Оценка экономического состояния организации

Размещено на http://www.allbest.ru/

3

Оценка экономического состояния организации

Содержание

1. Анализ платежеспособности и ликвидности

2. Анализ финансовой устойчивости

3. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

4. Анализ рентабельности

5. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

6. Диагностика вероятности банкротства

7. Выводы по результатам анализа и рекомендации по финансовому оздоровлению

Список использованной литературы

Приложение

платежеспособность ликвидность финансовая устойчивость банкротство

1. Анализ платежеспособности и ликвидности

Для проведения анализа финансового состояния предприятия воспользуемся данными бухгалтерского баланса (ББ) форма 1 и данными отчета о прибылях и убытках форма 2 , представленных в Приложении 1и Приложении 2.

Анализ финансового состояния предприятия начнем с анализа его платежеспособности и ликвидности.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости [7, c. 636-637].

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).

На текущую платежеспособность предприятия непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Предприятие считается ликвидным, если оно может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются легкореализуемые и труднореализуемые активы [4,c.128].

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 1).

Таблица 1 Группы статей актива и пассива баланса для анализа ликвидности

Активы	Пассивы
Показатель	Составляющие (строки формы №1 ББ)	Показатель	Составляющие (строки формы №1 ББ)
А1 -- наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.260+стр.250)	П1 -- наиболее срочные обязательства сроком до 3-х месяцев	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (стр. 620)
А2 -- быстрореализуемые активы	Дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (стр.240+ стр.270)	П2 -- краткосрочные пассивы (срок погашения от 3-х месяцев до 1года)	Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 + стр.630 + стр.660)
А3 -- медленнореализуемые активы	Статьи раздела II «Оборотные активы» (стр. 210+стр.220 + стр.230)	П3 -- долгосрочные пассивы (срок погашения более 1года)	Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.590)
А4 -- труднореализуемые активы	Статьи раздела I «Внеоборотные активы» (стр.190)	П4 -- постоянные или устойчивые пассивы	Статьи раздела III «Капитал и резервы» (стр.490)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А₁ ? П_1;

А₂ ? П_2;

А₃ ? П_3;

А₄ ? П₄.

Сгруппируем активы по степени ликвидности, а пассивы по степени срочности погашения обязательств (таблица 2).

Таблица 2 Исходные данные для анализа ликвидности и платежеспособности

Активы	Сумма, тыс.руб.	% к итогам	Пассивы	Сумма, тыс. руб.	% к итогам	Платежный излишек (+) или недостаток (-) (А1-П1)
	На Начало года	На конец года	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Al	169	106	17,2	3,2	П1	453	2351	46	71,3	-284	-2245
А2	609	1043	61,9	31,6	П2	275	686	28	20,8	334	357
A3	143	2069	14,5	62,7	ПЗ	0	0	0	0	143	2069
А4	64	80	6,4	2,5	П4	257	261	26	7,9	-193	-181
Баланс	985	3298	100	100	Баланс	985	3298	100	100	0	0

Проанализировав таблицу 2 видно, что в нашем случае, на начало года и на конец года имеет место соотношение активов и пассивов: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4, т.е. выявлено несоответствие первого финансового показателя.

А1<П1, что свидетельствует о недостаточности на начало периода наиболее ликвидных активов. А также платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств сократился.

А4>П4, соответствует рекомендуемому значению, это свидетельствует о достаточности собственного капитала и других постоянных пассивов для обеспечения потребности во внеоборотных активах.

А3>П3, что определяет возможность поступления платежей в будущем (продукция пройдет все стадии производства и после реализации денежные средства поступят на расчетный счет). Т.е. данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. А3 увеличился в основном за счет роста запасов сырья и готовой продукции.

Второй и третий показатели соответствуют рекомендуемым значениям, т.е. А2>П2, это говорит о том, что быстрореализуемых активов достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Можно отметить, что А2 уменьшился за счет повышения краткосрочных кредитов и прочих обязательств. А3>П3, что определяет возможность поступления платежей в будущем (продукция пройдет все стадии производства и после реализации денежные средства поступят на расчетный счет). Т.е. данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. А3 увеличился в основном за счет роста запасов сырья и готовой продукции. Как на начало, так и на конец периода баланс не является ликвидным, не выполняется первое условие, однако недостаток средств компенсируется их наличием во второй и третьей группах, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Выполнение первых трех неравенств в системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Таким образом, ликвидность баланса можно назвать как среднедостаточную и это позволяет сделать заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия. Перейдем к более детальному анализу платежеспособности и ликвидности с помощью следующих коэффициентов [3,c. 158-159]:

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент текущей платежеспособности) - характеризует в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. Рассчитывается как отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств:

К_л1 = =

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности на начало года:

К_л1 =921/(275+453)=1,26

На конец года:

К_л1 =3218/(686+2351)=1,06

1. Коэффициент срочной ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рассчитывается как отношение денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

2.

К_л2 = =

Тогда, коэффициент срочной ликвидности на начало года составит:

К_л2 = (169+609)/(275+453)=1,07

На конец года:

К_л2 = (106+1043)/(686+2351)=0,4

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (абсолютной платежеспособности) - характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений.

Алгоритм расчета:

К_л3 = =

На начало года коэффициент абсолютной ликвидности составит:

К_л3 =169/(275+453)=0,23

На конец года:

К_л3 = 106/(686+2351)=0,03

Полученные результаты расчетов представлены в таблице 3.

Таблица 3 Коэффициенты платежеспособности и ликвидности

Коэффициент	Нормативное значение	На начало года	На конец года	Изменение
Коэффициент текущей ликвидности	От 1 до 2	1,26	1,06	0,2
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности	От 1 и выше	1,07	0,4	0,67
Коэффициент абсолютной ликвидности	От 0,2 до 0,5	0,23	0,03	0,2

Анализ данных из таблицы 3 показывает, что коэффициент текущей ликвидности соответствует оптимальному значению, это говорит о нормальных платежных возможностях предприятия, оцениваемых при условии не только своевременных расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств. Однако, коэффициент быстрой (срочной) ликвидности на конец года составляет 0,4, что не соответствует нормативному значению, это говорит о негативном прогнозировании платежных возможностей предприятия, при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент абсолютной ликвидности не достиг оптимального уровня, это означает, что большая часть текущих задолженностей не может быть погашена в ближайшее время.

2. Анализ финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска [5, c. 245-246].

Показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии (независимости) показывает долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Рассчитывается как отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств:

2.

К_ф1 = =

На начало года коэффициент автономии составит:

К_ф1 = 257/985=0,26

На конец года:

К_ф1 = 261/3298=0,08

3. Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость предприятия от внешних займов, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала, а также показывает меру способности предприятия, ликвидировав свои активы полностью погасить кредиторскую задолженность. Этот коэффициент рассчитывается как отношение всех обязательств к собственным средствам:

К_ф2 = =

На начало года:

К_ф2 =( 453+275)/257=2,8

На конец года:

К_ф2 =( 686+2351)/261=11,6

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов предприятия.

К_ф3 = =

На начало года:

К_ф3 = (257-64)/921=0,2 На конец года:

К_ф3 = (261-80)/3218=0,05

5. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств - характеризует какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства в общей сумме собственного капитала предприятия. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств капитала предприятия.

К_ф3 = =

На начало года:

К_ф3 =(257-64)/257=0,75

На конец года:

К_{ф3 =} (261-80)/261=0,7

Полученные результаты расчетов коэффициентов и их нормативные значения представлены в таблице 4.

Таблица 4 Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Нормативное значение	На начало года	На конец года
Коэффициент автономии (независимости) (Кф1)	?0,5	0,26	0,08
Коэффициент финансовой зависимости (Кф2)	< 0,7	2,8	11,6
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кф3)	От 0,1 до 0,5 и выше	0,2	0,05
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Кф4)	От 0,2 до 0,5	0,75	0,7

Анализируя данные таблицы 4 можно сделать вывод о том, что коэффициент автономии (независимости) на конец года составил 0,08, и значит ниже норматива. Это свидетельствует о низкой доле собственных средств в общем объеме ресурсов, что ведет к увеличению риска финансовых затруднений в будущем периоде. Снижается гарантия погашения предприятием своих обязательств.

Если учитывать, что критическим ограничением коэффициента финансовой зависимости является 0,7, то значение, полученное при расчете коэффициента не соответствует нормативному.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало и конец года так же не соответствует нормативным значениям, что говорит об отсутствии собственных оборотных средств, о плохом финансовом состоянии предприятия и об отсутствия возможности проведения независимой финансовой политики.

Таким образом, анализ выше указанных коэффициентов говорит о слабой финансовой устойчивости предприятия.

3. Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Анализ состава и структуры имущества предприятия проводится по данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел баланса) и оборотные активы (II раздел баланса), изучить динамику структуры имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста и уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия и т.п.

Причину увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика которых отражается в пассиве бухгалтерского баланса [6, c. 198-199].

Для оценки динамики состава и структуры имущества предприятия по данным бухгалтерского баланса (форма 1) составим таблицу 5.

Таблица 5 Анализ состава и структуры имущества предприятия

Статьи баланса	На начало года	На конец года	Изменение за год (+;-)
	тыс.руб	в % к итогу	тыс.руб	в % к итогу	тыс.руб	в % к началу года
А	1	2	3	4	5=3-1	6=5/1*100%
1.Внеоборотные активы	64	3,2	80	1,2	16	25
В том числе:
1.1. Нематериальные активы	0	0	0	0	0	0
1.2. Основные средства	64	3,2	80	1,2	16	25
1.3.. Незавершенное строительство	0	0	0	0	0	0
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0
2. Оборотные активы	921	46,7	3218	48,8	2297	249,4
В том числе:
2.1. Запасы	143	7,3	2069	31,4	1926	1346,8
2.2. НДС по приобретенным ценностям	0	0	0	0	0	0
2.3. Дебиторская задолженность	609	31	1043	15,8	434	71,2
2.4. Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0
2.5. Денежные средства	169	8,6	106	1,6	-63	-37,3
БАЛАНС	1970	100	6596	100	4626	1680,1

По данным таблицы 5 можно сделать вывод. В составе имущества предприятия оборотные средства на начало года составляли 921 тыс. руб., за отчетный период они увеличились на 2297 тыс. руб. или на 249,4%. Также возрос и их удельный вес в стоимости активов предприятия на 2,1 (48,8 - 46,7) пункта и составил на конец года 48,8 %.

Денежные средства уменьшились на 63 тыс. руб., или на 37,3 %, их удельный вес снизился на 7 пункта. Повысилась дебиторская задолженность на 434 тыс. руб., или на 71,2 %, а ее удельный вес снизился на 15,2 пункта.

Внеоборотные активы увеличились за отчетный период на 16 тыс. руб., или на 25 %, а их удельный вес сократился на 2 пункта.

Далее необходимо провести анализ состава и структуры источников средств предприятия, также по данным бухгалтерского баланса (форма 1). Все источники средств и их динамика представлены в таблице

Таблица 6 Анализ состава и структуры источников средств предприятия

Источники средств	На начало года	На конец года	Изменение за год (+;-)
	тыс.руб	в % к итогу	тыс.руб	в % к итогу	тыс.руб	в % к началу года
А	1	2	3	4	5=3-1	6=5/1*100%
1.Собственные средства	257	13	261	4,4	4	1,55
В том числе:
1.1. Уставный капитал	100	5	100	1,7	0	0
1.2. Добавочный капитал	0	0	0	0	0	0
1.3. Резервный капитал	0	0	0	0	0	0
1.4.Нераспределенная прибыль прошлых лет	0	0	0	0	0	0
1.5.Нераспределенная прибыль отчетного года	157	8	161	2,7	4	2,55
2.Заемные средства	728	37	2436	40,6	1708	234,6
В том числе:
2.1. Долгосрочные кредиты и займы	0	0	0	0	0	0
2.2. Краткосрочные кредиты и займы	275	14	686	11,4	411	149,5
2.3. Кредиторская задолженность	453	23	2351	39,2	1898	419
БАЛАНС	1970	100%	5995	100%	4025	807,2

Анализ структуры источников средств предприятия показал преобладание заемного капитала на предприятии, это плохой показатель. Это значит, что предприятие в большей степени зависит от кредиторов.

4. Анализ рентабельности

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность, которая характеризует прибыль, полученную с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или в финансовые операции.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность использования активов, ресурсов предприятия и капитала [8, c.151].

Для анализа рентабельности используют следующие показатели:

- рентабельность активов (Р_акт)

(Р_акт) = х 100%

На начало года: (Р_акт) =157/985=16%

На конец года: (Р_акт) = 19/3298=0,5%

- рентабельность собственного капитала (Р_ск)

(Р_ск) = х100%

На начало года: (Р_ск) = 157/257=60%

На конец года: (Р_ск) = 19/261=7%

-рентабельность заемного капитала (Р_зк)

(Р_зк) = х100%

На начало года: (Р_зк) =157/728=20%

На конец года: (Р_зк) = 19/2436=0,8%

- рентабельность чистых активов (Р_ча )

(Р_ча ) = х100%

На начало года: (Р_ча ) = 157/(985-728)=61%

На конец года: (Р_ча ) =19/(3298-2436)=2%

Все результаты вычислений представлены в таблице 7.

Таблица 7 Анализ показателей рентабельности деятельности предприятия

Показатели	Значение показателей,%	Изменение (+; -)
	На начало года	На конец года
Рентабельность активов (Ракт)	16	0,5	-15,5
Рентабельность собственного капитала (Рск)	60	7	-53
Рентабельность заемного капитала (Рзк)	20	0,8	-19,2
Рентабельность чистых активов (Рча )	61	2	-59

Анализируя данные таблицы 7 можно сделать вывод о том, что рентабельность предприятия в целом снизилась, что говорит о снижении эффективности использования финансовых, трудовых и материальных ресурсов предприятия.

5. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Для пополнения запасов используются различные источники и заемные денежные средства. Исследуя наличие или недостаток финансовых средств для формирования запасов и затрат можно прогнозировать риски и возможный, связанный с ним, уровень финансовой устойчивости предприятия.

Типы финансовой устойчивости организации и соответствующие индексы можно определить при помощи следующей таблицы 8.

Таблица 8 Типы финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	I	II	III	IV	V
Псс	>0	?0	<0	<0	<0
Псз	>0	>0	?0	<0	<0
Пфн	>0	>0	>0	?0	<0
Тип финансовой устойчивости	(1,1,1)	(0,1,1)	(0,0,1)	(0,0,0)	(0,0,0)

I тип финансовой устойчивости - абсолютная финансовая устойчивость и платежеспособность организации.

II тип - нормальная финансовая устойчивость, в основном гарантирует ее платежеспособность, в отдельных случаях возможна кратковременная задержка платежей.

III тип - неустойчивое финансовое состояние сопряжено с частыми нарушениями платежеспособности, но в то же время при принятии и реализации необходимых мер, возможно снижение части случаев неплатежеспособности и восстановление ее финансового состояния.

IV тип - хроническая, кризисная финансовая неустойчивость и неплатежеспособность, при которой организация на грани банкротства, т.к. дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения не покрывают кредиторскую задолженность, происходит сокращение объемов производства продукции и персонала.

V тип - банкротное состояние организации, при котором происходит практически остановка производственных процессов, запасы не покрывают задолженности.

Для определения роли каждого вида финансового источника формирования запасов и затрат рассчитывается 3 показателя:

1. Показатель наличия (+) или недостатка (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат.

П_сс = стр.490 - стр.190 - стр.210 - стр.220

На начало года: П_сс =257-64-143=50

На конец года: П_сс =261-80-2069=-1888

2. Показатель наличия (+) или недостатка (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат.

П_сз = П_сс + стр.590

На начало года: П_сз =50+0=50

На конец года: П_сз =-1888+0=-1888

3. Показатель наличия (+) или недостатка (-) общей величины финансовых источников (собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных заемных средств) для формирования запасов и затрат.

П_фн = П_сз + стр.610(краткосрочные кредиты и займы)

На начало года: П_фн =50+275=325

На конец года: П_фн =-1888+686=-1202

Расчет данных показателей и определение типа финансовой устойчивости представим в таблице 9.

Таблица 9 Показатели обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Показатели	Значение показателя, тыс.руб	Тип финансовой устойчивости
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Псс	50	-1888	1	V
Псз	50	-1888	1	V
Пфн	325	-1202	1	V
Нормативное значение показателей	(1,1,1)	(0,0,0)	(1,1,1)	(0,0,0)

Проанализировав показатели обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами из таблицы 9 видно, что данное предприятие на конец года не обеспечено собственными оборотными и заемными долгосрочными и краткосрочными средствами для формирования запасов и затрат, однако на начала года предприятие является абсолютно финансово устойчивым и платежеспособным.

Кроме того, анализируя эти показатели, можно сделать вывод о том, что предприятие относится к V типу финансовой устойчивости, т.е. у предприятия банкротное состояние, при котором происходит практически остановка производственных процессов, запасы не покрывают задолженности.

6. Диагностика вероятности банкротства

Одной из важнейших задач анализа ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости является прогнозирование банкротства.

Под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность должника платить по своим обязательствам, вернуть долги в связи с отсутствием у него денежных средств для оплаты [1, c. 116].

Диагностику вероятности банкротства для более достоверных результатов целесообразно проводить, используя несколько методов.

Проведем диагностику вероятности банкротства по моделям Э.Альтмана и У. Бивера.

Z₅-модель Альтмана (Z-счет Альтмана) - это самая популярная финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, была опубликована в 1968 году, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия. Пятифакторная модель (Z₅) Альтмана представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний [2, c. 129-130].

Пятифакторная модель Э.Альтмана представлена следующей формулой:

Z₅= 1,2К_об + 1,4К_нп + 3,3К_р + 0,6К_п + К_от , где

Z₅ - коэффициент вероятности банкротства;

К_об - доля покрытия активов собственным оборотным капиталом, характеризующая платежеспособность организации:

К_об = =

К_нп -- рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли:

К_нп = =

К_р -- коэффициент рентабельности активов:

К_р = =

К_п -- коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала:

К_п = =

К_от -- отдача всех активов:

К_от = =

Рассчитаем значения данных коэффициентов и представим их в таблице 10.

Таблица 10 Значения коэффициентов для 5-ти факторной модели Альтмана

Коэффициенты	Значение показателя, тыс.руб
	На начало года	На конец года
Коб	(921-728)/985=0,2	(3218-2436)/3298=0,23
Кнп	157/985=0,15	19/3298=0,006
Кр	223/985=0,22	64/3298=0,019
Кп	100/985=0,1	100/3298=0,03
Кот	2579/985=2,6	7367/3298=2,23
Z5= 1,2Коб + 1,4Кнп + 3,3Кр + 0,6Кп + Кот	3,836	2,5951

Значения Z -счета и вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде:

1,8 баллов и менее - вероятность банкротства очень высокая;

1,81-2,7 баллов - вероятность банкротства высокая;

2,71-2,9 баллов - вероятность банкротства возможна;

3,0 и выше баллов - вероятность банкротства очень малая

Критическое значение индекса Z - счета равняется 2,7.

Анализируя таблицу 10 видно, что значение Z-счета на начало и на конец отчетного года >3.0, что характеризует вероятность банкротства предприятия как очень малую.

Рассмотрим еще одну 5-ти факторную модель определения вероятности банкротства фирмы -- это система показателей диагностики У.Бивера.

В данной модели рассматриваются следующие 5 факторов:

1. рентабельность активов, т.е. удельный вес заемных средств в пассивах;

2. коэффициент текущей ликвидности;

3. коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом;

4. коэффициент Бивера;

5. финансовый левередж.

Расчет данных показателей представим в таблице 11 и 12.

Таблица 11 Расчет показателей для 5-ти факторной модели У. Бивера

Показатели	Формула расчета	Значение показателей
		1 группа	2 группа	3 группа
1)Коэффициент Бивера		0,4-0,45	0,17	-0,15
2)Коэффициент текущей ликвидности		?3	2,0-2,25	?1

в 3 группу, наблюдается усиление финансовой неустойчивости, частое нарушение сроков исполнения обязательств, что негативно сказывается на процессе производства и в результате эти организации в текущем периоде могут оказаться в кризисном финансовом состоянии.

Таблица 12 Значения коэффициентов для 5-ти факторной модели У.Бивера

Показатели	Значение показателей	Критериальное значение показателей	Группа, к которой относится предприятие
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	На начало	На конец г
1.Коэффициент Бивера	0,2	0,007	0,17	0,17	2	2
2. Коэффициент текущей ликвидности	1,26	1,32	?1	?1	3	3
3. Финансовый левередж, %	73	73	?50	?50	2	2
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	0,2	0,05	0,06	0,06	3	3
5. Рентабельность активов, %	0,16	0,005	?1	?1	3	3

Проанализировав данные из таблицы 12 видно, что все показатели, кроме коэффициентов Бивера и Финансового левереджа определяют данную организацию к 3 группе, где наблюдается усиление финансовой неустойчивости, частое нарушение сроков исполнения обязательств, что негативно сказывается на процессе производства и в результате этого организация в текущем периоде может оказаться в кризисном финансовом состоянии. Таким образом, по проведенной диагностике вероятности банкротства по двум моделям получились противоречивые результаты, это говорит о возможной неточности моделей.

7. Рекомендации по финансовому оздоровлению

В результате проведенных расчетов было выявлено, что предприятие является неплатежеспособным. Можно дать ряд рекомендаций для восстановления платежеспособности предприятия:

1. Поиск путей осуществления реструктуризации задолженности. При этом шаги по пересмотру условий и сроков погашения задолженности, в том числе на общегосударственном уровне (платежи в бюджет и целевые бюджетные фонды), по нашему мнению, должны осуществляться для каждого предприятия индивидуально. Следует учитывать результаты анализа причин возникновения задолженности, подкреплять их бизнес-планом по развитию и оздоровлению производства. Однако реструктуризацию в полном объеме необходимо и возможно проводить лишь при первых признаках надвигающегося кризиса (т.е. на первой, самое позднее - второй фазах), тогда как в зоне "ближнего" банкротства ни времени, ни средств на нее уже нет. Следовательно, перед предприятием, стремящимся выйти из кризиса, стоят две последовательные задачи: устранить последствия кризиса - восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия; устранить причины кризиса - разработать стратегию развития и провести на ее ос...