Резервный фонд Российской Федерации: проблемы и перспективы повышения эффективности управления

Размещено на http://www.allbest.ru/

Северо-Западный институт управления (филиал) Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ

РЕЗЕРНЫЙ ФОНД РОССИСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ

О.Ю. Десятниченко, канд. экон. наук, доцент

г. Санкт-Петербург

Аннотация

резервный фонд эффективность управление

В статье исследуется динамика объема средств Резервного фонда РФ, проблемы низкой эффективности управления привлекаемыми средствами, низкой эффективности данного инструмента Резервного фонда как инструмента алициклического регулирования экономики, разрабатывается ряд приложений и рекомендаций, способствующих решению выявленных проблем.

Ключевые слова: резервный фонд, управление, антициклическое регулирование, инвестирование.

Основная часть

Состояние экономики на сегодняшний день требует кардинальных изменений методологических подходов к формированию финансовых резервов государства и, в соответствии с этим, смены стратегии управления Резервным фондом. Зачастую единственным антикризисным инструментом является расходование средств резервных фондов, с помощью которых можно гарантировать финансовую стабильность. Фонд национального благосостояния и Резервный фонд применяют в качестве обеспечения баланса федерального бюджета в том случае, если цены на нефть падают.

Для того чтобы оценить перспективы функционирования Резервного фонда, проведем анализ формирования его средств в период с 2008 по 2017 года. В таблице 1 представлена динамика объема Резервного фонда в 2008-2016 гг.

Таблица 1

Динамика объема средств Резервного фонда, млрд. руб. [1]

Во время экономического кризиса в стране сложно говорить о будущем Резервного фонда и Фонда национального благосостояния России. Одни исследователи утверждают, о полном освоении средств к концу 2017 года, другие, наоборот, о нарастании средств и прибыльной деятельности. На сегодняшний день тема существования Резервного фонда является самой актуальной как для правительства, так и для населения страны. По экспертной оценке доцента кафедры экономики и финансов Северо-Западного института управления - филиала РАНХиГС Д.Ю. Десятниченко к концу 2017 г. объем средств Резервного фонда сократится, однако обнуления объемов фонда и его полной ликвидации в 2018 г. ожидать не следует.

В данной ситуации актуальным представляется спрогнозировать остатков средств фонда на декабрь 2017 года (см. рис. 1). Для прогноза были использованы данные об объеме средств Резервного фонда в период с января 2008 по апрель 2017 года

Рис. 1 Прогноз остатка средств Резервного фонда на декабрь 2017 год

Прогноз остатка средств Резервного фонда показал на декабрь 2017 год значение в 971,23 млрд. руб. При положительном прогнозе, значение объема средств может достигнуть 2808,73 млрд. руб. Проведенный прогноз показывает, что на конец года средства фонда скорее всего сохранятся. В связи с этим необходимо выделить проблемы и пути совершенствования управления Резервным фондом РФ.

Средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния играют важную роль в обеспечении сбалансированности бюджетной системы РФ. Анализируя опыт управления средствами фонда, следует выделить ряд проблем.

Первая проблема некорректного управления средствами Резервного фонда в настоящий период времени является сокращение нефтегазовых доходов, что приводит к низкой доходности фонда. Это связано в первую очередь с замедлением добычи нефти и газа нефтяными компаниями, что отвечает общемировым тенденциям. Нефтяные компании во всем мире вынуждены осуществлять весомые капиталовложения в поиск и разведку ранее не известных недр. Вторая проблема управления и формирования Резервного фонда - невыполнение критерия проведения антициклической бюджетной политики. Если не проводить антициклическую политику, то решение задач обеспечения сбалансированности бюджета затрудняются. Например, когда в экономике государства наступает период стагнации (остановка производства и торговли длительное время), Правительство начинает расходовать бюджет ещё больше. Эти расходы финансируются из доходов, полученных от инвестирования средств Резервного фонда. Такая ситуация приводит к повышению агрегированного спроса. Обратная ситуация происходит в моменты инфляции. Тогда государство сокращает расходы, чтобы снизить совокупный спрос, и тем самым пытается остановить стимулирование роста цен [2]. Но фактическая доходность инвестиций Резервного фонда и Фонда национального благосостояния составляет не более 2-3 % годовых.

Индекс транспарентности Линабурга--Мадуэлла российских суверенных фондов во втором квартале 2015 года был равен 5 из 10. Это означает низкий уровень прозрачности, что не дает возможности увеличить уровень инвестиционной привлекательности проектов, которые реализуются с использованием средств суверенных фондов РФ. Отсюда вытекает третья проблема управления и формирования Резервного фонда - низкая инвестиционная привлекательность [3].

Чтобы повысить прозрачность функционирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния и, доверия международного инвестиционного сообщества, к операциям фондов необходимо проводить ряд мероприятий.

Анализ действующего механизма управления российским Резервным фондом и Фондом национального благосостояния показал наличие ряда проблем и недостатков в управлении [4], а также необходимость его последующего совершенствования.

Нынешний механизм управления требует улучшения согласно следующим направлениям:

1. С целью снижения зависимости федерального бюджета следует проводить антициклическую бюджетную политику, которая заключается в сглаживание колебаний экономического цикла и поддержания колебаний макроэкономического равновесия [5]. Также необходимо формировать и использовать средства фондов с помощью зачисления в них всех доходов, а не только на базе расчета дополнительных доходов бюджета.

2. Для повышения уровня доверия инвестиционного общества к операциям Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, следует увеличить информационную прозрачность их деятельности.

3. Следует усовершенствовать организационную структуру управления фондами с целью увеличения доходности [6];

4. Для достижения стратегических инвестиционных целей и задач необходимо разработать долгосрочную инвестиционную стратегию фондов [7].

Чтобы понять, насколько эффективна антициклическая бюджетная политика России, мы с помощью статистической оценки рассчитали зависимость расходов федерального бюджета от цен нефть. Нами была рассмотрена динамика цен на нефть «Urals», которая добывается на территории России и динамику расходов федерального бюджета России в период с 2008 года по 2017 год. В итоге выявлена следующая линейна зависимость (см. рис. 2). Такая зависимость расходов федерального бюджета от динамики цен на нефть недопустима.

Рис. 2 Зависимость цен на нефть «Urals» и расходов федерального бюджета

Резкое падение цен на нефть марки «Urals» в 2014 году привело к тому, что в бюджете образовался огромный дефицит (-334,7 млрд. руб.). Отсюда и большое расходование средств Резервного фонда, направленное на сбалансированность бюджета. На январь 2017 года до сих пор наблюдается дефицит федерального бюджета, который составляет 274,2 млрд. руб.

С другой стороны, рост цен на нефть приведёт к увеличению доходов федерального бюджета. Тогда рубль окрепнет, а нефтегазовые доходы начнут расти. Вот и получается, что бюджет государства на прямую зависит от цен на нефть. Отсюда следует вывод, чтобы усовершенствовать механизм управления Резервным фондом необходимо проводить реальную антициклическую политику [8]. Для этого необходимо стабилизировать совокупный объем производства, занятость населения и уровень цен в стране (монетарная политика), либо изменять государственные расходы и налоги [9].

Выявив проблему низкого критерия прозрачности Резервного фонда, мы приходим к выводу, о необходимости его повышения. Для этого нужно провести следующий ряд мероприятий:

Во-первых, необходимо сформировать самостоятельный интернет-сайт, предназначенный функционированию российского Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. На сайте необходимо отражать контактную информацию о фондах, по которой заинтересованные специалисты, представители других государств, принимающих инвестиции, могли бы получить необходимую информацию о деятельности фондов.

Во-вторых, нужно на сайтах размещать информацию об изменение коэффициента доходности Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Кроме того, нужно отражать риск-параметры инвестиций фондов с начала функционирования с периодом отставания, равным полугодию.

В-третьих, необходимо раскрывать доходность фондов, а также риски. Для этого нужно публиковать годовые отчеты о деятельности фондов. Ко всему этому нужно описывать результаты осуществления инвестиций в инфраструктурные проекты.

В-четвертых, необходимо осуществлять самостоятельный аудиторский контроль годичного отчета о формировании и использовании средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния.

Следующим путем совершенствования механизма управления средствами Резервного фонда Российской Федерации будет являться формирование эффективного портфеля фонда [10]. Нормативная база Резервного фонда Российской Федерации не позволяет фонду проводить наиболее прибыльное управление. Резервный фонд инвестирует свои средства с позиции пассивной стратегии. Чтобы повысить эффективность управления средствами Резервного фонда, необходимо провести перебалансировку портфеля. Необходимо эффективно осуществлять операции с акциями, облигациями, паями инвестиционных фондов.

В истории формирования Резервного фонда России с целью повышения эффективности инвестиционной стратегии уже рассматривалось мероприятие по передаче управления фондом от Министерства финансов специальной финансовой организации [11]. Однако от предложенных мероприятий отказались. Такая организация позволила бы повысить финансовую самостоятельность фонда. Часть средств Резервного фонда передавалась бы в управление организации, которая сможет заниматься максимизацией прибыли. Такая форма управления фондом уже существует на практике в зарубежных странах. Например, Китайская инвестиционная корпорация, на счету которой находится более 500 млрд. долл. США, занимается инвестированием средств в долговые обязательства, а также акции различных компаний.

Возможности Резервного фонда Российской Федерации используются не в полной мере. Объёма фонда недостаточно для успешного решения проблем несбалансированного федерального бюджета. Управление средствами Резервного фонда не направлено на получение дохода, и приводит к фактическим потерям потенциальных доходов федерального бюджета.

Библиографический список

1. Министерство финансов Российской Федерации. [эл. ресурс] URL: http://minfin.ru

2. Десятниченко Д.Ю., Десятниченко О.Ю. Управление процессом организации инвестирования инноваций в регионе. Монография. Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, Северо-Западный институт управления. Санкт-Петербург, Изд-во Астерион, 2014. 171 с.

3. Десятниченко Д.Ю. О необходимости использования дифференцированного подхода при применении методов регулирующего воздействия в отношении территориальных образований различных типов / Д.Ю. Десятниченко, О.Ю. Десятниченко // Управленческое консультирование. 2015. №10 (82). С. 126-132.

4. Десятниченко Д.Ю., Десятниченко О.Ю. Статистика. Учебно-методическое пособие - ФГОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации». Сосновоборский филиал. Санкт-Петербург, 2015. 248 с.

5. Десятниченко Д.Ю., Федорков А.И. Микроэкономика: технология эффективного изучения. ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», Северо-Западный институт управления. Санкт-Петербург, 2012. 130 с.

6. Десятниченко Д.Ю. Развитие налогооблагаемой базы Санкт-Петербурга как источник доходов бюджета города // Управленческое консультирование. 2014. №2 (62). С. 124-130.

7. Десятниченко Д.Ю. Расширение сети платных стоянок как фактор роста доходов бюджета г. Санкт-Петербурга // Управленческое консультирование. 2014. №3 (63). С. 118-125.

8. Десятниченко Д.Ю. Теоретические аспекты формирования стратегии развития сферы рекреации и туризма в регионе / Д.Ю. Десятниченко, О.Ю. Десятниченко // Управленческое консультирование. 2016. №4 (88). С. 150-157.

9. Десятниченко Д.Ю. Туристско-рекреационные зоны как объект управления пространственным развитием и субъект инновационной инфраструктуры региональной экономики / Д.Ю. Десятниченко, О.Ю. Десятниченко, А.Д. Шматко // Экономика и предпринимательство. 2016. №3-2 (68-2). С. 328-332.

10. Десятниченко О.Ю. Формирование инновационной среды как фактор модернизации экономики регионов. // Общество. Среда. Развитие. 2013. № 2 (27). С. 16-20.

11. Десятниченко Д.Ю. О роли «точек роста» региональной экономической системы в обеспечении ее устойчивого инновационного развития / Государство и бизнес. Современные проблемы экономики. Материалы VII Международной научно-практической конференции. Северо-Западный институт управления РАНХиГС при Президента РФ, Факультет экономики и финансов. Санкт-Петербург, 2015. С. 52-57.

Размещено на Allbest.ru