О некоторых особенностях венчурного инвестирования в России и за рубежом

Размещено на http: //www. allbest. ru/

Северо-Западный институт управления (филиал) Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ (Россия, г. Санкт-Петербург)

О некоторых особенностях венчурного инвестирования в России и за рубежом

Д.Ю. Десятниченко, канд. экон. наук, доцент

Д.Ю. Соболева, студент

Аннотация

В статье исследуется теоретическая сущность и особенности венчурного инвестирования. Авторы анализируют и классифицируют ряд специфических особенностей рынка венчурных инвестиций России. В качестве практического аспекта исследования в статье рассматривается опыт организации инвестирования в переработку ТБО в США, Японии, Финляндии. В итоге авторы приходят к выводу о необходимости активизации инвестиции в России в отрасль переработки ТБО, как рискованную, но высокодоходную и стратегически значимую.

Ключевые слова: инновации, инвестиции, венчурное инвестирование, твердые бытовые отходы.

венчурный инвестирование бытовой переработка

Одним из наиболее важных инструментов финансового обеспечения инновационной предпринимательской активности являются венчурные фонды. Венчурные инвестиции - вложение средств в развитие стартапов и других молодых компаний, которые предлагают инновационные разработки и деятельность которых связана с большими рисками. В большинстве случаев венчурные инвестиции являются единственным шансом на развитие стартапов, поскольку банки отказывают им в кредитовании по причине того, что идея возможно будет не востребована рынком, ввиду чего подобного рода компании не смогут выплатить кредит. Однако на российском рынке существуют специфические проблемы, которые не дают инновационной сфере функционировать максимально эффективно [1].

Часто у молодых компаний есть инновационная идея, но нет финансовых ресурсов на ее реализацию. В этом случаи компании, именуемые также стартапами, могут получить финансовую помощь в виде грантов или обратившись к инвесторам, которые в свою очередь обеспечат финансирование в обмен на долю акций. Венчурный капитал, который предназначен для финансирования молодых фирм, борющихся за место на рынке, аккумулируется в венчурных фондах посредством вложений нескольких инвесторов.

Первостепенная задача всей венчурной индустрии представляет собой перемещение денег из отраслей, имеющих избыточный капитал, в сферу новых инновационных предприятий [2]. Очевидно, что венчурное финансирование подвергнуто высоким рискам, однако в случае успешной реализации новаторской идеи, риск покрывается высокими доходами, в несколько раз превышающими первоначальные издержки на развитие предприятия.

На данный момент в большинстве развитых странах имеются свои национальные рынки венчурного финансирования. Наиболее развитые - рынки США, Европы, Израиля [3].

Для того, чтобы проанализировать венчурную систему России, обратимся к опыту США, поскольку благодаря ключевым особенностям успешного функционирования их рынка, мы сможем оценить специфику работы отечественной венчурной системы.

Венчурная система США появилась раньше всех других систем и, в связи с длительной историей, имеет значительные преимущества [4]. В США инвесторы не боятся вкладывать свои денежные средства в венчурные проекты, и обуславливается это развитостью фондового рынка. К примеру, американская фондовая биржа NASDAQ, являющаяся одной из крупнейших фондовых площадок мира, специализируется преимущественно на акциях высокотехнологичных компаний. 3200 компаний торгуются на NASDAQ, капитализация компании в 2016 составила 7 млн. долларов [5]. Благодаря венчурным инвестициям, многие из небольших компаний превратились в компании международного уровня.

Отметим, что в США колледжи и университеты получают крупные бюджетные ассигнования, также в учебных заведениях существуют бизнес-инкубаторы, есть возможность получить гранты на развитие стартапов, регулярно проходят научные мероприятия [6]. Все эти возможности делают рынок венчурных инвестиций этой страны крупнейшим рынком мира.

По отчетным данным американский рынок венчурных инвестиций имеет устойчивое, стабильное развитие: за 9 месяцев 2015 года произошел рост на 34% по сравнению с таким же периодом 2014 года [7]. На рынке, преобладает большое количество бизнес-ангелов, то есть инвесторов, занимающихся вложением личных средств в молодые быстроразвивающиеся компании и обеспечивающих экспертную поддержку. Это обуславливается несложностью структурирования сделок и законодательной защищенностью прав самих инвесторов [8]. В Российской Федерации мы не можем наблюдать вышеуказанного.

Что же является причинами сложной ситуации на венчурном рынке России?

Первой причиной является отношение инвесторов России, а также зарубежных инвесторов к инвестиционному рынку нашей страны, которое имеет часто негативный характер. С 2000 года при поддержке Российской венчурной компании начали широко создаваться венчурные фонды и многие другие институт развития. Даже несмотря на последствия экономического кризиса в 2008 году, финансирование, в том числе со стороны государства, было достаточно весомым [9]. Однако в связи с тем, что многие проекты оказались бесперспективными, и принесли значительные убытки, на сегодняшний день положительные ожидания по ряду других проектов иссякли.

Второй причиной можно считать нестабильность макроэкономической ситуации в Российской Федерации. В 2013 году количество венчурных сделок составило 222, их сумма - 653,1 млн. долларов США; в 2014 году произошло уменьшение показателей: 149 сделки, сумма которых составила 480,9 млн. долларов США; в 2015 - 180 венчурных сделок, сумма - 232,6 млн. долларов США; в 2016 году - 184 сделки, сумма составила 165,2 млн. долларов США [10]. Наглядно можно увидеть на диаграмме, представленной ниже на рис. 1.

Третьей причиной является излишний контроль органов государственной власти над сферой венчурного финансирования. Примером может служить планируемая федеральной антимонопольной службой России передача патентов компаний, занимающихся инновационной деятельностью, государству. Это не может не сказываться на стремление инвесторов финансировать проекты РФ.

Рисунок 1 Динамика числа венчурных сделок в РФ

К следующей, четвертой, но не менее значимой причине сложной ситуации на венчурном рынке можно отнести то, что величина спроса на инновационную продукцию превышает величину предложения на рынке. Отметим, что наличие большого спроса на продукты, производимые инновационными компаниями, является одним из ключевых стимулов для развития.

Пятая причина представляет собой отсутствие большого количества предпринимателей, обладающих высокой квалификацией и достаточным опытом. Отметим, еще несформированную инновационную и предпринимательскую культуру.

Одним из вариантов развития венчурного рынка России является развитие отраслей, которые приносят большую прибыль в зарубежных странах. Рассмотрим венчурное инвестирование в отрасль переработки твердых бытовых отходов (ТБО), которая весьма развита за рубежом, не развита в нашей стране и имеет большую окупаемость, как перспективный способ инвестирования в России.

Мировой рынок мусора, включающий в себя и сбор, и вывоз, и переработку, и утилизацию оценивается исследователями в $120 млрд. По подсчетам в России на каждого человека приходится около 400 кг различных отходов [11]. Однако государственные власти нашей страны не в состоянии грамотно распоряжаться этими отходами. По предварительным подсчетам прибыль России от переработки мусора может составить приблизительно 3 млн. долларов ежегодно. Соответственно, этим можно обосновать большой интерес со стороны зарубежных фондов, компаний к финансированию развивающихся мусороперерабатывающих предприятий нашей страны. В настоящее время в Российской Федерации функционируют около 240 заводов по переработке мусора, 50 комплексов по сортировке мусора и 10 мусоросжигательных комплексов.

В пример по эффективному распоряжению отходами можно привести Японию. Там задача утилизации мусора была первостепенной в связи с тем, что места для захоронения отходов просто не было. В этой стране все компании обязаны выпускать изделия, исключительно безопасные для окружающей среды, использовать только утилизируемые материалы и более того им нужно предъявлять информацию о способах утилизации. В Финляндии, в скором времени, переработка отходов там станет бизнесом миллиардным оборотом. Во-первых, система сбора мусора в этой стране чрезвычайно развита и обязательна и для жителей, и для предприятий. Каждый жилой дом имеет собственные точки сбора мусора. Для определенного вида мусора предназначен свой контейнер: для пищевых отходов, для бумаги, для стекла, для пластика и смешанных отходов. Органические отходы отправляют на преобразования в смесь для улучшения качества почвы, в нашей стране они просто сжигаются. Во-вторых, зайдя в любой супермаркет можно увидеть автоматы, принимающие использованные бутылки. В Финляндии покупая товар, потребитель платит еще и за упаковку. Однако стоимость упаковки можно вернуть, сдав, например, пластиковую бутылку в автомат.

В Финляндии инвесторы охотно вкладывают свои средства в сферу переработки мусора. Примером можно привести вложения инвесторов в размере 14,3 млн. евро в компанию Enevo, которая занимается управлением отходами, на разработку и внедрение датчиков, позволяющих следить за уровнем наполняемости мусорных контейнеров, после чего данные попадают в специальные службы. Переняв опыт других стран, в Российской Федерации также возможно развитие прибыльного бизнеса в сфере мусоропереработки.

Российское венчурное инвестирование по мировым меркам находится на начальной стадии развития. Реализуемые проекты отличаются сравнительно небольшими объемами финансирования, носят точеный характер. Очевидно, что катализатором данных процессов должно стать государство. Помимо общих макроэкономических и институциональных преобразований, оно должно обозначить и стимулировать сферы и области, требующие первоочередного внимания венчурного предпринимательства. По нашему мнению, с учетом анализа зарубежного опыта, одной из таких сфер, должна стать сфера переработки ТБО, как весьма актуальная и перспективная в условиях современной российской действительности.

Библиографический список

1. Десятниченко Д.Ю., Десятниченко О.Ю. Управление процессом организации инвестирования инноваций в регионе. Монография. Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, Северо-Западный институт управления. Санкт-Петербург, Изд-во Астерион, 2014, 171 с.

2. Десятниченко Д.Ю., Десятниченко О.Ю. О необходимости использования дифференцированного подхода при применении методов регулирующего воздействия в отношении территориальных образований различных типов // Управленческое консультирование. - 2015. -№10 (82). - С. 126-132.

3. Десятниченко Д.Ю., Десятниченко О.Ю. Статистика. Учебно-методическое пособие. - ФГОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации». Сосновоборский филиал. Санкт-Петербург, 2015, 248 с.

4. Десятниченко Д.Ю., Федорков А.И. Микроэкономика: технология эффективного изучения. - Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования Российская Академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, Северо-Западный институт управления. Санкт-Петербург, 2012, 130 с.

5. Рециклинг: бизнес в России и за рубежом.

6. Десятниченко Д.Ю. Развитие налогооблагаемой базы Санкт-Петербурга как источник доходов бюджета города // Управленческое консультирование. - 2014. - №2 (62). - С. 124-130.

7. Десятниченко Д.Ю. Расширение сети платных стоянок как фактор роста доходов бюджета г. Санкт-Петербурга // Управленческое консультирование. - 2014. - №3 (63). - С. 118-125.

8. Десятниченко Д.Ю., Десятниченко О.Ю., Шматко А.Д. Туристско-рекреационные зоны как объект управления пространственным развитием и субъект инновационной инфраструктуры региональной экономики. // Экономика и предпринимательство. - 2016. - № 3-2 (68-2). - С. 328-332.

9. Десятниченко О.Ю. Формирование инновационной среды как фактор модернизации экономики регионов. // Общество. Среда. Развитие. 2013. - № 2 (27). - С. 16-20.

10. Десятниченко Д.Ю., Десятниченко О.Ю. Теоретические аспекты формирования стратегии развития сферы рекреации и туризма в регионе // Управленческое консультирование. - 2016. - №4 (88). - С. 150-157.

Размещено на Allbest.ru