Страны, проводя экономические преобразования, всегда прибегают к внешним заимствованиям. Ограниченность собственных финансовых ресурсов, не всегда эффективное использование внешних заимствований, нарушение сроков погашения обусловили значительный рост долга развивающихся стран. Бразилия, Мексика и Аргентина в течение длительного времени возглавляли список крупнейших должников мира. В Азии к их числу относятся Китай, Индонезия, Индия, Южная Корея, Турция. Вместе с тем рациональное использование внешних займов способствует решению социально-экономических проблем.

Во второй половине XIX в. за счет внешних займов осуществлялось железнодорожное строительство в России. До 1917 г. Россия занимала второе место по величине внешнего долга и первое место в мире по расходам его обслуживание. В январе 1918 г. Советское правительство аннулировало все государственные долги - внешние и внутренние, несмотря на серьезную критику в стране и за рубежом, так как эта мера негативно влияла на международные отношения. К проблеме погашения царских долгов пришлось вернуться в 1990-х годах.

В целом возможность выплат по внешнему долгу России зависит от состояния ее экономики. Обслуживание долга затруднено тем, что структурные преобразования экономики и экспорта не осуществлены. Валютная выручка РФ формируется в основном за счет экспорта сырья. Инвесторы с недоверием относятся к России, поэтому объем иностранных инвестиций небольшой. Однако, несмотря на трудности, необходимо рассчитываться по внешним долгам или урегулировать их, используя, в частности, опыт стран Восточной Европы.

Цель данной работы - исследование проблемы государственного долга, формулирование основных понятий, определение экономических и социальных последствий государственного долга. Также необходимо дать оценку современного состояния государственного долга и охарактеризовать политику в области государственного долга.

При исследовании темы были использованы труды таких авторов, как Абалкин Л.А., Сидорович А.В., Андрианов В.Д., Романовский М.В, Градов А.П., Загладин Н., Соколин Б., Тарасевич Л.С., Гальперин В.М, выступления министра финансов Кудрина А.Л., отчеты Главного управления федерального казначейства, данные из официальных сайтов Минфина, Центробанка, агентства "Росбизнесконсалтинг" и периодические издания.

Содержание государственного долга, его экономические и социальные последствия

Государственный долг - неизбежное порождение дефицита бюджета, причины которого связаны со спадом производства, ростом предельных издержек, необеспеченной эмиссией денег, возрастанием затрат по финансированию военно-промышленного комплекса, ростом объемов теневой экономики, непроизводственных расходов, потерь, хищений и т. д.

Взаимосвязь бюджетного дефицита и государственного долга проявляется в выпуске займов для покрытия бюджетного дефицита, что приводит к последующему нарастанию долговых последствий. Увеличительное влияние на государственной долг оказывает и необходимость выплаты его с процентами. Со временем, текущие займы превращаются в последующие налоги. Поэтому государства, имеющие большие долги, вынуждены постоянно к ним прибегать для погашения процентов по долгу. Покрывая старые долги, государство прибегает к еще большим займам. Критическим моментом, угрожающим стабильности экономики и нормальному денежному обращению, считается ситуация, когда задолженность превышает величину годового ВНП.

Государственный долг - долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. [5, С. 40]

В соответствии с законодательством Российской Федерации (статья 97 Бюджетного кодекса Российской Федерации) в состав государственного долга включаются: государственный долг экономический

§ кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

§ государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

§ договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

§ договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

§ соглашения и договоры, в т.ч. международные, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.[5, C.57].

В целом же последствия государственного долга приводят к существенному сокращению возможностей роста потребления для населения данной страны, а также увеличению налогов для оплаты растущего долга и связанных с ним процентов. При наличии значительного долга происходит и перераспределение доходов различных слоев населения, а также утечка национального капитала за рубеж.

С появлением долга появляется обязанность управлять им. Под этим понимается совокупность действий государства по погашению и регулированию суммы государственного кредита, а также по привлечению новых заемных средств.

Погашение государственного долга и процентов по нему производится либо путем рефинансирования - выпуска новых займов для того, чтобы рассчитаться по облигациям старых займов, либо путем конверсии и консолидации. [3, C. 127]

Конверсия - изменение условий займа и размеров выплачиваемых процентов по нему или превращение его в долгосрочные иностранные инвестиции. В этом случае иностранным кредиторам предлагается приобрести недвижимость, участвовать в совместном вложении капитала, приватизации государственной собственности. Частные национальные фирмы страны-кредитора выкупают у своего государства или банка обязательства страны-должника и с обоюдного согласия используют их для приобретения собственности.

Последствием такой конверсии является увеличение иностранного капитала в национальной экономике без поступления в страну финансовых ресурсов.

Консолидация - изменение условий займа, связанное с изменением сроков погашения, когда краткосрочные обязательства консолидируются в долгосрочные и среднесрочные. Такая консолидация возможна только при взаимном согласии правительства-заемщика и правительства-кредитора.

Обременительность государственного долга и навязывание условий при его формировании приводит к тому, что в современных условиях страны стараются перейти от политики дефицитного финансирования к бездефицитным бюджетам. Новая бюджетная политика прежде всего находит выражение в изменениях доходной части государственных бюджетов, стимулировании инвестиционной деятельности и расширении налоговой базы за счет роста доходов и рентабельности национальной экономики.

Существует также государственная долговая книга Российской Федерации. Это книга, в которую заносится информация о долговых обязательствах Российской Федерации. Информация в книгу заносится в срок, не превышающий три дня с момента возникновения соответствующего обязательства. В государственную долговую книгу Российской Федерации вносятся сведения об объеме долговых обязательств (в том числе гарантий) Российской Федерации, о дате возникновения обязательств, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично, а также другая информация.

Внутренний государственный долг

Мы постоянно забываем, что за ряд лет накопили большой объем долгов, которые в принципе не могут быть списаны и погашены. Нам предлагают, в том числе и эксперты Международного валютного фонда, повысить собираемость налогов. Но на сегодня только объем просроченных кредиторских долгов составляет свыше 1300 млрд. рублей.[10, C.18]. Это почти в три раза превышает объем денежной массы в стране, включая наличные и безналичные, то есть все деньги в народном хозяйстве. Списать эту задолженность или перенести на следующее поколение (уже наше и наших детей) - бессмысленная и нереальная задача. Выход из этой ситуации - четкий перерасчет долгов. Первая и простейшая акция, которая должна быть сделана, хотя она требует и времени и больших усилий, - произвести зачет взаимных долгов. Надо расчистить бюджетные долги - задача, конечно, сложная, но она будет решаться на разных уровнях (федеральном, субъектов федерации) по-разному. Но это надо проделать всего один раз. Этого будет достаточно. Ибо, если на эти долги еще начислять проценты, то можно залезть в долговую кабалу, из которой выхода не будет. Не решив проблему долгов, мы не развяжем систему межбюджетных отношений между федерацией и ее субъектами. Выход на новую модель экономического роста, которая способна вывести из кризиса, предполагает развязывание системы платежей как самой серьезной проблемы, которая стала тормозом для роста экономики.

Внешний государственный долг

Как было сказано выше, государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

Внешний долг - задолженность гражданам и организациям иностранных государств. Это наиболее тяжелый долг, поскольку по нему государство связано рядом целевых обязательств, с одной стороны, а с другой стороны, при его погашении приходится рассчитываться ценными товарами и платить большие проценты. В некоторых развивающихся странах ежегодные обязательства выплат по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности.[4, C. 79].

Внешний долг Российской Федерации - долговые обязательства Российской Федерации в иностранной валюте.

В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. Хотя в целом, должниками промышленно-развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира.

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствуют ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

Любому обывателю, человеку, далекому от основ действия экономики, понятно, что функционирование экономики России зависит не только от конъюнктуры мирового рынка, особенно газа и нефти, но и от устойчивости курса российской валюты, от особенности РФ решать проблему внешней задолженности. Россия, подобно беднейшим странам мира, как известно, использовала займы не для модернизации экономики, а для покрытия текущих бюджетных дефицитов. Между тем, многие экономисты считают, что капиталы, которые были вывезены из России за последние годы, при их должном налоговом обложении, тем более - использовании в стране, позволили бы не только покрыть задолженности по бюджетным выплатам, но и модернизировать экономику.[8, C.215]. К вывозу капиталов в прошлом прибегали наиболее развитые страны, но надо учесть, что в современном мире отток капиталов идет в первую очередь из тех стран с низким и средним уровнем развития, где условия для инвестиций признаются международным бизнесом наименее благоприятными. В их числе находится и Россия. К нашему стыду и сожалению. Поэтому из-за оттока капитала объективно Россия не способна в полном объеме оплачивать проценты по своим долгам и находится под постоянной угрозой провозглашения ее государства банкротом. В условиях, когда экономика страны жестко привязана к доллару, это вызовет, как минимум, дестабилизацию банковской системы, подрыв платежеспособности на мировых рынках со всеми вытекающими последствиями. Возможность предотвращения этой угрозы в большой мере зависит от политики и расчетов зарубежных банков, МВФ, от способности правящей элиты России найти с ними общий язык. Одну ошибку мы уже совершили, которая в августе 1998 года вылилась в тяжелый кризис банковской и финансовой системы. Как известно, следствием его стало падение объемов производства, сокращение ВВП, падение рубля и многие другие отрицательные эффекты, и среди них увеличение государственного долга и бюджетного дефицита...

Между тем, отток капиталов из России, ищущих наиболее прибыльные сферы приложения, создал угрозу дестабилизации и без того неустойчивой мировой валютно-финансовой системы, побудил к защитным мерам, прежде всего те страны, которые играют в этой системе особую роль (США, Швейцария).

Особо следует сказать об иностранных инвестициях. После августа 1998 г. зарубежный капитал, вложенный в основные фонды промышленности, не сократился. Но это капитал, укорененный в российской экономике. И есть другая часть иностранного капитала, которая предпочитает быть на верхушке финансового сектора. Это по своей природе ''бегающий'' капитал, который может одномоментно, в неделю ''сбежать'', не оставив не малейшего следа, но увлекая за собой огромные финансовые и сырьевые средства России. Вот с этими явлениями необходимо бороться. Поэтому надо различать иностранные инвестиции - те, что вложены в реальный сектор экономики, и те, что ориентируются на финансово-спекулятивные операции. Бегство такого капитала нанесло большой ущерб не только экономике нашей страны, но и других стран. Неслучайно уже назревает вопрос о придании какого-то законодательного регулирования этому ''бегающему'' капиталу.

Современное состояние государственного долга

Согласно предварительной оценке исполнения объемов финансирования расходов, дефицита и поступления доходов федерального бюджета в октябре и с начала 2001 года (на основании данных о финансировании), представленной Главным управлением федерального казначейства, по разделу "Обслуживание государственного долга" финансирование произведено на 80,2%. При этом обслуживание внутреннего государственного долга профинансировано на 75,5%, внешнего - на 86,2%.

Уменьшение фактических расходов на обслуживание внутреннего государственного долга против лимита, с учетом переходящих остатков объясняется тем, что фактические объемы проведенной в октябре текущего года новации ГКО/ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 года и новации ОВГВЗ III серии оказались меньше запланированных. Расходы, связанные с проведением новации, являются расчетными величинами при формировании лимитов. Сроки подачи заявок на проведение новации определяются инвесторами самостоятельно, и предусмотреть точные суммы выплат отдельно по месяцам не представляется возможным.

Отклонение фактического значения в части обслуживания ОФЗ-ПД объясняется тем, что в соответствии с Соглашением № 01-01-06/05-763 от 27 декабря 2000 года переоформление облигаций, принадлежащих Банку России по состоянию на 1 января 2000 года, было проведено не 25 декабря 2000 года, как планировалось ранее, а 27 декабря 2000 года, таким образом, купонный доход по облигациям, выпущенным взамен погашенных, был ниже предусмотренного в лимитах с учетом переходящих остатков.

Недофинансирование расходов по обслуживанию внешнего государственного долга вызвано проводимой реструктуризацией внешнего долга, а также курсовой разницей (официальный курс доллара США к рублю оказался ниже предусмотренного).

В таблице 2.1. приведена структура расходов федерального бюджета за 1999-2001 гг. (январь-август) (в % к общей сумме расходов).

Таблица 2.1. Структура расходов федерального бюджета [7, С. 2]

Процентные расходы федерального бюджета за январь-сентябрь 2001 г. составили 209.4 млрд. руб. или 22.5% от общей суммы расходов (на 0.5 процентного пункта меньше, чем за соответствующий период 2000 г.). Процентные расходы по обслуживанию внешнего долга определились на уровне 171 млрд. руб., или 81.7% от объема процентных расходов (за январь-сентябрь 2000 г. этот показатель составил 69.1 процента).

На рис.1 представлено погашение и обслуживание государственного внешнего долга.

Рисунок 1. Погашение и обслуживание государственного внешнего долга (в процентах к ВВП) [7, С. 4]

Федеральный бюджет в октябре текущего года по предварительной оценке исполнен с профицитом в сумме 29,7 млрд. рублей.

Внутренние источники финансирования дефицита федерального бюджета в октябре текущего года по предварительной оценке составили 12,1 млрд. рублей и состояли в том числе из сальдо внутреннего госдолга. Оно составило -7,2 млрд. рублей, в том числе привлечение средств - 13,1 млрд. рублей и погашение внутреннего госдолга - 5,9 млрд. рублей.

Лимитами на октябрь 2001 г. было предусмотрено привлечение средств в сумме 13500 млн.рублей, в том числе:

за счет размещения ГКО - 1500,0 млн. рублей,

ОФЗ-ФК - 500,0 млн. рублей,

ОГНЗ - 11500,0 млн.рублей.

Фактическое (кассовое) привлечение денежных средств составило:

от размещения ГКО 1437,0 млн.рублей,

ОФЗ-ФК 106,2 млн.рублей,

ОГНЗ 11500, 0 млн.рублей.

Отклонения фактической выручки от размещения ГКО объясняются конъюнктурой рынка государственных ценных бумаг на момент размещения на аукционе выпуска 21155RMFS, а также при допродаже указанного выпуска и выпуска 21154RMFS, размещенного ранее не в полном объеме.

Отклонения фактического привлечения средств от лимита с учетом переходящих остатков по ОФЗ-ФК связано с тем, что в октябре Минфин России менее активно допродавал на вторичном рынке выпуски 27013RMFS, 27014RMFS и 27015RMFS, что объясняется конъюнктурой рынка государственных ценных бумаг при допродаже указанных выпусков.

В рамках проведения операций по новации по ГКО/ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 года было отражено привлечение средств по ОФЗ-ПД и ОФЗ-ФК в размере соответственно 1,1 млн. руб. и 3,85 млн. рублей, а также в рамках возобновленной новации ОВГВЗ III серии - привлечение по ОФЗ-ФК в размере 2,88 млн. рублей (безденежные операции).

В соответствии со статьей 113 Бюджетного кодекса Российской Федерации источники финансирования в части привлечения по ОФЗ-ФК были уменьшены на сумму накопленного купонного дохода (НКД) в размере 2,68 млн.рублей, полученного Минфином России при допродажах ОФЗ-ФК выпусков 27013RMFS, 27014RMFS и 27015RMFS.

Расходы по погашению ГКО были предусмотрены в лимитах на октябрь с учетом переходящих остатков в размере 5562,9 млн. рублей. Фактически на погашение основной суммы долга по этим облигациям было направлено денежных средств 5543,5 млн. рублей. Кроме того, в рамках проведения операций по новации ГКО/ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 года было отражено погашение основной суммы долга по ГКО - в размере 4,26 млн. рублей. Экономия по данной позиции объясняется проведением новации в меньших по сравнению с запланированными объемах.

Экономия в части погашения основной суммы долга по ОФЗ-ПД с учетом переходящих остатков объясняется в основном тем, что запланированный в предыдущие месяцы выкуп ОФЗ-ПД не проводился.

По лимитам в части погашения прочих источников внутреннего финансирования с учетом переходящих остатков сложилась экономия в сумме 1384,7 млн.рублей, в том числе за счет средств, предусмотренных на выплату компенсации по сбережениям граждан, в сумме 1161,5 млн.рублей, в связи с замедлением темпов производимых выплат.

Внешние источники финансирования дефицита федерального бюджета (сальдо) в сентябре т.г. по предварительным данным сложились в сумме (-10,6) млрд. рублей, которая включает:

привлечение связанных кредитов на сумму (- 0,88) млрд. рублей;

погашение основного внешнего долга 11,76 млрд. рублей.

курсовую разницу, которая составила (-0,29) млрд. рублей.

Основные характеристики вторичного рынка ГКО-ОФЗ за 2000 год по данным Центрального Банка представлены в приложении 1.

Динамику внешнего долга Российской Федерации за последние три месяца текущего года иллюстрирует таблица 2.2.

Таблица 2.2. Внешний долг РФ за сентябрь-ноябрь 2001 года, млн. долларов США. [12, С. 3]

Таким образом, наблюдается снижение внешнего долга в октябре текущего года, а затем (в ноябре) - увеличение из-за выпуска еврооблигаций РФ.

Порядок выплат в 2003-2010 гг. (таблица 2.3) показывает, что даже если Парижский клуб согласиться перенести большую часть своих требований на последующие годы, то без радикального изменения экономической ситуации вероятность долгового кризиса все равно очень велика. Парижский клуб - неинституциализированное объединение стран - кредиторов (Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция, Япония), созданное в 1956 году для обсуждения и урегулирования проблем задолженности суверенных государств (Россия - член Парижского клуба с 1997 года). В связи с этим следует обратить внимание на практику принятия федеральных бюджетов с огромным бюджетным дефицитом. Именно продолжительный и значительный дефицит бюджета явился одной из основных причин стремительного роста объема государственного долга.

Табл. 2.3 График выплат по внешнему долгу в 2001-2010 гг.млрд.долл [12, С. 5]

Россия 6 августа 2001 года осуществила очередной платеж по долгу Международному валютному фонду (МВФ) в размере 103,435 млн. долл. (около 82 млн. SDR). Как сообщили РБК в Минфине РФ, средства на осуществление платежа были зарезервированы в Центробанке России.

Этот платеж является выплатой процентов по кредитам фонда и осуществляется с опережением графика платежей. Согласно платежному графику, выплата должна проводиться 7 августа, однако по просьбе МВФ к российской стороне платеж осуществляется на один день ранее.

С начала года российская сторона осуществила 14 платежей фонду на сумму около 0,9 млрд. долл. Всего в 2001 году России предстоит выплатить по долгу МВФ порядка 2,1 млрд. долл. По данным Минфина РФ к 1 января 2001 года долг России перед МВФ составлял 8,8 млрд. долл.

Проблема внешней задолженности требует постоянного контроля, поскольку может оказывать очень серьезное негативное влияние на развитие страны в долгосрочной перспективе (например, финансовая изоляция в случае дефолта по внешнему долгу). Нельзя забывать, что глубокий более чем десятилетний кризис в Латинской Америке, сопровождавшийся длительным спадом производства и исключительно высокой инфляцией, был спровоцирован именно крупными внешними долгами.

Политика в области государственного долга

Совершенствуется управление государственным долгом. Особенностью проекта федерального бюджета является его профицит. Это краеугольный камень бюджета 2002 года. В первоначально внесенном проекте бюджета профицит планировался в размере 1,19 процента валового внутреннего продукта, в уточненном варианте профицит составит 1,63 процента валового внутреннего продукта. [13, C. 3].

Другой важнейшей составляющей бюджета является формирование в составе профицита бюджета финансового резерва за счет дополнительных доходов федерального бюджета. Финансовый резерв будет ежегодно увеличиваться на сумму остатков, которые будут оставаться на 1 января очередного года, в данном случае на 1 января 2002 года. Объем финансового резерва после уточнения параметров бюджета составляет 109,8 миллиарда рублей. Формирование финансового резерва осуществлено в соответствии с Бюджетным посланием Президента, предусматривающим формирование специальной части бюджета за счет дополнительных доходов, получаемых в условиях более высоких экспортных цен.

Политика в области государственного долга будет строиться исходя из возможностей обеспечения профицита бюджета и постепенного сокращения государственного долга, а также постепенного сокращения средств, которые направляются на обслуживание государственного долга. С целью сокращения государственного долга и следуя консервативной политике государственных заимствований, Россия в следующем году при благоприятных для России, обстоятельствах, сможет занять до 2 миллиардов долларов по ставкам ниже, чем в 1997 году. Планируется осуществление заимствований в случае острой необходимости или недостатка финансовых средств для погашения долга.

Кроме того ожидается, что на конец 2002 года общий объем государственного внешнего долга значительно снизится, а общая величина государственного долга составит менее 50 процентов валового внутреннего продукта. В последующие три года доля государственного долга к ВВП снизится до 40 процентов. На величину государственного долга, конечно, будут оказывать влияние и профицит федерального бюджета, и укрепление курса рубля, и реальный рост валового внутреннего продукта.

Важно определить связь управления внешним долгом с денежно-кредитной и валютной политикой, финансами, платежным балансом, развитием экономики, так как эти факторы взаимодействуют. Особенно важно учитывать связь внешнего долга с финансами, внутренним государственным долгом. Погашение долга за счет новых заимствований - опасная практика. После августовского кризиса 1998 г., когда России не предоставлялись кредиты, возникла необходимость погашения задолженности за счет собственных источников, дополнительных бюджетных доходов. Более перспективными являются реструктуризация, отсрочка платежей, секьюритизация долга. Опыт стран Латинской Америки показывает возможность капитализации долга - его обращение в недвижимость и акции. Однако следует учитывать существенную разницу курсов акций в России и на Западе и возможные потери. Это относится и к сделкам с землей. При переговорах со странами-должниками РФ целесообразно рекомендовать приобретение недвижимости за долги в этих странах. Погашение задолженности требует поиска различных источников, в том числе привлечения Минфином кредита Центрального банка. Важное направление развития инвестиций без привлечения иностранных займов - мобилизация средств населения кредитной системой при наличии гарантии вкладов.[15, C. 4].

Необходимо разработать стратегию управления внешним и внутренним долгом. Для этого важен анализ и учет многих факторов - новых явлений в международных кредитных отношениях России, причин образования значительной внешней задолженности, проблемы платежеспособности страны, низкой эффективности российских международных финансовых требований. Необходимо сочетание рыночного регулирования кредитных отношений, основанного на конкуренции, законах стоимости, спроса и предложения, и государственного регулирования, направленного на преодоление негативных последствий рыночного регулирования. Во избежание новых кризисов в сфере управления внешним и внутренним долгом необходимо уточнение правовых основ. В том числе:

§ приятие закона о государственном долге и принципах управления им;

§ закрепление полномочий за соответствующими органами власти;

§ процедурные вопросы принятия решений и контроля за их исполнением.

Управление и регулирование внешнего долга и международных финансовых и имущественных активов России должно базироваться на единой системе учета, анализа изменений и принятия решений в этой области.

Заключение