Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Процессы, происходящие на современных этапах российской экономики, привели к оживлению и развитию оценочной деятельности, актуальности и актуальности результатов, которые в рыночных условиях практически неоспоримы. Оценка и ее ключевая категория - «стоимость» - это комплексный показатель целесообразности, полезности и значимости того или иного результата любой деятельности в сфере рыночных отношений.

Оценка стоимости предприятия - это упорядоченный, целенаправленный процесс определения стоимости предприятия в денежном выражении с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенное время на определенном рынке. Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, безусловно, является его рыночный характер. Это означает, что оценка предприятия не ограничивается учетом только затрат на создание или покупку оцениваемого объекта, она обязательно учитывает совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночные условия, уровень и модель конкуренции, экономических характеристик оцениваемого объекта, его рыночной репутации, а также макро- и микроэкономической среды обитания. В этом случае подходы и методы, используемые оценщиком, определяются в зависимости как от особенностей процесса оценки, так и от экономических характеристик оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.

Из всего вышесказанного можно сделать четкий вывод о том, что оценка стоимости предприятия (бизнеса) в нашем современном мире является очень актуальной темой, изучению которой посвящена представленная курсовая работа. При этом указанная тема будет рассмотрена на примере предприятия пищевой промышленности ООО «Дарование».

Объектом исследования представленной курсовой работы является стоимость современного предприятия (бизнеса). Предметом исследования работы - оценка стоимости предприятия (бизнеса) в современных условиях

Изучение выбранной темы предполагает достижение следующей цели - исследовать основные теоретические и практические аспекты оценки стоимости предприятия (бизнеса). В соответствии с определенной целью в представленной курсовой работе были поставлены и решены следующие задачи:

рассмотреть теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса) с точки зрения практической реальной экономики;

проанализировать деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере предприятия ООО «Дарование»;

произвести оценку стоимости предприятия (бизнеса) на примере предприятия пищевой промышленности ООО «Дарование»;

обобщить полученный материал в данной работе и сделать выводы.

Исследование выбранной темы осуществлялось при помощи следующих методов познания: диалектический метод, метод теоретического анализа и синтеза различных источников литературы, структурно-функциональный метод, системный метод, сравнительный метод, метод описания, статистический метод, количественный метод, балансовый метод, математические методы, метод обобщения полученных сведений и материалов в данной работе.

Проблема оценки стоимости современного предприятия (бизнеса) имеет достаточно широкое освещение в источниках современной научной экономической литературы. Так, в качестве теоретической основы изучения в курсовой работе применялись труды и учебные пособия российских авторов по таким экономическим наукам, как - «Экономика», «Финансовый и экономический анализ», «Основы бизнеса», «Оценка стоимости предприятия» и т.п. Это работы таких именитых авторов, как А.Д. Шеремет, М.С. Абрютина, П.П. Табурчак, В.С. Валдайцев, А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, В.В. Ковалев.

Поставленные цели и определенные задачи обусловили структуру представленной работы.

Курсовая работа состоит из введения, основной части, состоящей из трех глав, и заключения, включает в себя библиографический список.



1. Теоретические вопросы оценки стоимости предприятия (бизнеса)

1.1 Основные понятия и цели оценки бизнеса

В практике сделок с предприятиями различают продажу предприятия и продажу бизнеса. Есть также сделки с готовыми фирмами - это означает покупку и продажу юридических лиц - зарегистрированных фирм.

Термины «предприятие» и «бизнес» фактически совпадают, когда речь идет о купле-продаже, хотя в действующем законодательстве такое явление, как бизнес, отсутствует, и к предприятию относятся очень односторонне. Гражданский кодекс использует понятие предприятия в двух разных смыслах: как субъект права (государственные и муниципальные предприятия) и как его объект.

Термин «бизнес», несмотря на его широкое распространение, юридически не определен. Хотя в законодательстве Российской Федерации этот термин используется, но он используется только в качестве вспомогательного, не имеющего самостоятельного значения, а скорее обозначающего определенную сферу экономики, отрасли, подотрасли или деятельности. Основным значением этого термина является предпринимательская деятельность, которая согласно определению, приведенному в ст. 2 Гражданского кодекса Российской Федерации, является самостоятельной деятельностью, осуществляемой на свой страх и риск и направленной на систематическое получение прибыли от использования имущества, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг зарегистрированными лицами в этом качестве в порядке, установленном законом.

В разных странах формирование профессии оценщика было разным. Каждая страна имеет свои критерии и требования к оценщикам. Но есть общие требования, которые распространяются на оценщика во всех странах, без которых он не сможет работать на рынке оценки недвижимости.

Эти общие требования включают в себя:

* адекватные знания;

* постоянная работа по совершенствованию своих знаний и формированию рыночных баз данных;

* опыт;

* независимость и объективность;

* высокие личные качества оценщика;

* пунктуальность в соответствии с условиями договора (контракта).

Оценщик должен иметь высокий уровень общего образования и обширные знания в различных областях знаний (строительство, экономика, право, право, банковское дело и бухгалтерский учет и т. Д.).

Объектом оценки является любой объект имущества в сочетании с правами, предоставленными его владельцу. Это может быть бизнес, компания, предприятие, фирма, банк, отдельные виды активов, как материальные, так и нематериальные.

Таким образом, обоснованность и достоверность оценки стоимости имущественного комплекса во многом зависят от того, насколько четко определены объемы оценки: покупка-продажа, кредит, страхование, налогообложение и т. Д.

В то же время один и тот же объект, оцененный в одно и то же время, будет иметь разную стоимость в зависимости от цели его оценки, поскольку стоимость будет определяться разными методами и разными субъектами (таблица 1).

Таблица 1 - Примерная классификация целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов

Субъект оценки	Цели оценки
Предприятие как юридическое лицо	Обеспечение экономической безопасности. Разработка планов развития предприятия. Выпуск акций. Оценка эффективности менеджмента.
Собственник	Выбор варианта распоряжения собственностью. Составление объединительных и разделительных балансов при реструктуризации. Обоснование цены купли-продажи предприятия или его доли. Установление размера выручки при упорядоченной ликвидации предприятия.
Кредитные учреждения	Проверка финансовой дееспособности заемщика. Определение размера ссуды, выдаваемой под залог.
Страховые предприятия	Установление размера страхового взноса. Определение суммы страховых выплат.
Фондовые биржи	Расчет конъюнктурных характеристик. Проверка обоснованности котировок ценных бумаг.
Инвесторы	Проверка целесообразности инвестиционных вложений. Определение допустимой цены покупки предприятия с целью включения его в инвестиционный проект.
Государственные органы	Подготовка предприятия к приватизации. Определение облагаемой базы для различных видов налогов. Установление выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства. Оценка для судебных целей.

Оценка стоимости оборудования необходима в следующих случаях:

* продажа некоторого оборудования, устройств и оборудования по ряду причин: для избавления от ненужного, физически или умственно устаревшего оборудования; погасить кредиторов в случае несостоятельности; заменить оборудование на более продвинутые экономические и экологические критерии;

* оформление залога части движимого имущества для обеспечения сделок и кредита, страхование движимого имущества;

* лизинг техники и оборудования;

* организация лизинга машин и оборудования;

* определение налоговой базы по основным средствам при исчислении налога на имущество, регистрация машин и оборудования в качестве вклада в уставный капитал другого предприятия;

* оценка машин и оборудования при реализации инвестиционного проекта.

1.2 Основные виды стоимости и принципы оценки стоимости предприятия

затратный оценка стоимость согласование

Основные виды стоимости:

Оценочная деятельность заключается в получении представления о стоимости объекта оценки или стоимости доли владельца в определенный момент времени.

Бизнес может оцениваться по-разному в зависимости от целей и обстоятельств оценки. Следовательно, для оценки требуется точная оценка.

В соответствии с Нормами оценочной деятельности, утвержденными постановлением Правительства Российской Федерации, в настоящее время утверждены следующие виды затрат.

Рыночная стоимость - наиболее вероятная цена, по которой объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны действуют разумно, обладая всей необходимой информацией, и любые чрезвычайные обстоятельства не отражаются в размере сделки, т.е. когда:

* одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

* стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

* объект оценки представлен на открытом рынке в форме публичной оферты;

* цена сделки - разумная плата за объект оценки и принудительного исполнения сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороной не было;

* оплата за объект оценки выражается в денежной форме.

Этот тип затрат используется во всех вопросах, связанных с федеральными и местными налогами. Это рыночная стоимость, которая определяется при оценке с целью покупки и продажи предприятия или части его активов.

Рыночная стоимость является объективной, не зависит от пожеланий отдельных участников рынка недвижимости и отражает реальные экономические условия, сложившиеся на этом рынке.

Принципы оценки стоимости предприятия

Теоретической основой процесса оценки является система принципов оценки. При оценке бизнеса существует три группы взаимосвязанных принципов оценки:

* на основании представлений владельца;

* связанные с эксплуатацией имущества;

* обусловлено конъюнктурой рынка.

Первая группа принципов включает в себя:

1. Принцип полезности, который заключается в том, что чем больше предприятие способно удовлетворить потребности владельца, тем выше его стоимость. Чем больше полезность, тем выше стоимость.

С точки зрения любого пользователя, оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены для аналогичного предприятия с той же полезностью, кроме того, нецелесообразно платить за объект больше, чем это может стоить создать новый объект с той же утилитой в приемлемое время.

2. Принцип замещения - он определяется следующим образом: максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой можно приобрести другой объект с эквивалентной полезностью.

3. Принцип ожидания или предвидения - который определяет текущую стоимость дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения предприятием.

Вторая группа принципов включает в себя:

1. Принцип вклада - суть которого заключается в следующем: включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если результирующее увеличение стоимости предприятия превышает стоимость приобретения этого актива.

2. Принцип остаточной продуктивности - это то, что остаточная продуктивность земли определяется как чистый доход после оплаты затрат на управление, труд и эксплуатацию капитала.

3. Принцип предельной производительности заключается в том, что по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая прибыль, как правило, увеличивается быстрее, чем темпы роста затрат, но после достижения определенной точки общая прибыль, хотя и увеличивается, уже замедляется , Это замедление происходит до тех пор, пока увеличение стоимости не станет меньше стоимости добавленных ресурсов.

4. Принцип баланса (пропорциональности) - согласно которому максимальный доход с предприятия может быть получен при соблюдении оптимальных значений факторов производства. Одним из важных моментов этого принципа является соответствие размера предприятия потребностям рынка. Таким образом, если предприятие слишком велико для удовлетворения потребностей рынка, его эффективность падает, особенно если доставка ресурсов или товаров затруднена.

Третья группа принципов определяется действием рыночной среды и включает в себя:

1. Принцип соответствия - согласно которому предприятие, которое не соответствует требованиям рынка в отношении производственного оборудования, технологий, рентабельности и т. Д., Вероятно, будет оценено ниже среднего.

2. Принцип регрессии и прогрессии. Регрессия происходит, когда предприятие характеризуется улучшениями, которые не нужны в рыночной среде. Рыночная цена такого предприятия, вероятно, не будет отражать его реальную стоимость и будет ниже, чем реальные затраты на его создание. Прогрессирование происходит, когда в результате работы смежных объектов, таких как те, которые предоставляют улучшенную инфраструктуру, рыночная цена предприятия, вероятно, будет выше, чем его стоимость.

3. Принцип конкуренции - если ожидается, что конкуренция усилится, этот фактор может быть учтен при прогнозировании будущей прибыли либо путем непосредственного сокращения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что снова приведет к снижению текущей стоимости будущего доход.

4. Принцип зависимости от внешней среды - изменения политических, экономических и социальных сил влияют на состояние рынка и уровень цен. Стоимость предприятия меняется. Поэтому оценка предприятия должна проводиться на определенную дату.

5. Принцип экономического разделения - права собственности должны быть разделены и объединены таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта.

6. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Этот принцип применяется, если оценка проводится с целью реструктуризации. Если его целью является определение стоимости существующего предприятия без учета возможных изменений, этот принцип не применяется.

1.3 Три основных подхода к оценке предприятия

Выбор метода оценки во многом зависит от того, в каком финансовом состоянии находится предприятие в данный момент и каковы его перспективы.

В зависимости от состояния и перспектив развития бизнеса расчет стоимости компании может основываться на применении следующих подходов:

1. Затратный подход.

2. Доходный подход.

3. Сравнительный подход.



Таблица 2 - Классификация методов оценки

		Подходы к оценке бизнеса
Доходный	Сравнительный	Затратный
Метод капитализации	Метод компании-аналога	Метод стоимости чистых активов
Метод дисконтирования будущих доходов	Метод сделок	Метод ликвидационной стоимости
	Метод отраслевой оценки

Затратный подход

Затратный подход учитывает стоимость предприятия с точки зрения понесенных затрат. Этот подход представлен двумя методами: методом оценки стоимости чистых активов и методом ликвидации.

Метод определения стоимости чистых активов основан на анализе активов и пассивов предприятия. Этот метод используется при оценке существующей компании в случае невозможности достаточно точного определения прибыли или денежного потока в будущем или при оценке вновь созданных предприятий, которые не имеют исторических данных о доходах и обладают значительными материальными и финансовыми активами. Метод ликвидационной стоимости позволяет оценить сумму, которую можно получить в случае ликвидации предприятия, например, его продажи по частям.

Таким образом, оценка имущества компании по нескольким подходам очерчивает границы разумной рыночной стоимости.

Для более точной и разумной оценки предприятия требуется комплексный метод, основанный на одновременном использовании трех подходов к оценке.



Таблица 3 - Сравнительный анализ подходов к оценке стоимости предприятия

Подход	Преимущества	Недостатки
Затратный	Учитывает влияние производственно-хозяйственных факторов на изменение стоимости активов. Дает оценку уровня развития технологии с учетом степени износа активов. Обоснованность результатов, т. к. расчеты опираются на финансовые и учетные документы.	Отражает прошлую стоимость. Не учитывает рыночную ситуацию на дату оценки. Не учитывает перспективы развития предприятия. Статичен. Не учитывает риски. Отсутствуют связи с настоящими и будущими результатами деятельности предприятия.
Доходный	Учитывает будущие изменения. Учитывает уровень риска (через ставку дисконта). Учитывает интересы инвестора.	Сложность прогнозирования будущих результатов и затрат. Возможно несколько норм доходности. Что затрудняет принятие решений. Не учитывает конъюнктуру рынка. Трудоемкость расчетов.
Сравнительный	Базируется на реальных рыночных данных. Отражает существующую практику продаж и покупок. Учитывает влияние отраслевых (региональных) факторов на цену акций предприятия.	Не достаточно четко характеризует особенности организационной, технической, финансовой подготовки предприятия. В расчет принимается только ретроспективная информация. Требует внесения множества поправок в анализируемую информацию. Не принимает во внимание будущие ожидания инвесторов.



2. Анализ деятельности предприятия и перспектив его развития

2.1 Общая характеристика ООО «Дарование»

Общество с ограниченной ответственностью «Дарование» (далее по тексту работы - ООО «Дарование») является частной компанией пищевой промышленности, главной деятельностью которого является производство кондитерских, мучных и хлебобулочных изделий, и их последующая реализация. В современное время Предприятие является юридическим лицом со всеми правами, имеет собственное имущество, самостоятельный отчетный баланс, расчетные счета в банках, а свою деятельность осуществляет на основе гражданского законодательства РФ и других нормативно-правовых актов.

ООО «Дарование» основано индивидуальным предприятием на базе частной собственности без ограничения сроков деятельности. Вышестоящего органа Предприятие не имеет, а его учредителями являются физические лица. Учредительным документом является Устав, требования которого обязательны для исполнений всеми органами Предприятия и его работниками[1] .

Компания ООО «Дарование» имеет печать со своим наименованием на русском языке и указанием на место его нахождения, также имеет штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, зарегистрированный товарный знак и иные средства визуальных идентификаций.

Основной целью реализуемой деятельности ООО «Дарование» является получение прибыли, при этом деятельность устремлена на удовлетворения потребностей населения в кондитерских, мучных и хлебобулочных изделиях и предельное насыщение рынков своей продукцией. ООО «Дарование» производит такие виды продукций: кондитерские изделия (20 наименований); мучные и хлебобулочные изделия (25 наименований), изделия отличаются высоким качеством и пользуются заслуженным спросом у населений. Руководство Предприятия в своей деятельности ориентируется на изучения потребностей и запросов потребителя и в качестве одной из своих основных задач считает - повышение качества производимых продукций.

Для реализаций целей производственной деятельности компании ООО «Дарование» реализует такие виды деятельности[2] :

- производство и реализации кондитерских изделий;

- производство и реализации мучных изделий;

- производство и реализации хлебобулочной продукции;

- торгово-закупочная деятельность (в том числе и оптовая торговля);

- коммерческая, посредническая деятельности;

- организация общественного питания (столовая);

- переработки сельскохозяйственной продукции;

- транспортные и другие коммерческие услуги;

- оказание других видов платных услуг населению.

В перспективе на будущее (ближайшие 2-3 года) ООО «Дарование» предполагает расширять ассортименты выпускаемых продукций и оказываемых услуг населениям, а также стремиться к улучшениям качества выпускаемых продукций посредством изменений качества своей материально-сырьевой базы.

Компания ООО «Дарование» состоит из таких главных и вспомогательных цехов и производственных участков: пекарня; склад сырья, готовой продукции; холодильник; магазин; гараж; административное здание.

ООО «Дарование» находится на рынках уже больше 8 лет и успело себя зарекомендовать, как хороший производитель кондитерских и мучных изделий, нашло свой круг покупателей и в современное время ООО «Дарование» никаких финансовых сложностей не испытывает, находится на высокой стадии деловой активности и «твердо стоит на ногах». Все это подтверждается высокими показателями размеров производства Предприятия (см. таблица 4)

Таблица 4 - Размеры производства ООО «Дарование»

Показатель	2016 год	2018 год	2018/2016, %
1	3	4	5
Стоимость товарной продукции, тыс. руб. (форма № 2, стр. 010)	4151	4627	111,5
Среднегодовая численность работников, чел. (штатное расписание)	105	101	96,2
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб. (Гл. книга, сч.01,02)	1929	1949	101,0

Рассматривая показатели, которые отражают размеры производства компании пищевой промышленности ООО «Дарование» можно сказать следующее. Стоимости товарных продукций Предприятия в 2018 году составила 4627 тыс. руб., то есть произошли увеличения данного показателя по сравнению с базисным 2016 годом на 11,5% (+476 тыс.руб). Так, наблюдается позитивная тенденция повышения выпуска товарной продукции.

Среднегодовая численность сотрудников в компании на конец 2018 года составила 101 чел., что по сравнению с 2016 годом на 3,8 % менее (- 4 чел.). Что касается состояния основных средств на Предприятии, то их среднегодовая стоимость в 2018 году составила 1949 тыс.руб., по сравнению с базисным годом наблюдается рост стоимости основных средств на 1%. Эти два фактора (уменьшения численности рабочей силы и увеличения стоимости основных фондов) можно объяснить тем, что в ООО «Дарование» в 2018 году произошла модернизации основного производственного оборудования, в итоге которой были механизированы некоторые процессы, ранее выполнявшиеся вручную - поэтому произошли высвобождения рабочей силы.

В целом за эти два года предприятие ООО «Дарование» имеет хорошую тенденцию к последующие расширению размеров своего производства, о чем говорит проведенная модернизация, а также увеличения выпуска товарной продукции. Это же подтверждается и высокими финансовыми результатами Предприятия, полученными за 2016-2018 гг. (см. таблица 5).

Таблица 5 - Финансовые результаты ООО «Дарование»[[3] ]

Показатель	2016 год	2018 год	2018/2016, %
1	2	3	4
Выручка от продажи продукции, тыс. руб. (стр. 010 ф. № 2)	4151	4627	111,5
Себестоимость проданной продукции, тыс. руб. (стр. 020 ф. № 2)	1779	2277	128,0
Валовая прибыль = Выручка - Себестоимость, тыс. руб. (стр. 029 ф. № 2)	2372	2350	99,1
в т.ч. прибыль от продажи, тыс. руб. (стр. 050 ф. № 2).	2316	2288	98,8

Рассмотрев показатели приведенной таблицы, можно сделать следующие выводы. Выручка от продажи всей кондитерской, мучной и хлебобулочной продукции, в ООО «Дарование» в 2018 году составила 4627 тыс.руб., что по сравнению с 2016 годом на 11,5 % больше. Это изменение объясняется расширением рынка сбыта продукции и увеличением объема продаж.

Соответственно произошло увеличение себестоимости проданной продукции, в 2018 году она составила 2277 тыс.руб., что по сравнению с 2016 годом на 28 % больше. Это изменение произошло за счет увеличения стоимости сырья и за счет увеличения объемов производства предприятия

Что касается прибыли от продажи, то в 2018 году на предприятии ООО «Дарование» прибыль от продажи продукции (работ, услуг) составила 2288 тыс.руб., в сравнение с 2016 годом, когда прибыль от продаж была равна 2316 тыс.руб., произошло некоторое снижение суммы прибыли на 1,2%.

В целом можно отметить, что в анализируемом периоде (2016-2018 гг.) предприятие пищевой промышленности ООО «Дарование» получало стабильный доход от продажи кондитерской, мучной и хлебобулочной продукции (иных работ и услуг) в виде прибыли. То есть и само предприятие ООО «Дарование» в данном периоде является прибыльным.

Анализ финансового состояния предприятия является не просто важным элементом управления предприятием - его результаты служат визитной карточкой, рекламой, досье, позволяющим определить позицию предприятия в рыночной системе. Прежде чем проводить анализ финансового состояния ООО «Дарование», следует сформировать аналитический баланс предприятия за 2018 год, в котором содержатся исходные данные для такого анализа.

Таблица 6 - Агрегированный баланс ООО «Дарование» за 2018 год

Статьи баланса	Обозна чение	На начало 2018 года	На конец 2018 года	+,-
1	2	3	4	5
АКТИВ
1. Внеоборотные активы (стр. 190):	ВА	2439	3042	+603
Нематериальные активы (стр. 110)	НА	290	275	-15
Основные средства (стр. 120)	ОС	1710	2315	+605
Долгосрочные фин/вложения (стр. 140)	ФВ	210	210	-
Прочие внеоборотные активы (стр. 150)	ПВА	229	242	+13
2. Оборотные активы (стр. 290):	ОБ	4475	5632	+1157
Запасы и затраты (стр. 210)	ЗЗ	2188	2896	+708
Расчеты с дебиторами (стр. 240)	ДЗ	1615	2226	+611
Денежные средства (стр. 260)	ДС	672	510	-162
Баланс (стр. 300)	Вб	6914	8674	+1760
ПАССИВ
1. Собственный капитал (стр. 490):	СС	6738	8382	+1644
Уставный капитал (стр. 410)	УК	250	250	-
Резервный капитал (стр. 430)	РК	330	342	+12
Нераспределенная прибыль	НП	6158	7790	+1632
2. Привлеченный капитал (стр 590+690)	ЗС	176	292	+116
Долгосрочные обязательства (стр. 590)	ДО	-	-	-
Займы и кредиты (стр. 610)	ТО	66	51	-15
Кредиторская задолженность (стр. 620)	КЗ	110	241	+131
Баланс (стр. 700)	Вб	6914	8674	+1760

Рассматривая баланс предприятия ООО «Дарование» за 2018 год, приведенный в агрегированном состоянии в таблице 6, можно сказать следующее. За анализируемый период - 2018 год - произошло увеличение по многим статьям, как актива, так и пассива баланса данного предприятия.

Так в составе актива баланса произошло значительное увеличение статьи внеоборотных активов (+603 тыс.руб.), причем произошло это увеличение в основном за счет увеличения стоимости основных фондов, которые возросли на 605 тыс.руб. ввиду проведения в 2018 году модернизации производственных фондов на данном предприятии. Также значительно увеличились оборотные активы ООО «Дарование» (+1157 тыс.руб.) в основном за счет возросших запасов и затрат на предприятии (+708 тыс.руб.) и увеличения суммы дебиторской задолженности (+611 тыс.руб.). А вот остатки денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия (-162 тыс.руб.) и нематериальные активы (-15 тыс.руб.) в ООО «Дарование» снизились.

2.2 Затратный подход к оценке стоимости ООО «Дарование»

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.

Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если предприятие обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием - ООО «Дарование» как раз такое предприятие. Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных (в нашем случае) чистых активов.

В первом случае проводится полная корректировка статей баланса и определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива в отдельности.

Результаты расчетов по данному методу более достоверны, чем по второму, когда из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не производится.

Чтобы определить собственный капитал (стоимость предприятия) ООО «Дарование» рассмотрим активы и обязательства предприятия (таблица 7).

Таблица 7 - Активы и обязательства ООО «Дарование»

Наименование	На начало 2018 года	На конец 2018 года	+,-
1	3	4	5
АКТИВЫ
1. Внеоборотные активы (стр. 190):	2439	3042	+603
Нематериальные активы (стр. 110)	290	275	-15
Основные средства (стр. 120)	1710	2315	+605
Долгосрочные фин/вложения (стр. 140)	210	210	-
Прочие внеоборотные активы (стр. 150)	229	242	+13
2. Оборотные активы (стр. 290):	4475	5632	+1157
Запасы и затраты (стр. 210)229	2188	2896	+708
Расчеты с дебиторами (стр. 240)	1615	2226	+611
Денежные средства (стр. 260)	672	510	-162
Итого активов	6914	8674	+1760
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Долгосрочные обязательства (стр. 590)	-	-	-
Займы и кредиты (стр. 610)	66	51	-15
Кредиторская задолженность (стр. 620)	110	241	+131
Итого обязательств	176	292	+116

Следует напомнить, что к числу активов предприятия относятся следующие группы активов: нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, денежные средства, здания и сооружения, машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность и прочие аналогичные активы.

Активы ООО «Дарование» на начало 2018 г. = 290+210+1710+ 2188+ 1615+ 672+ 229 = 6914 тыс.руб.

Активы ООО «Дарование» на конец 2018 г. = 275+210+2315+ 2896+ 2226+ 510+ 242 = 8674 тыс.руб.

Обязательства ООО «Дарование» на начало 2018 г. = 66+110 = 176 тыс.руб.

Обязательства ООО «Дарование» на конец 2018 г. = 51+241 = 292 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Дарование» на начало 2018 года = 6914 - 176 = 6738 тыс.руб.

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Дарование» на конец 2018 года = 8674 - 292 = 8382 тыс.руб.

По результатам проведенных расчетов, можно сказать следующее. Стоимость предприятия пищевой промышленности ООО «Дарование», рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на начало 2018 года - 6738 тыс.руб., на конец 2018 года - 8382 тыс.руб. Следует отметить, что в данном случае стоимость предприятия ООО «Дарование» является собственным капиталом данного предприятия, который сосредоточен в основных средствах, нематериальных активах, долгосрочных финансовых вложениях, материальных запасах, дебиторской задолженности, денежных средствах и прочих оборотных и внеоборотных активах. Величина собственного капитала ООО «Дарование» (стоимости предприятия) в данном случае достаточно высока - но это объясняется очень просто. Финансовая политика предприятия ООО «Дарование» такова - при наличии достаточного количества собственных средств предприятие крайне редко и неохотно прибегает к привлечению капитала со стороны (кредиты и займы), также кредиторская задолженность предприятия не очень высока. Именно поэтому ООО «Дарование» является привлекательным предприятием, как для купли-продажи, так и для различного рода инвестирования.



2.3 Доходный подход к оценке стоимости ООО «Дарование»

Как уже было отмечено, доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии предприятия. В рамках этого подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования. В данном случае при оценке стоимости предприятия ООО «Дарование» целесообразнее и понятнее будет использовать метод капитализации доходов.

В качестве капитализируемой величины выбирается валовая прибыль. Валовая прибыль ООО «Дарование» в 2018 году составила 2350 тыс. руб. Коэффициент капитализации необходимый для дальнейших расчетов находим методом кумулятивного построения (формула):

К=Сб+Рл+Рр

где Сб - безрисковая ставка (в качестве «безрисковой» взята ставка по депозитам для юридических лиц в банках высокой надежности, по данным агентства «Росбизнесконсалтинг» на 01.01.08 г. составляла 12 %);

Рл - риск ликвидности (возможность потери, при реализации объекта - в данном случае предприятия ООО «Дарование» из-за недостаточной развитости рынка, несбалансированности, неустойчивости);

Рр - региональный риск, присущ для конкретного региона (Алт. край).

Таким образом, проведя необходимые расчеты получаем:

Коэффициент капитализации = К = 12%+10%+7% = 29%

Стоимость ООО «Дарование» = 2 350 000 / 0, 29 = 8103 450 руб.

Таким образом, рыночная стоимость предприятия ООО «Дарование», рассчитанная методом капитализации, в 2018 году составила ?8103 тыс.руб.

2.4 Согласование результатов оценки ООО «Дарование»

Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Дарование» в рамках данной работы использовалось два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам проведенных исчислений оба метода оказались достаточно достоверны, их конечные результаты составили:

Рыночная стоимость (собственный капитал) ООО «Дарование» на конец 2018 года, рассчитанная методом чистых активов = 8382 тыс.руб.

Рыночная стоимость ООО «Дарование» на конец 2018 года, рассчитанная методом капитализации доходов = 8103 тыс. руб.

Как видно, разрыв в результатах достаточно небольшой. Учитывая вышеизложенное, значимость расчетов различными подходами при определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки можно скорректировать рыночную стоимость предприятия таким образом (таблица 8):

Таблица 8 - Расчет рыночной стоимости ООО «Дарование»

Подход	Рыночная стоимость, тыс.руб.
Затратный подход (чистые активы)	8382
Доходный подход (капитализация)	8103
Скорректированная величина	8243

Исходя из приведенных аналитических расчетов, объект стоимостной оценки -предприятие пищевой промышленности ООО «Дарование» имеет рыночную стоимость в размере 8243 тыс.руб.



Заключение

В представленной курсовой работе была изучена тема - «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». При изучении выбранной темы была поставлена конкретная цель - раскрыть содержание темы в теоретическом и практическом аспектах, а также проанализировать материалы и информацию. В процессе изучения и исследования были решены следующие задачи:

В работе рассмотрены теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия (бизнеса) с точки зрения практической реальной экономики;

1. Анализируется деятельность и перспективы развития предприятия (бизнеса) на примере предприятия ООО «Дарование»;

2. Произведена оценка предприятия (бизнеса) на примере предприятия пищевой промышленности ООО «Дарование»;

По результатам исследования можно сделать такие выводы.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка бизнеса - это целенаправленный упорядоченный процесс определения стоимости объекта в денежном выражении с учетом факторов, влияющих на него в конкретный момент времени на конкретном рынке. Оценка деятельности предприятия (бизнеса) осуществляется в следующих целях: повышение эффективности текущего управления предприятием; принятие обоснованного инвестиционного решения; купля-продажа предприятия; установление доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризация предприятия; план развития; определение кредитоспособности предприятия и стоимости обеспечения при кредитовании; страхование; налогообложение; принятие обоснованных управленческих решений; и в других случаях.

Для определения стоимости предприятия (бизнеса) используются специальные методы и методы расчета, которые называются методами оценки. Каждый метод оценки включает в себя анализ определенной информационной базы и соответствующего алгоритма расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату, все методы являются рыночными, так как они учитывают преобладающие рыночные условия, ожидания инвесторов, риски, связанные с оцениваемым бизнесом, ожидаемую «реакцию» Рынок сделок с оцениваемым объектом.

В настоящей работе была проведена оценка стоимости предприятия ООО «Дарование». Это предприятие является частным предприятием пищевой промышленности, основным видом деятельности которого является производство кондитерских, мучных и хлебобулочных изделий, а также их дальнейшая реализация. По результатам финансового анализа, ООО «Дарование» обладает хорошим запасом финансовой устойчивости, что позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, увеличивать продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов практически с нет финансового риска.

Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Дарование» в данной работе использовались два подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод прямой капитализации доходов). По результатам расчетов оба метода оказались достаточно надежными, их итоговые результаты составили: 8382 тыс. Руб. (Метод чистых активов) и 8103 тыс. Руб. (Метод капитализации).

Следует отметить, что стоимость этого предприятия по современным оценкам достаточно высока, и это связано с финансовой политикой ООО «Дарование», которая придерживается следующей тенденции - крайне редко прибегать к привлечению капитала из сторона (кредиты и займы), и для поддержания очень небольшого количества кредиторской задолженности.

По результатам работы скорректированная стоимость предприятия ООО «Дарование» составила 8243 тыс. Руб. Это предприятие очень привлекательно и для возможной сделки купли-продажи предприятия, и для различных видов инвестиций в него.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации: Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года. // Российская газета № 237 от 25 декабря 1993 года.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ, часть вторая от 29 января 1996 года № 14-ФЗ.

3. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон Российской Федерации от 29 июля 1998 года №135-ФЗ.

4. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности: Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 №519. [Электронный ресурс].- Режим доступа:

5. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие. / М.С. Абрютина. - М.: Дело, 2016. - 232 с.

6. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под редакцией П.П. Табурчака, В.М. Гумина, М.С. Сапрыкина. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2017. - 352 с.

7. Булатов А.С. Экономика: Учебник / А.С. Булатов.- М, 2015. - 557 с.

8. Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев. - М.: Филинъ, 2015. - 486 с.

9. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. / С.В. Валдайцев. -- GUMER-INFO, 2017. - 720 с. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gumer.info/.

10.Войтов А.Г. Экономика. Общий курс: Учебник для ВУЗов. - 8-е издание перераб. и доп. / А.Г. Войтов - М.: Дашков и К°, 2016. - 600 с.

11.Горфинкель В.Я., Купряков Е.М., Прасолова В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. / Под редакцией профессора В.Я. Горфинкеля, профессора Е.М. Купрякова - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016 367 с.

12.Грибовский С.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. - Санкт-Петербург, 2015. - 172 с.

13.Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. / В.В. Григорьев. - М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2016. - 320 с.

14.Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. / В.В. Ковалев. - М.: Финансы, 2017. - 511 с.

15.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. / В.В. Ковалев. - M.: OOO ТК Велби, 2018. - 486 с.

16.Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под редакцией профессора Н.П. Любушкина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 471 с.

17. Оценка бизнеса: Учебно-методическое пособие. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2015. - 511 с.

18.Поршнева А.Г., Румянцева З.П. Управление организацией: Методическое пособие. / А.Г. Поршнева. - М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2017. - 243 с.

19.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов./ Г.В. Савицкая. - Минск: Новое знание, 2017. - 688 с.

20.Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Пер. с англ. / Дж. Фридман. - М.: Дело, 2016. - 480 с.

Размещено на Allbest.ru

...