральная резервная система - это независимое федеральное агентство, созданное для осуществления кредитно-денежной политики государства. В ФРС входят 12 федеральных резервных банков, около трех тысяч коммерческих банков, которых назначает Совет управляющих. Особенностью ФРС является то, что капитал федеральных резевных банков имеет акционерную форму собственности, основными владельцами являются коммерческие банки. Акции федеральных резевных банков, получаемые банками в обмен на резервный капитал, обладают рядом органичений: их невозможно передать кому-либо в собственность, и по ним выплачивает фиксированные дивиденды, не зависящие от прибыли ФРС. ФРС создано на основании закона о Федеральном резерве. ФРС является независимым органом исполнительной власти США. Это означает, что принимаемые решения о кредитно-денежной политике должны приниматься самостоятельно, а не поступать в качестве установок из высших инстанций. Особенностями Федеральной резервной системы как центрального банка - форма собственности капитала, использование операционной прибыли (ФРС осуществляет денежную эмиссию, которую направляет на покупку государственных облигаций, лишь в особых случаях покупаются другие активы), и большая самостоятельность (чем не могут похвастаться большинство центральных банков мира).

Федеральная резервная система осуществляет следующие функции:

1)Выполняет обязанности центрального банка США;

2)Поддерживает баланс между интересами коммерческими банков и общенациональных интересов;

3)Обеспечивает надзор за банковскими учреждениями;

4)Защищает кредитные права потребителей;

5)Осуществляет денежную эмиссию;

6)Предоставляет финансовые услуги депозитарию, в том числе правительству США и международным учреждениям;

7)Участвует в функционировании международных и внутренних платежей;

8)Устраняет проблемы, связанные с ликвидностью в банковском секторе The Federal Reserve System/Purposes and Functions

http://www.federalreserve.gov/pf/pf.htm.

Основными инструментами денежно-кредитной политики ФРС являются операции на открытом рынке, изменение нормы резервирования и учетная ставка. Все эти меры являются довольно эффективными, однако основное различие заключается во внешнем лаге. Например, считается, что изменение учетной ставки отражается на денежном рынке с задержкой примерно в 3 месяца. В то же время, операции на открытом рынке мгновенно увеличивают денежную массу, аналогично и изменение нормы обязательных резервов. Наиболее популярными мерами денежно-кредитной политики считаются операции на открытом рынке, так как они обладают наибольшей гибкостью и мобильностью по сравнению с остальными инструментами.

Известно, что Федеральная резервная система (ФРС) США планирует провести цикл повышения ключевой ставки, начиная с конца 2015 г. То есть, ФРС США собирается ужесточить кредитно-денежную политику. Началом этого события послужило принятие Комитетом по операциям на открытом рынке решения о повышении ключевой ставки до 0,5% 16 декабря 2015 года РБК/Финансы/ ФРС повысила ставку впервые за девять лет http://www.rbc.ru/finances/16/12/2015/5671a1a79a7947dacfe05434. Существует несколько причин повышения ключевой ставки ФРС США: во-первых, экономика США находится практически на потенциальном уровне (уровень безработицы в стране составляет 5%Финам/Статистика/ Соединенные штаты Америки

http://www.finam.ru/analysis/macroevent/). Во-вторых, экономика находится в ловушке ликвидности, так как процентные ставки на денежном рынке слишком низкие. В-третьих, на фондовом рынке США образовался так называемый «финансовый пузырь» (стоимость акций на фондовом рынке США утроилась с 2009 г.Эм Джи Секьюритиз/Значения и графики мировых индексов; для сравнения - перед Великой Депрессией стоимость акций за те же 6 лет увеличилась в 5 раз). В-четвертых, глобальный пузырь деривативов продолжает надуваться, и в 2015 г. достиг размера примерно на 20% большего, чем до финансового краха 2008 г. Согласно данным правительства США, 25 крупнейших банков страны держат на своих балансах деривативы на сумму $236 трлн, что составляет 1/3 от всего мирового рынка Артем Логинов/Исследование: Когда лопнет финансовый пузырь и есть ли он вообще?http://artiomloginov.ru/kogda-lopnet-finansovyj-puzyr-i-est-li-on-voobshhe. Помимо факторов, играющих в пользу повышения ключевой ставки ФРС США, есть и те, что играют против этой меры. Стоит отметить, что уровень инфляции является неприемлемым для ФРС в вопросе повышения ключевой ставки, так как он не достиг целевого значения в 2%, и это несмотря на то, что ФРС трижды проводила программу количественного смягчения (QE) в 2008-2014 годахФинам/ Слишком низкая инфляция в США остается в фокусе внимания ФРС

http://www.finam.ru/international/newsitem/slishkom-nizkaya-inflyaciya-v-ssha-ostaetsya-v-fokuse-vnimaniya-frs-20151016-12380/. Вообще, ситуация в экономике США складывается неоднозначная: с одной стороны, экономика достигла своего потенциала, а с другой -- ужесточение кредитно-денежной политики может способствовать дефляции. В любом случае, ФРС не стал откладывать повышение ключевой ставки, так как рынок уже заложил в свои цены данную перспективу. В ситуации, если ФРС оставилбы ставку неизменной, экономика, скорее всего, отреагировала на это так же, как могла бы при повышении ключевой ставки, что является негативным сценарием для регулятора.

2.3 Сравнительная характеристика деятельности Центрального банка РФ иФедеральной резервной системы США

Центральный банк Российской Федерации Федеральная резервная система Соединенных Штатов Америки, будучи центральными банками государств, в первую очередь являются посредниками между государством и экономикой через коммерческие банки. Оба центральных банка являются ключевыми органами в рамках осуществления кредитно-денежной политики государств, однако ФРС обладает большей автономией в осуществлении своих полномочий в отличие от Банка России. Однако Центральный банк РФ обладает более широкими полномочиями, так как в России отсутствуют другие органы, регулирующие деятельность банковского сектора. То есть фактически ЦБ единолично осуществляет регулирование банковской деятельности, в отличие от ФРС.

Сравнивая функции двух центральных банков, представленные в параграфах 2.1 и 2.2., можно выделить различные сходства: осуществление кредитно-денежной политики, хранение вкладов, единоличная эмиссия денег, кредитование коммерческих банков, выдача краткосрочных ссуд правительству, а также контроль и использование средств резервных фондов.

Безусловно, существуют и различия между функциями ЦБ РФ И ФРС США. Так, например, ЦБ РФ не выступает в роли фискального агента федерального правительства, в отличие от ФРС США, а в связи с тем, что на данный момент в России чеки не получили такого распространения, как в США, функция обеспечения механизма инкассации чеков может не входить в число основных функций ЦБ РФ.

Основной функцией центральных банков считается сохранение стабильности в экономике. Поэтому основные инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка РФ и ФРС США практически совпадают друг с другом. Ими являются: ключевая ставка и операции на открытом рынке.Конечно же, существуют и различия в механизмах осуществления кредитно-денежной политики: так, например, ЦБ РФ, в отличие от ФРС США, проводит аукционы валютного РЕПО, чтобы увеличить предложение на валютном рынке с целью смягчения девальвации национальной валюты. В США у банков нет проблем с валютной ликвидностью, в отличие от России, основные компании которой лишены выхода на западные рынки капитала.

Явным отличием структуры двух банков является тот факт, что капитал ФРС США принадлежит коммерческим банкам, а в России - государству. В составе акционеров Федеральной резервной системы сосредоточены около 10% банков США, контролирующих наибольшую часть активов всего банковского сектора.

Центральный банк подотчетен нижней палате парламента, то есть Государственной думе РФ, но Совет Федерации (верхняя палата парламента) не осуществляет контроль наддеятельностью ЦБ РФ. Федеральная резервная система, в свою очередь, подотчетна как нижней палате парламента (палате представителей), так и верхней (сенату). Непричастность Совета Федерации к контролю над Центральным банком РФ не оправданна, ибо означает игнорирование федеративного характера Российского государства.

Важной проблемой деятельности Банка России является проблема открытости его деятельности, чего нельзя сказать о ФРС США. Закон о Центральном банке РФ предоставляет банку довольно широкие полномочия, но в нем не предусмотрено должной ответственности об открытости его работы. Центральный банк РФ должен раз в год предоставлять Государственной Думе годовой отчет о своей деятельности, однако это совершается с большим временным опозданием, из-за чего теряется актуальность этого отчета. Несомненно, Центральный банк России периодически публикует некоторую информацию о своей деятельности, однако этой меры недостаточно для того, чтобы сказать, что деятельность ЦБ имеет высокую открытость и доступность для граждан. Что касается ФРС, то его баланс публикуется на раз в месяц, как у Банка России, а каждую неделю. На следующий день после выхода баланса, он публикуется и комментируется ежедневными изданиями по всей стране, благодаря чему граждане США находятся в курсе политики, проводимой центральным банком страны. Отчет о своей деятельности ФРС представляет конгрессу дважды в год. Помимо всего сказанного, цели кредитно-денежной политики ФРС должны быть согласованы с конгрессом США, если текущая ситуация в экономике требует внести в них коррективы. По российскому законодательству, руководство Центрального банка РФ имеет право менять цели и планы по собственному усмотрению и без публичных обсуждений.Что касается чистой прибыли двух центральных банков, то по американскому законодательству предусмотрены отчисления от нее в бюджет в размере 90% и более. По российскому законодательству, Банк России обязан перечислять в бюджет не менее 50%.

Таким образом, Банк России и Федеральная резервная система США как центральные банки государств играют важнейшую роль в проведении денежно-кредитной политики. Среди функций и инструментов обоих банков есть как сходства, так и различия. Это связано с различием в экономической ситуации в странах и с их историческим развитием.



Глава 3. Перспективы совершенствования Центрального банка РФ

Сравнительный анализ деятельности Центрального банка РФ и Федеральной резервной системы США, проводимый в параграфе 2.3., во многом поможет в выявлении перспектив совершенствования ЦБ РФ. Банку России есть чему поучиться у ФРС, так как экономика Соединенных Штатов Америки - самая развитая экономика мира, рыночная экономика в которой существует не одно столетие (в России рыночная экономика существует примерно 25 лет). Стоит напомнить, что ФРС существует уже 102 года, а Банк России - 25лет. Следовательно, опыт функционирования Федеральной резервной системы был бы полезен для России, так как её деятельность проверена большим промежутком времени.

Пожалуй, самая важная проблема в деятельности Центрального Банка России - это проблема открытости его деятельности. Население страны должно знать, какую политику проводит Центральный банк, с помощью каких инструментов он совершает её и в каких объемах.Той информации, что Центральный банк предоставляет в свободный доступ, чаще всего недостаточно. Основная Причина недоверия населения к основному финансовому институту государства - недостаточное количество информации обего деятельности. Это, в свою очередь, негативно сказывается на экономическом поведении россиян во времена экономических кризисов: если отсутствует доверие к регулятору, то отсутствует и доверие к экономике страны, что приводит к таким последствиям, как бегство капитала. Существует несколько вариантов того, как можно повысить доверие к Центральному банку: необходимо чаще публиковать баланс Банка России (раз в неделю, а не раз в месяц), а также отчитываться перед Государственной Думой РФ хот бы два раза в год.

На сегодняшний день контроль над деятельностью Центрального банка Российской Федерации осуществляет Государственная Дума РФ (то есть, нижняя палата парламента), Совет Федерации РФ (верхняя палата) не имеет таких полномочий. Как уже было сказано, непричастность Совета Федерации к контролю над Центральным банком РФ не оправданна, ибо означает игнорирование федеративного характера страны.

Ещё один важный минус российского законодательства в сфере Центрального банка: его руководство имеет право менять свои планы по собственному усмотрению и без публичных обсуждений. Было бы правильнее, если решения, которые не совпадают с ранее озвученными планами Банка России, обсуждались и принимались на уровне специальной комиссии экспертов-экономистов.Это поможет повысить доверие к регулятору в связи с тем, что необходимость внесения корректив, предлагаемых им, признают ведущие экономисты страны.

Стоит отметить, что функции ЦБ РФ в основном в настоящее время сводятся к разработке краткосрочной или среднесрочной денежно-кредитной политики, хотя никогда нельзя забывать о долгосрочном планировании. Макроэкономические функции ЦБ РФ прописаны недостаточно ясно, что создает условия для его самоустранения от участия в проведении долгосрочной макроэкономической политики. Например, в соответствии с российским законодательством, Центральный банк России не обязан обеспечивать экономический рост. То есть, для Центрального банка приемлемо любое состояние экономики, так как закон фактически не обязывает регулятор развивать экономику.

Что касается структуры собственности Банка России, то уставный капитал Центрального банка РФ необходимо передать коммерческим банкам, как это было сделало с Федеральной резервной системой. Специалисты коммерческих банков знают состояние экономики и банковского сектора лучше, чем чиновники, так как они видят то, что происходит на практике, а не в отчетах. Именно поэтому данная мера является позитивной для экономики и денежно-кредитного регулирования. Однако на сегодняшний день практически нет смысла прибегать к такой реформе, так как в четырех из пяти крупнейших банков России основной акционер - государство(Сбербанк России, Банк ВТБ, Газпромбанк и ВТБ24)Банки/Рейтинг банков по активам

http://www.banki.ru/banks/ratings/. Проведение приватизации государственных компаний в банковском секторе было бы логичным и правильным шагом для изменения структуры собственности и увеличения эффективности Центрального банка России.Это также решило бы и проблему независимости Банка России, так как влиять на решения владельцев коммерческих банков сложнее, чем на решения чиновников.

Таким образом, в третьей главе были выявлены инструменты, с помощью которых можно добиться усовершенствования Центрального банка России. Необходимо сделать его деятельность более прозрачной и открытой, контроль над деятельностью ЦБ должен получить обе палаты парламента РФ. Также необходимо создать комиссию экономистов, которая проверяла бы целесообразность отклонения действий Центрального банка РФ от ранее заявленных целей. В перспективе для более эффективного функционирования Центрального банка возможно вхождение в его уставный капитал коммерческих банков.



Заключение

Проделав работу на данную тему, была достигнута установленная цель - была проанализирована сущность денежно-кредитной политики ЦБ РФ и ФРС США и была сделана сравнительная оценка деятельности двух центральных банков. Помимо цели, была сформулирована актуальность данного исследования.

В работе раскрыта сущность Центрального банка и денежно-кредитной политики государства. Центральный банк - ключевой элемент финансовой системы любой страны, который выступает в ней в качестве регулятора, осуществляя денежно-кредитную политику государства.Денежно-кредитная политика - экономическая политика, направленная на регулирование экономики через регулирование денежной массы, находящейся в обращении. Также в работе были проанализированы и описаны функции, задачи и инструменты центральных банков на примере Центрального банка РФ и Федеральной резервной системы США.

В результате сравнительного анализа деятельности Центрального банка РФ и Федеральной резервной системы США были выявлены их сходства и различия.

Если говорить о роли центрального банка в экономике страны, то стоит отметить, что он играет ключевую роль в проведении денежно-кредитной политики, преследуя при этом определенные цели и задачи: регулирование темпов экономического роста, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономических связей. Центральный банк создает все необходимые условия для функционирования денежной системы страны, без которой экономика не может существовать.

В результате проделанной работы были сформулированы перспективы совершенствования Центрального банка Российской Федерации. Таким образом, в третьей главе были выявлены инструменты, с помощью которых можно добиться усовершенствования Центрального банка России. Необходимо сделать его деятельность более прозрачной, контроль над деятельностью ЦБ должен получить обе палаты парламента РФ. Также необходимо создать комиссию экономистов, которая проверяла бы целесообразность отклонения действий Центрального банка РФ от ранее заявленных целей. В перспективе для более эффективного функционирования Центрального банка возможно вхождение в его уставный капитал коммерческих банков.



Список использованной литературы

1. Официальные документы Центрального банка Российской Федерации. Ссылка на источник: http://www.cbr.ru/

2. Официальные документы Федеральной службы государственной статистики. Ссылка на источник: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/

3. Board of Governors of the Federal Reserve System. Ссылка на источник: http://www.federalreserve.gov/

3.Гукасьян Г.М., Экономическая теория: ключевые вопросы: Учеб.пособие. - М.: Инфра-М, 2008. - 224 с.

4.Организация деятельности центрального банка: учебник / Г.Г. Фетисов, О.И. Лаврушина, И.Д. Мамонов; под общ.ред. Г.Г. Фетисова. - М.: КНОРУС, 2006.

5.Лаврушин О.И., Денежно-кредитная и банковская политика / Банковское дело. 2008.№2.

6.Хорошев С., Ставка рефинансирования как антикризисная и антиинфляционная мера: мнения экспертов / Банковское дело. 2009. №1.

7.Нормативно-законодательные акты: 1.1 Федеральный закон «О банках и банковской деятельности».

8.Зверев А.В., Проблемы развития российской банковской системы и меры по их преодолению / Деньги и кредит 2008г., №12 стр. 10.

9.Нешитой А.С., Кризис 2008 года в России - следствие экономических реформ/ Бизнес и банки 2009г., №3.

10.ДворецкаяА.Е., Финансовый кризис: текущий момент /Бизнес и банки, 2008г., №39 - С. 1-13.

11.Малкина М. Ю., Институты денежно-кредитного регулирования: противоречия функционирования и развития /Финансы и кредит, 2010. - №18. - С. 2-11.

12. Современный экономический словарь. Под.ред. Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева.

13. Ясин Е. Экономический рост как цель и как средство (о современной ситуации и перспективах российской экономики) Ссылка на источник: /http://www.liberal.ru/

14.Экономика зарубежных стран: Учебник. Погорлецкий А.И. СПб: Изд-во Михайлова В.А., 2008.

15.Финансы, денежное обращение. Самсонова Н. Ф. - М.: ИНФРП-М, 2009.

16.Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А.Дробозина, Л.П.Окунева, Л.Д.Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 2008.

17.Самсонова Н. Ф. Финансы, денежное обращение. - М.: ИНФРП-М, 2009 - С. 210 - 236.

Размещено на Allbest.ru

...