Анализ денежных средств предприятия

Размещено на Allbest.ru

Рассмотрим по данным предприятия реального сектора экономики, имеющего средний бизнес, практические аспекты направлений анализа денежных средств во взаимосвязи с оценкой денежных потоков.

Прямой метод анализа денежных средств

анализ денежный поток

Данные таблицы 1 показывают положительную динамику денежных средств за период 2012 - 2014 гг., что является следствием роста масштабов производства и продажи товаров. Преобладающий объем денежной массы обеспечивает оборот по основной (текущей) деятельности организации, который в 2014г. в 9, 3 раза выше базисного периода.

Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2013г. составила 506 560 тыс. руб., а в 2014г. - 447 580 тыс. руб., что на 58 980 тыс. руб. меньше уровня предыдущего года. Уменьшение притока денежных средств произошло вследствие уменьшения прибыли, процентов к уплате, увеличения прочих расходов. Кроме того, средства отвлекались в финансовую сферу деятельности предприятия, которая осуществлялась и за счет привлечения заемных средств. Темп роста за три года составил 77, 6%.

Сравнение потоков денежных средств по текущей деятельности свидетельствует о превышении оттока над притоком в 2014г. Увеличение оттока произошло в результате приобретения основных средств, а также увеличения затрат на производство и реализацию товаров. Уровень достаточности средств составил 93, 3%, т. е. недостаток денежных средств равен 6, 7%, или 33 244 тыс. руб.

Отрицательная величина общих поступлений от основной деятельности при наличии прибыли от продажи свидетельствует о том, что формирование оборотного капитала требует привлеченных денежных средств.

По данным таблицы 2 и 3 можно проанализировать структуру поступлений (притока) и выбытия (оттока) денежных средств. Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступлений и расходования денежных средств, можно сделать выводы о способности организации наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности ежегодно будет не приток, а отток денежных средств, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия, так как приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и гарантом погашения внешнего долга (кредиторской задолженности, кроме оплаты труды, кредитов и займов).

Таблица 2. Динамика состава и структуры притока денежных средств

Таблица 3. Динамика состава и структуры оттока денежных средств

В таблице 2 показатели, характеризирующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу «Средства, полученные от покупателей» включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующие в формировании финансовых результатов от продажи продукции. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, которые участвуют в формировании финансовых результатов лишь косвенно. К их числу относятся кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе.

Третья группа показателей положительного денежного потока включает поступления в виде доходов от финансовых операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Как видно из таблицы 2, наибольший приток денежных средств был обеспечен за счет средств, полученных от покупателей (более 95%). За 2012-2013гг. приток денежных средств увеличился на 409 882 тыс. руб., что обеспечило рост прибыли. Однако их темпы к 2014г. снизились на 56 562 тыс. руб. (11, 22%), это привело к структурным сдвигам по данному показателю на 1, 59%. Одновременное снижение выручки и значительное увеличение стоимости заемных средств, полученных на возвратной основе, характеризует снижение платежеспособности и финансовой устойчивости организации. То есть уменьшение величины денежных поступлений от экономической деятельности приводит к повышению финансового риска.

По данным таблицы 3, отток денежных средств в анализируемом периоде в большей степени обусловлен текущими хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов (около 90%).

Сумма денежных средств, использованных на эти цели, увеличилась в 2013г. в 5, 5 раза, в 2014г. - только на 1, 3%. Из этого следует, что причиной таких показателей является увеличение затрат, и как следствие, рост себестоимости товара. Тем не менее, величина прибыли от продажи в 2013г. превышала ее величину 2014г., что указывает на невысокую результативность экономической деятельности организации в отчетном периоде. Сложившаяся тенденция привела к уменьшению выплат по кредитам и займам на 3114 тыс. руб.

Оценка сложившейся ситуации не может быть однозначной для организаций разных производственных направлений. Если бы деятельности анализируемой организации была свойственна сезонность производства и реализации продукции, тогда целесообразно было бы на основе трендового анализа выявлять характер сезонной волны и производить оценку фактических отклонений от установленного тренда. При этом существенные максимальные и минимальные значения отклонений оцениваются негативно.

Анализ денежных потоков на базе показателей финансовой отчетности может быть использован как при оперативном, так и при стратегическом финансовом планировании. Если в рамках краткосрочного периода сравнительно легко спланировать поступления и выплаты денежных средств, то при среднесрочном плановом периоде и долгосрочном (более года) следует основываться на поддержании необходимого балансового соотношения собственных средств и обязательств. При этом уровень ликвидности должен быть обеспечен за счет планируемого соответствия нарастания итоговых выплат и поступлений денежных средств.

По данным таблицы 4, предприятие активно использовало денежные средства на финансирование внеоборотных активов. Наиболее значительная иммобилизация произошла в результате приобретения основных средств и капитального строительства. Увеличение себестоимости продукции потребовало дополнительного привлечения денежных средств в материально-производственные запасы, что в дальнейшем при продаже товаров обеспечило рост дебиторской задолженности.

Косвенный метод анализа денежных средств

Рассматривая влияние динамики показателей пассива баланса на денежный оборот, можно заметить, что для наращивания вложения средств капитального характера организации потребовались дополнительные заимствования. В 2014г. предприятие увеличило краткосрочные обязательства в части кредиторской задолженности, что наряду с другими факторами привело к отрицательному результату - чистому убытку около 41 млн руб.

Результаты расчетов наглядно показывают взаимосвязь денежных потоков с экономической и финансовой безопасностью хозяйствующего субъекта.

Показатели следующей таблицы 5 подтверждают выявленную негативную тенденцию денежных потоков и соответственно эффективности их использования. Коэффициент текущей платежеспособности показывает, насколько приток превышает отток денежных средств. В 2014г. ощущался дефицит платежных средств, в результате которого коэффициент достаточности и эффективности денежных потоков был отрицательным. На каждый рубль израсходованных денежных средств дефицит составлял 10 коп (в 2013г. был профицит - 6 коп.) На один рубль поступивших денежных средств организацией получено в 2014г. 5, 7 коп прибыли от продажи. Из-за значительного сокращения денежных средств существенно сократился период оборачиваемости - на 27, 7 дня по сравнению с 2013г. Однако снижение коэффициента оборачиваемости денежных средств в 2013г. нельзя оценивать отрицательно, поскольку обеспечивает больший прирост прибыли и повышение финансовой независимости организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2013г. означает, что 30% текущих обязательств может быть погашено средствами, имеющими абсолютную ликвидность, т. е. деньгами. Но уже в 2014г. значение коэффициента снизилось на 0, 22 пункта, что свидетельствует о крайне негативной ситуации на предприятии.

Коэффициент критической оценки характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. В 2014г. он составил 0, 804, т. е. при возврате этих денежных средств организация на 80% рассчитается по своим обязательствам (табл. 6).

Сопоставляя коэффициенты критической оценки и абсолютной ликвидности, видим, что значительная часть денежных средств отвлечена из оборота в кредитование покупателей. Причиной может быть как неплатежеспособность контрагентов, так и низкий уровень управления дебиторской задолженностью.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Коэффициент текущей ликвидности в 2014г. по отношению к 2013г. значительно снизился, что является негативной ситуацией для деятельности предприятия. Это связано с тем, что доля обязательств превышает долю собственных средств, т. е. в 2013г. предприятие могло бы обязательства погасить полностью за счет оборотных средств, а в 2014г. - только на 82, 6%. Поэтому в отчетном году при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности придется привлечь средства от продажи и внеоборотных активов.

Данные бухгалтерского баланса предприятия свидетельствуют о низком значении коэффициента независимости в 2014г. Он составил 0, 23. Это говорит о том, что финансирование бизнеса только на 23% осуществляется за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей показывает преобладание дебиторской задолженности над кредиторской, о чем свидетельствует увеличение этого показателя на 21, 5.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, что в организации в 2012 и 2014гг. ощущался недостаток собственных источников под формирование оборотных активов.

Мероприятия по оптимизации денежных потоков предприятия

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными задачами являются:

- выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;

- обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;

- обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;

- повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации используются два основных метода - выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков, как положительных, так и отрицательных, оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1». Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия.

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Для этого предлагается составлять платежный календарь (план платежей точной даты), в котором, с одной стороны, отражается график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение прогнозного периода времени (5, 10, 15, 30 дней), а с другой - график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования запасов, погашения кредитов и процентов по ним и т. д.). Платежный календарь дает возможность финансовым службам предприятия осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств, своевременно фиксировать изменение финансовой ситуации и вовремя принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков, обеспечению стабильной платежеспособности предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока исследуемой организации может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

1. Снижения суммы постоянных и переменных издержек.

2. Осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат.

3. Осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности текущей деятельности.

4. Постоянного контроля за состоянием расчетов с покупателями, особенно по отсроченным платежам.

5. Установления определенных условий кредитования дебиторов. Например, покупатель получает скидку 2% в случае оплаты полученного товара, оказанных услуг в течение 10 дней с момента получения и (или) оказания услуг.

Проведенное исследование подтверждает вывод о необходимости оптимизации денежных потоков в организации с целью обеспечения ее экономической и финансовой безопасности.

Список литературы

1. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. М. : Омега-Л, 2004. С. 359.

2. Кинг А. М. Тотальное управление деньгами: Пер. с англ. / А. М. Кинг. СПб. : Полигон, 2004. С. 299.

3. Пипко В. А. Денежные средства: учет, анализ, аудит: Учеб. пособие / В. А. Пипко. М. : ФиС, 2007. С. 240.

Размещено на Allbest.ru