Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

ПЕРМСКИЙ ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО АВТОНОМНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»

Вечерне-заочный факультет экономики и управления

оценка эффективности инвестиционного проекта

Выпускная квалификационная работа - БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА

по направлению подготовки 38.03.01 Экономика

образовательной программы бакалавриата «Экономика»

Якушева Ксения Алексеевна

Руководитель

к.э.н. Л.М. Плюснина

(И.О. Фамилия)

Консультант

А.Б. Прасол

г. Пермь, 2020 год



Оглавление

Аннотация

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования

1.1Инвестиционный проект, его классификация, цели, задачи и участники

1.2Понятие и классификация денежных потоков инвестиционного проекта, определение ставки дисконтирования

1.3Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов и анализ рисков

Глава 2. Разработка инвестиционного проекта «Автомобильная мойка самообслуживания»

2.1Описание проекта, анализ рынка и конкурентов

2.2Описание и расчет инвестиций для реализации проекта

2.3Составление планов и бюджетов инвестиционного проекта

Глава 3. Оценка эффективности и анализ рисков инвестиционного проекта

3.1Построение денежных потоков инвестиционного проекта и расчет ставки дисконтирования

3.2Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта

3.3Анализ рисков инвестиционного проекта

Заключение

Список использованных источников

Приложения

инвестиции денежные потоки автомобильная мойка



Аннотация

В настоящее время реализуется большое количество инвестиционных проектов с различными сферами деятельности, одним из которых является - создание автомобильной мойки самообслуживания. Целью выпускной квалификационной работы является проведение оценки эффективности инвестиционного проекта по открытию автомобильной мойки самообслуживания.

Для достижения цели были решены следующие задачи: рассмотрено понятие «инвестиции» и классификации инвестиционных проектов, изучены особенности разработки проектов для малого бизнеса, проведен анализ инвестиционного проекта «Автомобильная мойка самообслуживания» и рассмотрены конкуренты в данной области, также были построены денежные потоки инвестиционного проекта, осуществлена оценка рисков и эффективности инвестиционного проекта.

Чистая приведенная стоимость проекта является положительной и составляет 1326 тыс. рублей, срок реализации, с учетом дисконтированных потоков составляет 3 года и 6,5 месяцев.

После проведенной оценки, данный проект признан целесообразным на данном рынке предоставления услуг, но нуждается в эффективном управлении и постоянном анализе.



Введение

На текущий момент есть множество способов инвестирования: депозиты, валюта и драгоценные металлы, недвижимость, бизнес и т.д. Инвестиции в малый бизнес являются неотъемлемой частью современной экономики. Бизнес преследует цель - получение максимальной прибыли, а правильно вложенные инвестиции помогут сохранитьи приумножить желаемый результат.

Над темой эффективности инвестиционных проектовработали такой профессор как АсватДамодаран, финансисты Юджин Ф. Бригхэм, Луис Гапенски, экономисты Ричард Брейли, Бенджамин Грэм, Александр Остервальдер и Ив Пинье.Также основные положения инвестиционной деятельности представлены в работах З.Ш. Бабаевой, Т.Б. Кузнецовой, И.Я. Лукасевич и других авторов.

В настоящее время реализуется большое количество инвестиционных проектов с разными сферами деятельности, одним из которых является - создание автомобильной мойки самообслуживания. Стоит отметить, что успешными являются те, мойки, которые стремятся к постоянному совершенствованию и развитию. Мойки самообслуживания сочетают в себе экономию средств и времени, а также простоту и удобство в использовании.

Актуальность, выбранной темы, обусловлена тем, что количество автомобилей с каждым годом увеличивается, поэтому спрос на данную услугу растет. Воспользоваться автомобильной мойкой самообслуживания - это значит помыть машину самостоятельно, недорого и быстро.

Исходя из актуальности, была поставлена цель: проведение оценки эффективности инвестиционного проекта по открытию автомобильной мойки самообслуживания.

Для достижения цели, необходимо решить ряд задач:

1. Познакомиться с понятием «инвестиции» и с классификацией инвестиционных проектов;

2. Изучить особенности разработки проектов для малого бизнеса;

3. Проанализировать инвестиционный проект и рассмотреть конкурентов в данной области;

4. Построить денежные потоки инвестиционного проекта;

5. Осуществить оценку рисков и эффективности инвестиционного проекта.

Объект исследования - инвестиционный проект «Автомобильная мойка самообслуживания».

Предметом выпускной квалификационной работы является оценка денежных потоков инвестиционного проекта и выявление рисков при разработке проекта. В работе были использованы методы исследования: практические, которые структурировали информацию в виде таблиц, графиков и диаграмм; логико-теоритические методы: классификация и анализ, которые позволили дать характеристику и произвести анализ данного проекта.

Практическая значимость исследования заключается в проведении анализа в данной сфере деятельности, выявлении рисков и повышении эффективности инвестиционного проекта, в данном направлении. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. В первой главе рассмотрены теоретические аспекты данного проекта, в которые включены: описание, классификация, критерии оценки эффективности и рисков инвестиционного проекта. Во второй главе рассмотрен инвестиционный проект «Автомобильная мойка самообслуживания», проведен анализ конкурентов на данном рынке, построены денежные потоки. В третьей главе составлен бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, произведен расчет ставки дисконтирования, а также дана оценка рискам, которые существуют в данном проекте.

В заключении обобщены все выводы и представлен результат работы.



Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования

1.1. Инвестиционный проект, его классификация, цели, задачи и участники

С точки зрения Федерального закона №39-ФЗ от 25.02.1999 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестициями называются - ценные бумаги,денежные средства, имущественные или иные права, имеющие денежные оценку, которые вкладываются в предпринимательскую или иную деятельность [Федеральный Закон № 39-ФЗ].

Под инвестиционными объектами понимаются любые объекты, в которые вкладываются инвестиции. Эти объекты делятся на 4 группы:

1. Объекты реального капитала (оборудование, станки, предприятия и т.д.)

2. Финансовые средства (валюта, ценные бумаги т.д.)

3. Нефинансовые средства (предметы коллекционирования, драгоценные камни и т.д.)

4. Человеческий капитал (здравоохранение, образование и т.д.) [Аскинадзе, 2019, с. 74]

Понятие «проект» включает в себя ряд взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения цели с поставленными задачами, при установленном бюджете и по истечению заданного промежутка времени [Касьяненко, Маховикова, 2018, с. 35].

Инвестиционный проект - совокупность организационных, финансовых и технических мероприятий, которые реализует инвестор, для получения прибыли [Холодкова, 2017, с. 19].

Борисова О.В., Малых Н.И., Овешникова Л.В. дают следующее определение инвестиционному проекту, что это является комплектом документов, в котором отражаются цели и излагается комплекс предстоящих действий [Борисова и др.,2018, с. 51].

Следовательно, после составления правильного инвестиционного проекта в конечном итогедается ответ на вопросы: стоит ли инвесторувкладывать деньги в проект, принесет ли данный проектв будущем доход, окупающие все затраты?Для этого важно грамотно и верно рассчитать инвестиционный проект и изложить его инвестору.

Классификация инвестиционных проектов многообразна и зависит от многих факторов. Анализ инвестиционных проектов должен основываться на его классификации.

С точки зрения управления инвестиционными проектами классифицировать можно по следующим признакам.

Виды инвестиционных проектов

Рис. 1. Классификация инвестиционных проектов

Рассмотрим классификация проектов по видам:

1. Классификация инвестиционных проектов по величине требуемых инвестиций:

- малые (простые): объем инвестиций небольшой, как правило, составляют от десятков миллионов до 1 миллиарда рублей;

- средние: более 1 миллиарда рублей;

- крупные: составляют десятки миллиардов рублей;

- мега крупные (глобальные): размер инвестиций превышает несколько сот миллиардов рублей.

2. Классификация инвестиционных проектов по масштабу воздействия:

- народнохозяйственные: оказывают влияние на деятельность экономики страны;

- региональные: осуществляются в регионах;

- отраслевые: связаны с конкретной отраслью;

- местные: затрагивают определенные города или населенные пункты;

- совместные: совместные инвестиции нескольких стран.

3. Классификация инвестиционных проектов по срокам реализации:

- краткосрочные: срок до 1 года;

- среднесрочные: срок от 1 года до 3 лет;

- долгосрочные: срок свыше 3-5 лет.

4. Классификация инвестиционных проектов по отношению к риску:

- рисковые (наиболее рисковые - создание новых производств и разработка новых технологий);

- безрисковые.

5. Классификация инвестиционных проектов по составу проекта:

- монопроекты: данный вид проекта, подразумевает определенные масштабы и четкую направленность, является самым простым видом инвестиционных проектов;

- мультипроекты: могут складываться из нескольких монопроектов, представляя собой комплекс простых проектов;

- мегапроекты: характеризуется - капиталоемкостью и высокой стоимостью, представляет несколько взаимосвязанных проектов с общей целью, обычно связанной с развитием экономики.

6. Классификация инвестиционного проекта по характеру и сфере деятельности:

- экологические: акцентируются на разработке методов охраны окружающей среды;

- производственные: специализируются на создании, реализации и внедрении новых продуктов для экономики страны;

- социальные: направлены на социальную область;

- организационные: вложения для улучшения системы управления;

- научно-технические: создаются и направляются в перспективные области исследований для поддержании науки;

- экономические или финансовые: направляются дляулучшения налогообложения и развития рынка капиталов (банковский сектор, фондовая биржа, страховая система);

- коммерческие: инвестиции в финансовые (здания, сооружения, оборудование), денежные (портфельные инвестиции) или нематериальные активы (авторские права, патенты, деловая репутация) [Касьяненко, Маховикова,2017, с. 59-62].

Каждый проект в ходе его совершения должен заключать в себе цели. В экономической теории имеется классификация целей, которые могут применяться к тому или иному проекту.

В широком смысле цели можно представить в следующем виде.

1. Цели, которые связаны с ростом удовлетворения потребностей инвестора.

2. Цели, которые связаны с имущественным положением фирмы, а именно с оптимизацией данного положения.

Данные цели могут быть представлены в денежной форме и не денежной форме.

В денежной форме (стоимостной) - через экономические показатели:

- получение максимальной прибыли;

- увеличение продаж;

- рост товарооборота;

- минимизация текущих издержек;

- уменьшение затрат и др.

Также существуют цели, которые не могут быть выражены в не денежном выражении:

- стремление к узнаваемости фирмы;

- завоевание определенного сегмента рынка;

- осуществление социальных программ;

- улучшение экологических ситуаций и др.

Факт наличия данных целей показывает эффективность инвестиционного проекта.Инвестиционный проект можетиметь сразу несколько целей. Соответственно, цель, которая была поставлена при разработке инвестиционного проекта, должна соблюдаться на всех этапах инвестиционного проекта.

Перед тем, как инвестировать капитал, необходимо ответить на вопрос, «куда»выгоднее его вложить - это могут быть ценные бумаги, производство, недвижимость и т.д.

Поэтому следует основываться на следующем:

1. Создавать финансирование за счет долгосрочных заемных средств необходимых для вложений с длительными сроками окупаемости.

2. Если инвестиции имеют большой риск, то рекомендуется их финансировать за счет собственных средств.

3. Необходимо выбирать, такие инвестиции, чтобы в конечном итоге они приносили инвестору максимальный доход.

4. Прибыль от вложений, должна быть больше той прибыли, которую получил бы инвестор, если бы вложил денежные средства на депозит в банке.

5. Индекс инфляции должен быть ниже, чем рентабельность инвестиций.

6. Рентабельность конкретного проекта, в который вкладывает денежные средства инвестор, с учетом фактора времени всегда должна быть больше, чем доходность других проектов [Касьяненко, Маховикова, 2017, с. 19].

До воплощения инвестиционного проекта необходимо решить задачи:

- сбор и систематизация информации: анализ выбранной отрасли, поиск и анализ конкурентов;

- осуществить прогноз объемов реализации и уровня цен, основанный на специфике, выбранного рынка;

- расчет издержек (постоянных и переменных);

- определение инвестиционных затрат;

- прогнозирование прибыли на основе объемов реализации, уровня цен и расходов;

- анализ движения денежных потоков;

- учет рисков, которые может понести инвестиционный проект;

- расчет показателей эффективности и прогнозирование развития проекта.

Касьяненко Т.Г и Маховикова Г.А. описывают участника инвестиционного проекта, как лицо (физическое или юридическое), которое должно выполнять соответствующие действия, если принято решение о его участии в реализации данного проекта[Касьяненко, Маховикова,2017, с. 36]. К участникам инвестиционного проекта можно отнести: инвесторы, поставщики, покупатели, банки и др. Каждый участник проекта, выполняет определенные функции и несет ответственность.

В приведенном выше рисунке, отображены основные участники инвестиционного проекта, также один человек может занимать несколько «ролей». Например, сам инициатор может быть и инвестором и руководителем и заказчиком в одном лице. Это все зависит от вида проекта, масштабаего проведения и цели, которую преследует проект.



Рис. 2. Участники инвестиционного проекта

Перед участниками инвестиционного проекта стоит множество задач: увеличение экономического потенциала, минимизация рисков, максимизация прибыли, обеспечение платежеспособности и т.д. Но все эти задачи сводятся к решению ключевой - увеличение эффективности инвестиционной деятельности.

1.2. Понятие и классификация денежных потоков инвестиционного проекта, определение ставки дисконтирования

Денежный поток - это движение денежных средств во времени, он является интервальным показателем[Погодина,2018, с. 88].

Таблица 1 Классификация денежных потоков по различным признакам

По направлению движения денежных средств	По методу начисления объемов	По периодичности поступления	По видам деятельности
Положительный денежный поток (приток денежных средств)	Валовый денежный поток	Непрерывный денежный поток	Денежный поток по текущей (операционной) деятельности (CFO). Относится расходы на оплату труда, получение средств от покупателей. Преследует цель - обеспечение текущей деятельности компании. Источники - чистая прибыль и амортизация.
Отрицательный денежный поток (отток денежных средств)	Чистый денежный поток (разность между положительным и отрицательным денежными потоками)	Дискретный денежный поток (с равными и неравными интервалами)	Денежный поток по инвестиционной деятельности (CFI). Имеет долгосрочный характер, преследует стратегические цели, которые поставлены на несколько лет вперед. Денежный поток по финансовой деятельности(CFF) - ориентирован на решение текущих задач и положительного финансового результата. Носит краткосрочный характер, и нацелен на достижение краткосрочного финансового результата.

Также денежные потоки имеют различные источники формирования - внутренние и внешние. Один из ключевых внутренних источников является чистая прибыль. Однако компании могут заниматься и финансовой деятельностью - выпуск акций, получение кредитов и т.д. Для получения денежных средств и прибыли, компании могут использовать инвестиционную деятельность. Следовательно, это всё (финансовая и инвестиционная деятельность) относится к внешним источникам финансирования. Для стабильности и финансовой устойчивости компании необходимо наращивать именно внутренние источники финансирования.

Ещёопределение денежного потока трактуют как - количественное выражение свободных денежных средств в распоряжении фирмы, которое можно изъять в данный период времени.

Инвесторы, которые вкладывают денежные средства в компанию, преследуют интерес генерации положительных денежных потоков, которые покрывают затраты и обеспечивают доход в будущем, поэтому особое внимание уделяется свободному денежному потоку на фирму.

Свободный денежный поток на фирму (FreeCashFlowto FirmилиFCFF) -- это ее фактический денежный поток, основным элементом которого является операционная деятельность, то есть совокупный после налоговый денежный поток, создаваемый компанией и доступный всем поставщикам капитала - как кредиторам, так и акционерам.

Расчет производится двумя методами на основании следующих формул:

1. Прямой метод заключается в корректировке входящего сальдо денежного потока входящими и исходящими потоками по видам деятельности предприятия.

???????? = ?????? + ??????, (1)

где: CFO- денежный поток от операционной деятельности,

CFI- денежный поток от инвестиционной деятельности.

2. Косвенный метод заключается в корректировке чистой прибыли компании на величину амортизации, изменения собственного оборотного капитала, изменения долгосрочных кредитов и займов и величину капиталовложений.

, (2)

где: EBIT- прибыль до уплаты налогов и процентов,

T- ставка налога на прибыль,

DA- амортизация,

CAPEX- капитальные затраты,

?NWC- изменения чистого оборотного капитала.

Также существует свободный денежный поток на собственника (FreeCashFlowto EquityилиFCFF) - денежный поток, свободный для изъятия владельцем бизнеса, который остается после уплаты налогов, погашения долгосрочных обязательств, и осуществления расходов на поддержание и развитие данного бизнеса.

Отличием двух этих денежных потоков является, то, что FCFFучитывает в себе все денежные потоки (собственного и заемного капитала), FCFEтолько собственного.

Расчет FCFE производится двумя методами на основании формул:

1. Прямой метод:

= ?????? + ?????? + ??????( ,(3)

где: CFO- денежный поток от операционной деятельности,

CFI- денежный поток от инвестиционной деятельности,

CFF - денежный поток от финансовой деятельности,

?LD - изменение долга;

I - проценты по долгу [А. Дамодаран, 2010г., с.496].

2. Косвенный метод:

,(4)

где: EAT- чистая прибыль,

DA- амортизация,

CAPEX- капитальные затраты,

?NWC- изменения чистого оборотного капитала;

?LD- изменение долга.

При дисконтировании денежных потоков на фирму (FCFF) применяется WACC, а при дисконтировании денежных потоков собственников (FCFE) применяется Ke.

FCFF = FCFE + D

WACCKeKd

WACC(это средневзвешенная стоимость капитала) - это тот уровень доходности, который должен приносить инвестиционный проект, для получения дохода всем категориям инвесторов, аналогичному тому, что они могли бы получить, вкладывая денежные средства в другие проекты [Холодкова, 2017, с. 73].

????????,(5)

где: k_e - ставка по собственному капиталу,

V-рыночная стоимость компании,

E- рыночная стоимость собственного капитала компании,

D - рыночная стоимость заемного капитала компании,

k_d- ставка по заемному капиталу,

t -ставка налога на прибыль[TenetGeorge, 2014, с. 90].

Для определения Keможно использовать несколько методов, это - метод оценки капитальных активов (CAMP), Модель Гордона, метод кумулятивного построения (СММ) и экспертный метод.



Модель САРМ (модель оценки капитальных затрат) позволяет оценить величину доходности актива, в который инвестор планирует вложить собственный капитал.

,(6)

где: k_e - ставка затрат на собственный капитал,

k_f-безрисковаяставка,

в - коэффициент, измеряющий уровень риска,

k_m- среднерыночный уровень доходности,

spread_страны-премия за страновой риск.

Часто ставка, посчитанная по данной модели, используется как составляющая формулы WACC.

Модель Гордона, данная модель используется в компаниях, которые имеют акции и по которым стабильно выплачиваются дивиденды.

, (7)

где D₀ - размер ожидаемых дивидендных выплат на одну акцию в определенный период;

g -предполагаемый темп прироста дивидендов;

P₀ - цена акции.

Метод кумулятивного построения (СММ)состоит их суммы безрисковой ставки и премии за риски, связанных с деятельностью. Обычно премии за риск оцениваются в диапазоне от 0 до 5%, в число факторов риска инвестирования в бизнес входят: величина компании, структура капитала, диверсифицированность продукции, финансовая устойчивость и прочие риски. Данный метод рассчитывается по формуле



,(8)

где k_f- безрисковая ставка;

RP_i- премии за риск, связанные с предприятием.

Также существует экспертный метод, его суть заключается определения ставки K_eна основе собственных требований инвестора к доходности.

Из всех выше приведенных методов в данной работе будет использован метод кумулятивного построения (CMM), т.к. обычно данный метод используется для расчетов инвестиционного проекта.

Так как в данном инвестиционном проекте, задействован только собственный капитал, про определение ставки K_dподробного описания не будет. Стоит отметить, что данная ставка может быть посчитана методами: ставкой процентов по кредиту, купонной ставкой по облигациям (в случае, если они размещаются по номиналу), внутренней нормой доходности по облигациям, методом синтетического рейтинга и методом синтетического кредитного рейтинга.

1.3. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов и анализ рисков

Эффективность инвестиционных проектов представляет собой соотношение затрат и результатов от инвестиционной деятельности и позволяет дать оценку рассматриваемому проекту [Погодина, 2018, с. 47].

Методика оценки эффективности инвестиционных проектов включает в себя следующие этапы.



Рис.3. Методика оценки эффективности инвестиционного проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта согласно Методическим рекомендациям по оценке инвестиционных проектов делятся на следующие виды:

1. Показатели коммерческой эффективности - учитывают финансовые последствия воплощения проекта для его участников.

2. Показатели бюджетной эффективности - показывают финансовые последствия инвестиционного проекта для бюджетов всех уровней (местный, региональный, федеральный).

3. Показатели экономической эффективности - отражают затраты, которые понес проект в ходе его реализации[Методические рекомендации по оценке эффективности, утв. 21.06.1999].

Также стоить отметить, что оценка эффективности инвестиционных проектов складывается из следующих показателей:

1. Срок окупаемости (PP) - время, за которое проект должен окупить первоначальные вложения.



,(9)

где: CF_t -приток от реализации вложений в год t,

I₀- первоначальные инвестиции,

n- количество лет существования проекта[Зимин, 2008, с. 256].

2. Чистый дисконтированный доход (NPV) - показывает сумму, которую получит инвестор, вследствие реализаций инвестиций.

,(10)

где: CF_n -доход от реализации проекта,

I₀ - первоначальные инвестиции,

r - ставка дисконтирования,

n- количество периодов времени от сегодняшнего момента,

TCF - терминальный денежный поток[Дамодаран, 2010, с. 496].

3. Для того, чтобы дополнительно оценить эффективность необходимо посчитать индекс прибыльности (PI) по следующей формуле:

,(11)

где: PI - индекс прибыльности или отдачи;

NPV - чистая приведенная стоимость;

I - приведенная стоимость инвестиций

4. Внутренняя норма доходности (IRR) -это процент доходности, который отражает цену инвестиционных ресурсов, которая максимально возможна для обеспечения его безубыточности. Показатель определяется как ставка дисконтирования, при которой NPV = 0[Погодина,2018, с. 351].

Следовательно, IRR можно найти из уравнения:



Расчет внутренней нормы прибыли определяется в том, что этот показатель показываетмаксимальную стоимость капитала, при которой проект ещё не убыточен.

Таким образом, когда принимается решение инвестировать данный проект или нет, IRRне должен быть ниже показателя затрат на собственный капитал -k_eлибо средневзвешенных затрат на капитал - WACC.

Сравнение IRRс k_e/ WACC:

- IRR >k_e (IRR > WACC) - инвестиционный проект экономически выгодный;

- IRR <k_e (IRR < WACC) - инвестиционный проект не выгодный;

- IRR = k_e (IRR = WACC) - инвестиционный проект экономически является ни прибыльным, ни убыточным, требуются дополнительные расчеты.

Следовательно, при рассмотрении проектов на дальнейшее инвестирование, действует принцип - проект принимается, в том случае если IRR - больше ставки дисконтирования.

Рассмотренные показатели эффективности, служат контрольной точкой для принятия решения у инвестора вкладывать ли деньги в данный проект, или следует найти другую альтернативу.

Также без анализа рисков, которые присутствуют в инвестиционном проекте, нельзя оценить правильность вложения инвестиций. Анализ рисков дает возможность просчитать и минимизировать потери, которые может понести проект.

В практике существует различные методы анализа рисков, которые можно поделить на качественные и количественные.

Качественный анализ предполагает описание тех рисков, которые может понести проект в процессе его внедрения и реализации. На данном этапе необходимо понять причины возникновения данных рисков, описать последствия и дать оценку предотвращения.

Количественный анализ рисков проводится с целью получения числовых показателей изменение влияния факторов данного инвестиционного проекта. Для определения количественной оценки рисков могут применяться несколько подходов: метод чувствительности, метод сценариев, метод Монте-Карло и метод построения древа решений.

Наиболее часто используется метод чувствительности, который позволяет дать оценку устойчивости показателей эффективности проекта. Данный метод проводится для оценки показателя NPV, для определения взаимосвязи влияния одних переменных на другие, при условии изменении одной переменной другие остаются неизменными.Анализ чувствительности начинается с базовой ситуации, которая рассчитывается с наиболее вероятными значениями используемой переменной. Каждая переменная при данном анализе изменяется в процентном диапазоне, например от -15% до +15%, при этом другие переменные остаются неизменными. Затем выводится новое значениеNPV и полученные результаты вносятся в график. На основании графика делаются выводы, на сколькоNPV чувствительно к изменению данных переменных (чем круче наклон, тем чувствительнее NPV).

Недостатком данного метода является неучет взаимного влияния факторов на эффективность проекта.

Метод сценариев включает одновременное изменение факторов проекта, проверяемых на риск. Обычно выделяется три сценария развития события: пессимистический, оптимистический и реалистический.При пессимистическом сценарии показывается ухудшение значений переменных параметров в сравнении с базовым вариантом (реалистическим сценарием). В результате данных рассчитываются значения критериев эффективности проекта NPV. Полученные значения сравнивают с базисными. В случае, если данное значение находится за пределами эффективности проекта, то проект отклоняют. При оптимистичном сценарии показываются наилучшие показатели, значения которых превышают реалистический сценарий.

Метод Монте-Карло, по сравнению с первыми двумя методами являются наиболее сложным, т.к. предполагает использование электронных средств. Компьютер выбирает случайное значение каждого из переменных параметров. После данные значения собираются воедино, и находится NPV проекта, которое сохраняется в памяти компьютера. Далее, выбирается другая группа параметров и снова рассчитывается NPV. Данная операция повторяется много раз, после этого определяется среднее значение и стандартное отклонение данной выборки. Данный метод сочетает в себе анализ чувствительности и анализ сценариев и дает более точные значение NPV.

Древо решений, данный метод похож на метод сценариев, но предполагает аналитический подход к выбору наилучшего решения. Модель данного метода представляет собой графическое изображение в виде дерева. Он используется при возникновении и решении сложных задач, которые характеризуются неопределенностью и требуют последовательности действий. Решений в данном методе может быть несколько, которые наступают с той или иной вероятностью. Для оценки данного метода требуются экспертное мнение. В нашей выпускной квалификационной работе по открытию автомобильной мойки самообслуживания будут использоваться анализ чувствительности и анализ сценариев.



Глава 2. Разработка инвестиционного проекта «Автомобильная мойка самообслуживания»

2.1. Описание проекта, анализ рынка и конкурентов

На текущий момент мойки самообслуживания пользуются большим спросом у потребителей. Ежегодно количество автовладельцев увеличивается, по этой причине спрос на данные услуги растет. Автолюбителям приходится стоять в очередях, ожидая, помывку своего автомобиля в среднем 20-30 минут.

Стоит отметить, что успешными являются те, мойки, которые стремятся к постоянному совершенствованию и развитию. Мойки самообслуживания сочетают в себе экономию средств и времени, а также простоту и удобство в использовании.

Поэтому принято решение разработать проект - «Автомобильная мойка самообслуживания» - это мойка, с помощью которой хозяин авто может помыть свой автомобиль, так как захочет сам с помощью воды, пены, с нанесением воска для придания блеска.

Реализация проекта рассчитана на шесть лет (с января 2020г. - по январь 2025г.). Так как оборудование, которое мы будем приобретать для реализации проекта, имеет срок полезного использования 6 лет.

Проект планируется реализовать в Свердловском районе г. Перми на ул. Емельяна Ярославского. Данное местоположение было выбрано, потому что в радиусе 5 километров в Свердловском районе - находятся всего 3 мойки самообслуживания. Актуальность инвестиционного проекта определяется с постоянным увеличением спроса на данную услугу. По данным Автостата число автомобилей с каждым годом растет, следовательно, водители, озабочены обслуживанием автомобиля, в которое входит мойка[Автостат, дата обращения: 11.11.2019].



Таблица 2 Статистика автомобилей в российских городах

Город	Число автомобилей, на июнь 2018г. (в тыс. штук)	Число автомобилей, на июнь 2019г. (в тыс. штук)
Москва	3782,5	3850
Санкт-Петербург	1640	1665,3
Казань	366	368,5
Екатеринбург	439	446,5
Нижний Новгород	345	352
Пермь	244	252

Из статистических данных видно, что число автомобилей в рассмотренных российских городах увеличивается. Если рассмотреть конкретно г. Пермь количество машин с июня 2018 г. по июнь 2019г. увеличилось на 3,2%. Потребители данной услуги в месяц готовы тратить на автомобильную мойку 5% - 7% от своего дохода.

Данные сведения были получены, исходя из проведенного опроса автовладельцев[Приложение 1]. Были опрошены 50 человек, им был задан вопрос: «Какую сумму денег вы тратите на помывку своего автомобиля в месяц?». Из 50 опрошенных 9 человек ответили, что до 1000 рублей (18%), 32 человека ответили: «от 1000 рублей до 3000 рублей» (64%), 7 человек, сказали, что тратят свыше 3000 рублей в месяц (14%), 2 человека не моют автомобиль за деньги, а предпочитают мыть самостоятельно (4%).

Рис. 4. Опрос потребителей по затратам на мойку



Также по данным Росстата средняя заработная плата в Пермском крае за первое полугодие 2019 года составляет 37 108 рублей [Росстат: средняя заработная плата по Перми и Пермскому краю 20.10.2019]. Следовательно, примерную сумму, которую автовладелец готов тратить на мойку автомобиля в месяц составляет 2000 рублей (исходя из проведенного опроса), что и составляет 5,4%. Если учитывать, что автомобиль нуждается в еженедельной мойке, то стоимость разовой услуги будет от 400 до 500 рублей за мойку.

Основными конкурентами будут являться мойки самообслуживания в Свердловском районе г. Перми, так как владельцы авто чаще всего моют свой автомобиль рядом с домом и не предпочитают ездить в другой район для получения данной услуги.

Данные выводы были сделаны исходя из опроса автовладельцев[Приложение 1]. Было опрошено 50 человек. Был задан вопрос: «Где вы предпочитаете мыть свой автомобиль?». Из 50 опрошенных, 37 человек (74%) ответили, что рядом с домом/работой, 11 человек (22%) предпочитают определенную мойку, 2 человека (4%) - моют автомобиль самостоятельно и не пользуются услугами мойки.

Рис. 5. Опрос потребителей



Всего, как говорилось ранее, в Свердловском районе насчитывается 3 мойки самообслуживанияCarWash (Куйбышева, 114б), М59 (Васильева, 23) и МОЙ САМ (Героев Хасана, 54).

Фото 1 Расположение моек самообслуживания Свердловский район, г.Пермь

Цифрой «1» на данных схемах представлена «Автомобильная мойка самообслуживания», проект, которой планируется реализовать. Также стоит, отметить, что расположена мойка в микрорайоне Крохалева, где на текущий момент нет ни одной мойки самообслуживания.

Далее следует произвести сравнительную характеристику данных конкурентов, которая представлена в таблице 3.

Таблица 3 Сравнительный анализ стоимости и услуг моек конкурентов

Мойка	Перечень услуг	Принцип работы	Цена / часы работы
Мойка CarWash	Мойка автомобиля происходит в 4 этапа: 1. Мойка микропорошком (теплая вода с пеной). 2. Ополаскивание автомобиля холодной водой. 3. UltraProtection - нанесение защитного горячего воска на поверхность автомобиля. 4. SuperFinish - облив чистой водой и осушитель, для придания блеска. Дополнительно у данной мойки, есть услуга пылесоса.	Перед началом мойки, необходимо внести денежные средства (купюры, монеты) в устройство. Далее нажать старт и выбрать этап мойки, по мере мытья машины этапы можно переключать и тем самым, в конце концов, дойти до осушения автомобиля. Также машину можно помыть, используя только два этапа (мойка теплой водой с пеной и ополаскивание). Всё зависит от того, как вы хотите помыть машину, и на какую сумму рассчитываете.	20 руб./минута (с 00.00 -07.00) 25 руб./минута (с 07.01 - 23.59) Круглосуточно
Мойка М59	Мойка автомобиля происходит в 6 этапов: 1. Предварительный этап - нанесение шампуня. 2. Основная мойка кузова - мойка с высоким давлением. 3. Режим пенная щетка - для лучшей очистки автомобиля от загрязнений. 4. Режим ополаскивания - для удаления активной пены. 5. Нанесение воска для длительной защиты автомобиля. 6. Блеск и сушка - облив водой и осушитель для придания блеска. Дополнительно у данной мойки, есть услуга пылесоса.	Перед началом мойки, необходимо внести денежные средства (купюры, монеты) в устройство. Устройство выдаст вам жетоны для помывки автомобиля. Далее, полученные жетоны необходимо опустить в терминал и начать мойку. Мойка проходит в 6 этапов, также количество, используемых этапов зависит от автолюбителя, можно использовать лишь часть этапов для мытья автомобиля.	17 руб./минута 1 жетон = 50 руб. = 3 мин. Круглосуточно
Мойка МОЙ САМ	В перечень услуг мойки включены: 1. Помывка (облив) водой. 2. Мытье автомобиля с помощью пены. 3. Закрепление результата с использованием воска. Дополнительно у данной мойки, есть услуга пылесоса.	Перед началом мойки необходимо оплатить услугу администратору (вносится примерная сумма, если в течение промывки суммы будет недостаточно, необходимо будет доплатить денежные средства) ставится таймер по количеству времени, которое потратит клиент на помывку автомобиля. Произвести мойку автомобиля можно с помощью двух приспособлений (пистолетов): - пистолет с водой; - пистолет с пеной/воском. Вода, пена и воск рассчитывается отдельно.	15 руб./минута - вода, 25 руб./минута - воск, пена Круглосуточно

Помимо моек самообслуживания в Свердловском районе г. Перми есть мойки, где ваш автомобиль могут помыть за вас. Эти мойки являются не прямыми конкурентами, а косвенными и также нуждаются в оценке. Число таких моек в Свердловском районе начитывается порядка 10 штук. Эти мойки предлагают услуги по мытью автомобиля водой с пеной, химчистку и уборку салона автомобиля.

Таблица 4 Сравнительная таблица «косвенных» конкурентов

Наименование мойки	Местонахождение	Цена на услуги / режим работы
у Емели	ул. Емельяна Ярославского, 26А	420-500 рублей /с 7:00 - до 23:30
Гавань	ул. Хлебозаводская, 19 стр.1	390-440 рублей /с 8:00 - до 22:00
Christal	ул. Козьмы Минина, 10	250-500 рублей / круглосуточно
Евразия	ул. Героев Хасана, 56	250-400 рублей /круглосуточно
Автомойка	ул. Усольская, 13А/1	200-400 рублей / с 8:00 - до 23:00
Clean Car	ул. Героев Хасана, 36Б	200-1000 рублей /круглосуточно
Дикий кот	ул. Героев Хасана 37А/1	250-500 рублей / круглосуточно
Роса	ул. Клары Цеткин, 14	300-450 рублей /с 9:00 - до 23:00
Акватория	ул. Лукоянова, 12	200-450 рублей / с 9:00 - до 23:00
Ангар	ул. Левченко, 1 корп. 2	400-530 рублей / круглосуточно

Как мы видим, из таблицы 4 многие мойки работают не круглосуточно и цены на услуги данных моек варьируются от 200 до 1000 рублей, в зависимости от выбора услуг и класса самого автомобиля.

Также было проведен опрос среди автолюбителей на тему, какую мойку они предпочитают, был задан вопрос: «Какого типа мойку вы используете для помывки своего авто?» [Приложение 1].

Из 50 опрошенных - 40 человек (80%) ответили, что предпочитают мойку самообслуживания, 8 человек (16%) - выберут «обычные мойки», где все сделают за них, 2 человека (4%) моют автомобиль самостоятельно.

Рис. 6. Опрос потребителей по типу мойки

Из проведенных опросов, анализа конкурентов и рынка были сделаны выводы: создание «Автомобильной мойки самообслуживания», которая будет состоять из 3 открытых боксов для помывки автомобиля. Преимущества открытого бокса заключается в большой проходимости машин (примерно до 3-5 в час),меньшая стоимость на создание (в отличие от закрытых боксов). Данные боксы будут оснащены пистолетами для мытья автомобиля (вода, пенаи воск).

Принцип работы: перед началом мойки автовладец заезжает на место помывки автомобиля, его встречает администратор и включает пульт (кнопка СТАРТ) с секундомером, который определяет время, потраченное на мойку. Пульт будет выглядеть с представлением всем услуг данной мойки и кнопками для ее включения (рис. 7). После окончания мойки клиенту необходимо нажать СТОП, после чего подойдет администратор и сделает полный расчет за предоставленные услуги.

Рис. 7. Вид пульта на автомобильной мойке самообслуживания

При сравнении цен конкурентов, было принято установить цены на воду, пену и воск разные:

Вода = 16 руб. / минута

Пена/воск = 19 руб./минута.

Далее, необходимо будет посмотреть, подходит ли эта цена нашим клиентам, не кажется ли она большая/маленькая, и в зависимости от проведенного сравнения варьировать цены.

2.2. Описание и расчет инвестиций для реализации проекта

Вид деятельности проекта предполагает предоставление услуг населению г. Перми. Реализация проекта запланирована на шесть лет, т.к. большинство проектов, связанных со сферой услуг рассчитываются на 5-6 лет и срок полезного использования основного оборудования также рассчитан примерно на 5-6 лет. Шаг планирования - квартал.

Для реализации данного проекта была выбрана упрощенная система налогообложения (УСНО): Доходы за вычетом расходов со ставкой 15%, выбор был сделан в эту пользу, т.к. вначале реализации проекта расходов будет значительно больше, чем доходов. При убытках за отчетный период налоговый платеж в бюджет составит 1%от доходов[Налоговый кодекс РФ].

Для открытия мойки самообслуживания необходимо пройти через ряд административных барьеров, в которые входят:

- разрешение на ведение деятельности от городской администрации;

- разработка и согласование проекта мойки самообслуживания, который должны согласовать: Госсанэпиднадзор, органы архитектуры, пожарная и экологическая службы;

- получение разрешения от органов федеральной службы по надзору в сфере защиты прав потребителей и благополучия человека, пожарной охраны, службы охраны труда.

После получения необходимых согласований и разрешений, необходимо: открыть ИП, арендовать землю под строительство автомобильной мойки (внести первоначальный авансовый платеж, который будет равен сумме за 6 месяцев), построить здание, закупить необходимое оборудование, подвести коммуникации (водоснабжение, электроэнергия), установить указатели и видеонаблюдение. Все первоначальные статьи затрат представлены в таблице 5.

Таблица 5 Первоначальные затраты

Статья затрат	Стоимость, тыс. руб.	Источник приобретения
Аренда земли (авансовый платеж за 6 мес.)	300	Сайт https://multilisting.su/
Строительство бетонного основания (3 поста)105м2 (площадь 3 постов)	240	Сайт бетонных конструкций https://www.likom.org
Строительство технического помещения (срок полезного использования 10 лет)25м2	300	Сайт бетонных конструкций https://www.likom.org
Монтаж металлоконструкций и подвод коммуникаций	200	Сайт строительства «Аркада-М» http://vashproect.ru/index/stoimost_stroitelstva
Стоимость оборудования для мойки для 3-х постов (срок полезного использования 6 лет).В него входят: фильтр воды, консоли для мойки, шлангиё пистолеты для мойки автомобиля, держатели для ковриков (4 шт. на каждом посту), насосы.	1580	Сайт строительства «Аркада-М» http://vashproect.ru/index/stoimost_stroitelstva
Доставка и монтаж оборудования	78	Сайт доставки и монтажа оборудования https://ekb.pulscen.ru/price/090507-montazh-oborudovanija
Установка указателей, стартовые затраты на маркетинг	42	Сайт рекламных указателей http://adrgroup.su/catalog/razmeschenie_naruzhnoy_reklamy/reklamnye_ukazateli Сайт подача эффективной рекламы https://yandex.ru/promo/business/priority/lead
Открытие ИП, в т.ч.	12	-
Покупка онлайн-кассы	12	Сайт по приобретению онлайн-кассы https://remkkm.ru/catalog/kassovye_apparaty_i_fiskalnye_registratory/kassovye_apparaty
Аренда терминала в банке	0	Сайт Сбербанк России https://www.sberbank.ru/ru/person
Открытие расчетного счета в банке	0	Сайт Сбербанк России https://www.sberbank.ru/ru/person ТП «Лёгкий старт»
Установка видеонаблюдения	18	Сайт по приобретению видеонаблюдения Крепость59 https://krepost-59.ru/
Итого	2770	-

Итого первоначальных затрат на открытие данного проекта потребуется 2770 тыс. руб.Стоимость данных затрат будет отнесена к первоначальным инвестициям.

Для реализации проекта планируется использовать личные средства, не привлекая заемный капитал. В ходе реализации при успешном входе на рынок могут быть привлечены кредитные средства для открытия последующих станций автомобильных моек.

При запуске проекта также возникают постоянные затраты, которые не зависят от предоставления услуг клиентам. В таблице 6 представлены постоянные затраты на обеспечение текущей деятельности.

Таблица 6 Постоянные затраты на обеспечение текущей деятельности

Статья затрат	Сумма,тыс. руб. в месяц	Сумма,тыс.руб. в год
Аренда земельного участка	50	600
Заработная плата (4 администратора)	23 * 4 = 92	1104
Отчисления всего:	6.946 * 4 = 27,8	333,4
ПФР (22%)	5.060 * 4 = 20,2	242,9
ФСС (2,9% + 0,2%)	723 * 4 = 2,9	34,2
ФОМС (5,1%)	1.173 * 4= 4,7	56,3
Заработная плата (4 администратора) с отчислениями	29.946 * 4 = 119,8	1437,4
Бухгалтерия (аутсорсинг)	7	84
Маркетинговые затраты (затраты на сайт, затраты на рекламу)	1	12
Услуги банка (отправка п/п для обеспечение текущей финансовой деятельности, взнос наличных денежных средств на расчетный счет и т.д.)	0,8	9,6
Откачка загрязнений из очистных ям	8	96
Вывоз мусора	5	60
Итого затрат	191,6	2299



Также стоит отметить, что в первые 6 месяцев постоянные затраты будут меньше, т.к. был произведен авансовый платеж за аренду земельного участка, который был отмечен в первоначальных инвестициях.

В ходе реализации проекта возникают переменные издержки на одну мойку автомобиля. Примерное время на мойку одного автомобиля варьируется от 10 до 15 минут. Также нужно учесть, сколько по времени наноситься пена, воск и поливается вода.

Таблица 7 Стоимость одной мойки автомобиля (10-15 минут)

Услуга	Время (минуты)	Цена
Полив водой	6-9	16 руб. / минута
Нанесение пены	2-3	19 руб./минута
Простой (после нанесения пены)	1	0 руб. / минута
Нанесение воска	1-2	19 руб. /минута
Итого	10- 15	153 руб. - 239 руб.

- водоснабжение (примерно 100-150 литров на один автомобиль), из расчета 1 куб.м. = 40 руб., в 1 куб. метре = 1000 литров, соответственно, при использовании 100 литров воды, потребуется

0,1 куб. метр (100/1000=0,1), стоимость будет 4 руб. (40*0,1=4 руб.).При испол...