Преодоление препятствий на пути развития инфраструктурных облигаций на финансовом рынке Российской Федерации
Устойчивое функционирование инфраструктуры как нужное условие экономического роста, обеспечения целостности, национальной безопасности и обороноспособности страны. Разработка новых и улучшение существующих инструментов инфраструктурного финансирования.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | статья |
Язык | русский |
Дата добавления | 23.07.2020 |
Размер файла | 14,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Преодоление препятствий на пути развития инфраструктурных облигаций на финансовом рынке РФ
А.С. Башлыкова
Наряду с уже традиционными механизмами финансирования инфраструктурных проектов, такими как кредитование и государственное софинансирование, в некоторых странах распространение получили инфраструктурные облигации, причем умелое конструирование займов позволяет получить доступ к длинным и более дешевым финансовым ресурсам рынка капитала, а также преодолеть большинство сложностей, порождаемых особенностями инфраструктурных проектов.
Что касается мировой практики применения инфраструктурных облигаций [1], то на долю долгового финансирования через выпуск корпоративных облигаций приходится около 18% всех инвестиций в инфраструктуру.
Источников финансирования инфраструктурных программ в РФ довольно много, однако почти все они будут испытывать трудности с расширением доходной базы в ближайшие годы (Федеральный бюджет; Фонд национального благосостояния (ФНБ); региональные бюджеты; собственные и заемные средства естественных монополий (Газпром, Транснефть, РЖД) на реализацию инвестиционных программ; бюджетные, собственные и заемные средства ГК «Автодор»; пенсионные фонды; частные инвесторы).
Указанные причины заставляют искать новые способы долгосрочного финансирования промышленности и инфраструктуры с целью модернизации российской экономики. Во многих зарубежных странах именно выпуск инфраструктурных облигаций является одним из немногих эффективных финансовых инструментов, который может быть использован для совершенствования развития финансового рынка и снятия инфраструктурных ограничений экономического роста.
Среди основных проблем, сдерживающих применение инфраструктурных облигаций в нашей стране, следует выделить следующие:
-- отсутствие единства нормативно-правового регулирования - в российском законодательстве отсутствует закрепленное определение инфраструктурных облигаций. В 2009 опубликован проект Федерального закона «Об особенностях инвестирования в инфраструктуру с использованием инфраструктурных облигаций» [2], но в силу он так и не вступил; экономический безопасность инфраструктурный финансирование
-- недостаточный объем вложений частных инвесторов;
-- низкое развитие рынка инфраструктурных облигаций на региональном и муниципальном уровнях в силу положений Бюджетного Кодекса РФ [3, 4, 5, 6].
-- недостаточность развития институциональной среды (прежде всего, отсутствие централизованного органа по координации проектного исполнения).
По мнению автора, для того, чтобы инфраструктурные облигации стали универсальным инструментом, применяемым при реализации проектов в различных отраслях, необходимо:
-- обеспечить нормативно-правовую базу, регулирующую вопросы гарантии, формата проектов, статуса эмитентов и др., а также возможность инвестирования в инфраструктурные облигации средств кредитных организаций, пенсионных накоплений, пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и активов ПИФов;
-- использовать ресурсы ПФР (еще в 2006 году «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» предложил вкладывать деньги пенсионных накоплений в облигации, выпускаемые для финансирования проектов транспортной, энергетической и иной инфраструктуры). Таким образом, появляется возможность сбалансировать потребность в инвестиционных ресурсах компаний и временно свободные средства Пенсионного фонда РФ по срокам и по стоимости. Помимо ПФР заинтересованность в инвестировании средств в инфраструктурные облигации должны проявить также негосударственные пенсионные фонды и страховые компании;
-- снизить степень конфиденциальности данных в отношении проектов, финансируемых посредством инфраструктурных облигаций, так как ограничение доступа к такой информации составляет проблему, как для потенциальных инвесторов, так и для проведения исследований в данной области. Для чего следует создать единую открытую базу проектов, определить ответственного за ее ведение органа исполнительной власти, также необходимо нормативное закрепление требований о раскрытии информации о проектах и введение санкций за нарушение указанных требований;
-- создать специализированную биржу или секции биржи, где могут размещать свои ценные бумаги инфраструктурные фонды и компании. Эта мера позволит увеличить базу инвесторов и привлечь, в том числе, частных инвесторов;
-- привлечь финансовые ресурсы институциональных инвесторов;
-- воспользоваться таким инструментом, как «амнистия капиталов», для средств, которые выведены в офшорные зоны, взамен на обязательства их владельцев инвестировать в инфраструктурные облигации;
-- сформировать более активное участие регионов в развитии инфраструктуры;
-- при необходимости привлекать иностранных инвесторов (основными препятствиями на их пути являются недостаточное ясное разграничение рисков, отсутствие четко прописанного механизма погашения обязательств, в случае дефолта проекта, нежелание принятия на себя столь больших и долгосрочных рисков в России, сложности административного характера).
Библиографический список
1. Аналитический обзор Газпромбанка «Инфраструктура России. Большому кораблю - большое плавание» от 9 июля 2014 г.
2. «Бюджетный кодекс Российской Федерации» от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 03.11.2015), Статья 107. Предельный объем государственного долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга.
3. «Бюджетный кодекс Российской Федерации» от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 03.11.2015), Статья 100. Структура муниципального долга, виды и срочность муниципальных долговых обязательств.
4. «Бюджетный кодекс Российской Федерации» от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 03.11.2015), Статья 104. Заимствования и гарантии субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в иностранной валюте.
5. «Бюджетный кодекс Российской Федерации» от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 03.11.2015), Статья 106. Предельный объем заимствований субъектов Российской Федерации, муниципальных заимствований
Аннотация
Устойчивое и эффективное функционирование инфраструктуры является необходимым условием экономического роста, обеспечения целостности, национальной безопасности и обороноспособности страны, повышения качества жизни населения, рациональной интеграции Российской Федерации в мировую экономику. Современная ситуация на российском финансовом рынке диктует необходимость разработки новых и совершенствования существующих инструментов инфраструктурного финансирования.
Ключевые слова: финансовые рынки, инфраструктурные облигации, инвестиции, долгосрочное финансирование.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Изучение основных факторов экономического роста как условий социального развития национальной экономики. Анализ особенностей интенсификации экономики в Российской Федерации. Исследование тенденций и перспектив экономического подъема в государстве.
курсовая работа [161,5 K], добавлен 26.09.2014Характер и динамика экономического развития страны. Понятие экономического роста, его типы и факторы. Кейнсианская модель и программа экономического роста. Неоклассическая модель экономического роста. Структурные изменения в национальной экономике.
курсовая работа [63,3 K], добавлен 19.05.2014Понятие, измерение, факторы и типы экономического роста, глубинные причины поступательного развития экономики. Характер и динамика экономического развития страны, особенности экономического роста в России, структурные изменения в национальной экономике.
курсовая работа [98,3 K], добавлен 30.09.2010Экономический рост как необходимое условие устойчивого развития современной рыночной экономики. Проблемы обеспечения устойчивого развития в странах с рыночной экономикой. Перспективы развития национальной экономики и пути достижения экономического роста.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 04.12.2014Понятие экономического роста, его темпы, типы и конечные цели. Основные группы факторов экономического роста. Неоклассическая модель экономического роста. Проблемы обеспечения экономического роста в Российской Федерации и темпов его наращивания.
контрольная работа [35,6 K], добавлен 01.03.2011Сущность и субъекты экономической безопасности. Макроэкономические показатели экономической безопасности национальной экономики. Основные тенденции, факторы и условия социально-экономического развития РФ. Пути интеграции России в мировую экономику.
курсовая работа [158,1 K], добавлен 20.05.2014Понятие и составляющие элементы комплексной инфраструктуры города. Определение проблем инфраструктурного комплекса города Ефремова Тульской области. Формирование основных вариантов социально-экономического развития Ефремовского муниципального района.
курсовая работа [268,2 K], добавлен 30.05.2013Сущность экономического потенциала и составляющие национального богатства страны. Понятие научно-производственного потенциала национальной экономики. Сохранение и дальнейшее его развитие как важнейшее условие устойчивого экономического роста России.
курсовая работа [59,5 K], добавлен 05.02.2011Понятие экономической безопасности. Концепция национальной безопасности Российской Федерации, ее краткая характеристика. Критерии и показатели экономической безопасности национальной экономики. Анализ показателей экономической безопасности России.
статья [46,3 K], добавлен 03.03.2013Понятие и виды инфраструктуры рынка РФ, ее элементы, роль в обеспечении экономического роста страны, перспективы развития и пути совершенствования. Причины, способствующие формированию рыночной системы. Формирование инфраструктуры предпринимательства.
курсовая работа [53,9 K], добавлен 23.10.2014Виды и причины кризиса в экономике, его стадии и предпосылки возникновения в 2008 году на мировом финансовом рынке. Основные приоритеты программы антикризисных мер, направленных на улучшение социально-экономического положения Российской Федерации.
курсовая работа [317,8 K], добавлен 18.09.2012Понятие экономического роста как категории национальной хозяйственной системы. Факторы экономического роста. Индикаторы и динамика устойчивого экономического развития. Моделирование экономического роста. Экономико-математическая модель баланса.
реферат [35,1 K], добавлен 12.08.2014Экономический рост как увеличение объема производства продукции в национальной экономике за конкретный промежуток времени. Рассмотрение особенностей развития и противоречий экономического роста в Российской Федерации, характеристика основных проблем.
курсовая работа [61,9 K], добавлен 09.03.2013Сущность экономического роста, его разновидности, особенности государственного регулирования в Российской Федерации, макроэкономические показатели. Проблема границ. Параметры экономического роста как характеристика развития национальных хозяйств.
курсовая работа [83,8 K], добавлен 14.03.2014Теория и методология экономического роста и экономического развития. Современные модели и структурные аспекты экономического роста. Противоречия финансового механизма экономического роста и стимулирования инвестиционных процессов в российской экономике.
курсовая работа [29,8 K], добавлен 12.12.2010Безопасность - социальное явление и категория теории национальной безопасности. Концепция национальной безопасности Российской Федерации. Угрозы национальной безопасности, задачи ее обеспечения. Роль экономической безопасности в стабилизации экономики.
курсовая работа [62,1 K], добавлен 08.04.2012Основные факторы экономического роста, классификация его типов. Показатели экономического роста, оценка его качества. Особенности экономического роста в Российской Федерации. Перспективы инновационного развития современной отечественной экономики.
курсовая работа [1,5 M], добавлен 08.11.2013Улучшение уровня жизни населения страны как приумножение национального продукта из расчета на одного человека. Необходимость проведения структурных реформ и создания эффективной инновационной экономики и конкурентоспособной промышленности страны.
курсовая работа [136,6 K], добавлен 20.12.2015Национальные интересы и стратегия обеспечения национальной безопасности Японии на современном этапе. Новая стратегия экономического роста, принципы ее разработки и реализации. Региональные экономики. Политика государства в области науки и техники.
контрольная работа [34,7 K], добавлен 25.06.2011Понятие экономического роста и его измерение, его показатели и последствия, факторы и типы как фактора модернизации страны. Стратегические приоритеты государственного стимулирования экономического роста в Беларуси, роль регулирования и пути обеспечения.
курсовая работа [423,9 K], добавлен 24.04.2015