Оценка стоимости бизнеса на примере ПАО "Татнефть"

Срочная будет составлять 60% от всей дебиторской задолженности, сумма составляет руб. 199604700 тыс. р.;

Просроченная задолженность - 25% или 83168625 тыс.руб.

Безнадежная задолженность составляет 15%, или 49901175 тыс. руб.

Для того чтобы узнать размер просроченной задолженности в рублях, нужно дисконтировать средства. Дисконтируется с применением доходного периода:

PC=

FV - сумма задолженности;

r - ставка дисконтирования (рассчитывалась в предыдущей главе и была равна 23,4%);

Компания после активных переговоров с должниками надеется получить задолженность в течение одного года.

Ставка дисконтирования за этот период рассчитывается следующим образом:

r (за год) == 0,11

Таким образом, рыночная стоимость просроченной дебиторской задолженности равна; n в формуле будет равна 1, так как компания ожидает получить просроченную задолженность в течение года после оценки данной задолженности:

PC=83168625 000/(1+0,11)= 158416428514 рублей.

Итого рыночная стоимость всей дебиторской задолженности после пересчета составляет 308119953514 тыс. руб.

Как уже упоминалось ранее, расчет обязательств ведется по балансовой стоимости, поэтому следует, что:

Таблица 17

Итак, с учетом пересчета на рыночную стоимость активы компании составили тыс. руб.

Стоимость предприятия по затратному подходу будет равна: Активы-Обязательства=635 700032000 -186 248606 000= 449451426 тыс.руб.

3.3 Согласование результатов оценки предприятия ПАО Татнефть

Согласование результатов оценки - это получение итоговой стоимости объекта оценки объекта путем взвешивания и сравнения результатов, полученных с применением различных подходов к оценке. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник / Н.Ф. Чеботарев. - М.: Дашков и К, 2015. - 256 c.

Для согласования результатов необходимо определить «веса», в соответствии с которыми отдельные ранее полученные величины сформируют итоговую рыночную стоимость имущества с учетом всех значимых параметров на базе экспертного мнения оценщика. Согласование результатов, полученных различными подходами оценки, проводится по формуле:

Где С_итог. - итоговая стоимость объекта оценки;

ССП - стоимость определенная сравнительным подходом;

СЗП - стоимость определенная затратным подходом;

СДП - стоимость определенная доходным подходом;

k1, k2, k3 - соответствующие весовые коэффициенты, выбранные для каждого подхода к оценке.

В отношении весовых коэффициентов должно выполняться равенство:

Метод логического анализа заключается в выборе весовых коэффициентов при согласовании результатов оценки экспертно, на основе логического анализа, проводимого оценщиком, с учетом всех значимых параметров. Этот метод наиболее распространен в оценочной практике.

В данном случае наибольший «вес» (70 %) присваивается доходному подходу, так как оценивается предприятие, приносящее стабильный доход. Затратному подходу присвоен меньший «вес» (30 %) по причине того, что затраты на воспроизводство не всегда соответствуют рыночной стоимости. Сравнительный подход не применялся, так как оценщиком не были найдены аналогичные объекты.

Метод анализа иерархий относится к классу критериальных и активно применяется в настоящее время, в том числе и в оценочной деятельности. В основе метода лежит иерархическая процедура оценки альтернатив.

Таблица 18 Шкала оценки результатов сравнения альтернатив

Таблица 19 Реализация метода логического анализа

Далее производим согласование оценки и расчет итоговой рыночной стоимости предприятия - ПАО «Татнефть»

Согласование подходов оценки бизнеса (метод логического анализа)

Далее производим согласование оценки и расчет итоговой рыночной стоимости предприятия - ПАО «Татнефть»

Таблица 20 Согласование подходов оценки бизнеса (метод логического анализа)

Таким образом, установленная методом логического анализа стоимость создания и продажи ПАО «Татнефть» составляет 926576078 тыс.рублей.

Заключение

Подводя итог работе, можно заключить следующее.

Оценка стоимости бизнеса является необходимым инструментом в рыночной экономике. Она имеет большое значение для владельцев предприятия, потенциальных инвесторов, страховых организаций, налоговых органов и др. субъектов экономики. Эскиндаров, М.А. Оценка стоимости бизнеса (для бакалавров) / М.А. Эскиндаров; под ред., Федотова М.А. под ред.. - М.: КноРус, 2018. - 256 c.

Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности играет важную роль в процессе оценки предприятия. Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия. Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности.

Целью курсовой работы являлось определение рыночной стоимости ПАО «Татнефть».

Анализ деятельности ПАО «Татнефть» показал, что предприятие занимает устойчивое положение на рынке, производственная деятельность показывает существенные темпы рост.

Оценка рыночной стоимости ПАО «Татнефть» производилась двумя подходами. В рамках доходного подхода использовался метод капитализации, т.к. годовая прибыль оцениваемой компании положительна и значительна, существенных изменений данного показателя в будущем не ожидается.

При оценке затратным подходом использовался метод стоимости чистых активов.

Итак, в результате проведения оценки рыночной стоимости ПАО «Татнефть» в каждом подходе были получены следующие результаты:

Доходный подход - 1 131 058072 тыс. руб.

Затратный подход - 449451426 тыс. руб.

При определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки были рассчитаны веса в каждом подходе и на основании полученных значений рассчитана рыночная стоимость объекта оценки, которая на дату 15.05.2019 г. составляет округленно 926576078000 рубля.

Цель и задачи курсовой работы выполнены, основные вопросы тематики раскрыты, расчеты произведены грамотно, написанная работа отвечает установленным требованиям. Результаты работы можно использовать в качестве материала для подготовки отчета по оценке.

Список литературы

Нормативно-правовые акты

1. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

2. Приказ Минэкономразвития России от 20.07.2007 №256 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценки и требования к проведению оценки (ФСО №1)"

3. Приказ Минэкономразвития России от 20.07.2007 № 255 ""Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)"

4. Приказ Минэкономразвития России от 20.07.2007 № 254 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)"

5. Приказ Минэкономразвития России от 22.10.2010 № 508 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Определение кадастровой стоимости (ФСО № 4)"

6. Приказ Минэкономразвития России от 04.072011 № 328 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО № 5)"

7. Приказ Минэкономразвития России от 07.11.2011 № 628 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков (ФСО № 6)"

8. Приказ Минэкономразвития России от 25.09.2014 № 611 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка недвижимости (ФСО № 7)"

9. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО № 8)"

10. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 327"Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка для целей залога (ФСО № 9)"

11. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 328"Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка стоимости машин и оборудования (ФСО № 10)"

12. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 № 385"Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО № 11)"

Научная литература:

1. Козырь А.В., Козлова Т.С. Доходный подход в оценке стоимости бизнеса // Научное сообщество студентов XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. LXIV междунар. студ. науч.-практ. конф. № 4(64).

2. Бусов В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник для академического бакалавриата / В.И. Бусов, О.А. Землянский. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 382 c.

3. Васильева Л.С. Оценка бизнеса. Учебное пособие / Л.С. Васильева. - М.: КноРус, 2019. - 320 c.

4. Григорьев, В.В. Оценка стоимости бизнеса: основные подходы и методы / В.В. Григорьев. - М.: Русайнс, 2015. - 190 c.

5. Касьяненко, Т.Г. Оценка стоимости бизнеса: Учебник для академического бакалавриата / Т.Г. Касьяненко, Г.А. Маховикова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 412 c.

6. Косорукова И.В. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: Учебник / И.В. Косорукова. - М.: МФПУ Синергия, 2016. - 904 c.

7. Спиридонова Е.А. Оценка стоимости бизнеса: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Е.А. Спиридонова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 299 c.

8. Чайников В.В. Оценка стоимости бизнеса. Учебное пособие / В.В. Чайников, И.В. Куликов. - М.: Юнити, 2016. - 162 c.

9. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник / Н.Ф. Чеботарев. - М.: Дашков и К, 2015. - 256 c.

10. Эскиндаров, М.А. Оценка стоимости бизнеса (для бакалавров) / М.А. Эскиндаров; под ред., Федотова М.А. под ред.. - М.: КноРус, 2018. - 256 c.

Приложение

Бухгалтерский баланс (РСБУ) В тыс. руб.

Отчет о финансовых результатах (РСБУ) В тыс. руб.

Размещено на Allbest.ru