Государственный долг и его экономические последствия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1.Теоретические основы государственного долга

1.1 Понятие и сущность государственного долга

1.2 Управление государственным долгом

2.Современное состояние государственного долга РФ

2.1 Государственный долг РФ

2.2 Современное состояние и структура государственного долга России

Заключение

Список литературы



Введение

долг государственный россия

Большинство стран мира, проводя экономические преобразования, обращаются к внешним и внутренним источникам финансирования. Рациональное использование займов, способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию как внешних так и внутренних займов ведет к образованию государственного долга, который становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

Проблема государственных займов - одна из острейших проблем в российской экономике.

Размер государственного долга имеет важное значение, одним из основных вопросов является определение уровня влияния государственного долга на функционирование экономики страны.

Государственный долг может оказывать позитивное и негативное влияние на социально-экономические процессы страны. Так, при определенных условиях, долг положительно влияет на экономический рост. При этом необходимо в точности определить эти условия, что требует адекватной политики управления государственной задолженностью.

Неблагоприятная динамика государственного долга, вызванная огромными расходами на его обслуживание, заставила многих экономистов заняться углубленным исследованием и поиском решений проблемы, возникшей в финансовой системе нашей страны. Действительно, непогашенный государственный долг является одним из препятствий для нормального экономического развития страны.

Цель курсовой работы - изучить влияние государственного долга на экономику Российской Федерации.

Цель работы определяет следующие задачи:

1. Раскрыть сущность государственного долга и причины его возникновения.

2. Рассмотреть формы и виды государственного долга.

3. Рассмотреть управление государственным долгом.

4. Проанализировать текущие состояние внешнего и внутреннего государственного долга РФ и его влияние на экономику.



1.Теоретические основы государственного долга

1.1 Понятие и сущность государственного долга

Долг государства обычно представлен двумя формами - теоретической и материальной. В дисциплине о финансах это понятие представляет собой часть заемных средств, полученных государством в той или иной форме. Долг по своей природе состоит из финансовой и кредитной части. То есть, он дает возможность распределять финансы, а также обладает признаком возвратности, характерным только для кредитов. В практике долг государства выступает инструментом управления, связывающим налоговую и денежно-кредитную политику.

Государственный долг с точки зрения экономической науки представляет собой хозяйственные отношения, складывающиеся между государственными органами управления и экономическими субъектами, а также с другими странами, международными финансовыми организациями, где страна выступает заемщиком средств или гарантом.

Структурно долговые обязательства государства включают в себя следующие элементы: финансовые; административные; вероятностные и неучтенные задолженности; задолженности в сфере пенсионного и страхового обеспечения.

Большую часть государственного долга составляет задолженность по финансам. Она включает в себя займы и кредитные средства, привлеченные для бюджетного регулирования. К административной задолженности относят различного рода задержки выплат социального характера. Например, уплату заработной платы бюджетникам.

Это происходит по причине несвоевременного пополнения бюджета, либо ошибок его планирования. Обычно административная задолженность не учитывается в государственном долге, однако, является индикатором нарушений в сфере финансового обращения. Обусловленные обязательства государства связаны с предоставлением поручительств и гарантий от лица государства.

Проблема данной части долга заключается в том, что заемщики с определенной долей вероятности могут не вернуть средства. Поэтому необходим строгий учет и управление задолженностью, в целях ее дальнейшего погашения.

С точки зрения материальной составляющей, долг государства представляет собой комплекс всех обязательств перед различными типами кредиторов. К данной категории относят так же долговые обязательства и поручительства третьих лиц. Обычно, понятие долга закреплено в законодательной базе государства. Если говорить о законах Российской Федерации, то государственный долг включает в себя следующие составляющие:

Часть долга образуется в ходе размещения фондовых инструментов на рынках ценных бумаг от лица государственных и муниципальных органов управления. Заключенные между национальными субъектами и государство договора и соглашения, а также между нерезидентами, иностранными организациями и государством различного рода заимствования на возвратной основе.

Если государство выступает гарантом возврата заемных средств, то сама задолженность формируется на муниципальном или государственном уровне. Часть долга включает в себя любые задержки по перечислению или движению бюджетных денежных средств. Сюда относят финансирование различного рода программ, реформ, субсидий, а также обычное перетекание средств из бюджетов различных уровней. Долг государства имеет множество видов. Основными из них можно назвать следующие.

Капитальный долг представляет собой всю сумму государственных обязательств, которые еще не начали оплачивать. Если сроки платежей уже наступили и выплаты начались, то речь идет о текущем долге. По уровню формирования долг может быть общегосударственным, федеративным, муниципальным.

Валюта расчета разделяет долго на внутренний и внешний. Первый показывает обязательства перед собственным населением и национальными экономическими субъектами. Второй - это долг иностранным государствам, их гражданам и коммерческим организациям.

Особенности долга государства перед внутренними и внешними субъектами Сам долг государства имеет достаточно сложную структуру.

В целях контроля и фиксации всех видов задолженностей его классифицируют по следующим параметрам: в зависимости от органа, осуществляющего управление - общегосударственный, государственный, муниципальный, долг государственных корпораций; по отношению к социально-экономической жизни общества - активный и пассивный; по срокам выплат - капитальный и текущий;

в зависимости от источника финансирования - внутренний и внешний.

По принципу заимствования выделяют внутренний долг и внешний.

Если обязательства рассчитаны в валюте иностранного государства, то они относятся к внешней задолженности. Если оценка ведется в национальной валюте, то - к внутреннему долгу.

Так же учитывается категория субъекта, имеющего акции или облигации. Соответственно, фондовые инструменты резидентов входят в состав национального, а нерезидентов - внешнего. В сфере социально-экономических отношений долг используется в качестве инструмента внутренней политики.

Активная его часть применяется в случае проведения реформ, либо изменений в социальной и бюджетной сферах. Пассив долга используется для пополнения бюджета при тенденциях к формированию дефицита. Долг может включать в себя разнообразные формы обязательств.

В основном выделяют облигационную и необлигационную форму. Они могут быть представлены фондовыми инструментами, различными видами займов, гарантий, поручительств. Займы облигационного характера классифицируются, как кредитные средства.

К их отличительным свойствам относятся срочность погашения, скорость обращения или ликвидность, сроки оформления, особенности эмитента, будущая доходность.

Управление долгом является одной из приоритетных задач государственного аппарата. Для того, чтобы отслеживать все каналы займов проводится его классификация и осуществляется контроль над соблюдением основных его параметров, а именно, сроков погашения, суммы возврата. Связано это с тем, что часть обязательств носит вероятностный характер. Именно поэтому, необходимо четко отслеживать структуру долга, вести учет всех операций, для того, чтобы получить своевременное и максимально полное возмещение.

1.2 Управление государственным долгом

Процесс управления государственным долгом имеет особое значение для проведения эффективной финансовой политики в области государственного заимствования. Под управлением государственным долгом понимают - совокупность финансовых мероприятий государства, по использованию долговых отношений, направленных на погашение долговых обязательств и формирование благоприятных социально-экономических условий развития страны; так же это одно из направлений финансово-бюджетной политики страны, связанное с деятельностью государства на внешних и внутренних финансовых рынках в качестве заемщика и гаранта. 7.Брагинская Л.С. Государственный долг. Анализ системы управления и оценка ее эффективности. М.: Университетская книга, 2007. 10 Управление предусматривает привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг или других источников, погашение и обслуживание долговых обязательств.

Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга - это своевременный его возврат и процентов по нему. Однако намерения государства не всегда совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга.

К мероприятиям, способствующим погашению государственного долга, относятся:

- погашение внешних и внутренних займов;

- предоставление гарантий;

- изменение условий выпущенных займов;

- определение условий выпуска и размещения новых государственных долговых обязательств и др.

Выполнение этих мероприятий зависит от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, что базируется на анализе объема и структуры долга, объективной оценке его текущего состояния. При этом используются абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели отражают объем государственной внутренней и внешней задолженности в денежном выражении, величину расходов, связанных с ее погашением и обслуживанием.

Основные относительные показатели, существенно влияющие на принятие административных решений и выбор методов управления государственным долгом, включают:

- процентное соотношение суммы долга и ВВП;

- долю расходов на погашение и обслуживание государственного долга в общей сумме расходов бюджета.Управление государственным долгом представляет собой непрерывный процесс, включающий 3 этапа:

- на первом этапе определяются предельные размеры государственных заимствований и гарантий на очередной бюджетный год, выбираются инструменты привлечения ресурсов и повышения эффективности их использования.

- на втором этапе привлекаются ресурсы на внешних или внутренних финансовых рынках путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг, получения кредита или предоставления государственные гарантии, а затем эти средства направляются на финансирование текущих бюджетных расходов или инвестиционных проектов.

- третий этап заключается в поисках источников финансовых ресурсов для погашения и обслуживания государственного долга, снижении общих издержек, своевременном выполнении долговых обязательств.

Методы управления государственным долгом можно подразделить на административные и финансовые.

Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления, они не предусматривают оценку экономической эффективности и результатов действий по управлению государственным долгом.

Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием.

В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются следующие инструменты:

- рефинансирование - выпуск новых займов в целях покрытия ранее выпущенных долговых обязательств. Используются три способа рефинансирования государственного долга:

1) замена обязательств с истекшими сроками погашения на новые, по сумме эквивалентные погашаемым;

2) досрочная замена одних обязательств на другие с более длительными сроками погашения;

3) размещение (продажа) новых облигаций и за счет вырученных средств погашение облигаций с истекшими сроками погашения.

- конверсия займов - применение различных механизмов, обеспечивающих замещение государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики страны. Наиболее распространенными видами конверсии считаются обмен долга на акции , обмен долга на товары, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях , конверсия долга в долговые обязательства третьих стран, и другие;

- консолидация займов - изменение сроков действия ранее выпущенных займов;

- аннулирование - отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика;

- реструктуризация долга - погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятие на себя других долговых обязательств).

Таким образом, управление государственным долгом непосредственно влияет на экономический рост, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и в реальный сектор экономики.



2.Современное состояние государственного долга РФ

2.1 Государственный долг РФ

Экономический климат государства прежде всего определяется состоянием государственного бюджета, то есть его профицитом, дефицитом или же сбалансированностью. Бюджет является одним из главных инструментов управления экономической ситуацией в стране [4, с. 659]. В случае дефицита мы сталкиваемся с государственным долгом.

В современном мире государственный долг характерен практически для всех стран без исключения. Использование государственного кредита объясняется необходимостью устранить противоречие между возрастающими потребностями государства в финансовых ресурсах и ограниченными возможностями получения доходов, формирующих государственный бюджет. Поэтому государство вынуждено заимствовать денежные средства как у собственного населения и различных организаций, так и у иностранных государств и субъектов международного права [3, с. 315].

В настоящее время государственный долг не рассматривают как негативное явление, даже развитые страны не стремятся к полному его погашению. Государственный долг возникает в условиях, когда государственная расходная часть бюджета превышает ее доходную, следовательно, образуется бюджетный дефицит.

Рост государственного долга влечет за собой отрицательные экономические последствия:

- увеличение неравенства среди населения страны из-за эмиссии облигаций и накопления дохода от них у более состоятельных граждан;

- сокращение уровня национальных сбережений;

- отток капитала из страны;

- выплату процентов, осуществляемых за счет средств, привлекаемых из бюджета страны, поскольку на обслуживание долга отвлекаются средства из производственного сектора экономики, что снижает эффективность экономики страны и тормозит экономический рост;

- снижение размеров инвестиций.

Однако эта нежелательная сторона государственных заимствований может быть исключена, если государство будет вкладывать привлеченные денежные средства в объекты, приносящие доходы, за счет которых будут выплачиваться проценты и основная сумма долга [5, с. 209].

Российская Федерация также прибегает к использованию государственного кредита, который является основой государственного долга.

Общий государственный долг РФ делится на две составляющие: внутренний долг, исполняемый в национальной валюте, и внешний долг, погашаемый в иностранной валюте.

Помимо государственных гарантий, в структуре долга содержатся государственные ценные бумаги РФ, которые и создают государственный долг. Эти ценные бумаги предназначаются для покрытия дефицита федерального бюджета.

К государственным ценным бумагам РФ относят [6, с. 296]:

- облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);

- облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

- облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

- государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС);

- облигации федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН);

- государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС);

- облигации внутреннего облигационного займа Российской Федерации (ОВОЗ).

2.2 Современное состояние и структура государственного долга России

В современных условиях практически невозможно найти государство, которое было бы способно обходиться без внешних заимствований. Использование их государством обусловлено ограниченностью собственных финансовых ресурсов, необходимых для исполнения долговых обязательств, покрытия дефицита государственного бюджета, финансирования проектов, поддержки национальной валюты.

Состояние и динамику внешнего долга исследовали Антонова А.Д., Пономаренко Е.В. [1], Шагардин Д. [9], отдельные аспекты развития рынка внутренних заимствований - Добрикова И.С. [4], Михненко Е.В. [5]. Теоретические аспекты механизма управления государственным долгом, особенности и проблемные аспекты долговой политики России отображены в работах Безвезюка К.В. [2], Хейфеца Б.А. [8].

В трудах ученых исследованы различные аспекты проблемы государственного долга и его влияния на экономику. Вместе с тем, комплементарность данной проблемы свидетельствует о том, что не все вопросы государственного долга России изучены и освещены в полной мере.

В современной мирохозяйственной системе основными заемщиками капитала, по данным Всемирного банка [10], являются крупнейшие экономики мира. Так, валовой государственный долг США по состоянию на 2015 г. оценивался в 17,6 трлн. долл. США, Японии - 9,8 трлн. долл. США, Франции - 2,7 трлн. долл. США. Размер государственного долга России существенно ниже и составляет около 0,2 трлн. долл. США (рис. 1).

Рисунок 1.  Объем государственного долга отдельных стран мира в 2015 г., трлн. долл. США [10]

Для наиболее развитых экономик характерен высокий размер государственного долга не только в абсолютном, но и относительном выражении. По данным Всемирного банка [10], отношение государственного долга к ВВП Японии составляет 198%, Испании - более 104%, Франции - 98% (рис. 2).

Рисунок 2. Отношение государственного долга к ВВП отдельных стран мира в 2015 г., % [10]

Государственный долг является одним из ключевых факторов, определяющих развитие национальной экономики. С учетом данного факта, проведем детальный анализ государственного долга России за период 2011-2017 гг. По данным Министерства финансов Российской Федерации [3], валовой государственный консолидированный долг страны к началу 2017 г. превысил 11 трлн. руб. (табл. 1).

За последние семь лет валовой государственный консолидированный долг России вырос в 2,7 раз, при этом в 2015 г. темпы прироста долга составили 39,6%. Такое изменение обусловлено главным образом увеличением внешнего долга в 2015 г. на 79,8%, а также внутреннего долга на 26,5%.

В целом за период 2011-2017 гг. государственный внешний долг России вырос в 2,6 раз, государственный внутренний долг - в 2,7 раз (см. табл. 1).

Ключевыми факторами роста государственного долга России в 2014-2015 годах стали следующие события [1; 2; 9]:

-- введение западными странами в отношении России экономических санкций;

-- несвоевременные действия Центрального банка в ответ на разрастающиеся панические настроения на валютном рынке;

-- сокращение поступлений от экспорта на фоне падения цен на нефть;

-- увеличение расходов на обору;

-- необходимость дополнительных средств для осуществления структурного реформирования и стабилизации экономической ситуации и др.

Таблица 1

Государственный долг России в 2011-2017 гг. (на начало года)

Показатели	Год
	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
Валовой государственный долг
объем, млрд. руб.	4143,6	5318,7	6515,1	7589,3	10597,7	11120,1	11073,5
темпы прироста (падения), %	--	28,4	22,5	16,5	39,6	4,9	-0,4
Внутренний долг
объем, млрд. руб.	2940,4	4190,6	4977,9	5722,2	7241,2	7307,6	8003,5
темпы прироста (падения), %	--	42,5	18,8	15,0	26,5	0,9	9,5
Внешний долг
объем, млрд. руб.*	1203,2	1128,1	1537,2	1867,1	3356,5	3812,5	3070,0
темпы прироста (падения), %	--	-6,2	36,3	21,5	79,8	13,6	-19,5

Источник: рассчитано автором на основе [3; 6]

Следует отметить, что к началу 2016 г. темпы роста общего государственного долга стали сокращаться и составили лишь 4,9%, а к началу 2017 г. показатель принял отрицательное значение и достиг 0,4%, при этом темпы падения государственного внешнего долга достигли 19,5% (см. табл. 1).

Основу государственного долга России составляет внутренний долг, доля которого к началу 2017 г. достигла 72,3% (рис. 3).

Рисунок 3. Структура государственного долга России в 2011-2017 гг. (на начало года), %

Источник: рассчитано автором на основе [3]

По данным Министерства финансов Российской Федерации [3], государственный внутренний долг страны на начало 2017 г. составил 8 трлн. руб., при этом за период 2011-2017 гг. он вырос на 5 трлн. руб.

Существенный рост объемов внутренних заимствований, с одной стороны, имеет ряд преимуществ по сравнению с внешними заимствованиями. В частности, государству легче управлять такими займами, при этом процентные выплаты по внутреннему долгу способствуют росту внутреннего спроса на товарном рынке.

С другой стороны, реализация такой долговой политики в значительной степени ограничивается более высокой ценой внутренних заимствований, емкостью и слабостью инфраструктуры национального финансового рынка. Стремительное наращивание внутреннего долга создает угрозу вытеснения с рынка внутренних заимствований частных заемщиков, для которых государственные займы могут повысить цену заимствований.

Кроме того, «возможности внутреннего рынка заимствований сильно зависят от способности денежных властей поддерживать невысокий уровень инфляции и относительно стабильный валютный курс. В случае существенной девальвации рубля внутренние заимствования не смогут полноценно компенсировать компаниям все их потребности в обслуживании внешней задолженности и импорта» [8, с. 22].

Государственные гарантии России за период 2011-2017 гг. выросли в 4 раза до 1,9 трлн. руб., а их доля в общем объеме государственного внутреннего долга - на 7,7 процентных пунктов до 23,8% (табл. 2).

Таблица 2

Государственные гарантии России в национальной валюте в 2011-2017 гг.

Дата	Государственные гарантии России
	объем, млрд. руб.	доля в общем итоге, %
01.01.2011	472,25	16,1
01.01.2012	637,33	15,2
01.01.2013	906,60	18,2
01.01.2014	1289,85	22,5
01.01.2015	1765,46	24,4
01.01.2016	1734,52	23,7
01.01.2017	1903,11	23,8

Источник: рассчитано автором на основе [3]

Поскольку обеспечиваемые государственными гарантиями обязательства имеют долгосрочный характер, то значительная часть бюджетных средств на возможное их исполнение (даже в случае отсутствия фактических платежей по государственным гарантиям) «резервируется», а не направляется на другие приоритетные направления социально-экономического развития. Несмотря на то, что в результате предоставления государственных гарантий предусматриваются дополнительные поступления, рост объемов государственной гарантийной поддержки неминуемо приводит к значительному увеличению расходов государственного бюджета (агентские вознаграждения, административные расходы, связанные с предоставлением и дальнейшим сопровождением каждой государственной гарантии).

Основу государственного внутреннего долга России составляют облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом, доля которых по состоянию на начало 2016 г. составила 37,1% (табл. 3).

Таблица 3

Структура государственного внутреннего долга России в 2011-2016 гг. (на начало года), %

Статьи государственного внутреннего долга	Год
	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)	45,5	43,5	45,2	47,0	35,2	37,1
Облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)	--	--	--	--	13,8	18,4
Облигации федеральных займов с амортизацией долга (ОФЗ-АД)	27,7	25,8	21,1	18,3	14,3	10,8
Государственные сберегательные облигации (ГСО)	10,5	13,2	13,6	10,6	9,6	6,7
Облигации внутренних облигационных займов (ОВОЗ)	--	2,1	1,8	1,6	1,2	1,2
Другие статьи	16,3	15,4	18,3	22,5	25,9	25,8

Источник: рассчитано автором на основе [7]

Анализ структуры государственного внутреннего долга России за период 2011-2016 гг. позволяет выделить следующие тенденции:

-- сокращение доли облигаций федеральных займов с постоянным купонным доходом на 8,4 процентных пунктов;

-- выпуск с 2015 г. облигаций федеральных займов с переменным купонным доходом, доля которых к началу 2016 г. составила 18,4%;

-- сокращение доли облигаций федеральных займов с амортизацией долга на 16,9 процентных пунктов;

-- уменьшение доли государственных сберегательных облигаций на 3,8 процентных пунктов.

Стоимость облигаций федеральных займов с постоянным купонным доходом за исследуемый период выросла в 2 раза до 2,7 трлн. руб., государственных сберегательных облигаций на 60,2% до 492,6 млрд. руб. [7].

Проведенный анализ свидетельствует об определенной позитивной динамике в формировании рынка долговых государственных ценных бумаг в России, однако его развитие сталкивается с рядом проблем, основными из которых являются [4; 5]:

-- недостаточная представленность и активность институциональных инвесторов на данном рынке;

-- низкая осведомленность населения относительно функционирования рынка долговых государственных ценных бумаг;

-- невысокая ликвидность государственных ценных бумаг;

-- относительно низкий уровень доходов населения;

-- недоверие потенциальных покупателей государственных ценных бумаг к данным финансовым инструментам;

-- ограниченность вторичного рынка долговых государственных ценных бумаг;

-- низкие кредитные рейтинги России и тому подобное.

Государственные органы власти и управления сталкиваются с достаточно сложными препятствиями на пути к стимулированию развития отечественного рынка долговых государственных ценных бумаг, которые осложняются структурными проблемами национальной экономики.

Государственный внешний долг (включая обязательства бывшего СССР, принятые Россией), по данным Министерства финансов Российской Федерации, за период 2011-2016 гг. вырос на 25% до 50 млрд. долл. США главным образом за счет увеличения задолженности по внешним облигационным займам на 17,7% до 35,9 млрд. долл. США и в меньшей степени за счет роста государственных гарантий России в иностранной валюте в 13 раз до 11,9 млрд. долл. США [7].

Основу государственного внешнего долга России составляет задолженность по внешним облигационным займам, доля которой на начало 2016 г. достигла 71,8% (табл. 4).

Таблица 4

Структура государственного внешнего долга России в 2011-2016 гг. (на начало года), %

Статьи государственного внешнего долга	Год
	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - членами Парижского клуба	2,0	1,4	0,6	0,4	--	--
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - не членами Парижского клуба	7,0	6,7	4,1	3,6	3,3	2,4
Задолженность перед официальными многосторонними кредиторами	8,0	7,3	3,9	2,9	2,2	2,0
Задолженность по внешним облигационным займам	76,2	81,8	69,0	72,7	72,3	71,8
Задолженность по облигациям внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ )	4,5	--	--	--	--	--
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	2,3	2,8	22,4	20,4	22,2	23,8

Источник: рассчитано автором на основе [7]

За анализируемый период в сумме государственного внешнего долга выросла доля государственных гарантий России в иностранной валюте на 21,5 процентных пунктов. Одновременно сократилась доля задолженности перед официальными двусторонними кредиторами - не членами Парижского клуба - на 4,6 процентных пунктов, задолженности перед официальными многосторонними кредиторами - на 6 процентных пунктов, а также задолженности по внешним облигационным займам - на 4,4 процентных пунктов. Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - членами Парижского клуба к началу 2015 г. была погашена (см. табл. 4).

По данным Всемирного банка [11], государственный внешний долг России номинирован главным образом в долларах США, доля такого долга в 2016 г. в общем итоге достигла 99,3%, что выше показателя 2011 г. на 0,7 процентных пунктов. Доля государственного внешнего долга, номинированного в евро, низка и не превышает 1%.

Такая тенденция обуславливает рост валютных расходов правительства по обслуживанию долговых обязательств, а для российских финансовых рынков усиливает угрозу сокращения валютного предложения и последующей девальвации рубля, недоверия к национальной денежной единице.

Следует отметить, что внешний долг России является относительно «дорогим» в обслуживании. По данным Всемирного банка [11], отношение процентных платежей по внешнему долгу к ВНП России в 2016 г. составило 1,6%, что превышает аналогичный показатель для ряда стран, в частности Бразилии, Индии, Китая. При этом за период 2011-2016 гг. данный относительный показатель для России вырос на 1 процентный пункт (табл. 5).

Таблица 5

Отношение процентных платежей по внешнему долгу к ВНП отдельных стран в 2011-2016 гг., % [11]

Страна	Год
	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Россия	0,6	0,9	0,8	1,0	1,4	1,6
Бразилия	0,7	0,6	0,7	0,7	1,0	1,3
Индия	0,4	0,5	0,5	0,6	0,5	0,5
Китай	0,5	0,5	0,4	0,4	0,4	0,3

Ограниченный доступ к дешевым финансовым ресурсам на внешних финансовых рынках вынуждает брать кредиты под высокие проценты, поэтому на протяжение 2014-2016 гг. произошел значительный рост стоимости обслуживания государственного внешнего долга.

Высокие темпы роста государственного долга, повышение валютных рисков государственного долга, высокая стоимость привлечения новых займов и значительные объемы потенциально опасных условных обязательств государства актуализируют проблему долговой устойчивости и требуют взвешенного управления государственным долгом России.

С учетом имеющихся зон уязвимости к влиянию кризисных факторов, которые порождаются долговыми процессами, государство должно сформировать эффективную систему мониторинга долговой безопасности. Взвешенное управление государственными финансами, денежно-кредитной системой и валютно-финансовой сферой является критически важным для минимизации долговых рисков и обеспечения финансовой стабильности в долговременной перспективе.



Заключение

В настоящее время частым явлением для государственного бюджета большинства стран стал бюджетный дефицит. С недавнего времени дефицитным стал и федеральный бюджет российской Федерации. Бюджетный дефицит может быть следствием неблагоприятной экономической конъюнктуры или результатом целенаправленно проводимой бюджетной политики.

Существуют различные способы финансирования бюджетного дефицита. Если оно осуществляется за счет эмиссии денег, то это приводит к увеличению количества денег в обращении, росту цен и инфляции. Покрытие дефицита за счет займов в частном секторе приводит к сокращению частных инвестиций в результате выпуска государственных ценных бумаг.

Бюджетный дефицит неразрывно связан с понятием государственного долга, который, в зависимости от источников займа, может быть внутренним и внешним. Значительная государственная задолженность негативно влияет на экономику: ведет к усилению расслоения общества, отрицательно сказывается на темпах экономического роста, расходы по обслуживанию госдолга усиливают бюджетный дефицит. Внешний государственный долг погашается за счет выручки от экспорта, что также может отрицательно сказываться на темпах экономического развития.

К важнейшим законодательно закрепленным мерам по управлению государственным долгом относятся установление предельных объемов государственного внутреннего и внешнего долга, границы внешних заимствований; источники внутреннего финансирования бюджетного дефицита, включая поступления от эмиссии государственных ценных бумаг; предельный размер внешних заимствований; расходы на обслуживание государственного внутреннего и внешнего долга; верхние пределы государственных внутренних и внешних гарантий.

Современное экономическое состояние Российской Федерации характеризуется дефицитным бюджетом. Основная доля источников финансирования дефицита бюджета приходится на внутреннее финансирование. В результате сильно истощается Резервный фонд, который используется как один из основных источников финансирования дефицита федерального бюджета.

Кроме того, постоянно увеличиваются суммы государственного долга, как внутреннего, так и внешнего. В перспективе ожидается дальнейшее увеличение задолженности, в особенности внутреннего.

Исходя из всего этого, можно сделать вывод, что данные явления оказывают неблагоприятное воздействие на развитие страны в целом. Поэтому правительству необходимо разрабатывать и реализовывать специальные программы, как для снижения дефицита бюджета, так и для уменьшения внутренней и внешней задолженности. Только принятие эффективных мер в этих направлениях будет содействовать социально-экономическому развитию России.



Список литературы

1. Антонова А.Д., Пономаренко Е.В. Внешний долг - угроза национальной безопасности страны? // Вестник РУДН, серия Экономика. - 2016. - № 4. - С. 49-60.

2. Безвезюк К.В. Современное состояние государственного долга РФ и методы его регулирования // Гуманитарные научные исследования. - 2016. - № 6. - Режим доступа: http://human.snauka.ru/2016/06/15513 (дата обращения: 21.01.2018).

3. Государственный долг / Министерство финансов Российской Федерации. - Режим доступа: https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/ (дата обращения: 22.01.2018).

4. Добрикова И.С. Рынок государственных ценных бумаг: современное состояние и перспективы развития (на примере государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа). - Режим доступа: https://www.scienceforum.ru/2016/pdf/21400.pdf (дата обращения: 21.01.2018).

5. Михненко, Е.В. Облигации федерального займа: сущность, особенности, доходность // Современные научные исследования: актуальные вопросы, достижения и инновации: материалы Международной (заочной) научно-практической конференции. - Нефтекамск, 2017. - С. 112-115.

6. Статистика внешнего сектора / Центральный банк Российской Федерации. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs (дата обращения: 22.01.2018).

7. Финансы России / Федеральная служба государственной статистики. - Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/publications/catalog/doc_1138717651859 (дата обращения: 22.01.2018).

8. Хейфец Б.А. Глобальный долговой кризис и риски долговой политики России. - М.: Институт экономики РАН, 2012. - 56 с.

9. Шагардин Д. Внешний долг РФ. - Режим доступа: http://st.finam.ru/ipo/comments/_Saint-Pit_External_Debt_sept2015.pdf (дата обращения: 22.01.2018).

10. Indicators / The World Bank. - Access mode: https://data.worldbank.org/indicator (дата обращения: 22.01.2018).

11. International Debt Statistics 2018 / The World Bank. - Access mode: http://datatopics.worldbank.org/debt/ids/ (дата обращения: 22.01.2018).

Размещено на Allbest.ru

...