Дью дилидженс: сущность, понятие и значение
Изучение определений термина "дью дилидженс". Характеристика основной цели "дью дилидженса" как оценки рисков при принятии решений о приобретении объекта инвестирования. Изучение деятельности по проведению "дью дилидженса" в Российской Федерации.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | статья |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 24.06.2020 |
| Размер файла | 18,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Дью дилидженс: сущность, понятие и значение
Термин «дью дилидженс» (due diligence) был внедрен в практику в результате выхода закона, регулирующего приобретение и продажу ценных бумаг (SEC) в 1933г. в США. Данный закон включал такой способ защиты от обвинений инвесторов, как дью дилидженс о ненадлежащем раскрытии существенной информации, связанной с приобретением объектов инвестирования. Брокеры проводили дью дилидженс с целью предынвестиционного анализа компаний, акции которых они продавали инвесторам и раскрывали им свои обнаружения. При этом брокеры не несли ответственность за то, что не было обнаружено в ходе такой проверки. Позднее было сформировано сообщество брокеров - участников сделок, осуществлявшее на постоянной основе дью дилидженс как услугу, сопутствующую продаже акций или ценных бумаг. Первоначально выполнение процедур дью дилидженс было ограничено только сделками с капиталом публичных компаний. Со временем данный процесс стал использоваться также при совершении слияний и поглощений частными компаниями, а потом и для более широких целей.
Несмотря на уже почти вековую историю дью дилидженса, даже в иностранной литературе в настоящее время не существует однозначной трактовки данного термина. Российские и иностранные ученые, посвящавшие свои исследования данному вопросу, предлагают множество различных определений (табл. 1).
Таблица 1. Существующие определения термина дью дилидженс
|
Автор, источник |
Определение термина дью дилидженс |
|
|
А.Х. Розенблюм [5] |
Due diligence is the investigation by an investor or its advisers of the accurate and complete character of the target company's business. Дью дилидженс - это исследование, проводимое инвестором или его консультантами в отношении полноты и точности представления информации о приобретаемом бизнесе компании |
|
|
Д. Рэнкин [3] |
Дью дилидженс - это проверка чистоты сделки |
|
|
В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев [2] |
Должная проверка (due diligence) - в приложении к фирме означает проверку ее имущественного и финансового положений как одно из обязательных условий осуществления некоторого важного события, требующего особой осмотрительности (например, покупки фирмы, ее поглощения, слияния, предоставления ей крупного займа, взаимодействия фирмы с андеррайтером и др.). Обычно эта проверка выполняется независимыми аудиторами |
|
|
Д.А. Челышева (автореферат диссертации «Методические основы аудиторской услуги по комплексной экспертизе объекта инвестирования «due diligence») |
Due diligence - предоставляемая аудиторской организацией заказчику сопутствующая аудиту услуга по комплексной экспертизе объекта инвестирования, состоящая в сборе и анализе информации о какой-либо организации, включая информацию об имеющихся у нее активах, ее финансовом состоянии, репутации и положении на рынке, о потенциальных рисках, непосредственно связанных с деятельностью этой организации, которая позволяет заказчику принять наиболее взвешенное решение о целесообразности инвестирования средств в исследуемую организацию и уменьшает вероятность появления рисков, связанных с владением ею |
|
|
Ю.Н. Гузов «Аудит» [1] |
Дью дилидженс: должная старательность; тщательное наблюдение; проверка должной добросовестности; всестороннее исследование достоверности предоставляемой информации |
Анализ термина «дью дилидженс» в предлагаемых российскими и иностранными учеными определениях позволяет сделать следующие выводы:
· дью дилидженс рассматривается как услуга, сопровождающая процессы слияний и поглощений;
· при приобретении объекта инвестирования инициатором дью дилидженса является потенциальный инвестор;
· процедуры дью дилидженса направлены на оценку рисков, связанных с приобретением объектов инвестирования - бизнеса (компаний). Процедуры дью дилидженса носят проверяющий характер.
Однако существует также ряд не решенных в настоящее время проблем, связанных с определением данного термина:
· понятие «дью дилидженс» имеет множество трактовок (см. таблицу выше);
· в международных стандартах аудита (МСА) и российских федеральных стандартах по аудиту нет прямого упоминания о данной услуге;
· договор дью дилидженс не рассматривается как производная от договора о приобретении ПОИ (потенциального объекта инвестирования);
· дью дилидженс рассматривается как процедура по приобретению организации, но могут быть и иные способы владения бизнесом (реорганизация, покупка активов, приобретение предприятия как имущественного комплекса).
Формирование основных элементов определения «дью дилидженс» представлено в табл. 2.
Таблица 2. Основные элементы определения «дью дилидженс»
|
Элементы определения |
На примере определения дью дилидженса |
|
|
Сущность |
Дью дилидженс является видом услуг, представляющих собой тип согласованной процедуры |
|
|
Содержание |
Изучение потенциального объекта инвестирования, состоящее в сборе и анализе информации, включая выявление и анализ рисков. В качестве предмета исследования ДД выступает набор показателей: EBITDA; оборотный капитал; чистый долг. В качестве объекта инвестирования выступают: акции, активы, предприятие как имущественный комплекс |
|
|
Форма проявления |
Договор на проведение дью дилидженса не носит самостоятельный характер, является производным от договора на сопровождение сделок по приобретению объекта инвестирования. Результат предоставляется только оговоренным в договоре лицам. Нет обеспечения уверенности |
|
|
Логическое место в курсе |
Услуга (по ГК РФ). Вид аудиторской деятельности (307-ФЗ Об аудиторской деятельности, ФПСАД (Постановление Правительства РФ от 23 сентября 2002 г. №696)), обслуживающий слияния и поглощения. Может проводиться до и после заключения договора купли-продажи по приобретению объекта инвестирования |
|
|
Значимость |
Процедура, направленная на снижение транзакционных издержек, а также помогающая в принятии решения о целесообразности инвестирования в потенциальный объект |
Основной целью дью дилидженса является оценка рисков при принятии решений о приобретении объекта инвестирования.
Задачами дью дилидженса являются:
· идентификация потенциальных рисков для покупателя при принятии инвестиционного решения;
· оценка адекватности суммы прибылей/убытков и идентификация критических драйверов сделки;
· подтверждение предпосылок покупателя относительно финансового положения объекта компании - цели;
· идентификация событий, которые могут повлиять на договор купли-продажи;
· оценка сильных и слабых сторон финансового персонала и систем учета;
· улучшение структуры сделки;
· идентификация областей, на которые следует обратить внимание после завершения сделки.
Предметом дью дилидженса являются: система учета и финансовая отчетность субъекта проверки; бизнес-риски, присущие данной компании; прогнозы будущих денежных потоков.
Существуют также различные виды дью дилидженса. В зависимости от объекта проверки выделяют:
· финансовый дью дилидженс;
· налоговый дью дилидженс;
· дью дилидженс окружающей среды;
· юридический дью дилидженс;
· маркетинговый дью дилидженс;
· управленческий дью дилидженс;
· ИТ дью дилидженс;
· производственный дью дилидженс.
С точки зрения заказчика проведения дью дилидженса существуют предпродажное исследование, в котором заказчиком является продавец, и инвестиционное исследование, клиентом которого выступает потенциальный покупатель. В зависимости от времени проведения дью дилидженса относительно момента заключения сделки для нужд покупателя выделяют предынвестиционное исследование (до момента заключения договора о приобретении объекта инвестирования) и постинвестиционное (после заключения договора о приобретении объекта инвестирования).
Деятельность по проведению дью дилидженса в России в настоящее время регулируется следующими документами:
1. Законом об аудиторской деятельности, Федеральными правилами (стандарты) аудиторской деятельности (ФПСАД);
2. Mеждународными стандартами аудита (МСА);
3. Соглашением швейцарских банков о стандартах проведения дью дилидженса (The Swiss Bank's Due Diligence Agreement);
4. Директивами ЕС по проведению дью дилидженса.
Недостатки действующего законодательства:
· в составе согласованных процедур нет упоминания о процедурах дью дилидженса;
· действующая методика проведения согласованных процедур является недостаточной для проведения дью дилидженса: не предложен алгоритм выполнения процедур (не выделены этапы анализа, особенности оценки рисков, объем и виды процедур по предынвестиционному анализу активов, обязательств, доходов и расходов).
дью дилидженс риск инвестирование
Литература
1. Гузов Ю.Н. Аудит / Под ред. Ю.Н. Гузова. СПб: ГОУ ДПО ЦПКС СПб «Региональный центр оценки качества образования и информационных технологий», 2008.
2. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учеб. пособие. М.: Проспект, КНОРУС, 2010.
3. Рэнкин Д., Стедмен Г., Бомер М. Проверка чистоты сделки. Необходимые шаги к успешному ведению бизнеса / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2006.
4. Стивен М. Брэгг. Настольная книга финансового директора / Пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2009.
5. Rosenbloom A. H. Due Diligence for Global Deal Making: The Definitive Guide to Cross-Border Mergers and Acquisitions, Joint Ventures, Financings and Strategic Alliances, USA, 2002.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Понятие выбора ценных бумаг в качестве объекта портфельного инвестирования. Исследования построения денежных потоков при принятии решений об инвестировании. Проведение оценки рыночной стоимости и доходности ценных бумаг и формирование портфеля инвестора.
дипломная работа [736,4 K], добавлен 23.08.2017Сущность инвестиционных рисков и вопросы их классификации по сферам деятельности. Проектный подход к оценке рисков инвестиций. Современный инструментарий оценки проектных рисков. Использование теории нечетких множеств при оценке инвестиционного проекта.
курсовая работа [358,2 K], добавлен 25.05.2014Понятие и сущность инвестиций, их виды и основные источники финансирования. Их роль в развитии экономики Российской Федерации. Состояние и проблемы инвестирования в стране. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.
контрольная работа [85,4 K], добавлен 23.03.2015Анализ организационно-финансовых особенностей деятельности институтов коллективного инвестирования в Российской Федерации, место паевых инвестиционных фондов в системе, экономические особенности, правовые основы регулирования деятельности; оценка рисков.
дипломная работа [173,8 K], добавлен 11.05.2012Сущность и значение бизнес-планирования. Общие правила составления бизнес-плана. Формулировка миссии и целей деятельности предприятия и определение стратегии бизнеса. Расходы на маркетинг. Оценка рисков и страхования. Денежные потоки по проекту.
курсовая работа [87,6 K], добавлен 09.02.2015Состояние и факторы активизации инвестиционной деятельности в Российской Федерации. Сущность и классификация инвестиций, инвестиционный риск, климат. Оценка эффективности инвестиционных проектов и финансовой устойчивости объекта инвестирования.
дипломная работа [113,5 K], добавлен 15.08.2010Понятие и экономическая сущность затрат, расходов и издержек. Классификация затрат для определения себестоимости, оценки стоимости запасов и полученной прибыли. Типы затрат для принятия решений, планирования и контроля. Динамика совокупных затрат.
курсовая работа [50,3 K], добавлен 24.05.2014Суть и содержание процесса инвестирования, его практическое значение и критерии оценки эффективности. Анализ инвестиционной отрасли химического производства Самары и Самарской области. Основные методы оценки привлекательности инвестиционных проектов.
курсовая работа [971,2 K], добавлен 03.05.2012Изучение методики оценки и основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Роль экономического анализа в разработке и принятии управленческих решений. Корреляционный и регрессивный анализ. Себестоимость сравнимой товарной продукции.
контрольная работа [26,6 K], добавлен 06.12.2011Понятие инвестиций регионального машиностроительного кластера. Воспроизводство основных фондов. Принципы и основные методы инвестирования инновационной деятельности. Возврат привлеченных средств. Источники инвестирования инновационной деятельности.
реферат [203,0 K], добавлен 26.02.2011Выявление и оценка рисков, влияющих на акционерную стоимость и инвестиционную привлекательность ОАО "МРСК Сибири". Политика управления рисками основной деятельности. Подход к определению пороговых уровней принятия решений для управления рисками.
дипломная работа [4,0 M], добавлен 15.10.2015Понятие, виды и основная классификация инвестиций. Инвестиционная политика, её сущность, ключевые факторы и направления. Основные формы инвестирования в Российской Федерации, оценка его текущего состояния. Проблемы инвестирования и пути их преодоления.
курсовая работа [831,4 K], добавлен 13.10.2017Источники и причины хозяйственных рисков, их значение в деятельности предприятий. Виды плановых решений. Методология и инструменты планирования рисков. Потери от риска и их виды. Технические, правовые, организационно-экономические методы снижения рисков.
курсовая работа [748,7 K], добавлен 12.01.2012Понятие и состав основного капитала предприятия, его сущность и экономическое значение. Изучение структуры и системы оценки основных фондов. Показатели эффективности использования основных средств и их амортизация. Система рационального планирования.
контрольная работа [271,0 K], добавлен 15.06.2014Сущность оценки экономической деятельности предприятия и ее роль в принятии управленческих решений. Система показателей экономической эффективности деятельности предприятия. Методические подходы к оценке экономической эффективности деятельности.
курсовая работа [32,7 K], добавлен 28.01.2016Понятие риск–менеджмента в предпринимательской деятельности. Экономическая природа рисков внешнеэкономической деятельности в Украине, их классификация и анализ. Методика оценки рисков внешнеэкономического контракта и производственной деятельности.
дипломная работа [479,1 K], добавлен 10.12.2009Понятие, роль и экономическое содержание рисков в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Классификация и методы оценки коммерческих рисков, система управления рисками. Оценка рисков в деятельности предприятия ОАО "Галантус" и пути их снижения.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 28.10.2014Сущность и принципы бизнес-планирования на предприятии. Изучение структуры бизнес-плана и системы оценки инвестиционных проектов. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта на предприятии ООО "Бонот". Оценка рисков и финансовый план инвестирования.
курсовая работа [191,6 K], добавлен 13.06.2014Сущность монополизации, цели и механизмы ее функционирования. Формирования и развития монополий в современной России. Характеристика антимонопольной политики Российской Федерации, изучение основных проблем антимонопольного регулирования в стране.
курсовая работа [89,5 K], добавлен 19.01.2014Сущность модернистской теории иностранных инвестиций, понятие, цели и роль иностранных инвестиций в эпоху глобализации, российский рынок иностранных инвестиций. Формы инвестирования, их правовое регулирование, значение привлечения иностранного капитала.
дипломная работа [237,4 K], добавлен 02.10.2010
